海外并購(gòu)德國(guó)上市公司操作專(zhuān)項(xiàng)方案

海外并購(gòu)德國(guó)上市企業(yè)操作方案一、此次交易方案概述（一）方案概要企業(yè)擬經(jīng)過(guò)境外全資子企業(yè)MECCA以現(xiàn)金方法全方面要約收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)股份，要約收購(gòu)價(jià)格為每股115歐元。董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士將在取得股東大會(huì)授權(quán)后，在《企業(yè)章程》要求董事會(huì)權(quán)限范圍內(nèi)依據(jù)收購(gòu)進(jìn)展確定此次收購(gòu)最終要約價(jià)格。經(jīng)過(guò)此次收購(gòu)，企業(yè)最低意圖持股百分比達(dá)成30%以上（含30%，下同）。若庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA以外其它股東全部接收要約，根據(jù)要約價(jià)格為每股115歐元計(jì)算，此次收購(gòu)總價(jià)約為292億元人民幣。此次收購(gòu)不以庫(kù)卡集團(tuán)退市為目標(biāo)。此次交易收購(gòu)資金起源為銀團(tuán)借款和企業(yè)自有資金。（二）交易對(duì)方此次交易為要約收購(gòu)，要約收購(gòu)潛在對(duì)象為庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA外其它全部股東，具體交易對(duì)方以最終接收要約結(jié)果為準(zhǔn)。截至本匯報(bào)書(shū)簽署之日，此次收購(gòu)尚不存在明確交易對(duì)方。（三）交易標(biāo)此次收購(gòu)標(biāo)資產(chǎn)為除MECCA外其它擬接收要約股東所持有庫(kù)卡集團(tuán)股份。（四）收購(gòu)主體此次收購(gòu)收購(gòu)主體為MECCA，由美集團(tuán)香港全資子企業(yè)美國(guó)際控股持有100%股權(quán)，具體股權(quán)結(jié)構(gòu)以下：（五）標(biāo)資產(chǎn)估值此次要約收購(gòu)價(jià)格不以評(píng)定匯報(bào)或估值匯報(bào)為依據(jù)，所以此次收購(gòu)未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)定及估值。同時(shí)，此次要約收購(gòu)標(biāo)企業(yè)在德國(guó)證券交易所上市，為了維護(hù)公眾股東利益并確保交易合規(guī)性，標(biāo)企業(yè)未向美集團(tuán)提供具體盡調(diào)資料，以供制作完整評(píng)定匯報(bào)或估值匯報(bào)。此次要約收購(gòu)價(jià)格是美集團(tuán)在綜合考慮并全方面評(píng)定目標(biāo)資產(chǎn)資產(chǎn)情況、盈利水平、品牌、技術(shù)水平、市場(chǎng)稀缺性、協(xié)同效應(yīng)等原因基礎(chǔ)上，參考戰(zhàn)略投資者收購(gòu)大型德國(guó)上市企業(yè)溢價(jià)水平而確定。因?yàn)榇舜问召?gòu)采取要約方法進(jìn)行，前述要約價(jià)格將依據(jù)股東大會(huì)授權(quán)由董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士依據(jù)收購(gòu)進(jìn)展情況最終確定。（六）交易定價(jià)此次收購(gòu)要約價(jià)格為每股115歐元。若庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA外其它股東全部接收要約，根據(jù)要約價(jià)格為每股115歐元計(jì)算，此次收購(gòu)總價(jià)約為人民幣292億元（根據(jù)年3月31日中國(guó)人民銀行公布外匯牌價(jià)中間價(jià)計(jì)算）。此次收購(gòu)最終總價(jià)將取決于最終接收要約情況（即實(shí)際收購(gòu)股票數(shù)量）和最終要約收購(gòu)價(jià)格。（七）交易方法及融資安排此次交易為現(xiàn)金收購(gòu)，收購(gòu)資金起源為銀團(tuán)借款和企業(yè)自有資金。1、具體融資安排本企業(yè)擬使用境外銀團(tuán)借款作為融資方法。截至本匯報(bào)書(shū)出具日，美集團(tuán)擬經(jīng)過(guò)境外銀團(tuán)借款同自有資金相結(jié)合方法作為此次交易對(duì)價(jià)支付起源。美集團(tuán)將依據(jù)此次交易最終確定總金額、自有資金余額、銀團(tuán)貸款可用額度、本企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金等多方面原因，合理配置支付此次交易對(duì)價(jià)自有資金和銀團(tuán)借款百分比。美集團(tuán)正同相關(guān)銀行就銀團(tuán)借款事項(xiàng)進(jìn)行磋商，并將依據(jù)交易進(jìn)展推行信息披露義務(wù)。2、是否存在不能立即取得并購(gòu)借款造成風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)《德國(guó)收購(gòu)法案》，收購(gòu)人有義務(wù)“采取必需方法確保在收購(gòu)對(duì)價(jià)到期應(yīng)付時(shí)，即可推行全部要約”。在現(xiàn)金支付要約收購(gòu)情形中，收購(gòu)人需要安排一家獨(dú)立于收購(gòu)人“投資服務(wù)企業(yè)”，由該企業(yè)以書(shū)面形式確定：收購(gòu)人已采取必需方法，確保在到期需要支付收購(gòu)對(duì)價(jià)時(shí)，有必需資金能夠推行全部要約。此書(shū)面形式確定通常簡(jiǎn)稱(chēng)為“現(xiàn)金確定函”。同時(shí)依據(jù)要求，發(fā)送給庫(kù)卡集團(tuán)股東要約收購(gòu)文件第14.2節(jié)包含了相關(guān)現(xiàn)金確定函強(qiáng)制披露信息。要約收購(gòu)文件必需附上該現(xiàn)金確定函作為附件，并提交德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局審批。依據(jù)要約收購(gòu)市場(chǎng)常規(guī)性商業(yè)安排，現(xiàn)金確定函需要由在歐洲銀行出具，取得融資銀行授信并簽署銀行貸款協(xié)議是銀行出具現(xiàn)金確定函必需條件。在取得現(xiàn)金確定函和銀行授信后，美集團(tuán)用于此次收購(gòu)資金即可視為到位。貸款銀行將在此次交易全部所需前置條件達(dá)成后無(wú)條件放款，不會(huì)產(chǎn)生不能立即取得并購(gòu)借款而造成此次交易失敗風(fēng)險(xiǎn)。所以，本企業(yè)取得“現(xiàn)金確定函”后，不存在不能立即取得并購(gòu)借款造成交易失敗風(fēng)險(xiǎn)。3、分析借款所產(chǎn)生財(cái)務(wù)費(fèi)用及對(duì)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響因?yàn)榇舜问召?gòu)為要約收購(gòu)，美集團(tuán)能夠取得庫(kù)卡集團(tuán)股份數(shù)量和交易總金額尚無(wú)法確定；美集團(tuán)擬經(jīng)過(guò)自有資金和銀團(tuán)借款相結(jié)合方法支付此次交易對(duì)價(jià)，自有資金和銀團(tuán)借款配置百分比還未確定；銀團(tuán)借款利率、期限和結(jié)構(gòu)也未最終確定。綜上，美集團(tuán)尚無(wú)法量化計(jì)算此次借款產(chǎn)生財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)企業(yè)影響。4、財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)：截至獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)匯報(bào)出具日，美集團(tuán)擬經(jīng)過(guò)境外銀團(tuán)借款同自有資金相結(jié)合方法作為此次交易對(duì)價(jià)支付起源。因?yàn)榇舜问召?gòu)為要約收購(gòu)，美集團(tuán)能夠取得庫(kù)卡集團(tuán)股份數(shù)量和交易總金額尚無(wú)法確定；自有資金和銀團(tuán)借款配置百分比還未確定；銀團(tuán)借款利率、期限和結(jié)構(gòu)也未最終確定。尚無(wú)法量化計(jì)算此次借款產(chǎn)生財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)企業(yè)影響。