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行業(yè)周報(bào)●有色金屬行業(yè)周報(bào)●有色金屬地產(chǎn)歷史級(jí)政策利好+美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期--有色金屬行業(yè)周報(bào)4801.02點(diǎn),漲跌幅排名第23名。分子行業(yè)來(lái)看,有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中,工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)幅度分.重點(diǎn)金屬價(jià)格數(shù)據(jù):本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于84,250元/倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于10,715美元/噸、2,621美元/噸、金、白銀分別收于564.86元/克、7,649元/千克,較上周變動(dòng)幅度分別為+1.96%、+5.05%;COMEX黃金、白銀分別收于2,420美元/盎司、31.78美元/盎司,較上周變動(dòng)幅度分別為+1.89%、+11.47%。本周美元指數(shù)收于104.49,較上周變動(dòng)-0.79%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于40.15+0.49%、-1.27%。本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于20.0萬(wàn)元/噸、15.88美元/磅、12.7萬(wàn)元/噸、核心CPI同比3.6%,符合預(yù)期,環(huán)比0.3%,低于預(yù)期的0.4%。美國(guó)4月CPI與核心CPI增速下降,4月核心CPI同比增速創(chuàng)下2021年4月以來(lái)最低漲幅,4月核心CPI環(huán)比增速為過(guò)去6個(gè)月來(lái)首次下降。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在5月議息會(huì)議上給出1)通脹持續(xù)下行令人滿意、2)勞動(dòng)力市場(chǎng)超預(yù)期走弱,這兩條降息路徑。在美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)與上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)不及預(yù)期,表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)走弱后,美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)的降溫,使美聯(lián)儲(chǔ)兩條降息路徑同時(shí)加碼,進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期。互換市場(chǎng)上調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息速度預(yù)期,預(yù)期到9月降息概率超過(guò)80%。銀河證券宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)后續(xù)在居住成本與金融服務(wù)成本下行,以及美國(guó)4月零售銷售額環(huán)增0%大幅不及預(yù)期表明的美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)可能下下滑的影響下,美國(guó)二、三季度通脹壓力或?qū)⒊掷m(xù)緩解。這將不斷強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的確定性,推動(dòng)金價(jià)的新一輪上漲,建議繼續(xù)關(guān)注A股黃金板塊龍頭山東黃金(600547)、中金本周紐約銅期貨迎來(lái)歷史性的逼空事件,COMEX銅價(jià)本周上漲9.01%至5.0825美元/磅,其換算價(jià)格大幅超過(guò)了LME銅與SHFE銅同期價(jià)格。紐約銅期貨的逼空事件,背后反應(yīng)了全球銅顯性庫(kù)存低,在俄銅被西方制裁后可交割合格產(chǎn)品少,各國(guó)銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)等一系列全球銅礦供應(yīng)緊缺問(wèn)題。而在國(guó)內(nèi)4月規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)值同比增速超預(yù)期,且本周國(guó)家出臺(tái)歷史級(jí)的房地產(chǎn)救市政分析師資料來(lái)源:中國(guó)銀河證券研究院行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公2策,有望進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與制造業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期,或?qū)⒃谛枨蠖税l(fā)酵邏輯推漲銅價(jià),建議關(guān)注紫金礦業(yè)(601899)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993)、西部礦業(yè)(601168)、銅陵有色(000630)、金誠(chéng)信(603979)。