電子支付與結(jié)算

電子支付與結(jié)算第二講現(xiàn)代化支付系統(tǒng)1一、支付系統(tǒng)定義與組成二、支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理三、發(fā)達(dá)國(guó)家支付系統(tǒng)案例分析2支付系統(tǒng)金融信息化應(yīng)用系統(tǒng)的組成部分市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分貨幣體系中不可分割的一部分保證金融交易有效性和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)；涉及資金轉(zhuǎn)移的規(guī)則資金轉(zhuǎn)移的相關(guān)機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)移的技術(shù)手段等諸多方面成本、效率和風(fēng)險(xiǎn)是支付系統(tǒng)設(shè)計(jì)時(shí)要考慮的主要因素31.1支付系統(tǒng)定義與組成（1）支付系統(tǒng)定義：支付系統(tǒng)是由一系列支付工具、程序、有關(guān)交易主體、法律規(guī)則組成的用于實(shí)現(xiàn)貨幣金額所有權(quán)轉(zhuǎn)移的完整體系。4支付體系是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下貨幣體系不可分割的一部分，根據(jù)國(guó)際清算銀行（1992），“支付體系由特定的機(jī)構(gòu)以及一整套用來(lái)保證貨幣流通的工具和過(guò)程組成”，任何支付系統(tǒng)的目的都是為了盡可能高效地組織并安排實(shí)際交易和金融交易的資源的傳送。支付系統(tǒng)包括資金轉(zhuǎn)移的規(guī)則、機(jī)構(gòu)和技術(shù)手段。成本、效率和風(fēng)險(xiǎn)是支付系統(tǒng)設(shè)計(jì)時(shí)要考慮的主要因素5任何在經(jīng)濟(jì)中有關(guān)支付的工具、手段等均是廣義上支付系統(tǒng)的組成部分，如：現(xiàn)金、支票、中央銀行的票據(jù)處理中心及有關(guān)票據(jù)的法律等。狹義上的支付系統(tǒng)是指以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)為依托，由一系列交易主體參與的，由一系列相關(guān)支付工具、程序、有關(guān)法律組成的，用于實(shí)現(xiàn)電子資金轉(zhuǎn)賬的體系。6（2）支付系統(tǒng)構(gòu)成支付系統(tǒng)作為一個(gè)完整的體系，每一個(gè)部分都是這一體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)所不可缺少的，如圖所示，它由以下幾個(gè)部分組成。一個(gè)有效且高效的支付體系包括穩(wěn)定的支付機(jī)構(gòu)（如銀行和清算機(jī)構(gòu)），有效且便利的支付工具，高效穩(wěn)定的清分結(jié)算系統(tǒng)，同時(shí)還要有一套運(yùn)作規(guī)章和法律法規(guī)作為保證。7非銀行非銀行銀行銀行清算所中央銀行8銀行…銀行不僅要求具備高水平的支付業(yè)務(wù)設(shè)施，同時(shí)也是向廣大客戶提供支付服務(wù)的主體。清算機(jī)構(gòu)（清算所）…清算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)間（銀行）以及金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)間資金的清分和結(jié)算。支付系統(tǒng)的管理者（通常為中央銀行）…負(fù)責(zé)制定支付系統(tǒng)的運(yùn)作規(guī)章，維護(hù)支付系統(tǒng)日常運(yùn)作。國(guó)家法律與支付系統(tǒng)的運(yùn)作規(guī)章…明確的法律規(guī)定是支付系統(tǒng)正常運(yùn)作的基礎(chǔ)。支付工具…支付工具可以被看作支付命令的載體，是支付體系內(nèi)用于進(jìn)行清算的中介，支付系統(tǒng)的類(lèi)型是決定支付工具形式的重要因素。9一般來(lái)說(shuō)，小額支付系統(tǒng)以現(xiàn)金、票據(jù)和銀行卡為支付工具，大額系統(tǒng)為了保證支付效率，支付工具往往以電子信息的形式存在。101.2支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理各國(guó)由于法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及歷史習(xí)慣的不同，支付系統(tǒng)也呈現(xiàn)出多種不同的形式。11（1）

