海外宏觀及大類資產(chǎn)周度報(bào)告 202450519 -國(guó)泰君安期貨

國(guó)泰君安期貨·海外研究海外宏觀及大類資產(chǎn)周度報(bào)告國(guó)泰君安期貨研究所王笑Z0013736戴璐（聯(lián)系人）F03107988劉雨萱（聯(lián)系人）F03087751日期：2024年5月19日周度重點(diǎn)宏觀邏輯追蹤及FICC觀點(diǎn)?周度FICC資產(chǎn)觀點(diǎn)?經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日歷大類資產(chǎn)周度表現(xiàn)及市場(chǎng)高頻數(shù)據(jù)?固定收益–海外固收周度表現(xiàn)?固定收益–美債收益率曲線和信用利差?固定收益–不同評(píng)級(jí)信用債相對(duì)強(qiáng)弱及歐元區(qū)利差?固定收益–美國(guó)國(guó)債發(fā)行量及一二級(jí)市場(chǎng)供需?匯率市場(chǎng)–主要匯率周度表現(xiàn)?匯率市場(chǎng)–主要國(guó)家國(guó)債收益率與美債利差走勢(shì)?匯率市場(chǎng)–人民幣匯率月頻指標(biāo)?匯率市場(chǎng)–人民幣匯率高頻指標(biāo)?大宗商品–主要大宗商品周度表現(xiàn)?大宗商品–主要大宗商品比價(jià)及產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)強(qiáng)弱?海外權(quán)益–全球主要指數(shù)及美股行業(yè)周度表現(xiàn)?海外權(quán)益–周度美股風(fēng)格表現(xiàn)、估值及盈利追蹤?海外權(quán)益–盈利周期定位–EPS季度同比趨勢(shì)?海外權(quán)益–波動(dòng)率與風(fēng)險(xiǎn)情緒指標(biāo)?海外權(quán)益–美股量化因子表現(xiàn)追蹤?資金流量–主要大類資產(chǎn)ETF資金流量追蹤?BOJ后YCC時(shí)代–日元Carry交易體系市場(chǎng)高頻數(shù)據(jù)宏觀數(shù)據(jù)全息圖及基本面高頻數(shù)據(jù)?實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能–實(shí)時(shí)GDP模型、WEI和板塊驚喜指數(shù)?金融條件–央行資產(chǎn)負(fù)債表及金融條件指數(shù)?財(cái)政支出–美國(guó)聯(lián)邦政府支出明細(xì)及債務(wù)占GDP比重?就業(yè)市場(chǎng)–美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)周頻、月頻追蹤?通脹–通脹拆分、核心驅(qū)動(dòng)及通脹預(yù)期?消費(fèi)需求–美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)周頻、月頻追蹤?周期定位–工業(yè)、制造業(yè)及庫(kù)存周期性指標(biāo)?周期定位–美國(guó)零售商分品種庫(kù)存?信貸周期–信貸總量同比、估值和信用市場(chǎng)高頻追蹤?交通物流–航空、供應(yīng)鏈指數(shù)、卡車和航運(yùn)?大宗商品–宏觀商品高頻?Riskcheck–美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)及區(qū)域性銀行風(fēng)險(xiǎn)?大選追蹤–川普vs拜登224月通脹數(shù)據(jù)較3月緩和，“邊際改善”邏輯與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨弱一道支持美元和收益率走弱美國(guó)4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%，持平預(yù)期，較前值3.5%小幅下降；4月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，低于預(yù)期和前值0.4%。前一日公布4月美國(guó)PPI環(huán)比上升0.5%，超出預(yù)期0.3%；PPI同比上升2.2%，符合預(yù)期但略高于前值的2.1%。PPI和Headline通脹仍受4月份期能源商品上漲影響，但市場(chǎng)并不愿過多關(guān)注——更高頻的大宗商品尤其是能源價(jià)格已然回落。從我們更關(guān)注的核心通脹看，我們前期的邏輯——二手車帶動(dòng)核心商品回落如期呈現(xiàn)，而核心服務(wù)端同比仍舊過熱（交通運(yùn)輸、醫(yī)療保健等），休閑服務(wù)項(xiàng)在美國(guó)餐飲業(yè)薪資提升的環(huán)境下環(huán)比回升較大。數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響上，4月至少環(huán)比上較3月份回落故而對(duì)市場(chǎng)情緒沖擊有限。我們前期強(qiáng)調(diào)，在多個(gè)不同維度的宏觀數(shù)據(jù)組目前交易的是通脹的邊際緩和而非通脹趨勢(shì)下行，意味著對(duì)美元和美債收益率的下行空間有限。