期貨從業(yè)《期貨投資分析》復(fù)習(xí)題集(第320篇)

2019年國家期貨從業(yè)《期貨投資分析》職業(yè)資格考前練習(xí)一、單選題1.以下()不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。A、復(fù)蘇B、過熱C、衰退D、蕭條>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第1節(jié)>經(jīng)濟(jì)周期分析法【答案】：D【解析】：“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個(gè)階段。2.美聯(lián)儲(chǔ)對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致()。A、美元指數(shù)下行B、美元貶值C、美元升值D、美元流動(dòng)性減弱>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第2節(jié)>美元指數(shù)【答案】：C【解析】：美元指數(shù)(USDX)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。3.用季節(jié)性分析只適用于()。A、全部階段B、特定階段C、前面階段D、后面階段>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第1節(jié)>季節(jié)性分析法【答案】：B【解析】：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評估。4.基差交易合同簽訂后，()就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素。A、基差大小B、期貨價(jià)格C、現(xiàn)貨成交價(jià)格D、升貼水>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第5章>第1節(jié)>基差定價(jià)【答案】：B【解析】：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90％以上。5.()是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第9章>第2節(jié)>敏感性分析【答案】：A【解析】：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。6.在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎?()A、證券商B、金融機(jī)構(gòu)C、私募機(jī)構(gòu)D、個(gè)人>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第1節(jié)>利率互換與利率風(fēng)險(xiǎn)管理【答案】：B【解析】：在場外交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)低的交易對手更受歡迎。一般來說，金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)相對較低。7.()是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。A、遠(yuǎn)期合約B、期貨合約C、倉庫D、虛擬庫存>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第5章>第1節(jié)>庫存管理【答案】：D【解析】：虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。8.美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔()。A、1個(gè)月B、2個(gè)月C、15天D、45天>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>國內(nèi)生產(chǎn)總值【答案】：A【解析】：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。9.在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的()。A、4％B、6％C、8％D、10％>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第2節(jié)>利率、存款準(zhǔn)備金率【答案】：C【解析】：在我國，中國人民銀行對各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。10.下列產(chǎn)品中是我國首創(chuàng)的信用衍生工具的是()。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第3節(jié)>信用違約互換基本結(jié)構(gòu)【答案】：D【解析】：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(CRMW)則是我國首創(chuàng)的信用衍生工具。11.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是()。A、Delta的取值范圍為(-1，1)B、深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大C、在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對值最大D、Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第2章>第2節(jié)>希臘字母【答案】：D【解析】：D項(xiàng)，Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。對于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對期權(quán)價(jià)值的影響越大。對于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對期權(quán)價(jià)值的影響越大。越是實(shí)值(標(biāo)的價(jià)格行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價(jià)值的影響越大；越是虛值(標(biāo)的價(jià)格行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價(jià)值的影響越小。12.在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)有時(shí)會(huì)面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是()。A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品B、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場上等量買入C、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場上等量買入D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第5章>第1節(jié)>庫存管理【答案】：C【解析】：企業(yè)可以采取“庫存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場銷售庫存或產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場上等量買入，以虛擬庫存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。13.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是()。A、區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)B、超級浮動(dòng)利率票據(jù)C、正向浮動(dòng)利率票據(jù)D、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第8章>第2節(jié)>逆向浮動(dòng)利率票據(jù)【答案】：A【解析】：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、超級浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)等。14.某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為()。A、6．00％B、6．01％C、6．02％D、6．03％>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第1節(jié)>利率互換與利率風(fēng)險(xiǎn)管理【答案】：C【解析】：銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格是7％-98BP=6．02％。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行報(bào)出的價(jià)格通常是6．02％。15.金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是()。A、設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品B、自營交易C、為客戶提供金融服務(wù)D、設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第9章>第3節(jié)>場內(nèi)工具對沖【答案】：B【解析】：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊(yùn)含的市場風(fēng)險(xiǎn)是指相關(guān)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)因子隨著市場行情的變動(dòng)而變動(dòng)，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價(jià)值發(fā)生變化，使金融機(jī)構(gòu)在未來承擔(dān)或有支付義務(wù)。金融機(jī)構(gòu)自身也有一部分資金用于自營交易，即通過主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲得一定的預(yù)期收益。16.下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中正確的有()。A、兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B、看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C、期權(quán)到期日臨近時(shí)，對于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大D、看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第2章>第2節(jié)>希臘字母【答案】：A【解析】：Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈(0，1)，看跌期權(quán)的Delta∈(-1，0)，而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值；C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無窮大。17.下列不屬于壓力測試假設(shè)情景的是()。A、當(dāng)日利率上升500基點(diǎn)B、當(dāng)日信用價(jià)差增加300個(gè)基點(diǎn)C、當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20～30個(gè)基點(diǎn)范圍D、當(dāng)日主要貨幣相對于美元波動(dòng)超過10％>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第9章>第2節(jié)>情景分析和壓力測試【答案】：C【解析】：壓力測試可以被看作是一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。C項(xiàng)，當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20～30個(gè)基點(diǎn)，在合理范圍內(nèi)。18.下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是()。A、物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果B、在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格C、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對數(shù)D、在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>價(jià)格指數(shù)【答案】：B【解析】：在我國，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。19.某個(gè)資產(chǎn)組合的下一日的在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)是100萬元，基于此估算未來兩個(gè)星期(10個(gè)交易日)的VaR，得到()萬元。A、100B、316C、512D、1000>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第9章>第2節(jié)>在險(xiǎn)價(jià)值(ValueatRisk，VaR)【答案】：B【解析】：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息:一是時(shí)間長度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選擇時(shí)間長度N就是確定要計(jì)算資產(chǎn)在未來多長時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和

