【依新服裝集團(tuán)股份有限公司償債能力探析11000字（論文）】

三、依新集團(tuán)公司償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析三、依新集團(tuán)公司償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析要想更好的了解一個(gè)公司的償債能力，就應(yīng)該通過(guò)對(duì)其的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。而償還到期本息能力的詳細(xì)分析則可以從短期本息償還業(yè)務(wù)能力和長(zhǎng)期本息償還到期本息能力角度來(lái)對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)分析，依據(jù)2016-2019年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以下將從依新集團(tuán)的短期本息償還業(yè)務(wù)能力、長(zhǎng)期本息償還業(yè)務(wù)能力以及流動(dòng)現(xiàn)金償還本息業(yè)務(wù)能力三個(gè)財(cái)務(wù)方面的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)角度來(lái)對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)分析。（一）短期本息償還能力指標(biāo)分析短期本息償還能力，也就是對(duì)于企業(yè)在短期內(nèi)主動(dòng)償還到期的部分企業(yè)債務(wù)的基本能力，短期也就是相當(dāng)于流動(dòng)，短期的本息償還能力也可以理解為流動(dòng)的資產(chǎn)償還本息的一種能力，因?yàn)樽鳛榱鲃?dòng)的資產(chǎn)，所以這一種短期償還債務(wù)的能力對(duì)與一個(gè)公司的財(cái)務(wù)的狀況是很好的衡量的指標(biāo)。通常，評(píng)價(jià)中國(guó)企業(yè)短期本息償還能力的三個(gè)指標(biāo)主要包括:資產(chǎn)流動(dòng)償債比率、速動(dòng)償債比率、現(xiàn)金償債比率等。1、流動(dòng)償債比率流動(dòng)償債比率主要指的就是對(duì)于在現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)中，截止企業(yè)債務(wù)償還日能夠及時(shí)進(jìn)行變現(xiàn)用以及時(shí)實(shí)現(xiàn)償還短期企業(yè)債務(wù)這一公司負(fù)債的資產(chǎn)流動(dòng)變現(xiàn)能力。企業(yè)的短期資本變現(xiàn)能力的高低可以通過(guò)指標(biāo)數(shù)值的高低來(lái)衡量，如果流動(dòng)償債比率越高短期資本變現(xiàn)能力就會(huì)越強(qiáng)。這種能力越強(qiáng)，企業(yè)到期償還短期的本金和利息的能力也就越好。反之，亦然。其常用系數(shù)計(jì)算公式中的表示法則為：流動(dòng)償債比率2、速動(dòng)償債比率速動(dòng)償債比率，從它的名字上就已經(jīng)可以清晰看出來(lái)它是一種能夠在較短的一段時(shí)間內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)可以很快就變現(xiàn)，變現(xiàn)得到的現(xiàn)金可以?xún)斶€短期本金和利息的一種能力，其比率計(jì)算公式簡(jiǎn)寫(xiě)為：速動(dòng)償債比率3、現(xiàn)金償債比率現(xiàn)金償債比率簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)指的就是一個(gè)企業(yè)所長(zhǎng)期持有的每筆現(xiàn)金以及這些現(xiàn)金中的等價(jià)物都是可以用來(lái)償還一個(gè)企業(yè)短期應(yīng)付債務(wù)的一個(gè)變現(xiàn)能力。如果企業(yè)應(yīng)收賬款較多，那么這一比率對(duì)于公司短期償還本金和利息的能力的判斷是極為重要的。其計(jì)算的公式為:現(xiàn)金償債比率下面圖表是公司依據(jù)依新集團(tuán)2016-2019年所有同期公示的全年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)中的相關(guān)數(shù)據(jù)。相關(guān)比率計(jì)算的結(jié)果如下見(jiàn)表1，變化趨勢(shì)分析如下見(jiàn)圖1。表12016-2019年短期本息償還能力指標(biāo)年份指標(biāo)2016201720182019流動(dòng)償債比率1.501.351.110.58速動(dòng)償債比率1.350.810.570.27現(xiàn)金償債比率0.130.250.130.07財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告圖12016-2019年短期本息償還指標(biāo)變化趨勢(shì)先來(lái)看一看集團(tuán)流動(dòng)償債比率，如上圖表1所示，從2016到2019年，依新集團(tuán)中的流動(dòng)比率近四年來(lái)一直在下降，說(shuō)明了依新集團(tuán)企業(yè)可以在短期內(nèi)通過(guò)變現(xiàn)去償還負(fù)債的能力一直在變?nèi)?