論我國(guó)中小企業(yè)融資存在問(wèn)題及解決對(duì)策

PAGE中央廣播電視大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)評(píng)審表題目論我國(guó)中小企業(yè)融資存在問(wèn)題及解決對(duì)策姓名吳輝教育層次本科學(xué)號(hào)1561001205370省級(jí)電大專業(yè)工商管理分校寶雞指導(dǎo)教師梁碧蟬教學(xué)點(diǎn)寶雞電大內(nèi)容提要本文重點(diǎn)通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)研究的方式,遵守理論和實(shí)際相融合的理念,全面使用當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)等首要理論以及探究工具,通過(guò)宏觀環(huán)境和微觀研究彼此融合的方式。本文主要分為以下五部分：第一章：研究思路與研究方法；第二章：中小企業(yè)融資基本理論；第三章：我國(guó)中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題-以虎躍餐飲公司為例；第四章：解決我國(guó)中小企業(yè)融資困難的對(duì)策-以虎躍餐飲公司為例；第五章：結(jié)論關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；融資問(wèn)題；融資方式PAGEPAGE1工作，再加上社會(huì)上對(duì)中小企業(yè)的重視程度不夠，所以這就更加劇了矛盾。快速推行符合發(fā)展中小企業(yè)所要求的金融創(chuàng)新。與此同時(shí)，中小企業(yè)在社會(huì)多個(gè)領(lǐng)域的支持下海一定要在自身上找到緣由同時(shí)馬上更改，比如中小企業(yè)的管理能力一定要提高、政府全面地調(diào)節(jié)控制、政府調(diào)用金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)以及社會(huì)多層次的能力，一起為中小企業(yè)構(gòu)造符合它們成長(zhǎng)的優(yōu)良的融資環(huán)境。因此，在如此的現(xiàn)實(shí)大前提中，探索中小企業(yè)融資中帶有的困難，貫徹分析這些情況產(chǎn)生的緣由，同時(shí)針對(duì)我國(guó)國(guó)情和中小企業(yè)自身的特性，分析中小企業(yè)走出融資問(wèn)題的突破口是必須且急迫的。一、研究思路與研究方法（一）研究思路本文在閱讀有關(guān)文獻(xiàn)的前提下，第一對(duì)概念實(shí)施界限限定，同時(shí)簡(jiǎn)單說(shuō)明中小企業(yè)融資層面的理論依據(jù)，第二敘述中小企業(yè)融資情況而且找出帶有的問(wèn)題，第三從內(nèi)因與外因兩個(gè)層面分析中小企業(yè)融資問(wèn)題形成的情況，同時(shí)結(jié)合我國(guó)現(xiàn)有的國(guó)情狀況，以虎躍餐飲公司目前融資存在的問(wèn)題為例，分析原因，找到相應(yīng)的解決對(duì)策，以促進(jìn)虎躍餐飲公司又好又快發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供巨大的力量。（二）研究方法本文重點(diǎn)通過(guò)的是標(biāo)準(zhǔn)研究的方式，以資本框架理論和中小企業(yè)融資需要理論為理論根本，融合有關(guān)的管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等知識(shí)和觀點(diǎn)實(shí)施探究。因?yàn)槲覈?guó)中小企業(yè)數(shù)目太多，同時(shí)很大一部分中小企業(yè)的信息還沒(méi)有公開(kāi)披露，因此筆者在對(duì)中小企業(yè)融資情況和帶有問(wèn)題這方面的敘述中，首先對(duì)已經(jīng)帶有的文獻(xiàn)資料數(shù)據(jù)實(shí)施統(tǒng)計(jì)、有選項(xiàng)地實(shí)施對(duì)比探究，通過(guò)綜合與比較分析來(lái)發(fā)現(xiàn)我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及存在問(wèn)題;從理論探討角度出發(fā)，對(duì)本文中小企業(yè)產(chǎn)生問(wèn)題情況因?qū)嵤┝朔治鐾瑫r(shí)提出相對(duì)應(yīng)的措施建議。二、中小企業(yè)融資基本理論（一）資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)理論就是有關(guān)企業(yè)最好的資本框架和措施的理論，它在每個(gè)國(guó)家的企業(yè)融資行為的抉擇中都起著理論指導(dǎo)的影響，資本結(jié)構(gòu)框架包含最初的資本結(jié)構(gòu)理論以及當(dāng)代資本結(jié)構(gòu)理論。資本結(jié)構(gòu)說(shuō)的是企業(yè)每一種資本的組成和自身的比重關(guān)聯(lián)。