【基于杜邦模型的S林業(yè)公司盈利能力探析（定量論文）9700字】

第1章引言農(nóng)業(yè)是需要政府去大力支持的行業(yè)，政治、資金本錢方面對農(nóng)業(yè)類公司的影響更大一些。從2020年到今天，國家對農(nóng)業(yè)類公司的上市有著比較大力度的支持。國家和地方發(fā)布了20多個有關(guān)于業(yè)類上市公司融資的文件向他們給予幫助。有了國家政策的支持，企業(yè)也應(yīng)該多多關(guān)注自己的實力，盈利能力得到提高，這關(guān)系著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和整個農(nóng)業(yè)類上市公司的發(fā)展?？梢栽诔志眯?、穩(wěn)定性、獲利性三方面來體現(xiàn)盈利能力的好壞，這三方面也具有自己的具體性指標(biāo)。如果企業(yè)想生存發(fā)展下去，就要注意企業(yè)績效和平時的表現(xiàn)。我們可以分析一些特定的指標(biāo)，找出影響影響盈利能力的因素，這對提高公司的盈利能力有很大的幫助。第2章永安林業(yè)有限公司及行業(yè)基本情況2.1永安林業(yè)有限公司基本情況1994年，永安林業(yè)有限公司創(chuàng)立成功，1996年12月該公司進(jìn)行了上市，公司注冊資本為33668.4萬元。首次發(fā)行公司股份是在1996年的11月份，000663作為其股票代碼。一直到2021年2月，公司的總股本達(dá)到了3.37億股，交易量為543.15萬股，而流通股本為2.80億股。在上市公司中，把森林資源作為主打經(jīng)營業(yè)務(wù)的永安林業(yè)有限公司還是第一家。由于經(jīng)營良好，企業(yè)的業(yè)績也不錯。2020年成為福建省信息化和工業(yè)方面的領(lǐng)頭羊。永安林業(yè)有限公司目前經(jīng)營的是森林、木材、家具等方面。2.2農(nóng)業(yè)類上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀我國農(nóng)業(yè)類上市公司有很多，但只是上市公司中的一小部分，在網(wǎng)絡(luò)中查詢數(shù)據(jù)可得到，我國農(nóng)業(yè)類上市公司上市時間不太規(guī)范，而且每年上市公司的數(shù)量也在不斷變化。在同花順網(wǎng)站上查詢得到，有86家農(nóng)業(yè)類上市公司總計作為母公司股東凈利潤能達(dá)到333億元。在2003年年底，國家推行了新政策，使得許多公司在2004年上市。2011年以后上市公司數(shù)量有所增加，但數(shù)據(jù)波動有點大。在盈利能力方面，我國的農(nóng)業(yè)上市公司表現(xiàn)不好。兩極分化明顯是發(fā)展過程中主要面臨的問題，要提高自身的盈利能力才能在行業(yè)中立足。第3章基于杜邦模型的永安林業(yè)有限公司和其他同行業(yè)公司盈利能力對比分析本章對于盈利能力的分析首先在營業(yè)利潤、利潤總額、獲利穩(wěn)定系數(shù)三個指標(biāo)方面對永安林業(yè)有限公司和其他四個農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行盈利能力穩(wěn)定性對比分析。企業(yè)為了實現(xiàn)長期的可持續(xù)發(fā)展，必須擁有強大的穩(wěn)定性。用凈利潤、凈資產(chǎn)收益率兩個指標(biāo)對永安林業(yè)有限公司和其他四個農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行對比分析。凈利潤是企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的反映，可以通過公司五年內(nèi)連續(xù)凈利潤的收益情況分析公司盈利能力的持久性。盈利能力持久性是公司盈利長期變動的趨勢，也是公司長期經(jīng)營的重要的一方面?？梢酝ㄟ^權(quán)益凈利率、銷售毛利率、市凈率這三個指標(biāo)對公司獲利能力進(jìn)行分析，當(dāng)企業(yè)獲利能力比較強的時候，企業(yè)的業(yè)務(wù)才能好好循環(huán)，健康發(fā)展。3.1永安林業(yè)有限公司盈利能力穩(wěn)定性分析各項業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比例能決定和代表公司在盈利時的穩(wěn)定性怎么樣。營業(yè)利潤是利潤總額所包含的部分。營業(yè)利潤占利潤總額的比例得出來的數(shù)據(jù)就是獲利穩(wěn)定系數(shù)。永安林業(yè)有限公司盈利能力穩(wěn)定性分析可以從獲利穩(wěn)定系數(shù)入手。與永安林業(yè)有限公司相對比企業(yè)有景谷林業(yè)、兔寶寶、升達(dá)林業(yè)、宜華生活、四家公司。所有的數(shù)據(jù)都由和訊網(wǎng)提供。