，從它的折射曲線圖形來(lái)看，依新集團(tuán)2019年流動(dòng)比率較2018年下降了0.53，下降幅度較大。四年來(lái)流動(dòng)償債比率最低的數(shù)值是0.58，最高的數(shù)值是1.50，總體來(lái)說(shuō)水平變化較大。根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，流動(dòng)比率趨于接近1.5~2.0較為合適。從該比率來(lái)看，依新集團(tuán)的短期本息償還能力較弱。再具體來(lái)看速動(dòng)償債比率，如上圖表1所示，從2016到2019年，依新企業(yè)集團(tuán)的速動(dòng)償債比率如流動(dòng)償債能力一樣也是四年都一直在下降，特別是2016年至2017年這兩年，該比率下降的幅度較大，從折射曲線圖分析來(lái)看，依新企業(yè)集團(tuán)的速動(dòng)償債比率是這三個(gè)比率中變化最大的，因此可以看出速動(dòng)償債比率在這四年是非常不穩(wěn)定的。當(dāng)一個(gè)企業(yè)的速動(dòng)償債比率等于1是可以說(shuō)是正常情況下的最低值了，這也就表明一個(gè)企業(yè)正好已經(jīng)能夠用自己企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)去補(bǔ)償自己企業(yè)的流動(dòng)本息負(fù)債。而依新企業(yè)集團(tuán)過(guò)去四年中的速動(dòng)償債比率只有2016年是大于1的，近三年來(lái)卻都低于1，也就是説近年來(lái)該公司的短期償還本息能力越來(lái)越弱。因?yàn)樗賱?dòng)償債比率是除了存貨之外的其他現(xiàn)金，因此速動(dòng)償債比率一般是比流動(dòng)償債比率更加能夠體現(xiàn)公司短期的資金變現(xiàn)用來(lái)償債的。從折射曲線圖形來(lái)看，速動(dòng)償債能力跟流動(dòng)償債比率在數(shù)值上有一定的差距，表明依新集團(tuán)企業(yè)的存貨數(shù)量較多，對(duì)于其的短期償還本息能力的影響也相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大。這是從側(cè)面上也說(shuō)明了該企業(yè)的固定存貨資金數(shù)量相對(duì)較多。最后再看看公司現(xiàn)金償債比率，如上圖表1所示，從2016到2019年，前兩年，該比率有所上升，但是很快又降到原來(lái)的水平，甚至降到比原來(lái)的低，且該下降的趨勢(shì)延續(xù)的可能性較大，這也就說(shuō)明依新企業(yè)集團(tuán)公司所有權(quán)擁有的可以立即動(dòng)用的公司資金首先增加然后就一直在下降，說(shuō)明了該集團(tuán)部分公司資金可以用來(lái)償還短期或者到期公司債務(wù)的資金能力近年來(lái)有所降低。從比率折射曲線圖分析來(lái)看，依新企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金償債比率的變化趨勢(shì)較為明顯，這充分說(shuō)明了該企業(yè)用短期現(xiàn)金或其他現(xiàn)金等價(jià)物品來(lái)支付短期公司債務(wù)的比率波動(dòng)性較大，從側(cè)面上也反映出該企業(yè)短期現(xiàn)金流量運(yùn)行狀況不太穩(wěn)定。綜上所述，通過(guò)對(duì)這些指標(biāo)的綜合分析，依新企業(yè)集團(tuán)在近四年的短期本息償還能力指標(biāo)總體來(lái)說(shuō)還是呈現(xiàn)持續(xù)下降上升趨勢(shì)，集團(tuán)經(jīng)營(yíng)發(fā)展形勢(shì)較差?？偟膩?lái)看，通過(guò)對(duì)短期本息償還能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析結(jié)果來(lái)看，近四年多以來(lái)，依新企業(yè)集團(tuán)的短期本息償還能力總的來(lái)說(shuō)仍然是在逐年下降的，而且短期內(nèi)的償還到期本息能力正在逐年走向下降，其中的原因不難看出主要是因?yàn)樵撈髽I(yè)的流動(dòng)負(fù)債過(guò)高，而且存貨數(shù)量較多。（二）長(zhǎng)期本息償還能力指標(biāo)分析對(duì)于大型企業(yè)的長(zhǎng)期本息償還能力來(lái)說(shuō)，其本身就是作為衡量一個(gè)大型企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期實(shí)際經(jīng)營(yíng)效益目標(biāo)的一種重要性和不可衡量性的指標(biāo)。一個(gè)大型的民營(yíng)企業(yè)當(dāng)然也是非常希望自己企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)健地持續(xù)生存和快速發(fā)展經(jīng)營(yíng)下去的，所以我們對(duì)于未來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期財(cái)務(wù)指標(biāo)分析時(shí)，不但非常需要對(duì)那些屬于短期性的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，而且還非常需要深入地分析研究自己的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)償債能力指標(biāo)，這樣我們才能能夠使得一個(gè)企業(yè)和其他利益相關(guān)方的財(cái)務(wù)人員們都能夠更加綜合地深入了解自己的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況。