支付系統(tǒng)分類(lèi)a.按結(jié)算方式分類(lèi)：全額和凈額122支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理全額結(jié)算是指在資金轉(zhuǎn)賬前并不進(jìn)行帳戶金額的對(duì)沖，以實(shí)際的支付金額進(jìn)行轉(zhuǎn)賬的結(jié)算方式。凈額結(jié)算是指在進(jìn)行雙方或多方的資金轉(zhuǎn)賬前，先對(duì)各方帳戶上的余額進(jìn)行相互沖減，之后才轉(zhuǎn)移剩余資金金額的結(jié)算方式。凈額結(jié)算又可分為雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算兩種。13在凈額結(jié)算的情況下，銀行把與每筆支付有關(guān)的信息傳送到清算所，參加清算所的所有銀行，在發(fā)生支付義務(wù)的時(shí)候，并不立即通過(guò)銀行間資金轉(zhuǎn)賬結(jié)算每一筆支付，而是在約定的時(shí)期（稱(chēng)作清算周期）內(nèi)讓債權(quán)和債務(wù)累積起來(lái)，然后使某些往來(lái)支付相互抵銷(xiāo)。14在清算周期期末的指定結(jié)算時(shí)間，銀行只須把支付凈額轉(zhuǎn)給清算所。結(jié)算通常于每日終了在清算銀行（一般是中央銀行）的賬簿上進(jìn)行，但也可以在算出凈頭寸后的一個(gè)或幾個(gè)營(yíng)業(yè)日后進(jìn)行，凈額的結(jié)算也可以通過(guò)在商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)的往來(lái)帳進(jìn)行。下面以圖例來(lái)說(shuō)明全額結(jié)算、雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算之間的差異。151617182支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理b.按交易的金額分類(lèi)：大額或小額按照支付系統(tǒng)所處理的每筆轉(zhuǎn)移的資金金額分類(lèi)，有大額支付系統(tǒng)和小額支付系統(tǒng)。大額系統(tǒng)用于每筆支付金額超過(guò)某一數(shù)量的支付業(yè)務(wù)，小額系統(tǒng)內(nèi)支付金額一般較小。192支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理大額系統(tǒng)和小額系統(tǒng)在管理和維護(hù)方面考慮的側(cè)重點(diǎn)不同。大額系統(tǒng)對(duì)于系統(tǒng)穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金轉(zhuǎn)移的時(shí)效性等因素的要求比小額系統(tǒng)嚴(yán)格得多。然而，小額系統(tǒng)處理的交易數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大額系統(tǒng)，而且系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)往往要擴(kuò)展到商店甚至個(gè)人家中。因而小額系統(tǒng)管理者要對(duì)安全性、系統(tǒng)數(shù)據(jù)吞吐量等指標(biāo)要求較高。大額支付系統(tǒng)主要用于資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)交易和大額貿(mào)易的資金結(jié)算，而小額支付系統(tǒng)一般為小額貿(mào)易支付和個(gè)人消費(fèi)服務(wù)。202支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理c.按結(jié)算時(shí)效分類(lèi)：實(shí)時(shí)和非實(shí)時(shí)所謂結(jié)算時(shí)效是指以某一支付工具發(fā)出指令后資金從某人轉(zhuǎn)給某人或從某帳戶轉(zhuǎn)到其他帳戶所用的時(shí)間長(zhǎng)短。所用的時(shí)間越長(zhǎng)，時(shí)效性越差，時(shí)間越短，時(shí)效性越好。212支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理支付系統(tǒng)按時(shí)效性可分為實(shí)時(shí)性和非實(shí)時(shí)性兩種。實(shí)時(shí)性支付系統(tǒng)的實(shí)效性是最理想的，當(dāng)一方發(fā)出支付指令時(shí)，結(jié)算也同時(shí)完成（即實(shí)時(shí)）。在非實(shí)時(shí)的支付系統(tǒng)中，從系統(tǒng)受到支付指令到完成結(jié)算，之間有一定的時(shí)間間隔。此間隔的長(zhǎng)短隨支付系統(tǒng)的不同而異。實(shí)效性的好壞與結(jié)算方式有密切的關(guān)系。222支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理d.按系統(tǒng)的管理者分類(lèi)：中央銀行或民間機(jī)構(gòu)管理者是支付系統(tǒng)順暢運(yùn)行的重要因素之一，由誰(shuí)負(fù)責(zé)支付系統(tǒng)運(yùn)行是由歷史、經(jīng)濟(jì)、政治等多方面因素決定的。232支付系統(tǒng)分類(lèi)與支付系統(tǒng)運(yùn)作原理目前的支付系統(tǒng)分為大額實(shí)時(shí)全額系統(tǒng)、大額軋差系統(tǒng)小額批量?jī)纛~結(jié)算系統(tǒng)三大類(lèi)。24（2）

支付系統(tǒng)的運(yùn)作原理在支付系統(tǒng)中各個(gè)參與者之間的相互關(guān)系。主要參加者包括非銀行、商業(yè)銀行、清算所和中央銀行。劃撥的資金包括：（1）由非銀行部門(mén)持有的中央銀行債務(wù)（銀行券）；（2）商業(yè)銀行在中央銀行的存款（商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金余額）；（3）銀行對(duì)非銀行的負(fù)債（銀行存款）；（4）銀行對(duì)銀行的負(fù)債（同業(yè)存款）。2526資金轉(zhuǎn)賬的方法：1）借記和貸記銀行相互持有的雙邊往來(lái)帳戶，在往來(lái)帳戶的失衡累積到一定程度時(shí)，銀行間將通過(guò)資金轉(zhuǎn)賬（支付）或銀行間貸款進(jìn)行調(diào)整；2）借記和貸記雙方在第三方代理行開(kāi)設(shè)帳戶；3）借記和貸記銀行在中央銀行開(kāi)帳戶，因?yàn)橹醒脬y行是銀行的銀行。27在支付系統(tǒng)中，非現(xiàn)金支付全過(guò)程包括三種處理：支付（Payment)、清分（Clearing)和結(jié)算（Settlement)。

