【新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制探究：以比亞迪公司為例13000字（論文）】

新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制研究—以比亞迪公司為例摘要近年來，隨著環(huán)境污染越來越嚴(yán)重，環(huán)境質(zhì)量與能源結(jié)構(gòu)的問題逐漸進(jìn)入社會(huì)公眾的視野，新能源汽車的發(fā)展，既可以改善環(huán)境質(zhì)量，也可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。發(fā)展至今，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已在我國汽車銷量里占有一席之位。我國新能源汽車行業(yè)這幾年增長態(tài)勢良好，但是在2019年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，開始有下降的趨勢，同比去年降低了4%。新能源汽車企業(yè)若想保持以往的態(tài)勢，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理迫在眉睫。本文選取的案例研究對象為新能源汽車行業(yè)內(nèi)的比亞迪公司。首先，描述了整個(gè)新能源行業(yè)大背景下汽車的基本情況，接著對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念與理論進(jìn)行闡述。其次，簡述了新能源汽車行業(yè)目前發(fā)展現(xiàn)狀，并簡單介紹公司的階段發(fā)展。接著，分析了公司可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且利用杜邦分析法對幾項(xiàng)重要的指標(biāo)進(jìn)行研究。最后，結(jié)合前文對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，提出相應(yīng)的控制措施，改善公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，得出最終結(jié)論。關(guān)鍵詞：比亞迪新能源財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制目錄TOC\o"1-2"\h\z\uTOC\o"1-2"\h\z\u摘要 I目錄 III一、緒論 1（一）研究背景 1（二）研究意義 1（三）國內(nèi)外研究綜述 2（四）研究內(nèi)容 3（五）研究方法 4（六）研究創(chuàng)新和局限性 4二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念與理論 5（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念 5（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論 5三、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與公司概況 7（一）行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與總體特征 7（二）比亞迪公司概況 8四、新能源汽車行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)價(jià) 10（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 10（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析 12（三）營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)分析 14（四）比亞迪公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 15（五）總結(jié) 17五、控制公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議 18（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)控制建議 18（二）投資風(fēng)險(xiǎn)控制建議 18（三）營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制建議 19參考文獻(xiàn) 21一緒論研究背景2021年召開的全國兩會(huì)上通過了《十四五規(guī)劃綱要》，該綱要著重強(qiáng)調(diào)了“推動(dòng)綠色發(fā)展”和“發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)”。此外，2021中國經(jīng)濟(jì)年會(huì)在此背景下以綠色“十四五”為主題，聚焦綠色經(jīng)濟(jì)。近年來，在綠色經(jīng)濟(jì)的大背景下，環(huán)境問題特別是對人民生活產(chǎn)生嚴(yán)重影響的空氣污染問題越來越受到重視，節(jié)能減排、綠色出行、可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)逐漸融入人們的生活，新能源汽車的地位也發(fā)生了變化。隨著時(shí)代變遷，傳統(tǒng)汽車目前無法滿足低碳出行的要求，相反，新能源汽車既能節(jié)約石油，還能保護(hù)環(huán)境。新能源汽車的產(chǎn)生，順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展并且與綠色“十四五”這一口號(hào)相呼應(yīng)。目前，環(huán)境問題日益嚴(yán)重，因此國務(wù)院積極鼓勵(lì)我國在汽車行業(yè)開辟新的天地，并發(fā)布實(shí)施了一系列發(fā)展規(guī)劃。面對政府給予的補(bǔ)貼和對新能源有利的市場形勢，新能源汽車行業(yè)目前正處于發(fā)展前景一片利好的時(shí)期。自此以后，新能源汽車產(chǎn)業(yè)越來越吸引企業(yè)家們的目光，許多老牌汽車開始拓寬汽車的類型，還有一些新興企業(yè)的加入，一時(shí)間競爭十分激烈。本文研究的比亞迪公司上市較早，搶占了先機(jī)，但是在發(fā)展的過程中必不可免的面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上的問題。盡管中國目前新能源汽車的銷量和市場規(guī)模兩個(gè)方面已經(jīng)取得了一定的成就，但是中國在科學(xué)技術(shù)上，仍然無法超越一些發(fā)達(dá)國家，與之存在一定的差距。在2016年，有些企業(yè)因?yàn)檠a(bǔ)貼政策還未完善，于是有了“騙補(bǔ)”這一行為，正是由于這惡劣的行為，國家重新明確補(bǔ)貼政策，對銷售預(yù)期和發(fā)補(bǔ)時(shí)間都進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，這也嚴(yán)重影響了比亞迪公司的運(yùn)營。因此本文針對比亞迪企業(yè)目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，通過相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，提出合理的建議。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)發(fā)展道路上的一個(gè)基本問題，對企業(yè)未來的發(fā)展有著十分深遠(yuǎn)的影響。企業(yè)應(yīng)該尋找自身經(jīng)營中不足的地方，然后通過嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)才能夠穩(wěn)健經(jīng)營。研究意義1.理論意義本文的研究給新能源汽車企業(yè)提供了許多啟示，例如如何控制、識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論知識(shí)進(jìn)行了補(bǔ)充。