核心商品回落貢獻(xiàn)4月通脹數(shù)據(jù)較3月份環(huán)比改善核心商品回落貢獻(xiàn)4月通脹數(shù)據(jù)較3月份環(huán)比改善資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究零售銷售數(shù)據(jù)和周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)疲弱，但聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派措辭使得美元和收益率反彈零售銷售數(shù)據(jù)上，美國(guó)4月份零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.4%，前值則由0.7%修正為0.6%。由于近期消費(fèi)者信心指數(shù)快速回落，個(gè)人收入和非農(nóng)時(shí)薪同比溫和回落，信貸端無論是消費(fèi)信貸總量同比還是逾期率皆成持續(xù)走弱的態(tài)勢(shì)，意味著我們對(duì)本周天然零售銷售數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎對(duì)待。數(shù)據(jù)結(jié)果亦顯示除去加油站這一板塊有環(huán)比較大正貢獻(xiàn)，零售消費(fèi)分項(xiàng)出現(xiàn)普遍的環(huán)比走弱。上周聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)LorettaMester、紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)JohnWilliams和里士滿聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)ThomasBarkin周四分別表示通脹可能需要更長(zhǎng)時(shí)間才能達(dá)到2行美債收益率在聯(lián)儲(chǔ)官員講話后，各期限皆快速反彈，2年期美債收益率基本收回跌幅，收益率曲線再度扁平化。我們對(duì)美元104.2，10年期美債收益率4.38%的目標(biāo)位在上周皆達(dá)成，觸及后有所反彈。2年期美債收益率在聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派講話后基本收回前期跌幅4月零售銷售數(shù)據(jù)低于預(yù)期，利率敏感型消費(fèi)板塊明顯成拖累2年期美債收益率在聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派講話后基本收回前期跌幅資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究ThoughtsOfTheWeek大宗的狂歡——宏觀敘事提供條件，供給側(cè)賦予彈性，交易熱情給予想象空間本周貴金屬有色板塊領(lǐng)漲大宗商品，黃金回到2400美元高位，白銀突破30美元上方位置，銅則延續(xù)漲勢(shì)再創(chuàng)新高。PMI走弱和CPI下行均打斷了此前交易如火如荼的工業(yè)制造業(yè)周期性上行帶來的再通脹交易，原油率先跌落，但是有色板塊因其供給側(cè)普遍由礦端傳導(dǎo)的收縮邏輯而表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。銅更是因?yàn)楹Ｍ釩OMEX庫(kù)存偏低、空頭套保頭寸集中、以及交割品級(jí)內(nèi)外不同等問題出現(xiàn)逼倉(cāng)行情。加之降息預(yù)期回升、美元回落，國(guó)內(nèi)多個(gè)城市全面取消住房限購(gòu)措施刺激房地產(chǎn)需求，利好有色為首的大宗商品表現(xiàn)。至于貴金屬我們上周提示其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。往后看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比走弱可能將取代一季度的韌性，重新成為宏觀交易主線條，對(duì)于黃金來說，上漲邏輯從3月份的再通脹邏輯轉(zhuǎn)為利率下行主導(dǎo)的格局，雖然驅(qū)動(dòng)不同，但是對(duì)于黃金都是邏輯上的利多。對(duì)于白銀技術(shù)破位后上方空間進(jìn)一步打開。此輪上漲上方第一壓力位看35美元，對(duì)應(yīng)內(nèi)盤9100附近。有色、貴金屬齊漲，金銀比下行銅多頭情緒強(qiáng)勢(shì)，警惕海外逼倉(cāng)交易有色、貴金屬齊漲，金銀比下行資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究7周度觀點(diǎn)主要邏輯0美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示動(dòng)能走弱或稱為近期主導(dǎo)因素，此邏輯仍在延續(xù)，前期美元指數(shù)日線級(jí)別目標(biāo)104.2附近已經(jīng)觸及。00但若美元偏弱背景下USDJPY目標(biāo)150-148，前期160位置形成頂部壓力。0人民幣兌美元0地緣政治因素導(dǎo)致人民幣匯率短期偏弱，但衡量本輪關(guān)稅實(shí)質(zhì)性覆蓋行業(yè)整體影響有限。國(guó)內(nèi)邏輯更依賴近期來自于財(cái)政和地產(chǎn)政策陸續(xù)出臺(tái)并推升風(fēng)險(xiǎn)i安好，人民幣在內(nèi)外因素下維持震蕩。