【疫情對(duì)企業(yè)融資的影響探究文獻(xiàn)綜述3000字】

疫情對(duì)企業(yè)融資的影響研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于新冠疫情對(duì)企業(yè)融資的影響展開(kāi)過(guò)許多論述，主要都是圍繞企業(yè)資金供給和需求兩個(gè)方面進(jìn)行分析，他們普遍認(rèn)為疫情對(duì)企業(yè)帶來(lái)的停工減產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)于資金需求的增加，而另一方面人們外出的減少、部分行業(yè)特別是餐飲和旅游行業(yè)消費(fèi)量的降低又導(dǎo)致了企業(yè)收入不足，造成了企業(yè)資金供小于求的狀況，但是各學(xué)者對(duì)于疫情具體影響企業(yè)融資的作用機(jī)制的分析卻不盡相同。（一）資金供給在資金的供給方面，蔣濤（2020）詳細(xì)地對(duì)于新冠疫情影響企業(yè)資金供給的機(jī)制進(jìn)行了分析。他主要分析的是金融機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)的資金供給，認(rèn)為有以下三點(diǎn)原因使得企業(yè)的信貸資金供給減少。一是疫情會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)營(yíng)，金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不得不減少信貸資金的供給；二是疫情帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)環(huán)境的極大不確定性，在這種情況下多持有現(xiàn)金而少持有信貸資產(chǎn)才是金融機(jī)構(gòu)的正確策略；三是疫情阻礙了中外資金往來(lái)，外商直接投資顯著降低。與蔣濤（2020）不同，胡瑞愷（2021）還對(duì)于普通投資者的行為做了分析，認(rèn)為在疫情的沖擊下，經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得愈發(fā)撲朔迷離，投資者的信心逐步喪失，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降，從而減少對(duì)于企業(yè)股票債券等金融資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)，降低了企業(yè)的資金供給。（二）資金需求在資金的需求方面，有諸多學(xué)者都有比較詳細(xì)的分析。劉金津（2021）、安玉書(shū)（2020）、裴雯雯（2021）在各自研究新冠疫情影響企業(yè)融資的論文中都提到了企業(yè)資金需求增加的一個(gè)最重要的原因，就是企業(yè)現(xiàn)金流的緊張。因?yàn)橐咔榈挠绊?，一方面企業(yè)的訂單大幅減少，另一方面企業(yè)投入大量資金用于防疫措施，加之疫情期間眾多企業(yè)都停工減產(chǎn)，企業(yè)在收入急劇下降的同時(shí)支出反而有增無(wú)減，導(dǎo)致可支配現(xiàn)金的緊張，甚至不少企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈的斷裂而被迫倒閉。即使在復(fù)工之后，由于交通和一些其他方面的問(wèn)題，企業(yè)也很難再回到疫情發(fā)生之前的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，資金不足的問(wèn)題還是得不到充分解決。除了現(xiàn)金流短缺這個(gè)最主要的原因之外，蔣濤（2020）還分析了其他一些原因。一方面，很多企業(yè)特別是那些杠桿高的企業(yè)在疫情期間缺乏足夠的營(yíng)業(yè)收入，急需通過(guò)融資來(lái)應(yīng)對(duì)即將到期債務(wù)的償還；另一方面，不光是金融機(jī)構(gòu)和普通投資者會(huì)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而增加現(xiàn)金的持有，企業(yè)在面對(duì)疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性的時(shí)候同樣需要增加安全性資產(chǎn)的持有。除此之外，由于疫情的持續(xù)時(shí)間誰(shuí)也無(wú)法預(yù)料，可能將來(lái)企業(yè)又會(huì)遭遇不同的困境，因此企業(yè)還需要持有一定數(shù)目的預(yù)防性融資資金。（三）中小企業(yè)的融資困境前文中已經(jīng)提到過(guò)，新冠疫情的突然爆發(fā)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的影響尤為嚴(yán)重，那些傳統(tǒng)的大型企業(yè)往往有著比較充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，管理體系和風(fēng)險(xiǎn)防范措施也相對(duì)比較完善，雖然因?yàn)橐咔槭艿搅藝?yán)重的損失但也能憑借自身的實(shí)力勉強(qiáng)繼續(xù)維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。但中小企業(yè)往往自身的發(fā)展還不夠完善，體制也不健全，在向金融機(jī)構(gòu)尋求融資的時(shí)候很有可能會(huì)遇到各種各樣的問(wèn)題。但中小企業(yè)卻又是不容忽視的，它們是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展與中小企業(yè)是密不可分的，特別是在新興領(lǐng)域，中小企業(yè)發(fā)揮了舉足輕重的作用。因此，在疫情期間，國(guó)家應(yīng)當(dāng)積極制定相應(yīng)的政策措施，幫助中小企業(yè)融資從而渡過(guò)難關(guān)，這不僅能夠幫助這些企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的恢復(fù)和自身的發(fā)展，更是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)在之后的很長(zhǎng)一段時(shí)間里平穩(wěn)健康的重要保障。本文將先在此對(duì)中小企業(yè)的融資難點(diǎn)做一個(gè)總結(jié)，后面再具體給予一些針對(duì)性的建議。中小企業(yè)的融資難點(diǎn)來(lái)自于三個(gè)方面，一是這些企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱小，二是金融機(jī)構(gòu)很多不愿意貸款給這些中小企業(yè)，三是我國(guó)金融大環(huán)境的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)諸多學(xué)者都有這三個(gè)方面上的具體分析，詳細(xì)地解釋了中小企業(yè)融資困難的原因。