險(xiǎn);3)有色金屬價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)3請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公3一、有色金屬板塊行情回顧 4二、有色金屬價(jià)格行情回顧 5(一)基本金屬 5(二)貴金屬 9(三)稀有金屬與小金屬 三、行業(yè)動(dòng)態(tài) 四、投資建議 五、風(fēng)險(xiǎn)提示 4請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公4房地產(chǎn)建筑材料建筑裝飾銀行輕工制造紡織服裝農(nóng)林牧漁非銀金融交通運(yùn)輸商業(yè)貿(mào)易通信鋼鐵綜合休閑服務(wù)環(huán)保計(jì)算機(jī)食品飲料化工傳媒美容護(hù)理石油石化房地產(chǎn)建筑材料建筑裝飾銀行輕工制造紡織服裝農(nóng)林牧漁非銀金融交通運(yùn)輸商業(yè)貿(mào)易通信鋼鐵綜合休閑服務(wù)環(huán)保計(jì)算機(jī)食品飲料化工傳媒美容護(hù)理石油石化有色金屬公用事業(yè)機(jī)械設(shè)備國(guó)防軍工電氣設(shè)備汽車煤炭醫(yī)藥生物家用電器截止到5月17日周五收市:本周上證指數(shù)-0.02%,報(bào)3154證券代碼證券簡(jiǎn)稱最新股價(jià)本周漲幅(%)本月漲幅(%)年初至今漲跌幅(%)有色金屬(SW)-0.91上證指數(shù)-0.02深證成指-0.22創(chuàng)業(yè)板指-0.70在A股31個(gè)一級(jí)行業(yè)中,本周有色金屬板塊-0.91%,漲跌幅排名第23名。分子行業(yè)來(lái)看,上周有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中,工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)-2%-4%5請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公50.5% -1% -2% -3%-4%工業(yè)金屬貴金屬小金屬能源金屬金屬新材料本周有色金屬行業(yè)漲幅前五名的個(gè)股為沃爾核材(+19.23%)、聯(lián)瑞新材(+8.44%)、豐華股份西部黃金(-9.47%)、東方鉭業(yè)(-8.42%)、銀河磁體(-8.19%)、鼎勝新材(-7.35%)。沃爾核材聯(lián)瑞新材豐華股份華鈺礦業(yè)宏達(dá)股份-5%鼎勝新材銀河磁體東方鉭業(yè)西部黃金龍宇燃油+7.33%、+5.38%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于10,715美元/噸、2,621美元/噸、6請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公6基本金屬品種價(jià)格本周漲跌幅(%)本月漲跌幅(%)年初至今漲跌幅(%)SHFE銅SHFE鋁SHFE鋅SHFE鉛SHFE鎳SHFE錫LME銅LME鋁LME鋅LME鉛LME鎳LME錫銅庫(kù)存+0.19%至10.37萬(wàn)噸。宏觀方面,美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)如期回落強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期,疊加國(guó)內(nèi)央行出臺(tái)房地產(chǎn)政策組合拳,國(guó)內(nèi)宏觀面情緒偏好。供應(yīng)方面,礦端緊張局勢(shì)不改,巴拿馬銅礦山未有復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)機(jī),但自由港下半年預(yù)計(jì)從Grasberg銅礦出口多達(dá)90萬(wàn)噸銅精礦,進(jìn)口銅礦TC均價(jià)維持低位,國(guó)內(nèi)聯(lián)合減產(chǎn)未有明確落實(shí)計(jì)劃。需求方面,高銅價(jià)抑制了下游消費(fèi),訂單表現(xiàn)低迷,原料需求縮減,下游維持剛需補(bǔ)庫(kù)。SHFE銅庫(kù)存(噸,右軸)SHFE銅價(jià)(元/噸,左軸)0總庫(kù)存:LME銅(噸,右軸)07請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公7資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院+0.95%至3,720元/噸。本周電解鋁行業(yè)平均毛利-美元/噸,LME鋁庫(kù)存+20.96%至109.33萬(wàn)噸。供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)增加,內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)能釋放,云南企業(yè)復(fù)產(chǎn)工作進(jìn)展順利,整體運(yùn)行產(chǎn)能保持增長(zhǎng),本周電解鋁行業(yè)開(kāi)工產(chǎn)能4285.10萬(wàn)噸,較上周增加6萬(wàn)噸。需求方面,下游鋁棒加工企業(yè)因鋁水供應(yīng)增加而增產(chǎn),河南地區(qū)大型企業(yè)新投產(chǎn)能釋放,鋁板產(chǎn)量增加,本周電解鋁理論需求增加。美國(guó)和墨西哥對(duì)中國(guó)鋁材出口加征關(guān)稅,對(duì)出口企業(yè)造成干擾。SHFE鋁庫(kù)存(噸,右軸)SHFE鋁價(jià)(元/噸,左軸)000電解鋁行業(yè)平均毛利(元/噸)電解鋁行業(yè)平均毛利率資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院8請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公80000總庫(kù)存:LME鉛(噸,右軸)期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3個(gè)月鉛(美元/噸,左軸)0資料來(lái)源:Wind,中國(guó)銀河證券研究院資料來(lái)源:Wind,中國(guó)銀河證券研究院0總庫(kù)存:LME鎳(噸,右軸)期貨收盤價(jià)(電子盤):LME3個(gè)月鎳(美元/噸,左軸)09請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公9SHFE錫庫(kù)存(噸,右軸)SHFE錫價(jià)(元/噸,左軸)0總庫(kù)存:LME錫(噸,右軸)0本周上期所黃金、白銀分別收于564.86元/克、7,649元/千克,較上周變動(dòng)幅度分別為+1.96%、+5.05%。