2020基金從業(yè)資格考試證券投資基金基礎知識真題及答案

試卷科目：基金從業(yè)資格考試證券投資基金基礎知識2020基金從業(yè)資格考試證券投資基金基礎知識真題及答案PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages2020基金從業(yè)資格考試證券投資基金基礎知識真題及答案第1部分：單項選擇題，共93題，每題只有一個正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.關于常用的VAR估算方法-歷史模擬法，下列表述正確的是（）。A)歷史模擬法事先確定風險因子收益或概率分布，利用歷史數(shù)據(jù)對未來方向進行估算B)歷史模擬法可以根據(jù)歷史樣本分布求出風險價值，組合收益的數(shù)據(jù)可以利用組合中投資工具收益的歷史數(shù)據(jù)求得C)歷史模擬法通過風險因子的概率分布模型，繼而重復模擬風險因子變動的過程D)歷史模擬法假設風險因子收益率服從某特定類型的概率分布，依據(jù)歷史數(shù)據(jù)計算出風險因子收益率分布的參數(shù)值答案:B解析:歷史模擬法十分簡單，因為該種方法無須在事先確定風險因子收益或概率分布，只需利用歷史數(shù)據(jù)對未來方向進行估算。故A項錯誤。蒙特卡洛模擬法在估算之前，需要有風險因子的概率分布模型，繼而重復模擬風險因子變動的過程。故C項錯誤。參數(shù)法以投資組合中的金融工具是基本風險因子的現(xiàn)行組合，且風險因子收益率服從某特定類型的概率分布為假設，依據(jù)歷史數(shù)據(jù)計算出風險因子收益率分布的參數(shù)值。故D項錯誤。[單選題]2.按照持有人權利的性質分類，權證可分為（）。A)認購權證和認沽權證B)股權類權證和債權類權證C)認股權證和備兌權證D)美式權證和歐式權證答案:A解析:按照持有人權利的性質分類，權證可分為認購權證和認沽權證。[單選題]3.根據(jù)會計恒等式，資產(chǎn)負債表的基本邏輯關系是（）。A)所有者權益=負債+資產(chǎn)B)負債=所有者權益+資產(chǎn)C)資產(chǎn)=負債+所有者權益D)資產(chǎn)=所有者權益答案:C解析:根據(jù)會計恒等式，資產(chǎn)負債表的基本邏輯關系為：資產(chǎn)=負債+所有者權益。[單選題]4.期權合約中（）是指期權合約所規(guī)定的，期權買方在行使權利時所實際實施的價格。A)期權費B)執(zhí)行價格C)權利費D)交易費答案:B解析:執(zhí)行價格是指期權合約所規(guī)定的，期權買方在行使權利時所實際執(zhí)行的價格，這一價格一旦確定，則在期權有效期內，無論期權標的物的市場價格上漲或下降到什么程度，只要期權買方要求執(zhí)行期權，期權賣方就必須以執(zhí)行價格履行相應的義務。[單選題]5.根據(jù)目前的有關規(guī)定，以下幾個財務指標與基金利潤有關的是（）Ⅰ．本期利潤Ⅱ．本期已實現(xiàn)收益Ⅲ．期末可供分配利潤Ⅳ．未分配利潤A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:根據(jù)目前的有關規(guī)定，以下幾個財務指標與基金利潤有關。1．本期利潤。2．本期已實現(xiàn)收益。3．期末可供分配利潤。4．未分配利潤。[單選題]6.假設其他條件不變，根據(jù)杜邦分析法，下列舉措中會降低公司凈資產(chǎn)收益率的是（）。Ⅰ．降低公司的資產(chǎn)負債率Ⅱ．加快公司的總資產(chǎn)周轉率Ⅲ．提高公司的銷售利潤率Ⅳ．提高公司的負債權益比A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)ⅠC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)，權益乘數(shù)=1÷（1-資產(chǎn)負債率），資產(chǎn)負債率降低，權益乘數(shù)變小，凈資產(chǎn)收益率降低，權益乘數(shù)=負債權益比+1，提高負債權益比，權益乘數(shù)變大，凈資產(chǎn)收益率提高。[單選題]7.（）根據(jù)總體投資策略和研究報告，構建投資組合方案，對方案進行風險收益分析。A)投資決策委員會B)交易部C)投資部D)研究部答案:C解析:投資部制定投資組合的具體方案。投資部根據(jù)總體投資策略和研究報告，構建投資組合方案，對方案進行風險收益分析。[單選題]8.下列屬于企業(yè)再融資行為的是（）。Ⅰ．向原有股東配售股份Ⅱ．向不特定對象公開募集Ⅲ．場外協(xié)議回購Ⅳ．