10年期美債收益率高頻數(shù)據(jù)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)和利率敏感型板塊的回落，10年期美債收益率中期限溢價(jià)和通脹預(yù)期端拖累走弱，這一趨勢(shì)或仍將持續(xù)施壓10Y收益率。近期報(bào)告對(duì)10Y目標(biāo)看向4.38%的觀點(diǎn)已經(jīng)兌現(xiàn)。2年期美債收益率04月通脹數(shù)據(jù)邊際回落安撫市場(chǎng)，但通脹趨勢(shì)仍舊維持韌性，疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派講話，2年期震蕩概率更大，前期10-2Y利差中短期趨平的觀點(diǎn)延續(xù)并得到驗(yàn)證。倫敦金現(xiàn)11經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比趨弱給予黃金反彈動(dòng)能，本周突破2400美元位置，關(guān)注技術(shù)突破后上方空間進(jìn)一步打開。0金銀比周度金銀比下修至81.5，白銀在有色板塊表現(xiàn)偏強(qiáng)的情況下再獲上漲彈性，提示白銀持續(xù)上漲行情。0金銀比經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日歷-2024.5.19-2024.5.2688DM國(guó)債收益率2024/5/17周度變化(bp)10年期德債收益率2.52-0.210年期英債收益率4.13-3.910年期日債收益率0.943.610年期意大利債收益率3.81-4.410年期西班牙債收益率3.27-4固定收益-海外固定收益周度表現(xiàn)一覽各期限美債收益率周度變化各期限美債收益率周度變化美債收益率2024/5/17周度變化(bp)3M美債收益率5.39-0.532年美債收益率4.82-4.110年美債收益率4.42-7.6530年美債收益率4.56-810年期TIPS收益率2.10-5.1彭博全球國(guó)債集合指數(shù)美國(guó)信用債ETF周度表現(xiàn)彭博全球國(guó)債集合指數(shù)Aaa級(jí)ETF高收益ETFREITS收益ETFiSharesAaa級(jí)公司債ETFiSharesBbb級(jí)公司債ETFiShares安碩高收益公司債ETF0.68%0.68%0.49%0.68%0.68%0.49%2.04%指數(shù)彭博全球國(guó)債集合指數(shù)203198193188183資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究固定收益-美債收益率曲線和信用利差追蹤固定收益-美債收益率曲線和信用利差追蹤美債收益率曲線1月、3月和6月變化美債收益率長(zhǎng)短利差2024/5/172024/5/171M3M6M65.554.543.53M美債收益率2年美債收益率10年美債收益率30年美債收益率bp30-5Y利差10-2Y利差(右軸)40353025201510502023/112023/122024/12024/22024/32024/4bp0-10-20-30-40-50-60主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府債券流動(dòng)性指標(biāo)歐元區(qū)國(guó)債收益率利差指數(shù)9876543210美國(guó)政府債券流動(dòng)性指標(biāo)日本政府債券流動(dòng)性指標(biāo)德國(guó)政府債券流動(dòng)性指標(biāo)英國(guó)政府債券流動(dòng)性指標(biāo)%2.151.951.751.551.351.150.950.750.55意大利-德國(guó)10年期利差希臘-德國(guó)10年期利差西班牙-德國(guó)10年期利差(右軸)%1.080.980.880.780.680.580.48資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究固定收益-不同評(píng)級(jí)信用債相對(duì)強(qiáng)弱及歐元區(qū)國(guó)債利差A(yù)aa與高收益信用債ETFAaa級(jí)ETF高收益ETF(右軸)6560555045401009590858075706560高收益/Aaa級(jí)ETF相對(duì)強(qiáng)弱21.91.81.71.61.51.41.31.2高收益信用債和Aaa級(jí)信用債信用利差Bbb級(jí)信用債和MBS信用利差高收益率債信用利差%Aaa級(jí)企業(yè)信用利差(右軸)高收益率債信用利差%5.44.94.43.93.4130120110100908070605040Bbb級(jí)企業(yè)信用利差MBS與5/10年國(guó)債收益率利差(右軸)%Bbb級(jí)企業(yè)信用利差MBS與5/10年國(guó)債收益率利差(右軸)21.91.81.71.61.51.41.31.2200190180170160150140130120110100資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究固定收益-美國(guó)國(guó)債發(fā)行量及一二級(jí)市場(chǎng)供需指標(biāo)美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債和FRN及TIPS固定收益-美國(guó)國(guó)債發(fā)行量及一二級(jí)市場(chǎng)供需指標(biāo)美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債和FRN及TIPS國(guó)債發(fā)行量資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究匯率市場(chǎng)-全球主要匯率周度表現(xiàn)一覽主要匯率周度表現(xiàn)% 