美集團(tuán)在取得“現(xiàn)金確定函”，并達(dá)成此次交易所需全部前置條件后，不存在不能立即取得并購(gòu)借款而造成交易失敗風(fēng)險(xiǎn)。（八）交易結(jié)構(gòu)企業(yè)擬經(jīng)過(guò)全資境外子企業(yè)MECCA向庫(kù)卡集團(tuán)股東提議全方面要約，企業(yè)意圖收購(gòu)?fù)瓿珊蟪钟袔?kù)卡集團(tuán)30%以上股份。此次收購(gòu)不以庫(kù)卡集團(tuán)退市為目標(biāo)。（九）相關(guān)此次收購(gòu)授權(quán)事宜就此次收購(gòu)具體事宜，企業(yè)擬提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)依據(jù)此次收購(gòu)進(jìn)展具體實(shí)施，包含但不限于此次收購(gòu)具體方案，修改、補(bǔ)充、簽署、遞交、呈報(bào)、實(shí)施和此次收購(gòu)相關(guān)協(xié)議和文件，確定要約收購(gòu)價(jià)格，要約收購(gòu)交割條件等。二、此次交易是否組成重大資產(chǎn)重組美集團(tuán)截至年12月31日經(jīng)審計(jì)歸屬于母企業(yè)全部者權(quán)益為492億元，根據(jù)此次收購(gòu)要約價(jià)格為每股115歐元計(jì)算，若庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA以外其它股東全部接收要約，此次收購(gòu)總價(jià)約為292億元人民幣，占企業(yè)末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)百分比將超出50%，依據(jù)《重組措施》相關(guān)要求，組成重大資產(chǎn)重組。三、此次交易不組成關(guān)聯(lián)交易此次交易潛在交易對(duì)方為庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA外其它股東，具體以接收要約結(jié)果為準(zhǔn)。潛在交易對(duì)方和本企業(yè)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，此次交易不組成關(guān)聯(lián)交易。四、此次交易不組成借殼上市、不包含募集配套資金此次交易為上市企業(yè)現(xiàn)金要約收購(gòu)，不包含企業(yè)股份變動(dòng)，不影響企業(yè)股權(quán)架構(gòu)，不會(huì)造成企業(yè)實(shí)際控制人變更，不包含借殼上市、不包含募集配套資金。五、此次交易對(duì)上市企業(yè)影響此次交易為現(xiàn)金要約收購(gòu)，不包含發(fā)行股票，對(duì)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)無(wú)影響。從戰(zhàn)略角度來(lái)看，此次交易將是美集團(tuán)推進(jìn)“雙智”戰(zhàn)略、推進(jìn)集團(tuán)全球化發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、深入全方面布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵一步，含有重大戰(zhàn)略意義。具體而言，此次交易完成后：（1）美集團(tuán)可憑借庫(kù)卡集團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人和自動(dòng)化生產(chǎn)領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)生產(chǎn)效率，推進(jìn)企業(yè)制造升級(jí)，拓展B2B產(chǎn)業(yè)空間。（2）美集團(tuán)子企業(yè)安得物流將受益于庫(kù)卡集團(tuán)子企業(yè)瑞仕格領(lǐng)先物流設(shè)備和系統(tǒng)處理方案，提升物流效率，拓展第三方物流業(yè)務(wù)。雙方可經(jīng)過(guò)加強(qiáng)合作來(lái)驅(qū)動(dòng)不停發(fā)展中中國(guó)物流市場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)及物流自動(dòng)化進(jìn)程。（3）美集團(tuán)和庫(kù)卡集團(tuán)將共同發(fā)掘服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)，提供豐富多樣化和專(zhuān)業(yè)化服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品。美集團(tuán)將結(jié)合庫(kù)卡集團(tuán)在機(jī)器人業(yè)務(wù)專(zhuān)長(zhǎng)及美在消費(fèi)者中影響力，協(xié)力拓展多領(lǐng)域機(jī)器人市場(chǎng)。從財(cái)務(wù)角度而言，若此次要約收購(gòu)后美集團(tuán)合并庫(kù)卡集團(tuán)報(bào)表，對(duì)上市企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)總額和結(jié)構(gòu)、負(fù)債總額和結(jié)構(gòu)、營(yíng)業(yè)收入規(guī)模和結(jié)構(gòu)、期間費(fèi)用和各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均會(huì)產(chǎn)生一定影響。首先，標(biāo)企業(yè)將顯著提升上市企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模。截至年12月31日，標(biāo)企業(yè)總資產(chǎn)約174.8億元人民幣。其次，標(biāo)企業(yè)也將提升上市企業(yè)業(yè)務(wù)多樣性。年度標(biāo)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入約217.7億元人民幣，其中45.74%來(lái)自歐洲，34.92%來(lái)自北美，僅約19.34%來(lái)自亞洲和其它地域，和上市企業(yè)形成地域互補(bǔ)，深入增加美集團(tuán)銷(xiāo)售規(guī)模。另外，庫(kù)卡集團(tuán)和歸屬母企業(yè)凈利潤(rùn)分別達(dá)5.0億元人民幣和6.4億元人民幣。但截至現(xiàn)在，因?yàn)闊o(wú)法取得庫(kù)卡集團(tuán)可識(shí)別凈資產(chǎn)公允價(jià)值，無(wú)法判定此次收購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)企業(yè)每股收益具體影響。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，本企業(yè)將依據(jù)此次要約收購(gòu)結(jié)果，在遵守境內(nèi)外證券監(jiān)管規(guī)則情況下，本著平等對(duì)待全部股東標(biāo)準(zhǔn)，在定時(shí)匯報(bào)中披露庫(kù)卡集團(tuán)相關(guān)情況。六、此次交易包含審批情況（一）此次交易已經(jīng)推行程序截至本匯報(bào)書(shū)出具日，此次收購(gòu)已經(jīng)取得以下授權(quán)和同意：年5月18日，美集團(tuán)召開(kāi)第二屆董事會(huì)第十一次會(huì)議，審議經(jīng)過(guò)了《相關(guān)向庫(kù)卡集團(tuán)股東提議要約議案》和《相關(guān)企業(yè)向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資事宜議案》，同意企業(yè)進(jìn)行此次收購(gòu)。年5月25日，美集團(tuán)召開(kāi)第二屆董事會(huì)第十二次會(huì)議，審議經(jīng)過(guò)了《相關(guān)<美集團(tuán)股份要約收購(gòu)KUKAAktiengesellschaft匯報(bào)書(shū)（草案）>及其摘要議案》等和此次收購(gòu)相關(guān)議案，獨(dú)立董事發(fā)表了獨(dú)立意見(jiàn)。1、境內(nèi)推行程序情況此次收購(gòu)系美集團(tuán)經(jīng)過(guò)其境外全資子企業(yè)MECCA以全方面要約方法收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)股份。就此次收購(gòu)包含境內(nèi)有權(quán)政府部門(mén)審批事宜說(shuō)明以下：（1）相關(guān)發(fā)改部門(mén)立案事宜年5月27日，國(guó)家發(fā)改委向本企業(yè)出具了《境外收購(gòu)或競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目信息匯報(bào)確定函》（發(fā)改外資境外確字[]223號(hào)），對(duì)本企業(yè)進(jìn)行此次收購(gòu)給予確定。