股票拆分A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:本題旨在考查企業(yè)再融資行為的類型。企業(yè)的再融資行為主要采取向原有股東配售股份、向不特定對象公開募集、發(fā)行可轉換債券和非公開發(fā)行股票幾種方式。在本題中，Ⅰ、Ⅱ項屬于企業(yè)的再融資行為。故本題選A。[單選題]9.UCITS三號指令中管理指令和產(chǎn)品指令的具體內容包括（）。Ⅰ更簡單的風險分散規(guī)則Ⅱ更廣泛的投資品種Ⅲ更廣泛的業(yè)務范圍Ⅳ引入簡要招募說明書A)Ⅰ、ⅡB)Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:C解析:UCITS三號指令中管理指令和產(chǎn)品指令的具體內容包括：①管理公司的護照；②更復雜的風險分散規(guī)則；③更廣泛的投資品種；④更廣泛的業(yè)務范圍；⑤引入簡要招募說明書；⑥進一步加強對投資者的保護；⑦過渡條款。[單選題]10.QDII投資者是（）。A)合格境內機構投資者B)合格境外機構投資者C)合格境內個人投資者D)合格境外個人投資者答案:A解析:中國證監(jiān)會頒布的《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》規(guī)定，符合條件的境內基金管理公司和證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，可在境內募集資金進行境外證券投資管理。這種經(jīng)中國證監(jiān)會批準可以在境內募集資金進行境外證券投資的機構稱為合格境內機構投資者（QDII）。[單選題]11.另類投資的主要類型不包括（）。A)另類資產(chǎn)B)另類投資策略C)公募基金D)對沖基金答案:C解析:另類投資的主要類型包括：（1）另類資產(chǎn)，如自然資源、大宗商品、房地產(chǎn)、基礎設施、外匯和知識產(chǎn)權等。（2）另類投資策略，如長短倉、多元策略投資和結構性產(chǎn)品等。（3）私募股權，如風險投資、成長權益、并購投資和危機投資等，組織形式通常為合伙人、公司、信托契約等。（4）對沖基金，如全球宏觀、事件驅動和管理期貨對沖基金等。[單選題]12.下列不屬于股價指數(shù)編制方法的是（）。A)算數(shù)平均法B)幾何平均法C)加權平均法D)極值平均法答案:D解析:目前股價指數(shù)編制的方法主要有三種，即算術平均法、幾何平均法和加權平均法。[單選題]13.公司解散或破產(chǎn)清算時，公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的清償順序是（）。A)債券持有人（先于）優(yōu)先股股東（先于）普通股股東B)優(yōu)先股股東（先于）普通股股東（先于）債券持有人C)優(yōu)先股股東（先于）債券持有人（先于）普通股股東D)普通股股東（先于）優(yōu)先股股東（先于）債券持有人答案:A解析:公司解散或破產(chǎn)清算時，公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的清償順序如下：債券持有者先于優(yōu)先股股東，優(yōu)先股股東先于普通股股東。[單選題]14.中央銀行票據(jù)是一種短期債務憑證，用于調節(jié)商業(yè)銀行的（）。A)風險準備金B(yǎng))法定存款準備金C)超額準備金D)信貸規(guī)模答案:C解析:中央銀行票據(jù)是由中央銀行發(fā)行的用于調節(jié)商業(yè)銀行超額準備金的短期債務憑證，簡稱央行票據(jù)或央票。[單選題]15.投資風險不包括（）。A)操作風險B)流動性風險C)信用風險D)市場風險答案:A解析:投資風險的主要因素包括：市場價格（市場風險），在規(guī)定時間和價格范圍內買賣證券的難度（流動性風險），借款方還債的能力和意愿（信用風險）.[單選題]16.在某基金公司的晨會上，投資經(jīng)理A提到：?可以通過投資股票、債券、期貨等來分散基金的非系統(tǒng)性風險，且也可一定程度上分散系統(tǒng)性風險。?投資經(jīng)理B補充道：?系統(tǒng)性風險主要受宏觀因素影響，應該加強對經(jīng)濟、政治和法律等因素的關注。?關于兩人的說法，下列表述正確的是（）。A)兩者均正確B)A經(jīng)理的說法錯誤，B經(jīng)理的說法正確C)A經(jīng)理的說法正確，B經(jīng)理的說法錯誤D)兩者均不正確答案:B解析:我們把可以通過構造資產(chǎn)組合分散掉的風險稱為非系統(tǒng)性風險，不能通過構造資產(chǎn)組合分散掉的風險稱為系統(tǒng)性風險。