【企業(yè)財務(wù)風險及其防范探究：以海爾集團為例11000字（論文）】

企業(yè)財務(wù)風險及其防范研究—以海爾集團為例目錄一、 引言 4(一) 研究背景 4(二) 研究意義 5(三) 研究思路 5二、 文獻綜述 6(一) 關(guān)于財務(wù)風險的形成原因 6(二) 財務(wù)風險的度量 6(三) 文獻述評 7三、 概念及理論基礎(chǔ) 8(一) 概念界定 8(二) 理論基礎(chǔ) 8四、 案例分析 11(一) 企業(yè)簡介 12(二) 企業(yè)財務(wù)風險現(xiàn)狀 13五、 結(jié)論與建議 16(一) 結(jié)論 16(二) 建議 17參考文獻 20摘要：隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展以及經(jīng)濟全球化的深化，我國企業(yè)在改革中將面臨越來越多的財務(wù)風險，基于我國企業(yè)對財務(wù)風險認識成度低和風控方式簡單的現(xiàn)狀，加之企業(yè)自身抗風險能力強弱不同，會由于一些無法預(yù)料的事項導(dǎo)致不同程度的財務(wù)風險，使企業(yè)無法達到預(yù)期利益甚至蒙受損失，長期以來，對國家經(jīng)濟發(fā)展以及社會經(jīng)濟穩(wěn)定產(chǎn)生負面影響。本文對海爾集團的財務(wù)現(xiàn)狀做出詳細分析，并對其中的財務(wù)風險及防范措施做出詳細解讀，研究結(jié)果表明海爾集團財務(wù)狀況基本穩(wěn)定，但仍面臨較大財務(wù)風險，企業(yè)可以采用強化風險意識，降低負債率，優(yōu)化籌資方案以及積極應(yīng)對不可控風險等措施使企業(yè)財務(wù)風險降至最低。這將對加強企業(yè)財務(wù)風險控制，保持企業(yè)甚至中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展具有十分重要的研究貢獻。關(guān)鍵詞：財務(wù)風險；風險計量；預(yù)警防范引言研究背景中國的中央經(jīng)濟工作會議一直作為國內(nèi)外關(guān)注的焦點，大家的關(guān)注點都在于中國經(jīng)濟將如何踏上新征程，如何擁有新作為！十九大后，習近平總書記提出了中國經(jīng)濟的八大論斷，從中國經(jīng)濟將長期向好到歡迎搭乘中國經(jīng)濟發(fā)展快車，意味著中國經(jīng)濟步入了嶄新的階段。各行各業(yè)的加入促進著中國市場經(jīng)濟的整體發(fā)展，而家電行業(yè)作為與百姓生活息息相關(guān)的行業(yè)也已成為社會主義市場經(jīng)濟十分重要的部分，隨著百姓生活需求的日益增長，人們對家電行業(yè)也有著不斷更新的要求，如今的家電行業(yè)已進入更新?lián)Q代的時代，市場競爭十分劇烈，人們對于家電品牌的集中度不斷增強，由于新時代消費觀念的進步，現(xiàn)代家電的智能化和高端化日益成為家電行業(yè)的時代潮流，隨著城鎮(zhèn)化和人們生活水平的提高，人們對產(chǎn)品的質(zhì)量，智能化以及安全性提出了更高的要求。2019年受居民部分杠桿率的上升、食品價格上漲的壓力、持續(xù)走低的結(jié)婚率與出生率、民營和中小企業(yè)的融資困難等因素影響，拖累了家電市場規(guī)模的進一步壯大。2019年全年我國家電零售額為8032億元，同比下降2.2%。其中，我國傳統(tǒng)大家電的銷售進入疲憊期，生活小家電銷售額有所增長，根據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2019年，彩電產(chǎn)品市場銷售規(guī)模同比下降8.7%;空調(diào)產(chǎn)品市場規(guī)模同比下降1.6%;廚房電器市場規(guī)模同比下降1.4%。在大家電銷售下降的情況下，生活小家電產(chǎn)品市場規(guī)模有所增長。2019年我國家用小型電器銷售規(guī)模達到1258億元，增長幅度超過4%。在2019年的家電銷售情況中，傳統(tǒng)家電銷售額的減少與新型家電銷售額的增加形成鮮明對比，一些新興家電，如洗碗機、美容儀、干洗衣機等產(chǎn)品受到市場追捧。2020年初全國的新型冠狀病毒疫情，使健康家電的關(guān)注度上升。其中空氣凈化器、新風系統(tǒng)，洗碗機、干衣機等產(chǎn)品迎來了消費者的更多關(guān)注。由此可見，家電行業(yè)的發(fā)展正在經(jīng)歷各種因素的沖擊，根據(jù)居民生活水平的提升，對消費質(zhì)量的需求日益變得多樣化和層次化，家電的智能化以及高端化已成為發(fā)展的必然趨勢，品牌也成為人們衡量產(chǎn)品質(zhì)量的標識之一，與此同時，政府出于對國家環(huán)境的保護也對家電行業(yè)提出了可持續(xù)發(fā)展的要求，因此家電行業(yè)面臨著加速洗牌，寡頭競爭，產(chǎn)品以及商業(yè)模式轉(zhuǎn)型等挑戰(zhàn)，各大品牌的企業(yè)會設(shè)法提升自身競爭力，從而占據(jù)有利市場。