【T中醫(yī)藥集團(tuán)盈利能力探析（定量論文）11000字】

摘要：中醫(yī)藥企業(yè)是國家重點(diǎn)扶持的行業(yè)之一，中西醫(yī)共同發(fā)展是我國醫(yī)療業(yè)的指導(dǎo)思想，因此中醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)前景是廣闊而樂觀的，也是我國更好地實(shí)現(xiàn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)全民小康的重要推手之一。但是在實(shí)際工作中，由于中醫(yī)藥企業(yè)在發(fā)展和管理方面仍然存在一定問題，因此其發(fā)展在很大程度上受到了限制，因此關(guān)注中醫(yī)藥行業(yè)的的盈利能力對國人來說具有重大現(xiàn)實(shí)意義。T集團(tuán)作為一家中醫(yī)藥企業(yè)，通過對其盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其盈利能力能力方面還存在著資產(chǎn)運(yùn)營能力有待加強(qiáng)，成本費(fèi)用較高，凈利潤增長緩慢，中醫(yī)藥行業(yè)人才匱乏的問題，因此，應(yīng)采?。鹤⒅丶哟笫袌龅拈_拓的措施，適當(dāng)降低生產(chǎn)成本成本，加強(qiáng)企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理能力從而提高企業(yè)的盈利能力。關(guān)鍵詞：盈利能力；中醫(yī)藥行業(yè)；杜邦分析法引言現(xiàn)階段中醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會中的獨(dú)特優(yōu)勢已經(jīng)越來越成為黨和國家關(guān)注的重點(diǎn)之一，通過提升中醫(yī)藥行業(yè)的整體發(fā)展水平，不但能夠?qū)崿F(xiàn)我國傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)在新時代的繼承和創(chuàng)新，也能夠在整體上推動經(jīng)濟(jì)社會的不斷進(jìn)步。與此同時，相關(guān)企業(yè)也將迎來更大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。本文主要根據(jù)T集團(tuán)近年的公開財務(wù)報表，從中獲取相關(guān)重點(diǎn)財務(wù)數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)，隨后進(jìn)行綜合指標(biāo)分析和評價，然后認(rèn)真分析這些這些指標(biāo)和評價，從中得到一些有用的信息，認(rèn)真分析并且要吸取教訓(xùn)，和企業(yè)員工認(rèn)真探討。這些建議可以成為改善T集團(tuán)經(jīng)營狀況的重要參考依據(jù)，有助于企業(yè)管理者做出科學(xué)決策，明確經(jīng)濟(jì)利益來源及未來發(fā)展前景。這對于中醫(yī)藥行業(yè)有著重要的現(xiàn)實(shí)和研究意義。并且要將這些科學(xué)的研究成果分享給同行業(yè)的企業(yè)，大家互幫互助，共同做大做強(qiáng)。走向輝煌，同時也要吸取其他企業(yè)的盈利能力作為發(fā)展自己企業(yè)的參考。幫助其他中醫(yī)藥企業(yè)在前行的道路上起到經(jīng)驗的借鑒或避免錯誤發(fā)生。一、相關(guān)理論概述（一）盈利能力分析的涵義盈利能力可以看作是公司創(chuàng)造營收的能力，表現(xiàn)為用于獲利的各種途徑的有效程度。這些途徑的應(yīng)用伴隨著經(jīng)濟(jì)資源的消耗，并由相關(guān)指標(biāo)反饋出其“適配性”。作為聯(lián)系資源投入和經(jīng)營收入的橋梁，盈利能力最好的“晴雨表”是利潤。通常而言，公司盈利能力的強(qiáng)弱與利潤率呈正比，換句話說就是利潤率的高低可以用盈利能力的強(qiáng)弱來表現(xiàn)出來[1]。（二）盈利能力分析的常用指標(biāo)分析一個企業(yè)的盈利能力水平的高低有很多指標(biāo)，常見的有資產(chǎn)報酬率和銷售凈利率和成本費(fèi)用利潤率，股東權(quán)益報酬率。1.資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率是衡量一個企業(yè)是否有發(fā)展前景的一個十分重要的因素，資產(chǎn)報酬率高，企業(yè)的發(fā)展前景就非?？陀^，資產(chǎn)報酬率低，企業(yè)的發(fā)展前景就不容樂觀。企業(yè)關(guān)注資產(chǎn)報酬率的必要性主要表現(xiàn)為：一方面可以探析企業(yè)的盈利能力，另一方面也可對經(jīng)營者使用資產(chǎn)產(chǎn)生運(yùn)營效益的能力。一般情況下，資產(chǎn)報酬率越高的企業(yè)。企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。當(dāng)然，這也只是大多數(shù)情況下。銷售利潤率2.銷售利潤率銷售利潤率也是用來衡量和比較企業(yè)經(jīng)營狀況和分析企業(yè)是否具有潛力的一個重要因素，是公司管理層通過產(chǎn)品運(yùn)營而擁有的經(jīng)營獲利能力的真實(shí)寫照。一般來說，如果一個公司的銷售利潤率數(shù)值比較高，那么該公司通常可被認(rèn)為是具備較大的發(fā)展?jié)摿Γ@也很能說明企業(yè)具備較好的發(fā)展前景，潛力和發(fā)展空間。3.成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率同樣也是考察企業(yè)生存狀況的一個重要指標(biāo)，一般來說成本費(fèi)用利潤率越低，對企業(yè)越不利。則對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動越有優(yōu)勢，。表面上是公司耗費(fèi)資源創(chuàng)經(jīng)營成果的折射，實(shí)際上是對公司控制成本能力的挖掘。成本費(fèi)用利潤率一般作為成本費(fèi)用量化考察指標(biāo)出現(xiàn)在公司的盈利能力分標(biāo)中，用其來衡量公司盈利能力的意義在于：該項指標(biāo)數(shù)值越大，則可以說明公司付出單位成本費(fèi)用可以獲得的利潤越多，對企業(yè)盈利越有利。4.股東權(quán)益報酬率

