2022年網(wǎng)購行業(yè)分析報告

2022年網(wǎng)購行業(yè)分

析報告

2022年1月

目錄

一、概覽：新的零售革命已經(jīng)到來..............................4

1、新的零售革命已經(jīng)到來...............................................4

2、機遇與挑戰(zhàn)并存.....................................................5

(1)傳統(tǒng)零售商的市場集中度較低，市場格局不穩(wěn)固.............................5

(2)傳統(tǒng)零售商零售精神的缺失.................................................5

(3)租金和人工成本上漲壓力成為負(fù)面的疊加因素...............................6

3、未來的機遇..........................................................6

(1)商業(yè)模式和盈利模式需要重構(gòu)...............................................6

(2)依靠科技手段，圍繞消費者的進一步融合正不斷涌現(xiàn).........................6

4、蘇寧、國美將面臨轉(zhuǎn)型陣痛........................................7

(1)家電和3c消費類電子產(chǎn)品受網(wǎng)購沖擊大.....................................7

(2)轉(zhuǎn)型的陣痛................................................................7

二、機遇：2021年中國網(wǎng)購市場將達3萬億元，CAGR近40%........7

1、國際比較：中外網(wǎng)購市場差異........................................7

(1)與發(fā)達國家相比，中國零售業(yè)集中度低，新的網(wǎng)購業(yè)態(tài)更容易打破傳統(tǒng)零售渠道

格局.............................................................................9

(2)中國線上線下價差較其他國家更大，而中國消費者對價格更加敏感...........10

(3)網(wǎng)購比價搜尋成本更低，價格透明度更高...................................11

(4)中國80、90后消費主力軍消費習(xí)慣更傾向于網(wǎng)購...........................11

(5)中國物流行業(yè)競爭激烈，壓低了價格，有利于網(wǎng)購的發(fā)展...................12

(6)網(wǎng)購稅收真空為低價提供了條件............................................14

2、中國網(wǎng)購規(guī)模測算：2021年將達3萬億元............................14

三、挑戰(zhàn)：傳統(tǒng)零售受網(wǎng)購沖擊幾何...........................17

四、家電及消費類電子實體店受到的沖擊......................19

1、定量測算：預(yù)計到2021年家電和消費類電子網(wǎng)購渠道銷售占比約37%...19

2、實體門店將面臨毛利率和同店銷售增速的才兆戰(zhàn).......................21

五、情景分析：網(wǎng)購價格戰(zhàn)對家電連鎖企業(yè)銷售和盈利能力帶來雙重

沖擊........................................................27

1、2021年和2020年情景分析：毛利率和凈利率會受到0.8—2個百分點的沖擊

.............................................................................................................................................28

2、動態(tài)博弈模擬顯示：2021年悲觀/基本/樂觀情況的毛利率分別為

15.14%/16.54%/17.37%...................................................................................................30

3、OEM/ODM產(chǎn)品銷售占比提升到什么幅度才能抵銷網(wǎng)購價格戰(zhàn)沖擊…….31

4、結(jié)論：網(wǎng)購價格戰(zhàn)可能對利潤率水平產(chǎn)生1.5—3.5個百分點的負(fù)面沖擊.32

六、蘇寧與國美網(wǎng)購業(yè)務(wù)比較分析.............................33

一、概覽：新的零售革命已經(jīng)到來

1、新的零售革命已經(jīng)到來

網(wǎng)購將繼續(xù)影響零售支出和消費者行為，這是消費格局面臨的一

項長期調(diào)整，對投資者而言影響深遠(yuǎn)。這在中國尤其如此，我們預(yù)計

中國網(wǎng)購市場的增長速度將超過發(fā)達市場。隨著網(wǎng)購在中國市場的持

續(xù)滲透，消費者行為結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來的影響將開始逐漸顯現(xiàn)。網(wǎng)購這

一變革帶來的風(fēng)險與機遇也在發(fā)生變化，因為消費者開始更多地通過

移動設(shè)備進行網(wǎng)購并不斷接納新技術(shù)的發(fā)展，這就要求零售和消費企

業(yè)迅速做出響應(yīng)。在本篇報告中，我們追蹤分析了零售和消費企業(yè)轉(zhuǎn)

攻線上銷售對收入趨勢的影響，重點關(guān)注消費電子/家電零售企業(yè)，

并分析了這些企業(yè)(尤其是蘇寧和國美)利潤所面臨的風(fēng)險和機遇。

中國網(wǎng)購滲透率從1.2%上升至4.2%只用了4年時間，而美國則用

了10年時間，目前中國網(wǎng)購滲透率提升速度快于海外同行，我們預(yù)