研究意義本文通過財務(wù)管理的理論知識對海爾集團的財務(wù)狀況進行清晰的理論梳理，并通過財務(wù)數(shù)據(jù)的計算對企業(yè)面臨的財務(wù)風險進行風險預(yù)警，幫助企業(yè)正確認識財務(wù)風險，也為我國企業(yè)的財務(wù)工作多角度多元化的發(fā)展提供一定的理論基礎(chǔ)，其次，系統(tǒng)的財務(wù)分析以及財務(wù)風險的規(guī)避建議有助于企業(yè)對自身的財務(wù)狀況進行整體提升或調(diào)整，以家電行業(yè)為例，透過海爾集團的財務(wù)狀況以及風險規(guī)避措施促進中國企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，使中國企業(yè)更全面地意識到財務(wù)風險預(yù)警的重要性，幫助中國企業(yè)進行更加完善地進行財務(wù)分析，及時衡量自身的抗風險能力以及即將面對的財務(wù)風險，與此同時也能促進企業(yè)快速發(fā)現(xiàn)自身優(yōu)勢并發(fā)揮積極作用，有助于投資者進行更加清晰的投資決策，減小財務(wù)風險對企業(yè)經(jīng)營的影響，合理保障投資者的權(quán)益，使中國企業(yè)的發(fā)展穩(wěn)步前行，對于推動中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展有十分重要的現(xiàn)實意義。研究思路第一部分對于中國企業(yè)整體背景進行介紹，以家電行業(yè)為例說明對財務(wù)風險的研究有十分重要的意義。第二部分進行文獻綜述的研究，對于財務(wù)風險的形成原因以及計量方法進行研讀，了解國內(nèi)外學(xué)者對于財務(wù)風險的研究差異。第三部分根據(jù)理論知識為財務(wù)風險進行概念界定以及相關(guān)財務(wù)指標與財務(wù)風險的關(guān)聯(lián)與分析。第四部分以海爾集團為例，對企業(yè)的整體背景進行論述，對于企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀以及企業(yè)所出現(xiàn)的財務(wù)風險進行判斷。第五部分總結(jié)企業(yè)最終的財務(wù)風險狀況并根據(jù)風險現(xiàn)狀給出合理建議。文獻綜述關(guān)于財務(wù)風險的形成原因在財務(wù)風險的形成問題上，不同學(xué)者得出不同研究結(jié)果，Argenti（1976）認為，在企業(yè)財務(wù)風險的形成原因中，包含經(jīng)營管理差的因素，未能很好地應(yīng)對經(jīng)營環(huán)境等問題。M.Wachowicz.Jr和JameC.Van(2001)的研究認為籌資風險會使財務(wù)杠桿增加并導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化以至于導(dǎo)致企業(yè)承受巨大的償債壓力。在此基礎(chǔ)之上，二位學(xué)者認為可以通過降低財務(wù)杠桿系數(shù)來降低財務(wù)風險。KarenA.Horcher（2006）認為企業(yè)利率以及商品價格也會影響企業(yè)的財務(wù)風險。嚴真紅（2001）在關(guān)于內(nèi)部環(huán)境的因素上作出了詳細分析，嚴真紅研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理系統(tǒng)與外界的宏觀財務(wù)管理系統(tǒng)相關(guān)性不高，企業(yè)管理人員風險意識不足，無法做出嚴謹?shù)呢攧?wù)決定從而導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的資金管理混亂和財務(wù)風險的增加；不僅如此韓冬梅（2015）認為股利分配政策也會對企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生影響，如果企業(yè)在經(jīng)營狀況差的情況下實行超額股利政策將增加企業(yè)壓力，造成企業(yè)內(nèi)部積累不足的現(xiàn)象，因此增加財務(wù)風險。宋麗梅（2020）的研究認為財務(wù)風險的特點有現(xiàn)金流量金額巨大，財務(wù)風險的不確定性，易受國家宏觀政策影響，在提出的防范措施中表明防范財務(wù)風險首先要提升外部應(yīng)變能力，制定合理資本結(jié)構(gòu)。而唐?。?017）將做出了內(nèi)外環(huán)境兩方面的論述，他首先認為企業(yè)的外部經(jīng)濟環(huán)境過于復(fù)雜，阻礙了企業(yè)順利進行財務(wù)管理工作，其次，公司的業(yè)務(wù)增多以及人員風險意識不強都將對財務(wù)風險的波動產(chǎn)生威脅。財務(wù)風險的度量Fitzpatrick（1932）曾用單邊零模型進行財務(wù)風險的度量，并將其分為經(jīng)營狀況良好和存在危機兩種情況，研究結(jié)果證明產(chǎn)權(quán)比率和凈資產(chǎn)收益率對財務(wù)風險的準確識別具有重要作用；Altman（1968）曾采用多元線性分析的方法進行財務(wù)風險的度量，運用Z分數(shù)模型對于正常經(jīng)營和瀕臨破產(chǎn)兩種企業(yè)進行近五年的財務(wù)分析；Fernando(2017)通過發(fā)放調(diào)查問卷的形式收集數(shù)據(jù)，進而用層次分析法進行風險度量，以斯里蘭卡承包商為研究對象，研究結(jié)果證實了材料價格波動為承包商帶來的財務(wù)風險。