由上表數(shù)據(jù)可看出這六家企業(yè)中華潤三九的股東權(quán)益報酬率最高，東阿阿膠最低，T集團(tuán)和剩余企業(yè)處于中等水平，說明華潤三九利用自有資本獲取凈收益的能力較高，T集團(tuán)的獲利能力雖處于中等水平，但仍有待加強(qiáng)。二、T集團(tuán)盈利能力分析（一）T集團(tuán)簡介T集團(tuán)是我國知名中醫(yī)藥企業(yè)之一，其前身為始建于清朝康熙年間的T集團(tuán)藥鋪，至今已有超過五百年發(fā)展歷史，有著悠久的中醫(yī)藥制藥傳統(tǒng)和經(jīng)驗。目前，T集團(tuán)已經(jīng)逐步發(fā)展為一家現(xiàn)代化的制藥企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外，不僅在全國范圍內(nèi)擁有超過六百家分店，在海外也建立起了相關(guān)連鎖機(jī)構(gòu)。此外，T集團(tuán)作為我國中醫(yī)藥企業(yè)上市公司的龍頭企業(yè)之一，在我國證券市場也有著較好表現(xiàn)，在相關(guān)證券潛力排行榜中連續(xù)多次名列前茅。目前，T集團(tuán)在所有企業(yè)員工的幫助下，已經(jīng)形成了自己一套完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從產(chǎn)品采購到生產(chǎn)車間，產(chǎn)品研發(fā)，銷售和售后服務(wù)都有自己的一套理論，并且集團(tuán)有自己的生產(chǎn)基地，這也很大程度的幫助了當(dāng)?shù)鼐用竦木蜆I(yè)難的問題。T集團(tuán)正在致力于把自己的企業(yè)做成國際知名品牌，并且我也深信T集團(tuán)有能力做到，但是企業(yè)自身也存在很多問題，例如生產(chǎn)成本較高，產(chǎn)品的研發(fā)費(fèi)用較高等問題，但是我相信集團(tuán)能夠深刻認(rèn)識到自身的不足，并且吸取教訓(xùn)，然后加強(qiáng)改進(jìn)。通過一系列的改進(jìn)手段，T集團(tuán)一定可以在中醫(yī)藥的世界格局中處于不敗的地位，改寫世界中醫(yī)藥的新局面。（二）T集團(tuán)盈利能力分析（1）股東權(quán)益報酬率分析杜邦分析法的分析重點(diǎn)之一就在于對股東權(quán)益報酬率的分解，如表5-2所示，T集團(tuán)股東權(quán)益報酬率整體呈現(xiàn)下降趨勢從2015年的超過12%下降至2019年的10.67%，總體盈利能力有所下降。從杜邦分析法體系出發(fā)究其原因，很可能是因為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)三者共同影響導(dǎo)致的。下表3是T集團(tuán)股東權(quán)益報酬率影響因素變動對比表：表3T集團(tuán)股東權(quán)益報酬率影響因素變動對比表年份對股東權(quán)益報酬率的影響銷售凈利率變動總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動權(quán)益乘數(shù)變動2016年較2015年-1.07%-0.09-0.02972017年較2016年-0.19%-0.02-0.01362018年較2017年0.1%-0.020.00742019年較2018年-0.63%-0.02-0.0207通過表3中對三項指標(biāo)的計算，可以看出，T集團(tuán)近五年股東權(quán)益報酬率的下降原因是多方面的，有很多因素在里邊，而最直接影響企業(yè)股東權(quán)益報酬率的三個因素就是銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動。這說明T集團(tuán)股東權(quán)益報酬率下降的直接原因就在于在凈利潤方面未能取得突破。而企業(yè)想要在凈利率方面取得突破就應(yīng)該從股東權(quán)益報酬率方面著重入手，考慮企業(yè)的股東權(quán)益報酬分配是否合理。（2）銷售凈利率分析銷售凈利率代表著企業(yè)能夠更加直接且客觀的反應(yīng)企業(yè)的生存情況和盈利能力。也能從側(cè)面反映出企業(yè)在生產(chǎn)和銷售中存在的一些問題。下面我們就從表2中著重分析一下。通過表2中的相關(guān)數(shù)據(jù)易知，T集團(tuán)近五年來銷售凈利率指標(biāo)整體上并不穩(wěn)定，2015至2018年持續(xù)上升，并在2018年達(dá)到峰值，但隨后就出現(xiàn)了一定程度的下降。對銷售凈利率造成影響最重要的因素就有銷售成本和銷售總額，銷售成本是企業(yè)盈利能力的根基，銷售總額也十分重要。