債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查報(bào)告紅皮書版

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查報(bào)告（紅皮書版）一、引言債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查報(bào)告旨在對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的梳理和分析，以便及時(shí)識別和防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，確保債務(wù)安全。本報(bào)告以我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為研究對象，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場、企業(yè)財(cái)務(wù)等方面，對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排查和分析。報(bào)告分為四個(gè)部分：第一部分概述債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查的意義和方法；第二部分分析我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的總體情況；第三部分對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類排查；第四部分提出防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策建議。二、我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體情況1.債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長近年來，我國債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，截至2020年底，我國非金融部門債務(wù)總額達(dá)到165.7萬億元，占GDP比重為259.7%。其中，政府部門債務(wù)占比為54.7%，企業(yè)部門債務(wù)占比為45.3%。從債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，銀行貸款仍是最主要的債務(wù)來源，占比超過60%。2.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域分化明顯我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在區(qū)域之間存在明顯分化。東部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較低，中部地區(qū)次之，西部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。其中，部分省份債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出，如內(nèi)蒙古、遼寧、天津、吉林等地區(qū)，債務(wù)率超過警戒線。這些地區(qū)普遍存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后、財(cái)政收入下滑、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重等問題。3.企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視企業(yè)部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。近年來，部分企業(yè)債務(wù)違約事件頻發(fā)，尤其是國有企業(yè)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年我國債券市場共有139家企業(yè)發(fā)生違約，涉及金額1426億元。企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：融資渠道不暢、債務(wù)期限錯(cuò)配、財(cái)務(wù)狀況惡化、盈利能力下降等。4.地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要方面。近年來，地方政府通過融資平臺、政府購買服務(wù)、PPP等方式，變相舉債，導(dǎo)致隱性債務(wù)規(guī)模迅速膨脹。根據(jù)審計(jì)署數(shù)據(jù)，截至2020年底，我國地方政府隱性債務(wù)余額為29.5萬億元，同比增長14.8%。隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：債務(wù)透明度低、債務(wù)用途不規(guī)范、償債能力不足等。三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類排查1.信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心。排查信用風(fēng)險(xiǎn)，要關(guān)注債務(wù)主體的信用狀況，包括債務(wù)人的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、償債能力等。要關(guān)注債務(wù)工具的信用評級，包括債券評級、信貸評級等。要關(guān)注債務(wù)市場的信用風(fēng)險(xiǎn)傳染，如債務(wù)違約引發(fā)的連鎖反應(yīng)等。2.市場風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)主要指債務(wù)市場波動導(dǎo)致的債務(wù)價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)。排查市場風(fēng)險(xiǎn)，要關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)，即利率變動對債務(wù)價(jià)值的影響。要關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)，即匯率變動對債務(wù)價(jià)值的影響。要關(guān)注債務(wù)市場流動性風(fēng)險(xiǎn)，如債務(wù)市場交易清淡、融資難度加大等。3.操作風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)主要指債務(wù)管理過程中因操作失誤、系統(tǒng)故障、人員違規(guī)等導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。排查操作風(fēng)險(xiǎn)，要關(guān)注債務(wù)管理制度的完善程度，包括債務(wù)管理制度、債務(wù)管理流程、債務(wù)管理信息系統(tǒng)等。