[單選題]17.下列投資的收益率可以看作無風險收益率的是（）。A)中證500指數(shù)收益率B)中國黃金交易所黃金T+D合約一年的收益率C)某貨幣基金的七日年化收益率D)五年期國債市場利率答案:D解析:由于國債的發(fā)行主體是國家，其被認為不存在違約風險，所以國債收益率曲線便成為對市場無風險利率最合適的替代。[單選題]18.下列關于短期融資券的說法中，錯誤的是（）。A)短期融資券的投資者為銀行間債券市場的機構投資者B)短期融資券通過市場招標確定利率C)短期融資券發(fā)行者必須為具有法人資格的企業(yè)D)短期融資券由商業(yè)銀行承銷并采用擔保方式發(fā)行答案:D解析:短期融資券由商業(yè)銀行承銷并采用無擔保的方式發(fā)行（信用發(fā)行），通過市場招標確定發(fā)行利率。[單選題]19.滬港通和深港通的開通，在內地與香港之間搭建起資本流通的橋梁，滬港通和深港通的雙向交易以（）作為結算單位。A)人民幣B)美元C)歐元D)港幣答案:A解析:滬港通和深港通的雙向交易均以人民幣作為結算單位，這在一定程度上促進了人民幣的交投量與流轉量增加，為人民幣國際化打下堅實的基礎。[單選題]20.一只基金的月平均凈值增長率為3％，標準差為4％，在標準正態(tài)分布下，在95％的概率下，月度凈值增長率在以下（）區(qū)間。A)+7％～-2％B)+7％～-1％C)+11％～-5％D)+13％～-5％答案:C解析:在95％的概率下，月度凈值增長率會出現(xiàn)在2個標準差的偏離范圍內，因此，基金月度凈值增長率為+11％～-5％。[單選題]21.某基金某年度收益為22％，同期其業(yè)績比較基準的收益為18％，滬深300指數(shù)的收益為25％，則該基金的超額收益為（）。A)-4％B)4％C)-7％D)-3％答案:B解析:基金的相對收益，又叫超額收益，代表一定時間區(qū)間內，基金收益超出業(yè)績比較基準的部分。[單選題]22.在考慮基金業(yè)績評價的時候，我們往往要考慮基金規(guī)模大小帶來的影響，下列屬于大規(guī)?；鹱钣锌赡軒淼牟焕绊懙臑椋ǎ?。A)非系統(tǒng)性風險更大B)平均成本更高C)對被投資股票的收益性有不利影響D)對被投資股票的流動性有不利影響答案:D解析:與小規(guī)?；鹣啾龋?guī)模較大的基金的平均成本更低。另一方面，規(guī)模較大的基金可以有效地減少非系統(tǒng)性風險。但是基金規(guī)模過大，對可選擇的投資對象、被投資股票的流動性等都有不利影響。[單選題]23.下列關于普通股股東和優(yōu)先股股東表決權的表述中，在一般情況下正確的是（）。A)普通股股東沒有表決權，優(yōu)先股股東具有表決權B)普通股股東具有表決權，優(yōu)先股股東具有表決權C)普通股股東沒有表決權，優(yōu)先股股東沒有表決權D)普通股股東具有表決權，優(yōu)先股股東沒有表決權答案:D解析:普通股股東享有股東的基本權利，概括起來為收益權和表決權，優(yōu)先股股東一般情況下不享有表決權。[單選題]24.（）是一個（）風險指標。A)波動率；絕對B)波動率；相對C)跟蹤誤差；絕對D)跟蹤誤差；相對答案:A解析:波動率是一個絕對風險指標，跟蹤誤差則是相對于業(yè)績比較基準的相對風險指標。[單選題]25.根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，關于貨幣市場基金的利潤分配，下列說法中錯誤的是（）A)貨幣市場基金每周五進行分配時，將同時分配周六和周日的利潤B)當日申購基金份額自下一個交易日起享有基金的分配權益C)當日贖回的基金份額自當日起不享有基金份額分配權益D)對于每日按照面值進行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應當每日進行收益分配答案:C解析:《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》規(guī)定：?當日申購的基金份額自下一個交易日起享有基金的分配權益，當日贖回的基金份額自下一個交易日起不享有基金的分配權益，但中國證監(jiān)會認定的特殊貨幣市場基金品種除外。?[單選題]26.以下關于短期政府債券特點的說法錯誤的是（）A)違約風險小，由國家信用和財政收入作保證B)在經(jīng)濟衰退階段尤其受投資者喜愛C)流動性弱，交易成本高D)利息免稅，根據(jù)我國相關法律規(guī)定，國庫券的利息收益免征所得稅答案:C解析:短期政府債券主要有三個特點：（1）違約風險小，由國家信用和財政收入作保證，在經(jīng)濟衰退階段尤其受投資者喜愛；（2）流動性強，交易成本和價格風險極低，十分容易變現(xiàn)；（3）利息免稅，根據(jù)我國相關法律規(guī)定，國庫券的利息收益免征所得稅。