3.1.1營業(yè)利潤和利潤總額營業(yè)利潤作為利潤總額的一部分，同時也是公司利潤來源很重要的一部分。以下是永安林業(yè)有限公司及其他四家對比企業(yè)2015-2019年的營業(yè)利潤。表3-1營業(yè)利潤指標(biāo)對比表（2015-2019）營業(yè)利潤（萬元）2015年2016年2017年2018年2019年永安林業(yè)4480.1310777.198052.05-135849.5-25763.28景谷林業(yè)-7038.71-4751.76-3515.41276.1313.15兔寶寶9533.0329768.8843746.9539675.3946860.94升達(dá)林業(yè)1453.415353.88190.71-19019.28-125683.59宜華生活72367.9486778.0688953.1647603.72-23221.29數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算表3-2利潤總額指標(biāo)對比表利潤總額（萬元）2015年2016年2017年2018年2019年永安林業(yè)6506.6118135.737982.8-136285.56-25817.41景谷林業(yè)-9132.033467.78-3083.1569.12350.49兔寶寶11614.230749.2644305.2840211.1547576.94升達(dá)林業(yè)2489.0412056.4613102.96-19105.14-126266.57宜華生活72767.4287616.0188044.447013.88-23205.69數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算（1）由表中可知2015-2017年永安林業(yè)的兩個指標(biāo)都是正數(shù)。經(jīng)營利潤在2015年-2016年增長了6297.06萬元，利潤總額同時增長了11629.12萬元，到2017年有所下降。營業(yè)利潤在2018年下降了-1787.14%、利潤總額下降-1807.24%，營業(yè)利潤在2019年比2018年下降-81.04%、利潤總額下降-81.06%。因為2015年永安林業(yè)有限公司進(jìn)行并完成了重大資產(chǎn)重組，并新增定制家具增加銷售收入。進(jìn)行了內(nèi)部改革和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在2016年、2017年永安林業(yè)有限公司都處于利潤增長的狀態(tài)，是因為公司在這兩年進(jìn)行了業(yè)務(wù)拓展，拓展了裝修、裝飾、木材的業(yè)務(wù)。在這兩年永公司積極拓展海外市場，營業(yè)利潤非?？捎^。到了2018、2019年營業(yè)利潤持續(xù)下降，究其原因，經(jīng)濟(jì)環(huán)境大方向出現(xiàn)變化，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控、中國美國的經(jīng)濟(jì)交流出現(xiàn)問題、國家的一些政策等因素影響，隨著競爭壓力不斷加大，公司經(jīng)營出現(xiàn)難題。（2）在表中，我們還可以得到景谷林業(yè)的營業(yè)利潤一直處于增長狀態(tài)，原因是國家重點扶貧龍頭企業(yè)，發(fā)展越來越好。兔寶寶企業(yè)的營業(yè)利潤非常穩(wěn)定增長，一直處于正數(shù)狀態(tài)，大宗業(yè)務(wù)銷售模式為兔寶寶的發(fā)展帶來重要作用。升達(dá)林業(yè)與永安林業(yè)有限公司非常相似也是在2018-2019年經(jīng)營遇到困難。宜華生活在2015-2018年都在穩(wěn)定發(fā)展，2019年出現(xiàn)了虧損情況，主要是受到中美貿(mào)易爭端、金融去杠桿影響營業(yè)利潤急劇下降，利潤總額也隨之下降。所以對于營業(yè)利潤和利潤總額指標(biāo)來說，兔寶寶的發(fā)展是處于最穩(wěn)定的狀態(tài)，這跟他的大宗業(yè)務(wù)銷售模式有關(guān)，就是把商品從價格低的地方帶到價格高的地方去銷售，后來也出現(xiàn)了連鎖加盟模式，這就大大的增加了利潤。其次發(fā)展比較穩(wěn)定的是景谷林業(yè)。最后排名的時宜華生活企業(yè)、升達(dá)林業(yè)企業(yè)、永安林業(yè)企業(yè)。這三個企業(yè)可以向兔寶寶學(xué)習(xí)，要根據(jù)自己的方向不斷改善經(jīng)營方式，才能讓企業(yè)得到更好的發(fā)展。3.1.2獲利穩(wěn)定系數(shù)圖3-1獲利穩(wěn)定系數(shù)對比圖數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算（1）由表3-1與表3-2的數(shù)據(jù)計算我們可以得到圖3-1永安林業(yè)有限公司與其他四個公司的獲利穩(wěn)定系數(shù)。