PPP項(xiàng)目講解資料

PPP項(xiàng)目實(shí)務(wù)

PPP（Private-Public-Partnership），即：公私伙伴關(guān)系，是指公共部門為提供某種公共物品或公共服務(wù)，以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)而建立起來(lái)的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。這種伙伴關(guān)系通常需要通過(guò)正式的協(xié)議來(lái)明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保項(xiàng)目的順利完成。在這種關(guān)系下，公共部門與私人部門發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)來(lái)提供公共服務(wù)，共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。

PPP模式的實(shí)質(zhì)是政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)，將市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，以期達(dá)到更有效地提供公共服務(wù)的目的。PPP代表的是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念。政府并不是把所有項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私營(yíng)企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)。政府的公共部門與私人參與者以特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議為基礎(chǔ)進(jìn)行合作，與以往私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方式不同，他們的合作始于項(xiàng)目的確認(rèn)和可行性研究階段，并貫穿項(xiàng)目的整個(gè)過(guò)程。一、什么是PPP模式？二、PPP模式是怎么來(lái)的？早在20世紀(jì)90年代,

PPP模式是歐洲流行起來(lái)的，在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng),尤其是在大型、一次性的項(xiàng)目。

如：交通（公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口）、衛(wèi)生（醫(yī)院）、公共安全（監(jiān)獄）、國(guó)防、教育（學(xué)校）、公共不動(dòng)產(chǎn)管理,也就是我們常說(shuō)的基礎(chǔ)建設(shè)。(僅靠政府投資難以滿足交通長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的需要.)

1992年英國(guó)最早應(yīng)用PPP模式。英國(guó)75%的政府管理者認(rèn)為PPP模式下的工程達(dá)到和超過(guò)價(jià)格與質(zhì)量關(guān)系的要求，可節(jié)省17%的資金。80%的工程項(xiàng)目按規(guī)定工期完成.

智利于1994年引進(jìn)PPP模式。結(jié)果是提高了基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化程度，并獲得充足資金投資到社會(huì)發(fā)展計(jì)劃。已完成36個(gè)項(xiàng)目，投資額60億美元。其中，24個(gè)交通領(lǐng)域工程、9個(gè)機(jī)場(chǎng)、2個(gè)監(jiān)獄、1個(gè)水庫(kù)。年投資規(guī)模由模式實(shí)施以前的3億美元增加到17億美元。

葡萄牙自1997年啟動(dòng)PPP模式，首先應(yīng)用在公路網(wǎng)的建設(shè)上。至2006年的10年期間，公路里程比原來(lái)增加一倍。除公路以外，正在實(shí)施的工程還包括醫(yī)院的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、修建鐵路和城市地鐵。

1998年的法國(guó)世界杯的體育館建設(shè)也用了PPP模式。

巴西是2004年12月通過(guò)“公私合營(yíng)（PPP）模式”法案，該法對(duì)國(guó)家管理部門執(zhí)行PPP模式下的工程招投標(biāo)和簽訂工程合同做出具體的規(guī)定。據(jù)巴西計(jì)劃部稱，已經(jīng)列入2004年－2007年四年發(fā)展規(guī)劃中的23項(xiàng)公路、鐵路、港口和灌溉工程將作為PPP模式的首批招標(biāo)項(xiàng)目，總投資130.67億雷亞爾。

美國(guó)最著名的4大職業(yè)聯(lián)賽俱樂(lè)部（如NBA,NFL，NHL,MLB）所擁有的82個(gè)體育場(chǎng)館的31%都是用的PPP模式。三、為什么要引入PPP模式？

直接動(dòng)因來(lái)自財(cái)政壓力、壟斷勢(shì)力和低效率。

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康說(shuō)：

“我國(guó)地方政府債務(wù)迅速攀升，運(yùn)用PPP的機(jī)制創(chuàng)新，針對(duì)適合項(xiàng)目選擇性地適當(dāng)降低地方政府債務(wù)規(guī)模，有助于化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、減少地方債壓力?！?/p>

財(cái)政部副部長(zhǎng)史耀斌日前指出，目前城市建設(shè)資金主要靠轉(zhuǎn)讓土地的收入支撐是不可持續(xù)的，新型城鎮(zhèn)化需要建立多元可持續(xù)的資金保障機(jī)制。

我們國(guó)家在推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的過(guò)程中，約4億人口要從農(nóng)村區(qū)域轉(zhuǎn)入城鎮(zhèn)成為常駐人口，進(jìn)城人口所需的“市民化”待遇，必須得到基本公共服務(wù)和保障。而預(yù)計(jì)2020年城鎮(zhèn)化帶來(lái)的投資資金量約42萬(wàn)億元。而各地加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化普遍面臨著融資難題。