吳芃（2003）曾對紡織行業(yè)和交通行業(yè)進行過詳細研究，采用單變量的模式對上市企業(yè)進行風險度量，與此同時在研究中還引入了現(xiàn)金流量指標，研究結(jié)果表明通過凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)增長率所度量的財務(wù)風險最為準確；趙騰,楊世忠（2019）在研究財務(wù)風險的水平及其影響因素中曾運用熵權(quán)TOPSIS法對于酒鬼酒企業(yè)進行了連續(xù)8年的財務(wù)分析，研究結(jié)果證實了此模型的準確性；徐義明和孫方社（2015）在進行財務(wù)風險識別研究過程中認為模糊數(shù)學(xué)法和層次分析法的綜合使用對于度量財務(wù)風險有重要作用；張楷悅和許延明（2020）使用功效系數(shù)法對于醫(yī)藥制造業(yè)進行了財務(wù)風險預(yù)警，并提出了可用性強的風險防范措施。文獻述評本文所選文獻中國內(nèi)外學(xué)者分別對于財務(wù)風險的概念界定以及影響因素發(fā)表了不同的觀點，從時間推移，國外的學(xué)者對財務(wù)風險的研究早于中國，但中國學(xué)者的研究發(fā)展也十分迅速，并且通過對國外學(xué)者的研究學(xué)習，中國學(xué)者建立了更符合中國國情的風險意識以及對財務(wù)風險的判斷。隨著行業(yè)的種類日益增多，學(xué)者對不同行業(yè)的財務(wù)風險進行研究，本文在各位學(xué)者的研究基礎(chǔ)之上，以海爾集團為例，對于家電行業(yè)的財務(wù)風險進行分析。概念及理論基礎(chǔ)概念界定不同學(xué)者對于財務(wù)風險有不同的理解和研究結(jié)論，中國學(xué)者鄧麗萍在《企業(yè)財務(wù)風險的識別與防范》中明確從理論角度來看財務(wù)風險是指由于利用負債籌資而引起的未來企業(yè)盈余發(fā)生變化的可能性，籌資決策所確定的籌資規(guī)模大小、時間早晚、備選方案的優(yōu)劣程度和選擇方法的科學(xué)與否，都有可能影響是否能達到籌資目的。從風險計量的角度來看，企業(yè)在進行各項財務(wù)活動時，財務(wù)系統(tǒng)的運行偏離了企業(yè)預(yù)期的財務(wù)目標，從而給企業(yè)帶來了經(jīng)濟收益變動的可能性或是機會性，指的是實際收益與預(yù)期收益的差異程度。而偏離企業(yè)財務(wù)預(yù)期的財務(wù)目標正是因為內(nèi)外部環(huán)境和各種各樣無法預(yù)料或者無法控制的因素造成的。理論基礎(chǔ)財務(wù)風險的形成原因負債規(guī)模企業(yè)負債籌資規(guī)模取決于企業(yè)發(fā)展對資金的客觀需求，應(yīng)當使自有資金和借入資金保持適當?shù)谋嚷?，當投資利潤率高于利息率時，企業(yè)擴大負債規(guī)模，在這種情況下企業(yè)應(yīng)該提高借入資金與自有資金的比率，這樣就會增加企業(yè)權(quán)益資本收益率，然而在投資利潤率低于利息率的情況下，借入資金與自有資金的比率升高將使得企業(yè)權(quán)益資本收益率降低。負債利率從貸款的角度衡量風險，負債利率指的是負債籌資所付出的代價，一般情況下在負債總額一定的情況下負債利息與負債利率成正比，在企業(yè)的財務(wù)分析中，負債利率的增加意味著企業(yè)需要承擔更多的利息費用，在此基礎(chǔ)上，還會影響到股東權(quán)益的變動幅度，負債利率越高，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大。債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)在企業(yè)的負債籌資中，一般情況下相比較來說，長期負債比短期負債利息高，而且長期債務(wù)的回收時間比短期負債長，因此長期負債的收益性具有不穩(wěn)定性和難以預(yù)期性，從長期來看，市場中的種種意外風險都將有可能導(dǎo)致企業(yè)無法按時償還債務(wù)。預(yù)期現(xiàn)金流入量與資產(chǎn)流動性現(xiàn)金流入量衡量的是企業(yè)的償債能力，在企業(yè)投資決策失誤的情況下，企業(yè)將難以及時支付到期利息，這時企業(yè)將面臨支付性籌資風險，資產(chǎn)流動性反映的是企業(yè)的潛在償債能力，資產(chǎn)流動性強說明企業(yè)償債能力強，具備及時履行到期債務(wù)義務(wù)的能力，否則企業(yè)將面臨債務(wù)壓力，企業(yè)財務(wù)風險也隨之上升。從外部環(huán)境中探求形成原因在企業(yè)財務(wù)風險的眾多影響因素中，領(lǐng)導(dǎo)者的決策方案也是重要因素之一，他往往與企業(yè)的經(jīng)營方式以及發(fā)展規(guī)劃相關(guān)，從而對企業(yè)的收益產(chǎn)生重大影響。決策的失誤很有可能會打亂企業(yè)的預(yù)算以及財務(wù)計劃，尤其是籌資決策的失誤將導(dǎo)致企業(yè)更大的籌資風險。