由公式可得出T集團(tuán)各年銷售凈利率及與其相關(guān)的各項指標(biāo)，結(jié)果如下表和下圖所示：表4T集團(tuán)銷售凈利率及相關(guān)指標(biāo)一覽表指標(biāo)/年份20152016201720182019銷售凈利率（%）13.5512.9213.0212.8311.76銷售利潤率（%）16.4515.8516.0015.8714.81銷售成本率（%）53.9254.0253.7653.2553.24成本費(fèi)用利潤率（%）19.7618.9319.1418.9517.66銷售毛利率（%）45.9045.9846.2446.7546.76圖1T集團(tuán)銷售凈利率相關(guān)指標(biāo)對比圖由表4和圖1的數(shù)據(jù)顯示，2015至2019年，T集團(tuán)的銷售凈利率呈波動趨勢，2017年達(dá)到最高值，而2019年為最低值，但整體上呈現(xiàn)出下降趨勢，與此同時，企業(yè)的銷售成本率整體呈現(xiàn)下降趨勢，但是不是十分明顯而出現(xiàn)下降的一個重要原因就是西方醫(yī)藥文化的入侵，使很多國人不相信我們本土的中醫(yī)藥文化，T集團(tuán)的期間費(fèi)用出現(xiàn)了較大比例的增長，這也和T集團(tuán)銷售利潤率和銷售凈利率的總體下降趨勢相吻合。上述指標(biāo)的變動說明銷售凈利率是由多重因素影響導(dǎo)致，但其中最主要的原因還是因為凈利潤增長不大的同時，期間費(fèi)用出現(xiàn)了較為明顯的增長T集團(tuán)的成本費(fèi)用會因收入的增長而提高。與此同時，T集團(tuán)的銷售毛利率整體穩(wěn)定，并且有小幅上升，從2015年的45.9%上升到了2019年的46.76%，這也與上述分析中銷售成本率小幅下降的趨勢相吻合，說明T集團(tuán)凈利率的下降主要是期間費(fèi)用的增長導(dǎo)致的。為了探究成本費(fèi)用利潤率及銷售成本率是如何影響盈利能力的，本文將根據(jù)利潤表中相關(guān)數(shù)據(jù)對其分析，包括期間費(fèi)用等。T集團(tuán)近五年的成本費(fèi)用的比較表如表5所示：表5T集團(tuán)成本費(fèi)用的比較表項目/年度20192018201720162015營業(yè)收入1,327,7121,420,8641,337,5971,209,0741,080,876營業(yè)成本706,816756,652719,134653,170582,818稅金及附加13,25515,68714,37812,91811,250銷售費(fèi)用262,226295,275265,926242,268213,520管理費(fèi)用134,601124,520118,638106,10194,258財務(wù)費(fèi)用-3,000-2,23534-1,861-1,650資產(chǎn)減值損失012,7128,5608,1024,430數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)根據(jù)T集團(tuán)2015-2019年財務(wù)報表整理表6T集團(tuán)的成本費(fèi)用占營業(yè)收入百分比表項目/年度20152016201720182019營業(yè)收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%營業(yè)成本53.92%54.02%53.76%53.25%53.24%稅金及附加1.04%1.07%1.07%1.10%1.00%銷售費(fèi)用19.75%20.04%19.88%20.78%19.75%管理費(fèi)用8.72%8.78%8.87%8.76%10.14%財務(wù)費(fèi)用-0.15%-0.15%0.00%-0.16%-0.23%資產(chǎn)減值損失0.41%0.67%0.64%0.89%0.00%數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)根據(jù)T集團(tuán)2015-2019年財務(wù)報表整理根據(jù)表4及表5可以直觀的看到企業(yè)的營業(yè)收入時刻影響著企業(yè)各項經(jīng)營指標(biāo)，企業(yè)的營業(yè)成本在2019年達(dá)到了企業(yè)建立以來的最高點(diǎn)，這就很能說明企業(yè)的控制生產(chǎn)成本方面沒有重視，管理費(fèi)用最大值為2018年的20.78%，管理費(fèi)用基本呈現(xiàn)上升趨勢，其他成本費(fèi)用波動范圍較小。由下表可知，從T集團(tuán)的營業(yè)成本的比例變動情況看，其變化原因主要是因為企業(yè)產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)有變化而導(dǎo)致的。近年來年企業(yè)銷售產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)中，可以看到醫(yī)療器械及其他的占比逐年上升，在2019年達(dá)到2.68%，而中西成藥及飲片的比例則整體出現(xiàn)下滑趨勢。由于醫(yī)療器械等產(chǎn)品通常毛利率較高，而中西成藥等藥品由于受到國家限價等相關(guān)政策的影響，毛利率通常相對較低，所以醫(yī)療器械銷售比例的增加也就帶動了企業(yè)總體營業(yè)成本比率的下降，提升了企業(yè)的銷售毛利率。表7T集團(tuán)銷售產(chǎn)品種類結(jié)構(gòu)表項目/年度20152016201720182019中西成藥及飲片80.89%80.12%78.85%80.63%78.71%保健品及食品16.95%17.70%19.00%17.37%18.62%醫(yī)療器械及其他2.16%2.18%2.16%2.00%2.68%數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)根據(jù)T集團(tuán)2015-2019年財務(wù)報表附注整理從這些數(shù)據(jù)反映出，企業(yè)可以通過降低單位生產(chǎn)成本來提高利潤，從而提高盈利能力。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的重要因素，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，反之則是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在較多的問題，并且這些問題得不到有效的解決就很容易導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。