在企業(yè)的發(fā)展與運(yùn)營中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起著核心作用，但是風(fēng)險(xiǎn)性也極高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征是復(fù)雜、極具破壞性等，如果不加以控制，往往會(huì)造成惡性循環(huán)，并且不利于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行，往往會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至后果更嚴(yán)重的話導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。本文通過比亞迪的案例研究，有利于新能源汽車企業(yè)更清晰的了解自身的財(cái)務(wù)狀況，構(gòu)建完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程，為企業(yè)后續(xù)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和采取控制措施都提供了理論支持。2．現(xiàn)實(shí)意義對比亞迪公司本身而言：有利于健全內(nèi)控制度，并且優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度，給經(jīng)營管理者樹立起風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，幫助企業(yè)在激烈的市場競爭之中脫穎而出。同時(shí)能夠使得企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)和檢測出比亞迪公司潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，管理者能夠根據(jù)具體情況及時(shí)做出決策，采取合理的控制措施，幫助比亞迪公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)。對于比亞迪公司投資者而言：有利于投資者們能夠更直觀的了解比亞迪公司近幾年的財(cái)務(wù)狀況，并根據(jù)財(cái)務(wù)狀況考慮是否要投資該公司。本文通過闡述大背景下新能源汽車發(fā)展的現(xiàn)狀，使得投資者們對新能源汽車行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有更深的認(rèn)知，在投資時(shí)更加注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這一方面，避免在投資過程中遭受損失。（三）國內(nèi)外研究綜述1．關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理這一概念在美國率先被提出，是企業(yè)的核心管理。相比于中國，國外較早的樹立了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對于相關(guān)理論體系的構(gòu)建十分成熟。在對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀的研究上，LAgustina和NBaroroh（2016）采用路徑分析法對53家上市公司進(jìn)行了研究，研究結(jié)果表明資本增值能力指標(biāo)與企業(yè)的收益成正相關(guān)，由此可以看出盈利能力對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分重要。JCohen、GKrishnamoorthy和AWright（2017）通過美國通用汽車公司破產(chǎn)事件，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)指標(biāo)對財(cái)務(wù)管理至關(guān)重要，并根據(jù)三個(gè)職位的獨(dú)特視角，闡述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，企業(yè)無論在哪一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)，都會(huì)使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受到影響。AOngel等六人（2019）主要研究成本對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，他們發(fā)現(xiàn)成本對新能源汽車的發(fā)展十分重要，相比于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車的購置成本較高，因此，如何合理規(guī)劃成本費(fèi)用對新能源汽車企業(yè)的收益起著至關(guān)重要的作用。我國起初對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的了解不夠深入，后來越來越多的人開始意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作的重要性并展開了深入研究。何婷、劉秀玲（2016）通過VaR對傳統(tǒng)汽車行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)度量指標(biāo)，進(jìn)行了實(shí)證分析，在原模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行了完善，總結(jié)出資本增值能力越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高的結(jié)論。閆秀琴（2017）認(rèn)為目前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理最主要的任務(wù)是完善好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表中的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對于靜態(tài)情況的反映和外界環(huán)境的動(dòng)態(tài)分析都有影響。徐琳琳和姜以尊（2018）選擇比亞迪汽車為研究對象，將比亞迪4年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ龋瑲w納了比亞迪目前所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，由此得出：比亞迪現(xiàn)階段存在許多風(fēng)險(xiǎn)隱患。關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制建議國外對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知較早，因此在發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)發(fā)展之后就開始研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控措施，到目前為止，對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究已經(jīng)十分完善了，并且有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。PCerchiello和PGiudici（2016）認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)模型的構(gòu)建在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中起著決定性作用，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間相互制約相互聯(lián)系，模型的使用可以識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系，有利于企業(yè)選擇更適合自身的防范對策。