28在支付活動(dòng)中，銀行與客戶之間的支付與結(jié)算，通過(guò)銀行為客戶提供多種金融服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，其特點(diǎn)是帳戶多、業(yè)務(wù)量大，涉及客戶、銀行雙方權(quán)益，稱(chēng)之為支付服務(wù)系統(tǒng)。中央銀行與商業(yè)銀行之間的支付與清算，是政府授權(quán)的中央銀行實(shí)施貨幣政策，監(jiān)督、控制商業(yè)銀行金融活動(dòng)，控制國(guó)家貨幣發(fā)行，經(jīng)理國(guó)庫(kù)，管理外匯的重要手段，稱(chēng)之為支付資金清算系統(tǒng)。兩個(gè)層次的支付系統(tǒng)緊密相關(guān)、相輔相成，是國(guó)家穩(wěn)定貨幣、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要間接調(diào)控手段29社會(huì)經(jīng)濟(jì)—商品交易及金融交易30這一流程主要包括清分和結(jié)算兩個(gè)步驟。清分是對(duì)支付指令進(jìn)行計(jì)算、歸類(lèi)和傳遞等操作的過(guò)程，此時(shí)，資金并沒(méi)有進(jìn)行實(shí)際的轉(zhuǎn)移。在清分結(jié)束之后，結(jié)算過(guò)程根據(jù)清分的結(jié)果進(jìn)行資金在有關(guān)帳戶之間的實(shí)際意義上的轉(zhuǎn)移。31（3）清分過(guò)程和清算過(guò)程a.

清分過(guò)程所謂的“清分”是指對(duì)進(jìn)入系統(tǒng)的支付指令進(jìn)行歸類(lèi)、排序、分析或計(jì)算，對(duì)隨機(jī)傳入支付系統(tǒng)的支付指令以便于系統(tǒng)進(jìn)一步處理的形式進(jìn)行分類(lèi)。32所謂的支付指令，就是交易的某一方向支付系統(tǒng)發(fā)出的向交易的另一方支付金額的命令。顯然支付指令代表了交易雙方的一種契約關(guān)系。這就要求支付指令必須獲得法律上的承認(rèn)。作為一種抽象的命令，支付指令要取得法律效應(yīng)，必須借助于一定的載體，這些載體就是我們常說(shuō)的支付工具。33在不同的支付體系中，支付工具有多種形式。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，主要有匯票、支票、本票、借記指令、貸記指令、信用卡等。我們可以將以上的幾種支付工具分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是基于紙張的，如匯票、支票和本票等，以及用紙質(zhì)命令簽署的借記指令和貸記指令；另一類(lèi)是基于電子信號(hào)的，主要指以電子形式傳遞的借記和貸記指令。34清分的一般流程首先，清分系統(tǒng)要對(duì)支付指令的屬性進(jìn)行判斷。有時(shí)，凈額結(jié)算系統(tǒng)和全額結(jié)算系統(tǒng)共用同一清分體系。在這種情況下，清分系統(tǒng)需要分別支付指令的屬性，并決定支付指令傳向哪個(gè)結(jié)算系統(tǒng)。35在全額支付中，支付指令清分的步驟要比凈額結(jié)算中的少，清分系統(tǒng)只需根據(jù)支付指令的內(nèi)容向結(jié)算系統(tǒng)發(fā)出結(jié)算指令即可。而用于凈額結(jié)算的支付指令，必須經(jīng)過(guò)軋差的操作。36當(dāng)清分系統(tǒng)識(shí)別出一個(gè)用于凈額結(jié)算的指令后，它便根據(jù)此指令的內(nèi)容計(jì)算債權(quán)和債務(wù)雙方的凈結(jié)算頭寸。在清分周期結(jié)束時(shí)，根據(jù)系統(tǒng)參與者各自軋差之后的凈債權(quán)、債務(wù)生成結(jié)算指令，傳入結(jié)算系統(tǒng)。清分過(guò)程就此結(jié)束。其流程如圖所示。3738b.結(jié)算過(guò)程結(jié)算過(guò)程進(jìn)行實(shí)際意義上的資金轉(zhuǎn)移。一般來(lái)說(shuō)，這種轉(zhuǎn)移主要體現(xiàn)在支付各方帳戶上的變化。這種帳戶上的變化分成兩個(gè)層次，一是交易雙方在各自開(kāi)戶銀行內(nèi)帳戶的變化，二是提供支付服務(wù)的銀行系統(tǒng)帳戶上的變化。我們所討論的結(jié)算過(guò)程多為銀行間資金轉(zhuǎn)移服務(wù)的，因此下面主要考慮第二層次的意義。39結(jié)算過(guò)程處理的對(duì)象結(jié)算過(guò)程涉及兩種基本處理對(duì)象：結(jié)算指令和帳戶。40結(jié)算處理的流程其流程包括以下幾個(gè)步驟：（1）結(jié)算指令登記（2）對(duì)確認(rèn)的結(jié)算指令進(jìn)行處理。（3）最終結(jié)算處理41結(jié)算系統(tǒng)有可能進(jìn)行以下三種處理第一種方式是將結(jié)算指令掛起，放入一個(gè)隊(duì)列中，待到帳戶中有足夠的資金時(shí)再進(jìn)行最終結(jié)算。第二種方式是對(duì)付款者提供日內(nèi)貸款（或日內(nèi)透支），使結(jié)算可照常進(jìn)行。（日內(nèi)貸款有兩種形式，一種使信用貸款，一種是抵押貸款。）第三種方式是向付款者提供隔日貸款。這是再付款者無(wú)力在當(dāng)日結(jié)算系統(tǒng)關(guān)閉前取得足夠的資金來(lái)歸還日內(nèi)貸款的情況下進(jìn)行的。421.3發(fā)達(dá)國(guó)家支付系統(tǒng)案例分析西方發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行業(yè)都已建有運(yùn)行效率高，較為完善、可靠的支付系統(tǒng)，盡管各國(guó)支付系統(tǒng)中的支付工具有所不同，支付方式各異，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)也不盡一致，但基本功能相同，主要都是用于銀行間資金調(diào)撥、清算轉(zhuǎn)賬和證券交易的清算等。43一、環(huán)球同業(yè)銀行金融通信系統(tǒng)