通常，反映一個(gè)大型企業(yè)的長(zhǎng)期本息償還能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)主要公式有:企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率、企業(yè)權(quán)益乘數(shù)等。1、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率顧名思義它也就是企業(yè)用來(lái)作為衡量某一大型企業(yè)所有資產(chǎn)負(fù)債和其他資產(chǎn)之間勞動(dòng)比重的重要指標(biāo)之一，以此作為用來(lái)反映一個(gè)大型企業(yè)在其日常生產(chǎn)或者經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中的資產(chǎn)負(fù)債與所有資產(chǎn)之間勞動(dòng)關(guān)系的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為:企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率2、產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率反映的是企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)增減的比重指標(biāo)，通過(guò)這一指標(biāo)可以反映出企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益之間的關(guān)系，其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率3、權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額相當(dāng)于權(quán)益總額的多少倍。其計(jì)算公式為:權(quán)益乘數(shù)依據(jù)依新集團(tuán)2016－2019年公示的財(cái)務(wù)的相關(guān)年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)其長(zhǎng)期本息償還能力進(jìn)行分析。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，計(jì)算結(jié)果如表2，變化趨勢(shì)如下圖2．表2企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率年份指標(biāo)2016201720182019企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率44.31%48.30%59.02%85.93%財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告根據(jù)下圖曲線圖所示，依新企業(yè)集團(tuán)的長(zhǎng)期企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率由2016年至2019年逐年快速提高，從這個(gè)折射曲線圖我們可以清楚地看到，資產(chǎn)負(fù)債率的一個(gè)變化趨勢(shì)較為明顯，說(shuō)明其需要使用長(zhǎng)期性的資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行對(duì)短期和連續(xù)到期本息償還的波動(dòng)相對(duì)比較大，不確定性以及影響它的因素也比較多。其中，資產(chǎn)負(fù)債率最高的已達(dá)到2019年的85.93%，這主要原因則在于民營(yíng)企業(yè)非流動(dòng)負(fù)債較2018年增加了9.92億。通常企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的最為適合的指標(biāo)在40%~60%，但是從近兩年來(lái)看，依新集團(tuán)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)上升到80%左右，這一指標(biāo)可以說(shuō)上升得過(guò)快，已經(jīng)超出標(biāo)準(zhǔn)水平很多。所以，從長(zhǎng)期發(fā)展的角度來(lái)考慮，依新集團(tuán)公司的長(zhǎng)期本息償還能力很有可能就是由于其負(fù)債比例較高。圖2企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率，計(jì)算結(jié)果如表3，變化趨勢(shì)如下圖3．表3產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率年份指標(biāo)2016201720182019產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率0.800.931.446.11財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告圖3產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率的變化趨勢(shì)如圖3所示，從2016年至2019年，依新集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率逐年上升。