永安林業(yè)2015年為0.689，2016年為0.594，2017年為1.008。這三年的共同點在于營業(yè)利潤和利潤額均大于0，而且變化起伏不大。獲利穩(wěn)定系數(shù)接近于1時，這說明企業(yè)經(jīng)營是支撐企業(yè)生存的主要方面，盈利的穩(wěn)定性和可靠性都比較強。2017年的獲利穩(wěn)定系數(shù)趨于1表示經(jīng)營狀況良好。是因為永安林業(yè)在2015-2017年堅持把森林資源作為基礎(chǔ)，并且拓展了裝修、裝飾等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。而且引入了線上銷售渠道，積極進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大了品牌影響力。這跟企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有很大關(guān)系。2018年其獲利穩(wěn)定系數(shù)為0.996，2019年為0.997，這兩年都接近于1，雖然穩(wěn)定，但不同的是這兩年的營業(yè)利潤和利潤總額都小于0。公司處于虧損狀態(tài)。是由于國家生態(tài)文明的建設(shè)推進(jìn)，公司的森林采伐業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，同時也受宏觀經(jīng)濟(jì)影響。（2）由圖3-1得到獲利穩(wěn)定系數(shù)宜華生活和兔寶寶獲利最穩(wěn)定，也是由于其經(jīng)營方式的不斷改善。景谷林業(yè)再2016年出現(xiàn)大幅下降，是因為市場需求不旺盛，競爭愈發(fā)激烈。而且，國家林業(yè)政策的改變木材的產(chǎn)量減少，這對公司的穩(wěn)定發(fā)展有影響。3.2永安林業(yè)有限公司盈利能力持久性分析3.2.1凈利潤盈利能力的持久性就是看企業(yè)在2015-2019連續(xù)五年來是否連續(xù)盈利，我所選取的指標(biāo)為凈利潤，因為凈利潤可以作為企業(yè)經(jīng)營的最后成果。圖3-2各企業(yè)凈利潤對比圖（2015-2019年）數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算（1）由圖3-2知永安林業(yè)有限公司2015年凈利潤4488.58萬元，2016年12291.03萬元，2017年4027.55萬元，2018年-132950.88萬元，2019年-23596.58萬元。2018年同比2017年下降3401.04%，2019年比2018年下降82.25%。主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響。其次是由于在2018年木材市場萎縮，價格出現(xiàn)下滑，木材銷售同比下滑51.01%。（2）由圖可得宜華生活的凈利潤起伏波動比較大，2019年凈利潤低至-1.85億元，同比下降147.92%，主要是因為家具制造業(yè)面臨極大下行壓力，國內(nèi)外風(fēng)險增多，這增加了公司的經(jīng)營壓力，出口銷售低于預(yù)期，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績和盈利能力下降。由此來看，升達(dá)林業(yè)、景谷林業(yè)、永安林業(yè)的盈利持久性要強于其他兩個企業(yè)。3.2.2凈資產(chǎn)收益率（1）凈資產(chǎn)收益率可以作為衡量資本經(jīng)營能力的重要指標(biāo)之一，它是從投資的角度對公司盈利能力評價，反映了投資者對企業(yè)進(jìn)行投資的真正回報。（2）由下圖3-3凈資產(chǎn)收益率對比圖可知，升達(dá)林業(yè)、兔寶寶、宜華生活比較平穩(wěn)。永安林業(yè)波動較大，在2018年出現(xiàn)最低點-164%，最高點在2016年達(dá)到6%，是因為股東權(quán)益總額不產(chǎn)生較大波動時，凈利潤數(shù)據(jù)卻下滑，這說明資金使用率下降。當(dāng)然企業(yè)的負(fù)債水平低也是造成凈資產(chǎn)收益率下降的關(guān)鍵，但通過財務(wù)杠桿增加負(fù)債水平來增加企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，會增加企業(yè)的風(fēng)險。我們可以取2019年的數(shù)據(jù)，永安林業(yè)有限公司排在倒數(shù)第二位，僅高于升達(dá)林業(yè)。而銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三方面對凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)變化會有影響。兔寶寶在銷售方面得到了很好的利潤，資產(chǎn)負(fù)債率景谷林業(yè)高于永安林業(yè)，升達(dá)林業(yè)高于兔寶寶，權(quán)益系數(shù)景谷林業(yè)也是高于永安林業(yè)的。