美國股東表決權(quán)制度對中國的借鑒意義

文章來源：中顧法律網(wǎng)免費法律咨詢3分鐘100%回復(fù)上網(wǎng)找律師就到中顧法律網(wǎng)快速專業(yè)解決您的法律問題/souask/論美國的股東表決權(quán)制度對中國的借鑒意義摘要：所有權(quán)和控制權(quán)分離是現(xiàn)代社會化大生產(chǎn)方式的必然要求。而股東表決權(quán)正是連接股東和董事，所有權(quán)和控制權(quán)的橋梁。而我國的股東表決權(quán)制度卻仍然存在不少問題，因此借鑒美國成熟的股東表決權(quán)制度來完善我國目前的規(guī)定，對于充分發(fā)揮股東表決權(quán)的作用意義重大。一、什么是股東表決權(quán)股東表決權(quán)（shareholders'votingright）又稱股東議決權(quán)，是指股東基于股東地位享有的，就股東會、股東大會的議案做出一定意思表示的權(quán)利。股東表決權(quán)作為一種固有權(quán)、共益權(quán)，是股東權(quán)利的主要體現(xiàn)，與股利分配請求權(quán)一樣居于股東權(quán)的核心。股東表決權(quán)具有以下性質(zhì)：1.固有權(quán)。股東表決權(quán)為一種固有權(quán)。表決權(quán)系基于股東地位而從股東權(quán)中涌流出來的一種權(quán)能，除非依據(jù)法律規(guī)定，不容公司章程或股東大會決議予以剝奪或限制。2.共益權(quán)股東。表決權(quán)為一種共益權(quán)。表決權(quán)之行使固然要體現(xiàn)各自股東的利益和要求，但由于公司的意思表示是由多個股東表決權(quán)之行使匯集而成的，表決權(quán)之行使又必然介入公司和其他股東的利益，此種介入形式既可表現(xiàn)為對公司和其他股東利益的尊重和促進，又可表現(xiàn)為對公司和其他股東利益的限制和壓抑。由此可見，表決權(quán)與自益權(quán)大異其趣，當屬共益權(quán)之范疇。3.單獨股東權(quán).股東表決權(quán)為單獨股東權(quán)。這是一股一表決權(quán)原則的必然要求，也是諸國公司法之通例。二、股東表決權(quán)的作用在股東權(quán)益中，對股東最有價值的莫過于股利分配請求權(quán)和董監(jiān)選舉權(quán)，前者可滿足股東的經(jīng)濟需要，后者則可滿足股東對公司經(jīng)營階層的人事控制需要。而這兩種權(quán)利之實現(xiàn)莫不以股東表決權(quán)之行使為前提。因為股東可通過表決權(quán)之行使，將內(nèi)心的需要和愿望轉(zhuǎn)化為法律上的意思表示，而眾股東的意思表示依資本多數(shù)決原則又可上升為公司的意思表示即股東大會決議，并對公司自身及其機關(guān)產(chǎn)生拘束力?？梢哉f，舍去股東之表決權(quán)，股東大會制度將淪為具文，股東大會決議即公司的最高意思表示將無由形成，公司的運作秩序?qū)萦谖蓙y，股東權(quán)之保護亦將無從談起。因此，為強化股東權(quán)之保護，確保公司的健全經(jīng)營秩序，必須加強對股東表決權(quán)之研究。股東表決權(quán)依據(jù)公司的性質(zhì)不同，能夠?qū)崿F(xiàn)與三種不同的目的。第一種，具有很小數(shù)量股東的公司，所有的股東都能夠獲得公司的信息并具有相同的偏好。在這種情況下，股東表決權(quán)是一種公司管理權(quán)有效實現(xiàn)的方式[1]。公司的商業(yè)戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)能夠通過表決權(quán)的行使有效決定。在這種公司中沒有必要為了保留專門的管理者而增加成本，因此這樣的公司不會像公眾公司那樣出現(xiàn)所有權(quán)和管理權(quán)的分離。第二種，公司變的更為復(fù)雜，但是仍然具有控股股東。這種公司出現(xiàn)了所有權(quán)和控制權(quán)的部分分離?？毓晒蓶|能夠獲得公司的有效信息，并通過此信息實現(xiàn)有效投票。雖然這類公司很有可能有一個專業(yè)的管理機構(gòu)，但是管理者們必須面臨如果他們表現(xiàn)不好，就很有可能被控股股東通過投票驅(qū)逐出公司管理層的危險。因此在這種情況下，股東表決權(quán)就有了管理和監(jiān)督的功能。