產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率較高可以廣泛用于表示一個(gè)企業(yè)向其他銀行借款或者進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的債務(wù)嚴(yán)重性，產(chǎn)權(quán)借款比率較高的企業(yè)是泛指一種具有高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和低成本報(bào)酬性的企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)?？v觀四年數(shù)據(jù)，2019年產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率最大且較2018年高了4.67，變化較大，2016年至2018年變化雖然不算很大，但都高于產(chǎn)權(quán)比率0.5的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。反映了依新集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)價(jià)值比率過(guò)高，長(zhǎng)期償還本息能力下降。表4權(quán)益乘數(shù)年份指標(biāo)2016201720182019權(quán)益乘數(shù)1.801.932.403.32財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告圖4權(quán)益乘數(shù)變化趨勢(shì)根據(jù)上圖4，權(quán)益乘數(shù)2016年至2019年，依新集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)由前兩年的微微增長(zhǎng)到近兩年的迅速增長(zhǎng)。權(quán)益乘數(shù)數(shù)值可以用來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)資產(chǎn)杠桿率的大小，企業(yè)的負(fù)債的比重可以通過(guò)該數(shù)值進(jìn)行分析。根據(jù)這四年權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值來(lái)看，可知2019年權(quán)益乘數(shù)最大，數(shù)值為3.32，權(quán)益乘數(shù)最適合的數(shù)值為2～3比較好，2016和2017年該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)較小，2018年屬于正常范圍，但2019年權(quán)益乘數(shù)較大，說(shuō)明依新集團(tuán)負(fù)債比重加大，長(zhǎng)期還債壓力加大。綜上所述，依新集團(tuán)這四年的長(zhǎng)期本息償還能力在下降，尤其是近兩年的長(zhǎng)期本息償還能力是下降得比較快的，主要是由于增大了負(fù)債比重，這使得企業(yè)從長(zhǎng)期角度考慮還款壓力較大。（三）流動(dòng)現(xiàn)金償還本息業(yè)務(wù)能力企業(yè)的實(shí)際資產(chǎn)流動(dòng)現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是靈活的，因?yàn)榱鲃?dòng)的現(xiàn)金可以隨時(shí)作為一個(gè)公司的應(yīng)急資金，因此實(shí)際的企業(yè)流動(dòng)現(xiàn)金也可以說(shuō)是作為企業(yè)的潤(rùn)滑劑一般存在，如果一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期缺乏了這一種現(xiàn)金潤(rùn)滑劑，那么一個(gè)企業(yè)的實(shí)際資金就會(huì)變得緊張，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)困難。流動(dòng)現(xiàn)金對(duì)償還負(fù)債的影響的相關(guān)比率有現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比例、現(xiàn)金負(fù)債總額比例。這兩個(gè)比率的計(jì)算公式分別為:現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金負(fù)債總額比率=表5現(xiàn)金流量指標(biāo)2016201720182019現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.21340.21830.09530.0320現(xiàn)金負(fù)債總額比率0.25240.14650.03070.2321財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告圖5現(xiàn)金流量指標(biāo)變化趨勢(shì)根據(jù)統(tǒng)計(jì)圖5，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債的比率從2016年至2019年來(lái)看，前兩年幾乎保持不變，但從2017年至2019年有大幅度下降，固定資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱可以通過(guò)該指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)，依新集團(tuán)2018年、2019年的流動(dòng)負(fù)債比率數(shù)值較小，說(shuō)明該企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金償還利息能力較弱。