較低的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率意味著企業(yè)資產(chǎn)得不到充分利用，甚至是存在閑置或者是浪費(fèi)的情況會對公司的資金形成占據(jù)，嚴(yán)重影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營狀況。公司的盈利能力。下圖為T集團(tuán)的近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動情況：從圖2中可以看出，T集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，2016至2018年每年下降0.02個點(diǎn)，而2019年相比上年下降了0.09個點(diǎn)，是近五年當(dāng)中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的最低值。就目前根據(jù)T集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的現(xiàn)狀來看，T集團(tuán)的經(jīng)營模式可能出現(xiàn)了問題，導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，資金周轉(zhuǎn)不靈活。其中，而從企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也不難看出，企業(yè)因為貨物積壓，銷售滯漲，導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，盈利能力略微有所下降。①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以更直觀的看出T集團(tuán)在這段時期內(nèi)的生產(chǎn)和經(jīng)營狀況，反映出管理者是否關(guān)注企業(yè)的此項目標(biāo)。下表是近五年來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表。表8T集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表指標(biāo)/年度20152016201720182019應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)14.5113.5112.751211.05數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)根據(jù)T集團(tuán)2015-2019年財務(wù)報表整理通過表格不難看出，近五年的T集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，這雖然跟西方醫(yī)藥文化的入侵有關(guān)，但更大程度上是企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營模式出了問題，2019年到達(dá)底端，只有11.05。說明了自從2015年起，T集團(tuán)的收回賬款的能力逐年下降。這也與當(dāng)今社會中醫(yī)藥發(fā)展面臨困境有關(guān)，經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，有可能會導(dǎo)致難以收回款項。②存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率也是影響企業(yè)正常的生產(chǎn)和經(jīng)營的重要指標(biāo)，它能很好的反應(yīng)出企業(yè)經(jīng)營的近階段狀況，存貨周轉(zhuǎn)率越低，則說明企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營模式?jīng)]有太大的問題，反之則是企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了問題，需要管理者認(rèn)真對待。企業(yè)管理者應(yīng)該時刻關(guān)注企業(yè)的此項指標(biāo)，避免因存貨周轉(zhuǎn)率過低，而引起的庫存過多，資金得不到有效的周轉(zhuǎn)，影響到企業(yè)的日常生產(chǎn)和經(jīng)營。而有很多企業(yè)管理者往往忽視了這個問題，一味的追求生產(chǎn)，最后銷售率十分低下，是企業(yè)陷入困境，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。表9T集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率對比表指標(biāo)/年度20152016201720182019存貨周轉(zhuǎn)率(次)1.211.261.281.241.15數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)根據(jù)T集團(tuán)2015-2019年財務(wù)報表整理通過對表9的觀察分析，可以看出T集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)波動的狀態(tài)，存貨周轉(zhuǎn)率在2015年到2017年逐年上升，這說明企業(yè)的經(jīng)營狀況和生產(chǎn)狀況十分良好沒有出現(xiàn)太大的問題，同時也說明了企業(yè)的銷售模式十分可靠。而存貨周轉(zhuǎn)率在2017年至2019年逐年下滑，最低值在2019年，僅有1.15。