EEWMandzila和DZeghal（2016）通過縱向?qū)Ρ?09家法國上市公司不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)之間的差異，得出企業(yè)不僅要內(nèi)部控制，還要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，這表明企業(yè)在法律監(jiān)管和高層管理能力方面還有待提升，這樣有利于加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。ThomasPByrne（2017）通過對比分析傳統(tǒng)汽車企業(yè)的績效，來改進(jìn)其風(fēng)險(xiǎn)對策，研究發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)汽車企業(yè)著重于客戶和供應(yīng)商的選擇，根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)劃分信用等級(jí)，舍棄不守信用的人，確保資金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也避免一些不必要的維修成本。21世紀(jì)初，國內(nèi)越來越多的學(xué)者開始研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控。石芬娟（2013）和趙雪輝（2016）都認(rèn)為，有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要強(qiáng)化公司權(quán)力機(jī)關(guān)和籌資結(jié)構(gòu)的管理。周志強(qiáng)（2015）提出若企業(yè)想要擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營模式，必須有別于之前的思維方式，重新構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，這樣才能有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要對企業(yè)的財(cái)務(wù)規(guī)劃進(jìn)一步加強(qiáng)，確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略的步調(diào)一致。張雪（2018）選取比亞迪近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析其資本增值能力，提出了一些降低成本費(fèi)用的建議，例如：減少不必要的采購費(fèi)用支出，同時(shí)加強(qiáng)庫存管理和減少壞賬損失，提高營運(yùn)資金使用效率，注重培養(yǎng)員工的專業(yè)能力，使得企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，獲取更多投資。（四）研究內(nèi)容第一部分是緒論，主要介紹新能源汽車行業(yè)的研究背景及研究意義，并對該新能源背景下的研究內(nèi)容、研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處進(jìn)行簡單的描述。第二部分是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和理論，闡述了狹義、廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及相關(guān)的理論，包括資本結(jié)構(gòu)理論和投資組合理論。第三部分是行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與公司概況，概述新能源企業(yè)目前發(fā)展的現(xiàn)狀，以及對比亞迪公司的簡單介紹。第四部分是對新能源汽車行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的探究，通過分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終對控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出建議。第五部分是控制公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見，針對公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出合理的控制途徑和促進(jìn)公司發(fā)展的可行性建議。研究方法1．案例分析法本文的研究對象為比亞迪公司，探討和研究企業(yè)所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析其成因，根據(jù)相關(guān)的問題提出針對性建議。2．文獻(xiàn)研究法利用知網(wǎng)、維普、百度等網(wǎng)絡(luò)工具，查閱國內(nèi)外相關(guān)的文獻(xiàn)資料，并參考期刊、碩博論文等，分析當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)。3．比較研究法首先通過比亞迪公司近幾年自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，得出比亞迪公司?shù)據(jù)的變化趨勢，直觀看出這幾年公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。汽車通過與其他兩家新能源汽車企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向?qū)Ρ?，發(fā)現(xiàn)比亞迪公司的不足和問題。4．定量與定性分析結(jié)合法定性分析結(jié)合法介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的觀念以及風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是什么，定量分析法通過比亞迪公司2014-2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體分析，對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究給予了數(shù)據(jù)支持。（六）研究創(chuàng)新和局限性1．創(chuàng)新點(diǎn)本文創(chuàng)新點(diǎn)：比亞迪公司作為新能源新興行業(yè)的龍頭正是本文選取的重點(diǎn)研究對象，根據(jù)以前的傳統(tǒng)汽車行業(yè)的財(cái)務(wù)理論以及現(xiàn)實(shí)意義，取其精華，去其糟粕，為現(xiàn)行的比亞迪公司提供一個(gè)可行性的參考，并采取有效的財(cái)務(wù)管理控制措施。同時(shí)在研究比亞迪公司的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，不只是研究它的財(cái)務(wù)杠桿等因素，還會(huì)結(jié)合公司的自身狀況與外在環(huán)境的市場競爭力，分析公司的財(cái)務(wù)狀況，不同角度的去研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能更深層次的探索企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。2．局限性本文選取了比亞迪公司2014年至2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，時(shí)效期較短，所選取的年份不足以證明比亞迪公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，證據(jù)不足，存在一定的局限性。而且，本文在研究比亞迪公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度各有不同，在選取指標(biāo)和樣本也只是局部采取，并不是選取了所有指標(biāo)，所以研究的對象比較片面，因此容易造成公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究結(jié)果不準(zhǔn)確，有待進(jìn)一步證實(shí)。