2014年廈門大學(xué)金融碩士(MF)金融學(xué)綜合真題試卷(題后含答案及解析)

2014年廈門大學(xué)金融碩士（MF）金融學(xué)綜合真題試卷(題后含答案及解析)全部題型2.名詞解釋3.計(jì)算題4.簡(jiǎn)答題5.論述題名詞解釋1．金融賬戶正確答案：金融賬戶，是指用于記錄各機(jī)構(gòu)單位(部門或經(jīng)濟(jì)總體)在一定時(shí)期所發(fā)生的各種金融交易的賬戶，是金融交易核算的主要表現(xiàn)形式。2．國(guó)際儲(chǔ)備正確答案：國(guó)際儲(chǔ)備是指各國(guó)政府為了彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，保持匯率穩(wěn)定，以及應(yīng)付其他緊急支付的需要而持有的國(guó)際間普遍接受的所有流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。國(guó)際儲(chǔ)備也稱“官方儲(chǔ)備”或“自由儲(chǔ)備”，是一國(guó)政府持有的，可以隨時(shí)用來(lái)平衡國(guó)際收支差額、對(duì)外進(jìn)行國(guó)際支付、干預(yù)外匯市場(chǎng)的國(guó)際間可以接受的資產(chǎn)總額。國(guó)際儲(chǔ)備是戰(zhàn)后國(guó)際貨幣制度改革的重要問(wèn)題之一，它不僅關(guān)系各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率的能力，而且會(huì)影響世界物價(jià)水平和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。3．公開(kāi)市場(chǎng)操作正確答案：公開(kāi)市場(chǎng)操作(公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù))是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過(guò)中央銀行與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。4．菲利普斯曲線正確答案：表明失業(yè)與通貨膨脹存在一種交替關(guān)系的曲線，通貨膨脹率高時(shí)，失業(yè)率低；通貨膨脹率低時(shí)，失業(yè)率高。菲利普斯曲線是用來(lái)表示失業(yè)與通貨膨脹之間交替關(guān)系的曲線，由新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉.菲利普斯于1958年在《1861—1957年英國(guó)失業(yè)和貨幣工資變動(dòng)率之間的關(guān)系》一文中最先提出。此后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此進(jìn)行了大量的理論解釋，尤其是薩繆爾森和索洛將原來(lái)表示失業(yè)率與貨幣工資率之間交替關(guān)系的菲利普斯曲線發(fā)展成為用來(lái)表示失業(yè)率與通貨膨脹率之間交替關(guān)系的曲線。5．期貨合約正確答案：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對(duì)象，期貨交易參與者正是通過(guò)在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，但它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。在期貨市場(chǎng)交易的期貨合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)和交割等級(jí)及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割地點(diǎn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。期貨合約中，只有期貨價(jià)格是唯一變量，在交易所以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。6．凈資產(chǎn)收益率正確答案：凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率／凈值報(bào)酬率／權(quán)益報(bào)酬率／權(quán)益利潤(rùn)率／凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。7．財(cái)務(wù)計(jì)劃正確答案：企業(yè)以貨幣形式預(yù)計(jì)計(jì)劃期內(nèi)資金的取得與運(yùn)用和各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)收支及財(cái)務(wù)成果的書(shū)面文件。它是企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的重要組成部分，是進(jìn)行財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)監(jiān)督的主要依據(jù)。財(cái)務(wù)計(jì)劃是在生產(chǎn)、銷售、物資供應(yīng)、勞動(dòng)工資、設(shè)備維修、技術(shù)組織等計(jì)劃的基礎(chǔ)上編制的，其目的是為了確立財(cái)務(wù)管理上的奮斗目標(biāo)。在企業(yè)內(nèi)部實(shí)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按計(jì)劃協(xié)調(diào)進(jìn)行，挖掘增產(chǎn)節(jié)約潛力，提高經(jīng)濟(jì)效益。8．留存收益籌資正確答案：留存收益籌資是指企業(yè)將留存收益轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所實(shí)現(xiàn)的凈收益留在企業(yè)，而不作為股利分配給股東，其實(shí)質(zhì)為原股東對(duì)企業(yè)追加投資。9．流動(dòng)性偏好正確答案：假定遠(yuǎn)期利率高于未來(lái)即期利率的理論。凱恩斯認(rèn)為利率是純粹的貨幣現(xiàn)象。因?yàn)樨泿抛罡挥辛鲃?dòng)性，它在任何時(shí)候都能轉(zhuǎn)化為任何資產(chǎn)。利息就是在一定時(shí)期內(nèi)放棄流動(dòng)性的報(bào)酬。利率因此為貨幣的供給和貨幣需求所決定。凱恩斯假定人們可貯藏財(cái)富的資產(chǎn)主要有貨幣和債券兩種。利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求量又是基本取決于人們的流動(dòng)性偏好。如果人們偏好強(qiáng)，愿意持有的貨幣數(shù)量就增加，當(dāng)貨幣的需求大于貨幣的供給時(shí)，利率上升；反之，偏好弱時(shí)，對(duì)貨幣的需求下降，利率下降。10．有效投資組合正確答案：有效組合是一個(gè)可行的投資組合，要求沒(méi)有其他可行組合可以以較低的風(fēng)險(xiǎn)提供相同的預(yù)期收益率，沒(méi)有其他可行性組合可提供較高的預(yù)期收益率而又表現(xiàn)出同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平。有效組合是有效邊界上的點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的證券組合。有效組合具有如下特征：在期望收益率水平相同的組合中，其方差(從而標(biāo)準(zhǔn)差)是最小的；在方差(從而給定了標(biāo)準(zhǔn)差)水平相同的組合中，其期望收益率是最高的。計(jì)算題11．某公司的資本成本為12％，公司有一項(xiàng)期限為4年的投資方案，該項(xiàng)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量分別為：初期投資成本1000元，第一年末凈現(xiàn)金流入500元，第二年末400元，第三年末和第四年末都是300元。在不考慮通貨膨脹率的情況下，該公司是否應(yīng)該投資該方案?正確答案：所以應(yīng)該投資。12．某公司股票初期的股息為1．8美元／股。經(jīng)預(yù)測(cè)該公司股票未來(lái)的股息增長(zhǎng)率將永久性地保持在4％的水平，假定貼現(xiàn)率為10％，那么，根據(jù)不變?cè)鲩L(zhǎng)模型，該公司股票的內(nèi)在價(jià)格是多少?正確答案：13．假設(shè)公司2009年的凈收益是200萬(wàn)元，2009年末的總資產(chǎn)為4500萬(wàn)元，并且假設(shè)公司有個(gè)確定的要求：保持債務(wù)／權(quán)益的比例為0．8，公司經(jīng)理不能借款或發(fā)行股票。請(qǐng)問(wèn)：(1)公司最持續(xù)增長(zhǎng)率是多少?(2)假如公司將凈收益中的100萬(wàn)元作為股利，并且計(jì)劃在將來(lái)保持這種支出比例，現(xiàn)在公司的最大可持續(xù)增長(zhǎng)率是多少?正確答案：14．有一張兩年內(nèi)到期的債券，其票面價(jià)值為1000元，票面利率為4％，當(dāng)前的價(jià)格是950元，請(qǐng)計(jì)算這張債券的當(dāng)期收益率和到期收益率。正確答案：簡(jiǎn)答題15．簡(jiǎn)述凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制及其傳導(dǎo)效果的決定因素。正確答案：凱恩斯假定貨幣需求主要是出于以下三個(gè)動(dòng)機(jī)，即：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，前兩者主要取決于當(dāng)期收入(后來(lái)鮑莫爾和惠侖的模型以為這兩者與利率之間也是負(fù)相關(guān)關(guān)系)，后者是利率的負(fù)相關(guān)(凱恩斯假定只有兩種資產(chǎn)，即：貨幣和債券)。凱恩斯的貨幣需求理論也稱為流動(dòng)性偏好理論。凱恩斯認(rèn)為貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制如下：貨幣供給(M)影響利率(R)，利率又影響投資支出(I)，投資支出引起總支出(E)的變化，最終對(duì)總產(chǎn)出(Y)產(chǎn)生影響。以擴(kuò)張性貨幣政策為例，其傳導(dǎo)機(jī)制是：貨幣供給量的增加，引起貨幣市場(chǎng)上資金價(jià)格的下降，即利率下降。利率的下降意味著企業(yè)投資的資金成本下降，這將刺激企業(yè)增加投資，社會(huì)的投資支出將會(huì)增長(zhǎng)，企業(yè)開(kāi)口增加，就業(yè)增加。這樣，社會(huì)的總體消費(fèi)能力將會(huì)增長(zhǎng)，總支出將增加，社會(huì)總產(chǎn)出也將增加。以上凱恩斯的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是一種局部均衡分析，希克斯的IS—LM模型則是基于一般均衡的分析。凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制存在的一個(gè)突出的問(wèn)題是：流動(dòng)性陷阱會(huì)導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程的中斷。16．簡(jiǎn)要描述弗里德曼(MiltonFriedman)的貨幣需求理論。