SWIFT：SocietyforWorldwideInterbankFinancialTelecommunication

總部設(shè)在比利時(shí)布魯塞爾1973年登記注冊(cè)

44SWIFT是環(huán)球銀行金融通信協(xié)會(huì)組織建設(shè)和管理的全球金融通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，為實(shí)現(xiàn)國(guó)際銀行間金融業(yè)務(wù)處理自動(dòng)化而開(kāi)發(fā)的。它是一個(gè)國(guó)際銀行同業(yè)非盈利性的國(guó)際組織，根據(jù)協(xié)作關(guān)系為其成員國(guó)共同利益組織起來(lái)451973—SWIFTisborn

由來(lái)自15個(gè)國(guó)家的293所銀行出資興建，目的是促進(jìn)各國(guó)、各銀行之間的通訊自動(dòng)化與規(guī)范化。

461974—Partnershipprinciplesestablished471975—Emphasisonsecurityandreliability481976—Firstoperatingcentresopen491977年5月9日由比利時(shí)國(guó)王Albert發(fā)出

SWIFT系統(tǒng)的第一條業(yè)務(wù)信息501978—Ourfirsttenmillionmessages51到2005年5月，來(lái)自203個(gè)國(guó)家，近8000家金融機(jī)構(gòu)與SWIFT相連。同時(shí)，SWIFT傳送信息的數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，處理的信息種類(lèi)也不斷增加。2003年，SWIFT傳送了20.48億條信息。到2004年7月，最大日傳送量高達(dá)10,139,170。同時(shí)，SWIFT每筆業(yè)務(wù)的傳輸費(fèi)用大幅下降，在過(guò)去十年中降幅超過(guò)70%。SWIFT從2003年1月開(kāi)始轉(zhuǎn)向基于IP的信息傳送平臺(tái)，SWIFTNet。這將進(jìn)一步提高SWIFT系統(tǒng)的安全性、可靠性。在新的網(wǎng)絡(luò)上SWIFT將擴(kuò)展其服務(wù)范圍，提供新的服務(wù)。52SWIFT是一個(gè)私營(yíng)股份公司，股本屬各會(huì)員銀行，由25名董事長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行董事會(huì)為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。SWIFT的股東來(lái)自世界各地，SWIFT完全由參加銀行按會(huì)員資格選舉董事會(huì)。該董事會(huì)負(fù)責(zé)制定一般政策，占系統(tǒng)總交易量1.5％以上的國(guó)家或國(guó)家集團(tuán)才有資格被任命為董事會(huì)成員。因此，該機(jī)構(gòu)的成員在安排其海外業(yè)務(wù)活動(dòng)中起著非?；钴S的作用。53SWIFT以系統(tǒng)中發(fā)出的交易量大小按比例分配所有權(quán)，并可以在一定時(shí)期進(jìn)行復(fù)審，以反映系統(tǒng)的實(shí)際使用情況。SWIFT的各個(gè)國(guó)家的中央銀行每年集會(huì)幾次來(lái)提出有關(guān)預(yù)算上和政策上的有關(guān)事宜。每個(gè)國(guó)家所有加入SWIFT的銀行及海外辦事處也每隔一段時(shí)間，就使用者的情況進(jìn)行碰頭，針對(duì)影響銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的情況，討論發(fā)展的政策和策略。54SWIFT的組織成員分為3類(lèi)：（1）會(huì)員銀行（MemberBank）會(huì)員：包括經(jīng)董事會(huì)認(rèn)可的銀行，一部分合格的證券和相關(guān)金融工具的經(jīng)紀(jì)人/經(jīng)銷(xiāo)商，投資管理機(jī)構(gòu)。會(huì)員可根據(jù)自身情況選擇是否持股，但獲得的服務(wù)相同，即SWIFT提供的所有服務(wù)。會(huì)員行有董事選舉權(quán)，當(dāng)股份達(dá)到一定份額后，有董事的被選舉權(quán)。55（2）附屬會(huì)員銀行（Sub一memberBank）附屬會(huì)員：持股會(huì)員對(duì)該機(jī)構(gòu)組織擁有50%的直接控制權(quán)或100%的間接控制權(quán)。此外，該機(jī)構(gòu)組織還需滿足附屬會(huì)員條例中第8款第一節(jié)的要求。即必須和會(huì)員所參與的業(yè)務(wù)相同

