融資的風(fēng)險管理及規(guī)避課件演示(28張)

第七章融資風(fēng)險管理及規(guī)避2021/10/10星期日1第一節(jié)風(fēng)險與風(fēng)險管理概述

一、風(fēng)險的基本概念

1、風(fēng)險的定義一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果變動程度的不確定性

2、風(fēng)險的特征客觀性——無處不在、無時不有潛在性——不顯露在表面可測性——可以觀察監(jiān)測相對性——主體不同、行為方式不同時，同一風(fēng)險表現(xiàn)后果也不同隨機性——相同客觀條件下，風(fēng)險可能發(fā)生，可能不發(fā)生2021/10/10星期日2第一節(jié)風(fēng)險與風(fēng)險管理概述一、風(fēng)險的基本概念

3、風(fēng)險的成因?qū)嵸|(zhì)風(fēng)險因素——導(dǎo)致風(fēng)險發(fā)生的直接條件道德風(fēng)險因素——人的誠實和不良企圖導(dǎo)致心理風(fēng)險因素——主觀上疏忽和過失導(dǎo)致4、風(fēng)險的種類

（1）按風(fēng)險所致后果純粹風(fēng)險——只有損失而無獲利機會投機風(fēng)險——既有損失和也有獲利的可能性

2021/10/10星期日3第一節(jié)風(fēng)險與風(fēng)險管理概述一、風(fēng)險的基本概念

4、風(fēng)險的種類（2）按風(fēng)險的損害對象人身風(fēng)險責(zé)任風(fēng)險——因過失或侵權(quán)行為造成他人的財產(chǎn)損毀或人身傷亡，附有經(jīng)濟賠償?shù)牟淮_定性狀態(tài)財產(chǎn)風(fēng)險——財產(chǎn)毀損、滅失、貶值的風(fēng)險

（3）按風(fēng)險的發(fā)生地點

經(jīng)營內(nèi)部風(fēng)險——內(nèi)部經(jīng)營不善、管理不善造成經(jīng)營外部風(fēng)險——外部事故造成（地震、雷電）

（4）按企業(yè)管理的內(nèi)容——財務(wù)管理風(fēng)險、營銷管理風(fēng)險等

2021/10/10星期日4第一節(jié)風(fēng)險與風(fēng)險管理概述二、風(fēng)險管理

1、概念：有目的地通過計劃、組織、協(xié)調(diào)和控制等管理活動來防止風(fēng)險損失發(fā)生、減小損失發(fā)生的可能性及削弱損失的大小和影響程度，同時又要創(chuàng)造條件，促使有利后果出現(xiàn)和擴大，以獲取最大利益的過程

2、內(nèi)容和基本環(huán)節(jié)風(fēng)險識別——風(fēng)險發(fā)生之前，對風(fēng)險類型及生成原因進行判斷、分析風(fēng)險估計——度量風(fēng)險產(chǎn)生的程度和大小應(yīng)對措施——風(fēng)險預(yù)防、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分散和風(fēng)險自留風(fēng)險管理實施——制定風(fēng)險管理計劃并實施2021/10/10星期日5第二節(jié)企業(yè)融資風(fēng)險管理一、企業(yè)融資風(fēng)險概述

1、企業(yè)融資風(fēng)險的概念

企業(yè)因融入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性

2、融資風(fēng)險的種類

（1）按企業(yè)融資方式不同分類銀行貸款融資風(fēng)險——利率、匯率變動債券融資風(fēng)險——發(fā)行時機、價格、票面利率等不當(dāng)股票融資風(fēng)險——發(fā)行數(shù)量不當(dāng)、融資成本過高等租賃融資風(fēng)險——租期，租金設(shè)計不當(dāng)，利率變化2021/10/10星期日6第二節(jié)企業(yè)融資風(fēng)險管理一、企業(yè)融資風(fēng)險概述

2、融資風(fēng)險的種類

（2）按風(fēng)險的來源不同利率風(fēng)險外匯風(fēng)險（經(jīng)濟發(fā)展、國際收支、物價水平、利率、各國央行對匯率干預(yù)情況）信用風(fēng)險市場風(fēng)險流動性風(fēng)險購買力風(fēng)險政策風(fēng)險內(nèi)部管理風(fēng)險國家風(fēng)險2021/10/10星期日7第二節(jié)企業(yè)融資風(fēng)險管理一、企業(yè)融資風(fēng)險概述

3、融資風(fēng)險管理的原則規(guī)模適度——融資量和需求量相結(jié)合結(jié)構(gòu)合理——資本結(jié)構(gòu)合理成本節(jié)約——融資成本最低時機得當(dāng)——把握投資時機二、融資風(fēng)險產(chǎn)生的原因分析