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率有著不可分割的必然聯(lián)系和影響，這兩項指標(biāo)影響著企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營生存狀況，這兩個指標(biāo)越高，企業(yè)的資金就能夠得到充分的利用，反之則被積壓的庫存牢牢套住，嚴(yán)重的話會使一個企業(yè)破產(chǎn)。通過上文的分析可以得出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2015年至2019年期間逐年下降，2019年相比上年大幅下降，這就明顯的反映出了集團(tuán)近幾年的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了較大的問題，使得庫存積壓嚴(yán)重，影響了企業(yè)正常的生產(chǎn)和經(jīng)營。想要提高T集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，集團(tuán)應(yīng)該采取相應(yīng)的有效措施，加強(qiáng)資金去向的監(jiān)管，做到一人一賬本，與此同時，要加強(qiáng)對存貨的管理，提高周轉(zhuǎn)速度。（4）權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)也是反應(yīng)企業(yè)在市場中競爭處于什么地位的重要指標(biāo)，應(yīng)該引起企業(yè)的高度重視，同時權(quán)益乘數(shù)也跟財務(wù)杠桿息息相關(guān)，財務(wù)杠桿指數(shù)越大說明股東投入的資本就越少，也越能影響到企業(yè)的經(jīng)營態(tài)度，也反映出了企業(yè)的負(fù)債越高，如果能合理利用負(fù)債，則有助于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，在市場中取得競爭優(yōu)勢，如果企業(yè)的管理者不悉心經(jīng)營，就很可能使企被債務(wù)干擾，從而導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的危險。表10T集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)對比表指標(biāo)/年份20152016201720182019權(quán)益乘數(shù)1.31921.41241.42071.40941.4271數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)根據(jù)T集團(tuán)2015-2019年財務(wù)報表整理通過表10可以分析得出，近五年T集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營有一點(diǎn)問題，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，這也導(dǎo)致了企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)上升了，除了2018年相比上年有所下降，其余年份都處在增長階段，基本處于穩(wěn)定的狀態(tài)。由于T集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近五年都處于下降趨勢，企業(yè)的資產(chǎn)數(shù)額減少，導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)逐年上升。（5）資產(chǎn)報酬率分析資產(chǎn)報酬率是分析企業(yè)經(jīng)營和生產(chǎn)優(yōu)先率的眾多重要指標(biāo)之一 它能很好很直觀的反映出企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營中出現(xiàn)的問題。企業(yè)的資產(chǎn)報酬率越高，就說明其經(jīng)營的越好，資產(chǎn)回報的效率越高。反之則說明企業(yè)對資產(chǎn)的利用和企業(yè)的經(jīng)營模式不合理，總之，資產(chǎn)報酬率越高，則對企業(yè)的發(fā)展越有利。反之則會嚴(yán)重阻礙企業(yè)正常的生產(chǎn)和經(jīng)營。T集團(tuán)的資產(chǎn)報酬率指標(biāo)如下表所示：表11T集團(tuán)的資產(chǎn)報酬率對比表指標(biāo)/年份20152016201720182019資產(chǎn)報酬率（%）18.9317.2317.3716.5615.65數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)根據(jù)T集團(tuán)2015-2019年財務(wù)報表整理由表11可以看出，T集團(tuán)的資產(chǎn)報酬率總體出于下滑狀態(tài)，從2015年的接近19%下降到2019年的15.65%，下滑比例約為17.63%，這說明企業(yè)的總體資產(chǎn)利用率是不斷下滑的，究其原因，一方面是因為企業(yè)在凈利潤方面表現(xiàn)不佳。特別是2019年相比2018和2017年度有相當(dāng)明顯的下滑，而另一方面，由于企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，總資產(chǎn)金額反而在穩(wěn)步增加，從2015年的143億元上升到2019年的209億元，增加了46%之多。這也就導(dǎo)致企業(yè)雖然凈利潤除2019年之外，近年來總體呈現(xiàn)出上升趨勢，但資產(chǎn)報酬率卻反而下降。2.