永安林業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率排在第二，沒有過于保守，合理的利用了資金。圖3-3各企業(yè)年凈資產(chǎn)收益率對比圖（2015-2019年）數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算3.3永安林業(yè)有限公司盈利能力獲利性分析3.3.1銷售毛利率銷售毛利率指數(shù)是我在公司獲利能力方面入手的指標(biāo)。如果要獲得更大的利潤，銷售毛利率就要足夠大。通過永安林業(yè)有限公司與其他四家公司做對比可以得知該企業(yè)在同行業(yè)中的地位，找到企業(yè)在產(chǎn)品價格、商品推銷上的問題。圖3-4各企業(yè)銷售毛利率對比圖數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算（1）永安林業(yè)有限公司銷售毛利率2015年為23.93%但2016年下降到了22.04%，2017年稍有回升到22.54%，2018年下降到最低值7.51%。2019年恢復(fù)到17.59%但總體大不如前。這說明企業(yè)盈利能力在變?nèi)?。是由于?018年開始受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家林業(yè)政策影響，永安林業(yè)的林業(yè)銷售持續(xù)低迷，導(dǎo)致其盈利能力不斷下降。（2）由圖3-4中可得到與永安林業(yè)有限公司同類型企業(yè)2019年銷售毛利率可得到行業(yè)內(nèi)銷售毛利率在8%-30%之間，我所選取的五個企業(yè)中，宜華生活最高，在整個行業(yè)中排名較高而永安林業(yè)僅次于宜華生活。在圖3-4中也可以得到永安林業(yè)的銷售毛利率在20%左右，是因為企業(yè)一直堅持“款到發(fā)貨”原則，所以沒有銷售欠款發(fā)生。積極推進(jìn)信息化平臺管理，對于人造板主要產(chǎn)品面對市場銷售困難時，公司做出了緊跟市場的選擇，主要選擇更優(yōu)秀的產(chǎn)品去銷售。在家具業(yè)務(wù)方面，公司選擇積極拓寬海外市場，增加家具板塊的規(guī)模和效益。這使得公司在面對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊下仍能獲得較好的利潤。產(chǎn)品名字營業(yè)收入營業(yè)利潤毛利率營業(yè)收入比上年增減營業(yè)利潤比上年增減毛利率比上年增減家具282,346,241.27-326,941,596.006.42%-59.59%-324.06%-79.87%木材二次加工產(chǎn)品396,631,221.43-12,929,985.309.73%3.66%-171.46%30.47%表3-3永安林業(yè)有限公司2018年占公司主營業(yè)務(wù)收入或利潤10%以上的產(chǎn)品情況數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算在上表中可以得到2017年永安林業(yè)企業(yè)銷售毛利率出現(xiàn)了下滑的原因家具和木材二次加工產(chǎn)品的營業(yè)收入和營業(yè)利潤都在下降，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，家具需求減少，銷售額下降。森林采伐業(yè)務(wù)一直在低迷狀態(tài)是受到了國家宏觀林業(yè)政策等因素影響。3.3.2總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)數(shù)據(jù)可以代表公司獲得利潤的能力。由圖3-5知永安林業(yè)的總資產(chǎn)報酬率在行業(yè)內(nèi)所選取的五家公司中處于中等水平，保持的很穩(wěn)定沒有其它公司波動幅度大。一直處于下滑的狀態(tài)，在2019年出現(xiàn)了負(fù)值。這五年以來，永安林業(yè)有限公司將資金運用到主營業(yè)務(wù)家具、林業(yè)上。資金運用比較合理。所以相對于其他四家公司來說，永安林業(yè)有限公司的盈利能力很穩(wěn)定。圖3-5永安林業(yè)與同行業(yè)資產(chǎn)報酬率對比圖數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算3.3.3市凈率圖3-6各企業(yè)2020年市凈率比較數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算（1）股民進(jìn)行投資時會觀察市凈率，市凈率比較低時，投資者的投資意愿比較高，就會有越來越多的人愿意去投資這個企業(yè)；當(dāng)市凈率較高時，投資價值就比較低，投資者的投資意愿比較低。3-10是市凈率比較合理的范圍，如果企業(yè)的市凈率在合理范圍內(nèi)偏低，那這個企業(yè)的投資風(fēng)險就小。