金融機(jī)構(gòu)的管理政策來確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或者每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對沖等的頻率也是影響時(shí)間長度選擇的重要因素。在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR20.()導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低。A、流動(dòng)性較低B、一份合約沒有明確的買賣雙方C、種類不夠多D、買賣雙方不夠了解>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第2節(jié)>合約設(shè)計(jì)【答案】：A【解析】：場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。因?yàn)閳鐾馄跈?quán)合約通常不是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以該期權(quán)基本上難以在市場上流通，不像場內(nèi)期權(quán)那樣有那么多的潛在交易對手方。這樣低的流動(dòng)性，使得場外期權(quán)市場的透明度比較低。21.某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會(huì)中擁有兩個(gè)席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價(jià)格的持續(xù)下跌，該公司的股票價(jià)格也將會(huì)持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價(jià)值損失，又保持兩個(gè)公司董事會(huì)的席位?()A、與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B、與金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C、與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D、與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第1節(jié)>股票收益互換與股票投資風(fēng)險(xiǎn)管理【答案】：C【解析】：C項(xiàng)，該投資者通過與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。22.在應(yīng)用過程中發(fā)現(xiàn)，若對回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)()。A、減小B、增大C、不變D、不能確定>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第2節(jié)>多元線性回歸分析【答案】：B【解析】：23.夏普比率的計(jì)算公式為()。

