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5 5 7 5 5 5 6 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 9 9 9 9 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明 0比亞迪2021734,87620222023E3,007,1122024E3,803,997一汽大眾奇瑞汽車865,3522,488,372吉利汽車長安汽車2,070,754上汽大眾長城汽車880,808上汽通用979,259822,578廣汽豐田828,000928,200788,970上汽乘用車825,027827,037915,092上汽通用五菱760,205757,552一汽豐田831,948834,617788,189709,370特斯拉中國484,130710,865915,401東風本田761,879661,282583,118466,494華晨寶馬652,000665,050691,243718,893廣汽本田780,395741,600633,609506,887東風日產(chǎn)920,880769,419615,535北京奔馳561,008591,716579,984550,985廣汽埃安271,156481,645588,433一汽紅旗300,613310,077357,143375,000其他3,263,7923,510,6483,831,4523,623,75484.51%84.83%84.97%88.07%合計21,073,61323,144,64725,500,00026,500,000價格201820192020202120222021年以來,國產(chǎn)車型在20-50萬元價格圖表5:0-10萬元國產(chǎn)品牌占比圖表6:10-20萬元國產(chǎn)品牌占比90.73%90.73%圖表7:20-30萬元國產(chǎn)品牌占比圖表8:30-40萬元國產(chǎn)品牌占比敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1月2月3月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月圖表9:40-50萬元國產(chǎn)品牌占比圖表10:50萬元以上國產(chǎn)品牌占比 看,東南亞、中東、獨聯(lián)體等地區(qū)全面開花;從車企看,比亞迪、奇2.1車型和價格:油電共振,溢價強化輛,同比+58.4%。其中12月油車出口28.3萬輛,同/環(huán)比+51.2%/-2.2%;電車出口10.2萬輛,同/環(huán)比501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023250%200%50%60%40%20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月30%25%20%15%10%2021年2022年2023年2023同比車型國內(nèi)價格國外價格比亞迪漢EV18萬起70萬起比亞迪元PLUS15萬起28-30萬比亞迪海豚10萬起17-20萬極氪00126.8萬元起47.2萬元起蔚來ET529.80-35.60萬元45.48-52.09萬元奇瑞瑞虎7Pro9.99萬起20.52萬元蔚來ET745.8-53.6萬元60.17-66.78萬元MG4EV13.98-18.68萬20萬起來源:海關(guān)總署,國金證券研究所來源:海關(guān)總署,國金證券研究所2.2地域分布:銷售均衡,全面開花地區(qū)2022年累計區(qū)累計總銷量000輛)2019202020212022月月月同比市占率對歐洲出口以電車為主,無懼反補貼調(diào)查。得益于歐洲電動化進程加速,油電置換需求催生自主品牌增量空間,合理布局價格矩陣&新車密集上新貢獻主要增長彈性。目前上汽/比亞迪均有海外工廠及歐洲建廠計劃,預計歐洲反補貼政策對車企影響較小,配合自主車企將加快歐洲本土化運營深化布局,對歐出口依舊有望維持增長。圖表18:23年1-11月歐洲市場自主品牌銷量(輛)2500002000001500001000005000002282676428815058654216213431171423381657209335942723年起國車在泰國布局加速,23年9月比亞迪海豚在周期&強車型周期不變,預計將有爆發(fā)式增長。