（2）相關(guān)商務(wù)部門(mén)反壟斷審批a.此次收購(gòu)為采取要約方法進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)，此次收購(gòu)是否組成控制權(quán)收購(gòu)取決于要約結(jié)束后擬接收要約庫(kù)卡集團(tuán)股份數(shù)量。b.若此次收購(gòu)造成美集團(tuán)控制庫(kù)卡集團(tuán)并將其納入合并報(bào)表范圍，則依據(jù)《國(guó)務(wù)院相關(guān)經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)要求》第二條要求，此次收購(gòu)將組成經(jīng)營(yíng)者集中。鑒于美集團(tuán)和庫(kù)卡集團(tuán)在年度全球及中國(guó)營(yíng)業(yè)收入均達(dá)成了經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，在組成控制權(quán)收購(gòu)情形下，此次收購(gòu)需向商務(wù)部反壟斷部門(mén)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)者集中審查。c.若此次收購(gòu)不會(huì)造成美集團(tuán)控制庫(kù)卡集團(tuán)，則依據(jù)《國(guó)務(wù)院相關(guān)經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)要求》第二條要求，此次收購(gòu)不組成經(jīng)營(yíng)者集中，無(wú)需就此次收購(gòu)向商務(wù)部反壟斷部門(mén)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)者集中審查。d.鑒于此次收購(gòu)可能包含商務(wù)部門(mén)反壟斷審查，為了順利推進(jìn)此次收購(gòu)進(jìn)行，本企業(yè)已向商務(wù)部反壟斷部門(mén)提交了相關(guān)此次收購(gòu)可能包含經(jīng)營(yíng)者集中審查事宜。（3）其它除上述包含國(guó)家發(fā)改委及商務(wù)部反壟斷部門(mén)審批/立案外，此次收購(gòu)現(xiàn)階段不包含境內(nèi)其它政府部門(mén)審批或第三方審批/立案/同意。2、財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)：經(jīng)核查，截至獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)匯報(bào)出具日，美集團(tuán)已經(jīng)推行了此次交易現(xiàn)階段所必需相關(guān)政府審批申請(qǐng)程序。（二）此次交易尚需推行程序及取得同意1、美集團(tuán)股東大會(huì)審議經(jīng)過(guò)；2、德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局同意MECCA披露要約收購(gòu)文件；3、德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)和能源部對(duì)此次收購(gòu)無(wú)反對(duì)意見(jiàn)；4、中國(guó)、歐盟、美國(guó)及其它地域反壟斷審查（如需）；5、其它有權(quán)政府部門(mén)或第三方審批/立案/同意（如需）。七、標(biāo)企業(yè)審計(jì)情況說(shuō)明庫(kù)卡集團(tuán)在德國(guó)注冊(cè)，和本企業(yè)不存在控股或被控股關(guān)系，在本企業(yè)取得庫(kù)卡集團(tuán)控制權(quán)之前，無(wú)法取得庫(kù)卡集團(tuán)根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)匯報(bào)所需具體財(cái)務(wù)資料，所以本匯報(bào)書(shū)無(wú)法提供根據(jù)本企業(yè)適用中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制庫(kù)卡集團(tuán)財(cái)務(wù)匯報(bào)及其相關(guān)審計(jì)匯報(bào)。依據(jù)庫(kù)卡集團(tuán)公開(kāi)披露年報(bào)和定時(shí)匯報(bào)，庫(kù)卡集團(tuán)和財(cái)政年度財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)歐盟同意采取國(guó)際財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則進(jìn)行編制，并經(jīng)KPMGAG,Wirtschaftsprüfungsgesellschaft進(jìn)行了審計(jì)，出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留心見(jiàn)審計(jì)匯報(bào)；庫(kù)卡集團(tuán)年第一季度中期簡(jiǎn)明財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)歐盟同意采取國(guó)際財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則進(jìn)行編制，未經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)及審閱。庫(kù)卡集團(tuán)是德國(guó)獨(dú)立上市企業(yè)，依據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)匯報(bào)在信息披露、列報(bào)方法方面和中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制要求存在差異，假如美集團(tuán)后續(xù)披露根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制庫(kù)卡集團(tuán)財(cái)務(wù)匯報(bào)和對(duì)應(yīng)審計(jì)匯報(bào)，將披露原庫(kù)卡集團(tuán)財(cái)務(wù)匯報(bào)中未披露信息，可能造成庫(kù)卡集團(tuán)德國(guó)公眾股東不能平等取得相關(guān)信息，不利于維護(hù)庫(kù)卡集團(tuán)獨(dú)立上市地位。為處理庫(kù)卡集團(tuán)作為獨(dú)立上市企業(yè)無(wú)法披露根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)匯報(bào)及審計(jì)匯報(bào)問(wèn)題，此次重組信息披露過(guò)程中，以“根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)匯報(bào)及審計(jì)匯報(bào)+出具差異鑒證匯報(bào)”方法替換出具審計(jì)匯報(bào)要求。依據(jù)KPMG出具差異鑒證匯報(bào)，庫(kù)卡集團(tuán)采取會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則僅在部分方面存在差異，所以企業(yè)認(rèn)為已在全部重大方面披露了庫(kù)卡集團(tuán)相關(guān)財(cái)務(wù)信息，并已將庫(kù)卡集團(tuán)完整財(cái)務(wù)匯報(bào)、審計(jì)匯報(bào)及差異鑒證匯報(bào)進(jìn)行了公開(kāi)披露。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅髽I(yè)將依據(jù)此次要約收購(gòu)結(jié)果，在維護(hù)庫(kù)卡集團(tuán)獨(dú)立上市企業(yè)地位并遵守境內(nèi)外證券監(jiān)管規(guī)則情況下，在定時(shí)匯報(bào)中披露庫(kù)卡集團(tuán)相關(guān)情況，并在庫(kù)卡集團(tuán)定時(shí)匯報(bào)披露后，立即披露其依據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)匯報(bào)或?qū)徲?jì)匯報(bào)。