[單選題]27.假設市場期望收益率為8％，某只股票的貝塔值為1．3，無風險利率為2％，依據(jù)證券市場線得出的這只股票的預期收益率為（）。A)7．8％B)12．4％C)10．6％D)9．8％答案:D解析:預期收益率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×（市場預期收益率-無風險收益率）=2％+1．3×（8％-2％）=9．8％。[單選題]28.在給定收益率變化下，債券價格的百分比變化與修正久期變化方向（）。修正久期越大，由給定收益率變化所引起的價格變化（）。A)相同；越大B)相反；越小C)相反；越大D)相同；越小答案:C解析:在給定收益率變化下，債券價格的百分比變化與修正久期變化方向相反。修正久期越大，由給定收益率變化所引起的價格變化越大。[單選題]29.下列不屬于收益率曲線基本類型的是（）。A)上升收益率曲線B)反轉收益率曲線C)水平收益率曲線D)垂直收益率曲線答案:D解析:收益率曲線的基本類型有：（1）上升收益率曲線。（2）反轉收益率曲線。（3）水平收益率曲線。（4）拱形收益率曲線。[單選題]30.某公司按每股0．5元送現(xiàn)金紅利，配股價格為5元，股東按每股0．1的比例實行配股，3月24日為權益登記日，3月23日該股票收盤價為11元，請計算該股票除權（息）參考價（）元。A)12B)9C)10D)11答案:C解析:除權（息）參考價=（前收盤價-現(xiàn)金紅利+配股價格×股份變動比例）／（1+股份變動比例）=（11-0．5+5×0．1）／（1+0．1）=10（元）。[單選題]31.一般來說，回購期限（），抵押品的價格風險（），回購利率（）A)越短；越低；越低B)越長；越低；越高C)越短；越高；越高D)越長；越高；越低答案:A解析:一般來說，回購期限越短，抵押品的價格風險越低，回購利率越低。[單選題]32.下列不符合暫停估值條件的是（）。A)不可抗力致使基金管理人無法評估基金資產(chǎn)價值B)基金中某個小比例投資品種的估值出現(xiàn)了轉變C)基金投資所涉及的證券交易所遇到法定節(jié)假日而暫停營業(yè)D)發(fā)生緊急事故，導致基金管理人不能出售或評估基金資產(chǎn)答案:B解析:當基金有以下情形時，可以暫停估值：（1）基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時。（2）因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人無法準確評估基金資產(chǎn)價值時。（3）占基金相當比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值：（4）如出現(xiàn)基金管理人認為屬于緊急事故的任何情況，會導致基金管理人不能出售或評估基金資產(chǎn)的。（5）中國證監(jiān)會和基金合同認定的其他情形。[單選題]33.截至2016年12月31日，某股票型基金規(guī)模18億元，股票投資總市值10億元。前十大重倉股票投資總市值3．7億元。則該基金的持股集中度為（）。A)50％B)20．56％C)55．56％D)37％答案:D解析:持股集中度=前十大重倉股投資市值／基金股票投資總市值×100％=3．7／10×100％=37％。[單選題]34.以下關于貨幣市場工具特點的說法錯誤的是（）A)均是債務契約B)流動性低C)期限在1年以內（含1年）D)本金安全性高，風險較低答案:B解析:貨幣市場工具有以下特點：①均是債務契約；②期限在1年以內（含1年）；③流動性高；④大宗交易，主要由機構投資者參與，個人投資者很少有機會參與買賣；⑤本金安全性高，風險較低。[單選題]35.按照現(xiàn)行的稅收政策，下列說法中，正確的是（）。Ⅰ．機構投資者和個人投資者買賣基金份額均暫時免征印花稅Ⅱ．機構投資者和個人投資者買賣基金份額獲得的差價收入，分別暫時免征企業(yè)所得稅和個人所得稅Ⅲ．機構投資者和個人投資者從基金分配中獲得的收入，分別暫時不征收企業(yè)所得稅和個人所得稅A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、ⅡC)ⅠD)Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:機構投資者在境內買賣基金份額獲得的差價收入，應并入企業(yè)的應納稅所得額，征收企業(yè)所得稅。[單選題]36.預期收益率與（）的關系式可以表示成證券市場線。