國(guó)防軍工行業(yè)報(bào)告：中國(guó)國(guó)航擬購(gòu)買100架C919飛機(jī)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)商運(yùn)走向規(guī)?；?/h1>

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目錄TOC\o"1-2"\h\z\u核心觀點(diǎn) 4中國(guó)國(guó)航擬購(gòu)買100架C919飛機(jī)，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)商運(yùn)走向規(guī)模化 4投資建議 5行情概覽 5軍工板塊表現(xiàn) 5個(gè)股表現(xiàn) 6軍工板塊及重點(diǎn)標(biāo)的估值水平 6陸股通持股及其變化 7數(shù)據(jù)跟蹤 8定增數(shù)據(jù)跟蹤 9股權(quán)激勵(lì)數(shù)據(jù)跟蹤 10重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域信息跟蹤 12新股信息跟蹤 16風(fēng)險(xiǎn)提示 16圖表目錄圖表1：中國(guó)東航和國(guó)航C919采購(gòu)情況 4圖表2：本周申萬一業(yè)指數(shù)表現(xiàn) 6圖表3：本周軍工板幅前十個(gè)股基本信息 6圖表4：軍工板塊PE-TTM估值 7圖表5：部分軍工標(biāo)值分位（2024年4月26日） 7圖表6：陸股通持股跟蹤 8圖表7：部分軍工上司定向增發(fā)情況 9圖表8：部分軍工上司股權(quán)激勵(lì)情況-軍工企 10圖表9：部分軍工上司股權(quán)激勵(lì)情況-非軍企 11圖表10：FP-98“獅子座”大型無人機(jī) 12圖表11：峰飛航空V2000EM（盛世龍） 13圖表12：TB-3無人機(jī) 14圖表13：鎳價(jià)走勢(shì) 15圖表14：海綿鈦市場(chǎng)價(jià)區(qū)間（萬元/噸） 15圖表15：釩價(jià)走勢(shì) 16圖表16：近期新股信息 16核心觀點(diǎn)100C9194272024426100C91920242031，100C919108C919C919。C919158168174407555552023C919（1403000公里（2104500C91912月23176C91911ARJ21，引進(jìn)的17架飛機(jī)預(yù)計(jì)于2024-2025年交付。圖表1：中國(guó)東航和中國(guó)國(guó)航C919采購(gòu)情況客戶數(shù)量目錄單價(jià)（億美元）交付時(shí)間中國(guó)東航40.992022-2024中國(guó)東航1000.992024-2031中國(guó)國(guó)航61.082024-2025中國(guó)國(guó)航1001.082024-2031資料來源：中國(guó)東航公告，中國(guó)國(guó)航公告，C919訂單充足，生產(chǎn)交付節(jié)奏有望加快。ARJ2150C91930-5020231C9195150投資建議2020-20222023行情概覽軍工板塊表現(xiàn)本周中證軍工指數(shù)上漲1.91，申萬軍工指數(shù)上漲2.87，上證綜指上0.761.993001.203110圖表2：本周申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)8%2.87%6%2.87%4%2%0%-2%-4%-6%-8%計(jì)非美算銀容機(jī)金護(hù)融理

電通醫(yī)食房傳國(guó)社汽子信藥品地媒防會(huì)車生飲產(chǎn) 軍服物料 工務(wù)

商農(nóng)輕環(huán)貿(mào)林工保零牧制售漁造

建家公銀筑用用行裝電事飾器業(yè)

紡有鋼石煤織色鐵油炭服金石飾屬化資料來源：iFinD，個(gè)股表現(xiàn)本周工塊幅十個(gè)股應(yīng)股（+6.1四創(chuàng)（+1.65新光（+1.09振科（+1.99科科+15.2勁（+4.9航天長(zhǎng)峰（14.8、海特高新（+4.18、睿創(chuàng)微納（+1.90、全信股（+1269圖表3：本周軍工板塊漲幅前十個(gè)股基本信息公司名稱本周漲幅年初至今2023年?duì)I收YoY2023年歸母凈YoY（億元）利（億元）應(yīng)流股份26.1312.8424.129.753.03-24.50四創(chuàng)電子19.65-4.8619.27-29.19-5.53-937.69新光光電16.09-30.441.628.25-0.39-58.76振芯科技15.99-26.288.52-27.950.73-75.81科思科技15.29-25.342.361.28-2.03-3.38新勁剛14.92-3.515.1118.751.395.83航天長(zhǎng)峰14.38-18.3813.82-23.31-2.35海特高新14.1823.8510.5315.810.47263.21睿創(chuàng)微納12.90-28.1335.5934.504.9658.21全信股份12.69-12.4110.37-5.051.34-29.44資料來源：iFinD，軍工板塊及重點(diǎn)標(biāo)的估值水平20244269158.58PE-TTM51.32PB2.61PE-TTMPB2014117.51PE-TTM，17.67PB圖表4：軍工板塊PE-TTM估值250002000015000100005000