八、此次交易對(duì)中小投資者權(quán)益保護(hù)安排為保護(hù)投資者尤其是中小投資者正當(dāng)權(quán)益，此次交易過(guò)程中關(guān)鍵采取了下述安排和方法：（一）嚴(yán)格推行上市企業(yè)信息披露義務(wù)在此次收購(gòu)方案報(bào)批和實(shí)施過(guò)程中，上市企業(yè)將嚴(yán)格根據(jù)《重組管理措施》、《相關(guān)規(guī)范上市企業(yè)信息披露及相關(guān)各方行為通知》、《相關(guān)加強(qiáng)和上市企業(yè)重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監(jiān)管暫行要求》、《相關(guān)規(guī)范上市企業(yè)重大資產(chǎn)重組若干問(wèn)題要求》等相關(guān)法律、法規(guī)要求，立即、完整披露相關(guān)信息，切實(shí)推行法定信息披露義務(wù)，公平地向全部投資者披露可能對(duì)上市企業(yè)股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響重大事件和此次交易進(jìn)展情況。（二）股東大會(huì)表決程序基于謹(jǐn)慎性標(biāo)準(zhǔn)，此次收購(gòu)遵從《重組管理措施》及其配套相關(guān)要求，將此次收購(gòu)提交美集團(tuán)股東大會(huì)決議，且必需經(jīng)出席會(huì)議股東所持表決權(quán)2/3以上經(jīng)過(guò)。除企業(yè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、單獨(dú)或累計(jì)持有企業(yè)5%以上股份股東以外，企業(yè)將對(duì)其它股東投票情況進(jìn)行單獨(dú)統(tǒng)計(jì)并給予披露。（三）網(wǎng)絡(luò)投票安排在審議此次交易股東大會(huì)上，企業(yè)經(jīng)過(guò)交易所交易系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)投票系統(tǒng)向全體流通股股東提供網(wǎng)絡(luò)形式投票平臺(tái)，流通股股東經(jīng)過(guò)交易系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)投票系統(tǒng)參與網(wǎng)絡(luò)投票，以切實(shí)保護(hù)流通股股東正當(dāng)權(quán)益。（四）其它保護(hù)投資者權(quán)益方法企業(yè)已依據(jù)《重組管理措施》要求聘用了獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)對(duì)此次交易進(jìn)行了核查，并分別出具了獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)匯報(bào)和法律意見(jiàn)書(shū)。（五）此次收購(gòu)可能攤薄上市企業(yè)當(dāng)期每股收益填補(bǔ)回報(bào)安排此次收購(gòu)經(jīng)過(guò)要約方法進(jìn)行，未能取得收購(gòu)標(biāo)資產(chǎn)具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，暫無(wú)法判定是否攤薄當(dāng)期每股收益。若此次收購(gòu)造成當(dāng)期每股收益攤薄，企業(yè)將經(jīng)過(guò)提升企業(yè)關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力和可連續(xù)增加能力、加強(qiáng)內(nèi)部控制和提升經(jīng)營(yíng)效率、深入完善現(xiàn)金分紅政策及強(qiáng)化投資回報(bào)機(jī)制等方法，保護(hù)中小投資者正當(dāng)權(quán)益。九、相關(guān)此次要約收購(gòu)是否可能造成庫(kù)卡集團(tuán)退市說(shuō)明（一）德國(guó)法蘭克福證券交易所退市標(biāo)準(zhǔn)1、德國(guó)法蘭克福證券交易所退市標(biāo)準(zhǔn)庫(kù)卡集團(tuán)股份在法蘭克福證券交易所受監(jiān)管市場(chǎng)（高級(jí)標(biāo)準(zhǔn)）上市交易。依據(jù)《德國(guó)證券交易所法案》（B?rsengesetz）和《法蘭克福證券交易所交易規(guī)則》，出現(xiàn)以下兩種情形，上市企業(yè)將從法蘭克福證券交易所受監(jiān)管市場(chǎng)退市：（1）在符合特定情形時(shí)，由證券交易所取消上市交易準(zhǔn)入而退市，上述特定情形指在受監(jiān)管市場(chǎng)中上市企業(yè)有序長(zhǎng)久交易無(wú)法得到保障，且法蘭克福證券交易所管理委員會(huì)已經(jīng)暫停了該股票交易；（2）上市企業(yè)申請(qǐng)退市，并取得證券交易所同意。法蘭克福證券交易所并未明確“有序長(zhǎng)久交易”量化條件，沒(méi)有相關(guān)上市企業(yè)公眾持股量低于某一閥值后必需強(qiáng)制退市要求。所以，法蘭克福證券交易所在決定是否取消上市企業(yè)上市資格時(shí)擁有全權(quán)酌處權(quán)。從市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，法蘭克福證券交易所通常不會(huì)應(yīng)用特定情形兩條標(biāo)準(zhǔn)主動(dòng)取消一個(gè)上市企業(yè)上市資格，而只是依據(jù)上市企業(yè)主動(dòng)申請(qǐng)而同意退市，從市場(chǎng)實(shí)際案例來(lái)看，存在公眾股僅保留2%情況下，仍然未被退市案例。2、此次要約收購(gòu)是否可能造成庫(kù)卡集團(tuán)股票退市美集團(tuán)不會(huì)主動(dòng)尋求庫(kù)卡申請(qǐng)退市。法蘭克福證券交易所并未明確“有序長(zhǎng)久交易”量化條件，沒(méi)有相關(guān)上市企業(yè)公眾持股量低于某一閥值后必需強(qiáng)制退市要求。3、企業(yè)維持庫(kù)卡集團(tuán)上市地位相關(guān)方法此次收購(gòu)不以庫(kù)卡集團(tuán)退市為目標(biāo)，企業(yè)意圖保持庫(kù)卡集團(tuán)上市地位。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，企業(yè)將依據(jù)持有庫(kù)卡集團(tuán)股份百分比情況和和當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)管部門(mén)溝通情況，盡力維持庫(kù)卡集團(tuán)上市地位。（二）財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)：經(jīng)核查，依據(jù)境外律師出具盡職調(diào)查匯報(bào)，依據(jù)《德國(guó)證券交易所法案》（B?rsengesetz）和《法蘭克福證券交易所交易規(guī)則》，法蘭克福證券交易所沒(méi)有相關(guān)上市企業(yè)公眾持股量低于某一閥值后必需強(qiáng)制退市要求。美集團(tuán)可依據(jù)持有庫(kù)卡集團(tuán)股份百分比情況和和當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)管部門(mén)溝通情況，盡力維持庫(kù)卡集團(tuán)上市地位。重大風(fēng)險(xiǎn)提醒投資者在評(píng)價(jià)企業(yè)此次收購(gòu)時(shí)，還應(yīng)尤其認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)原因。一、此次交易無(wú)法取得同意風(fēng)險(xiǎn)此次收購(gòu)尚需取得必需立案或?qū)徟娇蓪?shí)施，包含但不限于：1、美集團(tuán)股東大會(huì)審議經(jīng)過(guò)；2、德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局同意MECCA披露要約收購(gòu)文件；3、德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)和能源部對(duì)此次收購(gòu)無(wú)反對(duì)意見(jiàn)；4、中國(guó)、歐盟、美國(guó)及其它地域反壟斷審查（如需）；5、其它有權(quán)政府部門(mén)或第三方審批/立案/同意（如需）。假如未能取得上述審批、立案或授權(quán)，此次收購(gòu)將無(wú)法實(shí)施或?qū)⒁罁?jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)意見(jiàn)對(duì)方案進(jìn)行調(diào)整。二、此次要約收購(gòu)不實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)此次收購(gòu)前，企業(yè)經(jīng)過(guò)MECCA持有庫(kù)卡集團(tuán)13.51%股權(quán)。