PPP模式是政府、企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成以“雙贏”或“多贏”為合作理念的現(xiàn)代融資模式。四、PPP模式有哪些好處？第一，新型的項(xiàng)目融資模式。項(xiàng)目PPP融資是以項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng)，主要根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持措施的力度而不是項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信來(lái)安排融資。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的直接收益和通過(guò)政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益是償還貸款的資金來(lái)源，項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

第二、PPP融資模式可以使民營(yíng)資本更多地參與到項(xiàng)目中，以提高效率，降低風(fēng)險(xiǎn)。這也正是現(xiàn)行項(xiàng)目融資模式所欠缺的。政府的公共部門與民營(yíng)企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進(jìn)行全程的合作，雙方共同對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行的整個(gè)周期負(fù)責(zé)。PPP方式的操作規(guī)則使民營(yíng)企業(yè)參與到城市軌道交通項(xiàng)目的確認(rèn)、設(shè)計(jì)和可行性研究等前期工作中來(lái)，這不僅降低了民營(yíng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能將民營(yíng)企業(yè)在投資建設(shè)中更有效率的管理方法與技術(shù)引入項(xiàng)目中來(lái)，還能有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行的控制，從而有利于降低項(xiàng)目建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障國(guó)家與民營(yíng)企業(yè)各方的利益。這對(duì)縮短項(xiàng)目建設(shè)周期，降低項(xiàng)目運(yùn)作成本甚至資產(chǎn)負(fù)債率都有值得肯定的現(xiàn)實(shí)意義。第三、PPP模式可以在一定程度上保證民營(yíng)資本“有利可圖”。私營(yíng)部門的投資目標(biāo)是尋求既能夠還貸又有投資回報(bào)的項(xiàng)目，無(wú)利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是吸引不到民營(yíng)資本的投入的。而采取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應(yīng)的政策扶持作為補(bǔ)償，從而很好地解決了這個(gè)問(wèn)題，如稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保、給予民營(yíng)企業(yè)沿線土地優(yōu)先開(kāi)發(fā)權(quán)等。通過(guò)實(shí)施這些政策可提高民營(yíng)資本投資城市軌道交通項(xiàng)目的積極性。

第四、PPP模式在減輕政府初期建設(shè)投資負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可以提高服務(wù)質(zhì)量。雙方可以形成互利的長(zhǎng)期目標(biāo)，更好地為社會(huì)和公眾提供服務(wù)。

五、PPP模式的分類廣義的PPP模式包含項(xiàng)目融資中所有公營(yíng)部門和私營(yíng)部門之間的合作模式。即無(wú)論在項(xiàng)目何種階段，無(wú)論以何種形式，只要存在公營(yíng)部門和私營(yíng)部門的合作，我們都可以說(shuō)是廣義的

PPP模式。廣義的PPP有些類似于PFI（Private

Finance

Initiative，引進(jìn)私人投資），但兩者之間還是有區(qū)別。PFI主要涉及私人資本的投資，而PPP不僅包括私人資本的投資，那些非私人資本投資，由私營(yíng)部門管理的模式，也可稱為PPP。因此，PPP的范圍比PFI更廣。廣義PPP模式可以分為外包、特許經(jīng)營(yíng)和私有化三大類。狹義的PPP模式則是眾多項(xiàng)目融資模式中的一種，它與BOT等其他模式在操作上有很大的不同。

國(guó)際上對(duì)狹義的PPP定義是這樣的：公營(yíng)部門、政府和私營(yíng)部門就整個(gè)項(xiàng)目的資產(chǎn)和所交付的最終產(chǎn)品或服務(wù)簽訂具有法律效力的合同，并在合同中約定各方的責(zé)任和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，PPP模式中的公營(yíng)和私營(yíng)部門之間的合作貫穿于項(xiàng)目的全過(guò)程。雙方始終共擔(dān)責(zé)任并按不同方式受益：公營(yíng)部門通過(guò)私營(yíng)部門的投資建設(shè)和有效率的管理，使投資成本總額相對(duì)減少并使社會(huì)公眾利益增加。私營(yíng)部門則通過(guò)公營(yíng)部門采購(gòu)本項(xiàng)目的最終產(chǎn)品或服務(wù)保證其穩(wěn)定的利益回報(bào)。六、PPP模式的目標(biāo)及運(yùn)作思路