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明月月4000200060%40%20%2021年2022年2023年同比2.3車企格局:上汽奇瑞比亞迪等引領(lǐng)0400%250%50%2021年2022年2023年同比0上汽全球布局,歐洲是亮點。上汽在歐洲、中東、東南亞乃至印度均有廣泛布局,但歐洲憑借名爵品牌表現(xiàn)強勁,在泰國牢牢占據(jù)電車榜首位置,月銷突破5k;2)巴西市場伴隨海豚上市,比亞迪羅斯連續(xù)推出星途、捷途等子品牌,車型密集投放下在俄銷量大漲;2)伴隨歐萌達上市,奇瑞墨西哥單月銷量達敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明新勢力:哪吒主要在泰國,長期位居次席,后續(xù)將出海中東;其他美國西歐459.5444.5419.8韓國印度401.9440.0293.8476.42887.92808.12576.92531.12627.52686.4總計全球總計80.4%80.3%80.1%81.5%80.7%80.9%法案限制,國車進入美國市場需繳納27.5%重稅,性價比低;行業(yè)外因素干擾建廠進程,吉利/奇瑞已有失敗案例,123456789根據(jù)上文的計算,中國車企目前有2000萬的市場空間,其中,未來在墨西敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明圖表27:23年1-9月中國在全球各地區(qū)出口增量匯總(輛)國家/地區(qū)1-9月中國車企在當?shù)爻隹?-9月當?shù)劁N量總計當?shù)爻隹谡甲灾鬈嚻蟪隹诳偭康谋茸灾鬈嚻笤诋數(shù)厥姓悸十數(shù)?3年全年預計銷量中國車企出口增量*俄羅斯28890876100023.3%38.0%1103450233583哈薩克斯坦32151139,2222.6%23.1%20187219999沙特848486298946.9%13.5%913347178375東南亞9237325121717.5%3.7%36426481068133墨西哥830949758416.7%8.5%1414969346454南美洲10799023703978.7%4.6%3437076977649澳新9188310109687.4%9.1%1465904350518*俄羅斯按45%市占率,總量140萬計算;其他地區(qū)按照滲透率抬升至30%,銷量恢復1.1倍計算2.5復盤日韓:產(chǎn)能出海未來逐步成為主流世紀90年代中后期在西歐、美洲、東歐、亞洲、大洋洲建立生產(chǎn)基地,在此基礎上建立了海外生產(chǎn)體系與全球營銷網(wǎng)絡。韓國市場以現(xiàn)代-起亞集團為主,近年來在本土銷量呈下降趨勢,主要出口到美國、印度、中國等地區(qū)。總體3)中國:產(chǎn)能出海是未來趨勢,海外建廠本土化生產(chǎn)趨勢確定。國車出口面臨著滾裝船運力短缺的問題,同時為規(guī)避地緣政治風險,出海建廠成為更優(yōu)選擇。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明車企車企工廠地點基地名稱年產(chǎn)能生產(chǎn)車型比亞迪Al-AmalCompanyforVehiclManufacturingandA貓- --產(chǎn)敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明地點具體動向基地名稱年產(chǎn)能生產(chǎn)車型泰國長安汽車計劃投入40億元在泰國布局全球“右俄羅斯地車型有Alsvin和EadoPlus、Uni-V、HunterPlus皮卡、CS85、Uni-T、CS75Plus和CS95、Lamore馬來西亞2022年馬來西亞Fieldman公司獲得了長安汽車在大馬和東南亞地區(qū)的電動汽車獨家代理權(quán),府。并宣布將投資10億林吉特(約合2.4億美元)在馬六甲州設立電動汽車裝配工廠。BerjayaAssemblySdn.Bhd.(BerjayaChinaMotorSdn.Bhd.)(原OrientalAssemblersSdn.Bhd.,JohorBahruPlant)30000輛長安ChanaEraCV6,EraCM8;FieldmanEVSdn.Bhd.EVManufacturingFacility,Melaka(暫稱)逸動(Eado)EV460(計劃)烏拉圭NordexS.A.,MontevideoPlant34000輛Jumpy(2017年-);標致Landtrek/長安標致雪鐵龍凱程(Kaicheng)F70皮卡(2022年-);巴基斯坦售渠道20余家,覆蓋卡拉奇、伊斯蘭堡、拉合MasterMotorsLimitedChangan50000輛長安(Changan):M8皮卡,M9皮卡,悅翔(Alsvin)(2020年-),KARVAAN微廂型,SUV歐尚(Oshan)X7埃及GBAutoS.A.E.,El-SadatPlant(暫稱)長安(Changan)品牌乘用車地點當?shù)刂饕囆途唧w動向基地名稱年產(chǎn)能生產(chǎn)車型烏茲別克斯坦--ADM-Jizzakh(Lada)25000輛瑞虎8Pro(2022年-),瑞虎8ProMax(2022年-),瑞虎7Pro(2022年-),艾瑞澤6Pro(2022年-);意大利--DRAutomobilessrl,Macchiad'IserniaPlant60000輛DR3(CheryTiggo3xbase,2016年-),DR4(JACS3base,2017年-2020年),DR6(CheryTiggo5base,2017年-2020年),DR3EV(CheryTiggo3xe,2019年-2020年),DR5.0(CheryTiggo5x,2020年-),DRF35(2020年-),DR4.0(2021年-),DR6.0(2022年-),EVDR1.0(2023年-);艾瑞澤6、Tiggo7、Tiggo8、Tiggo5x宣布與卡奧集團成立奇瑞卡家中巴合資企CAOACheryBrasil,Jacarei工廠(原CheryBrazil)50000輛2019年),瑞虎2(2018年-2022年,CKD),Tiggo年,2021年-2022年),艾瑞澤5(2019年-2022年),Arrizo6(2020年-2021年),Tiggo3X(2021年-2022年CAOACheryBrazil,AnapolisPlant(原HyundaiCaoadoBrasilLtda.)86000輛(2020年-),瑞虎5xPro(2022年-),瑞虎7(2022年-),瑞虎8PHEV(計劃)馬來西亞歐萌達5、Tiggo8-InokomCorporationSdn.Bhd.,KulimPlant38000輛Tiggo8Pro(2023年-),Omoda5(2023年-)印度尼西亞歐萌達5、Tiggo7、Tiggo8-PTHandalIndonesiaMotor(HIM),Bekasiplant25000輛Tiggo8Pro(2022年-),Tiggo7Pro(2022年-),Tiggo4敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明車企20232024增量增速24年銷量預測依據(jù)比亞迪22.5%特斯拉中國5綜合考慮需求以及新款Model3、ModelY放量,(Model340吉利汽車56.0%長安汽車4858.3%(12/15/16)+啟源20萬輛(A07+4萬、A06+4萬、A05+4理想汽車84.2%L7、L8、L9合計50萬+MPV3萬+L612萬+兩款純電5萬廣汽埃安5上通五菱455正常增長長城汽車96.3%梟龍、猛龍+8萬WEY藍山、高山3奇瑞風云系列3款新車+5萬輛,星途系列放量+10萬輛,icar+2萬小鵬汽車賽力斯48380.0%M8/新改款M5上市蔚來汽車633.3%改款小幅放量,阿爾卑斯新車零跑汽車71.4%上汽乘用車50.0%合眾汽車1哪吒X上汽大眾428.6%ID系列放量+2萬一汽大眾327.3%ID系列放量2萬輛88.6%93.1%其他-20-20.0%合計28432.3%滲透率34.5%43.9%3.2結(jié)構(gòu):15-30萬元價格帶是增長主力敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明圖表33:2022年國內(nèi)各價位段新能源車(BEV+PHEV)滲透率圖表34:2023.1-11月國內(nèi)各價位段新能源車(BEV+PHEV)滲透率分類廠商品牌動力級別交付(預計)售價(萬元)15萬(預計)X敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明分類廠商品牌車型動力級別交付(預計)售價(萬元)魏 