本周COMEX黃金、白銀分別收于2,420美元/盎司、31.78美元/盎司,較上周變動(dòng)幅度分別為+1.89%、+11.47%。本周美元指數(shù)收于104.49,較上周變動(dòng)-0.79%。本周美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際收益貴金屬品種價(jià)格本周漲跌幅(%)本月漲跌幅(%)年初至今漲跌幅(%)SHFE黃金SHFE白銀美元指數(shù)-0.790SHFE黃金庫(kù)存(千克,右軸)0請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公SHFE白銀庫(kù)存(公斤,右軸)0美元指數(shù)美元指數(shù)0(三)稀有金屬與小金屬本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于40.15萬(wàn)元/噸、662.5萬(wàn)元/噸、業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于106,000元/噸、102,500元/噸、101,250元/+2.04%、-3.76%、-1.17%、-1.61%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于155,500元/噸、稀有金屬與小金屬品種價(jià)格較上周漲跌幅本月漲跌幅年初至今漲跌幅氧化鐠釹(萬(wàn)元/噸)氧化鋱(萬(wàn)元/噸)氧化鏑(萬(wàn)元/噸)燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯(元/公斤)電池級(jí)碳酸鋰(元/噸)工業(yè)級(jí)碳酸鋰(元/噸)電池級(jí)氫氧化鋰(元/噸)澳洲鋰精礦(美元/噸)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公國(guó)內(nèi)電解鈷(萬(wàn)元/噸)MB電解鈷(美元/磅)四氧化三鈷(萬(wàn)元/噸)硫酸鈷(萬(wàn)元/噸)鎢精礦(元/噸)鎂錠(元/噸)海綿鈦(萬(wàn)元/噸)鉬精礦(元/噸度)資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院稀土:本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于40.15萬(wàn)元/噸、662.5萬(wàn)企業(yè)和金屬?gòu)S開(kāi)工穩(wěn)定,產(chǎn)量充足,現(xiàn)貨緊缺情況得到緩解。需求方面,商家多持觀望態(tài)度,釹鐵硼企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定,原料采購(gòu)以期貨交付或長(zhǎng)協(xié)為主,現(xiàn)貨采購(gòu)需求不強(qiáng)。資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院鋰:本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于106,000元本周碳酸鋰市場(chǎng)供應(yīng)充裕,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加,特別是江西和青海地區(qū)開(kāi)工率上升,非洲礦石進(jìn)口量充足,智利4月碳酸鋰出口量顯著增加,預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口增加6000噸以上,對(duì)供給端形成壓力。需求方面,盡管碳酸鋰價(jià)格下跌促使部分下游企業(yè)進(jìn)行逢低采購(gòu),但實(shí)際需求已開(kāi)始減弱。美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的新能源車及電池提高關(guān)稅,也可能對(duì)碳酸鋰的長(zhǎng)期需求產(chǎn)生不利影響。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院鈷:本周國(guó)內(nèi)電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于20.0萬(wàn)元/噸、15.88美元資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院50資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院86420資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院其他小金屬:本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院0資料來(lái)源:百川盈孚,中國(guó)銀河證券研究院據(jù)外電5月17日消息,秘魯?shù)诙筱~礦Antamina的一名高管周五表示,預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)量將持平于去年的435,378噸,而本已推遲的礦山壽命延長(zhǎng)的項(xiàng)目已經(jīng)接近開(kāi)工??偛肰ictorGobitz表示,Antamina正在推進(jìn)一項(xiàng)耗資20億美元的項(xiàng)目,將礦山壽命從當(dāng)前的2028年延長(zhǎng)至2036年。該礦由請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公嘉能可、必和必拓、泰克資源和三菱共同持股。