PPP模式的目標(biāo)有兩種，一是低層次目標(biāo)，指特定項(xiàng)目的短期目標(biāo)；二是高層次目標(biāo)，指引入私營(yíng)部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的綜合長(zhǎng)期合作的目標(biāo)。項(xiàng)目機(jī)構(gòu)目標(biāo)層次如下表所示。七、PPP模式的特征

1、項(xiàng)目為主體。2、有限追索貸款。3、合理分配投資風(fēng)險(xiǎn)。4、資產(chǎn)負(fù)債表之外的融資。5、靈活的信用結(jié)構(gòu)。八、PPP模式在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理中的優(yōu)勢(shì)1、提升項(xiàng)目運(yùn)作與管理技術(shù)上的效率。2、減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，增加政府財(cái)政收入。3、PPP模式可以在一定程度上保證民營(yíng)資本“有利可圖”，從而提高民營(yíng)資本投資公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理的積極性。4、有助于降低風(fēng)險(xiǎn)，建立相應(yīng)的監(jiān)管體制。九、PPP模式運(yùn)作成功的必要條件

1、外部條件（1）清晰、完善的政策法規(guī)制度。發(fā)改委，財(cái)政部相繼出臺(tái)相關(guān)文件。（2）PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的運(yùn)用要有“增值”的條件。（3）完善的資本市場(chǎng)和健全的信用擔(dān)保體系。

（4）完善、成熟的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。2、內(nèi)部條件

（1）有效的組織管理機(jī)構(gòu)。

（2）復(fù)合型的專業(yè)人才.（3）合理的風(fēng)險(xiǎn)分配。十、PPP項(xiàng)目參與各方的職責(zé)1、政府

政府(或政府指定的機(jī)構(gòu))通常是PPP項(xiàng)目的主要發(fā)起人，他在法律上既不擁有項(xiàng)目，也不經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，而是通過(guò)給予某些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或給予一些政策扶持措施作為項(xiàng)目建設(shè)、開(kāi)發(fā)、融資安排的支持，以吸引大量的民間資本并促進(jìn)項(xiàng)目成功。

2、民間資本

民間資本也是PPP項(xiàng)目的發(fā)起人之一，和代表政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作成立PPP項(xiàng)目公司，投入的股本形成公司的權(quán)益資本。通常，政府通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)的方式選擇合適的民間資本。

3、PPP項(xiàng)目公司

PPP項(xiàng)目公司是PPP項(xiàng)目的具體實(shí)施者，由政府和民間資本聯(lián)合組成，負(fù)責(zé)項(xiàng)目從融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)，運(yùn)營(yíng)到項(xiàng)目最后的移交等全過(guò)程的運(yùn)作。項(xiàng)目公司的權(quán)益資本主要由民間資本組成，政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也可以入股，但所占股份通常較小。4、金融機(jī)構(gòu)

由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資規(guī)模巨大，在PPP項(xiàng)目的資金中，來(lái)自民間資本和政府的直接投資所占的比例通常較小，大部分的資金來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)，且貸款期限較長(zhǎng)。因此金融機(jī)構(gòu)為PPP項(xiàng)目的順利實(shí)施提供了資金支持和信用擔(dān)保。向PPP模式提供貸款的金融機(jī)構(gòu)主要是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、信托投資機(jī)構(gòu)等。5、工程承包商

承包商是項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程的主角，一般由項(xiàng)目公司通過(guò)公開(kāi)招投標(biāo)確定。承包商必須有較強(qiáng)的建設(shè)隊(duì)伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規(guī)定的期限保質(zhì)保量地完成建設(shè)任務(wù)。

6、運(yùn)營(yíng)商

運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)管理，因此必須具有豐富的運(yùn)營(yíng)、維護(hù)管理經(jīng)驗(yàn)和管理水平。在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，項(xiàng)目公司每年都應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行預(yù)算，列出成本計(jì)劃，對(duì)于成本超支或效益提高，有相應(yīng)的獎(jiǎng)罰措施。7、其他參與方

其他參與方還包括咨詢機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商等相關(guān)機(jī)構(gòu)。由于PPP項(xiàng)目的參與方較多、建設(shè)運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大，因此PPP項(xiàng)目公司需要聘請(qǐng)咨詢機(jī)構(gòu)來(lái)為項(xiàng)目提供政策咨詢、協(xié)助對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析、協(xié)助確定融資方案和風(fēng)險(xiǎn)分配方案等。十、PPP項(xiàng)目參與各方的職責(zé)十一、PPP項(xiàng)目基本運(yùn)作流程十二、PPP模式面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