二財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念與理論（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念1．狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指損失和盈利的不確定性。企業(yè)在前期的準(zhǔn)備中，需要投入大量的資金、人力、物力等，其中資金在企業(yè)的發(fā)展中尤為重要，面對資金不足的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以考慮采取負(fù)債經(jīng)營的策略。通過負(fù)債經(jīng)營的方式能夠彌補(bǔ)資金的空缺，并且可以通過對外借款幫助企業(yè)獲得盈利，這樣會(huì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)度過周轉(zhuǎn)困難期。在企業(yè)著手準(zhǔn)備運(yùn)營的時(shí)候，一開始由于投入的成本比較高并且獲得的盈利和投入需要經(jīng)過一段時(shí)間才能變現(xiàn)，因此前期企業(yè)持有資金很難維持企業(yè)的正常運(yùn)營，所以一般在這種情況下企業(yè)就會(huì)采用舉債運(yùn)營的方式來應(yīng)對這種困境，自然，到期還本付息的重任也落在了作為債務(wù)人的企業(yè)身上。在企業(yè)發(fā)展的道路上，還有很多隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在運(yùn)營的過程中難免會(huì)遇到各種各樣的問題甚至現(xiàn)有資金無法使得公司正常周轉(zhuǎn)。這些不確定因素往往會(huì)使得企業(yè)陷入困境，企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券或者向銀行借款等方式集資；也可以盡量選擇短期的投資來降低風(fēng)險(xiǎn)；還可以對企業(yè)自身所要生產(chǎn)的產(chǎn)品做好詳細(xì)的研究，制定合理的銷售價(jià)格，穩(wěn)定的銷售價(jià)格有利于銷售收入和經(jīng)營收益的穩(wěn)定性，極大程度降低了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。2．廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在經(jīng)營的過程時(shí)，會(huì)發(fā)生許多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括籌資、營運(yùn)、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在這三個(gè)經(jīng)營活動(dòng)中都有可能存在一定的問題，從而影響企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益，導(dǎo)致企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且企業(yè)的收入可能會(huì)隨之減少。這個(gè)想法建立在企業(yè)內(nèi)部總體流程的基礎(chǔ)上，該想法與廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義有著一樣的見解。該定義中認(rèn)為籌資、營運(yùn)、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都有可能使得企業(yè)投資失敗繼而導(dǎo)致企業(yè)自有資金不足的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此在企業(yè)進(jìn)行每一環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)都要對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與控制。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論1.資本結(jié)構(gòu)理論1958年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪利亞尼和米勒在《美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表了《資本成本、公司理財(cái)和投資理論》，這篇論文里第一次提出了MM理論。在這個(gè)理論里指出企業(yè)的股利政策、資本成本、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值沒有任何關(guān)系，就好比西瓜的大小與西瓜如何被分割沒有關(guān)系。隨后兩位學(xué)者在此基礎(chǔ)上又探究到了和企業(yè)所得稅有關(guān)的因素，并在1963年發(fā)表的文章上對之前理論的進(jìn)行了修改和完善，該理論認(rèn)為：一個(gè)公司最好的資本結(jié)構(gòu)是100%負(fù)債，但這顯然難以實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)實(shí)生活中許多財(cái)力雄厚的企業(yè)甚至沒有負(fù)債。米勒模型是由兩個(gè)資本結(jié)構(gòu)模型構(gòu)成的，分別是企業(yè)所得稅模型和個(gè)人所得稅模型，他認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值里的企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅毫無關(guān)聯(lián)。盡管米勒模型仍然有一定的發(fā)展空間，但對之后資本結(jié)構(gòu)理論的完善有著積極而深遠(yuǎn)的影響。2.投資組合理論投資組合理由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨提出。該理論降低了投資的風(fēng)險(xiǎn)并計(jì)量經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和收益。在此基礎(chǔ)上，改良了投資組合模型，并最終確定了最優(yōu)投資組合模型。Wiliam.F.Sharpe在1963年提出的單一指數(shù)模型簡化了Markowitz所提出理論的計(jì)算方法，并在假設(shè)資產(chǎn)收益率與市場總收益率相關(guān)的前提下，對投資組合的理論和實(shí)踐特征產(chǎn)生了影響。在此之后，1966年Mossin在原來的基礎(chǔ)上，提出了新的模型——資本資產(chǎn)定價(jià)模型，建立了收益與風(fēng)險(xiǎn)相互轉(zhuǎn)換的框架，為投資組合分析和基金業(yè)績評(píng)價(jià)奠定了理論基礎(chǔ)。3.營運(yùn)資金管理理論資金的流動(dòng)性問題在平時(shí)的企業(yè)經(jīng)營管理中屢見不鮮，在這種情況下企業(yè)往往會(huì)實(shí)施貸款等方法來籌集資金。然而，籌資往往是一大難題，在企業(yè)自有資金不足以及籌資范圍過大，企業(yè)償債能力不足時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)危及到企業(yè)的資金。Antanies表示企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司內(nèi)外部環(huán)境來確定相適應(yīng)的策略，這樣一來，公司的資金將會(huì)管理起來特別的方便并且公司營運(yùn)資金的管理有所加強(qiáng)，同時(shí)可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高溝通協(xié)調(diào)能力。