民航運(yùn)輸業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的優(yōu)化研究

據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界主要航空公司的資產(chǎn)負(fù)債比率一般為45-60%,國(guó)際公認(rèn)的安全水平為50%。我國(guó)民航運(yùn)輸業(yè)中的航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均在60%-75%之針對(duì)國(guó)企(集團(tuán)合并)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率的預(yù)警線(xiàn)、重點(diǎn)監(jiān)管線(xiàn)分別為65%、70%。從上述預(yù)警線(xiàn)、重點(diǎn)監(jiān)管線(xiàn)來(lái)看，航空運(yùn)輸業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都接近或者超目前我國(guó)共有航空公司482家，其中運(yùn)輸航空公司60家，其余均為通用航表12016-2020年民航運(yùn)輸企業(yè)各公司具體資產(chǎn)負(fù)債率與分比年份中國(guó)國(guó)航東方航空南方航空海南航空分比202070.50%79.85%從表1的數(shù)據(jù)可以得出，各大航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率自2016年-2018年逐步呈下降趨勢(shì)，中國(guó)國(guó)航資產(chǎn)負(fù)債率降至60%以下。由此可見(jiàn)，各家航空公司21號(hào)新租賃準(zhǔn)則，而海南航空則于2021年1月1日起施行。因此2019年南航空資不抵債，凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，年末資產(chǎn)負(fù)債率大于2018年12月31日分別上升7.58Pt、3.95Pt、6.20Pt(見(jiàn)表2)。海南航空2019表22018年末與2019年年初資產(chǎn)負(fù)債率差異年份中國(guó)國(guó)航東方航空南方航空海南航空2018年期末數(shù)58.74%74.93%68.30%66.42%2019年期初數(shù)66.32%78.89%74.50%66.42%執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則影響數(shù)7.58%3.95%6.20%-空等四大航空集團(tuán)，自2009年以來(lái)，搭載著我國(guó)民航業(yè)走上(一)飛機(jī)規(guī)模持續(xù)上升波音飛機(jī)價(jià)格范圍為8900萬(wàn)美元到4.42億；空客飛機(jī)價(jià)格范圍為8100萬(wàn)美元(二)經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)進(jìn)表影響外列示的經(jīng)營(yíng)性租賃資產(chǎn)。通知要求，公司計(jì)入公司資產(chǎn)，中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空分別增加367、357、44的資產(chǎn)，三大航總共增加1200億元的資產(chǎn)，同時(shí)基本上增加同等規(guī)模的債務(wù)。和融租飛機(jī))分別高達(dá)1146、1300、1339億元，分別占總資產(chǎn)的41%、48%、東方航空、南方航空期初的資產(chǎn)負(fù)債率較2018年12月31日分別上升了7.58、3.95、6.20個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)表2),中國(guó)國(guó)航上升最快，東方航空變化最小。經(jīng)租(三)盈利能力低下影響2009-2019年民航業(yè)迎來(lái)黃金十年，在民航歷史上盈利能34.8億元、31.0億元、75.5億。各公司盈利能力都顯得不足，中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空的凈利率分別只有5.3%、2.9%、2.0%,唯有海南航空的凈利率超出100%,但其利潤(rùn)來(lái)源于投資收益和資產(chǎn)處置收益的部分超100億元，持續(xù)民航運(yùn)輸業(yè)中的航空公司資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高雖然是(一)穩(wěn)定機(jī)隊(duì)規(guī)模(二)降低負(fù)債規(guī)模縱觀中國(guó)國(guó)航2016-2018年資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降(見(jiàn)表1),分別下降了中國(guó)國(guó)航2017年主要采取了減少長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券和應(yīng)付融資租賃款等降低帶息負(fù)債的措施，使2017年負(fù)債總額較2016年下降4.65%。(三)加強(qiáng)盈利能力括人員薪酬、飛機(jī)折舊大修租賃保險(xiǎn)費(fèi)、飛行訓(xùn)練費(fèi)30%-45%,對(duì)利潤(rùn)影響特別重大，且受?chē)?guó)際油價(jià)變化影響，降低航油成本成為(四)改善股權(quán)