正確答案：美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量論并不是關(guān)于產(chǎn)量、貨幣收入或物價(jià)水平的理論，而是貨幣需求的理論，即貨幣需求是由何種因素決定的理論。因此，弗里德曼對(duì)貨幣數(shù)量論的重新表述就是從貨幣需求入手的。弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)的一種形式，用消費(fèi)者的需求和選擇理論來(lái)分析人們對(duì)貨幣的需求。消費(fèi)選擇理論認(rèn)為，消費(fèi)者在選擇消費(fèi)品時(shí)，須考慮三類因素：收入，這構(gòu)成預(yù)算約束；商品價(jià)格以及替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格；消費(fèi)者的偏好。17．簡(jiǎn)要描述投資組合理論。正確答案：投資組合理論是指若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。18．何為企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格和賬面價(jià)值?為何兩者之間會(huì)有差異?正確答案：(1)會(huì)計(jì)審慎性、穩(wěn)健性原則要求企業(yè)在實(shí)際報(bào)表編制時(shí)預(yù)計(jì)損失，但不預(yù)計(jì)利得。如存貨以其生產(chǎn)成本記賬，實(shí)際銷售價(jià)格一般是遠(yuǎn)高于成本的，此時(shí)存貨屬于低估資產(chǎn)，但企業(yè)在持有存貨的期間，存貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，根據(jù)穩(wěn)健性原則，需計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。但固定資產(chǎn)、土地樓盤一類的話，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其價(jià)格有很大上漲空間，但賬面價(jià)值上反應(yīng)的只是企業(yè)購(gòu)買土地和樓盤時(shí)所支付的歷史成本，無(wú)法反應(yīng)其現(xiàn)實(shí)價(jià)值的增值。(2)股票價(jià)格的計(jì)算方法導(dǎo)致其評(píng)估價(jià)值高于賬面價(jià)值。股價(jià)是未來(lái)價(jià)值的折現(xiàn)，依賴的是未來(lái)資產(chǎn)的現(xiàn)金流，市場(chǎng)價(jià)值反應(yīng)的是未來(lái)的預(yù)計(jì)所得，而賬面價(jià)值反應(yīng)的是過(guò)去的積累投入，市場(chǎng)價(jià)值是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，而賬面價(jià)值是一個(gè)會(huì)計(jì)概念。未考慮未來(lái)資金流入和時(shí)間價(jià)值的會(huì)計(jì)價(jià)值通常低于經(jīng)濟(jì)價(jià)值。(3)市場(chǎng)供求關(guān)系。宏觀上來(lái)看，以中國(guó)股市為例，目前仍然處于發(fā)展與成熟期，上市公司數(shù)量有限，而投資者眾多導(dǎo)致股票市場(chǎng)供不應(yīng)求，存在著中國(guó)股票市盈率普遍高于國(guó)際平均水平的狀況，供求關(guān)系導(dǎo)致了市場(chǎng)價(jià)值高于賬面價(jià)值。微觀上來(lái)看，若一個(gè)公司決定通過(guò)舉債方式回購(gòu)股票，賬面價(jià)值可能保持不變，但股價(jià)很有可能因回購(gòu)導(dǎo)致供不應(yīng)求，最終導(dǎo)致股價(jià)上漲。(4)企業(yè)里存在賬面上無(wú)法體現(xiàn)的資產(chǎn)和負(fù)債。如①人力資源，企業(yè)管理層能力和高素質(zhì)員工隊(duì)伍。②品牌資產(chǎn)，良好的商譽(yù)和企業(yè)形象。③企業(yè)資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)整體價(jià)值，非單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單相加，良好的協(xié)同效應(yīng)可能帶來(lái)1+l大于2的結(jié)果，但這些均無(wú)法在賬面價(jià)值中反應(yīng)。四、企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在潛在負(fù)債，如化工、石油等企業(yè)可能帶來(lái)的環(huán)境污染，在未來(lái)可能需要承擔(dān)一些治理費(fèi)用，但在財(cái)務(wù)報(bào)表中是不需要確定未來(lái)可能發(fā)生的義務(wù)與負(fù)債。論述題19．你認(rèn)為我國(guó)金融市場(chǎng)有哪些跟發(fā)達(dá)國(guó)家不同的現(xiàn)象?你對(duì)這些現(xiàn)象有什么樣的解釋?正確答案：(一)中央銀行的獨(dú)立性和宏觀調(diào)控手段不同中央銀行的出現(xiàn)是商品經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。雖然各國(guó)的中央銀行體制具有共性，如中央銀行在一國(guó)金融體系中均處于核心地位，壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，具有“發(fā)行的銀行、政府的銀行和銀行的銀行”的功能，已成為各國(guó)政府宏觀調(diào)控的重要工具，但是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的中央銀行體制在獨(dú)立性和宏觀調(diào)控手段方面仍然存在較大差異。