56（3）參與者（Participant）參與者：主要來(lái)自于證券業(yè)的各個(gè)機(jī)構(gòu)，如證券經(jīng)紀(jì)人和經(jīng)銷(xiāo)商，投資經(jīng)理，基金管理者，貨幣市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人等。只能獲得與其業(yè)務(wù)相關(guān)的一系列特定服務(wù)，并且需滿足公司大會(huì)中為其設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)。參與者不能持股，57SWIFT從1977年5月正式投入運(yùn)行以來(lái)，以其高效、可靠、低廉和完善的服務(wù)，在加速全球范圍內(nèi)的商品交換貨幣流通，促進(jìn)世界貿(mào)易的發(fā)展，加速國(guó)際金融結(jié)算，促進(jìn)國(guó)際金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)代化和規(guī)范化方面發(fā)揮了積極的作用。到1996年5月30日，日處理SWIFT報(bào)文290萬(wàn)筆左右。到2003年底，SWIFT向2,327名會(huì)員，3,083名附屬會(huì)員和2,244名參與者提供服務(wù)。5859SWIFT系統(tǒng)的特點(diǎn)（1）降低了金融信息傳輸?shù)馁M(fèi)用

（2）提高了金融通訊和金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)處理的效率

（3）提供了有效的安全措施和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

（4）不斷擴(kuò)展服務(wù)對(duì)象范圍60SWIFT系統(tǒng)的功能（1）接入服務(wù)Connectivity（2）金融信息傳送服務(wù)Messaging（3）交易處理服務(wù)Transactionprocessing（4）分析服務(wù)與分析工具Analyticalservices/tools61Swift通信網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)圖