2024/5/17周度變化美元指數(shù)104.4450-0.81%1.08690.91%155.6500-0.08%加元1.3612-0.44%瑞士法郎0.90910.29%0.66931.35%挪威克朗10.6807-1.50%在岸人民幣即期7.2243-0.04%離岸人民幣即期7.2337-0.01%資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究匯率市場(chǎng)-主要國(guó)家國(guó)債收益率與美債利差走勢(shì)美德2年期國(guó)債收益率利差10年期美債與美德2年期國(guó)債收益率利差—美國(guó)-G7其他國(guó)家10年期利差——美國(guó)-G7其他國(guó)家10年期利差—美元指數(shù)(右軸)指數(shù)108______美德2年期利差美元指數(shù)(右軸)%1.82.21.81.61.41.210.80.6106104102100989621.81.61.41.21美德、美日10年期國(guó)債收益率利差美國(guó)隔夜逆回購(gòu)量及逆回購(gòu)與SOFR利差美德10年期利差美日10年期利差(右軸)%美德10年期利差美日10年期利差(右軸)2.32.11.91.71.51.31.10.90.7%4.34.13.93.73.53.33.12.92.72.5十億隔夜回購(gòu)在銀行系統(tǒng)增加的現(xiàn)金隔夜逆回購(gòu)利率-SOFR隔夜逆回購(gòu)利率-SOFR隔夜利率(右軸)20001500100050001081061041021009896%0.020-0.02-0.04-0.06-0.08-0.1-0.12資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究匯率市場(chǎng)-人民幣匯率月頻指標(biāo)百萬(wàn)盎司黃金持有量外匯持有量(右軸)75706560555045403530百萬(wàn)美元4000000380000036000003400000320000030000002800000%200150100500-50-100中國(guó)貿(mào)易出口總額同比中國(guó)貿(mào)易進(jìn)口總額同比(右軸)%6050403020100-10-20-30銀行結(jié)售匯人民幣月度壓力指數(shù)銀行結(jié)售匯百萬(wàn)美元2100銀行代客結(jié)匯銀行代客售匯百萬(wàn)美元210020001900180017001600150014001300指數(shù)人民幣壓力指數(shù)1.510.50-0.5-1資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究匯率市場(chǎng)-人民幣匯率高頻指標(biāo)中美10年期、3個(gè)月國(guó)債收益率利差匯率市場(chǎng)-人民幣匯率高頻指標(biāo)中美10年期、3個(gè)月國(guó)債收益率利差DR007及Hi%-2.7-2.75 -2.8-2.85 -2.9-2.95-3—中美3個(gè)月國(guó)債利差—中美10年期國(guó)債利差(右軸)%-1-1.2-1.4-1.6-1.8-2-2.2-2.4-2.6——DR007—HIBOR7(右軸)2.52.32.11.91.71.51.3%7.26.25.24.23.22.21.2無本金交割人民幣遠(yuǎn)期3月及12月遠(yuǎn)期離岸人民幣與在岸人民幣1個(gè)月點(diǎn)數(shù)7.27.157.17.0576.95—人民幣無本金交割12月遠(yuǎn)期—人民幣無本金交割3月遠(yuǎn)期(右軸)點(diǎn)數(shù)_____離岸人民幣1月點(diǎn)數(shù)—境內(nèi)人民幣1月點(diǎn)數(shù)（右軸）0-50-100-150-200-250點(diǎn)數(shù)-100-120-140-160-180-200-220-240-260-280-3006.92023/12/222024/1/222024/2/222024/3/222024/4/22資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究匯率市場(chǎng)-人民幣匯率高頻指標(biāo)人民幣日度壓力指標(biāo)及CNH1M隱含波動(dòng)率人民幣中間價(jià)與彭博中間價(jià)預(yù)期價(jià)差匯率市場(chǎng)-人民幣匯率高頻指標(biāo)人民幣日度壓力指標(biāo)及CNH1M隱含波動(dòng)率人民幣中間價(jià)與彭博中間價(jià)預(yù)期價(jià)差中間價(jià)-彭博中間價(jià)調(diào)查預(yù)期0.03-0.02-0.07-0.12-0.17指數(shù)人民幣壓力指數(shù)離岸人民幣一個(gè)月隱含波動(dòng)率(右軸）波動(dòng)率210-1-2-3-4-57.576.565.554.543.532.5離岸人民幣與在岸人民幣