1899年俄羅斯金融危機：投機幻滅引發(fā)全球連鎖反應

1899年俄羅斯金融危機：投機幻滅引發(fā)全球連鎖反應19世紀末俄羅斯國內(nèi)爆發(fā)金融危機，工業(yè)大面積停產(chǎn)，隨后金融危機引發(fā)的連鎖反應開始向世界各國蔓延。日本爆發(fā)了二戰(zhàn)前該國第二次經(jīng)濟危機，法國、德國、比利時以及英國和美國相繼卷入，由單個國家發(fā)生的局部事件最終引發(fā)世界性經(jīng)濟危機。狂熱投機引發(fā)俄羅斯金融危機1861年俄羅斯開始工業(yè)革命，股份公司將分散的財力集中起來形成巨額股份資本，成為俄羅斯加速生產(chǎn)發(fā)展的有力杠桿。隨著工業(yè)建設規(guī)模愈來愈大，俄羅斯開始降低外國資本投資準入標準，擴大外國資本在本國的投資范圍，逐步開放包括礦藏、金融等要害部門，大規(guī)模向外舉債發(fā)展國民經(jīng)濟。19世紀中葉到20世紀初，德、法、英等歐洲國家成為俄羅斯外資的主要來源國家，對俄股份企業(yè)投資總額達到50億盧布左右，外國資本在其中占比超過4成。經(jīng)歷了1890年爆發(fā)的經(jīng)濟危機，九十年代德國、美國、英國等國家相繼走出經(jīng)濟危機陰霾，得益于當時提煉技術的進步，世界煤炭產(chǎn)量、生鐵產(chǎn)量和鋼鐵產(chǎn)量迅速增加，機器、鐵軌、橋梁、機車輪船等鋼制品需求快速擴張，世界經(jīng)濟進入新一輪繁榮期。世界市場的主要投資者看中俄羅斯遼闊的土地和豐富的礦產(chǎn)資源，加上俄羅斯迅速而持續(xù)的擴張，引來了跨國資本新一輪狂熱投機行為。自1892年起，俄羅斯經(jīng)濟出現(xiàn)歷史性繁榮。依靠以法國、比利時、德國為主的外國投資資金以及進口的機器、鐵軌等支撐，從1890年到1900年，俄羅斯鋪設了22600公里的鐵路，頓巴斯的煤炭業(yè)、巴庫的石油業(yè)以及南方的冶金業(yè)得到了空前的發(fā)展。到九十年代末，俄羅斯的生鐵和鋼產(chǎn)量已超過法國而居世界第四位，鐵路線的長度僅次于美國位居世界第二。但與此同時，1900年俄羅斯采礦、冶金和金屬加工工業(yè)股份資本中外資的比例達到61.8%，相較1881年32.2%的水平近乎翻了一倍。1899年9月，圣彼得堡發(fā)生了嚴重的交易所危機，濫設企業(yè)，虛估前景，股票和債券高溢價發(fā)行結出“惡果”，金融危機隨之爆發(fā)，工業(yè)生產(chǎn)陷入停滯危機，一系列連鎖反應點燃了世界性經(jīng)濟危機的導火索。由于法國、德國等國家在俄羅斯從事了大量投資和出口貿(mào)易活動，最早受到俄羅斯金融危機的波及，英國緊隨其后受到?jīng)_擊，美國的經(jīng)濟危機發(fā)生時間最晚，但受波及程度最深。投機幻滅導致實業(yè)系統(tǒng)性衰退實業(yè)經(jīng)濟受到較大沖擊，由鋼制品需求帶動的世界實業(yè)發(fā)展受挫。1900年美國工業(yè)生產(chǎn)開始下降，世界范圍市場信心受挫，資本市場走弱，股價出現(xiàn)大幅下跌，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)從1900年6月的76.47點持續(xù)下跌到1903年11月的44.33點，跌幅近1/2。1903年，美國經(jīng)濟危機全面爆發(fā)，生鐵產(chǎn)量下降8.4%，鋼產(chǎn)量下降7.3%，到1904年，美國鐵路修筑量比1902年減少了36.4%，機車產(chǎn)量縮減33.2%，失業(yè)率達到10.1%。日本高度依賴海外市場，特別是美國市場，美國的經(jīng)濟危機使本就處于危機之中的日本經(jīng)濟雪上加霜，沉重打擊了日本的重工業(yè)——生鐵產(chǎn)量下降了46%，造船業(yè)削減了27%，鐵路建筑下降了約2/3。主要工業(yè)國家爆發(fā)企業(yè)合并浪潮，卡特爾聯(lián)盟逐漸在經(jīng)濟社會中占據(jù)重要地位。