62Swift通信網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)圖

6364二、美國(guó)的支付系統(tǒng)美國(guó)支付系統(tǒng)中使用的支付工具主要有：支票、貸記支付工具、直接借記、支付卡和現(xiàn)金等。65其中支票是美國(guó)最普遍使用的支付工具，信用卡也是在美國(guó)普遍流行的支付手段，到目前為止，全美約已發(fā)行信用卡近10億張，為廣大客戶提供了既方便、又安全的支付手段；現(xiàn)金仍然是人們進(jìn)行日常購(gòu)物的一種支付手段，但它在支付業(yè)務(wù)中所占的比例呈逐漸下降趨勢(shì)，正逐步被各種更加方便、快捷、自動(dòng)化的支付工具所代替。66美國(guó)支付系統(tǒng)的銀行間資金清算劃撥主要是通過(guò)兩個(gè)系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的：其一是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系經(jīng)營(yíng)管理的聯(lián)邦電子資金劃撥系統(tǒng)（FEDWIRE）；其二是紐約清算所協(xié)會(huì)經(jīng)營(yíng)的清算所同業(yè)支付系統(tǒng)（CHIPS）。這兩個(gè)系統(tǒng)都屬大額支付系統(tǒng)，通過(guò)它們能實(shí)現(xiàn)全美將近80％以上的大額資金轉(zhuǎn)賬。671．FEDWIREFEDWIRE聯(lián)邦電子資金劃撥系統(tǒng)主要提供資金轉(zhuǎn)賬和證券轉(zhuǎn)賬兩種服務(wù)。68（1）資金轉(zhuǎn)賬。FEDWIRE資金轉(zhuǎn)賬的主要功能是：通過(guò)各商業(yè)銀行在聯(lián)邦儲(chǔ)備體系中的儲(chǔ)備帳戶余額，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行間的同業(yè)清算，完成資金調(diào)撥。FEDWIRE最早建于1918年，當(dāng)時(shí)通過(guò)電報(bào)的形式第一次向各商業(yè)銀行提供跨區(qū)的票據(jù)托收服務(wù)，通過(guò)FEDWIRE實(shí)現(xiàn)資金調(diào)撥、清算凈差額。但其真正建立自動(dòng)化的電子通信系統(tǒng)是在1970年，此后FEDWIRE便獲得了飛速的發(fā)展，由其處理的各類(lèi)支付業(yè)務(wù)逐年增加。該系統(tǒng)成員主要有：美國(guó)財(cái)政部、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行、25家聯(lián)邦儲(chǔ)備分行及全國(guó)1萬(wàn)多家商業(yè)銀行和近2萬(wàn)家其他金融機(jī)構(gòu)。69FEDWIRE的資金轉(zhuǎn)賬是實(shí)時(shí)、全額、連續(xù)的貸記支付系統(tǒng)，即支付命令隨時(shí)來(lái)隨時(shí)處理，而不需等到既定時(shí)間統(tǒng)一處理，且每筆支付業(yè)務(wù)都是不可取消和無(wú)條件的。交易業(yè)務(wù)量大的FEDWIRE用戶往往采用專(zhuān)用線路與FEDWIRE相連，中等或較小業(yè)務(wù)量的FEDWIRE用戶則通常采用共享租賃線路或撥號(hào)方式與FEDWIRE連接，而只有一些業(yè)務(wù)量非常小的用戶通過(guò)代理行或脫機(jī)電話方式向FEDWIRE發(fā)送支付指令。70FEDWIRE的資金轉(zhuǎn)賬能為用戶提供有限的透支便利（CAPPEDINTRADAYCREDIT），它根據(jù)各商業(yè)銀行的一級(jí)資本來(lái)框算其最大透支額。只有出現(xiàn)超過(guò)透支額的支付業(yè)務(wù)時(shí)，該支付命令才處于等待或拒絕狀態(tài)。FEDWIRE的這一措施解決了商業(yè)銀行資金流動(dòng)性的問(wèn)題，提高了支付系統(tǒng)的效率，能實(shí)現(xiàn)及時(shí)的資金轉(zhuǎn)移，但同時(shí)也給中央銀行帶來(lái)了一定的支付風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)某支付方發(fā)生清償危機(jī)時(shí)，中央銀行將承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)。為了降低中央銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，避免商業(yè)銀行利用中央銀行提供的透支便利轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，從1994年4起，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行開(kāi)始對(duì)在其帳戶上的透支收取一定的費(fèi)用，開(kāi)始時(shí)年利率為24％，至1996年已提高到年利率60％，用以控制商業(yè)銀行的日間信貸。71（2）證券轉(zhuǎn)賬。FEDWIRE證券轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)建于60年代未，它的主要功能是：實(shí)現(xiàn)多種債券（如政府債券、企業(yè)債券、國(guó)際組織債券等）的發(fā)行、交易清算的電子化，以降低成本和風(fēng)險(xiǎn)，它是一個(gè)實(shí)時(shí)的、交割與支付同時(shí)進(jìn)行的全額貸記轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)。72具體實(shí)現(xiàn)時(shí)，由各類(lèi)客戶（如金融機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)、投資者等）在吸收存款機(jī)構(gòu)開(kāi)立記賬證券帳戶，而各吸收存款機(jī)構(gòu)在儲(chǔ)蓄銀行建立其相應(yīng)的記賬證券帳戶，清算交割時(shí)通過(guò)各吸收存款機(jī)構(gòu)在儲(chǔ)備銀行的記賬證券帳戶來(lái)進(jìn)行。目前，已有近98％約20萬(wàn)種可轉(zhuǎn)讓政府債券是通過(guò)該系統(tǒng)進(jìn)行處理的。73FEDWIRE的證券轉(zhuǎn)賬同樣也會(huì)產(chǎn)生儲(chǔ)備帳戶的透支（如當(dāng)接收的記賬證券量大于發(fā)送證券量時(shí)），但由于證券轉(zhuǎn)賬實(shí)時(shí)、交割與支付同時(shí)進(jìn)行（即一手交錢(qián)、一手交貨）的特性，使得資金帳戶的透支可以用證券作抵押，因此降低了中央銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行也采取了一系列措施，如實(shí)行證券轉(zhuǎn)移的最大限額（1988年規(guī)定每一筆證券轉(zhuǎn)移資金最大不得超過(guò)5，000萬(wàn)美元），以最大限度地降低由于證券轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的透支所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。