大部分的研究人員運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析營運(yùn)資金的管理，這些指標(biāo)在一定程度上能夠展示出企業(yè)管理資金的水平，但由于非財(cái)務(wù)因素是如今市場環(huán)境中的一大隱患，因此，一些學(xué)者從綜合角度研究財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)因素對企業(yè)的影響，改進(jìn)并完善這一原理。三行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與公司概況行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與總體特征1．行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀隨著政府頒布一系列對新能源汽車行業(yè)有利的政策，在對企業(yè)的扶持以及研發(fā)技術(shù)方面給予了支持，使得新能源汽車企業(yè)發(fā)展越來越好。從企業(yè)發(fā)展情況來看，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)近幾年技術(shù)水平大幅度的提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化。通過圖3-1可以看出，比亞迪在2020上半年中國新能源乘用車銷量排名前十的車企中位居第一，第二名是銷量占比為15%的特斯拉。圖3-12020H1中國新能源乘用車銷量TOP10（單位：%）通過表3-1可以看出，比亞迪在2016-2020這五年里銷量都排在第一位，在下面統(tǒng)計(jì)的乘用車?yán)铮谂琶拔宓某擞密嚴(yán)?，就有三家中國老牌車企，說明這三家車企在市場的地位穩(wěn)固。另外這幾年新加入新能源企業(yè)的蔚來在2020上半年銷量較前幾年上升了不少，和他發(fā)展時(shí)間相比，表明該公司很有發(fā)展?jié)摿?。?-12016—2020H1新能源乘用車銷量排名變化情況車企2016年2017年2018年2019年2020年H1比亞迪11111特斯拉中國////2上汽乘用車73333廣汽新能源13161374北汽新能源22225華晨寶馬19/12116蔚來汽車//15137一汽大眾///268上通五菱/131159上汽大眾//259102．行業(yè)總體特征（1）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)面臨著很多宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。社會(huì)環(huán)境的變化和高科技的發(fā)展對新技術(shù)產(chǎn)生了重大影響。新能源企業(yè)剛起步的時(shí)候，企業(yè)規(guī)模不是很大，相比于其他行業(yè)實(shí)力偏弱些，沒有先進(jìn)的技術(shù)，以至于企業(yè)無法獲得高利潤和穩(wěn)定的顧客。此外，在政治環(huán)境方面，這幾年，國家十分看好新能源汽車行業(yè)的發(fā)展前景，在稅收方面采取了免稅的政策并在其他方面給與政治支持，正是得益于這些政策的扶持，企業(yè)才能夠平穩(wěn)發(fā)展。（2）投資成本高，周期長新能源汽車企業(yè)在發(fā)展的階段，需要投入大量的運(yùn)營資金，花費(fèi)的成本是相對較高，這一類型的企業(yè)屬于資金、技術(shù)密集型。作為新興產(chǎn)業(yè)，前期需要投入很多東西，由于要建立大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，所以耗費(fèi)的時(shí)間較長，最重要的是需要籌集大量資金去建設(shè)，但之后資金回籠的速度慢，等待的時(shí)間較長，導(dǎo)致了新能源汽車企業(yè)時(shí)常賬上沒有資金，從而需要對外借款，這樣一來就容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，由于電池等高端技術(shù)更新?lián)Q代的速度較快，為了保證充足的銷量和市場占有率，企業(yè)必須在科研上加大投入，才能有核心的競爭力，這就對后續(xù)資金要求也很高。比亞迪公司概況1．比亞迪公司概況比亞迪股份有限公司始創(chuàng)于1995年，隨后在香港發(fā)行上市。到目前為止，比亞迪有三個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，無論是在國內(nèi)還是在國外，比亞迪都有自己的辦事處，涉及范圍較廣。比亞迪不斷在技術(shù)方面進(jìn)行，特別是在充電電池領(lǐng)域頗有造詣，除此之外，在零部件制造和電子產(chǎn)品等多個(gè)方面有明顯的優(yōu)勢。2．比亞迪公司發(fā)展歷程比亞迪公司經(jīng)歷了電池產(chǎn)業(yè)、IT產(chǎn)業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)三個(gè)階段，不斷探索全新的領(lǐng)域，開拓業(yè)務(wù)范圍。新能源汽車與傳統(tǒng)汽車最大的區(qū)別就在于可以通過充電就能駕駛汽車，所以電池是最核心的零件。于是在1993年，通過不懈的努力，比亞迪公司成功進(jìn)軍電池市場。在一開始的準(zhǔn)備階段，首先對于電池要有一定的研究，緊接著是尋找合適的電池研究生產(chǎn)線,或者研發(fā)一套屬于自己的生產(chǎn)線，把資金密集型電池生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閯趧?dòng)密集型電池生產(chǎn)。比亞迪在1997年銷售量非?？捎^，隨著企業(yè)不斷向好的方向發(fā)展，開始逐漸轉(zhuǎn)型成中型企業(yè)。那時(shí)，領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)現(xiàn)中國的充電電池還存在一定的缺陷，于是開始進(jìn)軍鋰離子電池產(chǎn)業(yè)，作為一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，剛開始起步都比較艱難，但是不斷的改善缺點(diǎn)，克服難題，終會(huì)取得一定的成果，如果一味地放棄，我們的技術(shù)就永遠(yuǎn)無法趕超其他國家。正是企業(yè)有著長遠(yuǎn)的目光，不斷改善自身的不足，才能在新能源汽車行業(yè)有一席之地。隨著企業(yè)快速發(fā)展，公司領(lǐng)導(dǎo)人想拓寬企業(yè)的發(fā)展，于是開始收購其他汽車公司的股份，與其他公司相互協(xié)作，使得企業(yè)的發(fā)展越來越好。為了轉(zhuǎn)型成功，比亞迪又收購了一家模具公司，這樣一來，就夠減少不必要的支出，提高機(jī)器生產(chǎn)效率。隨后，比亞迪公司又在上海開辟了一個(gè)新的戰(zhàn)場，在那建立了實(shí)驗(yàn)室以便研究。四新能源汽車行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)價(jià)（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)分析1．短期償債能力本文選取了能夠評(píng)估公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的兩項(xiàng)指標(biāo)來分析比亞迪公司的短期償債能力。通過表4-1可以看出，比亞迪公司這六年的流動(dòng)比率整體沒有較大的波動(dòng)，2016年達(dá)到最高值為1，說明這一年的公司的償債能力最強(qiáng)，汽車行業(yè)流動(dòng)比率平均值在1.1左右，比亞迪公司流動(dòng)比率這六年里都沒有達(dá)到行業(yè)平均水平，但差距不大，說明該公司償債能力暫時(shí)較為穩(wěn)定。汽車行業(yè)速動(dòng)比率平均值在0.85左右，可以從表中的數(shù)據(jù)可以看出公司的速動(dòng)比率值都小于0.85，這說明該公司這這幾年里沒有足夠的能力償還短期負(fù)債。同行業(yè)短期償債能力對比圖4-12014-2019年同行業(yè)流動(dòng)比率對比圖4-22014-2019年同行業(yè)速動(dòng)比率對比通過圖4-1和圖4-2同行業(yè)的對比中可以看出，吉利汽車的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率普遍都高于比亞迪汽車和特斯拉汽車。