計2021年中國網(wǎng)購規(guī)模有望達到3萬億元，占社消總額比例達到

10%0我們認(rèn)為中國網(wǎng)購市場的巨大潛力來自6個方面：

(1)中國零售業(yè)集中度低，新的網(wǎng)購業(yè)態(tài)更容易打破傳統(tǒng)零售渠

道格局

(2)中國線上線下價差較其他國家更大，而中國消費者對價格更

加敏感

(3)網(wǎng)購比價搜尋成本更低，價格透明度更高

(4)年輕消費者更傾向于網(wǎng)購

(5)激烈競爭的物流市場有利于網(wǎng)購的發(fā)展

(6)網(wǎng)購稅收真空為低價提供了條件

2、機遇與挑戰(zhàn)并存

盡管網(wǎng)購為傳統(tǒng)零售提供了巨大的機遇，我們認(rèn)為中國傳統(tǒng)零售

商面臨的挑戰(zhàn)相較于海外同行更大：

(1)傳統(tǒng)零售商的市場集中度較低，市場格局不穩(wěn)固

2021年中國TOP1/TOP5/TOP10零售商市場份額分別為1%、

4.7%、7.4%,而美國達11.5%、22.5%和31%,歐洲國家達到10.3%、

32.4%和40.7%。作為新興的網(wǎng)購業(yè)態(tài)，要沖擊中國不太穩(wěn)固的零售市

場格局顯然來得比歐美同行來得容易。

(2)傳統(tǒng)零售商零售精神的缺失

中國傳統(tǒng)零售商缺乏對商品和消費者的深度研究，商品經(jīng)營和品

類管理能力較弱，難于承擔(dān)存貨風(fēng)險。而歐美等國的零售商自營基因

較濃，商品經(jīng)營能力強，并且參與到上游的研發(fā)設(shè)計，自有品牌占比

高，敢于承擔(dān)存貨風(fēng)險，善于研究消費者。此外，對于具備IT基因

的部分中國網(wǎng)購公司善于利用消費者的客單數(shù)據(jù)，進行數(shù)據(jù)挖掘，研

究和引導(dǎo)消費者需求。

(3)租金和人工成本上漲壓力成為負(fù)面的疊加因素

傳統(tǒng)零售商資本密集度高，近年快速上漲的人工和租金成本壓力

給傳統(tǒng)零售商的資本回報構(gòu)成了實實在在的拖累。

3、未來的機遇

(1)商業(yè)模式和盈利模式需要重構(gòu)

亞馬遜是全球網(wǎng)絡(luò)零售企業(yè)的領(lǐng)軍者，但其已經(jīng)超越了傳統(tǒng)零售

企業(yè)的邊界，融合了越來越多的科技企業(yè)、物流企業(yè)的基因。突破傳

統(tǒng)的進銷差價盈利模式，構(gòu)建大的平臺企業(yè)盈利模式進而收取更多的

平臺服務(wù)費、廣告費、云存儲服務(wù)費、倉儲物流費已成為越來越多電

商企業(yè)的追逐方向。

(2)依靠科技手段，圍繞消費者的進一步融合正不斷涌現(xiàn)

越來越多的電商企業(yè)通過手機、操作系統(tǒng)、門戶網(wǎng)站等來控制消

費者渠道，在重塑零售業(yè)格局中扮演日益重要的角色。除了B2B、P2P、

B2C、C2C、團購等模式外，C2B、020等新模式正不斷涌現(xiàn)。在

長尾理論、眾包理論的支撐下，電商已越來越成為無規(guī)模邊界平臺，

不僅銷售有形商品，越來越多的無形商品、虛擬產(chǎn)品已通過電商平臺

銷售。傳統(tǒng)零售商也正嘗試依托科技力量實現(xiàn)線上線下客戶的互動和

線下客戶的精準(zhǔn)營銷。

4、蘇寧、國美將面臨轉(zhuǎn)型陣痛

(1)家電和3c消費類電子產(chǎn)品受網(wǎng)購沖擊大

在全球范圍內(nèi)，消費類電子均是受網(wǎng)購沖擊最大的品類之一，我

們預(yù)計中國家電和3c消費類電子產(chǎn)品網(wǎng)購渠道銷售占比將從2021

年的12.0%提升到2021年的37%,其占整個網(wǎng)購市場的銷售比例將從

2021年的19.6%提升到2021年的24%。

(2)轉(zhuǎn)型的陣痛

蘇寧、國美致力于線下+線上業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但短期轉(zhuǎn)