1869—1899年，美國工業(yè)產(chǎn)值從10億美元增加到62.6億美元，工業(yè)在國民經(jīng)濟中所占比重由33%上升到53%，工業(yè)從業(yè)人數(shù)由1870年的250萬增加到1900年的590萬，1990年，美國的工業(yè)產(chǎn)值約占到世界工業(yè)產(chǎn)值的30%，成為世界上最大的工業(yè)國。接連遭受九十年代經(jīng)濟危機和此次俄羅斯金融危機，資本加速集中，托拉斯壟斷迅速形成，1895年出現(xiàn)4起兼并，1898年躍為16起，1899年達到63起，1900年對美國185家大型合并企業(yè)調(diào)查顯示，占全國工業(yè)企業(yè)總數(shù)不足0.5%的工業(yè)企業(yè)，擁有工業(yè)資本的15%，雇用8%的工業(yè)勞動力，生產(chǎn)美國工業(yè)產(chǎn)出的14%。由于美國國內(nèi)壟斷組織哄抬物價，美國民眾房租、食品等生活費用在危機中逆勢上漲，進一步加劇了美國國內(nèi)經(jīng)濟危機。不同國家應對經(jīng)濟危機政策效力有所差異，導致經(jīng)濟危機后續(xù)影響兩極化。由于采用不同應對政策和外貿(mào)策略，經(jīng)濟危機對各個國家影響程度差異較大。以英國和德國為例，德國鋼鐵工業(yè)采取鼓勵輸出、限制輸入的貿(mào)易保護主義政策，大量出口英國，并占領英國的海外市場，1900年到1902年，德國黑色金屬的凈出口增長3.5倍，從1900年的凈出口71.5萬噸，增長到1902年的320.9萬噸，英國黑色金屬進口額在1900年到1904年期間增加了62%，這就使德國相比英國更早擺脫此次危機的影響，經(jīng)濟危機之后德國成為歐洲的最強工業(yè)國，具備了與英國平等對話的話語權。以實體經(jīng)濟健康發(fā)展統(tǒng)籌開放與安全1899年因俄羅斯金融危機導致的連鎖反應，引發(fā)了世界范圍系統(tǒng)性經(jīng)濟危機，其間的經(jīng)驗教訓對今天仍有著重要啟示。持續(xù)深化金融服務改革，提升實體經(jīng)濟質(zhì)效。強化金融系統(tǒng)不斷對技術創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展等重點領域的精準支持力度，把金融資源更多配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。從信貸、融資渠道等方面推出惠企政策，支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。著力實現(xiàn)存量資本在實體經(jīng)濟部門間的優(yōu)化配置，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，提高金融資源配置質(zhì)效。構建由銀行信貸、債券市場、股票市場、風險投資等組成的全方位、多層次金融支持服務體系，滿足基礎性生產(chǎn)制造企業(yè)的發(fā)展融資需求。持續(xù)完善行業(yè)監(jiān)管機制，防范化解各類風險。經(jīng)濟全球化遭遇逆流，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈面臨調(diào)整和重塑，各類風險挑戰(zhàn)不可低估，要統(tǒng)籌推進市場監(jiān)管、質(zhì)量監(jiān)管、安全監(jiān)管、金融監(jiān)管，加快建立全方位、多層次、立體化監(jiān)管體系，實現(xiàn)事前事中事后全鏈條全領域監(jiān)管，努力形成松緊適度、寬嚴適中、活而有序的局面，推動我國經(jīng)濟發(fā)展行穩(wěn)致遠。持續(xù)擴大高水平開放，推進產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈深度融合。產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈本身具有天然的開放屬性，暢通全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈循