基金一季報(bào)的八大看點(diǎn)

引言：隨著基金一季報(bào)披露完成，市場(chǎng)普遍關(guān)注基金的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向。公募基金倉(cāng)位有何變動(dòng)？各行業(yè)配置情況如何？紅利低波行業(yè)持倉(cāng)如何？重倉(cāng)個(gè)股有何變化？大小盤(pán)配置偏好有何變化？港股配置如何？?jī)?nèi)外資有哪些分歧與共識(shí)？我們梳理出市場(chǎng)較為關(guān)注的關(guān)于基金一季報(bào)配置的八大看點(diǎn)，供投資者參考。報(bào)告正文看點(diǎn)一：股票倉(cāng)位小幅回落，但仍處于歷史第三高水平公募基金持股市值回升，占A股總市值比例小幅提升。截至2024Q1，全市場(chǎng)所A5.240.87%股占A202Q4的6.80.1ct至6802087.5%圖表1、公募基金持股市值變化及占A股總市值比例變化公募基金持股市值（萬(wàn)億元） 占股總市值的比例（%），右軸7 8%6 7%56%45%34%21 3%0 2%201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024資料來(lái)源：，（++24年4月22日901020242.23%、3.10%3.87%2024Q13.633.107.29%。2004Q2V10.70pct2004Q2的20222340.52.5pct至9.9，偏0.56pct88.18%1.08pct77.17%。圖表、主動(dòng)偏股型基持有各類資產(chǎn)市值億元) 圖表、三類主動(dòng)偏股金股票倉(cāng)位變化股票市值債券市值現(xiàn)金市值其他資產(chǎn)基金市值權(quán)證市值700006000050000400003000020000100002005200620052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024

100908070605040302005200620052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024

主動(dòng)偏股型倉(cāng)位(%) 普通股票型倉(cāng)偏股混合型倉(cāng)位(%) 靈活配置型倉(cāng)資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，看點(diǎn)二：積極擁抱高分紅與出口鏈板塊層面，主板倉(cāng)位顯著回升，雙創(chuàng)倉(cāng)位下降2023Q43.3523Q4-9.85%-8.82%。17.79%2023Q41.386.17%5.88%。2023Q41.954.06%3.20%。0.220Q402-0.38%-0.26%。圖表、主動(dòng)偏股型基對(duì)不同板塊的配置例 圖表、主動(dòng)偏股型基對(duì)不同板塊的超配例30%25%20%15%10%5%201020112012201320102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420112012201320142015201620172018201920202021202220232024

創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 北交所（新三板）科創(chuàng)板主板，右軸90%80%70%60%

20%15%10%5%0%-5%-10%-15%2010-20%2010

主板 創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板 北交所（新三板）資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，風(fēng)格層面，加倉(cāng)周期、消費(fèi)，減倉(cāng)醫(yī)藥、科技成長(zhǎng)34.52.623.011和.11.82c、1.24pct3.55pct-2.88pct和-0.11pct8.41%10.59%-8.07%4.75%和-15.68%，-0.50pct、1.38pct1.91pct、-1.91pct和-0.92pct。圖表、主動(dòng)偏股型基對(duì)不同風(fēng)格的配置例 圖表、主動(dòng)偏股型基對(duì)不同風(fēng)格的超配例70%60%50%40%30%20%10%

30%20%10%0%-10%-20%

金融地產(chǎn) 科技成長(zhǎng) 消費(fèi)金融地產(chǎn) 醫(yī)藥科技成長(zhǎng)消費(fèi)金融地產(chǎn) 醫(yī)藥科技成長(zhǎng)消費(fèi)周期醫(yī)藥周期200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，行業(yè)配置層面，市場(chǎng)積極擁抱出口鏈和紅利資產(chǎn)一季度，高勝率投資已逐漸成為市場(chǎng)共識(shí)，行業(yè)配置的線索如下：作為主動(dòng)偏股基金明顯低配的行業(yè)，在一季度紅利資產(chǎn)上漲背景下，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比例提升幅度快于主動(dòng)偏股基金，驅(qū)動(dòng)欠配比例進(jìn)一步擴(kuò)大；另一方面本輪高股息行情的主要驅(qū)動(dòng)資金或以社保、保險(xiǎn)為主。20241.90pct1.14pct0.97pct0.83pct0.74pct2024Q1主動(dòng)偏股型基金減倉(cāng)較多的行業(yè)是醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、電子、國(guó)防軍工、非銀金融，減倉(cāng)比例分別為-2.88pct、-1.72pct、-1.39pct、-0.70pct、-0.42pct。圖表8、主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股各行業(yè)的倉(cāng)位變化及其超配比例變化3.0倉(cāng)位變化（pct倉(cāng)位變化（pct） 超配變化（pct）1.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0