型陣痛難以避免。一方面，一線城市的門店結(jié)構(gòu)調(diào)整效果仍有不確定

性，此外，三四線城市的渠道下沉的速度和效果仍有待觀察，短期同

店銷售增速仍將承壓。再則，網(wǎng)購對線下客戶的持續(xù)吸引和線下商品

價格的持續(xù)沖擊，公司的毛利率將面臨持續(xù)壓力。我們的測算結(jié)果表

明在動態(tài)博弈過程中，網(wǎng)購價格戰(zhàn)可能對家電連鎖企業(yè)毛利率和凈利

率水平產(chǎn)生1.5—3.5個百分點的負(fù)面沖擊。而網(wǎng)購業(yè)務(wù)的盈利預(yù)見性

目前也較低。

二、機遇：2021年中國網(wǎng)購市場將達3萬億元，CAGR近40%

1、國際比較：中外網(wǎng)購市場差異

根據(jù)中國電子商務(wù)研究中心數(shù)據(jù)，2021年中國網(wǎng)購規(guī)模超過

8000億元，占社會零售總額的比例為4.20%,2001—2021年中國網(wǎng)購

銷售額復(fù)合增速達到105.4%。根據(jù)商務(wù)部《電子商務(wù)十二五規(guī)劃》，

到十二五期末（2021年），中國網(wǎng)絡(luò)購物規(guī)模有望達到30000億元,

占社會零售總額比例接近10%O

從國際比較視野看，2021年中國網(wǎng)絡(luò)購物占社會零售總額的比

例低于韓國和英國，與美國、法國、德國等國比例相近。如果剔除汽

車和石油制品在社會消費品零售總額中的占比，2021年中國網(wǎng)購占

零售總額的比例可能已經(jīng)達到7.64%。（2020、2021年限額以上汽車

和石油制品占限額商品零售總額分別為47%和45%）o從下圖可見，

美國網(wǎng)購滲透率從1.3%上升至4.3%用了10年時間，而中國網(wǎng)購滲透

率從1.2%上升至4.2%只用了4年時間，足見中國網(wǎng)購發(fā)展速度之快。

圖表2:中國網(wǎng)購滲透率過去較低，但在近年快速提升；主要發(fā)達國家中韓國（12.8%）和英國（8.3%）保持領(lǐng)先

中國與主要發(fā)達國家網(wǎng)絡(luò)購物占社會零售總額比例%（2001-2011）

圖表3:2013年后，中國網(wǎng)購市場規(guī)模有望超過美國圖表4:2011年中國網(wǎng)購市場規(guī)模已經(jīng)超過日本

2009-2014年中國與美國網(wǎng)購市場交易額（億元）2008-2014年中國與日本網(wǎng)購市場交易額（億元）

由包括:

1.中國零售業(yè)集中度低，新的網(wǎng)購業(yè)態(tài)更容易打破傳統(tǒng)零售渠

道格局

2.中國線上線下價差較其他國家更大，而中國消費者對價格更

加敏感

3.網(wǎng)購比價搜尋成本更低，價格透明度更高

4.年輕消費者更傾向于網(wǎng)購

5.激烈競爭的物流市場有利于網(wǎng)購的發(fā)展

6.網(wǎng)購稅收真空為低價提供了條件

（1）與發(fā)達國家相比，中國零售業(yè)集中度低，新的網(wǎng)購業(yè)態(tài)更容易

打破傳統(tǒng)零售渠道格局

與發(fā)達國家相比，中國的工業(yè)化和信息化進程幾乎同步，而歐美

日韓等發(fā)達國家信息化滯后于工業(yè)化進程，由此導(dǎo)致的結(jié)果便是：在

新興的網(wǎng)絡(luò)購物業(yè)態(tài)伴隨信息化進程一同發(fā)展的過程中，發(fā)達國家的

傳統(tǒng)零售格局已形成相對穩(wěn)固的渠道格局，上下游的市場集中度均比

較高，網(wǎng)購要打破傳統(tǒng)零售格局的穩(wěn)態(tài)所花費的時間更長，代價更大。

而中國目前零售業(yè)的集中度很低,網(wǎng)購作為新興業(yè)態(tài)，打破傳統(tǒng)零售

格局相對更容易。

圖表5：中國網(wǎng)購過去十年間快速發(fā)展，未來5年仍將保持近圖表6：2011年中國TOP1箱傍額占比僅為1%,而歐美國家

40%的快速增長達到10%

中國網(wǎng)絡(luò)購物規(guī)模（單位：億元人民幣）各國零售市場集中度（TOP1銷售額占比）

40,000

35,0002001-2011Sales

30,000CAGR=105.4%,2011-2015E

SalesCAGR=39.1%

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

NS8g9NB山

L6O二

OOO0o0OO0g

OOo0OO0OOL

NNNaNZNNZNO

CNN

圖表7：2011年中國TOP5錯售額占比為4.7%,而歐美國家圖表8:2011年中國TOP10錯售額占比為7.4%,而歐美國家

達到25%—30%達到30%—40%

各國零售市場集中度（TOP5銷售額占比）各國零售市場集中度（TOP10銷售額占比）

（2）中國線上線下價差較其他國家更大，而中國消費者對價格更加

敏感

國內(nèi)最大的購物搜索一淘網(wǎng)通過對2021年所有網(wǎng)購商品與線下

商品的價格監(jiān)測分析發(fā)現(xiàn)，2021年我國網(wǎng)民網(wǎng)購商品的平均價格是

線下商品的70%左右，而國外網(wǎng)購商品的平均價格一般在線下商品的

80%以上。中國線上線下商品的價差較其他國家更大。而根據(jù)艾瑞咨

詢［Research）的調(diào)查，中國網(wǎng)購用戶選擇網(wǎng)購的主要原因中，價格便

宜占48.4%,方便快捷占25.7%。

圖表9：中國網(wǎng)購商品與戰(zhàn)下商品的價格差異更大圖袤10：中國網(wǎng)購用戶選擇網(wǎng)購的首要原因即為價格

(3)網(wǎng)購比價搜尋成本更低，價格透明度更高

與實體門店購物不同，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過專業(yè)的比價網(wǎng)站和

軟件，網(wǎng)購的價格搜尋成本遠(yuǎn)低于實體門店購物，且便捷性和價格透

明度更高。

(4)中國80、90后消費主力軍消費習(xí)慣更傾向于網(wǎng)購

根據(jù)艾瑞咨詢的調(diào)查，2021年中國18—30歲網(wǎng)購用戶占比達到

60.8%,其中25—30歲的網(wǎng)購用戶比2020年增長8.5個百分點。伴隨

著網(wǎng)絡(luò)和信息化革命成長起來的80、90后已成為中國目前的消費主

力軍，他們對網(wǎng)購的偏好更強，并且，日常工作比較繁忙的城市白領(lǐng)

對于購物的便利性訴求也日益增加，而中國目前大部分網(wǎng)購企業(yè)免物

流運費服務(wù)也能吸引到更多的客流和用戶。

圖表11：2011年60.8%的中國網(wǎng)購用戶在18-30歲，其中25-30歲人群自2010年上升了8.5

個百分點

2011^2010

（5）中國物流行業(yè)競爭激烈，壓低了價格，有利于網(wǎng)購的發(fā)展

物流配送是網(wǎng)購的重要環(huán)節(jié)，物流成本和物流效率影響著網(wǎng)購企

業(yè)的成本和消費者購物體驗。從市場集中度角度而言，目前，在美國

95%的物流快遞業(yè)務(wù)量掌握在前四大快遞企業(yè)中（2021年中國前四大

快遞企業(yè)占有率37%）,而在內(nèi)地則是27家企業(yè)占據(jù)了95%的份額，

全國注冊的物流公司有70萬家，而快遞企業(yè)多達7500余家。中國物

流快遞行業(yè)的市場集中度還比較低，競爭激烈，因此，我們可以看到

在過去3年中中國規(guī)模以上快遞企業(yè)的單件收入是逐步下滑的，而美

國FedEx和UPS的單件收入則保持穩(wěn)定?？梢?，目前國內(nèi)快遞市場還

處于快速發(fā)展和獲取份額的階段，這為網(wǎng)購的發(fā)展提供了有利條件。

同時，網(wǎng)購的快速發(fā)展也給快遞企業(yè)帶來了發(fā)展機會，目前網(wǎng)絡(luò)快遞

已經(jīng)占到全部快遞業(yè)務(wù)量的50%以上。

圖表12：中國快遞企業(yè)單件收入遠(yuǎn)低于美國同行

全國規(guī)模以上快遞企業(yè)數(shù)據(jù)和單件收入國際比較

200920102011

中國規(guī)模以上快遞企業(yè)業(yè)務(wù)收入一億元479574.6758

中國規(guī)模以上快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量-億件18.623.436.7