（2）由上圖知在我所選擇的五家企業(yè)中只有永安林業(yè)有限公司的市凈率為2.85，兔寶寶企業(yè)為4.52，兩家公司處于一個合理范圍，這比其他企業(yè)占據(jù)了一些優(yōu)勢。市凈率大于3的時候能為企業(yè)樹立良好的形象，吸引投資者進(jìn)行投資，同時這與公司的合理經(jīng)營離不開關(guān)系。3.4基于杜邦模型的永安林業(yè)有限公司盈利能力分析3.4.1模型的介紹與說明在本章，杜邦分析是主要方法。進(jìn)行分析的對象是永安林業(yè)有限公司，搜集永安林業(yè)2015-2019年的相關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)，建立該企業(yè)杜邦模型。通過銷售凈利率數(shù)據(jù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)、權(quán)益乘數(shù)數(shù)據(jù)、每股收益數(shù)據(jù)這四個角度對永安林業(yè)企業(yè)進(jìn)行分析。在分析的過程中尋找企業(yè)問題，提出建議。3.4.2凈資產(chǎn)收益率分析表3-4永安林業(yè)有限公司2015-2019年杜邦分析驅(qū)動因素分解指標(biāo)/時間20152016201720182019凈資產(chǎn)收益率0.020.060.02-1.64-0.41總資產(chǎn)凈利潤率0.010.030.01-0.48-0.09銷售凈利潤率0.030.070.03-2.17-0.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.330.370.280.220.26權(quán)益乘數(shù)1.982.032.033.444.50每股收益0.130.360.12-3.90-0.70數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算我在和訊網(wǎng)對該公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了搜集。通過這些數(shù)據(jù)，對凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析。就是通過銷售凈利潤率數(shù)據(jù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)、權(quán)益乘數(shù)數(shù)據(jù)和每股收益數(shù)據(jù)的變化對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生的影響。最后利用連環(huán)替代法可以定量分析他們對凈資產(chǎn)收益率變化的影響。分析的對象是-1.64-0.02=-1.66連環(huán)替代分析所得：2017年凈資產(chǎn)收益率0.03*0.28*1.93=0.02替代銷售凈利率所得：-2.17*0.28*1.93=-1.17替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所得：-2.17*0.22*1.93=-0.92替代權(quán)益乘數(shù)所得：-2.17*0.22*3.44=-1.64銷售凈利率數(shù)據(jù)變化對凈資產(chǎn)收益率的影響所得：-1.17-0.02=-1.19總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)變化對凈資產(chǎn)收益率的影響所得：-0.92-(-1.17)=0.25權(quán)益乘數(shù)數(shù)據(jù)變化對凈資產(chǎn)收益率的影響所得：-1.64-(-0.92)=-0.72三個因素共同影響為-1.19+0.25-0.72=-1.66永安林業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率2018年比2017年下滑了1.66。在上式中所得主要是由于銷售凈利率下降引起的，銷售凈利率下降影響數(shù)據(jù)為-1.19。然后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.06。這使得凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)變動了0.25。權(quán)益乘數(shù)增加了1.41。凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)變動了0.72。三個因素一起變化讓2018年永安林業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降了1.66。3.4.3銷售凈利潤指標(biāo)分析在圖3-2中，我們得到在2018年公司凈利潤出現(xiàn)劇烈下降，據(jù)此對銷售凈利率的驅(qū)動因素進(jìn)行分解分析。