鑒于本企業(yè)有意將在庫(kù)卡持股百分比增加至30%以上，必需根據(jù)德國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，就庫(kù)卡全部已發(fā)行股本提出收購(gòu)要約。依據(jù)《德國(guó)證券并購(gòu)和收購(gòu)法案》要求，最低收購(gòu)百分比設(shè)定權(quán)和對(duì)于已設(shè)定最低收購(gòu)百分比豁免權(quán)均為收購(gòu)方在全方面要約時(shí)可享受權(quán)利，愈加好應(yīng)對(duì)要約中可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)《德國(guó)證券并購(gòu)和收購(gòu)法案》要求，收購(gòu)方最晚能夠在要約期結(jié)束之前選擇豁免30%最低持股百分比條件。具體程序以下：1、決定豁免后，收購(gòu)方應(yīng)立即在交易網(wǎng)站和《德國(guó)聯(lián)邦公報(bào)》公布一項(xiàng)豁免30%最低持股百分比條件通知。豁免應(yīng)該包含以下內(nèi)容：（1）收購(gòu)方申明其豁免最低持股百分比條件，（2）說(shuō)明股東有權(quán)撤回對(duì)要約接收；2、收購(gòu)方應(yīng)將該豁免通知德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局和目標(biāo)企業(yè)實(shí)施委員會(huì)；3、假如該通知發(fā)生在原本公開(kāi)要約期最終兩周之內(nèi)，要約收購(gòu)步驟自動(dòng)延長(zhǎng)兩周；股東有權(quán)撤回已接收要約；4、宣告豁免后，如收購(gòu)方在要約收購(gòu)期結(jié)束后持股百分比仍然不足30%，收購(gòu)方將繼續(xù)完成對(duì)該百分比股份收購(gòu)。鑒于全方面要約不確定性，在要約收購(gòu)步驟開(kāi)始后，企業(yè)會(huì)連續(xù)關(guān)注擬接收要約股權(quán)百分比，并綜合考慮：關(guān)鍵股東對(duì)此次要約收購(gòu)態(tài)度和動(dòng)向，接收要約百分比是否能滿(mǎn)足企業(yè)和庫(kù)卡戰(zhàn)略合作訴求，和其它可能影響收購(gòu)百分比原因，并在要約期結(jié)束日之前做出是否豁免最低收購(gòu)百分比決定。若此次收購(gòu)要約期結(jié)束后，企業(yè)最低意圖持股百分比不足30%，且企業(yè)未在要約期結(jié)束前行使最低收購(gòu)百分比豁免權(quán)，則此次要約在要約期結(jié)束后失效。本企業(yè)會(huì)向境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于豁免權(quán)行使事項(xiàng)立即披露。三、交割時(shí)間不確定風(fēng)險(xiǎn)若要約期結(jié)束后，此次要約收購(gòu)相關(guān)政府審批還未完成，則需要等候相關(guān)政府審批完成后方可實(shí)施交割，所以此次要約收購(gòu)交割時(shí)間不確定。四、交易完成后合作風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)闃?biāo)企業(yè)為一家境外上市企業(yè)，其關(guān)鍵資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及工廠在德國(guó)、美國(guó)等多個(gè)國(guó)家，和本企業(yè)在法律法規(guī)、會(huì)計(jì)稅收制度、商業(yè)通例、企業(yè)管理制度、企業(yè)文化等經(jīng)營(yíng)管理方面存在差異。在此次要約收購(gòu)?fù)瓿珊?，如雙方未能順利合作，包含但不限于供給商合作、公共關(guān)系、政府監(jiān)管、人事安排、資產(chǎn)處理等方面存在分歧，可能會(huì)對(duì)標(biāo)企業(yè)及上市企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)造成不利影響。庫(kù)卡集團(tuán)擁有經(jīng)驗(yàn)豐富管理團(tuán)體和研發(fā)團(tuán)體，是保持庫(kù)卡集團(tuán)品牌和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力關(guān)鍵所在。盡管美集團(tuán)期望在收購(gòu)?fù)瓿珊罄^續(xù)支持庫(kù)卡集團(tuán)業(yè)務(wù)獨(dú)立性，維護(hù)庫(kù)卡集團(tuán)管理層及關(guān)鍵技術(shù)人員穩(wěn)定，在最終完成收購(gòu)前，美集團(tuán)假如未能采取有效方法保持庫(kù)卡集團(tuán)管理層及關(guān)鍵穩(wěn)定，將會(huì)對(duì)庫(kù)卡集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生一定不利影響。五、標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查受限引致風(fēng)險(xiǎn)此次收購(gòu)經(jīng)過(guò)要約方法進(jìn)行，標(biāo)企業(yè)管理層無(wú)法向收購(gòu)方提供未公開(kāi)信息，所以盡職調(diào)查關(guān)鍵依據(jù)上市企業(yè)公開(kāi)披露信息，所以有可能未能對(duì)標(biāo)企業(yè)全部重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了解和排查，包含且不限于假如此次收購(gòu)?fù)瓿稍斐蓭?kù)卡集團(tuán)關(guān)鍵用戶(hù)流失，將會(huì)對(duì)庫(kù)卡集團(tuán)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響，存在盡職調(diào)查不充足風(fēng)險(xiǎn)。其次，因?yàn)楸M職調(diào)查無(wú)法充足開(kāi)展，所以此次收購(gòu)亦無(wú)法完全根據(jù)26號(hào)準(zhǔn)則進(jìn)行披露，有可能造成對(duì)投資決議相關(guān)鍵影響信息無(wú)法披露風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)可查閱公開(kāi)資料，庫(kù)卡集團(tuán)在機(jī)器人自動(dòng)化領(lǐng)域含有多年經(jīng)驗(yàn)積累及較強(qiáng)創(chuàng)新能力。能夠?qū)τ谟脩?hù)需求連續(xù)跟蹤并定制處理方案，在維護(hù)用戶(hù)方面有較強(qiáng)實(shí)力。庫(kù)卡集團(tuán)多年來(lái)收入、人員、資產(chǎn)均穩(wěn)步上升。庫(kù)卡集團(tuán)和眾多汽車(chē)和工業(yè)用戶(hù)，尤其是大型汽車(chē)制造商建立了親密持久關(guān)系，部分用戶(hù)合作歷史達(dá)30年以上。美集團(tuán)認(rèn)為，庫(kù)卡管理團(tuán)體繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)是未來(lái)成功關(guān)鍵，完全支持庫(kù)卡現(xiàn)在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、人才基礎(chǔ)和品牌發(fā)展。截至獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)匯報(bào)出具日，依據(jù)可查閱公開(kāi)資料，沒(méi)有證據(jù)可供判定此次收購(gòu)是否會(huì)影響庫(kù)卡集團(tuán)用戶(hù)購(gòu)置意向。假如此次收購(gòu)?fù)瓿稍斐蓭?kù)卡集團(tuán)關(guān)鍵用戶(hù)流失，將會(huì)對(duì)庫(kù)卡集團(tuán)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)：經(jīng)核查公開(kāi)資料，截至獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)匯報(bào)出具日，沒(méi)有證據(jù)可供判定此次收購(gòu)是否會(huì)影響庫(kù)卡集團(tuán)用戶(hù)購(gòu)置意向。假如此次收購(gòu)?fù)瓿稍斐蓭?kù)卡集團(tuán)關(guān)鍵用戶(hù)流失，將會(huì)對(duì)庫(kù)卡集團(tuán)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。