根據(jù)礦山和能源部的數(shù)據(jù),2022年,Antamina為秘魯最大的銅礦,產(chǎn)量為467,905噸,但自此以后降至第二位。Gobitz稱,在今年早期獲得“Antamina補(bǔ)給”項(xiàng)目的環(huán)境許可后,政府應(yīng)當(dāng)在年底前頒發(fā)建筑許可證,以便擴(kuò)建工程可以在2025年開(kāi)始。去年,秘魯被剛果民主共和國(guó)超越,后者成為全球第二大銅生產(chǎn)國(guó),僅次于鄰國(guó)智利。Gobitz預(yù)計(jì),秘魯今年銅總產(chǎn)量將增至300萬(wàn)噸,高于去年的276萬(wàn)噸,這與政府預(yù)估相符。據(jù)外電5月15日消息,世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告顯示,2024年3月,全球精煉銅產(chǎn)量為232.44萬(wàn)噸,消費(fèi)量為223.5萬(wàn)噸,供應(yīng)過(guò)剩8.94萬(wàn)噸。2024年1-3月,全球精煉銅產(chǎn)量為697.26萬(wàn)噸,消費(fèi)量為685.4萬(wàn)噸,供應(yīng)過(guò)剩11.86萬(wàn)噸。2024年3月,全球銅礦產(chǎn)量為186.萬(wàn)噸。2024年1-3月,全球銅礦產(chǎn)量為558.51萬(wàn)噸?!俱~】秘魯3月銅產(chǎn)量基本持平,但一季度產(chǎn)量同比增3.5%據(jù)外電5月13日消息,秘魯政府周一公布的數(shù)據(jù)顯示,該國(guó)3月銅產(chǎn)量基本持平于219,011噸,今年前三個(gè)月,銅的產(chǎn)量達(dá)到641,000噸。根據(jù)秘魯能源和礦業(yè)部數(shù)據(jù),今年第一季度的銅產(chǎn)量較上年同期增加3.5%。數(shù)據(jù)顯示,3月產(chǎn)量較上年同期小幅下滑0.1%。秘魯是全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)之一,其銷售收入給秘魯經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了至關(guān)重要的支持?!句X】云南維持復(fù)產(chǎn)狀態(tài),中國(guó)4月原鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示,4月,中國(guó)原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為358萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)7.2%。4月,由于云南省電力供給好轉(zhuǎn)疊加鋁價(jià)高位,刺激當(dāng)?shù)匾睙拸S第二輪復(fù)產(chǎn)陸續(xù)啟動(dòng),且新疆與廣西各一家冶煉廠早前因檢修等原因停產(chǎn)的產(chǎn)能重新投產(chǎn)加。進(jìn)入5月份,SMM表示,國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持抬升為主,主因云南地區(qū)電力供給穩(wěn)步恢復(fù),剩余產(chǎn)能穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)中,省內(nèi)其他待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能仍需關(guān)注有無(wú)復(fù)產(chǎn)可能?!句X】印度國(guó)家鋁業(yè)報(bào)道生產(chǎn)問(wèn)題加劇海外市場(chǎng)供應(yīng)緊張程度據(jù)外媒,印度國(guó)家鋁業(yè)公司(Nalco)于4月首次報(bào)告氧化鋁生產(chǎn)問(wèn)題,這間接令澳大利亞氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)緊張,導(dǎo)致澳洲氧化鋁FOB價(jià)格上漲。Nalco位于奧里薩邦達(dá)曼喬迪的氧化鋁工廠的年產(chǎn)量為227.5萬(wàn)噸。其氧化鋁產(chǎn)量主要由Nalco自己內(nèi)部電解鋁廠使用,其余部分則出售給第三方。據(jù)外媒,Nalco旗下氧化鋁廠在4月初遇到了生產(chǎn)問(wèn)題,影響氧化鋁的發(fā)貨。根據(jù)市場(chǎng)參與者的說(shuō)法,Nalco對(duì)這些問(wèn)題正在解決進(jìn)行中,但在很大程度上仍不清楚問(wèn)題的性質(zhì)和程度。市場(chǎng)消息稱,至少有六艘船正在等待裝載,但客戶沒(méi)有收到Nalco關(guān)于何時(shí)準(zhǔn)備交付的指示。消息人士稱,這些船只可能會(huì)推遲到5月下半月。消息人士稱,受Nalco中斷影響的買家被要求在4月份補(bǔ)缺,導(dǎo)致太平洋地區(qū)的需求上升。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公【稀土】美國(guó)將在2026年對(duì)來(lái)自中國(guó)的永磁體加收25%關(guān)稅當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月14日,美國(guó)政府發(fā)布對(duì)華加征301關(guān)稅四年期復(fù)審結(jié)果,宣布在原有對(duì)華301關(guān)稅基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提高對(duì)自華進(jìn)口的電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)、半導(dǎo)體以、及鋼鋁、港口起重機(jī)、個(gè)人防護(hù)裝備等產(chǎn)品的加征關(guān)稅。其中涉及稀土永磁體的關(guān)稅將從2026年開(kāi)始由0%提升至25%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2024年1季度中國(guó)出口美國(guó)永磁鐵的量為1608噸,占全部出口美國(guó)4月CPI同比3.4%,符合預(yù)期,環(huán)比0.3%,低于預(yù)期的0.4%;核心CPI同比3.