寶鋼公司2011-2013年償債能力分析

寶鋼公司2011-2013年償債能力分析一、公司簡(jiǎn)介寶鋼集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“寶鋼”)被稱為中國(guó)改革開(kāi)放的產(chǎn)物，1978年12月23日，就在十一屆三中全會(huì)閉幕的第二天，在中國(guó)上海寶山區(qū)長(zhǎng)江之畔打下第一根樁。經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，寶鋼已成為中國(guó)現(xiàn)代化程度最高、最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。2012年，寶鋼連續(xù)第九年進(jìn)入美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)選的世界500強(qiáng)榜單，位列第197位，并當(dāng)選為“全球最受尊敬的公司”。標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予寶鋼全球鋼鐵企業(yè)中最高的信用評(píng)級(jí)。截至2011年末，寶鋼員工總數(shù)為116,702人，分布在全球各地。寶鋼公司是中國(guó)最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼以其誠(chéng)信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面綜合優(yōu)勢(shì)，奠定了在國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)上世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位?！妒澜玟撹F業(yè)指南》評(píng)定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力為前三名，認(rèn)為也是未來(lái)最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。寶鋼以鋼鐵為主業(yè)，生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值鋼鐵精品，已形成普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大產(chǎn)品系列。2011年產(chǎn)量為4427萬(wàn)噸，位列全球鋼鐵企業(yè)第四位，利潤(rùn)總額181.5億元，盈利居世界鋼鐵行業(yè)第二位。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開(kāi)采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級(jí)建筑用鋼等領(lǐng)域，寶鋼股份在成為中國(guó)市場(chǎng)主要鋼材供應(yīng)商的同時(shí)，產(chǎn)品出口日本、韓國(guó)、歐美四十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，廣泛應(yīng)用于汽車、家電、石油化工、機(jī)械制造、能源交通、金屬制品、航天航空、核電、電子儀表等行業(yè)。公司全部裝備技術(shù)建立在當(dāng)代鋼鐵冶煉、冷熱加工、液壓傳感、電子控制、計(jì)算機(jī)和信息通訊等先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，具有大型化、連續(xù)化、自動(dòng)化的特點(diǎn)。通過(guò)引進(jìn)并對(duì)其不斷進(jìn)行技術(shù)改造，保持著世界最先進(jìn)的技術(shù)水平。公司采用國(guó)際先進(jìn)的質(zhì)量管理，主要產(chǎn)品均獲得國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可。通過(guò)BSI英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)ISO9001認(rèn)證和復(fù)審，獲美國(guó)API會(huì)標(biāo)、日本JIS認(rèn)可證書，通過(guò)了通用、福特、克萊斯勒等世界三大著名汽車廠的QS9000貫標(biāo)認(rèn)證，得到中國(guó)、法國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、挪威、意大利等七國(guó)船級(jí)社認(rèn)可。二、償債能力分析的內(nèi)容與意義償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力?？梢詮亩唐诤烷L(zhǎng)期兩個(gè)方面著手。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的主要指標(biāo)。（二）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。三、寶鋼股份公司償債能力縱向分析為了橫向數(shù)據(jù)比較，我們以中華財(cái)務(wù)指標(biāo)指數(shù)作為主要分析對(duì)比指標(biāo)（下同）。（一）短期償債能力之縱向分析1、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)項(xiàng)目201120122013流動(dòng)資產(chǎn)：

貨幣資金14379508840471288120

交易性金融資產(chǎn)35280.58957.782873.88

應(yīng)收票據(jù)128601012411301214730

應(yīng)收賬款6983898542191127490

預(yù)付款項(xiàng)529827371634306367

應(yīng)收利息1175.7894848.574027.6

應(yīng)收股利24664.93363.996088.72

其他應(yīng)收款122769112795164475

存貨373897028790903108670流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)792343069380807805650流動(dòng)負(fù)債：