要關(guān)注債務(wù)管理人員的專業(yè)素質(zhì)和道德風(fēng)險(xiǎn)。要關(guān)注債務(wù)管理過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，如風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等。4.法律風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)主要指債務(wù)合同不合規(guī)、債務(wù)主體不具備法律資格、債務(wù)糾紛等導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。排查法律風(fēng)險(xiǎn)，要關(guān)注債務(wù)合同的法律效力，包括合同條款的合法性、合同簽訂的程序等。要關(guān)注債務(wù)主體的法律資格，如債務(wù)人的營業(yè)執(zhí)照、金融機(jī)構(gòu)的金融許可證等。要關(guān)注債務(wù)糾紛的解決機(jī)制，如債務(wù)仲裁、債務(wù)訴訟等。四、防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策建議1.加強(qiáng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警建立健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制，定期對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排查和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，加強(qiáng)對重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，提高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的針對性和有效性。2.優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)負(fù)擔(dān)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)負(fù)擔(dān)，是防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。具體措施包括：提高直接融資比重，降低融資成本；延長債務(wù)期限，緩解償債壓力；優(yōu)化債務(wù)用途，提高債務(wù)效益等。3.完善債務(wù)管理機(jī)制，提高債務(wù)管理水平完善債務(wù)管理機(jī)制，提高債務(wù)管理水平，是防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。具體措施包括：建立健全債務(wù)管理制度，規(guī)范債務(wù)管理流程；提高債務(wù)管理人員的專業(yè)素質(zhì)，降低道德風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)債務(wù)管理信息系統(tǒng)的建設(shè)，提高債務(wù)管理效率等。4.強(qiáng)化債務(wù)監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化債務(wù)監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。具體措施包括：完善債務(wù)監(jiān)管法律法規(guī)，提高債務(wù)監(jiān)管效力；加強(qiáng)債務(wù)監(jiān)管協(xié)同，形成監(jiān)管合力；加大對違規(guī)債務(wù)行為的查處力度，維護(hù)債務(wù)市場秩序等。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查報(bào)告在上述債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查報(bào)告中，需要重點(diǎn)關(guān)注的是地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。地方政府隱性債務(wù)是指地方政府在預(yù)算體系之外，通過各種方式變相舉借的債務(wù)，這類債務(wù)通常不直接體現(xiàn)在地方政府的負(fù)債表中，但會增加政府的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)。由于隱性債務(wù)的不透明性和潛在的風(fēng)險(xiǎn)傳染性，它對地方政府的財(cái)政健康和金融穩(wěn)定構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。以下是關(guān)于地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)補(bǔ)充和說明：地方政府隱性債務(wù)的來源與特點(diǎn)地方政府隱性債務(wù)的主要來源包括政府融資平臺公司的債務(wù)、政府購買服務(wù)中的長期支出責(zé)任、PPP（公私合作）項(xiàng)目的政府支付義務(wù)、以及地方政府為其他機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)?；蚓戎?。這些債務(wù)通常不會立即體現(xiàn)在政府的財(cái)政報(bào)表中，但一旦出現(xiàn)償付問題，政府往往需要介入，從而轉(zhuǎn)化為直接債務(wù)。地方政府隱性債務(wù)的特點(diǎn)包括：1.隱蔽性：隱性債務(wù)不直接體現(xiàn)在政府負(fù)債表中，不易被監(jiān)測和評估。2.規(guī)模龐大：隨著地方政府投資需求的增加，隱性債務(wù)規(guī)模迅速膨脹。3.風(fēng)險(xiǎn)分散：隱性債務(wù)分散在多個(gè)平臺和項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)眾多。4.償付壓力大：許多隱性債務(wù)項(xiàng)目缺乏足夠的現(xiàn)金流支撐，償付壓力巨大。隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的排查與分析1.債務(wù)透明度：提高債務(wù)透明度是排查隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一步。地方政府應(yīng)全面梳理各類隱性債務(wù)，建立債務(wù)數(shù)據(jù)庫，定期披露債務(wù)信息，接受社會監(jiān)督。2.債務(wù)用途：排查債務(wù)資金的使用是否合理，是否符合宏觀調(diào)控政策和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。對于違規(guī)使用債務(wù)資金的項(xiàng)目，應(yīng)立即叫停并追究相關(guān)責(zé)任。