20萬起(預計)型15萬起(預計)30萬起(預計)12萬起(預計)10萬起(預計)13萬起(預計)敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明分類廠商品牌車型動力級別交付(預計)售價(萬元)24H124H124E---23Q423Q424E23H223H224Q123H280-100萬(預28.89-34.99萬國際化:三大邏輯全面演繹23年終端價格戰(zhàn),對汽零的影響被原材料、運費等敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明:(;(;(30%32%延鋒安道拓安道拓豐田紡織其他22%25%25%25%安道拓佛吉亞豐田紡織麥格納其他合資品牌:延鋒綁定上汽、豐田紡織綁定豐田系合資企業(yè)(廣汽豐田、一汽豐田)、TSTECH綁定本田系合資企業(yè)敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明座椅廠整車廠生產(chǎn)基地上汽、上汽大眾、上汽通用五菱、上汽大通、長城、寶馬、北汽、北京奔馳、特斯拉、捷豹、路虎、沃爾沃一汽大眾、上汽大眾、東風日產(chǎn)、東風本田廣汽豐田、天津一汽豐田、四川一汽豐田、上客戶壁壘:①座椅配套關(guān)系穩(wěn)固,供應鏈難以打破。海外座椅供應商與合資車企建立了長期穩(wěn)定的配套關(guān)系,通過持資控股、合資建廠、就近配套等方式進行綁定,國內(nèi)企業(yè)難以打破供應鏈,如豐田持資控股豐田紡織、本田持資敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明司司織春思客戶壁壘:②座椅開發(fā)周期長,更換供應商風險較大。過去車型開發(fā)周期長達3-4年,汽車座椅是汽車開發(fā)中比較關(guān)鍵和重要的零件,其開發(fā)周期長,往往成為影響汽車開發(fā)過程長短的關(guān)鍵零件,為減少開發(fā)風險,整車企業(yè)不會敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明原材料成本及費用方面:未來隨著規(guī)模的擴大,國內(nèi)企業(yè)的原材料的采購成本能夠得到一定的下降,客戶補償比例原材料:目前國內(nèi)廠商規(guī)模相對較小,原材料采購成本存在一定劣勢,未來隨著規(guī)模的擴大,原材料采購成本能夠設計:座椅總成設計。很多專業(yè)人才掌握在外資手中,國內(nèi)公司通過收購海外資技術(shù)壁壘:座椅作為汽車零部件中的一個重要被動安全件,在車輛發(fā)生碰撞時為乘客提供安全保護,需要滿足嚴格由于自主品牌及新能源造車勢力并未與外資企業(yè)建立深厚的合作關(guān)系,國內(nèi)座椅供應商有望以自主品牌、新能源車敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明40%49.9%43.8%44.7%42.1%41.8%40.4%38.3%41.2%43.2%43.9%42.2%39.2%38.4%44.5%椅收入4.68億元,銷量101萬席。公司作為國內(nèi)第一家內(nèi)資民營乘用車座椅上市公司,在座椅軸:%)864205%0%2050201720182019202020212022航空座椅配件及其他農(nóng)用機械座椅繼峰股份:業(yè)務整合突破技術(shù)壁壘,開拓乘用車座椅新公司收購德國百年汽車內(nèi)飾巨頭格拉默,業(yè)務擴展至商用車座椅、中控系統(tǒng)等領(lǐng)域,并實現(xiàn)全球化本部:突破技術(shù)壁壘,開拓乘用車座椅業(yè)務,截至目前已獲得兩家新能源主機廠的定點,未來有望持續(xù)推進國產(chǎn)替海外:1)整合減虧:通過更換管理層+調(diào)整組織架構(gòu)+關(guān)閉&整合工廠+聯(lián)合采購+提高自制率等,不斷提高格拉默海哈爾濱合資成立商用車座椅制造企業(yè)格拉默哈爾濱,敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明軸:%)20080604020035%30%25%20%5%0%200806040200201720182019202020212022收裝置、鎖止裝置等多個機械、金屬件組裝而成。安全帶功能愈發(fā)智能程度也隨之提升,因此需要安全帶總成公司具有較高的關(guān)鍵零部件結(jié)構(gòu)設計、仿真研究、工藝制造、檢測能力。此的認證體系也構(gòu)成了較高的行業(yè)壁壘。其他還包括產(chǎn)品同步開發(fā)能力壁壘、先發(fā)優(yōu)勢壁壘、產(chǎn)能規(guī)模與資金實力壁項目金屬鑄件來源:松原股份招股說明書,國金證券研究所來源:松原股份招股說明書,國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明30%40%30%新版C-NCAP評分體系將提升主動預緊式安全帶滲透率。