74由于FEDWIRE系統(tǒng)在安全控制、風(fēng)險(xiǎn)防范、電信格式、信息傳遞等方面都實(shí)行了嚴(yán)格的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)化措施，使得利用此系統(tǒng)大大提高了美國(guó)國(guó)內(nèi)資金清算的效率，確保了聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行體系中大額資金清算和證券交易的安全。752．CHIPSCHIPS是由紐約清算所協(xié)會(huì)（NYCHA）經(jīng)營(yíng)管理的清算所同業(yè)支付系統(tǒng)，它是全球最大的私營(yíng)支付清算系統(tǒng)，主要進(jìn)行跨國(guó)美元交易的清算。76參加CHIPS系統(tǒng)的成員有兩大類(lèi)：一類(lèi)是清算用戶，它們?cè)诼?lián)邦儲(chǔ)備銀行設(shè)有儲(chǔ)備帳戶，能直接使用該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移，目前共有19個(gè)，其中有8個(gè)在為自己清算的同時(shí)還能代理2至32個(gè)非清算用戶的清算；另一類(lèi)是非清算用戶，不能直接利用該系統(tǒng)進(jìn)行清算，必須通過(guò)某個(gè)清算用戶作為代理行，在該行建立代理帳戶實(shí)現(xiàn)資金清算。77CHIPS是一個(gè)凈額多邊清算的大額貸記支付系統(tǒng)，每天只有一次日終結(jié)算，其最終的結(jié)算是通過(guò)FEDWIRE中儲(chǔ)備金帳戶的資金轉(zhuǎn)賬來(lái)完成的。該系統(tǒng)建立于1970年，從最初與其直接聯(lián)機(jī)的銀行只有15家，發(fā)展到現(xiàn)在已達(dá)140多家，目前，全球95％左右的國(guó)際美元交易是通過(guò)該系統(tǒng)進(jìn)行清算的。78CHIPS系統(tǒng)提供了雙邊及多邊信用限額來(lái)控制信用風(fēng)險(xiǎn)。所謂雙邊信用限額（BILATERAL－CREDIT－LIMITS）是指清算成員雙方根據(jù)信用評(píng)估分別給對(duì)方確定一個(gè)愿意為其提供的信用透支額度；所謂多邊信用限額（NETDEBITCAPS）則是指根據(jù)各個(gè)清算成員對(duì)某清算成員提供的雙邊信用限額，按比例（如5％）確定出該清算成員的總的信用透支額度。清算時(shí)，只要雙邊及多邊信用限額不突破則CHIPS根據(jù)支付命令對(duì)其清算成員行進(jìn)行相應(yīng)的借記貸記記錄，否則超出限額的話，其支付命令拒絕執(zhí)行。79自1990年起，CHIPS規(guī)定在一天清算結(jié)束時(shí)，若有一家或多家銀行出現(xiàn)清償問(wèn)題，且這些銀行找不到為其代理的清算銀行的話則被視為倒閉，這時(shí)，由其造成的損失由其余各成員行共同承擔(dān)，以確保一天清算的完成。這些風(fēng)險(xiǎn)控制措施的實(shí)施，不僅控制了成員行的風(fēng)險(xiǎn)，而且也控制了整個(gè)系統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們可以說(shuō)CHIPS為國(guó)際美元交易支付提供了安全、可靠、高效的系統(tǒng)支持。80三、歐洲支付系統(tǒng)（TARGET）歐盟的支付清算體系是一個(gè)區(qū)域性的支付清算系統(tǒng)。它具有鮮明的一體化色彩。SWIFT的總部就在比利時(shí)的布魯塞爾。支付清算機(jī)制高度發(fā)達(dá)，支付清算服務(wù)優(yōu)質(zhì)高效。81TARGET(Trans-EuropeanAutomatedRealTimeGrossSettlementExpress－Transfer－System)歐洲間實(shí)時(shí)全額自動(dòng)清算系統(tǒng)，于1995年開(kāi)始建設(shè)，并于1999年1月1日開(kāi)始正式啟動(dòng)。82TARGET系統(tǒng)的清算成員系歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)的中央銀行，任何一家金融機(jī)構(gòu)，只要在歐元區(qū)內(nèi)所在國(guó)家的中央銀行開(kāi)立匯劃帳戶，即可通過(guò)與TARGET相連接的所在國(guó)的實(shí)時(shí)全額清算系統(tǒng)（RTGS），進(jìn)行歐元的國(guó)內(nèi)或跨國(guó)清算。歐洲中央銀行及成員國(guó)中央銀行負(fù)責(zé)監(jiān)督TARGET的運(yùn)營(yíng)，并作為清算代理人直接參與TARGET運(yùn)行。83TARGET有以下特點(diǎn)：（1）采用RTGS模式，系統(tǒng)在整個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)連續(xù)、逐筆地處理支付指令，所有支付指令均是最終的和不可撤銷(xiāo)的，從而大大降低了支付系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)參加清算銀行的資金流動(dòng)性具有較高要求。84（2）由于資金可以實(shí)時(shí)、全額地從歐盟一國(guó)銀行劃撥到另一國(guó)銀行，不必經(jīng)過(guò)原有的貨幣匯兌程序，從而減少了資金占用，提高了清算效率和安全系數(shù)，有助于歐洲中央銀行貨幣政策的實(shí)施。85（3）歐洲中央銀行對(duì)系統(tǒng)用戶采取收費(fèi)政策，用戶業(yè)務(wù)量最大，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)越低，這一收費(fèi)規(guī)則似乎對(duì)大銀行更加有利；此外系統(tǒng)用戶需在歐洲中央銀行存有充足的資金或備有等值抵押品，資金規(guī)模要求較高；加之各國(guó)中央銀行對(duì)利用該系統(tǒng)的本國(guó)用戶不予補(bǔ)貼，故TARGET系統(tǒng)的清算成本高于其他傳統(tǒng)清算系統(tǒng)。86TARGET的業(yè)務(wù)范圍包括與歐洲中央銀行執(zhí)行統(tǒng)一貨幣政策有關(guān)的資金收付、銀行間的大額歐元清算、銀行客戶間的大額歐元收付結(jié)算等。87第五節(jié)中國(guó)國(guó)家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)中國(guó)國(guó)家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)上層支付資金清算系統(tǒng)是中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)建設(shè)的基礎(chǔ)，用以實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行之間支付資金的最終清算。

