汽車行業(yè)跟蹤：慕尼黑車展有望推動中國品牌出海再加速促消費政策加持“金九銀十”旺季可期

CINDASECURITIES汽車行業(yè)跟蹤（2023.9.4-2023.9.10汽車行業(yè)跟蹤（2023.9.4-2023.9.10慕尼黑車展看好看好中比亞迪、上汽名爵、東風(fēng)風(fēng)行、阿維塔、小鵬、零跑等攜新車型亮相；億咖通、黑芝麻、輕舟智航、禾賽科技、商湯絕影等軟硬件供應(yīng)商也展示了智能座艙、高階智能駕駛方案與芯片等產(chǎn)品。國際車企中，德國本土的大眾、寶馬、奔馳積極展示電動成果，而豐田、本田、日產(chǎn)、現(xiàn)代、起亞、通用均缺席本次車展。我國汽車產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了包括整車、技術(shù)、品牌在內(nèi)的全方位出海，隨著歐盟通過2035年“禁為中國品牌展示品牌于前沿技術(shù)的機(jī)會，有助于進(jìn)一步提升中國品牌力，集中刷新歐洲消費者對中國汽車產(chǎn)品的認(rèn)知。乘用車廠商批發(fā)222.3萬輛，同比+6%，環(huán)比+8%；今年累計批發(fā)1日印發(fā)汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年方案提出各地礎(chǔ)上增加一定數(shù)量購車指標(biāo)，進(jìn)一步促進(jìn)汽車消費。隨后上海市、浙江紹興市相繼發(fā)布新能源與燃油車最新補貼方案；廣東印發(fā)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案，方案提出優(yōu)化廣州、深圳汽車限購政策，完善購車資月以來中央與地方促汽車消費政策持續(xù)加碼，疊加車展帶動新車上市熱潮來臨，新能源車型產(chǎn)品力有望逐漸提升，價格體系有望逐步穩(wěn)投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期、出口刺激四大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值有望自23Q3起迎處于較好新車周期，以及智能電動技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車注【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww安、比亞迪、吉利、長城】等。（2）零部件板塊建議重點圍繞【特斯【估值安全邊際】進(jìn)行布局，建議關(guān)注：①熱管理【銀輪股份、溯聯(lián)本周汽車板塊小幅下跌。本周（9.4-9.8）汽車板塊-0.87%，居中信一乘用車子板塊錄得上漲。本周乘用車板塊+0.05%，商用車板塊-0.35%，汽車零部件板塊-1.58%，汽車銷售及服務(wù)板塊-0.37%，摩托國際快訊1）高通將向?qū)汃R和梅賽德斯提供車載芯片2）朔爾茨劃明年進(jìn)入德國、英國、法國等市場4）德國汽車工業(yè)協(xié)會：能源國內(nèi)速遞1）特斯拉中國總裁王昊：上海工廠供應(yīng)鏈本地化率超過95%2）工信部：鼓勵實施汽車限購地區(qū)增加年度購車指標(biāo)3）小鵬將在2025年底之前建成3000座超快充站4）本周天然橡膠、冷軋板、聚丙烯均價周環(huán)比上漲，鋁、銅、碳酸鋰均價周環(huán)比下降。天然橡膠均價周環(huán)比+2.74%，冷軋板均價周環(huán)比+0.34%，聚丙烯均價周環(huán)比+0.26%，鋁均價周環(huán)比-0.97%，銅均價周環(huán)比-1.35%，碳酸鋰均價周環(huán)比-3.8請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:/ 5 5 6 6 7 8 84、數(shù)據(jù)跟蹤 84.1部分車企銷量 8 94.3本周天然橡膠、冷軋板、聚丙烯均價周環(huán)比上漲，鋁、銅、碳酸鋰均價周環(huán)比下降104.4本周人民幣兌美元小幅貶值，兌歐元 6 8 8 8 9 5 5 6 請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c食品飲料指數(shù)食品飲料指數(shù)本周汽車板塊小幅下跌。本周（9.4-9.8）汽車板塊-0.87%，居中信一級行業(yè)第18位，跑乘用車子板塊錄得上漲。本周乘用車板塊+0.05%，商用車板塊-0.35%，汽車零部件板塊-4.02.00.0資料來源:ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心10資料來源:ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心02015/012016/012017/012資料來源:ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心息娛樂系統(tǒng)所需的芯片。高通表示，將向?qū)汃R提供用于語音命令的芯片，還將為下一代奔1100億歐元將用于推進(jìn)德國工業(yè)現(xiàn)代化和氣候請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.