淺析美國(guó)硅谷銀行倒閉對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的啟示

淺析美國(guó)硅谷銀行倒閉對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的啟示2023年3月10日，美國(guó)硅谷銀行（SVB）宣布破產(chǎn)。硅谷銀行從科創(chuàng)領(lǐng)域的“特長(zhǎng)生”淪為“破產(chǎn)者”，背后有其深刻復(fù)雜的原因，既有自身原因，也有貨幣政策、監(jiān)管因素，金融風(fēng)險(xiǎn)防范也有很大的啟示意義。一、硅谷銀行倒閉的原因分析從負(fù)債端來(lái)看，根據(jù)硅谷銀行年報(bào)披露，2022年末硅谷銀行總負(fù)債為1954.98億美元，其中一般存款為1731億美元，占比88.5%。一般存款中活期存款和其他交易賬戶為1328億美元，儲(chǔ)蓄和定期存款為66.93億美元。活期存款和其他交易類賬戶存款占存款總額的76.72%。這是一個(gè)非常糟糕的負(fù)債結(jié)構(gòu)。同時(shí)，硅谷銀行平時(shí)似乎對(duì)如此不穩(wěn)定的負(fù)債結(jié)構(gòu)沒(méi)有進(jìn)行有效管理。比如沒(méi)有操作同業(yè)往來(lái)業(yè)務(wù)，當(dāng)出現(xiàn)擠兌存款時(shí)，沒(méi)有采取同業(yè)拆入、發(fā)行大額存單和債券等手段，卻直接出售資產(chǎn)并試圖通過(guò)增發(fā)股票籌措資金以彌補(bǔ)存款流失帶來(lái)的流動(dòng)性困難。從資產(chǎn)端看，硅谷銀行貸款為736.14億美元，其中商業(yè)和工業(yè)貸款584.59億美元，不動(dòng)產(chǎn)貸款131.28億美元。貸款占總資產(chǎn)34.76%。此外，持有的各類證券占總資產(chǎn)的52.27%。而現(xiàn)金及到期存款則只有91.16億美元，占總資產(chǎn)的4.3%。如果我們把商業(yè)和工業(yè)貸款看作是硅谷銀行的核心業(yè)務(wù)，即支持科創(chuàng)企業(yè)的直接貸款和給風(fēng)險(xiǎn)投資基金的過(guò)橋貸款，則硅谷銀行總資產(chǎn)中真正的主營(yíng)業(yè)務(wù)只占27.6%。但從數(shù)量上看，它的主營(yíng)業(yè)務(wù)卻是證券投資。這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是非常不合理的。持有如此大比例暴露在市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)中的證券，面對(duì)量化寬松后美聯(lián)儲(chǔ)一直在等待加息機(jī)會(huì)的趨勢(shì)，硅谷銀行似乎沒(méi)有采取適當(dāng)?shù)睦实羝诘壤使芾泶胧?。從客戶群看，硅谷銀行有近37500個(gè)存款客戶，平均存款余額461.6萬(wàn)美元，主要是科創(chuàng)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，行業(yè)高度集中。同時(shí)，硅谷銀行存款的源頭是社會(huì)流向科創(chuàng)領(lǐng)域的投資資金。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入暴力加息通道后，銀根收緊，科創(chuàng)投資資金的源頭收縮，這兩類企業(yè)的資金只有出、沒(méi)有進(jìn)，導(dǎo)致硅谷銀行客戶存款快速減少。存款的增長(zhǎng)并沒(méi)有導(dǎo)致貸款的同比例增長(zhǎng)，而是投向了流動(dòng)性好的優(yōu)質(zhì)證券，忽視了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。破產(chǎn)的原因不是資產(chǎn)質(zhì)量，也不是單純的資產(chǎn)與負(fù)債的期限錯(cuò)配，而是整體的資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理出了問(wèn)題。二、美國(guó)硅谷銀行宣布倒閉對(duì)我國(guó)的影響（一）從宏觀方面，一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退意味著中國(guó)出口面臨下行壓力。二是歐美資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，美元強(qiáng)勢(shì)難以為繼，意味著中國(guó)的外部約束下降，增加了內(nèi)部貨幣政策放松的空間。（二）從科技行業(yè)方面，一是中美兩國(guó)科技行業(yè)的“脫鉤”問(wèn)題加劇。此前，為了從海外融資，許多中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)在硅谷銀行開(kāi)設(shè)離岸賬戶，隨著硅谷銀行事件爆發(fā)，再加上美國(guó)政府對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的合規(guī)限制日益趨嚴(yán)，中國(guó)企業(yè)利用美國(guó)資本市場(chǎng)出海、赴美上市的情況也將減少，最終表現(xiàn)為兩國(guó)科技行業(yè)在金融層面的“脫鉤”現(xiàn)象加劇。二是中國(guó)科技行業(yè)估值可能受美國(guó)科創(chuàng)估值下降的影響。中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)與美國(guó)資本市場(chǎng)的歷史關(guān)系密切，受全球流動(dòng)性緊縮、硅谷銀行事件影響，中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)融資難度也會(huì)增加，那些融資困難的企業(yè)為了度過(guò)難關(guān)，可能選擇低價(jià)變賣初創(chuàng)公司股權(quán)以回籠資金，從而導(dǎo)致整個(gè)科創(chuàng)行業(yè)的估值下降，不利于行業(yè)發(fā)展。三、硅谷銀行事件對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的啟示（一）商業(yè)銀行特色經(jīng)營(yíng)必須選擇可持續(xù)發(fā)展的客戶群或行業(yè)?？h域中小商業(yè)銀行根據(jù)自身稟賦，拓展特定的客戶群，提供特色服務(wù)，形成差異化的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是一條非常好的發(fā)展路徑。不過(guò)客戶群或行業(yè)的選擇必須考慮可持續(xù)性。如果選擇的客戶群和行業(yè)周期性特征明顯，會(huì)給經(jīng)營(yíng)埋下隱患。硅谷銀行所選擇的領(lǐng)域，雖然會(huì)有波動(dòng)，但總體是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域。（二）在形成特色經(jīng)營(yíng)能力的同時(shí)，不能喪失一般商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理的能力。這次硅谷銀行破產(chǎn)，不是其主營(yíng)業(yè)務(wù)的失敗，而是主營(yíng)業(yè)務(wù)之外一般商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的失敗。銀行是經(jīng)營(yíng)存貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，貸款資產(chǎn)質(zhì)量非常重要，社會(huì)上強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力往往指的是信貸風(fēng)險(xiǎn)管理能力。實(shí)際上，一家銀行的經(jīng)營(yíng)是整體性的，單純的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理能力并不能保障一家銀行的安全運(yùn)營(yíng)。歷史上大多數(shù)倒閉的銀行是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的。這可以說(shuō)是這次硅谷銀行給我們的一個(gè)重大教訓(xùn)。此外，即使是特色經(jīng)營(yíng)，也要關(guān)注特色周圍的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)以平衡集中度風(fēng)險(xiǎn)。（三）在鼓勵(lì)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，始終要把銀行的資產(chǎn)負(fù)債安全經(jīng)營(yíng)放在第一位，以確保銀行的可持續(xù)發(fā)展。社會(huì)各界往往都把銀行看作是可以源源不斷發(fā)放貸款的機(jī)構(gòu)，并因此對(duì)銀行提出各種要求和期望，要求支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持三農(nóng)、支持小微企業(yè)、支持普惠金融，卻忽視了銀行發(fā)放貸款的資金來(lái)源是客戶存款?？蛻舸婵钍且B本帶利歸還的。這就需要銀行不僅要提升信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，還需要