中國快遞單件收入（元）25.824.620.7

中國快遞單件收入（美元）4.13.93.3

FedEx在美國國內(nèi)快遞單件收入（美元）10.29.29.6

UPS在美國國內(nèi)快遞單件收入（美元）8.58.99.3

從絕對的單件物流成本來看，2021年中國快遞單件收入大約為

3.3美元，遠(yuǎn)低于美國的9—10美元。從幾家物流快遞公司的毛利率

和凈利率差異看，中國EMS快遞業(yè)務(wù)毛利率略低于UPS、FedEx,而

凈利率水平還與國際巨頭差異較大。

圖衰13：速遞業(yè)務(wù)國際競爭者毛利率、凈利率比較

毛木，率200920102011?和率200920102011

jpb21.1%23.0%22.6%UPS5.1%7.2%8.0%

FedEx25.5%25.3%24.9%FedEx3.4%3.8%4.5%

TNTEXPRESSNV12.7%11.7%10.7%TNTEXPRESSNV2.8%3.0%0.9%

EMS（邃造業(yè)務(wù)）19.2%19.6%21.1%EMS1.2%22%3.5%

因此，在網(wǎng)購快速發(fā)展的階段，中國和美國各自物流快遞市場的

成熟度以及物流成本、效率也存在較大的差異。

當(dāng)然，在人工成本和能源成本不斷上漲的背景下，快遞企業(yè)在提

高運營效率和盈利能力方面也面臨了較大挑戰(zhàn)。

圖表14：國內(nèi)外主要快遞企業(yè)成本結(jié)構(gòu)比較（2011年）

占銷售收入比重占總營業(yè)成本比重

EMSFedExUPSEMSFedExUPS

運輸費用29%11%21%35%12%24%

人工成本28%32%52%34%34%59%

業(yè)務(wù)犯用10%10%6%12%11%7%

總計66%53%79%81%57%89%

如下圖所示，EMS人工成本占銷售比重在過去三年明顯上漲。

快遞公司利用自有物流資源完成物流服務(wù)需要支付油料費、路橋費等

各項運輸費用。其中2021年以來汽油、柴油價格上漲約45%,導(dǎo)致快

遞公司運輸成本上漲。FedEx過去十年銷售收入年均增速為6.6%,而

燃料費用年均增速達14%,燃料費用的收入占比呈上升態(tài)勢。

圖表15：中國郵政速遞EMS各項成本占收入比重圖表16:FedEx燃料費用占銷包收入的比例

------運?費用人工成本

------業(yè)務(wù)費用國際終端費勺非郵柒道費

29%

25%

22%

"44%""1~~一1g

8%8%

200920102011

(6)網(wǎng)購稅收真空為低價提供了條件

目前中國C2c商戶仍然占據(jù)中國網(wǎng)購的60%以上市場份額，有相

當(dāng)比例的網(wǎng)購企業(yè)處于納稅監(jiān)管真空，并不繳納增值稅，這客觀上也

為中國網(wǎng)購價格的便宜性提供了條件，但我們認(rèn)為這也是未來的潛在

風(fēng)險點。

圖表17：目前C2c仍占中國網(wǎng)購的60%份額，但趨玲在下降圖表18：主要國家網(wǎng)購企業(yè)納稅差異

C2c與B2c銷售額占網(wǎng)購比重

網(wǎng)購我我定

相目被有專門什律■業(yè)的第綱定套期,酊目螢柜卻泄購企業(yè)(tM?C2CS

戶)并不稚,處于矍”空?隹熊場業(yè)企四&1則,對于年HM80萬粉下的例猿

中國

梆人，箱斜方懿錯■?放3%,不祕磁莪■,對于一制稅人,鞋到力妹強

”的17%,可明緘前■?此外,更IW翻企業(yè)再布.

日本按莖《將商事弓法)黑定.兩將經(jīng)黃時收益超過100萬日元才黑具弟安.