在高速緊急剎車情況下普通安全帶拉沖擊力,增加受傷風險。隨著新版碰撞測評趨嚴,對假人肩部壓力提出了要求。主動式安全帶能在碰撞前提供反向力控制并約束住乘員,減小或消除乘員的離位,進行智能判斷并及時提醒,更好的與自動駕駛功能相結(jié)合,提高駕經(jīng)濟性車型追求中保研優(yōu)秀(Good)碰撞測試成績的車企會增加安全氣囊的配置數(shù)量。安全氣囊數(shù)量與車身鋼材強度、結(jié)構(gòu)設計等共同作為影響車輛安全性能的重要因素。另一方面,安全氣囊的配置可以側(cè)面反映車企對車輛安全的重視程度。根據(jù)中保研主駕25%碰撞測評結(jié)果進行比較分析,對于價格較低經(jīng)濟性車型,配置了較多安全氣囊的車型,安全性能普遍較高,我們判斷追求優(yōu)秀(Good)碰撞測試成績的車企會增加經(jīng)濟性車型的安全氣囊的配置數(shù)量,外資車企與合資車企的安全帶與安全氣囊供應商以奧托立夫、均勝電子為主。自主車企的供應商主要包括松原股份、錦州錦恒、重慶光大等。目前全球汽車被動安全領(lǐng)域,奧托立夫市場份額43%。行業(yè)第二、三名采埃孚(15年收購奧托立夫采埃孚均勝電子其他敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明2%2%Stellantis2%4%4%6%8%8%均勝電子汽車安全系統(tǒng)業(yè)務包括被動與主動安全產(chǎn)品。公司通過收購KSS和高田快速成為汽車安全系統(tǒng)行業(yè)龍頭之0子公司名稱松原股份:零部件自制率高,成本優(yōu)勢明顯敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明40353025205020172018201920202021806040200201720182019202020214035302520502021年奧托立夫均勝電子松原股份/////2、靜待新品周期,T鏈是24年潛力方向隨國內(nèi)份額上升阻力變大+規(guī)避出口關(guān)稅等,主機廠紛紛引導國內(nèi)零部件廠商出海建廠,并愿意給予一定的優(yōu)惠商務敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1)若不考慮關(guān)稅:東歐營業(yè)成本(比國內(nèi)高約37%)>墨西哥營業(yè)成本(比2)若考慮關(guān)稅:東歐營業(yè)成本(比國內(nèi)高約10%)>國內(nèi)營業(yè)成本>東南亞營業(yè)成本(比國內(nèi)低約1)與歷史對比,本輪出海動力不同:復盤歷史,零部件企業(yè)是自發(fā)性出海,主要政治、資產(chǎn)整合等因素干擾較多。本輪出海,零部件企業(yè)主要是在主機廠的引導下出海,因此能夠享受到商務條款方面的一定優(yōu)惠,同時通過自建生產(chǎn)基地,避免受到資產(chǎn)整合2)零部件企業(yè)出海建廠將集中于墨西哥、東南亞等地:零部件企業(yè)在墨西哥建廠可以避免關(guān)稅,在東南亞建廠可以享受媲美國內(nèi)的人工綜合成本,因此將集中于在這兩地進行建廠。東歐方面,更適合原本在美國等高成本地區(qū)收3)零部件企業(yè)海外盈利能力有望比預期好:通過上述成本、盈利能力的分析,我們判斷通過主機廠的商務條款優(yōu)惠成本項目墨西哥東歐工廠泰國工廠05客戶和產(chǎn)能利用率更有保障。我們認為,本輪出海企業(yè)獲得經(jīng)營成功敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明根據(jù)墨西哥汽車工業(yè)協(xié)會(AMIA)數(shù)據(jù)顯示,2022年,墨西哥汽車產(chǎn)量同比增長9續(xù)進入墨西哥市場。特斯拉官宣將在墨西哥蒙特雷建造一家超級工廠,計劃投資50億美元,預計未來可能會帶動配敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明免稅+就近配套,零部件企業(yè)紛紛投資建廠。