現(xiàn)金負(fù)債總額的比率，該資產(chǎn)總額是指一個(gè)企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中所產(chǎn)生的實(shí)際現(xiàn)金凈額，或者是可以用來(lái)償還全部債務(wù)的一種承擔(dān)能力的衡量指標(biāo)，根據(jù)圖5該比率2016年至2019年先下降再上升，原因是該企業(yè)加速銷(xiāo)售過(guò)季商品，營(yíng)業(yè)收入增加，但是毛利率卻下降了，導(dǎo)致企業(yè)盈利減少，償債能力也相應(yīng)減弱。綜合以上三大類(lèi)型償債能力的分析來(lái)看，首先從短期本息償還能力來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債過(guò)多以及存貨堆積數(shù)量增加是導(dǎo)致短期償還本息能力下降的主要原因。然后從長(zhǎng)期償還本息能力來(lái)看，影響償債能力的原因主要在于非流動(dòng)負(fù)債的增多，由此還導(dǎo)致了股東的權(quán)益減少。從流動(dòng)現(xiàn)金償還本息能力來(lái)看，影響償債能力的原因主要在于流動(dòng)現(xiàn)金不穩(wěn)定，用現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債的能力較弱，如果一個(gè)公司流動(dòng)資金緊張也會(huì)影響該公司的營(yíng)運(yùn)資本，從而影響公司日常的經(jīng)營(yíng)，公司經(jīng)營(yíng)不好償債能力也就會(huì)相應(yīng)下降。再綜合這三大類(lèi)型來(lái)看，這些原因綜合起來(lái)就導(dǎo)致了依新集團(tuán)償債能力的下降六、總結(jié)四、依新集團(tuán)公司償債能力存在的問(wèn)題四、依新集團(tuán)公司償債能力存在的問(wèn)題（一）公司的擴(kuò)張過(guò)快，以致?tīng)I(yíng)運(yùn)資本緊缺營(yíng)運(yùn)的資本反映的是一個(gè)公司日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金，2011年依新集團(tuán)旗下的門(mén)店僅有1841家，但是到了2017年，該公司旗下門(mén)店已經(jīng)快速擴(kuò)張到9448家，僅僅六年的時(shí)間就擴(kuò)張了7607家。根據(jù)下圖6來(lái)看，從2016年至2019年依新集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資本分別為13.55億、13.20億、4.96億、-22.85億，從這些數(shù)據(jù)來(lái)看可以發(fā)現(xiàn)依新集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資本從2016年開(kāi)始逐年下降，2018比2017年下降了8.24億，到了2019年其營(yíng)運(yùn)資本為-22.85億，下降幅度較大。從中我們可以了解到依新集團(tuán)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金流失減少的幅度很高，從2011年開(kāi)始依新集團(tuán)線下門(mén)店迅速擴(kuò)張，因此導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資本不足以支撐公司日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而導(dǎo)致依新集團(tuán)的償債能力下降。圖6依新集團(tuán)2016-2019年?duì)I運(yùn)資本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告（二）獲利能力不足以抵消負(fù)債企業(yè)的實(shí)際取得盈利的能力也就是可以說(shuō)本身就是一個(gè)企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中償債并且獲利的主要能力，它與一個(gè)企業(yè)的實(shí)際償債能力之間有著相互作用的密切關(guān)系，在一個(gè)新的企業(yè)沒(méi)有順利得到新的企業(yè)融資時(shí)，盈利償債能力的不足將來(lái)就有可能會(huì)直接導(dǎo)致這個(gè)企業(yè)的實(shí)際償債獲利能力出現(xiàn)下降。依新集團(tuán)自2017年上市之后沒(méi)有進(jìn)行融資，表6通過(guò)與服裝行業(yè)的典型企業(yè)海瀾之家2016至2019年盈利能力指標(biāo)的對(duì)比分析可以看出，這四年中依新集團(tuán)的銷(xiāo)售毛利率較海瀾之家高，但是從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來(lái)看，依新集團(tuán)比海瀾之家低較多，依新集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2018年和2019年甚至降為負(fù)數(shù)。