在2018-2019年期間，比亞迪汽車與吉利汽車、特斯拉汽車的差距越來越小，從圖中兩條基本重合的曲線來看，兩家公司這幾年的流動(dòng)比率基本持平，說明三家公司意識(shí)到自身的短期償債能力存在一定的缺陷，能夠及時(shí)補(bǔ)救。而在速動(dòng)比率上，吉利公司相比于其他兩個(gè)公司偏高一些，說明其快速還賬能力較強(qiáng)，比亞迪和特斯拉的速動(dòng)比率在2015-2019年基本持平，說明這兩家企業(yè)快速還賬能力較弱，因此還有一定的改善空間。從流動(dòng)速率和速動(dòng)比率這兩個(gè)指標(biāo)來看，中國的吉利汽車短期償債能力和快速還賬能力都比較強(qiáng)，相對來說，比亞迪和特斯拉的短期償債能力和快速還賬能力都普遍偏弱，需要采取相應(yīng)的措施來提高償債能力，給企業(yè)帶來更多的收益。3．長期償債能力本文選取了能夠評(píng)估公司經(jīng)營能力的兩項(xiàng)指標(biāo)來分析比亞迪公司的長期償債能力。從債券結(jié)構(gòu)和總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)兩個(gè)角度觀察企業(yè)的資金能否按時(shí)償還長期負(fù)債，這兩項(xiàng)指標(biāo)比率越高，代表企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。下表選取了比亞迪公司2014-2019年資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率，見表4-2。通過表4-2可以分析出，比亞迪公司的資產(chǎn)負(fù)債率最低值為61.81%，最高值為69.26%。比亞迪公司的產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)趨勢基本一致，只有2016年的值小于2，2017年開始有所增長，可以看出公司的產(chǎn)權(quán)比率變化較為平穩(wěn)?？傮w來說，比亞迪公司的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率比較穩(wěn)定，說明公司在這幾年里長期償債能力較好。汽車行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均水平為0.6左右，比亞迪公司這六年中資產(chǎn)負(fù)債率都超過了行業(yè)平均水平，比亞迪公司的資產(chǎn)負(fù)債率基本左右都在0.6左右；再對比產(chǎn)權(quán)比率，比亞迪公司的產(chǎn)權(quán)比率基本都在2以上，通過對比同行業(yè)的平均數(shù)值，可以說明比亞迪公司的長期償債能力較好，企業(yè)財(cái)務(wù)安全性好并且十分穩(wěn)定。4．同行業(yè)長期償債能力對比圖4-32014-2019年同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對比通過圖4-3可以發(fā)現(xiàn)，特斯拉公司的資產(chǎn)負(fù)債率在三家企業(yè)中最高。汽車行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率水平在0.6左右，吉利汽車在2016年之前低于這一水平，在2016年之后高于這一水平，而比亞迪汽車和特斯拉汽車的資產(chǎn)負(fù)債率在2014-2019年間均比0.6高，從這些數(shù)據(jù)可以看出，比亞迪公司和特斯拉公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠健康，需要進(jìn)一步優(yōu)化與提升。吉利汽車相對來說在2016年以前的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更健康一些。（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析通過比亞迪公司2014-2019年的財(cái)務(wù)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，比亞迪公司投資目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模從而增加產(chǎn)量，最終獲得豐厚的收益，因此，盈利能力這一指標(biāo)對企業(yè)的投資方面起著決定性的作用。本文選取了盈利能力里面的五項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行研究，側(cè)重點(diǎn)在比亞迪公司2014-2019年盈利能力的變化趨勢上。從表4-3可以看出，比亞迪公司的銷售毛利率在前三里年逐步增長，2016年到了最高峰20.36%，可以看出這三年里公司的銷量較高，盈利能力較好。銷售毛利率在2017-2019年有所下降，2019年到了最低峰16.29%，說明企業(yè)在定價(jià)、商品的銷售過程中存在一定的問題，需要及時(shí)查明原因，解決問題。比亞迪公司在2014-2019年銷售凈利率的變動(dòng)趨勢是先上升在下降，在2014-2016年期間企業(yè)的獲利能力還是較強(qiáng)的，是因?yàn)槠髽I(yè)增加銷售收入時(shí)，同時(shí)控制了各項(xiàng)費(fèi)用支出，保障凈利潤持續(xù)增長。公司在2017-2019年銷售凈利率下降可能受收入下降、支出過多、投資報(bào)酬減少的影響?？傎Y產(chǎn)收益率在2014-2019年里面2016年的值最高，表明這一年公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，銷售利潤率較大。比亞迪公司2015年和2016年凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值都在標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)10%以上，分別是10.22%、12.91%，表明公司利用所有者投入的資本獲得利潤的能力較好。本文選取了吉利與特斯拉這兩家在行業(yè)內(nèi)具有代表性的企業(yè)，與比亞迪公司進(jìn)行資本增值能力方面的對比，如下圖所示：圖4-42014-2019年同行業(yè)ROTA對比企業(yè)盈利能力可以通過不同指標(biāo)進(jìn)行分析，但是大部分的研究者、投資者等相關(guān)人員會(huì)采用凈資產(chǎn)收益率（ROE）對盈利能力進(jìn)行分析，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率（ROE）在反映投資者獲得凈利潤時(shí)的準(zhǔn)確性更高。但由于企業(yè)經(jīng)常采用舉債的方式經(jīng)營業(yè)務(wù)，因此總資產(chǎn)收益率（ROTA）適用于本文的研究。從上圖中我們可以看出，三家公司的數(shù)據(jù)差異比較大，特斯拉都在0以下，但是在逐步上升，其盈利能力偏低。比亞迪處于中間，但是數(shù)值普遍接近0，該公司的盈利能力也比較低，吉利公司是三家公司里面數(shù)值比較高的，尤其在2017、2018這兩年，說明該公司盈利能力較好。（三）營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)分析可以通過營運(yùn)能力判斷出比亞迪公司是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)表4-4中三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)的分析。根據(jù)表4-4可以分析出，比亞迪公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2014-2017年從3.20下降到1.98，在2017-2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況發(fā)生了好轉(zhuǎn)，從1.98緩慢上升到2.74。但這六年的數(shù)據(jù)整體低于同行業(yè)平均水平，表明該公司這幾年賬款回收速度緩慢，導(dǎo)致賬齡較長，總資產(chǎn)流通效率偏低，比亞迪公司應(yīng)該及時(shí)跟進(jìn)收賬進(jìn)度，減少壞賬損失，收回的賬款及時(shí)投入企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)中。