橫向分析——與同行業(yè)其他企業(yè)對企業(yè)進(jìn)行盈利能力綜合分析，不僅要對企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行數(shù)據(jù)的對比，還要與同行業(yè)間其他企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行對比，這是因為企業(yè)內(nèi)部的分析只是針對近幾年的運(yùn)營狀況，在此基礎(chǔ)上如果企業(yè)各項指標(biāo)都處于上升趨勢，說明企業(yè)發(fā)展較好，盈利能力逐漸增強(qiáng)，但放進(jìn)同行業(yè)比較，若其他企業(yè)上升更加急劇，本企業(yè)仍有可能在行業(yè)排名中下降。所以，與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行橫向分析的比較是非常有必要的。本文選取了中醫(yī)藥行業(yè)中具有代表性的五家企業(yè)與T集團(tuán)進(jìn)行對比，其財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：表12T集團(tuán)與同行業(yè)其他企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)對比表企業(yè)/指標(biāo)股東權(quán)益報酬率（%）銷售凈利率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)權(quán)益乘數(shù)T集團(tuán)10.6711.760.641.4271東阿阿膠-4.45-15.050.231.16云南白藥11.0314.070.741.3步長制藥10.3413.290.511.53華潤三九16.8114.550.771.56葵花藥業(yè)12.1913.320.641.49（1）股東權(quán)益報酬率由上表數(shù)據(jù)可看出這六家企業(yè)中華潤三九的股東權(quán)益報酬率最高，東阿阿膠最低，T集團(tuán)和剩余企業(yè)處于中等水平，說明華潤三九利用自有資本獲取凈收益的能力較高，T集團(tuán)的獲利能力雖處于中等水平，但仍有待加強(qiáng)。（2）銷售凈利率與股東權(quán)益報酬率顯示的結(jié)果基本一致，華潤三九的銷售凈利率達(dá)到了14.55，位于六家的第一，而東阿阿膠仍為負(fù)數(shù)，可以看出華潤三九在銷售業(yè)務(wù)上有一定優(yōu)勢，獲取銷售收入的能力較強(qiáng)，東阿阿膠卻不盡人意，在2019年度凈利潤為負(fù)數(shù)，發(fā)生虧損。T集團(tuán)銷售凈利率為11.76%，位于第五，若未來可以降低生產(chǎn)成本，銷售凈利率則隨之上漲。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況，可以直接看出企業(yè)的運(yùn)營率的高低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越說明企業(yè)的管理者對企業(yè)的經(jīng)營越用心，采取了正確的生產(chǎn)經(jīng)營模式，對企業(yè)的資源更能得到充分的利用，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率嚴(yán)重把握著企業(yè)的生存發(fā)展命脈。從表11中可以看出華潤三九的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，數(shù)值為0.77，東阿阿膠最低，僅有0.23，T集團(tuán)及剩余企業(yè)相差不多，幾乎位于同一水平，說明華潤三九的資金管理及運(yùn)營效率較高，T集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然不及華潤三九，但與其他四家企業(yè)相比，還是具有優(yōu)勢的。（4）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)財務(wù)杠桿的大小，權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本占總資產(chǎn)的比重越小，財務(wù)杠桿越大。反之則說明股東投入的資本占總資產(chǎn)比值越大，財務(wù)杠桿越小。從表11的數(shù)據(jù)顯示，華潤三九的權(quán)益乘數(shù)最高，東阿阿膠最低，T集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)位于第四，說明華潤三九的財務(wù)杠桿最大，有可能是負(fù)債較多導(dǎo)致，從而財務(wù)風(fēng)險較大，T集團(tuán)的負(fù)債總計626,160萬元，由此可見，T集團(tuán)在同行業(yè)競爭中相對來說還是比較好的。綜上所述，T集團(tuán)雖然近五年的各項財務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)下降趨勢，企業(yè)資金利用效率較低，應(yīng)收賬款收回能力逐年下降，但是與本行業(yè)內(nèi)的其他中西藥企業(yè)相比，T集團(tuán)的經(jīng)營還處于有優(yōu)勢的地位，但是不容樂觀，因為整體的中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營都處于退步狀態(tài)，在這種情況下處于中上等水平也不可以懈怠，企業(yè)的管理者還是要穩(wěn)扎穩(wěn)打，推陳出新，使企業(yè)做大做強(qiáng)。三、T集團(tuán)盈利能力方面存在的問題（一）資產(chǎn)運(yùn)營能力有待加強(qiáng)T集團(tuán)公司的規(guī)模較大，在中醫(yī)藥企業(yè)中處于領(lǐng)先水平，但營業(yè)收入五年來一直處于波動狀態(tài)，從增長速度來看，T集團(tuán)的營業(yè)收入同比增長幅度較小，分別為11.86%、10.63%、6.23%、-6.56%，整體上升幅度不足，甚至在近年來反而出現(xiàn)下降趨勢，導(dǎo)致總體凈利潤缺乏提升空間，但與此同時企業(yè)的總資產(chǎn)金額卻又在不斷提升，這在一定程度上是因為企業(yè)增大了醫(yī)藥器材的生產(chǎn)銷售，而對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整必然會導(dǎo)致新生產(chǎn)設(shè)備的購入。