從總資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)收益率這兩個(gè)方面的比率來(lái)看，依新集團(tuán)都比海瀾之家還低很多，且2016年至2019年依新集團(tuán)的總資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率就一直保持下降的趨勢(shì)，到了2018年更是降為了負(fù)數(shù)。總的來(lái)看，依新集團(tuán)的盈利能力在下降，尤其是近兩年以來(lái)，該企業(yè)的盈利能力不足，導(dǎo)致無(wú)法用經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的收益去償還負(fù)債，償債能力下降。表62016-2019年依新集團(tuán)與海瀾之家盈利能力指標(biāo)對(duì)比表(%)年份指標(biāo)2016201720182019依新集團(tuán)海瀾之家依新集團(tuán)海瀾之家依新集團(tuán)海瀾之家依新集團(tuán)海瀾之家銷(xiāo)售毛利率64.0938.9962.5438.9565.3340.8457.7039.46營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率8.0523.958.1923.96-1.4923.86-29.5619.02總資產(chǎn)利潤(rùn)率9.4013.067.5813.46-2.4012.64-29.9710.83凈資產(chǎn)收益率16.3030.8913.2029.78-55.9026.39-20022.86財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告（三）公司的流動(dòng)負(fù)債過(guò)多表72016-2019年流動(dòng)負(fù)債、總負(fù)債和流動(dòng)比率表（單位：百萬(wàn)元）年份指標(biāo)2016201720182019流動(dòng)負(fù)債2724373547205485總負(fù)債2793380251286885流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比率（%）97.5398.2492.0479.67流動(dòng)比率1.501.351.110.58財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：依新集團(tuán)2016-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)告根據(jù)表7我們可以清楚地看出，依新集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模占總負(fù)債的比重相對(duì)較高，在2019年流動(dòng)負(fù)債雖然下降了79.67%，但是流動(dòng)負(fù)債規(guī)模占總負(fù)債的比重仍然相對(duì)較高。說(shuō)明了該上市公司在短期內(nèi)需要進(jìn)行償還的流動(dòng)性負(fù)債相對(duì)較多，且其流動(dòng)比率(即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率)相對(duì)較低，從2016年至2019年呈現(xiàn)快速下降趨勢(shì)，到了2019年，其流動(dòng)比率更是下降到了0.58，說(shuō)明該公司已經(jīng)出現(xiàn)資不抵債的情況，流動(dòng)比率相對(duì)較低說(shuō)明了該上市公司的流動(dòng)性負(fù)債與其的流動(dòng)性資產(chǎn)相比所占較大的份額，但是公司的流動(dòng)負(fù)債太多，可能會(huì)導(dǎo)致該公司的短期資金無(wú)法很好地進(jìn)行周轉(zhuǎn)，資金鏈容易中斷，給該企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)負(fù)債太多直接反映了該公司的償債能力較低。五、提高依新集團(tuán)公司償債能力的主要對(duì)策（一）加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)該保持合適對(duì)于一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資本來(lái)說(shuō)，應(yīng)該準(zhǔn)確把握其所有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，合理地調(diào)整各項(xiàng)資產(chǎn)的占有比例，對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)很重要的一點(diǎn)是處理好所有固定資金與營(yíng)運(yùn)性資本之間的投放比例。而對(duì)于依新集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的設(shè)置主要是從兩個(gè)方面出發(fā)去考慮，一個(gè)就是公司應(yīng)該適當(dāng)投入更多份額的資金流向固定資產(chǎn)中，但是不應(yīng)該盲目擴(kuò)張門(mén)店的數(shù)量，從而增強(qiáng)其資產(chǎn)的總體盈利能力；二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的設(shè)定應(yīng)該符合公司的實(shí)際情況，在存貨方面，要能夠使其周轉(zhuǎn)管理恰當(dāng)，周轉(zhuǎn)的周期合理，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面要做到讓風(fēng)險(xiǎn)盡量降到最低，還有營(yíng)運(yùn)資本非常重要，應(yīng)該要有合適的資金比例作為公司的營(yíng)運(yùn)資本。2、應(yīng)收賬款要正確管理應(yīng)收賬款作為一個(gè)企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)，對(duì)于其的正確管理是很有必要的。對(duì)于一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理，企業(yè)應(yīng)該從實(shí)際的情況和角度出發(fā)，更加地注重對(duì)賒銷(xiāo)款的管理，因此，依新集團(tuán)可以制訂合理有效的賒銷(xiāo)政策和措施，并落實(shí)到執(zhí)行這些政策和措施之中，以便于保證應(yīng)收賬款可以按時(shí)收回，與此同時(shí)還應(yīng)當(dāng)把對(duì)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)費(fèi)用考慮到位，收回的款項(xiàng)也可以作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的資金。3、改善存貨管理針對(duì)行業(yè)的特殊性，在其營(yíng)運(yùn)資本中，服裝行業(yè)的存貨確實(shí)占了比較高的份額，但是越是這樣就越顯得存貨對(duì)于服裝行業(yè)來(lái)說(shuō)很重要，因此對(duì)于存貨管理，依新集團(tuán)應(yīng)該要加強(qiáng)?？梢詮南聝蓚€(gè)方面來(lái)做：第一，對(duì)于庫(kù)存的內(nèi)部控制方面要更加完善，設(shè)立好監(jiān)督機(jī)制，第二，控制采購(gòu)成本。（二）提高盈利能力為了提高盈利能力，增強(qiáng)依新集團(tuán)的償債能力，可以用以下方法：一個(gè)原則就是我們要清楚公司的優(yōu)勢(shì)，將資金更好地投放到對(duì)于公司來(lái)說(shuō)有著更大優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目中去，然后就是一個(gè)企業(yè)要想有好的發(fā)展除了它的經(jīng)營(yíng)方面要做好之外對(duì)，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的管理也同時(shí)要抓好，這樣才可以全面的發(fā)展企業(yè)。再來(lái)就是要把握好企業(yè)發(fā)展的時(shí)機(jī)，在企業(yè)的相關(guān)組織架構(gòu)上要完善好，這樣才會(huì)有高效率的工作。還有就是可以推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。對(duì)于產(chǎn)品的創(chuàng)新對(duì)一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)上的發(fā)展來(lái)說(shuō)是非常重要的，如果一個(gè)企業(yè)在產(chǎn)品上沒(méi)有任何的創(chuàng)新點(diǎn)，那么企業(yè)的生存和發(fā)展就難以繼續(xù);最后一個(gè)就是對(duì)人才的培育和運(yùn)用。但是企業(yè)的盈利管理能力歸根到底還是由于人才的影響，有好的經(jīng)營(yíng)管理模式而沒(méi)有良好的履行管理能力，那也只會(huì)成為一句空話。人才管理是整個(gè)企業(yè)生命線中最重要的配套環(huán)節(jié)，必須給予高度重視。（三）減少流動(dòng)負(fù)債，增加收益1.企業(yè)要有較強(qiáng)的內(nèi)部控制、增效益依新集團(tuán)公司在資源等需求上都應(yīng)該要合理利用，在資源配置上也應(yīng)該更加合理。企業(yè)想要形成一定的生產(chǎn)能力，就必須需要有各種多樣的資源。通過(guò)合理地配置和利用資源，各項(xiàng)資源之間才有可能發(fā)揮相互影響，不同的資源配置就會(huì)在實(shí)際上形成不同的勞動(dòng)生產(chǎn)能力，創(chuàng)造不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)于企業(yè)的資源實(shí)施了統(tǒng)一的管理，統(tǒng)一的調(diào)配，統(tǒng)籌了資金的使用和融資規(guī)劃。實(shí)施對(duì)企業(yè)的設(shè)備、材料以及物質(zhì)的集中化采購(gòu)和管理。以此來(lái)增加企業(yè)的收益，保障企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。2、要勇于創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是必不可少的，研發(fā)和制造出在市場(chǎng)上能夠適合銷(xiāo)售對(duì)路的新型產(chǎn)品，并且進(jìn)一步優(yōu)化其產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大其市場(chǎng)份額。提高了企業(yè)的盈利能力水平，增加了資本的積累，這也就是降低資產(chǎn)負(fù)債率最有效的手段。