有通家公電交銀石輕汽煤紡傳商環(huán)美食綜鋼建建農(nóng)社基房機(jī)非國(guó)電計(jì)醫(yī)色信用用力通行油工車炭織媒貿(mào)保容品合鐵筑筑林會(huì)礎(chǔ)地械銀防子算藥金 電事設(shè)運(yùn) 石

服 零 護(hù)

材裝牧服化產(chǎn)設(shè)金軍 機(jī)生屬 器業(yè)備輸 化

飾 售 理

料飾漁務(wù)工

備融工 物資料來(lái)源：，剔除主題醫(yī)藥//TMT24Q12.34pct1.12pct1.02pct0.99pct0.88pct。剔除主題或行業(yè)基金后，2024Q1-2.47pct、-2.23pct-1.54pct、-0.88pct、-0.55pct。圖表9、剔除主題/行業(yè)基金后，主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股各行業(yè)的倉(cāng)位變化剔除行業(yè)/剔除行業(yè)/主題金（pct） 不剔除（pct）2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0

金電設(shè)事運(yùn)石制服零護(hù)機(jī)生屬器備業(yè)輸化造飾售理料飾務(wù)備工 漁料融工物資料來(lái)源：，從二級(jí)行業(yè)倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，2024Q1主動(dòng)偏股型基金加倉(cāng)較多的二級(jí)行業(yè)是工業(yè)金屬、白色家電、電力、通信設(shè)備、電池，加倉(cāng)比例分別為1.27pct、1.21pct、0.85pct、0.80pct、0.58pct。2024Q1-1.79pct-1.37pct、pct、-0.54pct、-0.48pct。圖表10、2024Q1主動(dòng)偏股基金加減倉(cāng)比例前10的二級(jí)行業(yè)及其超配比例變化1.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0

加/減倉(cāng)加/減倉(cāng)例（pct） 超配比例化（pct）Ⅱ?qū)匐妭洧?/p>

電貴自網(wǎng)金動(dòng)設(shè)屬化備設(shè)備

家航生電空物零裝制部備品件

ⅡITⅡ軍醫(yī)軟半服工療件導(dǎo)務(wù)電器開(kāi)體子械發(fā) 務(wù)ⅡITⅡ資料來(lái)源：，募第一大重倉(cāng)行業(yè)。13.15%10.89%、6.05%0.34%0.41%、0.41%、0.45%圖表11、主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股的行業(yè)倉(cāng)位分布配置比例（%） 持倉(cāng)歷史分位數(shù)（%，右軸）8%6%4%2%0%

飲生設(shè)金飲生設(shè)金電機(jī)設(shè)化軍運(yùn)事牧石制產(chǎn)金服零裝服材護(hù)料物備屬器 備工工輸業(yè)漁化造融飾售飾務(wù)料理

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來(lái)源：，從一級(jí)行業(yè)超配比例來(lái)看，主動(dòng)偏股型基金超配食品飲料、電力設(shè)備和醫(yī)藥生物。2024Q17.15%4.97%4.75%4.53%2.87%。-1.52%-1.50%超配比例（%）超配歷史分位數(shù)（%超配比例（%）超配歷史分位數(shù)（%，右軸）8%6%4%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%飲設(shè)生金電牧軍制機(jī)服護(hù)服產(chǎn)設(shè)零材化運(yùn)事裝石金料備物屬器漁工造 務(wù)理飾 備售料工輸業(yè)飾化融資料來(lái)源：，10、6.43%5.55%、3.47%3.39%、3.38%、3.32%、3.17%、2.95%2.79%。圖表13、主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股配置比例前20的二級(jí)行業(yè)

近三年均股率（） 倉(cāng)位變（pct，右軸

3.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0

煤銀石鋼家房建紡交非建公食通傳基輕環(huán)汽商有機(jī)醫(yī)農(nóng)美電電計(jì)國(guó)社綜炭行油鐵用地筑織通銀筑用品信媒礎(chǔ)工保車貿(mào)色械藥林容子力算防會(huì)合

-4.0石 電產(chǎn)材服運(yùn)金裝事

化制 零金設(shè)生牧

設(shè)機(jī)軍服化 器 料飾輸融飾業(yè)

工造 售屬備物漁

備 工務(wù)資料來(lái)源：，2024Q1107.30%、3.38%3.05%、1.93%、1.84%1.74%、1.71%1.58%、1.48%1.23%。圖表14、主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股超配比例前20的二級(jí)行業(yè)超配比例（%） 歷史分?jǐn)?shù)，軸8%7%6%5%4%3%2%1%0%白電半醫(yī)酒池導(dǎo)療Ⅱ 體器家械電