第三種，公司高度復(fù)雜，股東數(shù)量巨大有不同的偏好，股東缺乏相應(yīng)的知識和必要的激勵去進行高屋建瓴的表決。這種公司實現(xiàn)了公司管理權(quán)與所有權(quán)的完全分離。[2]現(xiàn)代公眾公司就是這種公司的典型代表。公司的日常事務(wù)有董事會負責管理領(lǐng)導(dǎo)。大量的公司決定都是有董事會或董事會授權(quán)的人獨自做出的。股東事實上沒有權(quán)利主動發(fā)起要求公司做出某種行為，除了對董事會做出的很少的決定是表達贊成或反對。法定的決議做出模式是董事會做出，而股東最多可以對抗。盡管所有權(quán)和管理權(quán)在公眾公司中實現(xiàn)了分離，但許多觀察家認為，股東表決權(quán)仍是公司管理中一個不可年度會議，涉及到將被選舉的董事，一般將會公開候選人的基本信息。代理權(quán)說明也包括董事會的披露，董事和高管的報酬，公司和董事及高級管理人員的關(guān)系，帶到股東面前的任何其他事項。我國法律沒有關(guān)于代理權(quán)征集的詳盡規(guī)定，但是代理權(quán)征集又是上市公司行使股東表決權(quán)的主要方式。因此應(yīng)當借鑒美國關(guān)于代理權(quán)征集的規(guī)定，重點在規(guī)制代理權(quán)征集中程序制度和征集過程中的披露義務(wù)。3.代理權(quán)說明中的股東提案股東理性冷漠現(xiàn)象暗示了大部分的股東通過代理權(quán)過程在公司決議中發(fā)出大的聲音只能獲得很小的利益。然而證券交易委員會以股東民主的名義鼓勵股東參與公司決策。股東的提案規(guī)則是證券交易委員會的14a-8規(guī)則。14a-8規(guī)則，是股東在公司的代理權(quán)說明中提出意見的工具。不是所有的股東建議必須包含在代理權(quán)說明中,14a-8規(guī)則放出了各種各樣的合格性要求。股東必須滿足才可以運用這個規(guī)則[5]。（1）資格要求在14a-(b)(1)的規(guī)定中，一個股東支持者必須擁有至少1%或2000美元（那個是少的）的發(fā)行者發(fā)行的股票并且至少在提交建議的一年之前就持有。（2）程序要求：在提交的數(shù)目方面14a-8(c)規(guī)定每個股東每年給每個公司僅僅提交了一個建議。提出提案的股東必須出現(xiàn)在股東大會上表達他的建議，如果沒能出現(xiàn)，則禁止提案者在兩年內(nèi)提案的權(quán)利。建議必須在年度會議的代理權(quán)材料郵寄出的120天前呈交給公司，例如，如果公司在5月1號寄出他的代理權(quán)材料，就必須從5月1號向前追溯120天來決定建議被提交。一個建議和任何的伴隨說明都不能超過500個詞。對于管理人員的的反駁說明沒有字數(shù)限制股東想要為建議做一個擴展說明，則要自行承擔所有的費用。擁護者可能一次又一次的向公司提相同的提案希望他最終能被股東們所采納，使得這個提議得到特殊層次的支持，獲得優(yōu)先提案權(quán)。（3）實質(zhì)要求股東提案在下面情況下會被排除：提案的措辭語言是強制性的，因為公司提案本質(zhì)上是一種建議，所以他的措辭必須是建議性的，如果你發(fā)現(xiàn)那個公司語言的措辭是強制性的那么就會被排除。第二，虛假的或誤導(dǎo)性的提案。即提案如果是在無事實根據(jù)的基礎(chǔ)上做出的，那么他將會被要求排除。第三，不具重要性，一個建議如果涉及的運營管理少于5%的公司資產(chǎn)，盈利或銷售，這和公司的事業(yè)不具有重要性，可能會被排除。第四，日常事務(wù)，如果股東提案是關(guān)于公司的“日常事務(wù)”問題也會被排除。代理權(quán)說明中的股東提案制度，可以保證股東可以免費的把自己對公司管理中的問題出，可以鼓勵股東行使所有人權(quán)利，保障公司的健康運作和良性運行。而在我國的公司法和證券法中卻沒有這種制度設(shè)計，因此應(yīng)當借鑒美國的這一制度設(shè)計，完善我國的股東表決權(quán)制度。結(jié)語公司這種組織形式的主要的經(jīng)濟長處不僅僅是提供了一個集中的大資本池，更重要的是他提出了一個等級決策結(jié)構(gòu)，特別適合運營管理一個大的商業(yè)公司。在這樣的公司中，有許多的雇員，管理人，股東，債權(quán)人，和消費者。必須有人負責，在廣泛分散的的信息條件下迅速做出決定，在戰(zhàn)略層面對于公司取得成功至關(guān)重要?？傊哂屑袥Q議功