3、提高資金的流動(dòng)速度公司舊的固定資產(chǎn)也可通過(guò)改造或著更新實(shí)現(xiàn)再利用，在這方面要進(jìn)一步加大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管審批力度，限制的資金或者企業(yè)的固定資產(chǎn)也應(yīng)該要靈活的運(yùn)用到對(duì)企業(yè)有利的地方上。在資金的使用方面，要合理，提前做好相關(guān)的資金使用預(yù)算，還有資金投入也要有計(jì)劃，抓住時(shí)機(jī)，這樣可以提高資金流動(dòng)的速度，增加收益。4、做好企業(yè)預(yù)算費(fèi)用管理，降低預(yù)算成本和減少費(fèi)用的實(shí)際支出在預(yù)算方面也應(yīng)該做好，預(yù)算可以說(shuō)是公司財(cái)務(wù)計(jì)劃中極為重要的一步，在辦公企業(yè)日常采購(gòu)各種原材料、產(chǎn)成品、銷(xiāo)售時(shí)等都要預(yù)先根據(jù)客戶需求制定做好各項(xiàng)財(cái)務(wù)預(yù)算，銷(xiāo)售每個(gè)月的季度都很重要對(duì)所有的各種辦公設(shè)備、日常的各種辦公生活消費(fèi)品等都要作為一項(xiàng)辦公成本進(jìn)行預(yù)算，在制定能夠有效保障整個(gè)辦公企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和必須按期支付的日常開(kāi)銷(xiāo)預(yù)算條件下，加強(qiáng)了關(guān)于對(duì)外資金擔(dān)保、對(duì)外資金捐贈(zèng)、人工成本及其他安全可控辦公費(fèi)用等各項(xiàng)辦公費(fèi)用的預(yù)算投入，嚴(yán)控整個(gè)辦公企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理流程進(jìn)行管理，加強(qiáng)了對(duì)于辦公物資的日常采購(gòu)與產(chǎn)品庫(kù)存的監(jiān)控管理。六、總結(jié)償債能力的管理好壞和誠(chéng)信大小直接關(guān)系影響著民營(yíng)企業(yè)是否可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，也是衡量公司進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)能力管理水平和誠(chéng)信的程度，它往往是我們考慮民營(yíng)企業(yè)各個(gè)方面的權(quán)益利害關(guān)系時(shí)最基本且需要重點(diǎn)綜合考慮的企業(yè)財(cái)務(wù)管理重要能力之一，在我國(guó)社會(huì)主義法治市場(chǎng)的這種經(jīng)濟(jì)法治環(huán)境下，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)開(kāi)展工業(yè)生產(chǎn)和商品銷(xiāo)售綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的大型現(xiàn)代化民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其償還本息的能力往往可以作為我們?nèi)ピu(píng)價(jià)和判斷一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理水平的一個(gè)重要核心。所以對(duì)于公司償還本息能力的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和財(cái)務(wù)分析對(duì)于一個(gè)公司來(lái)說(shuō)是應(yīng)該給予重視的，特別是現(xiàn)代企業(yè)，更應(yīng)該有一個(gè)整體的償債管理體系。經(jīng)過(guò)對(duì)依新集團(tuán)股份有限公司的償債能力相關(guān)問(wèn)題分析的結(jié)果進(jìn)行了深入且比較系統(tǒng)的問(wèn)題研究和理論分析，得出了該公司沒(méi)有做好資產(chǎn)負(fù)債管理造成了目前企業(yè)短期償還本息能力和長(zhǎng)期償債資本能力較薄弱，本文主要通過(guò)對(duì)目前企業(yè)依新集團(tuán)償債管理能力所存在的一些問(wèn)題特點(diǎn)進(jìn)行了深入分析，針對(duì)這些存在問(wèn)題一并提出了一些相應(yīng)的關(guān)于加強(qiáng)其償債能力的政策建議及一些解決具體問(wèn)題的措施。企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的情況下，要想長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展下去，就要適應(yīng)市場(chǎng)，在產(chǎn)品方面不斷地進(jìn)行創(chuàng)新，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，提高盈利能力，從而使企業(yè)自身的償債能力得到更好的保障，讓企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)健地向前發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]李娟.大煤公司償債能力分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2020(17):146-148.[2]李秀敏，楊雯潔.華錦股份償債能力分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2020(17):138-