自主機廠紛紛在墨西哥建廠后,在就近配套+免稅優(yōu)勢下,國內(nèi)部分零敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明公司名稱墨西哥生產(chǎn)基地所在地產(chǎn)品品類投資金額(項目)投產(chǎn)時間產(chǎn)能(營收)利潤率華域汽車克雷塔羅州、新萊昂州、科阿韋拉州內(nèi)飾+座椅未知最新座椅工廠2021年5家工廠/文燦股份克雷塔羅州、瓜納華托州低壓鑄造/最新三廠2021年2021:預計4億元/上聲電子特拉斯卡拉州車載揚聲器3500萬2017年2021:3414萬暫未盈利繼峰股份克雷塔羅州座椅+頭枕+中控收購格拉默未知2022:16.7億元暫未盈利均勝電子新萊昂州、科阿韋拉州、索諾拉州、墨西哥州、塔毛利帕斯州安全件+內(nèi)飾收購普瑞早于2015年//寧波華翔阿瓜斯卡連特斯州內(nèi)飾件1億元2022年//模塑科技圣路易斯波托西州外飾件23億元(3.35億美元)2019年2022H1:6.4億元2021:12億元暫未盈利奧特佳普埃布拉州熱管理空調(diào)系統(tǒng)/2019年/暫未盈利中鼎股份奇瓦瓦州熱管理管路系統(tǒng)/2017年前//三花智控科阿韋拉州熱管理系統(tǒng)/2017年2020:2億元盈利香山股份圣路易斯波托西州內(nèi)飾件收購群英2017年前2021年:5.35億元盈利瑞瑪精密克雷塔羅州金屬沖壓件2000萬元2016年2021年:0.44億元暫未盈利凌云股份瓜納華托州鋁型材保險杠吸能盒/2019年1360萬歐元/新坐標新萊昂州液壓挺桿等6100萬2021年Q42021:717萬2022H1:673萬暫未盈利萬豐奧威科阿韋拉州鎂鋁合金鍛造/2015年前1500噸/公司名稱墨西哥生產(chǎn)基地所在地產(chǎn)品品類投資金額投產(chǎn)時間產(chǎn)能(營收)////收入////藝////敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明組組尼加拉瓜紅汽車原產(chǎn)地規(guī)則汽車原產(chǎn)地規(guī)則《美墨加協(xié)定》款項造:考慮到效率等因素,預計墨西哥人工制造成本比國內(nèi)高約20%;3)能源費用:燃油費用比國內(nèi)高約20%;水費綜合來看,不考慮關(guān)稅,墨西哥生產(chǎn)成本比國內(nèi)高20%;考慮到關(guān)稅等,墨西哥敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明成本項目墨西哥本率率本本本基地(墨西哥瓜納華托價格11.11.21.31.41.51.61.71.81.92.0銷+管+研+其他費用率15%17%19%20%22%24%26%28%30%32%34%36%38%40%以泰國為例,泰國是世界重要的汽車生產(chǎn)基地,年均整車生產(chǎn)能力近200萬輛,占東南亞汽車市場的一半左右。汽電裝、麥格納、大陸集團、采埃孚、愛信精機?,F(xiàn)狀:國內(nèi)已有部分零部件廠商在泰國進行布局,如華域汽車、奧敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明公司名稱泰國生產(chǎn)基地所在地產(chǎn)品品類投資金額(項目)是否投產(chǎn)年產(chǎn)能(規(guī)劃)//////品金屬材料;截止閥、電子膨脹//件經(jīng)濟性分析:東南亞人工成本低+企業(yè)所得稅率低,營業(yè)成本比國綜合來看,不考慮稅費等,東南亞生產(chǎn)成本比國內(nèi)高成本項目東南亞(以泰國為例)005敏感性分析:與墨西哥和中國相比,東南亞地區(qū)的人工制造成本較低,增值稅和所得稅較低,可以更好的消化原材料成本高帶來的影響。因此,對于國內(nèi)零部件企業(yè)而言,前往東南亞生產(chǎn)要主機廠額外的價格優(yōu)惠政策。假設主機廠給到零部件企業(yè)的價格和國內(nèi)相當,零部件企業(yè)泰國生產(chǎn)基地敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明價格11.11.21.31.41.51.61.71.81.92銷+管+研+其他費用率15%17%19%20%22%24%26%28%30%32%34%36%38%40%3、東歐:汽車產(chǎn)業(yè)薄弱,新車及新能源滲透率低,就近1)東歐地區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)薄弱:汽車工業(yè)自蘇聯(lián)解體之后就停滯不前,俄羅斯國民汽車LADA銷售的2)東歐市場準入門檻相對較低:除俄羅斯、白俄羅斯和哈薩克斯坦有EAC認證、烏克蘭有本國認證外,其他地3)東歐地區(qū),整體經(jīng)濟發(fā)展落后于西歐,且新能源市場處于發(fā)展初期。