1、政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)即在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中由于政府政策的變化而影響項(xiàng)目的盈利能力。2、匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在當(dāng)?shù)孬@取的現(xiàn)金收入不能按預(yù)期

的匯率兌換成外匯。3、技術(shù)分析。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)直接與項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)與運(yùn)營(yíng)相聯(lián)系，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由私營(yíng)合作方承擔(dān)。4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小與債務(wù)償付能力直接相關(guān)。5、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益的不確定性

。十三中國(guó)的PPP模式案例：4.武漢的高鐵

1、2005年2月，我國(guó)首次運(yùn)PPP模式進(jìn)行北京地鐵4號(hào)線的建設(shè)（16號(hào)再次使用PPP）。

2、國(guó)家體育場(chǎng)（鳥(niǎo)巢的案例）3.北京亦莊的天然氣項(xiàng)目

北京地鐵四號(hào)線PPP運(yùn)作案例分析：北京地鐵4號(hào)線項(xiàng)目介紹

：北京地鐵4

號(hào)線項(xiàng)目是我國(guó)城市軌道交通行業(yè)第一個(gè)正式批復(fù)實(shí)施的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，也是國(guó)內(nèi)第一個(gè)運(yùn)用PPP

模式、引入市場(chǎng)部門運(yùn)作的地鐵項(xiàng)目。4

號(hào)線項(xiàng)目運(yùn)用PPP

模式進(jìn)行融資，有效緩解了當(dāng)時(shí)北京市政府的資金壓力，實(shí)現(xiàn)了北京市城市軌道交通行業(yè)投資、運(yùn)營(yíng)主體的多元化，通過(guò)引入市場(chǎng)部門的參與，促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步和管理水平、服務(wù)水平的提升。北京4

號(hào)線項(xiàng)目在研究PPP

模式上具有典型意義，集中體現(xiàn)了PPP

模式在打破基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資難困境的創(chuàng)新價(jià)值，使政府部門和市場(chǎng)部門的力量形成一股合力，對(duì)于在現(xiàn)有預(yù)算框架下緩解地方債務(wù)，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)乃至推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，具有一定的借鑒意義和實(shí)踐價(jià)值。一、項(xiàng)目概況德語(yǔ)北京地鐵4

號(hào)線是北京軌道交通路網(wǎng)中的主干道之一，南起豐臺(tái)區(qū)公益西橋，北至海淀區(qū)安河橋北，全長(zhǎng)28.2

公里。4

號(hào)線工程概算總投資153

億元，于2004年8月正式開(kāi)工，2009年9月28日通車并開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)，目前日均客流量達(dá)到70

萬(wàn)人次。根據(jù)北京地鐵4

號(hào)線的項(xiàng)目設(shè)計(jì)概算，工程投資建設(shè)總體劃分為A、B

兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部分：其中A

部分主要為土建工程部分，投資額約為107億元，占4

號(hào)線項(xiàng)目總投資的70%。A

部分由已成立的4

號(hào)線公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)；B部分主要包括車輛、信號(hào)、自動(dòng)售檢票系統(tǒng)等機(jī)電設(shè)備，投資額約為46

億元，占4

號(hào)線項(xiàng)目總投資的30%，由通過(guò)市場(chǎng)化方法組建的特許經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)。

特許經(jīng)營(yíng)公司是在PPP項(xiàng)目中通過(guò)審批取得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)的公司。在北京地鐵4

號(hào)線項(xiàng)目中的PPP特許經(jīng)營(yíng)公司是北京京港地鐵有限公司，該公司是由京投公司、香港地鐵公司和首創(chuàng)集團(tuán)公司按照2

：49

：49

的出資比例組建。京投公司作為業(yè)主單位和項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作人，負(fù)責(zé)項(xiàng)目方案的設(shè)計(jì)、招商、談判等工作。需要強(qiáng)調(diào)的是，在特許經(jīng)營(yíng)公司的組建過(guò)程中，必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和實(shí)施方案的要求。如果特許公司是內(nèi)資企業(yè)，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知》的規(guī)定，資本金比例應(yīng)不低于總投資的35％，而北京市的標(biāo)準(zhǔn)是資本金比例應(yīng)不低于總投資的40%，這是因?yàn)榈胤叫苑ㄒ?guī)的要求一般都要高一些。如果