350300250200150100500 0中證軍工指數(shù) 中證軍工PE-TTM（右軸）資料來源：iFinD，圖表5：部分軍工標(biāo)的估值分位（2024年4月26日）公司名稱PE-TTM估值估值分位計(jì)算起始日期中航沈飛34.798.072018年3月31日中直股份53.8252.732014年3月26日航發(fā)動(dòng)力65.5636.112015年4月23日中航光電23.222.692014年1月1日航天電器24.092.372014年1月1日鴻遠(yuǎn)電子31.1634.452019年5月15日宏達(dá)電子23.1118.052017年11月21日火炬電子35.7949.022015年1月26日資料來源：iFinD,2.4陸股通持股及其變化2024426A221.14占軍工A股總市值的1170.pc當(dāng)前陸股通持有市值最多的軍工標(biāo)的為中國(guó)船舶（49.76億元、航發(fā)動(dòng)力（19.4（14.9（4.0撫特（32中船（2.7。本周陸股通增持比例最高的軍工標(biāo)的為航天宏圖（+0.64、四川九洲（+0.0愛+0.減比最的標(biāo)的亞科-0.9-0.9-0.4。圖表6：陸股通持股數(shù)據(jù)跟蹤陸股通持股市值陸股通持股占總股本公司名稱中國(guó)船舶（億元）49.76比例2.97陸股通本周增持比例-0.03陸股通今年增持比例0.94航發(fā)動(dòng)力19.242.06-0.040.42紫光國(guó)微14.092.860.140.75西部超導(dǎo)10.154.080.171.02中航沈飛9.210.880.000.47中國(guó)重工9.010.800.000.62振華科技6.872.44-0.290.04中國(guó)長(zhǎng)城5.611.850.100.33七一二5.112.920.041.19海格通信4.961.830.10-0.01中航光電4.840.670.010.03高德紅外4.311.440.040.06普天科技3.872.200.12-1.05航發(fā)控制3.581.42-0.070.03撫順特鋼3.513.020.020.68光威復(fù)材3.391.550.210.13電科網(wǎng)安3.102.090.05-0.33中直股份2.880.910.00-0.29睿創(chuàng)微納2.741.93-0.07-1.65中航重機(jī)2.651.03-0.060.65資料來源：iFinD，數(shù)據(jù)跟蹤定增數(shù)據(jù)跟蹤圖表7：部分軍工上市公司定向增發(fā)情況上市公司發(fā)行日期募資總額(億元)發(fā)行價(jià)（除權(quán)，元）收盤價(jià)（元）收盤價(jià)/發(fā)行價(jià)鉑力特2023-11-2930.2994.5079.7984新勁剛2023-11-142.4620.0020.87104航天智造2023-11-1021.0011.7015.55133海格通信2023-10-0918.5510.4610.90104振華科技2023-09-2025.1879.1550.8764航天電子2023-07-1241.367.137.99112中航機(jī)載2023-06-1650.0014.0112.1086景業(yè)智能2023-05-312.1163.7735.4056航宇科技2023-04-261.5042.9732.9977航天長(zhǎng)峰2023-04-073.2511.728.7575星網(wǎng)宇達(dá)2023-03-036.0031.2820.8867金信諾2023-01-045.326.267.25116資料來源：iFinD，股權(quán)激勵(lì)數(shù)據(jù)跟蹤圖表8：部分軍工上市公司股權(quán)激勵(lì)情況-軍工央企上市公司 激勵(lì)類型 授予日期 授予數(shù)量 授予價(jià)格（除權(quán)） 收盤價(jià)（元上市公司 激勵(lì)類型 授予日期 授予數(shù)量 授予價(jià)格（除權(quán)） 收盤價(jià)（元/股）中航重機(jī) 限制性股票 2023年12月22日 1072萬股 13.23元/股 17.42航天電器 限制性股票 2023年5月20日 420.8萬股 46/股 39.89中航沈飛 限制性股票 2023年3月17日 786.1萬股 22.63元/股 37.96中航西飛 限制性股票 2023年2月7日 1309.5萬股 13.35元/股 21.95第三期：2022年12月1日 4176.9萬股 24.48元/股中航光電 限制性股電科網(wǎng)安 限制性股