工光通業(yè)伏信金設(shè)設(shè)屬備備

化汽醫(yī)消學(xué)車療費(fèi)制零服電藥部務(wù)子件

元貴養(yǎng)計(jì)航件金殖算空屬業(yè)機(jī)裝設(shè)備備Ⅱ

中飼藥料Ⅱ 屬

100%80%60%40%20%0%資料來(lái)源：，看點(diǎn)三：紅利持倉(cāng)比例提升，但主要來(lái)自股價(jià)上漲0.20pct、0.52pct0.38pct0.97pct0.13pct0.54pct0.05pct0.21pct0.08pct、0.42pct圖表15、高股息行業(yè)倉(cāng)位變化情況

近三年均股率（） 倉(cāng)位變（pct，右軸

3.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0

煤銀石鋼家房建紡交非建公食通傳基輕環(huán)汽商有機(jī)醫(yī)農(nóng)美電電計(jì)國(guó)社綜炭行油鐵用地筑織通銀筑用品信媒礎(chǔ)工保車貿(mào)色械藥林容子力算防會(huì)合

-4.0石 電產(chǎn)材服運(yùn)金裝事

化制 零金設(shè)生牧

設(shè)機(jī)軍服化 器 料飾輸融飾業(yè)

工造 售屬備物漁

備 工務(wù)資料來(lái)源：，從超配比例來(lái)看，0.84pct0.00pct、0.13pct、0.39pct0.09pct0.62pct0.80pct、0.06pct、0.08pct、0.22pct。圖表16、高股息行業(yè)超配比例變化情況近三年均股率（） 倉(cāng)位變（pct，右軸）

煤銀石鋼家房建紡交非建公食通傳基輕環(huán)汽商有機(jī)醫(yī)農(nóng)美電電計(jì)國(guó)社綜炭行油鐵用地筑織通銀筑用品信媒礎(chǔ)工保車貿(mào)色械藥林容子力算防會(huì)合

2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5石 電產(chǎn)材服運(yùn)金裝事飲

化制 零金設(shè)生牧

設(shè)機(jī)軍服化 器 料飾輸融飾業(yè)料

工造 售屬備物漁

備 工務(wù)資料來(lái)源：，紅利低波指數(shù)與中證紅利指數(shù)成分股配置比例上升。偏股基金重倉(cāng)股中持有紅利低波指數(shù)與中證紅利指數(shù)成分股的倉(cāng)位分別上升0.59pct與0.86pct至2.65%與5.57%，分別處于近十年20.5%與30.7%的分位數(shù)水平。圖表17、紅利低波指數(shù)與中證紅利指數(shù)成分股配置比例紅利低波-動(dòng)偏基金置比（左軸） 中證紅利-動(dòng)偏基金置比（左軸紅利低波/證全（右）30 2.6025 2.402.20202.00151.80101.605 1.4002010 2012 2014 2016 2018 2020 2022

1.20資料來(lái)源：，從超配比例來(lái)看，0.18pct0.47pct至-3.21%與-4.53%35.8%33.3%圖表18、紅利低波指數(shù)與中證紅利指數(shù)成分股超配比例