價(jià)差北向資金凈流入/出離岸人民幣與在岸人民幣價(jià)差北向資金北向資金2.5E+102E+101.5E+101E+105E+090-5E+09-1E+10-1.5E+107.37.257.27.157.17.05離岸-在岸價(jià)差在岸人民幣即期離岸人民幣即期0.10.080.060.040.020-0.02-0.047-0.062023/12/222024/1/222024/2/222024/3/222024/4/22資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究大宗商品-全球主要大宗商品周度表現(xiàn)一覽%PTA2024/5/17周度變化滬金5650.62%滬銅842504.05%滬鋁209951.30%PTA58580.72%鐵礦石8922.06%碳酸鋰106450-1.75%布倫特原油840.12%倫敦金現(xiàn)24152.32%LME銅106686.64%LME原鋁26123.26%CBOT大豆12280.74%資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究大宗商品-主要大宗商品比價(jià)及產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)強(qiáng)弱金銀比與通脹預(yù)期金銅比與美債大宗商品-主要大宗商品比價(jià)及產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)強(qiáng)弱金銀比與通脹預(yù)期金銅比與美債10-2利差—金銀比—10年期通脹預(yù)期(右軸)93918987858381797775%2.62.52.42.32.22.12——金銅比美債利差:10Y-2Y(右軸)0.260.250.240.230.220.210.20.19%0.1-0.1-0.3-0.5-0.7-0.9-1.1金油比與通脹預(yù)期能化及黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈下游/上游相對(duì)強(qiáng)弱金油比與通脹預(yù)期——金油比—10年期通脹預(yù)期(右軸)30282624222018%2.62.52.42.32.22.12161514131211109—塑料/原油—螺紋/鐵礦（右軸）5.554.543.53資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究大宗商品-大宗商品價(jià)格與其在權(quán)益、債券市場(chǎng)的映射大宗商品與全球權(quán)益和國(guó)債指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱彭博大宗商品指數(shù)與大宗商品-大宗商品價(jià)格與其在權(quán)益、債券市場(chǎng)的映射大宗商品與全球權(quán)益和國(guó)債指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱彭博大宗商品指數(shù)與10年期Breakeven、1年期通脹swap走勢(shì)上游彭博大宗商品和下游權(quán)益周期消費(fèi)板塊滾動(dòng)相關(guān)性主要大宗商品與其對(duì)應(yīng)權(quán)益板塊指數(shù)走勢(shì)對(duì)比資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究0.32%0.42%主要指數(shù)2024/5/17周度變化標(biāo)普500指數(shù)5303.271.54%納斯達(dá)克綜合指數(shù)16685.972.11%道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)40003.591.24%歐洲Stoxx600指數(shù)522.940.42%日經(jīng)225指數(shù)38787.381.46%MSC0.32%0.42%主要指數(shù)2024/5/17周度變化標(biāo)普500指數(shù)5303.271.54%納斯達(dá)克綜合指數(shù)16685.972.11%道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)40003.591.24%歐洲Stoxx600指數(shù)522.940.42%日經(jīng)225指數(shù)38787.381.46%MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)1099.792.63%iShares新興市場(chǎng)除中國(guó)ETF58.802.24%恒生指數(shù)19553.615.48%滬深3003677.970.32%MSCI全球指數(shù)794.961.65%行業(yè)2024/5/17周度變化標(biāo)普材料指數(shù)579.790.27%標(biāo)普工業(yè)指數(shù)1059.01-0.36%標(biāo)普必選消費(fèi)指數(shù)834.430.74%標(biāo)普可選消費(fèi)指數(shù)1454.92-0.06%標(biāo)普能源指數(shù)721.660.73%標(biāo)普通訊指數(shù)297.291.70%標(biāo)普信息技術(shù)指數(shù)3897.22.90%標(biāo)普金融指數(shù)704.841.37%標(biāo)普醫(yī)療保健指數(shù)1703.011.84%標(biāo)普公用事業(yè)指數(shù)365.851.24%標(biāo)普房地產(chǎn)指數(shù)241.72.78%海外權(quán)益-全球主要指數(shù)及美股行業(yè)周度表現(xiàn)一覽全球主要指數(shù)周度表現(xiàn)%iShares新興市場(chǎng)除中國(guó)ETF歐洲Stoxx600指數(shù)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) 