除此之外，企業(yè)的財務(wù)風險也和其外部環(huán)境息息相關(guān)，國家政策的變動以及市場利率的變化等因素都可能使得企業(yè)面臨更多的財務(wù)風險。財務(wù)風險的相關(guān)指標財務(wù)杠桿系數(shù)一般情況下，只要在企業(yè)的籌資方式中有固定財務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股，就存在財務(wù)杠桿的作用，但不同企業(yè)財務(wù)杠桿的作用程度是不一樣的，因此需要對財務(wù)杠桿進行計算，對財務(wù)杠桿的衡量常用的指標是財務(wù)杠桿系數(shù)，所謂財務(wù)杠桿系數(shù)就是普通股每股收益的變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，又稱財務(wù)杠桿度。其計算公式為DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT),其中DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)，ΔEPS為普通股每股收益變動額，EPS為普通股每股收益，由于EPS=(EBIT-I)(1-T)/N,ΔEPS=ΔEBIT(1-T)/N，其中I為利息，T為所得稅率，N為流通在外普通股股數(shù)，因此DFL=EBIT/（EBIT-I），在有優(yōu)先股的情況下公式應(yīng)該為DFL=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)]，財務(wù)杠桿作用的強弱取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，在資本結(jié)構(gòu)中，負債資本所占比例越大，財務(wù)杠桿作用越強，財務(wù)風險越大。標準差 標準差δ=，，根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計原理，反映隨機變量概率分布的集中趨勢的指標是其數(shù)學(xué)期望值，反映離散程度的指標是其標準差。離散程度的大小可以反映風險大小，離散程度越大，說明隨機變量值的上下波動幅度越大，企業(yè)越難以控制，所冒的風險也就越大。因此，標準差的大小能夠反映風險的大小。標準離差率標準離差率=標準差/期望值=δ/標準離差率適用于各種不同方案的風險比較，期望值不同，標準離差率與風險成正比例關(guān)系。標準離差率越大，風險越高；反之，風險越低。流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債*100%流動比率越高，說明企業(yè)有充足的流動資金進行債務(wù)償還，企業(yè)償債能力增強。速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債*100%速動比率越高說明企業(yè)償債能力越強，一般情況下，當速動比率為1的情況下，企業(yè)將有良好的償債能力。資產(chǎn)負債率產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%適當?shù)馁Y產(chǎn)負債率代表著企業(yè)具有良好的債務(wù)籌資能力，對于所有者來說，資產(chǎn)負債率越高，則可控制的資源越多，當收益率大于債務(wù)成本率時，所有者則有機會獲得更多權(quán)益?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=年經(jīng)營活動凈流量增加額/流動負債*100%不考慮其他條件的情況下，這個指標數(shù)值越大將說明企業(yè)具有較好的收益并有較強的償債能力。小結(jié)與財務(wù)風險相關(guān)的財務(wù)指標有很多，但他們與財務(wù)風險有著不同的聯(lián)系，其中財務(wù)杠桿作用只是放大了有關(guān)因素變動對EPS的影響，但財務(wù)杠桿大小并非財務(wù)風險大小的同義語；標準差和標準離差率則是用來衡量財務(wù)風險大小的指標，而標準差只適用于期望值相同的情況下，在期望值不同的情況下應(yīng)該使用標準離差率進行財務(wù)風險的衡量；流動比率，速動比率，資產(chǎn)負債率以及現(xiàn)金比率等指標則是對于企業(yè)償債能力的測評，通過觀察進行債務(wù)籌資為企業(yè)帶來的最終收益以及收益變動是否能使企業(yè)有足夠的流動資金履行償債義務(wù)的現(xiàn)象可以對于企業(yè)在某一階段是否面臨財務(wù)風險進行判斷，因此不同的財務(wù)指標與財務(wù)風險有著不同角度的聯(lián)系，標準差和標準離差率則是通過實際收益與預(yù)期收益的差異對財務(wù)風險進行準確計量的。案例分析企業(yè)簡介海爾集團在1984年創(chuàng)立于山東青島，經(jīng)營范圍包括家用電器、電子產(chǎn)品、通訊器材、電子計算機及配件、普通機械、廚房用具、工業(yè)用機器人制造等是全球領(lǐng)先的整套家電方案的提供商以及虛實融合的通路商，海爾集團能從一家資不抵債瀕臨倒閉的無名小廠到全球最大的電器制造商之一，主要是由于創(chuàng)業(yè)以來的海爾集團一直以客戶需求為中心創(chuàng)新發(fā)展體系，受新冠疫情、復(fù)雜多變的國際環(huán)境等因素影響，中國經(jīng)濟增速下滑，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年，我國GDP總額突破101萬億人民幣，比上年同比增漲2.3%，增速為近5年來最低水平。