中證紅利-主偏股金超比例左軸） 紅利低波-主偏股金超比例左軸）紅利低波/中證全指（右軸）2.62.42.221.81.61.41.22010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024資料來(lái)源：，看點(diǎn)四：海爾智家和滬電股份新晉公募前二十大重倉(cāng)202450.95pct0.78pct、0.57pct0.41pct0.3651.04pct0.43pct0.32pct、0.30pct、0.30pct。圖表19、2024Q1主動(dòng)偏股型基金加倉(cāng)前20和減倉(cāng)前20個(gè)股加倉(cāng)比例前二十的個(gè)股減倉(cāng)比例前二十的個(gè)股排序證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)23Q4位變化排序證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)23Q4位變化1300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備0.95pct1603259.SH藥明康德醫(yī)藥生物-1.04pct2601899.SH紫金礦業(yè)有色金屬0.78pct2600519.SH貴州茅臺(tái)食品飲料-0.43pct3000333.SZ美的集團(tuán)家用電器0.57pct3002050.SZ三花智控家用電器-0.32pct4603993.SH洛陽(yáng)鉬業(yè)有色金屬0.41pct4300122.SZ智飛生物醫(yī)藥生物-0.30pct5002371.SZ北方華創(chuàng)電子0.36pct5600845.SH寶信軟件計(jì)算機(jī)-0.30pct6300308.SZ中際旭創(chuàng)通信0.35pct6002475.SZ立訊精密電子-0.29pct7000858.SZ五糧液食品飲料0.31pct7002415.SZ?？低曈?jì)算機(jī)-0.25pct8300274.SZ陽(yáng)光電源電力設(shè)備0.30pct8300015.SZ愛(ài)爾眼科醫(yī)藥生物-0.22pct9600900.SH長(zhǎng)江電力公用事業(yè)0.27pct9300782.SZ卓勝微電子-0.21pct10002463.SZ滬電股份電子0.24pct10688008.SH瀾起科技電子-0.21pct11600690.SH海爾智家家用電器0.24pct11600085.SH同仁堂醫(yī)藥生物-0.20pct12600809.SH山西汾酒食品飲料0.24pct12300037.SZ新宙邦電力設(shè)備-0.18pct13600941.SH中國(guó)移動(dòng)通信0.23pct13603596.SH伯特利汽車-0.17pct14000651.SZ格力電器家用電器0.23pct14600129.SH太極集團(tuán)醫(yī)藥生物-0.16pct15601138.SH工業(yè)富聯(lián)電子0.21pct15300033.SZ同花順計(jì)算機(jī)-0.15pct16300502.SZ新易盛通信0.20pct16002821.SZ凱萊英醫(yī)藥生物-0.15pct17300394.SZ天孚通信通信0.20pct17688981.SH中芯國(guó)際電子-0.14pct18600026.SH中遠(yuǎn)海能交通運(yùn)輸0.19pct18603345.SH安井食品食品飲料-0.13pct19600522.SH中天科技通信0.18pct19300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物-0.13pct20688036.SH傳音控股電子0.17pct20300661.SZ圣邦股份電子-0.13pct資料來(lái)源：，注：瀾起科技、傳音控股為興業(yè)證券做市公司截至4.12%3.52%2.13%2.10%、1.90%、1.51%、1.48%、1.40%、1.34%、1.34%。與上一季度相比，具體有如下變化：海爾智家、滬電股份、萬(wàn)華化學(xué)、新晉主動(dòng)偏股型基金持倉(cāng)的前20名。20名。圖表20、2024Q1&2023Q4主動(dòng)偏股型基金前二十大重倉(cāng)股2024Q12023Q4排序證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)持股比例倉(cāng)位環(huán)比排序證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)持股比例1600519.SH貴州茅臺(tái)食品飲料4.12%-0.43pct1600519.SH貴州茅臺(tái)食品飲料4.55%2300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備3.52%0.95pct2300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備2.57%3000568.SZ瀘州老窖食品飲料2.13%0.01pct3000568.SZ瀘州老窖食品飲料2.11%4000858.SZ五糧液食品飲料2.10%0.31pct4000858.SZ五糧液食品飲料1.79%5601899.SH紫金礦業(yè)有色金屬1.90%0.78pct5002475.SZ立訊精密電子1.63%6000333.SZ美的集團(tuán)家用電器1.51%0.57pct6600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物1.56%7600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物1.48%-0.08pct7300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物1.47%8600809.SH山西汾酒食品飲料1.40%0.24pct8603259.SH藥明康德醫(yī)藥生物1.45%9300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物1.34%-0.13pct9600809.SH山西汾酒食品飲料1.16%10002475.SZ立訊精密電子1.34%-0.29pct10601899.SH紫金礦業(yè)有色金屬1.12%11300308.SZ中際旭創(chuàng)通信1.10%0.35pct11000333.SZ美的集團(tuán)家用電器0.94%12300274.SZ陽(yáng)光電源電力設(shè)備1.09%0.30pct12000596.SZ古井貢酒食品飲料0.86%13002371.SZ北方華創(chuàng)電子1.04%0.36pct13002415.SZ?？低曈?jì)算機(jī)0.81%14000596.SZ古井貢酒食品飲料1.01%0.15pct14300274.SZ陽(yáng)光電源電力設(shè)備0.80%15600941.SH中國(guó)移動(dòng)通信0.81%0.23pct15300308.SZ中際旭創(chuàng)通信0.75%16688012.SH中微公司電子0.76%0.12pct16002050.SZ三花智控家用電器0.73%17600690.SH海爾智家家用電器0.71%0.24pct17002371.SZ北方華創(chuàng)電子0.68%18002463.SZ滬電股份電子0.70%0.24pct18688012.SH中微公司電子0.64%19600309.SH萬(wàn)華化學(xué)基礎(chǔ)化工0.65%0.15pct19600941.SH中國(guó)移動(dòng)通信0.58%20600036.SH招商銀行銀行0.60%0.15pct20600426.SH華魯恒升基礎(chǔ)化工0.53%資料來(lái)源：，120202看點(diǎn)五：個(gè)股集中度顯著提升一季度主動(dòng)偏股型基金的個(gè)股集中度罕見(jiàn)提升，而行業(yè)重倉(cāng)集中度出現(xiàn)回落，傾向于從各個(gè)行業(yè)中尋找優(yōu)質(zhì)龍頭資產(chǎn)，而非聚焦某個(gè)行業(yè)賽道。究其緣由，我們認(rèn)為一方面年初由紅利帶動(dòng)的大盤(pán)超額收益一定程度驅(qū)動(dòng)個(gè)股重倉(cāng)集中度回升，個(gè)股視角下，主動(dòng)偏股型基金持股市值前5/10/30/50/100的重倉(cāng)股占全部重倉(cāng)股持倉(cāng)市值的比例較上一季度提升1.12pct、1.42pct、2.91pct、3.06pct、3.40pct。行業(yè)視角下，主動(dòng)偏股基金前3/5/10大重倉(cāng)行業(yè)持倉(cāng)占比較上一季度分別下降4.24pct、3.16pct、2.02pct。圖表21、主動(dòng)偏股型基金持股市值前10/30/50/100大重倉(cāng)股的市值占比TOP5（%） TOP10（%） TOP30（%）TOP50（%） TOP100（%）20042005200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024資料來(lái)源：，圖表22、主動(dòng)偏股型基金持倉(cāng)前3/5/10/大重倉(cāng)行業(yè)占比TOP3（%） TOP5（%） TOP10（%）100%20042005200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024資料來(lái)源：，看點(diǎn)六：市值偏好“從小到大”主動(dòng)A10/30/1001.41pct3.26pct5.09pct股市值前10/30/1000.22pct0.60、1.90pct圖表23、主動(dòng)偏股基金持有A股市值前10/30/100個(gè)股比例前10大市個(gè)股倉(cāng)（%） 前30大市個(gè)股倉(cāng)前100大市值股持（%）20042005200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024資料來(lái)源：，圖表24、主動(dòng)偏股基金超配A股市值前10/30/100個(gè)股比例前10大市個(gè)股倉(cāng)（%） 前30大市個(gè)股倉(cāng)前100大市值股持（%）403020100-10-20-3020042005200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024資料來(lái)源：，看點(diǎn)七：港股倉(cāng)位小幅提升，北水顯著加倉(cāng)能源、原材料業(yè)1613.851.64%8.75%圖表25、主動(dòng)偏股基金持有港股市值及倉(cāng)位占比（截至2024Q1）港股重股市（億） 港股占全重倉(cāng)市值比重（%，軸）400035003000250020001500100050002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