宏地（BrianGu）在慕尼黑車展上表示，小鵬計劃明年進(jìn)入德國市場。小鵬汽車國際市場德加德·穆勒近日警告稱，由于能源價格飆升，德國汽車產(chǎn)業(yè)的國際競爭力正在急劇下降。是轉(zhuǎn)向其他歐盟國家或美國。德國工商會的最新調(diào)查顯示，超過一半的德國汽車企業(yè)對政京國家會議中心接受新華社記者專訪時表示，中國新能源汽車市場非常大且發(fā)展勢頭很好，新聞發(fā)布會上，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)一司司長王衛(wèi)明表示，下一步將統(tǒng)籌支持新能源汽車和燃油汽車兩大市場主體消費，在燃油車消費方面，將鼓勵實施汽車限購地區(qū)增加年梅賽德斯-奔馳CEO：首批充電站將在成都啟動。梅賽德斯-奔馳集團(tuán)CEO康林松（Ola隨后將在北京和深圳等城市陸續(xù)建立充電站。梅賽德斯請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.表2：本周汽車行業(yè)重點公司公告公司公告時間公告類型公告內(nèi)容山東隆基機(jī)械股份有限公司于近日收到國內(nèi)某兩個知名大型汽車整車廠的定點供應(yīng)商通知函，公司制動盤產(chǎn)品，公司接到通知后將立即開展后續(xù)工作，并按照客戶要求按期交付。根據(jù)客戶規(guī)劃，上擬投資建設(shè)泰國生產(chǎn)基地的議案》，因業(yè)務(wù)發(fā)展和增加海外生產(chǎn)基地布局的需要，擬在泰國投資新建生產(chǎn)基地，該項目計劃投資金額不超過人民幣1.2億元。公司已于近日分別在香港、新加坡和泰國完成了全資子公司和全資孫公司的注冊登記手續(xù)，并領(lǐng)取了當(dāng)?shù)刂鞴懿块T簽發(fā)的注冊登記證明文浙江亞太機(jī)電股份有限公司于近日收到國內(nèi)某新勢力品牌客戶的定點通知，公司將為該客戶某款新能源SUV車型提供前制動器帶轉(zhuǎn)向節(jié)總成、后制動器帶轉(zhuǎn)向節(jié)總成（帶EPB）及電子制動集成模塊為促進(jìn)滁州多利汽車科技股份有限公司在新能源汽車輕量化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展布局，提升對客戶的配套規(guī)模，公司擬與江蘇金壇經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《“汽車精密零部件及一體化底盤結(jié)構(gòu)件項目”投資合作協(xié)議》，公司擬在江蘇金壇經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資新建“汽車精密零部件及一體化底盤結(jié)構(gòu)資料來源：ifind，各公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源：ifind，各公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心4.1.2造車新勢力與傳統(tǒng)車企新品牌交付量 請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www. - - 資料來源：ifind，各公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心市、浙江紹興市相繼發(fā)布新能源與燃油車最新補貼方案；廣東印發(fā)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案，方案提出優(yōu)化廣州、深圳汽車限購政策，完善購車資格規(guī)定，推動汽車由購買管理向使用21-27日28-31日-1%-7%9%-8%-8%4%-6%-14%-3%資料來源：乘聯(lián)會，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww23年同比環(huán)比7月同期0資料來源：乘聯(lián)會，信達(dá)證券研發(fā)中心23年同比環(huán)比7月同期0資料來源：乘聯(lián)會，信達(dá)證券研發(fā)中心4.3本周天然橡膠、冷軋板、聚丙烯均價周環(huán)比上漲，鋁、銅、碳酸鋰均價周橡膠均價周環(huán)比+2.74%，冷軋板均價周環(huán)比+0.34%，聚丙烯均價周環(huán)比+0.26%，鋁均價周環(huán)比-0.97%，銅均價周環(huán)比-1.35%，碳酸鋰均價周環(huán)比-3.89%。0資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心。注：單位為元/噸市場價:鋁錠(AL99.7):中鋁:華東市場市場價:鋁錠(AL99.7):中鋁:華南市場市場價:鋁錠(AL99.7):中鋁:西南市場0資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心。注：單位為元/噸請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww0資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心。