東歐:歐美日韓品牌加速退出,中國品牌替代式增長。東歐汽車制造商面臨壓力,2018-2022年減產(chǎn)逾四分之一。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明公司名稱東歐生產(chǎn)基地所在地產(chǎn)品品類投資金額投產(chǎn)時間產(chǎn)能(營收)配套客戶/////件////////////材料:雖然受戰(zhàn)爭影響,東歐原材料價格上漲,原材料成本比國內(nèi)高約10-15%。2)人工制造:東歐人成本項目東歐工廠0),前往東歐生產(chǎn)配套的成本優(yōu)勢并不明顯,因此東歐多為國內(nèi)零部件企業(yè)搬遷工廠的選擇。此前,國過收購,在高成本地區(qū)如美國、德國等國家進行生產(chǎn),為了降假設主機廠給到零部件企業(yè)的價格為國內(nèi)的1.3倍,零部件企業(yè)東歐生敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明價格11.11.21.31.41.51.61.71.81.92銷+管+研+其他費用率15%17%19%20%22%24%26%28%30%32%34%36%38%40%與了從產(chǎn)品研發(fā)、設計到銷售、售后、零部件供應等環(huán)節(jié),參與度最高。目前已與賽力斯、奇瑞、江淮、北汽等車敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明地,并開啟肥西新能源汽車智能產(chǎn)業(yè)園項目,工期1年,用于華為與江淮共同開發(fā)新一代高端智能電動汽車。生產(chǎn)雙方共同研發(fā)高端電動平臺,首款新車或?qū)榘偃f級別以上的問界MPV,為華為智選車業(yè)務旗艦產(chǎn)品,電/插混SUV;百萬以上超高端市場的覆蓋。子品牌間涇渭分明,產(chǎn)品矩陣明晰互不干擾,為華為在市場的強勢表現(xiàn)2.1L3:激光雷達迎放量+傳感器清洗0-1敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明激光雷達憑借其高精確性、高清晰度成為高階智駕核心零部件。相較高階智駕的核心是解決cornercase難題,對軟硬件感知能力提出較高要求。構(gòu)建三維空間,對算法要求高,且極端天氣下能力仍有不足,目前下游車企除特斯拉外幾乎全部采用激光雷達+毫米配置敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明圖表84:2023年1-10月激光雷達車型滲透率2.5%2.17%2.33%2.21%2.25%1.5%一0.5%-0.0%2301230223032304230523062307230823092310230123022303230423052306230723082309231020000800060004000200002020年2021年2022年2023年E長期L3級智能駕駛的車載傳感器數(shù)目增加,催生傳感器清洗新需求。硬件端,目前主流新勢力車企的硬件配置基ADAS傳感器清洗目前為液/氣/氣液混合三種技術(shù)路線并行。1)液態(tài)清洗:清洗介質(zhì)為液體,自動清潔,并搭配伸縮臂讓清潔液均勻噴灑在傳感器表面。目前技術(shù)成熟但存在清2)氣態(tài)清洗:清洗介質(zhì)為氣體,利用噴射氣體自然地排除污物,3)液-氣混合清潔:清洗介質(zhì)為氣體和液體,將噴液器和空氣噴射干燥器集成在一個雙敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明ASP約1000元,關(guān)鍵部件為智能清洗泵。傳感器清洗系統(tǒng)主要包括智能清洗泵、液罐、管路、電磁閥、噴嘴等。1)智能清洗泵:系統(tǒng)核心部件。負責將洗滌液從洗滌液罐中抽出,通過管路系統(tǒng)及噴嘴,將洗滌液噴射到指定位置。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明先發(fā)者競爭優(yōu)勢明顯。對于電機領(lǐng)域,先發(fā)者將迅速受益于規(guī)模效應,構(gòu)建自身成本競爭優(yōu)勢。目前看福特、康德瑞恩、恒帥股份、大陸集團等企業(yè)已經(jīng)切入智能傳感器清洗產(chǎn)品,其中恒帥股份有望圖表89:各廠商ADAS傳感器清洗產(chǎn)品

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