內(nèi)因分析（負債規(guī)模過大、資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資方式選擇不當(dāng)、負債利息率、信用交易策略不當(dāng)、負債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資順序安排不當(dāng)、幣種結(jié)構(gòu)不當(dāng)）外因分析（經(jīng)營風(fēng)險、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)流動性、金融市場）2021/10/10星期日8第二節(jié)企業(yè)融資風(fēng)險管理三、融資風(fēng)險的控制

1、風(fēng)險回避——實踐中很少使用

2、損失控制

3、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁——保險、擔(dān)保、債務(wù)重組，被兼并

4、選擇正確的籌資時機、規(guī)模、價格和發(fā)行方式2021/10/10星期日9第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理一、負債經(jīng)營

1、負債經(jīng)營的含義

2、負債的形式短期銀行借款長期借款發(fā)行企業(yè)債券商業(yè)信用融資租賃

3、負債的意義2021/10/10星期日10第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理二、債務(wù)融資的種類、影響因素和識別

1、種類支付性債務(wù)風(fēng)險經(jīng)營性債務(wù)風(fēng)險

2、影響因素內(nèi)部影響因素（負債規(guī)模、利息率、期限結(jié)構(gòu)、債種結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)）外部影響因素（經(jīng)濟環(huán)境、利率變動、匯率變動、法律環(huán)境、政治環(huán)境、社會環(huán)境、自然環(huán)境、其他關(guān)聯(lián)方的重大變化）2021/10/10星期日11第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理二、債務(wù)融資的種類、影響因素和識別

3、識別——資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)識別法保守型資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)穩(wěn)健型資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)風(fēng)險型資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)非正常型資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)2021/10/10星期日12第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理三、債務(wù)融資風(fēng)險評估

——風(fēng)險發(fā)生的概率和風(fēng)險造成的損失

1、杠桿分析（1）經(jīng)營風(fēng)險與經(jīng)營杠桿△EBIT/EBITDOL=△Q/Q2021/10/10星期日13第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理Q(P-V)EBIT+FDOL==Q(P-V)-FEBIT例一：課本P2672021/10/10星期日14第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理三、債務(wù)融資風(fēng)險評估

1、杠桿分析（2）財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿△EPS/EPSEBITDFL==△EBIT/EBITEBIT-I

例二：見課本P2692021/10/10星期日15第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理三、債務(wù)融資風(fēng)險評估

1、杠桿分析（3）企業(yè)總風(fēng)險與復(fù)合杠桿

EBIT+FDTL=EBIT-I

2021/10/10星期日16第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理三、債務(wù)融資風(fēng)險評估

2、概率分析法

3、指標(biāo)分析法四、債務(wù)融資風(fēng)險管理

1、債務(wù)融資風(fēng)險的防范建立債務(wù)融資風(fēng)險管理責(zé)任制度建立完善的風(fēng)險預(yù)警機制2021/10/10星期日17第三節(jié)債務(wù)融資風(fēng)險管理四、債務(wù)融資風(fēng)險管理

2、債務(wù)融資風(fēng)險的控制根本途徑——提高資金使用效率事前控制——最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策事中控制——籌資結(jié)構(gòu)的及時調(diào)整負債性籌資風(fēng)險的控制適度負債規(guī)模控制籌資期限結(jié)構(gòu)維護資產(chǎn)流動性合理調(diào)度資金建立償債基金2021/10/10星期日18第四節(jié)股權(quán)融資風(fēng)險管理一、私募股權(quán)融資風(fēng)險管理

1、定義(對象)2、風(fēng)險信息不對稱與委托——代理問題私募股權(quán)的投資價值評估

3、風(fēng)險控制策略

（1）陳述與保證——針對企業(yè)過去行為

（2）承諾——針對企業(yè)融資后行為（3）違約補救——調(diào)整優(yōu)先股轉(zhuǎn)換比例、提高投資者的股份比例、投票權(quán)或董事會席位轉(zhuǎn)給私募股權(quán)投資家、調(diào)整或解雇公司管理層

2021/10/10星期日19第四節(jié)股權(quán)融資風(fēng)險管理一、私募股權(quán)融資風(fēng)險管理

3、風(fēng)險控制策略（4）股份調(diào)整——在私募股權(quán)投資過程中，調(diào)整投資家優(yōu)先股轉(zhuǎn)換比例或投資家、企業(yè)家在公司股份中的比例等所有與股份變動相關(guān)的風(fēng)險控制方法反稀釋股權(quán)法變現(xiàn)調(diào)整法盈利目標(biāo)法分段投資中的股份調(diào)整2021/10/10星期日20第四節(jié)股權(quán)融資風(fēng)險管理二、公開發(fā)行股票融資風(fēng)險管理