表3-5銷售凈利率驅(qū)動因素分解年份/指標(biāo)2018年2017年2018年水平變動率2018年結(jié)構(gòu)百分比凈利潤-1,339,661,441.9842,802,461.55-3229.87%-177.48%營業(yè)收入754,832,074.551,191,701,488.81-36.66%100%營業(yè)成本698,111,037.57923,078,755.71-24.37%92.49%營業(yè)稅金及附加14,418,379.6422,605,748.28-36.22%19.10%銷售費用96,319,706.5980,592,506.2919.51%12.76%管理費用128,649,037.75106,749,375.5120.52%17.04%財務(wù)費用62,413,485.3654,588,278.3614.33%8.27%資產(chǎn)減值損失1,131,633,355.9770,390,126.351507.66%149.92%投資收益-672,309.1124,725,385.80-10.16%0.08%營業(yè)外收入387,038.381,078,953.67-64.13%0.05%營業(yè)外支出4,747,612.811,771,453.98168.80%0.63%所得稅費用-23,194,126.6537,025,565.42-162.64%-3.07%數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算（1）在上表中可以看出2018年凈利潤快速下滑，下降的百分比高達(dá)177.48%主要是因為營業(yè)成本增加，資產(chǎn)減值損失提高了149.92%。（2）主要原因有如下幾點①因設(shè)備將大修，增加纖維板庫存，以備銷售，勞動力價格大幅上漲，受國家政策影響，增加了木質(zhì)面板產(chǎn)業(yè)的成本，這使?fàn)I業(yè)成本大大增加。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，國內(nèi)的市場流動性變?nèi)酢＜揖邩I(yè)務(wù)衰退導(dǎo)致其獲得的收入下降，庫存增加是訂單產(chǎn)品尚未發(fā)貨。其子公司投入生產(chǎn)停止資本化增加了折舊和利息支出影響了凈利潤。②此外，森源公司的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值沒有達(dá)到預(yù)期想要增長的效果，預(yù)測的商譽減值達(dá)到9.24億，家具、木地板等應(yīng)收款項單項計提壞賬準(zhǔn)備1.53億等形成資產(chǎn)減值對凈利潤造成了影響。③其他因素如銷售費用增加12.76%是因為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)家具產(chǎn)業(yè)的售后服務(wù)費和代理費增加，管理費用增加17.04%是因為折舊增加了，財務(wù)費用增加8.27%因利率上浮。這些因素均造成了凈利潤的減少。3.4.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表3-6影響總資產(chǎn)的因素年份201820172018百分比2017百分比差值貨幣資金166,556,265.91406,950,879.815.97%9.84%-3.87%應(yīng)收票據(jù)21,930,971.7442,468,752.000.79%1.03%-0.24%應(yīng)收帳款302,059,380.77543,410,543.9410.83%13.14%-2.31%存貨801,838,224.40778,532,474.3428.75%18.82%9.93%流動資產(chǎn)合計1,482,629,805.831,938,709,136.5553.17%46.88%6.29%可供出售金融資產(chǎn)47,875,923.7569,434,095.551.72%1.68%0.04%固定資產(chǎn)847,540,564.77812,463,092.0730.39%19.64%10.75%在建工程21,937,107.5363,359,229.960.79%1.53%-0.75%無形資產(chǎn)138,992,798.76127,164,501.934.98%3.07%1.91%遞延資產(chǎn)65,239,244.9239,286,553.132.34%0.95%1.39%非流動資產(chǎn)合計1,305,966,701.802,197,081,945.2346.83%53.12%-6.29%資產(chǎn)總計2,788,596,507.634,135,791,081.78100%100%0．00%數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算在表3-6中可以看出永安林業(yè)有限公司2018年比2017年流動資產(chǎn)增加了6.29%，非流動資產(chǎn)減少了6.29%。