3.償債能力：評估地方政府的償債能力，包括財(cái)政收入、債務(wù)率、償債覆蓋率等指標(biāo)。對于償債能力較弱的地方政府，應(yīng)制定具體的債務(wù)重組和化解計(jì)劃。4.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：建立隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，設(shè)定債務(wù)率、償債率等預(yù)警指標(biāo)，一旦觸發(fā)預(yù)警，應(yīng)及時(shí)采取措施，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與化解1.規(guī)范融資行為：地方政府應(yīng)嚴(yán)格遵守財(cái)政紀(jì)律，不得違規(guī)舉債。對于政府融資平臺公司，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，確保其融資行為合規(guī)。2.優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)：通過發(fā)行地方政府債券等方式，將隱性債務(wù)顯性化，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本。3.加強(qiáng)項(xiàng)目管理：對于PPP等隱性債務(wù)項(xiàng)目，應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目全過程管理，確保項(xiàng)目質(zhì)量和現(xiàn)金流穩(wěn)定，降低償付風(fēng)險(xiǎn)。4.完善法律法規(guī)：完善地方政府債務(wù)管理的法律法規(guī)，明確隱性債務(wù)的責(zé)任主體和監(jiān)管機(jī)制，加大對違規(guī)行為的懲處力度。結(jié)論地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要方面，其隱蔽性和潛在的風(fēng)險(xiǎn)傳染性對地方政府的財(cái)政健康和金融穩(wěn)定構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。因此，在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注隱性債務(wù)的規(guī)模、透明度、用途和償債能力，并采取有效措施控制和化解風(fēng)險(xiǎn)。通過提高債務(wù)透明度、規(guī)范融資行為、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)項(xiàng)目管理和完善法律法規(guī)等措施，可以有效地防范和化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障地方政府的財(cái)政安全和金融穩(wěn)定。隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與監(jiān)督1.建立健全監(jiān)管機(jī)制：中央和地方財(cái)政部門應(yīng)建立健全對地方政府隱性債務(wù)的監(jiān)管機(jī)制，包括定期審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評估和信息披露等。通過監(jiān)管機(jī)制，確保隱性債務(wù)的增長得到有效控制，風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對。2.強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律：地方政府應(yīng)嚴(yán)格遵守財(cái)政紀(jì)律，不得違規(guī)舉債。對于違反財(cái)政紀(jì)律的行為，應(yīng)嚴(yán)肅追究相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任，以儆效尤。3.提高債務(wù)管理的專業(yè)性：地方政府應(yīng)提高債務(wù)管理人員的專業(yè)素質(zhì)，通過培訓(xùn)和教育，增強(qiáng)其對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識和管理能力。同時(shí)，可以引入第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，對地方政府的債務(wù)管理提供咨詢和評估服務(wù)。4.加強(qiáng)協(xié)同監(jiān)管：地方政府隱性債務(wù)的監(jiān)管需要財(cái)政、審計(jì)、金融監(jiān)管等多個(gè)部門的協(xié)同配合。各部門應(yīng)建立信息共享和協(xié)調(diào)工作機(jī)制，形成監(jiān)管合力。隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對策略1.債務(wù)重組：對于償債壓力大的地方政府，可以考慮債務(wù)重組，延長債務(wù)期限，降低償債壓力。同時(shí)，可以通過債務(wù)置換，將高成本的債務(wù)轉(zhuǎn)換為低成本債務(wù)，減輕利息負(fù)擔(dān)。2.資產(chǎn)盤活：地方政府可以通過出售、轉(zhuǎn)讓或抵押國有資產(chǎn)等方式，盤活存量資產(chǎn)，增加償債資金來源。3.強(qiáng)化償債責(zé)任：地方政府應(yīng)明確隱性債務(wù)的償債責(zé)任，對于政府融資平臺公司的債務(wù)，應(yīng)區(qū)分政府直接債務(wù)和或有債務(wù)，合理確定償債責(zé)任。4.完善風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制：地方政府應(yīng)通過多元化的融資渠道，分散債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，可以通過設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金或購買信用保險(xiǎn)等方式，轉(zhuǎn)移債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)論地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要方面，其隱蔽性和潛在的風(fēng)險(xiǎn)傳染性對地方政府的財(cái)政健康和金融穩(wěn)定構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。因此，在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注隱性債務(wù)的規(guī)模、透明度、用途和償債能力，并采取有效措施控制和化解風(fēng)險(xiǎn)。通過提高債務(wù)透明度、規(guī)范融資行為、優(yōu)化債