注：單位為元/噸0資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心。注：單位為元/噸0資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心。注：單位為元/噸0資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心。注：單位為元/噸請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww資料來源：ifind，信達(dá)證券研發(fā)中心萬萬萬萬萬車萬萬領(lǐng)航員萬萬請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww萬萬萬萬萬萬萬辰萬萬領(lǐng)克 萬萬資料來源：太平洋汽車，信達(dá)證券研發(fā)中心冷卻系統(tǒng)、新能源汽車電池包等，此前汽車管路以橡膠、金屬材料為主。尼龍材料代替?zhèn)鹘y(tǒng)材料的核心優(yōu)勢在于輕量化、節(jié)能環(huán)保、絕緣、便于造型等。1）對于新能源車而言，電動車新增電池包和更復(fù)雜的電子設(shè)備，對熱管理精度要求更高，而尼龍管路重量更輕、絕緣性、耐高低溫性能更好、使用壽命長，能通過更多變的造型節(jié)省車內(nèi)空間，且成本更低，與新能源車匹配度更高。2）對于燃油車而言，國三/四—國五—國六的排放切換過程尼龍管路管端基本全部替換為快速接頭，能有效提升安裝效率，滿足整車內(nèi)卷時代的快速開發(fā)響應(yīng)的需求。耕以尼龍等高分子材料為主要原材料的管路總成以及汽車流體控制件及緊固件二十余年，已實現(xiàn)流體管路設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)自主化和產(chǎn)業(yè)化。1）打破外資壟斷切入自主客戶：公司憑借性價比與安全可靠性優(yōu)勢成功打破外資和合資尼龍管路供應(yīng)商的價格壟斷，成為最早向長安、上汽通用五菱等自主品牌客戶開發(fā)和量產(chǎn)尼龍管路的國內(nèi)供應(yīng)商，在穩(wěn)定長期請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww的合作關(guān)系中不斷積累經(jīng)驗，開拓其他自主品牌新客戶。2）關(guān)鍵部件自制率高：公司在快速接頭產(chǎn)品層面具備較強(qiáng)自制自研及自主創(chuàng)新能力，反觀多數(shù)汽車管路廠商在接頭等環(huán)隨管路用量提升，快速接頭的用量也不斷增加，關(guān)鍵部件自制有助于公司利潤率高于同業(yè)技、蜂巢能源、納百川等新能源汽車零部件企業(yè)交付電池冷卻管路總成產(chǎn)品，終端配套蔚幅提升趨勢下，電池包內(nèi)部空間減少帶來的熱管理系統(tǒng)布局問題，并成為寧德時代電池包管路開發(fā)成功，該產(chǎn)品較汽車產(chǎn)品規(guī)格更大、回路更復(fù)雜，能耐極寒、耐高溫，可廣泛應(yīng)管路產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)，并完成了帶控制回路的儲能冷卻管路系統(tǒng)立項，具備較強(qiáng)的技術(shù)前瞻性。公司儲能業(yè)務(wù)綁定行業(yè)龍頭，技術(shù)領(lǐng)先，具備較強(qiáng)先發(fā)優(yōu)勢，與新能源汽車配套業(yè)務(wù)國內(nèi)汽車尼龍管路龍頭企業(yè)，核心零部件自制率高，客戶綁定頭部自主及新勢力品牌，并切入儲能大賽道開辟第二增長曲線，有望獲得高于行業(yè)的增長速度。我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入為10.3、14.5、19.7億元，同比增長21.5%、40.4%、35.9%；2023-風(fēng)險因素：原材料價格波動風(fēng)險；客戶拓展不及預(yù)期；募投項目建設(shè)不及預(yù)期；新能源汽《豪能股份公司深度報告：國內(nèi)領(lǐng)先的同步器龍頭，迎汽車電動化+航空航天器國產(chǎn)化新機(jī)深耕行業(yè)數(shù)十載的汽車同步器龍頭。成都豪能科技股份有限公司深耕汽車行業(yè)數(shù)十載，是國家專精特新小巨人，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為同步器組件（結(jié)合齒、齒轂、齒套、齒環(huán)等）及總器是變速箱的重要組成部分，有提高汽車換擋效率的作用，主要配套機(jī)械式自動變速器請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww同步器業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定，新能源+航空航天業(yè)務(wù)打開成長空間。分業(yè)務(wù)看公司布局：1）同步器業(yè)務(wù)：競爭優(yōu)勢顯著，商用車AMT帶來業(yè)績增量。公司同步器具有規(guī)模優(yōu)勢、先進(jìn)設(shè)備、全產(chǎn)業(yè)鏈工藝，在產(chǎn)品品質(zhì)和單位成本方面具有顯著優(yōu)勢，我們預(yù)計公司乘用車同步器業(yè)務(wù)有望保持規(guī)模穩(wěn)定，而高單價的商用車產(chǎn)能逐漸釋放有望實現(xiàn)業(yè)績顯著增長。