廣義的資本結(jié)構(gòu)說(shuō)的是企業(yè)所有資本（包含長(zhǎng)期與短期的資本）的結(jié)構(gòu)；狹義的資本結(jié)構(gòu)說(shuō)的是長(zhǎng)遠(yuǎn)的資本結(jié)構(gòu)，也就是權(quán)益資本與長(zhǎng)期債券資本彼此的構(gòu)成結(jié)合。最好資本結(jié)構(gòu)說(shuō)的是企業(yè)在某個(gè)階段最符合的相關(guān)前提中，加權(quán)平均資本成本最少，而且企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大時(shí)候的資本結(jié)構(gòu)。1.早期資本結(jié)構(gòu)理論早期的資本結(jié)構(gòu)理論主要包括以下三個(gè)理論：凈收益理論覺(jué)得，負(fù)債成本與權(quán)益成本不會(huì)被財(cái)務(wù)杠桿所約束，所以當(dāng)負(fù)債成本小于權(quán)益成本，企業(yè)想通過(guò)債務(wù)（就是著重財(cái)務(wù)杠桿力度）就能夠減少綜合資本成本，提升企業(yè)價(jià)值。因此，當(dāng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變成了全部負(fù)債的時(shí)候，企業(yè)總資本成本最少月企業(yè)價(jià)值最高。凈營(yíng)運(yùn)收入理論支出，權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)的加重是因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿的時(shí)候，進(jìn)而讓權(quán)益成本上升,所以財(cái)務(wù)杠桿此時(shí)也發(fā)揮了消極的作用。所以，綜合資本成本是統(tǒng)一的，不會(huì)被財(cái)務(wù)杠桿所制約，而且企業(yè)的是長(zhǎng)價(jià)值也是統(tǒng)一改變不了的，依照這樣的理論，最好的資本結(jié)構(gòu)其實(shí)還并沒(méi)有產(chǎn)生，資本結(jié)構(gòu)的決選也沒(méi)有任何實(shí)際的作用。傳統(tǒng)理論是以上兩種理論的結(jié)合體,它覺(jué)得即便財(cái)務(wù)杠桿會(huì)帶來(lái)權(quán)益成本的提升，可是在某種范圍中，卻不會(huì)全面抵消使用成本較少的負(fù)債所提供的利益。企業(yè)的最好資本結(jié)構(gòu)就是當(dāng)債務(wù)資本的邊際成本與權(quán)益資本的邊際成本同樣時(shí)候的負(fù)債比重。2.現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論MM理論是當(dāng)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的主要根本，它的結(jié)論可以劃分在沒(méi)有公司所得說(shuō)的前提下，資本結(jié)構(gòu)不制約公司價(jià)值與資本成本，在有公司所得稅的時(shí)候，負(fù)債會(huì)由于稅負(fù)有余而提升公司的價(jià)值，負(fù)債比重越高，權(quán)益資本所有者得到的收益就越大，企業(yè)也就會(huì)越有價(jià)值。它通過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪格萊尼(Modigliani)與米勒(Miller)在1958年第一次指出與論證,并在1963年實(shí)施修訂。MM理論的基本假設(shè)有五個(gè):經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能夠用息稅前利潤(rùn)的規(guī)范差衡量，且?guī)в幸粯咏?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司所在的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別一樣；任何投資者對(duì)公司以后的利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)具備一模一樣的預(yù)期；股票與債券在完全資本市場(chǎng)上交易；機(jī)構(gòu)和個(gè)人的負(fù)債是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，負(fù)債的利率都是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的利率；投資者對(duì)公司息稅前利潤(rùn)的預(yù)期是常數(shù)。（二）中小企業(yè)資本缺口理論“資本缺口”的概念首次提出由英國(guó)國(guó)會(huì)議員(Macmillan)麥克米蘭,1931,麥克米蘭在對(duì)于中小企業(yè)融資情況向國(guó)會(huì)報(bào)告中提出,倘若企業(yè)需要外國(guó)資本低于一定規(guī)模(250000磅),其實(shí)不容易在資本市場(chǎng)籌集資金。