納斯達(dá)克綜合指數(shù)標(biāo)普500指數(shù)5.48%2.24%2.63%2.11% 標(biāo)普指數(shù)分行業(yè)周度表現(xiàn)%標(biāo)普房地產(chǎn)指數(shù)標(biāo)普公用事業(yè)指數(shù)標(biāo)普醫(yī)療保健指數(shù)標(biāo)普金融指數(shù)標(biāo)普信息技術(shù)指數(shù)標(biāo)普通訊指數(shù)標(biāo)普能源指數(shù)標(biāo)普可選消費(fèi)指數(shù)標(biāo)普必選消費(fèi)指數(shù)標(biāo)普工業(yè)指數(shù)標(biāo)普材料指數(shù)2.78%2.1.24%1.84%1.37%2.90%1.70%0.73%06%06%0.74%-0.36%0.27%資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究估值（PERatio）2024/5/17五年平均10年平均標(biāo)普500指數(shù)21.9321.0519.43納斯達(dá)克綜合指數(shù)29.6932.0327.63道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)19.6819.9018.45歐洲Stoxx600指數(shù)14.5415.7815.71日經(jīng)225指數(shù)22.3922.2820.45MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)13.2213.8313.12恒生指數(shù)9.7411.1011.43滬深30012.4713.8413.60MSCI全球指數(shù)18.6418.3617.33海外權(quán)益-周度美股風(fēng)格表現(xiàn)、估值及盈利追蹤%彭博股債60-40配置指數(shù)標(biāo)普ESGIndexMagnificent7美國(guó)小盤價(jià)值美國(guó)小盤成長(zhǎng)美國(guó)大盤價(jià)值美國(guó)大盤成長(zhǎng)1.28%1.80%2.13%1.00%1.59%1.40%1.96%風(fēng)格2024/5/17周度變化美國(guó)大盤成長(zhǎng)94.731.96%美國(guó)大盤價(jià)值75.861.40%美國(guó)小盤成長(zhǎng)255.381.59%美國(guó)小盤價(jià)值190.081.00%Magnificent7135.992.13%標(biāo)普ESGIndex469.681.80%彭博股債60-40配置指數(shù)1767.0531.28%全球主要指數(shù)估值及歷史均值全球主要指數(shù)預(yù)測(cè)EPS及實(shí)際EPS同比全球主要指數(shù)估值及歷史均值盈利（EPS）同比BestEPSEPS同比標(biāo)普500指數(shù)241.7812.2%納斯達(dá)克綜合指數(shù)562.0429.6%道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)2,032.200.3%歐洲Stoxx600指數(shù)35.975.1%日經(jīng)225指數(shù)1,732.237.0%MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)83.10-16.4%恒生指數(shù)2,007.378.9%滬深300294.93-3.0%MSCI全球指數(shù)42.604.9%資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究海外權(quán)益-盈利周期定位-主要指數(shù)EPSspxccmp1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0-0.2-0.4-0.60.9 0.7 0.5 0.3 0.1-0.1-0.3-0.521.510.50-0.5-1nkymxef0.80.60.4 0.2 