特許公司是外商投資企業(yè)，須遵守《國(guó)家工商行政管理局關(guān)于中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)注冊(cè)資本與投資總額比例的暫行規(guī)定》的要求，中方投資者占有的權(quán)益不應(yīng)小于51％。資本金以外的部分由特許經(jīng)營(yíng)公司通過(guò)融資解決。在正式簽署特許協(xié)議之前，特許經(jīng)營(yíng)公司還應(yīng)簽署有關(guān)融資協(xié)議，以確保融資過(guò)程的穩(wěn)定性。針對(duì)本案例而言，城市軌道交通行業(yè)的PPP

項(xiàng)目專業(yè)性極強(qiáng)，對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)都提出了較高要求，且城市軌道交通項(xiàng)目的施工質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)狀況都與公共安全緊密相關(guān)，因此政府在選擇社會(huì)投資者時(shí)需要格外謹(jǐn)慎。此外，PPP

項(xiàng)目中對(duì)資本金比例的要求，也將直接影響社會(huì)投資者的股權(quán)投資回報(bào)率，因此采用競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式來(lái)確定投資者。二、項(xiàng)目運(yùn)作根據(jù)北京在北京地鐵4

號(hào)線項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后，特許經(jīng)營(yíng)公司根據(jù)與4

號(hào)線公司簽訂的《資產(chǎn)租賃協(xié)議》，取得A

部分資產(chǎn)的使用權(quán)。特許經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)地鐵4

號(hào)線的運(yùn)營(yíng)管理、全部設(shè)施(

包括A

和B兩部分)

的維護(hù)和除洞體外的資產(chǎn)更新以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營(yíng)，并通過(guò)地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營(yíng)收入回收投資。與站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營(yíng)收入相比，地鐵票款收入是特許期內(nèi)特許經(jīng)營(yíng)公司的主要收入，其收入的多少是由乘坐地鐵的客流量決定的。為使客流量的預(yù)測(cè)更加科學(xué)客觀并能被市場(chǎng)部門認(rèn)同，項(xiàng)目專門聘請(qǐng)了國(guó)際上著名的客流量預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)MVA

公司，MVA

公司在確保獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)充分的調(diào)研分析，對(duì)4

號(hào)線項(xiàng)目作了一份專業(yè)預(yù)測(cè)報(bào)告。按照協(xié)議約定，特許經(jīng)營(yíng)期為自試運(yùn)營(yíng)開(kāi)始后的30

年。在如何確定特許經(jīng)營(yíng)期的問(wèn)題上，考慮到軌道交通項(xiàng)目所具有的投資大、回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，主要根據(jù)財(cái)務(wù)模型來(lái)計(jì)算投資回收期并設(shè)計(jì)了合理的盈利年限。特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，特許經(jīng)營(yíng)公司將B

部分項(xiàng)目設(shè)施完好、無(wú)償?shù)匾平唤o市政府，將A

部分項(xiàng)目設(shè)施歸還給4

號(hào)線公司。根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)算，在30

年特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，按8%

的回報(bào)率計(jì)算，新建地鐵項(xiàng)目30

年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的總額，約占項(xiàng)目總投資的30%，約46

億元。實(shí)際上，該項(xiàng)目的回報(bào)率超過(guò)了8%，達(dá)到了10%

左右。

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，是影響公司治理結(jié)構(gòu)的重要方面。經(jīng)過(guò)各方的充分論證，4

號(hào)線PPP

特許經(jīng)營(yíng)公司(

京港公司)

的股東分別為京投公司、首創(chuàng)集團(tuán)和港鐵集團(tuán)，各方出資比例分別為2%、49%和49%。特許經(jīng)營(yíng)公司設(shè)立由5

名董事組成的董事會(huì)，其中京投公司委派1

名、首創(chuàng)委派2

名、港鐵委派2

名，京投公司委派的董事?lián)味麻L(zhǎng)，首創(chuàng)和港鐵各委派的2

名董事分別擔(dān)任副董事長(zhǎng)和董事。北京地鐵4

號(hào)線項(xiàng)目之所以采用PPP

模式投資運(yùn)營(yíng)，不僅是為了解決融資問(wèn)題，更深層的目標(biāo)是引入先進(jìn)的管理機(jī)制，打破行業(yè)壟斷，提高行業(yè)效率和政府監(jiān)管水平，更有通過(guò)產(chǎn)權(quán)的變化帶動(dòng)體制機(jī)制的變化的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量。雖然從理論上來(lái)講，由具備技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)的香港地鐵公司作為特許經(jīng)營(yíng)公司控股方，會(huì)更有利于其積極性的發(fā)揮。但是由于《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定，特許經(jīng)營(yíng)公司應(yīng)是中方控制企業(yè)，港鐵持股比例不得超出50%。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)定，可以有效保障社會(huì)公共安全、公共利