比亞迪公司的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平還存在一定的差距，并且這六年里一直呈下降趨勢。表明該公司在采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)工作狀況不是很好，而且存在變現(xiàn)速度慢、周轉(zhuǎn)額小、資金占用水平低等問題。比亞迪公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都低于行業(yè)的平均水平，總體較為平穩(wěn)。這些數(shù)據(jù)之間相差不大，但是數(shù)值較小，表明該公司資產(chǎn)的使用程度不高，收入較少，使得公司的盈利能力受到影響。該公司應(yīng)采取措施來提高資產(chǎn)的利用率。綜上所述，企業(yè)應(yīng)該提升周轉(zhuǎn)能力，來增強(qiáng)獲利能力。圖4-52014-2019年同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比通過圖4-5可以看出，特斯拉公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體水平較高，基本都在20以上，而比亞迪和吉利公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相比于特斯拉就比較偏低了，但是考慮到比亞迪和吉利公司這幾年公司的營業(yè)收入較高，并且應(yīng)收賬款的數(shù)值也相差比較大，因此這兩家公司應(yīng)該對應(yīng)收賬款的問題引起重視，需要對應(yīng)收賬款收款機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化與改善。公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)1．杜邦分析法隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國在汽車領(lǐng)域取得了杰出的成就，特別是在新能源汽車，例如比亞迪公司研發(fā)的新能源汽車連續(xù)多年銷量都是第一。在此基礎(chǔ)上，采用杜邦分析法研究該公司近幾年的財(cái)務(wù)狀況。根據(jù)表4-5中的數(shù)據(jù)可以看出，比亞迪公司2014-2016年期間凈資產(chǎn)收益率從1.85%上升到12.91%，2016-2019年期間，該數(shù)值又從7.76%下降到2.62%，整體呈先升后降的變動(dòng)趨勢，這說明2014-2016年期間企業(yè)所有者投資獲利能力較強(qiáng)，而在2016-2019年期間投資獲利能力有所下降。根據(jù)表4-5和表4-6可以發(fā)現(xiàn)，在2014-2016年該公司的凈利潤和營業(yè)收入都處于增長趨勢，但是凈利潤的增長速度更快一些，銷售凈利率也呈上升趨勢，說明在此期間，該公司的營業(yè)收入得到了有效控制。2016-2019年?duì)I業(yè)收入總體趨于平穩(wěn)，但是凈利潤直線下降，銷售凈利率也在不斷下降，說明該公司的費(fèi)用和成本都在不斷增加。比亞迪公司2014-2016年期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，但是總體變化趨勢比較平穩(wěn)，這說明比亞迪公司在這六年里營業(yè)收入和總資產(chǎn)平均余額的變化水平差距較小。比亞迪公司2014-2016年期間權(quán)益乘數(shù)從3.25下降到2.62，說明比亞迪公司這兩年里負(fù)債水平有所下降，在2016-2018期間權(quán)益乘數(shù)開始上升，這說明該公司開始注重負(fù)債水平，進(jìn)一步提升了其負(fù)債水平，使得資金利用率增加，替代性成本減少，但這會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加劇，因此，公司要將權(quán)益乘數(shù)控制在合理的范圍內(nèi)。綜上所述，比亞迪公司財(cái)務(wù)狀況雖然是先升后降的變動(dòng)趨勢，但是總體在正常的范圍內(nèi)，需要格外注意資本增值能力和權(quán)益乘數(shù)等方面，減少通過負(fù)債等方式提高財(cái)務(wù)杠桿水平。（五）總結(jié)新能源汽車的發(fā)展對于環(huán)境方面有利于減少二氧化碳的排放，在政策方面受到了國家的扶持，它的發(fā)展?jié)摿O大，因此大家越來越重視新能源汽車企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。新能源汽車行業(yè)的經(jīng)營特征比較與眾不同，有別于傳統(tǒng)汽車企業(yè)和其他行業(yè)，因此使得它的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)別具一格。企業(yè)如果想要持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，就必須對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和控制引起重視，這也影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。本文選取了比亞迪汽車作為研究對象，以自身的優(yōu)勢和劣勢給其他企業(yè)提供參考。通過上面幾項(xiàng)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)可以得出以下結(jié)論：（1）通過對比亞迪公司資本增值能力、償債能力等方面進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要及時(shí)改善。（2）比亞迪公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受外部因素和內(nèi)部因素的影響。外部因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府補(bǔ)貼等；內(nèi)部因素包括企業(yè)的盈利能力、償債能力等。（3）針對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文就籌資、投資、營運(yùn)能力三個(gè)方面對如何控制企業(yè)能力提出相關(guān)措施，提高企業(yè)的資本增值能力、降低應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，合理規(guī)劃、控制企業(yè)成本等。五控制公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議籌資風(fēng)險(xiǎn)控制建議1．合理控制負(fù)債比率企業(yè)效益的提升可以通過適度的負(fù)債帶來更多的價(jià)值，但是要合理控制負(fù)債比率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增長往往是因?yàn)樨?fù)債比率較高而導(dǎo)致的，企業(yè)短期內(nèi)無法償還債務(wù)，從而企業(yè)經(jīng)營過程中就有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。根據(jù)上文分析可知，比亞迪公司和特斯拉公司在2014至2019年的資產(chǎn)負(fù)債率比吉利公司高，這表明兩家公司負(fù)債率偏高，公司減少對外借款，通過調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)該如何在發(fā)展的道路上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對其的影響，首先比亞迪和特斯拉這兩家公司應(yīng)該合理規(guī)劃負(fù)債規(guī)模，避免財(cái)政透支，減少貸款。在規(guī)劃負(fù)債規(guī)模的時(shí)候，需要注意債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性和平衡性，更好地發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)應(yīng)該控制在一個(gè)合適的范圍，這樣能夠維持企業(yè)資產(chǎn)的正常運(yùn)行。