3）航空航天業(yè)務(wù)：高壁壘高利潤的優(yōu)質(zhì)賽道。公司通過收購昊軼強(qiáng)、參股航天神坤、設(shè)立恒翼升與豪能空天的方式實現(xiàn)了航空航天零部件業(yè)務(wù)的布局，客戶包括軍機(jī)、民機(jī)及商業(yè)航空企業(yè)，航空航天業(yè)務(wù)具有認(rèn)證壁壘高、資質(zhì)盈利預(yù)測與投資評級：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車同步器龍頭，隨著前期布局的新能源汽車和航空航天零部件逐漸放量，有望實現(xiàn)業(yè)績較快增長；此外，公司正在建設(shè)新能源汽車精密電驅(qū)動行星減速機(jī)構(gòu)項目可應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域。我們預(yù)計公司《銀輪股份公司深度報告：乘新能源東風(fēng)，熱管理老將開辟成長新曲線》國營天臺機(jī)械廠，早期專注于商用車及工程機(jī)械領(lǐng)域。2010年后公司陸續(xù)收購博尼格、DPF、TDI等公司，補全產(chǎn)品譜系并形成全球化業(yè)務(wù)布局。憑借優(yōu)秀的品質(zhì)管理能力及生如吉利、比亞迪、長城等，并切入北美新能源標(biāo)桿車企，進(jìn)入造車新勢力蔚來、小鵬等供塊、熱管理集成模塊、空調(diào)箱模塊、車載電子冷卻系統(tǒng)。以四大模塊為基礎(chǔ)，形成新能汽車熱管理系統(tǒng)供應(yīng)能力。同時，新能源車熱管理系統(tǒng)相比于燃油車新增電池、電機(jī)電控?zé)犷~，迎來新一輪增長。工業(yè)用/民用熱管理有望打開第三成長曲線。公司熱管理產(chǎn)品從車用拓展至工業(yè)用/民用領(lǐng)電化學(xué)儲能因其不受自然環(huán)境影響，裝機(jī)便捷，使用靈活等特點，已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化階段。我們認(rèn)為目前雖然電化學(xué)儲能裝機(jī)量占比較低，但發(fā)展空間較大，有望逐漸成為儲能發(fā)展快速發(fā)力。2）數(shù)據(jù)中心熱管理：近年來，各級政府出臺多項政策支持大數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww驅(qū)動行業(yè)綠色低碳發(fā)展等多個方面，鼓勵大數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新，市場前景廣闊。公盈利預(yù)測與投資評級：我們認(rèn)為，公司為熱管理老將，近幾年逐步拓寬產(chǎn)品圖譜，形成1+4+N產(chǎn)品布局。且從商用車領(lǐng)域拓展至乘用車、工業(yè)用/民用換熱領(lǐng)域，有望風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；原材料漲價風(fēng)險；海外業(yè)務(wù)盈利修復(fù)不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓通過在政策法規(guī)明確人機(jī)共駕的權(quán)責(zé)。參考國際經(jīng)驗，德、英、日、韓等國基本明確司機(jī)規(guī)定智能汽車準(zhǔn)入等級、明確事故劃分的條例。近期工信部副部長提出將支持有條件自動動駕駛相關(guān)法規(guī)的持續(xù)完善有望賦予L3定義、產(chǎn)品形態(tài)、準(zhǔn)入門檻、責(zé)任劃分、量產(chǎn)落地等明確的政策指引，有助于智能駕駛滲透率和技術(shù)水平的持高階智駕漸進(jìn)式迭代逐步得到驗證，高速到城市NOA的發(fā)展路徑已逐步走通。經(jīng)過多年先高速、后城市更符合智能駕駛迭代與發(fā)展規(guī)律，城市場景的智能駕駛落地更有望實現(xiàn)智市NOA逐漸落地，訂閱式逐漸興起取代原有買斷式。我們認(rèn)為以訂閱、模式有助于車企進(jìn)一步提升智駕滲透率與自身智能化形象，滲透率提升也有望進(jìn)一步促進(jìn)有望大幅減少傳感器用量與軟件成本。特斯拉純視覺方案主要保留了成本較低的攝像頭，“BEV+Transformer”方案為輕地圖化提供技術(shù)可行性，輕地圖化亦具有可觀的降本能力。在整車層面，L2車型價格帶不斷下探，無激光雷達(dá)車型也呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww整車板塊重點關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復(fù)，以及智能電動技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)】；2）有望困境反轉(zhuǎn)、智能駕駛技術(shù)領(lǐng)先的造車新勢力【小鵬汽車】以及產(chǎn)品定位精準(zhǔn)、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的【理想汽車】；3）全球化布局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時議重點關(guān)注智能化產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件：1）感知層【德賽西威、保隆科技、華域汽車】等。