六、新股東持股百分比達(dá)成30%所引致風(fēng)險(xiǎn)（一）實(shí)施委員會(huì)組員離職風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)庫(kù)卡集團(tuán)和其實(shí)施委員會(huì)組員簽署聘用協(xié)議，當(dāng)新股東收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)至擁有30%投票權(quán)時(shí)，實(shí)施委員會(huì)組員有權(quán)在3個(gè)月內(nèi)提出終止聘用協(xié)議，而庫(kù)卡集團(tuán)需要支付給該實(shí)施委員會(huì)組員一定賠償金。如美集團(tuán)成功實(shí)施此次要約收購(gòu)增持庫(kù)卡集團(tuán)股權(quán)使企業(yè)經(jīng)過(guò)MECCA行使投票權(quán)達(dá)30%以上時(shí)，庫(kù)卡集團(tuán)實(shí)施委員會(huì)組員可能將提出辭職，首先庫(kù)卡集團(tuán)面臨支付離職賠償金風(fēng)險(xiǎn)，其次，假如短期內(nèi)庫(kù)卡集團(tuán)不能尋求適宜人選進(jìn)行替換，則將有可能對(duì)庫(kù)卡集團(tuán)運(yùn)行和管理造成不利影響。依據(jù)公開(kāi)信息，庫(kù)卡集團(tuán)和其實(shí)施委員會(huì)組員簽署聘用協(xié)議包含以下條款：當(dāng)新股東收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)至擁有30%投票權(quán)時(shí)，實(shí)施委員會(huì)組員有權(quán)在3個(gè)月內(nèi)提出終止聘用協(xié)議，而庫(kù)卡集團(tuán)需要支付給該實(shí)施委員會(huì)組員一定賠償金，賠償金基于聘用協(xié)議中剩下約定工作期限間可取得薪酬計(jì)算，賠償金上限為該實(shí)施委員會(huì)組員兩年薪酬。實(shí)施委員會(huì)薪酬包含固定部分和可變部分，可變部分關(guān)鍵基于個(gè)人目標(biāo)和庫(kù)卡集團(tuán)業(yè)績(jī)關(guān)鍵指標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況確定。庫(kù)卡集團(tuán)未披露賠償金支付期限和離職賠償金和賠償金額上限中是否包含、或多大百分比包含上述可變部分。截至本匯報(bào)書(shū)出具日，庫(kù)卡集團(tuán)實(shí)施委員會(huì)包含兩名委員，為首席實(shí)施官TillReuter博士和首席財(cái)務(wù)官PeterMohnen。依據(jù)庫(kù)卡集團(tuán)年年報(bào)，TillReuter博士年和年固定薪酬分別為75.6萬(wàn)歐元和59.3萬(wàn)歐元，全部薪酬（包含固定薪酬、預(yù)提可變薪酬）為176.9萬(wàn)歐元和171.3萬(wàn)歐元；PeterMohnen年和年固定薪酬分別為45.6萬(wàn)歐元和41.0萬(wàn)歐元，全部薪酬（包含固定薪酬、預(yù)提可變薪酬）為118.3萬(wàn)歐元和112.6萬(wàn)歐元。庫(kù)卡集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，截至年3月31日，庫(kù)卡集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4.31億歐元，根據(jù)年披露年薪數(shù)據(jù)測(cè)算，假如出現(xiàn)實(shí)施委員會(huì)組員全部離職且根據(jù)約定上限支付賠償金極端情況，庫(kù)卡集團(tuán)含有按時(shí)足額支付能力。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)意見(jiàn)：經(jīng)核查，庫(kù)卡集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，截至年3月31日，庫(kù)卡集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4.31億歐元，根據(jù)年披露年薪數(shù)據(jù)測(cè)算，假如出現(xiàn)實(shí)施委員會(huì)組員全部離職且根據(jù)約定上限支付賠償金極端情況，庫(kù)卡集團(tuán)含有按時(shí)足額支付能力。（二）銀團(tuán)貸款、年期票期末負(fù)債總額庫(kù)卡集團(tuán)銀團(tuán)貸款、年期票中包含控制權(quán)變更條款，依據(jù)該等條款要求，當(dāng)新股東收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)至擁有30%（含30%）投票權(quán)時(shí)，相關(guān)債權(quán)人可要求庫(kù)卡集團(tuán)提前償還相關(guān)貸款，這將對(duì)庫(kù)卡集團(tuán)現(xiàn)金流造成一定壓力，可能在短期內(nèi)影響庫(kù)卡集團(tuán)日常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。1、銀團(tuán)貸款年3月30日，庫(kù)卡集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)同CommerzbankAG,DeutscheBankAGDeutschlandgesch?ftbranch,DeutscheBankLuxembourgS.A.,UniCreditBankAG,LandesbankBaden-Württemberg,BNPParibasS.A.Germanbranch和CreditSuisseAG牽頭銀團(tuán)新簽署了2.3億歐元授信總額銀團(tuán)貸款協(xié)議，其中用于擔(dān)保和確保金授信額度為1.4億歐元；營(yíng)運(yùn)資金授信額度9,000萬(wàn)歐元，也可用于擔(dān)保和確保金。集團(tuán)年報(bào)和季報(bào)并未披露上述擔(dān)保和確保金授信額度和營(yíng)運(yùn)資金授信額度在期末資產(chǎn)負(fù)債表上已形成負(fù)債。2、年期票庫(kù)卡集團(tuán)在年10月9日經(jīng)過(guò)LandesbankBaden-Württemberg和UniCreditBankAG發(fā)行了2.5億歐元期票。該期票募集資金用于庫(kù)卡集團(tuán)增加戰(zhàn)略。該期票分為兩筆，第一筆1.425億歐元，年期為5年，年到期，年票息率為1.15%；第二筆為1.075億歐元，年期為7年，2022年到期，年票息率為1.61%。假如考慮到交易成本，上述兩筆銀行票據(jù)有效利率分別為1.24%和1.67%。截至年末，該項(xiàng)期票對(duì)應(yīng)銀行債務(wù)賬面余額（包含應(yīng)計(jì)利息）為2.49億歐元，截至年3月31日，該賬面余額為2.51億歐元。（三）庫(kù)卡集團(tuán)流動(dòng)性充足年末，庫(kù)卡集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物賬面余額4.96億歐元，年1季度末，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物賬面余額4.31億歐元。賬面現(xiàn)金足以覆蓋銀團(tuán)貸款和期票反應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債總額。庫(kù)卡集團(tuán)取得S&PBB+評(píng)級(jí)、MoodyBa2評(píng)級(jí)，企業(yè)信用得到市場(chǎng)認(rèn)可?？偠灾?，庫(kù)卡集團(tuán)有能力對(duì)應(yīng)可能因控制權(quán)變更引致提前償貸風(fēng)險(xiǎn)。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)：經(jīng)核查，庫(kù)卡集團(tuán)有能力對(duì)應(yīng)可能因控制權(quán)變更引致提前償貸風(fēng)險(xiǎn)。七、收購(gòu)造成負(fù)債增加風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)榇舜谓灰资召?gòu)資金起源為銀團(tuán)借款和自有資金。假如此次要約收購(gòu)接收百分比較高，美集團(tuán)需新增銀行貸款金額較高，從而提升資產(chǎn)負(fù)債率。較高資產(chǎn)負(fù)債率可能影響美集團(tuán)取得發(fā)展所需資金能力。八、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)若此次要約收購(gòu)后美集團(tuán)合并庫(kù)卡集團(tuán)報(bào)表，則依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，收購(gòu)方收購(gòu)成本大于取得被購(gòu)置方可識(shí)別凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額差額，應(yīng)該確定為商譽(yù)。