2023年山西省忻州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）山西省忻州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹(shù)立公司良好形象,

但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）o

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政

策D.低正常股利加額外股利政策

2.

第3題已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)

100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為40萬(wàn)元；投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為

190萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為100萬(wàn)元。則投產(chǎn)第二年新增的流動(dòng)資金

額應(yīng)為（）萬(wàn)元。

A.150B.90C.60D.30

3.某公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩

種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價(jià)格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后

到期，目前看漲期權(quán)的價(jià)格為8美元，看跌期權(quán)的價(jià)格為2美元，年

利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，則該公司股票的價(jià)格應(yīng)為

（）美元。

A.A.42.36B.40.52C.38.96D.41.63

4.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線表述正確的是（）

A.證券市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有

效邊界

B.資本市場(chǎng)線的斜率會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響

C.證券市場(chǎng)線的斜率會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響，投資人越厭惡

風(fēng)險(xiǎn)，斜率越低

D.證券市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是p系數(shù)，資本市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是

標(biāo)準(zhǔn)差

5.在進(jìn)行投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，易夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

6.從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度看，決定是否停產(chǎn)虧損的產(chǎn)品或者部門(mén)時(shí)，決

策分析的關(guān)鍵是（）

A.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

B.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈利潤(rùn)

C.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的凈現(xiàn)值

D.看該產(chǎn)品或者部門(mén)能否給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)

7.下列關(guān)于全面預(yù)算的說(shuō)法中，正確的是（）o

A.業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷(xiāo)售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算

B.全面預(yù)算又稱(chēng)總預(yù)算

C.長(zhǎng)期預(yù)算指的是長(zhǎng)期銷(xiāo)售預(yù)算和資本支出預(yù)算

D.短期預(yù)算的期間短于1年

8.以某公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是60元，期限1

年，目前該股票的價(jià)格是50元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）為5元。到期日

該股票的價(jià)格是68元。則購(gòu)進(jìn)股票與售出看漲期權(quán)組合的凈損益為（）

元

A.15B.18C.-5D.0

9.甲公司是一家咖啡生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)并銷(xiāo)售咖啡粉。已知甲公司將

咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場(chǎng)售價(jià)為每千克20元。如果

甲公司將咖啡粉進(jìn)一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專(zhuān)屬成本

3元/千克，包裝成本仍為每千克5元，市場(chǎng)售價(jià)可提高至每千克30

元。假設(shè)不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動(dòng)成本最高為（）元/

千克。

A.2B.5C.7D.10

10.

第17題在缺點(diǎn)最佳現(xiàn)金持有量,在決策過(guò)程中不需要考慮的是（）o

A.機(jī)會(huì)成本B.短缺成本C.轉(zhuǎn)換成本D.管理成本

二、多選題（10題）

11.假設(shè)銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負(fù)債率不變，

同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標(biāo)不會(huì)增長(zhǎng)的有（）o

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率B.稅后利潤(rùn)C(jī).銷(xiāo)售增長(zhǎng)率D.權(quán)益凈利率

12.下列關(guān)于成本按性態(tài)分類(lèi)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.所謂成本性態(tài)，是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關(guān)系

B.固定成本的穩(wěn)定性是沒(méi)有條件的

C.混合成本可以分為半固定成本和半變動(dòng)成本

D.混合成本介于固定成本和變動(dòng)成本之間，可以分解成固定成本和變動(dòng)

成本兩部分

13.A銀行接受B公司的申請(qǐng)，欲對(duì)其發(fā)放貸款，信貸部門(mén)要對(duì)公司債

務(wù)資本成本進(jìn)行評(píng)估，經(jīng)過(guò)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒(méi)有上市的債券，由于業(yè)

務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

14.第16題利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)（）。

A.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

B.當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額時(shí)，負(fù)債籌資方式比普通

股籌資方式好

C.能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的

D.在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，每股收益不受融資方式影響

15.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通

過(guò)自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備

成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元，

固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算，下列各項(xiàng)中，正

確的有（）。

A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

16.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的相關(guān)表述中，正確的有（）。

A.公司對(duì)子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資

B.公司投資是直接投資，個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)投資屬于間接投資

C.公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原理

D.提高存貨儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)通貨膨脹，追加存貨投資屬于長(zhǎng)期投資

17.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮

的因素有（）

A.A.收益增長(zhǎng)率B.銷(xiāo)售凈利率C.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