但是在企業(yè)總體經(jīng)營能力不佳的情況下，擴(kuò)大生產(chǎn)，增加總資產(chǎn)規(guī)模反而會進(jìn)一步降低企業(yè)對資產(chǎn)的運(yùn)用效率。因此T集團(tuán)必須注重對現(xiàn)有資產(chǎn)運(yùn)營能力的控制和強(qiáng)化，在擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模方面三思而后行。（二）成本費(fèi)用較高，凈利潤增長緩慢總體上看，T集團(tuán)有著較高的期間費(fèi)用，導(dǎo)致凈利潤增長較為緩慢。從近五年的期間費(fèi)用數(shù)據(jù)對比來看，除財務(wù)費(fèi)用外，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用幾乎都在不斷增加，導(dǎo)致雖然企業(yè)在生產(chǎn)成本上的比例有所下降，但銷售凈利率卻反而逐年降低。相關(guān)費(fèi)用較高的原因可能是由于對預(yù)算執(zhí)行管理不到位導(dǎo)致的，必須引起企業(yè)的重視。另外營業(yè)成本過大也是凈利潤增長緩慢的原因之一，T集團(tuán)2015年至2019年的營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重分別為53.92%、54.02%、53.76%、53.25%、53.24%，雖然因為企業(yè)銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化而呈現(xiàn)出一定程度的下降趨勢，但是從總體上看，該比例仍然較高，主要是因為原材料成本較高，研發(fā)費(fèi)用投入較高，且國家限價的中西藥成藥產(chǎn)品占比較大。而成本過高必然導(dǎo)致利潤降低。（三）中醫(yī)藥行業(yè)人才匱乏中醫(yī)與西醫(yī)不同，西醫(yī)社會效率較高，一般就診西醫(yī)經(jīng)過判斷后就讓患者直接做檢查，所以西醫(yī)只需看檢查結(jié)果便能進(jìn)行下一步治療，而中醫(yī)問診的過程分別為望、聞、問、切，其理論主要為辯證治療，相比西醫(yī)來說耗時更多，進(jìn)而效率較低。我國目前的中醫(yī)體制教育還不能做到像西醫(yī)一樣，培養(yǎng)出大批量的可以進(jìn)入臨床醫(yī)學(xué)的人才，而研發(fā)能力滯后必然導(dǎo)致發(fā)展動力不足，向前發(fā)展的根本就在于人，所以人才也是這個行業(yè)所欠缺的一部分。T集團(tuán)目前的領(lǐng)導(dǎo)階層大部分都是985，211等名校畢業(yè)的，又或者是海歸的高學(xué)歷人才，而負(fù)責(zé)研發(fā)和運(yùn)營的員工，普遍沒有管理層人員的學(xué)歷高，并且T集團(tuán)招募員工并不在意學(xué)歷和經(jīng)驗還有所學(xué)專業(yè)，從總體看，T集團(tuán)的人才呈現(xiàn)金字塔模式，高學(xué)歷的人都在管理層，而研發(fā)團(tuán)隊普遍學(xué)歷不高，這也許就是T集團(tuán)近幾年經(jīng)營狀況不佳的原因之一吧。四、提高T集團(tuán)盈利能力的對策（一）注重加大市場的開拓在市場競爭激烈的今天，企業(yè)的管理者更應(yīng)該把戰(zhàn)略眼光放在注重加大市場的開拓上，挖掘潛在市場，穩(wěn)固現(xiàn)有所占市場。企業(yè)的終極目標(biāo)是利益最大化，擁有市場份額就擁有了行業(yè)中的一席之地，時刻關(guān)注市場變化，了解顧客需求，才能掌握主動權(quán)。企業(yè)可以先進(jìn)行市場調(diào)研，在充分把握情況后，細(xì)分市場，針對性的進(jìn)行銷售，進(jìn)而提升管理營銷水平，增加利潤。而且，T集團(tuán)應(yīng)該在本品牌已有的市場所占份額下，著重且主動開拓市場。例如，大量引進(jìn)基層人員，進(jìn)行地推，電銷，客戶膜拜等銷售手段，加強(qiáng)知名度，做好客戶口碑，維持老客戶關(guān)系。類似于滾雪球效應(yīng)一步一步的鞏固新開拓的市場。然后就是推廣對象的查詢，深入普通百姓中，要知道自己的品牌，口碑和認(rèn)知度在群眾中是什么樣的。在推廣活動中要提前策劃好，然后要提前了解客戶的習(xí)性。推廣的時候不能吝嗇，最好是進(jìn)行捆綁銷售，適當(dāng)?shù)馁浰托《Y品。（二）適當(dāng)降低成本控制企業(yè)的生產(chǎn)成本也是決定企業(yè)在行業(yè)競爭中是否處于優(yōu)勢地位的一個重要指標(biāo)，不僅對企業(yè)的利潤有好處，對工作人員也是一種激勵。成本應(yīng)當(dāng)合理控制，比如在開發(fā)新產(chǎn)品時，要在市場進(jìn)行調(diào)查，了解客戶的需求，避免盲目生產(chǎn)導(dǎo)致成本過高。而且車間生產(chǎn)的成本也不可忽視，車間生產(chǎn)會需要很多消耗品，會花費(fèi)很大的成本，因此企業(yè)應(yīng)該重復(fù)利用資源，降低成本，生產(chǎn)前根據(jù)生產(chǎn)產(chǎn)品的必需品的標(biāo)準(zhǔn)用量嚴(yán)格把控，并對輔助消耗品進(jìn)行管控，從而有效達(dá)到控制產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，消耗品也可以采用以舊換新，例如防靜電手套和無塵布都是可以以舊換新的，不需要用一次或者幾次就扔掉，而企業(yè)降低成本比過程中最容易忽視的往往是水電產(chǎn)生的費(fèi)用，水電節(jié)約應(yīng)采取人走斷水?dāng)嚯姷脑瓌t，車間一切照明工具必須在離開后徹底斷電，倡導(dǎo)企業(yè)員工養(yǎng)成節(jié)約用水節(jié)約用電的好習(xí)慣。