其中存貨增多，主要是家具和纖維板增加，而訂單量減少。這讓公司經(jīng)營步履維艱。表3-7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率驅(qū)動因素分解年份20152016201720182019總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.330.370.280.220.26存貨周轉(zhuǎn)率0.791.281.140.880.70應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率3.182.710.001.932.68數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下降的變動。銷售收入減少，出售產(chǎn)品的能力變差。存貨周轉(zhuǎn)率2018-2019年下降。說明存貨增多，公司運營能力削弱。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也處于下降狀態(tài)沒有為其減輕壓力，是因為行業(yè)企業(yè)處于下行模式，資金緊張，開工放緩，高端酒店開工量減少，訂單減少、工期變短、收款條件變差。公司應(yīng)繼續(xù)堅持林業(yè)主業(yè)，加強技術(shù)創(chuàng)新，鞏固提升市場，多途徑保證資金需求。增強企業(yè)的運營能力。3.4.5權(quán)益乘數(shù)分析表3-8權(quán)益乘數(shù)驅(qū)動因素分解項目權(quán)益乘數(shù)公司資產(chǎn)負(fù)債率（%）20151.980.4920162.030.5020172.030.4720183.440.7020194.500.77數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理得到在上表中我們可以得到公司的權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率兩個指標(biāo)數(shù)據(jù)上升，權(quán)益乘數(shù)在2-3最為合適，而永安林業(yè)有限公司在2018年、2019年超過了3說明企業(yè)的負(fù)債程度越來越高。公司的負(fù)債較高要增加銷售收入，減少負(fù)債，才能吸引更多的投資者，更有利于企業(yè)的發(fā)展。3.4.6每股收益分析在表3-8中得出每股收益在逐年下降，每股收益只代表本年每股股份的收益情況，單獨拿出來并不能足以說明公司的盈利能力，也不具有延續(xù)性。公司會根據(jù)利潤分配政策來進(jìn)行利潤分配每股收益下降只能說明公司獲取的利潤在下降。第4章盈利能力影響因素研究分析4.1永安林業(yè)有限公司盈利能力影響的因素4.1.1產(chǎn)品價格對公司利潤的影響圖4-1毛利率情況數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)公司數(shù)據(jù)整理計算由上圖我們可以得出作為每年占公司主營業(yè)務(wù)收入或利潤10%以上的產(chǎn)品毛利率情況。家具產(chǎn)品在2018年銷售緩慢，銷售收入情況并不樂觀。產(chǎn)品價格并沒有大幅度改變，而是受外界影響導(dǎo)致的家具訂單下降，銷售收入下降。木材二次加工產(chǎn)品一直以來都比家具產(chǎn)品銷售利潤低，受國家政策影響，木材二次加工產(chǎn)品銷售價格下調(diào)，也使得其銷售毛利率持續(xù)走低。公司很容易因為經(jīng)濟(jì)環(huán)境、宏觀政策而對產(chǎn)品價格產(chǎn)生影響。4.1.2國家政策對公司盈利能力的影響三明市國家稅務(wù)局發(fā)布了關(guān)于資源綜合利用，享受增值稅優(yōu)惠服務(wù)的公司名單。該補助會經(jīng)常進(jìn)行。該公司2015年收到了16,381,941.62元的增值稅退稅，2016年收到10,075,513.83元增值稅退稅，2017年收到12,447,127.91元，2018年收到6,870,214.22元，2019年收到6,769,993.20元。公司國家財稅補貼政策不能影響公司的盈利能力，只能為公司增加一筆收入，此政策對同行業(yè)競爭者都是一樣的，對永安林業(yè)來說有利有弊。4.1.3永安林業(yè)有限公司三大產(chǎn)業(yè)對公司盈利能力的影響首先是森林經(jīng)營情況，木材市場需求不旺盛，銷售價格持續(xù)下滑，森林皆伐面積指標(biāo)下降，木材采伐業(yè)務(wù)處較低水平，永安林業(yè)有限公司所擁有的森林資源在福建省林業(yè)行業(yè)已經(jīng)位居前列，比其他企業(yè)有一定優(yōu)勢。