0-0.2-0.4資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究海外權(quán)益-波動(dòng)率與風(fēng)險(xiǎn)情緒指標(biāo)芝加哥標(biāo)普波動(dòng)率VIX指數(shù)與ICE債券波動(dòng)率MOVE指數(shù)CBOE期權(quán)CBOE股票期權(quán)PUT/CALL比例20MA指數(shù)指數(shù)19017015013011090MOVEVIX1.41.210.80.60.40.22422201816141210S&P50090-110%偏度CMEE-MiniS&P500期貨非商業(yè)凈持倉(cāng)指數(shù)550050004500400035003000_____S&P500Price—S&P50090-110%MoneynessSkew(右軸____CMEE-MiniS&P_____CMEE-MiniS&P500期貨非商業(yè)凈持倉(cāng)_____S&P500價(jià)格(右軸)指數(shù)55003000002000005000100000450004500-1000004000-2000004000-3000003500-4000003000-5000003000資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究海外權(quán)益–各因子表現(xiàn)美國(guó)股票市場(chǎng)量化因子表現(xiàn)追蹤資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究資金流量-主要大類資產(chǎn)ETF資金流量追蹤標(biāo)普500ETF資金流量-主要大類資產(chǎn)ETF資金流量追蹤標(biāo)普500ETF資金流量追蹤美長(zhǎng)債ETF資金流量追蹤油氣勘探與生產(chǎn)ETF資金流量追蹤金屬與采礦ETF資金流量追蹤資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能-實(shí)時(shí)GDP模型、WEI和板塊經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能-實(shí)時(shí)GDP模型、WEI和板塊經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)美歐中經(jīng)濟(jì)體花旗經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)各板塊經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究金融條件-央行資產(chǎn)負(fù)債表及金融條件指數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表及周度環(huán)比變化G4國(guó)家央行資產(chǎn)負(fù)債表占GDP比重金融條件-央行資產(chǎn)負(fù)債表及金融條件指數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表及周度環(huán)比變化G4國(guó)家央行資產(chǎn)負(fù)債表占GDP比重美國(guó)金融條件指數(shù)：高盛&美聯(lián)儲(chǔ)模型歐元區(qū)金融條件指數(shù)與美國(guó)金融條件指數(shù)對(duì)比資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究財(cái)政支出-美國(guó)聯(lián)邦政府支出明細(xì)及債務(wù)占GDP比重美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政支出分項(xiàng)明細(xì)（月度）美國(guó)政府債務(wù)總額、占GDP比重及付息比重資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究就業(yè)市場(chǎng)–美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)周頻、月頻追蹤月度增幅和薪資增速：非農(nóng)、家庭調(diào)查和時(shí)薪同比前瞻性指標(biāo)：工時(shí)（倒序）和加州失業(yè)率需求類指標(biāo)：職位空缺數(shù)和中小企業(yè)雇傭計(jì)劃周度高頻：初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和美國(guó)人員協(xié)會(huì)就業(yè)指數(shù)資料來源：Bloomberg就業(yè)市場(chǎng)–美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)周頻、月頻追蹤月度增幅和薪資增速：非農(nóng)、家庭調(diào)查和時(shí)薪同比前瞻性指標(biāo)：工時(shí)（倒序）和加州失業(yè)率需求類指標(biāo)：職位空缺數(shù)和中小企業(yè)雇傭計(jì)劃周度高頻：初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和美國(guó)人員協(xié)會(huì)就業(yè)指數(shù)資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究通脹–通脹拆分、核心驅(qū)動(dòng)及通脹預(yù)期Headline通脹同比趨勢(shì)與能源、核心商品核心通脹同比趨勢(shì)與房?jī)r(jià)、房租資料來源：通脹–通脹拆分、核心驅(qū)動(dòng)及通脹預(yù)期Headline通脹同比趨勢(shì)與能源、核心商品核心通脹同比趨勢(shì)與房?jī)r(jià)、房租資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究消費(fèi)需求–美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)周頻