質(zhì)量也是成本的基礎(chǔ)，車間的工作人員應(yīng)嚴(yán)格按照sop作業(yè)，減少不必要廢品的產(chǎn)生，使生產(chǎn)過程中產(chǎn)品的質(zhì)量得到提升，減少質(zhì)量問題也可以也可以大幅度降低生產(chǎn)成本。在采購原材料時，如果現(xiàn)在價格高，以前價格低，采用加權(quán)平均計算領(lǐng)用材料成本。可推后入庫或分次入庫一次入少一點(diǎn)，多分幾次。等原材料價格價格再次下降。在研發(fā)產(chǎn)品中，企業(yè)應(yīng)該加大監(jiān)管力度，避免企業(yè)蛀蟲的滋生，公開公示研發(fā)費(fèi)用的去向，具體落實(shí)到個人。此外還應(yīng)該將研發(fā)項目的詳細(xì)信息和項目組進(jìn)行區(qū)分，用來觀察研發(fā)的可行性和風(fēng)險性。加強(qiáng)對中醫(yī)藥方面人才的引進(jìn)與培養(yǎng)想要發(fā)展中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，最關(guān)鍵的問題在于人，而目前探究中醫(yī)藥的道路中，最缺乏的就是管理人才和研發(fā)人才，中醫(yī)藥企業(yè)可以在全國各大高校內(nèi)搜集人才，與學(xué)校建立合作機(jī)制，定點(diǎn)培養(yǎng)。只有改進(jìn)用人制度和管理制度，才有可能發(fā)掘出更多為中醫(yī)藥事業(yè)奮斗的人們。在二十一世紀(jì)的今天，企業(yè)想要引進(jìn)中醫(yī)藥方面的人才，首先最基本的就是給出高薪的條件。作為大型企業(yè)，很難找到一步到位的人才，作為企業(yè)，不但要提高人才學(xué)習(xí)的空間，成長的空間，愉悅的工作環(huán)境可以激發(fā)人們的工作激情，當(dāng)取得成績是要給予適當(dāng)?shù)墓膭?，因此，企業(yè)想要做大做強(qiáng)，走向輝煌，舊的及早建立一個完善的培訓(xùn)系統(tǒng)。最吸引人才的就是要有一個美好的未來，讓人才們相信來這家企業(yè)會改變自己的的命運(yùn)，恰當(dāng)?shù)臅r候還要給這些人才分配人才股。每個人都希望能夠有一個平臺來實(shí)現(xiàn)自己的人生價值，更何況是人才呢，因此，企業(yè)完全可以成為這個平臺，以此來吸引大量的中醫(yī)藥人才。這樣在西醫(yī)文化入侵和中醫(yī)藥行業(yè)競爭激烈的市場上，T集團(tuán)才能處于優(yōu)勢地位。結(jié)論綜上所述，本文通過對T集團(tuán)盈利能力的綜合分析，其中包括利用杜邦分析法的內(nèi)部縱向分析和與同行業(yè)其他企業(yè)的橫向分析，不難看出T集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營活動出了問題，為此提出了相應(yīng)的解決措施和建議。本文采取了橫向分析法和縱向分析法，利用杜邦分析法，對近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析，采取了本企業(yè)和同行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營的一些數(shù)據(jù)進(jìn)行了比較，但是影響企業(yè)盈利能力的因素有很多，且這些因素具有可變性和不可控性，為此企業(yè)的經(jīng)營者和管理者應(yīng)時刻關(guān)注影響企業(yè)盈利能力的潛在風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)并及時解決。由于筆者經(jīng)驗不足，所以在研究中還有一些不到位的地方，本文選取的是T集團(tuán)近五年的數(shù)據(jù)，市場的變化太快，不確定性因素太多。這些因素并沒有在本文中全面體現(xiàn)，只有部分寫進(jìn)了文章中，這就導(dǎo)致對T集團(tuán)的盈利能力分析深度有限，因此，本文的研究還有待加強(qiáng)和細(xì)化。參考文獻(xiàn)[1]潘薪霖.基于杜邦分析法的上市電商企業(yè)盈利能力分析——以A集團(tuán)為例[J].投資與合作,2021(03):36-37.[2]陳瑤夢.企業(yè)盈利能力分析——以“華為”為例[J].統(tǒng)計與管理,2021,36(04):87-93.[3]殷文倩.企業(yè)盈利能力對債務(wù)融資成本的影響研究[J].中國商論,2021(06):78-80.[4]尤昶,趙團(tuán)結(jié),張瀚予.客戶盈利能力分析框架的探索[J].中國管理信息化,2021,24(05):37-40.[5]崔晨.長春高新盈利能力分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2021(02):152-153.[6]趙婭嫻.基于價值鏈的L公司盈利能力分析及提升對策研究[D].河北大學(xué),2020.[7]董平.提升珠寶零售企業(yè)盈利能力的思考[J].商業(yè)文化,2020(32):97-99.[8]魏春明.西北地區(qū)醫(yī)藥上市公司的盈利能力探究[J].商訊,2020(32):16-17.[9]翟菲.江蘇省醫(yī)藥上市公司融資結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2020,41(36):81-83.[10]周麗麗,崔洪溥.租賃企業(yè)盈利能力分析——以HT公司為例[J].現(xiàn)代商業(yè),2020(30):189-192.[11]高洋.福建：提升企業(yè)盈利能力加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新是關(guān)鍵[J