其次是人造板行業(yè)，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和其他因素影響，國家宏觀調(diào)控政策，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)影響，原料價格上漲，物流成本增加，環(huán)保排放嚴(yán)格，市場競爭壓力增大，市場一直處于萎靡狀態(tài)，行業(yè)總體經(jīng)營狀態(tài)不佳。最后是家具行業(yè)，作為永安林業(yè)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，家具也是人們生活不可缺少的東西，是國民四大產(chǎn)業(yè)其中之一，國家也非常鼓勵和支持家具產(chǎn)品的發(fā)展，但近年來，國內(nèi)勞動力價格持續(xù)上漲，企業(yè)出口受阻，這對企業(yè)家具產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也產(chǎn)生很大影響。4.2提高永安林業(yè)有限公司盈利能力的對策4.2.1針對產(chǎn)品價格問題提出相關(guān)對策首先是家具產(chǎn)品，積極拓展新業(yè)務(wù)，如家具定制，近年來，私人訂制已經(jīng)成為一種潮流，應(yīng)該緊跟時代，開拓市場，私人訂制是專門打造，可以合理提高產(chǎn)品價格以此來增加銷售收入。還可以優(yōu)化供應(yīng)渠道，家具原材料也很重要，根據(jù)原材料不同，設(shè)置相應(yīng)價位，合理即可。生產(chǎn)安排一定要合理化，盡量減少存貨，增加訂單。以此增強企業(yè)的盈利能力。然后是木材二次加工產(chǎn)品，合理規(guī)劃分類森林資源，實施標(biāo)準(zhǔn)化制度，加強管理，最大限度地發(fā)揮木材生產(chǎn)銷售效益，發(fā)展名貴樹木、園林綠化、林下養(yǎng)殖等多種經(jīng)營項目，提高綜合效益。4.2.2針對國家政策問題提出相關(guān)建議對于國家政策，只要遵循就好，管理好本公司的稅收收入一系列問題?？梢远喽嚓P(guān)注國家對于農(nóng)林業(yè)的宏觀政策，林業(yè)的發(fā)展關(guān)系到自然生態(tài)平衡，國家非常重視。隨著生態(tài)文明建設(shè)推進(jìn)，目前林業(yè)行業(yè)已經(jīng)由把森林木材利用為主要方向轉(zhuǎn)變成注重社會效益、經(jīng)濟(jì)效益，更注重生態(tài)效益方向轉(zhuǎn)變。公司要通過實施大徑森林木材和貴重材料的培訓(xùn)工程、鞏固經(jīng)營效果、獲取林業(yè)政策的補貼、探索發(fā)展森林下生態(tài)產(chǎn)業(yè)等措施，提高林業(yè)經(jīng)營效益。4.2.3針對公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)提出對策森林經(jīng)營業(yè)將對森林進(jìn)行多個方面的整體開發(fā)。公司將選擇在經(jīng)營區(qū)域內(nèi)實行森林醫(yī)藥、森林養(yǎng)護(hù)、森林石油相結(jié)合，尋求相關(guān)產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展，沖破發(fā)展時遇到的各種困難。同時，要遵循國家允許的目前可以進(jìn)行的森林生產(chǎn)，做好森林養(yǎng)護(hù)工作，努力進(jìn)入森林的可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展的儲備期。對于人造板行業(yè)，重點要發(fā)展人造板的優(yōu)秀生產(chǎn)線。首先是加強原材料的購買和賣貨地的制度管理，原材料一定要保質(zhì)保量。其次是繼續(xù)大力推出主打產(chǎn)品的優(yōu)勢，這樣進(jìn)行優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強以低密度纖維板為基礎(chǔ)的新產(chǎn)品研發(fā)，在生產(chǎn)和銷售量方面做好生產(chǎn)計劃；然后是積極進(jìn)行科技的提高和創(chuàng)新以此降低生產(chǎn)成本；最后是充分利用品牌優(yōu)勢和人才高科技優(yōu)勢，出口經(jīng)營模式的完善發(fā)展，提高人造板生產(chǎn)經(jīng)營效率。家具產(chǎn)業(yè)和家具產(chǎn)品一樣要緊跟時代潮流，積極拓寬市場，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。第5章結(jié)論2015年至2017年，永安林業(yè)經(jīng)營狀況良好，2018年經(jīng)營狀況將有所下降，2019年將有所回升，同行業(yè)盈利能力高于平均水平。只要經(jīng)營狀況得到改善，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)就能恢復(fù)到以前的良好經(jīng)營狀態(tài)。該公司股票交易額也比較樂觀，順應(yīng)大