預(yù)期,環(huán)比0.3%,低于預(yù)期的0.4%。美國(guó)4月CPI與核心CPI增速下降,4月核心CPI同比增速創(chuàng)下2021年4月以來(lái)最低漲幅,4月核心CPI環(huán)比增速為過(guò)去6個(gè)月來(lái)首次下降。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在5月議息會(huì)議上給出1)通脹持續(xù)下行令人滿意、2)勞動(dòng)力市場(chǎng)超預(yù)期走弱,這兩條降息路徑。在美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)與上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)不及預(yù)期,表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)走弱后,美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)的降溫,使美聯(lián)儲(chǔ)兩條降息路徑同時(shí)加碼,進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期?;Q市場(chǎng)上調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息速度預(yù)期,預(yù)期到9月降息概率超過(guò)80%。銀河證券宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)后續(xù)在居住成本與金融服務(wù)成本下行,以及美國(guó)4月零售銷售額環(huán)增0%大幅不及預(yù)期表明的美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)可能下下滑的影響下,美國(guó)二、三季度通脹壓力或?qū)⒊掷m(xù)緩解。這將不斷強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的確定性,推動(dòng)金價(jià)的新一輪上漲,建議繼續(xù)關(guān)注A股黃金板塊龍頭山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、銀泰黃金(000975)、赤峰黃金(600988)、湖南黃金(002155)。本周紐約銅期貨迎來(lái)歷史性的逼空事件,COMEX銅價(jià)本周上漲9.01%至5.0825美元/磅,其換算價(jià)格大幅超過(guò)了LME銅與SHFE銅同期價(jià)格。紐約銅期貨的逼空事件,背后反應(yīng)了全球銅顯性庫(kù)存低,在俄銅被西方制裁后可交割合格產(chǎn)品少,各國(guó)銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)等一系列全球銅礦供應(yīng)緊缺問(wèn)題。而在國(guó)內(nèi)4月規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)值同比增速超預(yù)期,且本周國(guó)家出臺(tái)歷史級(jí)的房地產(chǎn)救市政策,有望進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與制造業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期,或?qū)⒃谛枨蠖税l(fā)酵邏輯推漲銅價(jià),建議關(guān)注紫金礦業(yè)1)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);2)美聯(lián)儲(chǔ)加息超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);3)有色金屬價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公 4 5 5 5 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公 4 6 9 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公本人承諾以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告,本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映本人的研究觀點(diǎn)。本人薪酬的任何部分過(guò)去不曾與、現(xiàn)在不與、未來(lái)也將不會(huì)與本報(bào)告的具體推薦或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。華立,金融投資專業(yè)碩士研究生畢業(yè),2014年加入銀河證券研究院,從事有色金屬行業(yè)研究。本報(bào)告由中國(guó)銀河證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱銀河證券)向其客戶提供。銀河證券無(wú)需因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。若您并非銀河證券客戶中的專業(yè)投資者,為保證服務(wù)質(zhì)量、控制投資風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)首先聯(lián)系銀河證券機(jī)構(gòu)銷售部門或客戶經(jīng)理,完成投資者適當(dāng)性匹配,并充分了解該項(xiàng)服務(wù)的性質(zhì)、特點(diǎn)、使用的注意事項(xiàng)以及若不
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