1、發(fā)行時風(fēng)險防范（1）股票發(fā)行規(guī)模與企業(yè)實際的資金需要量相符考慮發(fā)行后企業(yè)資本結(jié)構(gòu)（2）股票發(fā)行方式企業(yè)自身的社會知名度和影響力對發(fā)行成本的思考企業(yè)對資金需求的緩急程度2021/10/10星期日21第四節(jié)股權(quán)融資風(fēng)險管理二、公開發(fā)行股票融資風(fēng)險管理

1、發(fā)行時風(fēng)險防范（3）股票發(fā)行價格發(fā)行時所處的經(jīng)濟周期發(fā)行時的股市行情企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績企業(yè)的發(fā)展前景（4）股票的發(fā)行時機股市行情社會經(jīng)濟階段銀行利率水平

2021/10/10星期日22第四節(jié)股權(quán)融資風(fēng)險管理二、公開發(fā)行股票融資風(fēng)險管理

1、發(fā)行時風(fēng)險防范（5）證券承銷機構(gòu)證券承銷機構(gòu)的資本實力證券承銷機構(gòu)的銷售網(wǎng)絡(luò)證券承銷機構(gòu)員工的整體素質(zhì)2、資本運營風(fēng)險與防范從戰(zhàn)略角度出發(fā)設(shè)置合理的資本結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)2021/10/10星期日23第四節(jié)股權(quán)融資風(fēng)險管理二、公開發(fā)行股票融資風(fēng)險管理

3、退市風(fēng)險與防范當(dāng)企業(yè)存在下述三種情況時應(yīng)退市：股票失去內(nèi)在價值公司處于不同的行業(yè)周期公司嚴(yán)重違反上市規(guī)則防范對策：用科學(xué)的管理掌握市場行情和動態(tài)遵紀(jì)守法，真實披露信息2021/10/10星期日24第五節(jié)項目融資風(fēng)險管理一、項目融資的風(fēng)險識別

1、系統(tǒng)風(fēng)險政治風(fēng)險（政局和政策的穩(wěn)定性）獲準(zhǔn)風(fēng)險（不能或不能及時得到政府支持）法律風(fēng)險（法律體系完善和法律變動）違約風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險（市場風(fēng)險、外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險）不可抗力風(fēng)險2021/10/10星期日25第五節(jié)項目融資風(fēng)險管理一、項目融資的風(fēng)險識別

2、非系統(tǒng)風(fēng)險完工風(fēng)險運營和維護風(fēng)險（技術(shù)風(fēng)險、生產(chǎn)條件風(fēng)險）環(huán)保風(fēng)險二、項目融資風(fēng)險管理

將風(fēng)險分配給最有能力承擔(dān)這種風(fēng)險的一方

1、風(fēng)險預(yù)防

2、風(fēng)險分配（政府、項目公司、保險、保證與保函）

2021/10/10星期日26本章小結(jié)掌握風(fēng)險的概念和特征掌握債務(wù)風(fēng)險、股票風(fēng)險、項目風(fēng)險的防范方法理解風(fēng)險的幾種識別方法2021/10/10星期日271.人的活動是有意識的。這決定了人類活動的預(yù)期性、目的性。2.人類社會是有組織的。這種組織性決定了人類活動的秩序性、規(guī)則性，導(dǎo)致人類活動的領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)、權(quán)威與服從關(guān)系的確立。3.人類社會是不斷發(fā)展的。從這三方面來說，人類社會從其誕生開始，就有了領(lǐng)導(dǎo)活動。4.是若干領(lǐng)導(dǎo)者按照一定的原則、制度科學(xué)地排列組合起來的，彼此間相互作用、相互影響的具有高度組織性和能動性的有機整體。這一集體，由其中的最高層的領(lǐng)導(dǎo)者負責(zé)和統(tǒng)領(lǐng)，次級領(lǐng)導(dǎo)者充當(dāng)集體成5.第一種方法是不提及糾紛的具體內(nèi)容，曉以大義。這種調(diào)解法就是告訴糾紛的一方或雙方，個人的事再大也是小事.6.在語言的發(fā)展過程中，逐漸形成了約定俗成的語法規(guī)則，并隨著社會的發(fā)展而進行必要的更新；其中，尤以某些詞語在詞性、詞義和用法的變化，新詞匯的不斷涌現(xiàn)最為顯著。7.磁磚是一種陶瓷，但許多人并不知道，陶是陶而瓷是瓷，陶瓷是對它們的合稱，實際上指的是兩回事。

8.在歷史上