發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行制度產(chǎn)生較早，而且基本上都是在商業(yè)銀行基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期演變形成的。所以，目前發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行體制在經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展之后，已經(jīng)非常健全、完善，獨(dú)立性比較高，可以以穩(wěn)定幣值為貨幣政策目標(biāo)，獨(dú)立地、不受外界干擾地制定和實(shí)施貨幣政策。發(fā)展中國(guó)家的中央銀行基本上都隸屬于中央政府，直接對(duì)政府負(fù)責(zé)，其官員也往往由政府任命，獨(dú)立性比較低，其貨幣政策更多的是以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)為目標(biāo)，而犧牲幣值的穩(wěn)定。這減弱了中央銀行獨(dú)立地制定和執(zhí)行貨幣政策的能力，降低了貨幣政策的效率。(二)商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)及業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)體制不同商業(yè)銀行是各國(guó)金融體系的主體。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在商業(yè)銀行體制方面有很大差異。產(chǎn)權(quán)體制方面，發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行完全屬于私人部門，都采用股份制組織形式，這種組織形式可以促使商業(yè)銀行外部控制和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的健全與完善，提高商業(yè)銀行的活力和動(dòng)力，進(jìn)而提高其經(jīng)營(yíng)效率。發(fā)展中國(guó)家商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)體制可以分為政府所有、私人所有和外資所有三種，而又以國(guó)有為主，這就為政府和中央銀行干預(yù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供了溫床，這種干預(yù)使商業(yè)銀行難以完全遵循盈利目標(biāo)，還被迫承擔(dān)政府為實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)而下達(dá)的行政任務(wù)，造成商業(yè)銀行無(wú)法成為獨(dú)立自主的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，經(jīng)濟(jì)效益低下。發(fā)展中國(guó)家在商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)體制上基本上都實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的色彩濃厚，商業(yè)銀行基本上只開(kāi)展傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，而不開(kāi)展其他金融業(yè)務(wù)。這種經(jīng)營(yíng)體制雖然在這些國(guó)家宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管能力較差的情況下，可以降低金融運(yùn)行過(guò)程中的不穩(wěn)定因素，從而維持金融秩序的穩(wěn)定和安全，但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和金融深化，其弊端也日益暴露出來(lái)。但在當(dāng)代世界各國(guó)銀行體制一體化、自由化、化和國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)的影響下，一些發(fā)展中國(guó)家調(diào)整了本國(guó)的銀行體制結(jié)構(gòu)。如菲律賓，允許其國(guó)內(nèi)的境外銀行從事綜合化銀行業(yè)務(wù)，被視為是專業(yè)化向綜合化轉(zhuǎn)變的一種過(guò)渡。(三)非銀行金融機(jī)構(gòu)在金融體系中的地位不同非銀行金融機(jī)構(gòu)是指除了商業(yè)銀行以外經(jīng)營(yíng)各種金融業(yè)務(wù)的其他金融機(jī)構(gòu)，主要包括證券機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其他專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。目前，非銀行金融機(jī)構(gòu)在發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系中已居于非常重要的地位，機(jī)構(gòu)類型日趨多樣化，發(fā)展迅猛，并且其資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模所占的比重已經(jīng)接近甚至超過(guò)了銀行金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域日益拓寬，在金融創(chuàng)新、資產(chǎn)重組中的作用也日益重要。