88892．系統(tǒng)的主要內(nèi)容大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)小額批量支付系統(tǒng)清算帳戶管理系統(tǒng)、支付管理信息系統(tǒng)等電子聯(lián)行轉(zhuǎn)換中心系統(tǒng)中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)全國(guó)銀行間外匯交易系統(tǒng)同業(yè)拆借系統(tǒng)中央銀行會(huì)計(jì)集中核算系統(tǒng)中國(guó)人民銀行國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)商業(yè)銀行行內(nèi)匯兌（綜合業(yè)務(wù)）系統(tǒng)農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)城市商業(yè)銀行匯票處理系統(tǒng)（相連）90

一、同城清算所系統(tǒng)LocalClearingHouse是處理同城范圍內(nèi)的借記和貸記支付，進(jìn)行票據(jù)清分、結(jié)算和交換的支付系統(tǒng)，采用批量處理、凈額結(jié)算、約時(shí)進(jìn)帳方式完成支付交易。91

二、大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)

HighValuePaymentSystem是處理同城和異地跨行和行內(nèi)大額貸記支付以及時(shí)間要求緊迫的其他貸記業(yè)務(wù)的支付系統(tǒng)。資金的清算采用全額、實(shí)時(shí)的方式進(jìn)行。中央銀行能夠通過(guò)該系統(tǒng)能直接監(jiān)督和控制全國(guó)80％左右的資金，實(shí)時(shí)跟蹤各清算帳戶的資金情況。92三、小額批量支付系統(tǒng)BulkElectronicPaymentSystem是處理票據(jù)可以截留的同城或異地借記、貸記支付交易的電子支付系統(tǒng)。

主要業(yè)務(wù)：各類(lèi)預(yù)授權(quán)的定期定額支付（如工資、津貼、保險(xiǎn)金支付等）；各類(lèi)定期不定額的支付（如房租、水電費(fèi)、電話費(fèi)等）；各種截留票據(jù)的貸記、借記支付等業(yè)務(wù)。93四、銀行卡授權(quán)系統(tǒng)BankCardAuthorizationSystem是實(shí)時(shí)處理ATM和POS授權(quán)信息轉(zhuǎn)接的系統(tǒng)，要求及時(shí)、準(zhǔn)確、安全。在銷(xiāo)售點(diǎn)支付時(shí)，賣(mài)方能夠直接從買(mǎi)方所在銀行或其他開(kāi)設(shè)有帳戶的金融機(jī)構(gòu)，獲得有關(guān)買(mǎi)方支付能力擔(dān)保信息。每一個(gè)授權(quán)請(qǐng)求被送往ATM卡、POS卡發(fā)卡者活期指定的代理者，經(jīng)確認(rèn)授權(quán)之后，再返回信息發(fā)出者。94五、證券簿記系統(tǒng)GovernmentSecuritiesBookkeepingSystems為政府所有形式證券的保管和交易系統(tǒng)，一般只用于中央銀行作為國(guó)家財(cái)政代理所進(jìn)行的國(guó)庫(kù)券發(fā)行和清算服務(wù)。中央銀行通過(guò)買(mǎi)入、賣(mài)出政府債券實(shí)施其宏觀貨幣政策，商業(yè)銀行也使用該系統(tǒng)管理其資金運(yùn)轉(zhuǎn)，故該系統(tǒng)對(duì)實(shí)時(shí)、可靠和安全性的要求高。95

證券簿記系統(tǒng)與大額資金轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)相結(jié)合，轉(zhuǎn)賬證券系統(tǒng)進(jìn)行證券交易交割的同時(shí)完成資金從買(mǎi)方帳戶到賣(mài)方帳戶的轉(zhuǎn)移。96六、金融管理信息系統(tǒng)

FinancialManagementInformationSystem是中央銀行貨幣政策決策的信息源，該系統(tǒng)必須按照人民銀行的管理體制和金融經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)行機(jī)制，采集、加工各類(lèi)金融應(yīng)用系統(tǒng)的宏觀金融管理信息，并根據(jù)貨幣政策要求，采集更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)信息。97參考文獻(xiàn)98WlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfNcK9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9H6E3B+y(v%r#oWlTiQeNbK8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdLaI7F3C0z)v&s#pXmUiRfOcK9H5E2B+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThPeMbJ7G4D1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6E3B0y(v%s#oXlTiQfNbK8H5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*t$qZnVkShPdMaI7F4C0z)w&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!qYmVjRK9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t!pYmUjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfNcK9H5E2B+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4D1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%s#oXlTiQfNbK8H5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9H6E3B+y(v%r#oWlTiQeNbK8G5D1A-x*t$qZnVkShPdMaI7F4C0z)w&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdLaI7F3C0z)v&s#pXmUiRfOcK9H5E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThPeMbJ3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThPeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6E3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*t$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$UjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfNcK9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D