該等商譽(yù)不作攤銷(xiāo)處理，但需要在未來(lái)每十二個(gè)月各會(huì)計(jì)年末進(jìn)行減值測(cè)試。初步判定此次交易完成后，上市企業(yè)將可能確定較大額度商譽(yù)，若標(biāo)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)中不能很好地實(shí)現(xiàn)收益，則收購(gòu)標(biāo)資產(chǎn)所形成商譽(yù)將會(huì)有減值風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。因?yàn)榇舜谓灰自诮桓钋盁o(wú)法取得根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制且經(jīng)審計(jì)標(biāo)資產(chǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，所以，在交割前無(wú)法明確披露此次交易相關(guān)可能商譽(yù)值。九、外匯風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)企業(yè)日常運(yùn)行幣種關(guān)鍵為外幣，而上市企業(yè)合并報(bào)表記賬本位幣為人民幣。所以，人民幣對(duì)上述貨幣之間匯率改變將對(duì)標(biāo)資產(chǎn)盈利水平將產(chǎn)生一定影響。十、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)除經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)情況之外，本企業(yè)股票價(jià)格還將受到國(guó)際和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資本市場(chǎng)走勢(shì)、投資者預(yù)期和各類(lèi)重大突發(fā)事件等多方面原因影響。投資者在考慮投資本企業(yè)股票時(shí)，應(yīng)估計(jì)到前述各類(lèi)原因可能帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)，并做出審慎判定。交易對(duì)方基礎(chǔ)情況一、交易標(biāo)股權(quán)結(jié)構(gòu)此次交易關(guān)鍵由美集團(tuán)經(jīng)過(guò)其境外全資子企業(yè)MECCA提議收購(gòu)要約，收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)除MECCA外其它股東持有庫(kù)卡集團(tuán)股份。因?yàn)閹?kù)卡集團(tuán)是一家在德國(guó)法蘭克福證券交易所上市企業(yè)，所以此次交易潛在交易對(duì)方為除MECCA以外庫(kù)卡集團(tuán)全體股東，最終交易對(duì)方為最終接收要約庫(kù)卡集團(tuán)股東。依據(jù)境外律師盡職調(diào)查匯報(bào)，庫(kù)卡集團(tuán)已發(fā)行股份總數(shù)為39,775,470股，其股權(quán)結(jié)構(gòu)以下：序號(hào)股東名稱(chēng)持股百分比1J.M.VoithGmbH&Co.BeteiligungenKG.25.10%2MECCA13.51%3SWOCTEMGmbH10.02%4其它股東51.37%累計(jì)100.00%二、關(guān)鍵股東基礎(chǔ)情況（一）J.M.VoithGmbH&Co.BeteiligungenKGJ.M.VoithGmbH&Co.BeteiligungenKG是一家控股企業(yè)，透過(guò)其隸屬企業(yè)從事造紙機(jī)，渦輪機(jī)和發(fā)電機(jī)制造，和為工業(yè)應(yīng)用提供驅(qū)動(dòng)器組件和技術(shù)服務(wù)。（二）SWOCTEMGmbHSWOCTEMGmbH于1998年注冊(cè)成立，是一家在德國(guó)海格爾投資企業(yè)，其投資活動(dòng)關(guān)鍵集中在歐洲市場(chǎng)，并涉足多個(gè)行業(yè)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)及管理。交易標(biāo)基礎(chǔ)情況一、交易標(biāo)概況庫(kù)卡集團(tuán)是德國(guó)法蘭克福證券交易所上市企業(yè)，截至年3月31日，庫(kù)卡集團(tuán)概況以下：企業(yè)名稱(chēng)：KUKAAktiengesellschaft（年由Industrie-WerkeKarlsruheAugsburgAktiengesellschaft更名為目前名稱(chēng)）企業(yè)性質(zhì)：股份認(rèn)繳股本：103,416,222歐元，分為39,775,470股無(wú)面值不記名股票商業(yè)登記號(hào)：HRB22709成立日期：1889年2月14日注冊(cè)地址：Zugspitzstr.140,Augsburg,Bavaria,Germany上市地：德國(guó)法蘭克福證券交易所國(guó)際證券代碼：DE首席實(shí)施官：Dr.TillReuter企業(yè)網(wǎng)址：.com主營(yíng)業(yè)務(wù)：機(jī)器人及自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備和處理方案供給商二、歷史沿革（一）企業(yè)成立及早期發(fā)展庫(kù)卡集團(tuán)于由JohannJosephKeller和JakobKnappich在德國(guó)奧格斯堡建立。庫(kù)卡集團(tuán)最初關(guān)鍵專(zhuān)注于室內(nèi)及城市照明，但很快后涉足至其它領(lǐng)域，包含焊接工具及設(shè)備、大型容器等，至1966年企業(yè)成為歐洲市政車(chē)輛市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。1973年，庫(kù)卡研發(fā)了第一臺(tái)由電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)6軸工業(yè)機(jī)器人FAMULUS。（二）德國(guó)法蘭克福交易所上市1980年，庫(kù)卡集團(tuán)在德國(guó)法蘭克福證券交易所上市，國(guó)際證券代碼：DE。（三）收購(gòu)ReisGroup51%股權(quán)年年底，庫(kù)卡集團(tuán)收購(gòu)了另一家德國(guó)機(jī)器人制造商ReisGroup51%股權(quán)。該企業(yè)于1957年成立，關(guān)鍵從事制造和生產(chǎn)機(jī)器人系統(tǒng)和生產(chǎn)過(guò)程主導(dǎo)自動(dòng)化方案。（四）收購(gòu)AlemaAutomationSAS100%股權(quán)年3月，庫(kù)卡集團(tuán)收購(gòu)了AlemaAutomationSAS100%股權(quán)。該企業(yè)于1979年在法國(guó)梅里尼亞克成立，關(guān)鍵提供工業(yè)鉆孔和緊固自動(dòng)化方案，它生產(chǎn)自動(dòng)化機(jī)器人鉆進(jìn)自動(dòng)化程度高且半徑較小，能幫助完成翼上鉆孔，車(chē)門(mén)總成，和機(jī)身組裝件。（五）收購(gòu)瑞仕格并完成其私有化年12月，庫(kù)卡完成了對(duì)瑞仕格收購(gòu)。瑞仕格是醫(yī)療、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等領(lǐng)域自動(dòng)化服務(wù)商，曾為瑞士證券交易所上市企業(yè)。該次收購(gòu)后，瑞仕格退市并私有化，瑞仕格品牌得以保留，其醫(yī)療處理方案和倉(cāng)儲(chǔ)及配送處理方案部門(mén)和其全球商業(yè)模式保持不變。