2．拓寬債務(wù)期限結(jié)構(gòu)債務(wù)融資決策的方式有許多，其中債務(wù)期限結(jié)構(gòu)是尤為重要的一項(xiàng)財(cái)務(wù)決策，將企業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)改成以流動(dòng)負(fù)債為主的結(jié)構(gòu)，公司的發(fā)展和擴(kuò)張需要進(jìn)行籌資，但同時(shí)企業(yè)自身的即期償債壓力也需要考慮其中，要把企業(yè)自身的財(cái)務(wù)控制在安全范圍內(nèi)，通過發(fā)展公司債券市場、加強(qiáng)公司信用建設(shè)等方法來優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，以減少公司的償債風(fēng)險(xiǎn)。通過對比亞迪公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究發(fā)現(xiàn)該結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的問題，這會(huì)使得企業(yè)面臨到期無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，延長了企業(yè)的償債周期，負(fù)債增多，企業(yè)可以通過調(diào)整融資方式，提高償債能力等方式避免企業(yè)負(fù)擔(dān)過重的債務(wù)。投資風(fēng)險(xiǎn)控制建議1．加強(qiáng)投資的可行性比亞迪公司在投資前應(yīng)對投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行研究，制定合理的投資方案。公司在投資前應(yīng)該對自身的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營范圍和內(nèi)外部環(huán)境等進(jìn)行評(píng)估，保證公司接下來需要開展的投資項(xiàng)目能夠順利進(jìn)行，需要提前計(jì)算好投資回收年限并且預(yù)估投資項(xiàng)目的市價(jià)盈利率。公司應(yīng)組建一支專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，對感興趣的項(xiàng)目先了解該企業(yè)的具體情況，在適合投資的條件下，制定出有針對性的計(jì)劃和詳細(xì)的計(jì)劃書，當(dāng)在投資方面遇到難題并且解決不了的時(shí)候可以向?qū)I(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資咨詢。在前期工作的完成后，將計(jì)劃書和相關(guān)文件上交給高層，由他們來進(jìn)行最終的審核并決定是否投資，相關(guān)負(fù)責(zé)人應(yīng)該認(rèn)真對待投資的項(xiàng)目，擔(dān)起自己身上的責(zé)任與義務(wù)。2.尋找新的盈利點(diǎn)比亞迪汽車和吉利汽車都屬于我國老牌汽車企業(yè)，這幾年在對新能源汽車的研究方面日益完善。但是從上面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)我們可以分析出比亞迪公司的總資產(chǎn)收益率在2016-2019年持續(xù)下降，吉利公司在2014-2018年處于上升趨勢，但是2018-2019年開始出現(xiàn)下降趨勢，由于近兩年政府補(bǔ)貼的退坡，整個(gè)汽車行業(yè)的盈利能力都有所下降，我國汽車應(yīng)該積極尋找新的盈利點(diǎn)，擺脫行業(yè)困境。比亞迪汽車特別注重汽車核心零部件的研發(fā)，我國新能源汽車企業(yè)應(yīng)該保持自身的優(yōu)勢，同時(shí)學(xué)習(xí)其他企業(yè)的閃光點(diǎn)，比如可以借鑒特斯拉公司在電池方面的研發(fā)優(yōu)勢，將其轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營范圍與市場覆蓋率；可以嘗試研發(fā)自動(dòng)駕駛功能；還可以在車內(nèi)搭載高清攝像頭、高精度雷達(dá)傳感器等硬件，提升汽車的識(shí)別靈敏度。學(xué)習(xí)一些我國汽車行業(yè)暫時(shí)沒有研發(fā)出來的功能，來進(jìn)一步拓展國產(chǎn)新能源汽車的品牌市場，實(shí)現(xiàn)資本增值能力的再次突破，降低盈利風(fēng)險(xiǎn)。（三）營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制建議1．建立健全客戶資信評(píng)價(jià)體系企業(yè)通過實(shí)行寬松的信用制度來吸引客戶的目光，在此基礎(chǔ)上增加營業(yè)收入，但是有可能存在不容易被發(fā)覺的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)在完善客戶資信評(píng)價(jià)制度的同時(shí)，還需要構(gòu)建合理的客戶資信評(píng)價(jià)體系，對客戶的生產(chǎn)、銷售、服務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)地了解，合理預(yù)測市場前景和客戶的市場需求等。公司應(yīng)該拓展一個(gè)信貸管理部門，主要負(fù)責(zé)管理客戶日常的信貸業(yè)務(wù)、審查各類貸款、資金情況等活動(dòng)。為了防止一些客戶拖欠款項(xiàng)，企業(yè)需要制定一系列的應(yīng)對措施，這樣才能降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)，提高回款速度，有利于企業(yè)提高營運(yùn)資金管理能力，加快企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。2．落實(shí)催收制度公司的應(yīng)收賬款對于流動(dòng)資產(chǎn)至關(guān)重要，公司在外的應(yīng)收賬款如果沒有發(fā)生拖欠的情況，公司內(nèi)部的資金就不會(huì)出現(xiàn)緊缺的狀況，并且大大提高資金的使用率。根據(jù)上面對應(yīng)收賬款的分析可以看出，比亞迪公司存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，公司需要盡快采取相應(yīng)的措施去解決問題，盡量避免壞賬的發(fā)生，不要出現(xiàn)客戶延期付款的現(xiàn)象。企業(yè)對于逾期的款項(xiàng)，可以通過催收的方式，降低企業(yè)的損失。當(dāng)客戶實(shí)在無法償還借款時(shí)，可以選擇將債務(wù)轉(zhuǎn)成股權(quán)的形式，保證企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。參考文獻(xiàn)[1]LindaAgustina,NiswahBaroroh.TheRelationshipBetweenEnterpriseRiskManagement(ERM)andFirmValueMediatedThroughtheFinancialPerformance[J].ReviewofIntegrativeBusiness&EconomicsResearch,2016,5(1):128-138[2]JefferyCohen,GaneshKrishnamoorthy,ArnoldWright.EnterpriseRiskManagementandTheFinancialReportingProcess:TheExperiencesofAuditCommitteeMembers,CFOs,andExternalAuditors[J].ContemporaryAccounting,2017AybikeOngel,ErikLoewer,FelixRoemer,GaneshSethuraman,FengqiChang,MarkusLienkamp.EconomicAssessmentofAutonomousElectricMicrotransitVehicles[J].Sustainability,2019,11:648何婷,劉秀玲