一季度，疫情的爆發(fā)對經(jīng)濟及企業(yè)造成了強烈沖擊，居民平均收入下降，消費行為趨于謹慎，家電市場遭遇冰點，總體消費需求萎縮。但隨著國內(nèi)疫情得到有效控制、行業(yè)實現(xiàn)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)、消費需求得以釋放，自二季度以來，整體家電市場逐漸擺脫疫情沖擊，市場銷售逐季度改善。據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，國內(nèi)白色家電、廚房家電全年零售額市場規(guī)模實現(xiàn)人民幣4487億元，較同期下降11.9%，其中冰箱、洗衣機、空調(diào)、廚電等品類零售額分別負增長3.3%、6.5%、22%、5.4%。但是，下半年零售規(guī)模達到2,329億元，同比負增長2.4%，降幅較上半年明顯。受到后疫情時代催化，家電市場持續(xù)向健康、智能化升級，并在細分品類和渠道呈現(xiàn)亮點。全球各地區(qū)家電市場呈現(xiàn)差異化發(fā)展態(tài)勢。在發(fā)達國家和地區(qū)，家電市場依托新增住房、細分市場需求多樣化及家電升級換代獲得發(fā)展勢能，而在發(fā)展中國家，由于家電保有率仍較低，整體市場仍具備快速增長潛力。另一方面，新冠疫情在世界多國爆發(fā)，經(jīng)濟社會活動受限、居民收入減少、房地產(chǎn)面臨銷售及交付壓力，一系列因素導(dǎo)致用戶對家電的需求下降，對各地區(qū)帶來不同程度負面影響。在渠道方面，盡管線下渠道仍占主導(dǎo)地位，線上渠道快速發(fā)展，全球家電市場分銷渠道日益呈多元化的發(fā)展趨勢。面對零售渠道變革，線上渠道的快速發(fā)展及與線下銷售渠道的整合進一步增強了線上渠道的增長潛力。企業(yè)財務(wù)風險現(xiàn)狀財務(wù)狀況分析表1海爾集團2018—2020年主要財務(wù)數(shù)據(jù)201820192020主營業(yè)務(wù)收入（元）184,108,481,959.27200,761,983,256.57209,725,821,099.44資產(chǎn)總額（元）166,699,544,243.79187,454,236,283.17203,459,495,879.65負債總額（元）凈利潤（元）利潤總額（元）利息費用（元）4112,283,724,133.239,899,651,980.1011,629,376,826.801,464,649,826.98122,464,376,015.2412,334,392,517.1014,630,608,797.961,747,107,740.65135,348,488,708.0111,322,616,277.2813,554,480,464.791,327,091,393.08總資產(chǎn)報酬率（%）8.019.027.76資料來源：2018年至2020年海爾集團財務(wù)報表所得表2海爾集團2018—2020年負債結(jié)構(gòu)201820192020流動負債占比（%）72.878.180.8非流動負債占比（%）27.221.919.2資料來源：2018年至2020年海爾集團財務(wù)報表所得由表1和表2可知從2018年至2020年，海爾集團主營業(yè)務(wù)收入一直呈增長趨勢，從2018年的184,108,481,959.27到2020年的209,725,821,099.44，三年中增長了14%，資產(chǎn)總額也在逐漸在增加，從2018年的166,699,544,243.79上升至2020年的203,459,495,879.65，增漲了22.05%，而凈利潤從2018年至2020年實現(xiàn)了大幅增長，從2018年的9,899,651,980.10增長至2020年的11,322,616，277.28，增長了14.4%。處于較高水平，總資產(chǎn)報酬率先上升后下降，整體上處于波動狀態(tài)，但數(shù)值波動較小。與此同時，企業(yè)的負債總額在逐年下降，從2018年的4112,283,724,133.23增長到2020年的135,348,488,708.01，其中流動負債從2018年的72.8%逐年上升至2020年的80.8%，說明企業(yè)的短期負債明顯高于長期負債，相對來說，短期負債更容易取得，籌資成本低，但是償還時間較短，這就需要公司有足夠的流動資金及時履行償債義務(wù)，否則極有可能會引發(fā)資金鏈的斷裂?？傮w來看，公司從2018年到2020年的負債數(shù)據(jù)呈下降趨勢，整體情況良好，但負債結(jié)構(gòu)應(yīng)該引起注意并進行優(yōu)化。