第二期：2019年12月26日 3104.12萬股 11.846/股第二期：—— 1090萬股 22.25元/股第一期：2020年12月28日 795.86萬股 11.29元/股

33.9217.51天奧電子 限制性股票 2022年7月5日 430.482萬股 10.15元/股 17.44四創(chuàng)電子 限制性股票 2022年5月26日 365.85萬股 16.36元/股 19.00航天晨光 限制性股票 2022年5月10日 1064.5萬股 7.42/股 11.84航天彩虹 限制性股票 2022年1月11日 916.15萬股 12.68元/股 16.852021年5月7日 1375萬股 4.85/股內(nèi)蒙一機(jī) 限制性股票

2021年5月31日 87萬股 4.41/股

7.96航天長(zhǎng)峰 限制性股票 2021年2月9日 1057.71萬股 8.363元/股 8.75中國(guó)長(zhǎng)城 股票期權(quán) 第二期：2021年1月29日 10519萬份 16.539/股 9.42北方導(dǎo)航 股票期權(quán) 2020年12月30日 2959.22萬份 8.50/股 8.91中科星圖 限制性股票 2020年12月7日 220萬股 23.66元/股 57.302020年5月7日 565.85萬股 7.749元/股普天科技 限制性股票

2020年11月25日 128.23萬股 6.076元/股

25.75振華科技 股票期權(quán) 2019年10月10日 834.3萬份 10.275/股 50.872019年5月24日 1241.08萬股 3.436元/股鋼研高納 限制性股票

2020年4月22日 66.5萬股 4.454元/股

17.39資料來源：iFinD，各公司公告，上市公司 激勵(lì)類型 授予日期 授予數(shù)量 授予價(jià)格（除權(quán)） 收盤價(jià)（元/股）圖表9：部分軍工上市公司股權(quán)激勵(lì)情況-非軍工央企上市公司 激勵(lì)類型 授予日期 授予數(shù)量 授予價(jià)格（除權(quán)） 收盤價(jià)（元/股）金信諾 限制性股票

2024年3月14日 27.19萬股 8.54/股2023年7月25日 660萬股 5.65/股

7.25七一二 股票期權(quán) 2024年1月24日 2161.6萬份 28.89元/股 22.65新研股份 限制性股票 2023年12月26日 2700萬股 1.42/股 1.84廣東宏大 限制性股票 2023年11月30日 1178.44萬股 15.39元/股 21.44西測(cè)測(cè)試 限制性股票 2023年7月20日 209.60萬股 19.33元/股 30.16雷電微力 限制性股票 2023年10月20日 800萬股 35.63元/股 50.99天微電子 限制性股票 2023年5月15日 139.29萬股 15.84元/股 24.11萬澤股份 限制性股票 2023年3月27日 816萬股 8.53/股 11.23霍萊沃 限制性股票 2023年5月24日 19.59萬股 23.07元/股 30.60邦彥技術(shù) 股票期權(quán) 2023年6月5日 292.6萬份 24.87元/股 17.05長(zhǎng)盈通 限制性股票 2023年7月3日 74.1萬股 17.14元/股 22.14愛樂達(dá) 限制性股票 2023年2月8日 285.30萬股 13.19元/股 14.21中簡(jiǎn)科技 限制性股票 2022年11月11日 109.18萬股 23.11元/股 25.05新勁剛 限制性股票 2022年12月5日 242萬股 8.52/股 20.87睿創(chuàng)微納 限制性股票 2022年10月28日 1816萬股 19.89元/股 31.78亞光科技 限制性股票 2022年9月19日 2890萬股 3.03/股 5.632022年9月15日 271.38萬股 35/股航宇科技 限制性股票