>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第4章>第3節(jié)>主要測試評估指標(biāo)【答案】：A【解析】：24.投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾?)。A、買入看漲期權(quán)B、賣出看漲期權(quán)C、賣出看跌期權(quán)D、備兌開倉>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第6章>第1節(jié)>備兌看漲期權(quán)策略【答案】：B【解析】：投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)。D項(xiàng)，備兌開倉適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同時(shí)賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。25.下列關(guān)于場外期權(quán)說法正確的是()。A、場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)B、場外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的C、相比場內(nèi)期權(quán)，場外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格D、場外期權(quán)是一對一交易，但不一定有明確的買方和賣方>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第2節(jié)>合約設(shè)計(jì)【答案】：A【解析】：場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)。相對于場內(nèi)期權(quán)而言，場外期權(quán)的各個(gè)合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進(jìn)行協(xié)商確定。因此，場外期權(quán)在合約條款方面更加靈活。此外，場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。26.在下列宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，()是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。A、采購經(jīng)理人指數(shù)B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)D、國內(nèi)生產(chǎn)總值>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>采購經(jīng)理人指數(shù)【答案】：A【解析】：采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)動(dòng)，具有很強(qiáng)的前瞻性。27.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過()交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。A、期貨B、互換C、期權(quán)D、遠(yuǎn)期>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第1節(jié)>利率互換與利率風(fēng)險(xiǎn)管理【答案】：B【解析】：互換協(xié)議是指約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過互換交易，可以在保有現(xiàn)有固定利率貸款的同時(shí)，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。28.()反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的相對數(shù)。A、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C、GDP平減指數(shù)D、物價(jià)水平>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>價(jià)格指數(shù)【答案】：B【解析】：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生產(chǎn)消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)。29.下列關(guān)于貨幣互換說法錯(cuò)誤的是()。A、指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、前后期交換貨幣通常使用相同匯率C、前期交換和后期收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第1節(jié)>貨幣互換與匯率風(fēng)險(xiǎn)管理【答案】：D【解析】：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。30.下列哪項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法?()A、生產(chǎn)法B、支出法C、增加值法D、收入法>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>國內(nèi)生產(chǎn)總值【答案】：C【解析】：在實(shí)際核算中，國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種計(jì)算方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法。三種方法分別從不同的方面反映國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。31.中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，每季度第一個(gè)月()日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。A、18B、15C、30D、13>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>固定資產(chǎn)投資【答案】：D【解析】：中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，每月13日左右公布上月數(shù)據(jù)，每季度第一個(gè)月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)，每年2月底發(fā)布上年數(shù)據(jù)。32.某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6．8，假如國債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是()。(參考公式，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=(被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值)／(CTD修正久期×期貨合約價(jià)值))A、做多國債期貨合約56張B、做空國債期貨合約98張C、做多國債期貨合約98張D、做空國債期貨合約56張>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第6章>第2節(jié)>久期管理策略【答案】：D【解析】：該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應(yīng)賣出國債期貨合約數(shù)量=(4×1億元)／(6．8×105萬元)≈56(張)。33.就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的()名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。A、10B、15C、20D、30>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第1節(jié)>持倉分析法【答案】：C【解析】：就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。對這些資料進(jìn)行分析，主要有以下內(nèi)容：①比較多空主要持倉量的大??；②“區(qū)域”或“派系”會(huì)員持倉分析；③跟蹤某一品種主要席位的交易狀況、持倉增減，從而確定主力進(jìn)出場的動(dòng)向。34.下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是()。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大資產(chǎn)回撤>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第4章>第3節(jié)>主要測試評估指標(biāo)【答案】：D【解析】：最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測試時(shí)間段內(nèi)，在任一歷史時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。運(yùn)用最大資產(chǎn)回撤指標(biāo)，能夠衡量模型在一段較段時(shí)間內(nèi)可能面臨的最大虧損。35.在場外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的()。A、賣方B、買方C、買方或者賣方D、以上都不正確>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第2節(jié)>合約設(shè)計(jì)【答案】：C【解析】：場外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計(jì)場外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。36.產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識別的核心內(nèi)容是()。