14%12%10%8%6%4%2%0%資料來(lái)源：，3.52pct2.47pct0.69pct。2024Q1-3.04pct-1.51pct、-0.93pct。圖表26、2024Q1主動(dòng)股票型基金重倉(cāng)港股的行業(yè)倉(cāng)位及環(huán)比23Q4變化環(huán)比（pct環(huán)比（pct）2024Q1配置比例，右軸3210-1-2-3-4

35%30%25%20%15%10%5%0%能原工公電源材業(yè)用訊業(yè)料 事業(yè)業(yè) 業(yè) 消費(fèi)

綜地資金非合產(chǎn)訊融必企建科業(yè)需業(yè)筑技 性業(yè)業(yè) 消費(fèi)資料來(lái)源：，重倉(cāng)股層面，騰訊維持公募的港股第一大重倉(cāng)地位。截至2024年一季度，港股前5-W262.20187.62102.1596.6251.632023Q420-B。圖表27、2024Q1&2023Q4主動(dòng)偏股型基金前二十大港股重倉(cāng)股2024Q12023Q4排序證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)市值(億元)變化（元排序證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)持股總市值(億元)100700.HK騰訊控股資訊科技業(yè)262.20-18.01100700.HK騰訊控股資訊科技業(yè)280.21200883.HK中國(guó)海洋石油能源業(yè)187.6250.29200883.HK中國(guó)海洋石油能源業(yè)137.33303690.HK美團(tuán)-W資訊科技業(yè)102.1535.21300941.HK中國(guó)移動(dòng)電訊業(yè)95.03400941.HK中國(guó)移動(dòng)電訊業(yè)96.621.59403690.HK美團(tuán)-W資訊科技業(yè)66.95501024.HK快手-W資訊科技業(yè)51.63-0.92502269.HK藥明生物醫(yī)