財務(wù)風險分析表3海爾集團2018年—2020年籌資活動現(xiàn)金流情況（元）201820192020吸收投資現(xiàn)金2,968,757,948.54440,579,441.681,331,296,569.70取得借款現(xiàn)金發(fā)行債券收到其他籌資活動流入分配股利，支付利息償還債務(wù)支出關(guān)于其他籌資活動流出12,700,627,739.402,983,580,454.5055,243,447.303,819,915,954.9922,418,202,111.132,959,445,042.8618,468,949,110.2002,751,630.604,204,473,167.1619,027,731,485.581,693,038,756.1528,732,212,245.36014,082,437.174,290,278,773.4223,508,653,041.483,304,582,534.88籌資活動流入18,708,209,589.7418,912,280,182.4830,077,591,252.23籌資活動流出29,197,563,108.9824,925,243,408.8931,103,514,349.78籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量-10,489,353,519.24-6,012,963,226.41-1,025,923,097.55資料來源：2018至2020年海爾集團現(xiàn)金流量表由表3可知，海爾集團除在2018年采取了發(fā)行債券的形式進行籌資之外，主要的現(xiàn)金流入的方式是吸收投資和取得借款兩種形式，從2018年至2020年，吸收投資所得現(xiàn)金呈先下降后上升的趨勢，從2018年至2019年吸收投資所的現(xiàn)金下降了573%，從2019年至2020年吸收投資所得現(xiàn)金僅僅上升了202%，說明企業(yè)通過吸收投資進行籌資的方式相對來說不太穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)收益變動性增加，通過取得借款方式籌集資金的數(shù)量逐年增加，其中包括短期借款和長期借款兩個部分，且短期借款逐年增加說明企業(yè)需要足夠的流動資金按時履行還款義務(wù)，雖然籌資活動所得現(xiàn)金呈逐年上升趨勢，但通過籌資活動所支付的資金也在2020年達到了三年中的最高值，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量雖呈逐年上升趨勢，但一直為負數(shù)，說明企業(yè)在繼續(xù)發(fā)展籌資，但仍面臨財務(wù)風險。表42018年—2020年海爾集團財務(wù)風險相關(guān)指標201820192020流動比率1.161.051.04行業(yè)平均指標1.751.51.5速動比率0.890.760.78行業(yè)平均指標資產(chǎn)負債率行業(yè)指標現(xiàn)金流量比率行業(yè)平均指標0.79266.8%59.5%23.64%5.2%0.79565.33%59%15.78%5.2%0.79566.52%59%49.43%5.2%資料來源：2018年至2020年海爾集團財務(wù)報表；《企業(yè)績效評價標準值》首先對于公司短期償債能力來說，流動比率和速動比率是很好的衡量指標，一般情況下，若流動比率值在2左右說明企業(yè)處于較好狀態(tài)，通過表4可以看出企業(yè)的流動比率從2018年的1.16降低至2020年的1.04說明公司的短期償債能力下降，并且三年中始終低于行業(yè)平均值，說明企業(yè)的償債能力在行業(yè)中處于低水平狀態(tài)，相關(guān)人員應(yīng)在短期償債方面應(yīng)引起注意。從速動資產(chǎn)的角度來說更能證明企業(yè)的償債能力，因為速動資產(chǎn)中尚未包含變現(xiàn)能力弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此他所包含的內(nèi)容更具針對性，更能針對可快速變現(xiàn)資產(chǎn)評價企業(yè)的償債能力，一般情況下，速動比率為1可以作為比較理想的標準值，而海爾集團的速動比率從2018年的0.89降至2019年的0.76又上升至2020年的0.78，雖然波動不大，但近三年中最近兩年數(shù)值都處于行業(yè)平均值之下，流動比率和速動比率的低水平都說明了企業(yè)在短期償債的能力較差。其次資產(chǎn)負債率是用來衡量企業(yè)長期負債的指標，不僅如此，它還可以衡量出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的實際情況，一般情況下隨著資產(chǎn)負債率的增高，企業(yè)的長期償債能力會逐漸減弱，財務(wù)風險也隨之上升，三年來，企業(yè)的資產(chǎn)負債率一直高于行業(yè)平均值并且三年中未出現(xiàn)較大波動，因此企業(yè)長期償債能力較弱。第三，現(xiàn)金流量比率可以用來衡量企業(yè)是否有能力在短期內(nèi)履行流動負債的償債義務(wù)，現(xiàn)金比率越高說明其償債能力越強，三年中的現(xiàn)金流量比率始終高于行業(yè)平均值，而且在2020年有了大幅度提升。