在企業(yè)自身層面，戴佳?。?020）的論述比較全面，提到了兩個(gè)方面的原因。一是中小企業(yè)缺乏足夠的人才，管理體系也不健全，這就造成了企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力的薄弱。而且這些企業(yè)往往只是追求眼前的利益，沒(méi)有制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足，一旦遇到新冠這種大型的突發(fā)情況很有可能因?yàn)闆](méi)有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)機(jī)制而資金鏈斷裂，甚至破產(chǎn)倒閉都有可能發(fā)生，這就導(dǎo)致了企業(yè)的信用評(píng)級(jí)會(huì)很低，金融機(jī)構(gòu)往往不愿意冒著風(fēng)險(xiǎn)去貸款給這些償債能力弱的企業(yè)，因此這些企業(yè)很難在市場(chǎng)上借到足夠自身發(fā)展的貸款。二是信用低，融資擔(dān)保困難。很多企業(yè)主在早期經(jīng)營(yíng)企業(yè)的時(shí)候，并沒(méi)有對(duì)企業(yè)的信用特別關(guān)注，而且為了自身快速發(fā)展的需求，很有可能把技術(shù)能力定為唯一的招收員工的門(mén)檻，導(dǎo)致招進(jìn)來(lái)很多素質(zhì)不夠高的管理人員，他們法律意識(shí)薄弱，時(shí)常會(huì)出現(xiàn)拖欠銀行貸款甚至偽造財(cái)務(wù)信息的問(wèn)題，這都會(huì)使得企業(yè)自身的信用評(píng)級(jí)降低，那自然金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些企業(yè)貸款的時(shí)候都會(huì)考慮再三甚至直接拒絕。除此之外，袁旭（2020）還提到了信息透明度的問(wèn)題。許多企業(yè)為了方便應(yīng)付不同部門(mén)的需求，設(shè)立了多套賬本，而忽略了財(cái)務(wù)報(bào)表的完整性，在向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)尋求融資的時(shí)候就會(huì)被懷疑財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性而得不到想要的貸款。在金融機(jī)構(gòu)層面，國(guó)內(nèi)學(xué)者研究的不多，主要是兩個(gè)方面的因素。一是由于中小企業(yè)處理風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，金融機(jī)構(gòu)很有可能借出的錢(qián)收不回去，從而提高了貸款利率，這對(duì)于原本就融資困難的中小企業(yè)無(wú)疑是雪上加霜。二是信息不對(duì)稱(chēng)引發(fā)的金融機(jī)構(gòu)審批流程的繁瑣。由于缺乏金融評(píng)估機(jī)構(gòu)，很多金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)的融資審核較為嚴(yán)格，期限往往拖的很長(zhǎng)，很有可能讓企業(yè)錯(cuò)失最佳的市場(chǎng)機(jī)遇，無(wú)法成功擺脫疫情危機(jī)。在金融大環(huán)境層面，袁旭（2020）做了三個(gè)要點(diǎn)的分析。一是我國(guó)資本市場(chǎng)不健全，中小企業(yè)融資渠道單一。通常來(lái)說(shuō)一家企業(yè)的融資方式有股權(quán)融資，債券融資和信貸融資三種，但對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資和債券融資的門(mén)檻較高，很多企業(yè)都不滿(mǎn)足發(fā)行的條件，所以實(shí)際上就只有信貸融資一種方式，這對(duì)于企業(yè)的資金需求十分不利。二是金融機(jī)制缺乏靈活性，中小企業(yè)融資必須要提供抵押資產(chǎn)，但這對(duì)很多企業(yè)都是一個(gè)不小的難題，因此原本的金融機(jī)制亟待創(chuàng)新。三是政府的作用沒(méi)有有效發(fā)揮。我國(guó)早期對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展不夠重視，直到08年金融危機(jī)過(guò)后才陸續(xù)出臺(tái)了一些扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策，但是由于起步比較晚，也缺乏相應(yīng)的法律體系進(jìn)行支撐，在實(shí)踐中的效果不夠顯著。根據(jù)以上學(xué)者的研究，一方面新冠疫情減少了銀行的資金供給，又增加了企業(yè)融資的難度，但另一方面企業(yè)由于疫情受到損失急需資金來(lái)恢復(fù)正常的運(yùn)營(yíng)，會(huì)增加對(duì)于銀行的融資需求，這兩者對(duì)于企業(yè)融資量的影響方向是完全相反的。因此下文將利用我國(guó)疫情爆發(fā)期間各省份的金融機(jī)構(gòu)貸款量、疫情影響程度等數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，根據(jù)回歸的得到的結(jié)果來(lái)說(shuō)明疫情對(duì)企業(yè)融資究竟是正向影響關(guān)系還是負(fù)向關(guān)系。參考文獻(xiàn)[1]安玉書(shū)：《新冠疫情對(duì)小微企業(yè)融資的影響與分析——以佳木斯市為例》，《黑龍江金融》2020年第10期，第55-57頁(yè)。[2]戴佳?。骸兑咔橄轮行∑髽I(yè)融資探究》，《時(shí)代金融》2020年第27期，第66-67頁(yè)。[3]胡瑞愷：《淺析疫情下中小企業(yè)融資困境及紓困對(duì)策——以河南省漯河市為例》，《科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》2021年第10期，第181-183頁(yè)。[4]蔣濤：《疫情對(duì)企業(yè)融資的影響研究——來(lái)自銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《國(guó)際金融研究》2020年第04期，第65-75頁(yè)。[5]劉金津：《新冠疫情對(duì)我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的影響及對(duì)策分析》，《中小企業(yè)管理與科技》2021年第02期，第102-103頁(yè)。[6]裴雯雯：《疫情常態(tài)化下中小微企業(yè)融資困境與紓困措施》，《營(yíng)銷(xiāo)界》2021年第05期，第169-170頁(yè)。[7