2022年4月12日 160萬股 24.80元/股

32.99安達(dá)維爾 限制性股票 2022年9月9日 165.1萬股 6.01/股 21.20航天宏圖 限制性股票 2022年8月10日 125萬股 22.05元/股 22.68三角防務(wù) 限制性股票 2022年7月19日 368萬股 21.82元/股 24.872022年7月6日 35萬股 16.023/股圖南股份 限制性股票

2021年3月16日 268萬股 9.246元/股

24.24光威復(fù)材 限制性股票 2022年5月20日 498萬股 15.92元/股 26.26盟升電子 限制性股票 2022年4月26日 100.2萬股 16.37元/股 25.30振芯科技 限制性股票 2021年12月9日 1120萬股 19.715/股 16.83菲利華 限制性股票 2021年8月27日 774.4萬股 17.35元/股 26.48中科海訊 限制性股票 2021年3月10日 340.8萬股 17.927/股 16.89鴻遠(yuǎn)電子 限制性股票 2021年5月17日 92.8萬股 60.58元/股 32.64火炬電子 限制性股票 2021年5月6日 82.68萬股 28.83元/股 20.77新雷能 限制性股票 2021年8月9日 46.4萬股 12.987/股 9.06上海瀚訊 限制性股票 2021年9月27日 37.4萬股 9.83/股 12.83景嘉微 股票期權(quán) 2021年4月26日 744.5萬份 45.053/份 69.20雷科防務(wù) 限制性股票 2021年5月6日 2370萬股 3.16/股 4.482022年11月23日 11.59萬股 40.268/股智明達(dá) 限制性股票

2023年7月3日 38.11萬股 23.15元/股

36.16資料來源：iFinD，各公司公告，重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域信息跟蹤低空經(jīng)濟(jì)424FP-9812305005003圖表10：FP-98“獅子座”大型無人機(jī)資料來源：央廣網(wǎng)，eVTOLTC426eVTOL—V2000EM（龍220kg5圖表11：峰飛航空V2000EM（盛世龍）資料來源：峰飛航空微信公眾號(hào)，軍貿(mào)市場(chǎng)154222023102.4不斷加劇的緊張局勢(shì)刺激了全世界的軍費(fèi)開支。斯德哥爾摩國(guó)際和平研究所200920222021GDP22023GDP270約合76.601920242030400020192025年增加0224181.4（約合29.81590GDP4.25405592202361000299億元?dú)W家將為戰(zhàn)的要購(gòu)方市占高達(dá)38.3。無人機(jī)市場(chǎng)TB-3ASELFLIR-50020243TB-3PT-225AselsanASELFLIR-500TB-3TB-2TB-38.32.6142801450TB-22TB-3TB-223129624TB-3，TB-3，TB-3圖表12：TB-3無人機(jī)資料來源：航天彩虹微信公眾號(hào)，4月61180/0.711431501.71。圖表13：鎳價(jià)走勢(shì)現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鎳（美元/噸，左軸） 現(xiàn)貨均價(jià):1#鎳板:長(zhǎng)江有色（元/噸，右軸）現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鎳（美元/噸，左軸） 現(xiàn)貨均價(jià):1#鎳板:長(zhǎng)江有色（元/噸，右軸）2023/10/112022/10/112021/10/112020/10/112019/10/11010,00002018/10/11100,00020,000200,00040,00030,000300,00050,000400,00060,000資料來源：iFinD，60海綿鈦價(jià)格跟蹤：41605.2-5.3/；15.0-5.1/2級(jí)國(guó)產(chǎn)海綿鈦價(jià)格4.8-4.9萬元/噸。近期，海綿鈦報(bào)價(jià)小幅回升。圖表14：海綿鈦市場(chǎng)報(bào)價(jià)區(qū)間（萬元/噸）類別2024年4月16日2024年3月25日2024年2月27日0級(jí)國(guó)產(chǎn)海綿鈦5.2-5.35.1-5.35.1-5.21級(jí)國(guó)產(chǎn)海綿鈦5.0-5.15.0-5.15.0-5.12級(jí)國(guó)產(chǎn)海綿鈦4.8-4.94.8-