《汽車行業(yè)專題研究：汽車出口四問四答》2020-2022年汽車出口由108萬輛提高至340萬輛，新能源乘用比+102%/+55%/+75%。分產(chǎn)品來看，2020-2022年乘用車出口量由80.4萬輛增加至267.61）海外供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔閿_動，國內(nèi)汽車生產(chǎn)率先恢復(fù)。受疫情、缺芯、地緣沖突等因素的入拐點，滲透率加速提高，21/22滲透率分別為8.1%/13.0%，銷量分別為658/10凈出口國為日本、德國、墨西哥、韓國、西班牙、泰國、捷克、斯洛伐克、印度和土耳其，疫情后各國汽車凈出口量（凈出口量=本國產(chǎn)量-本國銷量）均有所下滑，凈出口總量由出口與本土比例為0.87:1，而中國市場則請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww較多的乘用車品牌為奇瑞和上汽乘用車，順應(yīng)了中國出口高增的趨勢，利用較為完備的海外布局實現(xiàn)了出口量的迅速增長；展望未來，全球電動化大勢下新能源產(chǎn)品具備較強(qiáng)競爭力的乘用車品牌或?qū)⒂瓉磔^好的機(jī)遇，參考國內(nèi)新能源乘用車市占率，我們認(rèn)為比亞迪、廣汽、吉利、長安、長城、理想、蔚來等車企具備較大的成長潛力。投資建議：1）整車板塊重點關(guān)注：新能源產(chǎn)品競爭力較強(qiáng)、出口潛力較大的車企【比亞迪、長安汽車、長城汽車、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、理想汽車-W、蔚來-SW】，出口表現(xiàn)亮眼的車企【上汽集團(tuán)】。2）零部件板塊重點關(guān)注：智能電動汽車增量零部件：①熱管理【銀輪股份、拓普集團(tuán)、溯聯(lián)股份、川環(huán)科技、騰龍股份】；②汽車線纜線束【卡倍億、艙【均勝電子、德賽西威、常熟汽飾、華陽集團(tuán)】；⑤輕量化【博俊科技、愛柯迪、文燦《信達(dá)證券造車新勢力月報：小鵬無圖區(qū)域?qū)Ш捷o助駕駛在京開啟體驗，理想月交付量連大部分新勢力月交付維持同比增長。蔚來、小鵬、理想、埃安、零跑、極氪、嵐圖交付付均破萬，9月可享10000元保險補貼；埃安AIONYPlus銷量26713臺；哪吒完成越海淀、西城、東城、朝陽4大城區(qū)，在城市普通道路、城市快速路等路段體驗包括紅綠慶地區(qū)。投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車持續(xù)推進(jìn)的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】；2）智能電動技術(shù)領(lǐng)先、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的造車新勢力【小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時在智能駕駛、能源、人形機(jī)器人多線并進(jìn)的請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://ww西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤】；⑤輕量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集團(tuán)、愛規(guī)?；捌脚_化戰(zhàn)略推進(jìn)，23Q2業(yè)績同比高增。23Q2公司實現(xiàn)營收46.92億元，同比+53.88%，環(huán)比+4.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤同比+99.99%，環(huán)比+43.11%。我們認(rèn)為公司規(guī)?；?yīng)以及平臺化戰(zhàn)略成果顯現(xiàn)，帶動公司盈利提升。23Q2公司毛利率為23.28%，同比+1.19pct，環(huán)比+1.43pct；凈利率為13.75%，同比同比+2.65pct；底盤系統(tǒng)營收為28.82億元，同比+61.54%，毛利率為22.41%，同比目的優(yōu)勢橫向拓展至機(jī)器人執(zhí)行器業(yè)務(wù)。公司研發(fā)的機(jī)器人直線執(zhí)行器和旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器已經(jīng)望提升至百萬臺。每臺機(jī)器人所需執(zhí)行器數(shù)量約數(shù)十個，單機(jī)價值量約萬元人民幣，市場盈利預(yù)測：考慮到公司規(guī)?；?yīng)釋放帶動盈利提升，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測。我們預(yù)測風(fēng)險因素