對于海爾集團籌資風險來看，流動比率和速動比率指標說明海爾集團的短期償債能力較差，低于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金比率表明企業(yè)在短期償債方面并不穩(wěn)定，這三個指標說明企業(yè)的短期償債能力并不樂觀，需引起相關(guān)財務(wù)人員的注意，資產(chǎn)負債率始終高于行業(yè)平均水平說明企業(yè)的長期償債能力較弱，綜合來看，雖然企業(yè)以多種形式進行籌資活動獲取資金，但企業(yè)整體償債能力依然較弱，因此海爾集團應(yīng)繼續(xù)關(guān)注財務(wù)風險，防止后續(xù)財務(wù)風險影響到企業(yè)日常經(jīng)營。結(jié)論與建議結(jié)論通過對海爾集團近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析得出結(jié)論，海爾集團整體財務(wù)情況呈良好狀態(tài)，但依然存在財務(wù)風險的隱患，其中包括通過吸收投資的方式取得借款引起的收益變動性增加，短期借款逐年增加對企業(yè)的流動資金有較高要求，現(xiàn)金凈流量一直為負數(shù)，企業(yè)整體償債能力差等問題，說明企業(yè)雖然目前呈穩(wěn)定狀態(tài)，但仍存在由負債籌資所引起的負債結(jié)構(gòu)的變化并導(dǎo)致收益的變動，從而帶來財務(wù)風險。發(fā)展是一把雙刃劍，它能讓企業(yè)進一步獲得利益的同時也承擔著同等比例的風險，對于企業(yè)的發(fā)展來說，風險是不可避免的，由于企業(yè)自身的發(fā)展能力有限加之抗風險能力不同，家電行業(yè)的企業(yè)將會面臨無法避免的財務(wù)風險，財務(wù)風險在企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中產(chǎn)生的不利影響不可小覷，甚至可以導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。而全球家電規(guī)模穩(wěn)增，無論是在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家，家電行業(yè)都創(chuàng)造出了巨大的經(jīng)濟效益，在這個對家電需求量不斷增長的時代，世界格局不斷變化，中國制造是否能進入國際市場將成為中國家電行業(yè)的重要發(fā)展標志，中國企業(yè)應(yīng)在抓住機遇的同時合理規(guī)避風險。建議強化風險意識對于企業(yè)財務(wù)風險的防范問題，需要最先做到的就是樹立正確的風險觀念以及強化員工風險意識，如果想要得到更好的優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，將籌資方案進行優(yōu)化，就需要相關(guān)財務(wù)人員以及籌資決策者有充足的風險意識并積極準備應(yīng)急方案，只有這樣，才能跟好地避免由于籌資導(dǎo)致的風險隱患，同時，這也需要相關(guān)人員對于影響籌資風險的因素引起高度注意并對于籌資方案進行詳細的分析研究以及評估，及時發(fā)現(xiàn)籌資方案中的隱患與缺陷，并積極面對和及時應(yīng)對籌資決策中遇到的瓶頸問題，以達到使籌資方案有更高的合理性的目的，并且使其在人為風險最低的情況下將籌資方案順利進行。從另一個角度來看，若使相關(guān)財務(wù)人員有敏銳的風險洞察力以及強烈的風險意識需要進行系統(tǒng)培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容不僅要涉獵到對于籌資方案的設(shè)立以及與籌資活動相關(guān)的理論知識，培養(yǎng)員工的風險意識也是必不可少的工作內(nèi)容，使得工作人員更加清晰自己所肩負的責任和義務(wù)，在工作中對于財務(wù)風險保持高警惕，強意識的工作狀態(tài)，從而及時分辨出籌資活動所導(dǎo)致的風險以及影響因素，提前準備應(yīng)急方案，及時采取應(yīng)急措施，是籌資風險降至最低?？刂曝搨誓軌蛴行У卣{(diào)控負債率的高低對于企業(yè)財務(wù)風險的控制有著十分重要的意義，或者說他是籌資風險管理中的重要手段，避免企業(yè)具有過高的負債率將會減輕企業(yè)的運營壓力，使得企業(yè)運營的有序性以及伸縮性更強，避免使企業(yè)承擔較高的風險，在這個基礎(chǔ)之上，籌資方案的設(shè)立一定要符合當前國情以及企業(yè)自身的實際情況，根據(jù)企業(yè)自身所具有的資產(chǎn)負債總額以及自身的優(yōu)勢與劣勢設(shè)立資金的借入與支出，既要避免籌資過多以及籌資形式不當為企業(yè)帶來的負債壓力，又要及時關(guān)注并控制資金閑置的問題，因此應(yīng)重點關(guān)注與控制企業(yè)是否擁有合理的資金流動性，由于這樣工作落實在實踐中十分困難，因此在執(zhí)行計劃時應(yīng)隨機應(yīng)變，具有較強的動態(tài)性，既要避免風險意識不足導(dǎo)致的籌資風險過高又要注意過度謹慎使得效果適得其反，要對負債率進行實時調(diào)整并加以有效控制，將其控制在合理的范圍內(nèi)，才能對更好地解決籌資風險發(fā)揮積極作用。在這個過程中，相關(guān)財務(wù)人員應(yīng)及時關(guān)注財務(wù)報表的變動并以此作為輔助依據(jù)，合理使用財務(wù)杠桿，使企業(yè)利潤的形成達到最優(yōu)目標，促進企業(yè)籌資的最優(yōu)效果。