在四十多年以后，麥克米倫資本缺口理論,世界銀行集團(tuán)有關(guān)的調(diào)查結(jié)構(gòu)，比如博爾頓（1971）報(bào)告中，這委員會(huì)的報(bào)告（1979年）研究核實(shí)，依舊是諸多國(guó)家多數(shù)帶有的中小企業(yè)的融資豁口。之后的學(xué)者與小企業(yè)融資缺口能夠劃分成兩種，即股權(quán)融資豁口與債務(wù)融資豁口。英國(guó)學(xué)者雷（1983）敘述融資豁口為：（1）中小企業(yè)投資的編輯收益多于邊際成本的項(xiàng)目,但由于缺乏貨幣供應(yīng)量不能有利的投資;(2)小企業(yè)比大企業(yè)更昂貴的獲取資金,一半的小商業(yè)投資，就無(wú)法體現(xiàn)它的提升潛在力量。坦尼添加說(shuō)（2003）帶來(lái)了其他情況的融資豁口對(duì)中小企業(yè)有利益的投資項(xiàng)，也能夠得到錢,但密切接觸,由于融資盈利能力和投資期限時(shí)間太長(zhǎng),使企業(yè)失去投資的最優(yōu)時(shí)機(jī),這種情況被稱為資本缺口造成的融資期限。資金缺口嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展和成長(zhǎng),美國(guó)學(xué)者的一項(xiàng)調(diào)查顯示,融資問(wèn)題是導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的外部環(huán)境因素中僅次于經(jīng)濟(jì)衰退的第二大原因,破產(chǎn)倒閉的中小企業(yè)中約30%由資本缺口導(dǎo)致。三、我國(guó)中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題-以虎躍餐飲公司為例（一）內(nèi)源融資能力不足內(nèi)源融資雖然是中小企業(yè)的重要融資方式之一,但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)源融資能力還嚴(yán)重不足。2005年我國(guó)成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告的一項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,48.41%的中小企業(yè)將內(nèi)源融資作為首選的融資方式,但該報(bào)告同時(shí)指出,在融資規(guī)模上,內(nèi)部留存利潤(rùn)僅占全部籌集資金的16.67%。內(nèi)源融資的主要來(lái)源就是留存收益,同樣虎躍餐飲公司也不例外,虎躍餐飲公司為勞動(dòng)密集型企業(yè),且經(jīng)營(yíng)管理水平不高、財(cái)稅負(fù)擔(dān)較重,同時(shí)面臨諸多不確定性風(fēng)險(xiǎn),盈利能力普遍不高。另一方面,虎躍餐飲公司注重當(dāng)前獲利,缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃,在利潤(rùn)的分配中表現(xiàn)出重分紅、輕積累的傾向,另外虎躍餐飲公司與其他中小企業(yè)一樣,自身積累不足已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。（二）銀行信貸融資困難銀行貸款是中小企業(yè)主要的外部融資渠道,如果貸款的請(qǐng)求得不到滿足,便會(huì)形成融資缺口。而事實(shí)正是如此，我國(guó)中小企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直面臨獲得銀行貸款困難的問(wèn)題。中小企業(yè)對(duì)我國(guó)的工業(yè)產(chǎn)值貢獻(xiàn)比例在60%以上,而其獲得的信貸比例不足10%,兩者顯得極不相稱。其實(shí),中小企業(yè)信貸困難在各個(gè)國(guó)家都不同程度地存在,只是與發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比,我國(guó)的情況更為嚴(yán)重。一方面,銀行對(duì)中小企業(yè)的拒貸率比較高；另一方面,中小企業(yè)獲得的銀行貸款量少。目前，虎躍餐飲公司如果想要擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，必然會(huì)需要相應(yīng)的資金作支持，但是虎躍餐飲公司在向銀行貸款時(shí)卻遇到了很大困難。（三）民間融資受限且融資成本高民間融資雖然是正規(guī)金融的一個(gè)有益補(bǔ)充渠道,但其運(yùn)用卻受到較多限制。首先,民間融資的人緣、地緣特征,決定其一般只能局限于一個(gè)狹小的地域空間進(jìn)行,難以滿足跨地區(qū)、大規(guī)模經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資金需求；其次,我國(guó)的金融體系中一直都沒(méi)有確立民間融資的正當(dāng)性,民間融資大多處于地下或半公開(kāi)狀態(tài)。