、月頻追蹤零售銷售同比及環(huán)比消費(fèi)者信心調(diào)查指數(shù)和信用卡逾期率住房抵押貸款申請(qǐng)（周度）、成屋銷售和新屋銷售紅皮書商業(yè)零售銷售同比（周度）和零售銷售同比資料來源：Bloomberg消費(fèi)需求–美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)周頻、月頻追蹤零售銷售同比及環(huán)比消費(fèi)者信心調(diào)查指數(shù)和信用卡逾期率住房抵押貸款申請(qǐng)（周度）、成屋銷售和新屋銷售紅皮書商業(yè)零售銷售同比（周度）和零售銷售同比資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究周期定位-工業(yè)、制造業(yè)及庫(kù)存等周期性指標(biāo)追蹤LEI領(lǐng)先指標(biāo)同比、ISMPMI和美國(guó)金融條件指標(biāo)資本品、制造業(yè)新訂單及庫(kù)存同比周期定位-工業(yè)、制造業(yè)及庫(kù)存等周期性指標(biāo)追蹤LEI領(lǐng)先指標(biāo)同比、ISMPMI和美國(guó)金融條件指標(biāo)資本品、制造業(yè)新訂單及庫(kù)存同比美國(guó)制造業(yè)和零售業(yè)庫(kù)銷比美國(guó)固定私人投資同比增速資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究周期定位-美國(guó)零售商分品種庫(kù)存跟蹤美國(guó)零售商分產(chǎn)品庫(kù)存數(shù)量及同比增速資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究信貸周期-美國(guó)信貸總量同比、估值和信用市場(chǎng)高頻追蹤美國(guó)信貸總量同比和企業(yè)信貸調(diào)查信貸周期-美國(guó)信貸總量同比、估值和信用市場(chǎng)高頻追蹤美國(guó)信貸總量同比和企業(yè)信貸調(diào)查標(biāo)普指數(shù)估值和高收益企業(yè)信用利差資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究交通物流-航空、供應(yīng)鏈指數(shù)、卡車和航運(yùn)美聯(lián)儲(chǔ)供應(yīng)鏈指標(biāo)和波羅的海干散貨指數(shù)交通物流-航空、供應(yīng)鏈指數(shù)、卡車和航運(yùn)美聯(lián)儲(chǔ)供應(yīng)鏈指標(biāo)和波羅的海干散貨指數(shù)卡車指數(shù)需求指數(shù)和鐵路協(xié)會(huì)貨運(yùn)指數(shù)紅海-蘇伊士運(yùn)河通過量資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究大宗商品-宏觀商品高頻數(shù)據(jù)OPEC+原油產(chǎn)量配額、總產(chǎn)量及預(yù)測(cè)產(chǎn)量美國(guó)能源部原油總產(chǎn)量及原油天然氣鉆井?dāng)?shù)全球原油和銅庫(kù)存變化黃金大宗商品-宏觀商品高頻數(shù)據(jù)OPEC+原油產(chǎn)量配額、總產(chǎn)量及預(yù)測(cè)產(chǎn)量美國(guó)能源部原油總產(chǎn)量及原油天然氣鉆井?dāng)?shù)全球原油和銅庫(kù)存變化黃金ETF和標(biāo)普ETF資金流量高頻數(shù)據(jù)資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究Riskcheck-美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)及區(qū)域性銀行風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)地產(chǎn)貸款總額同比及商業(yè)地產(chǎn)逾期率美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)指數(shù)和區(qū)域性銀行指數(shù)商業(yè)地產(chǎn)貸款總額同比及商業(yè)地產(chǎn)逾期率資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究Eurozone–宏觀概覽歐元區(qū)金融條件指數(shù)、信貸脈沖和GDP同比趨勢(shì)歐央行資產(chǎn)負(fù)債表及周度凈變化歐元區(qū)邊緣國(guó)家赤字率和主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)追蹤歐元區(qū)經(jīng)常賬戶占Eurozone–宏觀概覽歐元區(qū)金融條件指數(shù)、信貸脈沖和GDP同比趨勢(shì)歐央行資產(chǎn)負(fù)債表及周度凈變化歐元區(qū)邊緣國(guó)家赤字率和主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)追蹤歐元區(qū)經(jīng)常賬戶占GDP比重及歐元資料來源：Bloomberg，國(guó)泰君安期貨研究Eurozone–周期定位歐元區(qū)HeadlineEurozone–周期定位歐元區(qū)Headline通脹、核心通脹和薪資增速同比趨勢(shì)歐元區(qū)零售銷售同環(huán)比及消費(fèi)信貸增速工