對籌資方案進行合理優(yōu)化從籌資風險的角度來說，最重要的還是的籌資方案的設(shè)立與控制，良好的籌資方案不僅僅能利用企業(yè)自身優(yōu)勢，體現(xiàn)自身的經(jīng)濟性，揚長避短，還可以積極應(yīng)對各種各樣不確定的因素，我們可以先從籌資期限的角度來看，相關(guān)財務(wù)人員應(yīng)將償債時間進行合理安排，尤其是對于借款取得，其中劃分為長期借款和短期借款，應(yīng)調(diào)整好償債的時間順序，是企業(yè)既要按時履行償債義務(wù)又要避免為企業(yè)造成過高財務(wù)壓力，使得流動資金告急，其實，應(yīng)注重將籌資期限與企業(yè)自身的利益相結(jié)合，合理的結(jié)合可以使企業(yè)中有限的現(xiàn)金流入更好地履行償債義務(wù)，其次，為企業(yè)量身定做適合自己特征的籌資方案也至關(guān)重要，只有選擇適合自己的籌資方案才能使得籌資活動對于企業(yè)的現(xiàn)金流入發(fā)揮積極作用，避免由于高利息高風險為企業(yè)帶來的償債壓力，對于籌資渠道一定要進行多方對比，權(quán)衡利弊，并及時優(yōu)化資源配置，這對籌資活動負責任的能力以及理論知識有著極高的要求，需要籌資負責人放眼籌資活動的整體布局進行詳細分析，對于籌資方案進行多方比較，深刻認識不同的籌資方案為企業(yè)帶來的效果與后果，保證最終選擇實施的籌資方案能在各個角度將籌資風險降至最低，為企業(yè)帶來最佳的籌資效果。對于不可控風險的應(yīng)對企業(yè)的財務(wù)風險貫穿了籌資活動的整體過程，因此對于籌資活動的實施，相關(guān)人員將從各個角度對有可能面臨的財務(wù)風險進行預(yù)防與控制，然而除此之外還有各種不可控的客觀風險與企業(yè)籌資活動息息相關(guān)甚至導(dǎo)致籌資活動難以按原計劃推進，例如利率匯率以及法律政策的變動，相關(guān)人員應(yīng)提升自己的相關(guān)知識并及時關(guān)注相關(guān)變動，對于不可控因素的出現(xiàn)做到事準備，過程跟蹤，事后及時提出應(yīng)急方案進行損失挽回，企業(yè)中與籌資活動相關(guān)人員應(yīng)當對于國家相關(guān)財務(wù)政策進行深入理解和實時追蹤，只有這樣才能更好地認識籌資活動所處環(huán)境以及更好識別企業(yè)所面臨的客觀風險并且在政策變化后及時做出反應(yīng)以避免風險的發(fā)生，不僅如此，對于利率和匯率的變動更應(yīng)引起注意，在匯率相對較低的情況下，企業(yè)可以實施大量籌資計劃，然而在匯率升高或波動頻率較高的情況下，企業(yè)則應(yīng)及時對籌資方案進行收縮以及評估優(yōu)化，可以控制長期籌資來縮短周期。參考文獻[1]宋麗梅.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險及其防范措施研究——以WD公司為例[J].產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究,2020(01):61-64.[2]張利霞.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險與防范研究——以HG房地產(chǎn)公司為例[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2015,36(04):103-105.[3]張曉妮.高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風險成因及其防范[J].財會學(xué)習,2020(02):76-77.[4]劉芯蜜.格力電器公司財務(wù)風險分析[J].中國農(nóng)業(yè)會計,2020(05):68-69.[5]趙夢瑤.海爾集團并購?fù)ㄓ眉译娯攧?wù)風險控制研究[D].華北水利水電大學(xué),2020.[6]李春榮.經(jīng)濟新常態(tài)下企業(yè)財務(wù)風險及其防范[J].會計師,2019(13):38-39.[7]陳明燦.企業(yè)財務(wù)風險成因分析及防范對策——以青島海爾股份有限公司為例[J].財會通訊,2013(29):117-120.[8]彭曉奕.企業(yè)財務(wù)風險成因及其防范措施分析[J].商,2012(05):58-59.[9]趙劍.企業(yè)財務(wù)風險的成因及其防范[J].財會學(xué)習,2020(34):34-35.[10]田菁菁.跨國企業(yè)全球財務(wù)共享的風險管理研究[D].杭州電子科技大學(xué),2019.[11]霍華江.我國家電制造企業(yè)海外投資風險分析[D].西南財經(jīng)大學(xué),2019.[12]安樂樂,郝琴.企業(yè)財務(wù)風險及防范——以TCL集團為例[J].福建質(zhì)量管理,2015(08):126.[13]洪燕平.功效系數(shù)法在企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型中的應(yīng)用[J].財會月刊.2010:1