識別各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性

識別整個(gè)部門的金融衍生品持倉對各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口

識別影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子

識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第9章>第1節(jié)>市場風(fēng)險(xiǎn)【答案】：C【解析】：產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識別是識別出單個(gè)金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識別出影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子。部門層面的風(fēng)險(xiǎn)識別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個(gè)交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識別出各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性及整個(gè)部門的金融衍生品持倉對各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險(xiǎn)識別則是在部門層面風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。37.DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在()階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。A、1B、2C、3D、4>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第2節(jié)>時(shí)間序列分析【答案】：A【解析】：DF檢驗(yàn)存在一個(gè)問題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)才有效，但大多數(shù)時(shí)間序列存在高級滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗(yàn)法會(huì)出現(xiàn)偏誤。38.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證實(shí)行的是()制度。A、集中登記、集中托管、集中清算B、分散登記、集中托管、集中清算C、集中登記、分散托管、集中清算D、集中登記、集中托管、分散清算>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第3節(jié)>信用違約互換基本結(jié)構(gòu)【答案】：A【解析】：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證與場外金融衍生品合約相差較大，更類似于在場外市場發(fā)行的債券，實(shí)行“集中登記、集中托管、集中清算”，有利于增強(qiáng)市場的透明度，防范市場風(fēng)險(xiǎn)。39.2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)市場對于美聯(lián)儲(chǔ)__________預(yù)期大幅升溫，使得美元指數(shù)__________。與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則__________。()A、提前加息；沖高回落；大幅下挫B、提前加息；觸底反彈；大幅下挫C、提前降息；觸底反彈；大幅上漲D、提前降息；維持震蕩；大幅上挫>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>城鎮(zhèn)就業(yè)數(shù)據(jù)【答案】：B【解析】：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對期貨市場也有一定影響。2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。市場對美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期大幅升溫，使得美元指數(shù)觸底反彈，4個(gè)月累計(jì)上漲8．29％，與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則大幅下挫，11月初更是創(chuàng)下四年半以來的新低。40.下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說法錯(cuò)誤的是()。A、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約B、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同C、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體之外的第三方>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第7章>第3節(jié)>信用違約互換基本結(jié)構(gòu)【答案】：B【解析】：B項(xiàng)，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是典型的場外金融衍生工具。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證相比信用風(fēng)險(xiǎn)合約，屬于更標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場的交易商進(jìn)行簽訂。二、多選題1.考慮一個(gè)基于不支付利息的股票的遠(yuǎn)期合約多頭，3個(gè)月后到期。假設(shè)股價(jià)為40美元，3個(gè)月無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率5％，遠(yuǎn)期價(jià)格為()美元時(shí)，套利者能夠套利。A、41B、40.5C、40D、39>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第2章>第2節(jié)>平價(jià)公式【答案】：C,D【解析】：假定該股票的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么F0和SorT的關(guān)系是：Fo=SorT，如果FoSoerT，套利者可以買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約；如果FoSoerT，套利者可以賣空資產(chǎn)同時(shí)買入資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。無套利價(jià)格為40e0.05×3/12=40.5(美元)。2.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計(jì)分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型中關(guān)于隨機(jī)項(xiàng)μi的基本假設(shè)是()。A、隨機(jī)項(xiàng)μi與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)B、E(μi)=0，V(μi)=σu2=常數(shù)C、每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)μi均為獨(dú)立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量D、每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)μi之間均互不相關(guān)>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第2節(jié)>一元線性回歸分析【答案】：A,B,C,D【解析】：一元線性回歸模型為：yi=α+βxi+μi，(i=1，2，3，…，n)，其中，yi稱為因變量或被解釋變量；xi稱為自變量或解釋變量；μi是一個(gè)隨機(jī)變量，稱為隨機(jī)(擾動(dòng))項(xiàng)；α和β是兩個(gè)常數(shù)，稱為回歸參數(shù)；下標(biāo)i表示變量的第i個(gè)觀察值或隨機(jī)項(xiàng)。

隨機(jī)項(xiàng)滿足如下基本假定：

假定1，每個(gè)“μi=(i=1，2，3，…，n)”均為獨(dú)立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量，且E(μi)=0，y(μi)=σμ2=常數(shù)。

假定2，每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)，μi均互不相關(guān)，即：Cov(μi,μj)=O(i≠j)。