由于民間融資有可能擾亂國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，其中的違法行為不易被政府監(jiān)管層察到、由民間借貸引起的社會(huì)暴力和民事糾紛等行為時(shí)有發(fā)生等因素,國(guó)家對(duì)民間的各種高息借貸行為一直采取打擊的態(tài)度,以致中小企業(yè)利用民間融資也存在一定風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí),民間融資的成本一般都很高，比如債權(quán)私募的年利率為15%,典當(dāng)融資的月利率達(dá)5%,而小額貸款公司推出的抵押貸款年利率高達(dá)21%;民間信用借貸中,有些是無(wú)息或低息的互助式借貸,但大多數(shù)借款的利率水平都比較高,一般參照銀行貸款利率,根據(jù)供需狀況變動(dòng),且明顯高于銀行貸款利率。四、解決我國(guó)中小企業(yè)融資困難的對(duì)策-以虎躍餐飲公司為例就目前國(guó)內(nèi)的具體情況來(lái)看,我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題并非一朝一夕可以根治,也非某種單一的方法能夠解決,解決這一問(wèn)題乃是一個(gè)長(zhǎng)期的系統(tǒng)工程。根據(jù)前人的研究成果和國(guó)內(nèi)外發(fā)達(dá)地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn),筆者認(rèn)為,解決虎躍餐飲公司融資問(wèn)題,需要多方的努力和配合，比如中小企業(yè)自身、政府的扶持以及金融機(jī)構(gòu)的輔助等。（一）提高中小企業(yè)自身素質(zhì)虎躍餐飲公司融資問(wèn)題的產(chǎn)生,在很大程度上根源于虎躍餐飲公司自身素質(zhì)的缺陷和固有的一些特點(diǎn),所以如果想從源頭上處理中小企業(yè)的融資困難,還需要在中小企業(yè)本身著手?；④S餐飲公司固有的一些特點(diǎn),比如規(guī)模小、資金需求量低卻頻繁、抵押擔(dān)保物不夠等,不是很容易僅由企業(yè)本身的能力進(jìn)行改善,可是中小企業(yè)整治結(jié)構(gòu)不標(biāo)準(zhǔn)、管理程度不夠、信譽(yù)缺少、財(cái)務(wù)資料不完善等層面的素質(zhì)缺點(diǎn),卻是能夠由中小企業(yè)自己的加強(qiáng)得到完善的。1.提高經(jīng)營(yíng)管理水平,提升中小企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。建議虎躍餐飲公司可以通過(guò)聘請(qǐng)職業(yè)管理人的方法，試用合理的管理方法，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而完善經(jīng)營(yíng)情況，提升虎躍餐飲公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2.加大信用理念，提升企業(yè)信譽(yù)建設(shè)。建議A虎躍餐飲公司應(yīng)該對(duì)各項(xiàng)報(bào)表等進(jìn)行明確記載，保證信息的真實(shí)性，加強(qiáng)企業(yè)本身的信用程度，提高誠(chéng)信建設(shè)。3.成立完備的信息披露制度，提升信息資料透明度。建議虎躍餐飲公司定期公開(kāi)公司內(nèi)部的報(bào)表等文件，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)情況和盈利情況。4.提高中小企業(yè)的融資創(chuàng)新能力。建議虎躍餐飲公司不僅可以從親朋好友至之間進(jìn)行融資，還可以在社會(huì)上尋求有能力的風(fēng)投企業(yè)，進(jìn)行融資，而不是僅僅局限于一個(gè)很小的范圍。（二）增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度1．國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、5大國(guó)有銀行、12家股份制商業(yè)銀行以及郵政儲(chǔ)蓄銀行在內(nèi)的19家大中型銀行達(dá)成專業(yè)機(jī)構(gòu)伊始建設(shè)任務(wù)。另外，銀監(jiān)會(huì)放寬了中小商業(yè)銀行市場(chǎng)允許情況，推行新的金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，提升中小企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的涉及率。如今，銀監(jiān)會(huì)正在推行村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等地域新的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，標(biāo)準(zhǔn)解放民間資本以及民間金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)靈活度。