目前發(fā)展中國(guó)家的非銀行金融機(jī)構(gòu)雖然也有很大的發(fā)展，但總體來(lái)看，非銀行金融業(yè)還不發(fā)達(dá)，結(jié)構(gòu)很不合理，證券機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)幾乎為零，保險(xiǎn)業(yè)水平低下，且對(duì)外依賴較為嚴(yán)重，亟需進(jìn)一步發(fā)展和完善。(四)金融監(jiān)管的體制與不同發(fā)達(dá)國(guó)家目前已經(jīng)建立了多層次、制度化和規(guī)范化的金融監(jiān)管體制，它是以中央銀行及其它政府監(jiān)管部門為主體，行業(yè)自律監(jiān)管、社會(huì)監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)管為輔助的監(jiān)管體系，且四個(gè)層次的監(jiān)管活動(dòng)相互配合、相互補(bǔ)充，有利于減少金融監(jiān)管的盲點(diǎn)，提高監(jiān)管效率，保證金融體系安全、穩(wěn)定的運(yùn)行。發(fā)展中國(guó)家目前的金融監(jiān)管體制實(shí)質(zhì)上是以中央銀行為單獨(dú)監(jiān)管主體的體制。行業(yè)自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性較低，往往隸屬于有關(guān)部門，使其應(yīng)有的作用難以充分發(fā)揮；金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管也由于其金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度大都不很完善而形同虛設(shè)，甚至因根本沒(méi)有建立內(nèi)部控制制度而不能發(fā)揮作用；社會(huì)監(jiān)管層次基本上還處于欠缺狀態(tài)。在監(jiān)管內(nèi)容方面，發(fā)達(dá)國(guó)家除了應(yīng)有的合規(guī)性監(jiān)管外，更為注重對(duì)金融機(jī)構(gòu)的預(yù)防性監(jiān)管，如對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)人管理、業(yè)務(wù)范圍限制、資產(chǎn)流動(dòng)性要求以及資本充足性管理等。在金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面也都制定了比較完善的規(guī)章制度，而且都建立了存款保險(xiǎn)機(jī)制，從而保障了金融體制的安全高效運(yùn)行。發(fā)展中國(guó)家目前基本上處于合規(guī)性監(jiān)管為主的階段，并且主要采取利率管制和信貸規(guī)模管制兩種方式，雖然有些國(guó)家在金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理方面制定了一些規(guī)章制度，但大都不很全面，還存在很多問(wèn)題。(五)金融市場(chǎng)發(fā)育的程度不同目前發(fā)達(dá)國(guó)家都建立了非常完善的金融市場(chǎng)體系。在貨幣市場(chǎng)方面，發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)發(fā)展水平相當(dāng)高，貨幣市場(chǎng)工具種類繁多，市場(chǎng)參與者眾多，交易非?；钴S。在資本市場(chǎng)方面，發(fā)達(dá)國(guó)家證券交易所上市公司眾多，市場(chǎng)規(guī)模龐大，且機(jī)構(gòu)投資者在其中發(fā)揮著舉足輕重的作用，同時(shí)其場(chǎng)外市場(chǎng)也發(fā)展迅猛?？傮w上，發(fā)達(dá)國(guó)家的資本證券化程度很高，資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)不斷提高，極大地推動(dòng)了發(fā)達(dá)國(guó)家金融體制的發(fā)展與創(chuàng)新。而發(fā)展中國(guó)家由于受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融管理體制等諸多因素的限制，其金融市場(chǎng)的水平仍處于發(fā)達(dá)國(guó)家金融深化歷程的最初階段，沒(méi)有形成各種專業(yè)市場(chǎng)共同協(xié)調(diào)發(fā)展的局面，甚至有些國(guó)家還沒(méi)有建立必要的資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)方面，各國(guó)發(fā)展水平參差不齊，非常凌亂，一定程度上阻礙中央銀行貨幣政策的實(shí)施。而資本市場(chǎng)由于主要是為國(guó)有融資和為金融機(jī)構(gòu)提供股票交易的場(chǎng)所，使資本市場(chǎng)的功能在很大程度上被弱化。且因上市公司比較少，交易不活躍，規(guī)模小，資本證券化程度低，因而無(wú)法發(fā)揮其應(yīng)有的功能。資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比較低。但是近20年來(lái)，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)迅速崛起，與此同時(shí)，亞洲發(fā)展中國(guó)家的資本市場(chǎng)，尤其是證券市場(chǎng)的發(fā)展也生機(jī)勃勃，舉世矚目。發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在金融體制方面的差異并不是一朝一夕形成的，而是經(jīng)過(guò)多年累積和諸多因素共同作用的結(jié)果。