短期借款388765028964503447060（二）長(zhǎng)期償債能力縱向分析1、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)項(xiàng)目201120122013流動(dòng)資產(chǎn)792343069380807805650長(zhǎng)期資產(chǎn)151865001449760014861200資產(chǎn)總計(jì)231100002143570022666800流動(dòng)負(fù)債988382082226709463400長(zhǎng)期負(fù)債187916014788901196840股東權(quán)益113470001173420012006600權(quán)益總計(jì)2311000021435700226668002、長(zhǎng)期償債能力縱向指標(biāo)計(jì)算過(guò)程（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝×100%2011年：=(9883820+1879160)/23110000*100%=50.90%2012年：=(8222670+1478890)/21435700*100%=45.26%2013年：=(9463400+1196840)/22666800*100%=47.03%分析：2013鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率為68.39,寶鋼的資產(chǎn)負(fù)債率明顯低于行業(yè)平均值,說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高,長(zhǎng)期償債能力弱,2012年較2011年下降,2013年較2012年有所上升,財(cái)務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)（2）有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率＝×100%2011年：=11763000/(11347000-812617)*100%=111.66%2012年：=9701550/(11734200-615253)*100%=87.25%2013年：=10660200/(12006600-687842)*100%=94.18%（3）長(zhǎng)期資本負(fù)債率長(zhǎng)期資本負(fù)債率=[非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）]×100%2011年：=1879160/(1879160+11347000)*100%=14.21%2012年：=1478890/(1478890+11734200)*100%=11.19%2013年：=1196840/(1196840+12006600)*100%=9.06%分析：（4）利息保障倍數(shù)已獲利息倍數(shù)＝2011年：（926013+20270.6）/20270.6=46.68262012年：（1313970+26645.1）/26645.1=50.31382013年：（800976+23363）/23363=35.2840分析：寶鋼所在行業(yè)的13年的平均利息倍數(shù)1.78倍,可見(jiàn)寶鋼近三年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平,說(shuō)明企業(yè)支付利息和履行契約的能力強(qiáng),存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少,從上圖可見(jiàn),已獲利息倍數(shù)呈曲線趨勢(shì),23年較11年和12年都有所下降,償債能力有所下降.3、長(zhǎng)期償債能力縱向指標(biāo)體系基于中華財(cái)務(wù)指數(shù)的指標(biāo)整理如表：項(xiàng)目201120122013資產(chǎn)負(fù)債率0.50900.45260.4703利息保障倍數(shù)46.682650.313835.2840四、寶鋼股份公司償債能力橫向分析為了方便分析，我們只對(duì)2013年進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治?。（一）短期償債能力之橫向分析1、與行業(yè)平均值對(duì)比指

標(biāo)企業(yè)實(shí)際值

本行業(yè)平均值差異流動(dòng)比率

0.82480.820.0048速動(dòng)比率0.40970.45-0.0403經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流比率0.12770.030.09772、與行業(yè)內(nèi)特定企業(yè)對(duì)比指

標(biāo)企業(yè)實(shí)際值

本行業(yè)特定值包鋼股份差異流動(dòng)比率

0.82480.52770.2971速動(dòng)比率0.40970.22650.1832經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流比率0.12770.10390.0238分析：（二）長(zhǎng)期償債能力橫向分析1、與行業(yè)平均值對(duì)比指

標(biāo)企業(yè)實(shí)際值

本行業(yè)平均值差異資產(chǎn)負(fù)債率

0.47030.6839-0.2136利息保障倍數(shù)35.28401.7833.5042、與行業(yè)內(nèi)特定企業(yè)對(duì)比指

標(biāo)企業(yè)實(shí)際值

本行業(yè)特定企業(yè)值差異資產(chǎn)負(fù)債率

0.470378.2539-77.7836利息保障倍數(shù)-1472.0251152.94-1624.97五、償債能力總體評(píng)價(jià)寶鋼股份公司償債能力分析評(píng)價(jià)償債能力指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力又分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度，一個(gè)企業(yè)的短期償債能力的大小，一方面要看流動(dòng)資產(chǎn)的多少的質(zhì)量如何，另一方面要看流動(dòng)負(fù)債的多少和質(zhì)量如何。長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度,其主要取決于企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系以及獲利能力.流動(dòng)比率是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)短期債務(wù)到期發(fā)前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還債務(wù)的能力,結(jié)合上面的各項(xiàng)指標(biāo),寶鋼公司2013年的流動(dòng)比率高于2011年,略低于2012年,說(shuō)明2012年的償債能力比前一年有所提升,而2013年環(huán)比有所下降,較2011年而言企業(yè)短期償債能力整體好轉(zhuǎn),使企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)大減少.速動(dòng)比率是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)呵以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力,11年的流動(dòng)比率最高為0.45,說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力和和流動(dòng)性不足,速動(dòng)比率低,說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)中可速變現(xiàn)的資產(chǎn)少,還貸能力