18.A公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為4O目前的稅前債

務(wù)資本成本為8%,股權(quán)資本成本為14%。公司利用增發(fā)新股的方式

籌集的資本來(lái)償還債務(wù)，公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率

降低為2,同時(shí)企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到7.4%。在完美的資

本市場(chǎng)下，該項(xiàng)交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本

分別為（）。

A.9.2%B.12.8%C.11.6%D.10.40%

19.下列關(guān)于售后租回的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)

B.在售后租回方式下，賣(mài)主同時(shí)是承租人，買(mǎi)主同時(shí)是出租人

C.售后租回交易的判定標(biāo)準(zhǔn)是承租人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給出租人之前已經(jīng)取

得對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的控制

D.融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為確認(rèn)為銷(xiāo)售收入

20.

第28題使用專(zhuān)項(xiàng)資金的事業(yè)單位發(fā)生的下列交易或事項(xiàng)中，會(huì)引起事

業(yè)基金增減變化的有（）o

A.轉(zhuǎn)入撥入專(zhuān)款結(jié)余B.以材料對(duì)外投資（評(píng)估價(jià)大于成本）C.支付固

定資產(chǎn)維修費(fèi)用D.收回對(duì)外投資收到固定資產(chǎn)

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.按照隨機(jī)模式，確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（）。

A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額B.有價(jià)證券的日利息率C.企業(yè)每日的銷(xiāo)售額D.

管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

22.假設(shè)某公司在償還應(yīng)付賬款前速動(dòng)比率大于1,倘若償還應(yīng)付賬款若

干，將會(huì)()。

A.增大流動(dòng)比率，不影響速動(dòng)比率

B.增大速動(dòng)比率，不影響流動(dòng)比率

C.增大流動(dòng)比率，也增大速度比率

D.降低流動(dòng)比率，也降低速度比率

23.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的

資產(chǎn)的看漲期權(quán)。執(zhí)行價(jià)格為是62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后

股價(jià)有兩種可能：上升33.33%,或者降低25%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年

4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，下列復(fù)制組合表述正確的是()。

A.購(gòu)買(mǎi)0.4536股的股票

B.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入28.13元

C購(gòu)買(mǎi)股票支出為30.85

D.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入30.26元

24.下列有關(guān)期權(quán)投資策略表述正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價(jià)格

B.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益為負(fù)的期權(quán)價(jià)格

C.拋補(bǔ)看漲期權(quán)組合鎖定了最低凈收入

D.多頭對(duì)敲只有當(dāng)股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額超過(guò)看漲期權(quán)購(gòu)買(mǎi)成本，才

能給投資者帶來(lái)凈收益

25.某公司規(guī)定在任何條件下其現(xiàn)金余額不能低于3000元，其按照隨機(jī)

模式計(jì)算的現(xiàn)金存量的上限是9630元，則其最優(yōu)現(xiàn)金返回線的數(shù)值應(yīng)

為（）。

A.5210元B.5000元C.8750元D.11250元

26.貨幣市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行短期資金的融通，下列屬于貨幣市場(chǎng)的工

具的是（）o

A.國(guó)庫(kù)券B.股票C.公司債券D.銀行長(zhǎng)期貸款

27.各種持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)中，屬于應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)變動(dòng)的動(dòng)

機(jī)是（）o

A.交易動(dòng)機(jī)B.預(yù)防動(dòng)機(jī)C.投機(jī)動(dòng)機(jī)D.長(zhǎng)期投資動(dòng)機(jī)

28.某企業(yè)需借入資金60萬(wàn)元,由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)

償性余額,故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）萬(wàn)元。

A.60B.72C.75D.67.2

29.A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券的面值為1000元，

期限10年，票面利率為6%,同時(shí)，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假

設(shè)目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為9%,則每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為（）元。

A.807.46B.19.25C.80.75D.192.53

30.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)方面。下列

屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.沒(méi)有盡最大努力去提高企業(yè)股價(jià)

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢(qián)

D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買(mǎi)回

四、計(jì)算分析題（3題）

31.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺(tái)大型設(shè)備,

現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐?wèn)題而發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公

司適用的所得稅稅率為30%,乙公司適用的所得稅稅率為20%o設(shè)備

全部購(gòu)置成本為280萬(wàn)元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支

付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)

各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值

率為購(gòu)置成本的5%,預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬(wàn)元。（3）稅前借

款（有擔(dān)保）利率為10%。要求：（1）計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；

（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；

（4）如果稅前租金為73萬(wàn)元，判斷雙方是否能夠接受。

32.（5）若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)

10%,計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股盈余的增長(zhǎng)幅度。

33.

第35題B公司年初所有者權(quán)益為3200萬(wàn)元，有息負(fù)債為2000萬(wàn)元，

不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計(jì)今后四年每年可取得稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)400萬(wàn)元，最

近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本為6%,若

從預(yù)計(jì)第五年開(kāi)始可以進(jìn)入穩(wěn)定期，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)每年以2%的速度遞增,

則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為多少？

1234

(P/s,6%,n)0.94340.89000.83960.7921

五、單選題（0題）

34.

第2題下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

C.現(xiàn)貨市場(chǎng)是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，當(dāng)場(chǎng)買(mǎi)方付款、賣(mài)方交出證券的交易

市場(chǎng)

D.股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度

六、單選題（0題）

35.WT公司上年的銷(xiāo)售收入為10000萬(wàn)元，目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了滿

負(fù)荷，年末的資產(chǎn)負(fù)債表中，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)為3200萬(wàn)元（其中長(zhǎng)期資

產(chǎn)為1200萬(wàn)元）,金融資產(chǎn)合計(jì)為800萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)為2000萬(wàn)

元，其中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)負(fù)債為500萬(wàn)元。今年不打算從外部融資，需要增加

1500萬(wàn)元的固定資產(chǎn)投資，其它長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)沒(méi)有變化，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)

隨銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)。長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)負(fù)債不變，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售收入

同比例變動(dòng)。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬(wàn)元。今年的銷(xiāo)售凈

利率預(yù)計(jì)可以達(dá)到60%,股利支付率為80%o則今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為

()o

A.14.29%B.12%C.10.6%D.8.4%

參考答案

1.B解析：固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一

固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余將會(huì)顯

著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定的股利有利

于樹(shù)立公司良好的形象，但致使股利與公司的盈余相脫節(jié)。

2.D「解析」

第一年流動(dòng)資金投資額=第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)一第一年流動(dòng)

負(fù)債可用數(shù)

=100-40=60（萬(wàn)元）

第二年流動(dòng)資金需用數(shù)=第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)一第二年流動(dòng)

負(fù)債可用數(shù)

=190-100=90（萬(wàn)元）

第二年流動(dòng)資金投資額=第二年流動(dòng)資金需用數(shù)一第一年流動(dòng)資

金投資額

=90-60=30(萬(wàn)元)

3.A

在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期

權(quán)和看漲期權(quán)的價(jià)格滿足：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值+看漲

期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=40/(1+10%)+8-2=42.36(美元)。

4.D

答案：D解析：資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界所以選項(xiàng)A不

正確；資本市場(chǎng)線的斜率不會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響，市場(chǎng)均衡點(diǎn)不受投資人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的

影響，投資人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度只會(huì)影響在資本市場(chǎng)線上的位移，所以選項(xiàng)B不正確；證券市場(chǎng)線的斜率

表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度，一般地說(shuō)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感程度越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越

大；所以選項(xiàng)C不正確

5.B本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法

的優(yōu)點(diǎn)是比較符合邏輯，廣泛使用;其缺點(diǎn)是把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混

在一起，并據(jù)此對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，意味著風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移而加

大，有時(shí)與事實(shí)不符。即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法具有夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)。

6.D對(duì)于虧損的產(chǎn)品或者部門(mén)，企業(yè)是否應(yīng)該立即停產(chǎn)。從短期經(jīng)營(yíng)決

策的角度，若該產(chǎn)品或者部門(mén)能給企業(yè)帶來(lái)正的邊際貢獻(xiàn)，則該產(chǎn)品不

應(yīng)立即停產(chǎn)。因?yàn)殡m然生產(chǎn)該產(chǎn)品不能帶來(lái)收益但是該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)

能夠抵減生產(chǎn)產(chǎn)品的固定成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

如果題目特指虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，虧損產(chǎn)品創(chuàng)造的邊際貢獻(xiàn)

大于與生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移有關(guān)的機(jī)會(huì)成本，就不應(yīng)當(dāng)停產(chǎn)。

7.A選項(xiàng)B,全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專(zhuān)門(mén)預(yù)算選項(xiàng)C,

長(zhǎng)期預(yù)算包括長(zhǎng)期銷(xiāo)售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時(shí)還包括長(zhǎng)期資金籌措

預(yù)算和研究與開(kāi)發(fā)預(yù)算；選項(xiàng)D,短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時(shí)間更

短的季度或月度預(yù)算。

8.A購(gòu)進(jìn)股票的收益=股票市價(jià)-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格=68-50=18（元），由于到

期日股票價(jià)格大于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，所以購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)的一方一定

會(huì)行權(quán)，則甲公司出售看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)價(jià)格-Max（股票市價(jià)

一執(zhí)行價(jià)格，0）=5-（68-60）=5-8=-3阮），貝IJ投資組合的凈損

益=購(gòu)進(jìn)股票的收益+期權(quán)的凈損益=18+（-3）=15（元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

9.C選項(xiàng)C正確，決策相關(guān)成本只包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本。

本題中，包裝成本為決策非相關(guān)成本，不予考慮；深加工需要增加的專(zhuān)

屬成本為決策相關(guān)成本，應(yīng)予以考慮。進(jìn)一步深加工增加的收入=30-

20=10（元/千克），所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的

最高追加變動(dòng)成本=10-3=7（元/千克）。

10.D現(xiàn)金的成本分析模式要求機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小現(xiàn)金管理

的存貨模式要求機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低。所以，管理成本與現(xiàn)金

持有量無(wú)關(guān)。

H.AD根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率一銷(xiāo)售凈

利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益凈利率不變；根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)

率的計(jì)算公式可知，可持續(xù)增長(zhǎng)率也不會(huì)變化。由于權(quán)益凈利率不變,

但是股東權(quán)益是增加的，所以，凈利潤(rùn)（即稅后利潤(rùn)）也是增加的，即選

項(xiàng)B不是答案；如果假設(shè)銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資

產(chǎn)負(fù)債率不變，并且不籌集權(quán)益資本，則滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的條件，銷(xiāo)售

增長(zhǎng)率會(huì)保持不變（等于可持續(xù)增長(zhǎng)率），如果籌集權(quán)益資本（同時(shí)增加借

款），則會(huì)導(dǎo)致資金增加，從而促進(jìn)銷(xiāo)售進(jìn)一步增長(zhǎng)，即導(dǎo)致銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

高于上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)c不是答案。

12.AD

【正確答案】：AD

【答案解析】：一定期間固定成本的穩(wěn)定性是有條件的，即產(chǎn)量變動(dòng)

的范圍是有限的。如果產(chǎn)量增加達(dá)到一定程度，固定成本也會(huì)上升，

所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；混合成本的情況比較復(fù)雜，一般可以分為

半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線成本4個(gè)類(lèi)別，所以

選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“成本按性態(tài)分類(lèi)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

13.CD利用到期收益率法計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí),稅前資本成本是使得未

來(lái)的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，因

此，需要公司有上市的債券，所以，選項(xiàng)A不是答案；由于找不到合適

的可比公司，因此，選項(xiàng)B不是答案；所以，答案為CDO具體地說(shuō),

如果B公司有信用評(píng)級(jí)資料，則可以采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，否則，采用財(cái)務(wù)

比率法。

14.BCD利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，以每股收益

的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)籌資方式進(jìn)行選擇（其缺陷在于沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因

素），認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；由于當(dāng)

銷(xiāo)售額高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷(xiāo)售額時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的

每股收益，因此，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無(wú)差

別點(diǎn)上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式

影響。

15.AD答案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50

件，每日使用量d為9000/360=25（件），代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批

g=[2x9000x200/5x50/（50-25）]開(kāi)方=1200（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為

每年9000/1200=7.5（次）,平均庫(kù)存量=1200/2X（1-25/50）=300（件）,

經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為300x50=15000（元），與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的

總成本=[2X9000X200X5X（1-25/50）]開(kāi)方=3000（元）。

16.AB財(cái)務(wù)管理中的長(zhǎng)期投資是針對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資，其投資分析

方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原

理，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D屬于營(yíng)運(yùn)資本投資。

17.ACD

【正確答案】：ACD

【答案解析】：應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是基于不變股利

增長(zhǎng)模型。預(yù)測(cè)的P/E=股利支付率/（股權(quán)成本一增長(zhǎng)率），如果兩

只股票具有相同的股利支付率和EPS增長(zhǎng)率（即本題中的收益增長(zhǎng)

率），并且具有同等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（即本題中的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)），它們應(yīng)該具

有相同的市盈率（P/E）o

【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值模型的原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