具體來(lái)講有以下幾個(gè)方面：(一)金融業(yè)發(fā)展的悠久程度不同發(fā)達(dá)國(guó)家都有較長(zhǎng)時(shí)期的資本主義發(fā)展歷史，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)生較早，商品和貨幣信用制度發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)于各種金融業(yè)務(wù)的需求很大，促使其金融體制不斷完善。20世紀(jì)70年代末掀起的全球金融自由化浪潮又促使發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)化宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管，增強(qiáng)其金融體制的穩(wěn)定性，不斷地發(fā)展與完善其金融體制。相當(dāng)多的發(fā)展中國(guó)家在二戰(zhàn)以前長(zhǎng)期處于帝國(guó)主義的殖民統(tǒng)治之下，殖民地宗主國(guó)的銀行控制著當(dāng)?shù)氐慕鹑跇I(yè)，一定程度上阻礙了當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)的發(fā)展和金融體制的改善。這些發(fā)展中國(guó)家獲得民族獨(dú)立后，由于其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有全部解體，市場(chǎng)發(fā)育程度低，生產(chǎn)力水平低下，這也都成為阻礙發(fā)展中國(guó)家形成金融體制的不利因素。(二)市場(chǎng)體系的完善程度不同市場(chǎng)體系是金融體制運(yùn)行所依賴的總體外部環(huán)境，其發(fā)達(dá)程度直接關(guān)系到金融體制的完善程度。經(jīng)過(guò)幾百年的發(fā)展，發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系非常健全，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理，服務(wù)業(yè)十分發(fā)達(dá)，市場(chǎng)的開(kāi)放度和競(jìng)爭(zhēng)程度高，內(nèi)部各地區(qū)之間不存在市場(chǎng)壁壘，市場(chǎng)對(duì)各種金融業(yè)務(wù)的需求量很大，使發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)擁有了非常廣闊的生存空間，推動(dòng)了發(fā)達(dá)國(guó)家金融體制的不斷完善。廣大發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度不高，市場(chǎng)發(fā)育不完善，普遍存在著城市經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)落后的非均衡狀況，尚未形成適應(yīng)現(xiàn)代化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必須的市場(chǎng)體系，市場(chǎng)機(jī)制的作用受到許多限制和扭曲，未能給現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展和金融體制的形成提供一個(gè)良好的外部環(huán)境。(三)金融意識(shí)和觀念存在巨大的差異金融意識(shí)和觀念的強(qiáng)弱是金融業(yè)發(fā)達(dá)與否的主觀因素，而金融業(yè)的發(fā)展又是金融體制走向完善的必要條件。發(fā)達(dá)國(guó)家居民的金融意識(shí)和觀念都很強(qiáng)，作為財(cái)富所有者都非常重視貨幣的時(shí)間價(jià)值，滿足了日常消費(fèi)后的剩余資金都設(shè)法通過(guò)各種渠道投放出去，這些金融資產(chǎn)構(gòu)成了社會(huì)的金融資源，是金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)的必要基礎(chǔ)條件。同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家的居民也能夠充分利用本國(guó)的金融體制來(lái)滿足自己的生活需要，為金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用提供了有利的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。發(fā)展中國(guó)家大都比較貧困，人們的溫飽尚沒(méi)有解決，經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化、貨幣化程度低，金融業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)薄弱，再加上社會(huì)居民的文化程度較低，因而人們的金融意識(shí)和觀念非常淡薄，這在很大程度上成為了發(fā)展中國(guó)家金融體制發(fā)展和完善的障礙。(四)金融法規(guī)的健全程度不同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是契約經(jīng)濟(jì)、法制經(jīng)濟(jì)，它的發(fā)展要求必須有健全、完善的法律法規(guī)體系作為保證，而金融體制的發(fā)展和完善更要求如此。發(fā)達(dá)國(guó)家比較注重適時(shí)頒布有關(guān)法律法規(guī)對(duì)金融業(yè)加以規(guī)范，對(duì)新業(yè)務(wù)、新工具進(jìn)行認(rèn)可，并隨著形勢(shì)的變化不斷加以調(diào)整，以構(gòu)造本國(guó)先進(jìn)的金融體制，推動(dòng)金融業(yè)的飛速發(fā)展。