此次交易標(biāo)估值情況一、此次交易標(biāo)估值情況此次要約收購(gòu)價(jià)格不以評(píng)定匯報(bào)或估值匯報(bào)為依據(jù)，所以此次收購(gòu)未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)定及估值。同時(shí)，此次要約收購(gòu)標(biāo)企業(yè)在德國(guó)證券交易所上市，截至本匯報(bào)書(shū)簽署之日，為了維護(hù)公眾股東利益并確保交易合規(guī)性，標(biāo)企業(yè)未向美集團(tuán)提供具體盡調(diào)資料，用以供制作完整評(píng)定匯報(bào)或估值匯報(bào)。二、上市企業(yè)董事會(huì)對(duì)交易標(biāo)估值合理性和定價(jià)公允性分析（一）此次交易定價(jià)依據(jù)此次要約收購(gòu)價(jià)格是美集團(tuán)在綜合考慮并全方面評(píng)定目標(biāo)資產(chǎn)資產(chǎn)情況、盈利水平、品牌影響力、技術(shù)水平、市場(chǎng)稀缺性、協(xié)同效應(yīng)等原因基礎(chǔ)上，參考戰(zhàn)略投資者收購(gòu)德國(guó)上市企業(yè)溢價(jià)水平而確定。因?yàn)榇舜问召?gòu)采取要約方法進(jìn)行，前述要約價(jià)格將依據(jù)股東大會(huì)授權(quán)由董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士依據(jù)收購(gòu)進(jìn)展情況最終確定。（二）交易價(jià)格合理性分析此次要約價(jià)格為115歐元/股，較美集團(tuán)召開(kāi)董事會(huì)經(jīng)過(guò)發(fā)出要約議案前一天（年5月17日）股票收盤(pán)價(jià)溢價(jià)36.24%。此次要約價(jià)格對(duì)應(yīng)股權(quán)價(jià)值為45.7億歐元。截止年3月31日，庫(kù)卡集團(tuán)凈負(fù)債為5,500萬(wàn)歐元，少數(shù)股東權(quán)益為-70萬(wàn)歐元，所以對(duì)應(yīng)企業(yè)價(jià)值為45.2億歐元。庫(kù)卡集團(tuán)以年3月31日為基準(zhǔn)日前12個(gè)月EBITDA為2.5億歐元，收入為28.8億歐元。所以此次交易企業(yè)價(jià)值/EBITDA倍數(shù)為18.2x，企業(yè)價(jià)值/銷(xiāo)售額倍數(shù)為1.6x。1、可比上市企業(yè)機(jī)器人行業(yè)技術(shù)門(mén)檻較高，含相關(guān)鍵技術(shù)且規(guī)模較大企業(yè)較為稀缺。庫(kù)卡集團(tuán)為世界范圍內(nèi)四大機(jī)器人企業(yè)之一，其它三家大型機(jī)器人企業(yè)為ABB、發(fā)那科、安川電機(jī)。境內(nèi)上市企業(yè)主營(yíng)機(jī)器人或智能制造相關(guān)業(yè)務(wù)上市企業(yè)有機(jī)器人、博實(shí)股份等8家企業(yè)。（1）境外可比上市企業(yè)情況資料起源：CapitalIQ1、企業(yè)價(jià)值中股權(quán)價(jià)值以年5月19日收盤(pán)價(jià)計(jì)算并采取年3月31日財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)；2、EBITDA、收入為以年3月31日為基準(zhǔn)日前十二個(gè)月數(shù)據(jù)（2）境內(nèi)可比上市企業(yè)情況資料起源：Wind1、企業(yè)價(jià)值中股權(quán)價(jià)值以年5月19日收盤(pán)價(jià)計(jì)算并采取年3月31日財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)；2、EBITDA、收入為采取年整年數(shù)據(jù)從境外可比企業(yè)來(lái)看，ABB、發(fā)那科、安川電機(jī)企業(yè)價(jià)值/EBITDA平均倍數(shù)較此次收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)倍數(shù)低，企業(yè)價(jià)值/銷(xiāo)售額倍數(shù)平均值和此次收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)倍數(shù)相當(dāng)。所以，為深入增強(qiáng)和世界上含有領(lǐng)先水平機(jī)器人企業(yè)合作，庫(kù)卡集團(tuán)是為數(shù)不多適宜標(biāo)企業(yè)。從境內(nèi)可比企業(yè)來(lái)看，此次收購(gòu)企業(yè)價(jià)值/EBITDA和企業(yè)價(jià)值/銷(xiāo)售額指標(biāo)均遠(yuǎn)低于可比企業(yè)對(duì)應(yīng)估值指標(biāo)。2、可比交易資料起源Mergermarket,CapitalIQ從可比交易情況來(lái)看，現(xiàn)在公開(kāi)披露盈利數(shù)據(jù)或息稅折舊攤銷(xiāo)前金額數(shù)據(jù)可比案例較少，從企業(yè)價(jià)值/銷(xiāo)售額倍數(shù)來(lái)看，可比案例中估值水平較高，平均值遠(yuǎn)高于此次收購(gòu)估值水平，泰瑞達(dá)企業(yè)收購(gòu)優(yōu)傲機(jī)器人企業(yè)企業(yè)價(jià)值/EBITDA倍數(shù)也高于此次收購(gòu)水平。3、戰(zhàn)略投資者收購(gòu)大型德國(guó)上市企業(yè)溢價(jià)情況下表列示了年以來(lái)標(biāo)志性戰(zhàn)略投資者收購(gòu)德國(guó)上市企業(yè)收購(gòu)溢價(jià)情況，其中收購(gòu)溢價(jià)率在30%-69%之間，平均值為46%。此次美集團(tuán)收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)相對(duì)于美集團(tuán)董事會(huì)做出要約收購(gòu)決定公告前一天收盤(pán)價(jià)（年5月17日）溢價(jià)為36.24%，相對(duì)于美集團(tuán)收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)超出10%公告前一天（年2月3日）收盤(pán)價(jià)溢價(jià)為59.60%，兩個(gè)時(shí)點(diǎn)收購(gòu)溢價(jià)水平均落在可比交易收購(gòu)溢價(jià)水平范圍內(nèi)，其中相對(duì)于美集團(tuán)董事會(huì)做出要約收購(gòu)決定公告前一天收盤(pán)價(jià)溢價(jià)率低于可比交易平均水平，相對(duì)于美集團(tuán)收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)超出10%公告前一天收盤(pán)價(jià)溢價(jià)率高于可比交易平均水平。從上述可比企業(yè)、可比交易及可比收購(gòu)溢價(jià)案例來(lái)看，此次收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)企業(yè)價(jià)值/EBITDA倍數(shù)較境外可比上市企業(yè)高，企業(yè)價(jià)值/銷(xiāo)售額倍數(shù)處于可比境外上市企業(yè)區(qū)間，比平均值低。和境內(nèi)可比上市企業(yè)相比，此次收購(gòu)對(duì)應(yīng)估值倍數(shù)遠(yuǎn)低于境內(nèi)可比上市企業(yè)估值倍數(shù)；從可比交易來(lái)看，此次收購(gòu)對(duì)應(yīng)估值倍數(shù)均低于可比交易估值平均水平；從戰(zhàn)略投資者收購(gòu)大型德國(guó)上市企業(yè)溢價(jià)情況來(lái)看，此次收購(gòu)溢價(jià)水平處于可比交易溢價(jià)水平區(qū)間范圍內(nèi)?？紤]到此次收購(gòu)為美集團(tuán)從戰(zhàn)略角度出發(fā)做出決議，對(duì)于美集團(tuán)未來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)推進(jìn)“雙智”戰(zhàn)略集中開(kāi)發(fā)智慧家居和提升智能制造能力含有深遠(yuǎn)意義。其次，庫(kù)卡集團(tuán)為市場(chǎng)上為數(shù)不多含相關(guān)鍵技術(shù)且含有收購(gòu)條件大型機(jī)器人企業(yè)，收購(gòu)機(jī)遇也較為難得，所以即使此次收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)企業(yè)價(jià)值/EBITDA倍數(shù)較境外同行業(yè)企業(yè)高，但考慮上述兩方面原因，和結(jié)合境內(nèi)可比上市企業(yè)估值情況、可比交易估值情況和可比交易溢價(jià)水平情況來(lái)看，此次收購(gòu)價(jià)格含有合理性。4、定價(jià)情況此次交易作價(jià)不以評(píng)定匯報(bào)或估值匯報(bào)為基礎(chǔ)，也未聘用評(píng)定機(jī)構(gòu)或估值機(jī)構(gòu)出具評(píng)定匯報(bào)或估值匯報(bào)，同時(shí)也因要約收購(gòu)緣故未對(duì)標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行具體盡職調(diào)查，所以無(wú)法圍繞評(píng)定值或估值進(jìn)行多方面量化分析。此次收購(gòu)屬于美集團(tuán)戰(zhàn)略投資，美集團(tuán)所屬行業(yè)為制造業(yè)，工業(yè)自動(dòng)