18.AB

在完美的資本市場(chǎng)下，公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而

變動(dòng)，依然為1/5X14%+4/5X8%=9.2%；根據(jù)無(wú)稅MM理論命題

II,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9.2%+2x（9.2%-

7.4%）=12.8%o

19.ABC選項(xiàng)D錯(cuò)誤。在融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行

為不確認(rèn)為銷(xiāo)售收入，對(duì)融資性租賃的資產(chǎn)，仍按承租人出售前原賬面

價(jià)值作為計(jì)稅基礎(chǔ)計(jì)提折舊。

20.ABD支付固定資產(chǎn)維修費(fèi)用應(yīng)計(jì)入“專(zhuān)用基金一修購(gòu)基金”科目

2LD解析：企業(yè)確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，要受企業(yè)每日最低現(xiàn)金需求、

管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響。

22.C償還應(yīng)付賬款導(dǎo)致貨幣資金和應(yīng)付賬款減少，使流動(dòng)資產(chǎn)以及速動(dòng)

資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額減少，由于原來(lái)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均大于1,

則償還應(yīng)付賬款若干，會(huì)使得流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的分子與分母同時(shí)減

少相等金額，但分母減少的幅度大于分子減少的幅度，因此，流動(dòng)比率

和速動(dòng)比率都會(huì)增大，所以，應(yīng)選擇選項(xiàng)C。

23.C上行股價(jià)5產(chǎn)股票現(xiàn)價(jià)Sox（上行乘數(shù)u=60xl-3333=80（元）下行

股價(jià)5<!=股票現(xiàn)價(jià)Sx下行乘數(shù)d=60x0.75=45（元）股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期

日價(jià)值C產(chǎn)上行股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格=80—62=18（元）股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日

價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=（11）/（80—

45）=0.5142購(gòu)買(mǎi)股票支出=套期保值比率x股票現(xiàn)價(jià)

=0.5142x60=30.85（元）借款=（到期日下行股價(jià)x套期保值比率）/

（l+r）=（45x0.5142）/1.02=22.69（元）

24.A保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益為執(zhí)行價(jià)格一股票初始買(mǎi)價(jià)一期權(quán)

價(jià)格，只有當(dāng)期權(quán)為平價(jià)期權(quán)時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益為負(fù)的

期權(quán)價(jià)格，所以B錯(cuò)誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收人為執(zhí)行價(jià)

格，C錯(cuò)誤；多頭對(duì)敲只有當(dāng)股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額超過(guò)看漲期權(quán)和

看跌期權(quán)總購(gòu)買(mǎi)成本，才能給投資者帶來(lái)凈收益，D錯(cuò)誤。

25.A解析：已知L=3000,H=9630,由于H=3R-2L,貝IJ9630=3R-2x3

000,解得R=5210o

26.A貨幣市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行短期資金的融通,貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)

庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

27.B解析:預(yù)防動(dòng)機(jī)是企業(yè)為應(yīng)付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付

能力。

28.C

29.B解析晦張債券的價(jià)值=1000x6%x(P/A,9%,10)+1000x(P/F,9%,

10)=807.46(元),每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(1000-807.46)/10=19.25(元)。

30.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努

力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而

背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選

擇。

31.(1)每年折舊=280x(1-5%)/7=38(萬(wàn)元)

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=280-38x5=90(萬(wàn)元)

承租方變現(xiàn)損失抵稅=(90-20)x30%=21(萬(wàn)元)

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+21)x(P/F,7%,5)=29.23(萬(wàn)元)

出租方變現(xiàn)損失抵稅=(90-20)x20.%=14(萬(wàn)元)

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）x（P/F,8%,5）=23.14（萬(wàn)元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38x30%=H.4（萬(wàn)元）

出租方每年折舊抵稅=38X20%=7.6（萬(wàn)元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29.23）/（P/A,7%,5）-11.4]/（1-30%）=71.09（萬(wàn)

元）

出租方的損益平衡租金刁（280-23.14）/（P/A,8%,5）-7.6]/

（1-20%）=70.92（萬(wàn)元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70.92萬(wàn)元，承租方可以接受的最

高租金為71.09萬(wàn)元，由此可知，對(duì)于73萬(wàn)元的稅前租金，出租方能

接受，承租方不能接受。

32.本題的主要考核點(diǎn)是每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的確定及其應(yīng)用。

（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)：

解之得：EBIT=1455（萬(wàn)元）

或：甲方案年利息=1000x8%=80（萬(wàn)元）

乙方案年利息=1000x8%+2500x10%

=330（萬(wàn)元）

解之得：EBIT=1455（萬(wàn)元）

（2）乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

（3）因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=1200