假定3，隨機(jī)項(xiàng)μi與自變量的3.美國失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)率的好壞會(huì)對下列哪些產(chǎn)生影響?()A、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定B、期貨市場C、公布日日內(nèi)期貨價(jià)格走勢D、消費(fèi)品價(jià)格走勢>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>城鎮(zhèn)就業(yè)數(shù)據(jù)【答案】：A,B,C【解析】：美國失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞會(huì)對美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定產(chǎn)生一定影響；非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對期貨市場也有一定影響；非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對公布日日內(nèi)期貨價(jià)格走勢也會(huì)產(chǎn)生一定影響。4.下列關(guān)于Delta對沖策略的說法正確的有f)。A、投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)B、如果能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，則稱該策略為Delta中性策略C、投資者不必依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸D、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第2章>第2節(jié)>希臘字母【答案】：A,B,D【解析】：投資者為規(guī)避資產(chǎn)組合的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常采用期權(quán)Delta對沖策略，這時(shí)利用期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度為Delta，投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如果該策略能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我們稱該策略為Delta中性策略。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化，靜態(tài)的Delta對沖并不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者不斷依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸。5.利用回歸方程，預(yù)測期內(nèi)自變量已知時(shí)，對因變量進(jìn)行的估計(jì)和預(yù)測通常分為()。A、點(diǎn)預(yù)測B、區(qū)間預(yù)測C、相對預(yù)測D、絕對預(yù)測>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第2節(jié)>一元線性回歸分析【答案】：A,B【解析】：有條件預(yù)測是指在預(yù)測期內(nèi)自變量未知的因變量預(yù)測值；無條件預(yù)測是指在預(yù)測期內(nèi)自變量已知時(shí)，預(yù)測因變量的值。一般來說，無條件預(yù)測分為點(diǎn)預(yù)測與區(qū)間預(yù)測。6.備兌看漲期權(quán)策略的盈利情況為()。A、出售看漲期權(quán)在股價(jià)較低時(shí)盈利B、持有股票在股價(jià)較低時(shí)虧損C、綜合收益在股價(jià)較高時(shí)盈利，且收益隨股價(jià)上升而上升D、綜合收益在股價(jià)較低時(shí)虧損>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第6章>第1節(jié)>備兌看漲期權(quán)策略【答案】：A,B,D【解析】：備兌看漲期權(quán)策略的收益如圖6—1所示。

由圖6—1可知，C項(xiàng)，綜合收益在股價(jià)較高時(shí)盈利，收益固定。7.創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖時(shí)，金融機(jī)構(gòu)需要考慮的因素有()。A、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力B、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好C、當(dāng)時(shí)的市場行情D、尋找合適的投資者>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第9章>第3節(jié)>創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對沖【答案】：B,C,D【解析】：在實(shí)際中，新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)可能會(huì)復(fù)雜許多，金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場行情和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)計(jì)產(chǎn)品，也需要尋找合適的投資者，這樣才能在對沖風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行產(chǎn)品之間找到平衡點(diǎn)。8.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說法正確的包括()。A、適用于任何階段B、常常需要結(jié)合其他階段性因素作出客觀評估C、只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析D、比較適用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第1節(jié)>季節(jié)性分析法【答案】：B,D【解析】：季節(jié)性分析法只適用于特定階段，常常需要結(jié)合其他階段性因素作出客觀評估。季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。9.分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過()來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。A、分析擬合優(yōu)度B、觀察變量之間的散點(diǎn)圖C、計(jì)算殘差D、求解相關(guān)系數(shù)的大小>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第3章>第2節(jié)>相關(guān)關(guān)系分析【答案】：B,D【解析】：研究經(jīng)濟(jì)和金融問題時(shí)往往需要探尋變量之間的相互關(guān)系，變量和變量之間通常存在三種關(guān)系：確定性的函數(shù)關(guān)系、相關(guān)關(guān)系以及沒有關(guān)系。分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過觀察變量之間的散點(diǎn)圖和求解相關(guān)系數(shù)的大小來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。10.貨幣供應(yīng)量是()之和。A、單位和居民的手持現(xiàn)金B(yǎng)、居民和單位在銀行的貴金屬儲(chǔ)備C、居民收藏的黃金紀(jì)念幣D、居民和單位在銀行的各項(xiàng)存款>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第2節(jié)>貨幣供應(yīng)量【答案】：A,D【解析】：貨幣供應(yīng)量是單位和居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要依據(jù)。11.下列說法正確的是()。A、中國是一個(gè)大宗商品對外依存度較高的國家B、GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系C、中國GDP呈現(xiàn)上升趨勢時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)重心上移D、經(jīng)濟(jì)走勢從供給端對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響>>>點(diǎn)擊展開答案與解析【知識點(diǎn)】：第1章>第1節(jié)>國內(nèi)生產(chǎn)總值【答案】：A,C【解析】：從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢從需求端等方面對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。中國是一個(gè)大宗商品對外依存度較高的國家，其GDP走勢無疑也會(huì)影響大宗商品價(jià)格走勢。當(dāng)中國GDP呈現(xiàn)上行趨勢時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)重心上移，而當(dāng)中國G