2002兜月,英國〈電子部時正式包,福國定再有在it多管罪就SU熊,我軍與

實體,實行玩MTSE丸好再售商初賣稗售鏟目.跖不酬標(biāo)準(zhǔn),分和

英國

9.柝港斜(17.5%)、優(yōu)■稅率(5%)和■秋串(0%).年過5.8萬英■.更始

到荻務(wù)于匚航安信效記.若知過，更不作科奧本

在19980a了《互*喉法*).■出醐腐品(岫軟件、膏樂)不應(yīng)食*荏稅,但一般

99廊品科技翼宴曉雕.特丸隹典國W踞同時鞭:凡是公司實體布某個州的.融

E過網(wǎng)上R睚纖賣.更西不得對這累公歌畋消費我作的)?

2、中國網(wǎng)購規(guī)模測算：2021年將達3萬億元

根據(jù)國家十二五規(guī)劃以及商務(wù)部的預(yù)測，到2021年中國網(wǎng)購規(guī)

模將達到3萬億元。根據(jù)第三方獨立研究機構(gòu)艾瑞咨詢的預(yù)測，到

2021年中國網(wǎng)購規(guī)模將達到2.55萬億元。

圖表19：商務(wù)部頸計十二五期末中國網(wǎng)購達到3萬億元圖表20：2015年網(wǎng)的規(guī)模3萬億隱含網(wǎng)購占比9.4%及社會消

根據(jù)國家十二五規(guī)劃.社會消費品零售總額復(fù)合增速將超過費品零售總額15.7%的復(fù)合增速

15%.網(wǎng)絡(luò)購物復(fù)合增速將超過42%2015年網(wǎng)購規(guī)模占比與社消總額增速的敏感性分析（億元）

2010年2015年ECAGR-2015生社會涓費品■二息?夏合增速％

12.7%13.7%14.7%15.7%167%億7%[&7?

社會消費品零售總額（億元）15450032000015.68%億90518,71419,55220,41921,3172224723.208

2071221,64722,61623,62024,65925,73326,846

剔除汽車石油后的零售（億元）8497519200017.71%201眸網(wǎng)購

23,51824,58125,68126,82028,00029您030,483

占社會消費

傳統(tǒng)零售規(guī)模（億元）7984416200015.20%26,32527,5142874530,02131,34132,70734,121

岳，管總?

網(wǎng)購規(guī)模（億元）51313000042.36%104%29,13130,44731,81033,22134,68236,19437,758

11.4%31,93833,38034,87536,42238,02439,68141,396

網(wǎng)購占社會消費品零售總額比例%3.32%9.38%12.4%34,74439,622?1,36543,16845,034

圖表21：艾瑞咨詢和中國電子商務(wù)研究中心預(yù)計2015年中國網(wǎng)購規(guī)模超過25000億元

■艾瑞咨詢中國電子商務(wù)中心

根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）的數(shù)據(jù)，2021年中國網(wǎng)

民數(shù)和網(wǎng)購購物用戶數(shù)分別達到5.13億人和1.87億人，中國網(wǎng)民互

聯(lián)網(wǎng)普及率（互聯(lián)網(wǎng)用戶/總?cè)藬?shù)）和網(wǎng)購用戶滲透率（網(wǎng)購用戶數(shù)/

互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)）分另4為38.3%和36.4%,與發(fā)達國家70%—80%的互聯(lián)

網(wǎng)普及率和50%—70%的網(wǎng)購用戶滲透率相比，中國差距還很大。

圖表22：發(fā)達國家互聯(lián)網(wǎng)用戶普及率均在75%以上，中國不僅圖表23：2011年中國網(wǎng)購用戶淞透率低于09年的美、日、韓

低于發(fā)達國家，也低于金磚四國中的俄羅斯和巴西

2011年全球主要國家互聯(lián)網(wǎng)普及率

■4聯(lián)網(wǎng)用戶普及率■網(wǎng)劣網(wǎng)民添透率

2021年中國網(wǎng)購網(wǎng)民人均網(wǎng)購支出達到4099元，占人均可支配

收入比重為18.8%。根據(jù)我們悲觀、中性、樂觀三種情景的假設(shè)，到

2021年中國網(wǎng)購規(guī)模將達到2.5—3.6萬億之間，中國網(wǎng)購網(wǎng)民的人

均網(wǎng)購支出占其可支配收入的比重將達到24%—25%左右。

圖表24：我們計中國網(wǎng)購用戶在2015年將達到網(wǎng)絡(luò)用戶的50-60%.

中國網(wǎng)絡(luò)購物用戶數(shù)（億人）^中國網(wǎng)民數(shù)（億人）

一—中國互聯(lián)網(wǎng)普及率％中國網(wǎng)購用戶滲透率％70%

9

60%

50%

40%

30%

20%