大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家長(zhǎng)期一直依靠金融的行政管制來(lái)控制金融體制的運(yùn)行，因此金融法制建設(shè)滯后，甚至有時(shí)制定了金融法律法規(guī)，在實(shí)際執(zhí)行時(shí)也普遍存在執(zhí)法不嚴(yán)的現(xiàn)象。這導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)無(wú)法可依、有法難依，制約了金融體制的完善。(五)金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度不同金融基礎(chǔ)設(shè)施為金融體制的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)。發(fā)達(dá)國(guó)家的金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達(dá)，擁有現(xiàn)代化的通訊機(jī)制以及其他相配套的服務(wù)設(shè)施，使金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)槠淇蛻籼峁└涌旖?、質(zhì)量更高、更令人滿意的服務(wù)，不斷提高其競(jìng)爭(zhēng)力。且發(fā)達(dá)國(guó)家一直是世界上技術(shù)進(jìn)步最快的地方，這成為了金融業(yè)發(fā)展、金融體制完善的重要推動(dòng)力。而發(fā)展中國(guó)家的金融基礎(chǔ)設(shè)施普遍還很不完善，交通、通訊、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)及其他配套設(shè)施落后，水平不高，這已成為金融業(yè)和金融體制發(fā)展和完善的桎梏?？傊l(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體制在各方面尚存在較大差異，其成因是復(fù)雜多樣的。廣大發(fā)展中國(guó)家要從各方面改革和優(yōu)化本國(guó)的金融體制，積極努力，逐步縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距。20．據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，相關(guān)各方已就我國(guó)民營(yíng)銀行試點(diǎn)的有關(guān)事宜達(dá)成一致，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，入圍首批試點(diǎn)的民營(yíng)銀行的牌照最快于2014年年初“出爐”。民營(yíng)銀行的發(fā)展是我國(guó)銀行業(yè)改革的大趨勢(shì)，但我國(guó)政府需要采取何種政策來(lái)規(guī)避銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)?正確答案：(一)完善外部壞境(1)盡快建立適合我國(guó)國(guó)情的存款保險(xiǎn)制度盡快建立適合我國(guó)國(guó)情的存款保險(xiǎn)制度。為了解決民營(yíng)銀行由于信用劣勢(shì)，存在吸收公眾存款難的問(wèn)題，在治理我國(guó)信用環(huán)境，推進(jìn)民間信用體系建立的同時(shí)，有必要借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，建立存款保險(xiǎn)制度。這樣，將使存款人的利益受到保護(hù)，從而有利于提高民營(yíng)銀行在公眾中的形象和信譽(yù)，便于其業(yè)務(wù)的開(kāi)展。同時(shí)，也將為民營(yíng)銀行的退出提供保障，解決因民營(yíng)銀行的破產(chǎn)、倒閉引起金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)不安等問(wèn)題。(2)深化體制改革，優(yōu)化民營(yíng)銀行的政策壞境深化金融體制改革，優(yōu)化民營(yíng)銀行的政策環(huán)境。提高金融監(jiān)管效率，建立科學(xué)有效的金融監(jiān)管體制。由于民營(yíng)銀行透明度較低，金融監(jiān)管缺乏有效性，容易積累金融風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)金融危機(jī)。因此，要使民營(yíng)銀行健康發(fā)展，必須改革現(xiàn)有的銀行監(jiān)管體制，使完善金融監(jiān)管和發(fā)展民營(yíng)銀行同步進(jìn)行。為此，主要采取以下措施：一是要依法實(shí)施監(jiān)管；二是要根據(jù)金融創(chuàng)新的最新發(fā)展，不斷完善金融監(jiān)管指標(biāo)和措施，豐富監(jiān)管的內(nèi)容；j是充分運(yùn)用金融稽核手段，將現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管相結(jié)合，形成科學(xué)有效的監(jiān)管體制。積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。由于我國(guó)目前利率市場(chǎng)化程度較低，制約了要求按市場(chǎng)化原則運(yùn)作的民營(yíng)銀行的發(fā)展，因此，必須加快利率市場(chǎng)化改革的步伐。推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革是今年金融改革的重要內(nèi)容，借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，吸取發(fā)展中國(guó)家