中小企業(yè)要一直看著銀行制度的變化，隨時(shí)進(jìn)行融資政策的轉(zhuǎn)變。2.拓寬企業(yè)融資條款，推動(dòng)服務(wù)產(chǎn)品革新。創(chuàng)新抵押、質(zhì)押、擔(dān)保、保證等的方式以及流動(dòng)資金貸款還款行為，激勵(lì)銀行對(duì)資信優(yōu)良，可以還清貸款的企業(yè)發(fā)放部分?jǐn)?shù)目的信用貸款。改動(dòng)貸款太依靠抵押擔(dān)保的情況，對(duì)資信優(yōu)異的中小企業(yè)的流動(dòng)資金貸款實(shí)施全面授信。建議A企業(yè)在平時(shí)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中保持良好的資信,對(duì)融資有很強(qiáng)程度的幫助影響。（三）全面發(fā)揮專門管理機(jī)構(gòu)的職能，產(chǎn)生完備的制度輔助體系在制度層面,要多去注重中小企業(yè)的生產(chǎn)壓力，為中小企業(yè)融資構(gòu)建優(yōu)良的財(cái)政、稅收、法制環(huán)境，把握當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)形成重要作用的機(jī)會(huì)，發(fā)布有關(guān)產(chǎn)業(yè)輔助制度以及技能革新制度，對(duì)于中小企業(yè)船小易轉(zhuǎn)頭的特征，分領(lǐng)域、有規(guī)劃地激勵(lì)中小企業(yè)轉(zhuǎn)型，同時(shí)對(duì)此類企業(yè)帶來(lái)包含融資在內(nèi)的有關(guān)匹配優(yōu)惠措施。建議虎躍餐飲公司應(yīng)時(shí)時(shí)關(guān)注政策方面的變動(dòng)，多從專門的管理機(jī)構(gòu)獲取最新融資信息。五、結(jié)論中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著不可忽視的影響力?？墒且?yàn)橹贫拳h(huán)境與中小企業(yè)自身的緣由所致使中小企業(yè)面對(duì)的最大的困境就是融資的方面，因此要從內(nèi)部與外部?jī)蓚€(gè)層面著手去處理中小企業(yè)的融資困難。必須還要明確的指導(dǎo)，中小企業(yè)的融資問(wèn)題就是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)而困難的任務(wù)，要求我們國(guó)家政府多方面的一同努力，如果不具備社會(huì)各界的輔助，中小企業(yè)就無(wú)法從源頭上確保融資的順利達(dá)成，同時(shí)實(shí)現(xiàn)發(fā)展企業(yè)的愿望。因此，必須要注重中小企業(yè)，一直注重中小企業(yè)所帶有的問(wèn)題，適時(shí)處理中小企業(yè)的各種問(wèn)題就是我們?nèi)缃裆鐣?huì)最重要的一項(xiàng)。在以后，確信中小企業(yè)必定為社會(huì)帶來(lái)更好的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，也必定會(huì)有非同凡響的成就。參考文獻(xiàn)[1]曹鳳岐.解決問(wèn)題發(fā)展多層次資本市場(chǎng)明[J].資本市場(chǎng)2010(1)：11-12[2]胡海峰,羅惠良.多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及啟示[J].中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院學(xué)報(bào),2010(l)：23-25[3]王兆熙.中小企業(yè)融資困境及解決路徑分析[J].經(jīng)濟(jì)視角（上），2013(12);11-12[4]黃和平.中小企業(yè)融資困境及解決途徑的探討[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2014(17)：22-24[5]劉穎.中小企業(yè)融資困境的對(duì)策分析[J].遼寧廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào)，2013(4)：85-86[6]李巧麗.中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研宂[D].浙江大學(xué),2013:12-13[7]呂慧丑.中小企業(yè)融資閑境及對(duì)策研宄[D].平屮師范大學(xué),2013:8-9[8]尹杞月.中小企業(yè)融資難研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2012:9-10[9]岳蓉.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行機(jī)制研究[D].華中科技大學(xué),2013:8-9[10]