A)阿爾法系數(shù)B)貝塔系數(shù)C)伽馬系數(shù)D)最大收益答案:B解析:預期收益率與貝塔系數(shù)的關系式可以表示成證券市場線。[單選題]37.與證券市場上的其他投資工具一樣，債券投資也面臨一系列風險，其中不包括（）。A)提前贖回風險B)利率風險C)再投資風險D)延遲贖回風險答案:D解析:與證券市場上的其他投資工具一樣，債券投資也面臨一系列風險。這些風險可以劃分為六大類：信用風險、利率風險、通脹風險、流動性風險、再投資風險、提前贖回風險。[單選題]38.逐筆全額結算是最基本的結算方式，適用（）市場。A)中度自動化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較小的B)高度自動化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較大的C)高度自動化系統(tǒng)的多筆交易規(guī)模較大的D)高度自動化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較小的答案:B解析:逐筆全額結算是最基本的結算方式，適用于高度自動化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較大的市場。[單選題]39.關于機會成本和沖擊成本，下列說法正確的是（）。A)交易執(zhí)行速度快，機會成本小，沖擊成本大B)交易執(zhí)行速度快，機會成本大，沖擊成本大C)交易執(zhí)行速度快，機會成本大，沖擊成本小D)交易執(zhí)行速度快，機會成本小，沖擊成本小答案:A解析:當交易執(zhí)行速度較快時，機會成本小，沖擊成本大。[單選題]40.關于基金份額分拆與合并，下列表述錯誤的是（）。A)當基金的凈值過低時，通過基金份額的合并可以提高其凈值，這種行為被稱為逆向分拆B(yǎng))基金份額的分拆可以降低投資者對價格的敏感性，有利于基金持續(xù)營銷C)基金份額分拆通過直接調整基金份額數(shù)量達到降低基金份額凈值的目的，并不影響金已實現(xiàn)收益、未實現(xiàn)利得等D)當基金的凈值過高時，通過基金份額的合并可以降低其凈值答案:D解析:基金分拆行為是相對的，當基金的凈值過高時，通過基金份額的分拆可以降低其凈值；當基金的凈值過低時，通過基金份額的合并可以提高其凈值，這種行為通常稱為逆向分拆。[單選題]41.（）是可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當前市價的貼現(xiàn)率。A)當期收益率B)當前收益率C)到期收益率D)以上都不正確答案:C解析:到期收益率，又稱內部收益率，是可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當前市價的貼現(xiàn)率。它相當于投資者按照當前市場價格購買并且一直持有至到期可獲得的年平均收益率。故選項C正確；當期收益率，又稱當前收益率，是債券的年利息收入與當前的債券市場價格的比率。故A、B錯誤；[單選題]42.QDII是在人民幣沒有實現(xiàn)可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排，目前（）不可以發(fā)行代客境外理財產(chǎn)品。A)非金融機構B)商業(yè)銀行C)證券公司D)基金管理公司答案:A解析:QDII是在人民幣沒有實現(xiàn)可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。目前，除了基金管理公司和證券公司外，商業(yè)銀行等其他金融機構也可以發(fā)行代客境外理財產(chǎn)品。[單選題]43.債券投資風險不包括（）。A)信用風險B)再投資風險C)流動性風險D)操作風險答案:D解析:與證券市場上的其他投資工具一樣，債券投資也面臨一系列風險。這些風險可以劃分為六大類：信用風險、利率風險、通脹風險、流動性風險、再投資風險、提前贖回風險。[單選題]44.關于風險投資，以下表述正確的是（）。A)風險投資被認為是私募股權投資中處于低風險領域的投資B)風險投資通過資本的退出，從股權增值中獲取高回報C)風險投資的主要收益來自企業(yè)本身的分紅D)風險資本的主要目的是為了取得對企業(yè)的長久控制權答案:B解析:風險資本的投資目的并不是取得對企業(yè)的長久控制權以及獲得企業(yè)的利潤分配，而是通過資本的退出，從股權增值當中獲取高回報。[單選題]45.衡量企業(yè)最大化股東財富能力的比率是（）。A)資產(chǎn)收益率B)資產(chǎn)負債率C)凈資產(chǎn)收益率D)銷售利潤率答案:C解析:凈資產(chǎn)收益率也稱權益報酬率，強調每單位的所有者權益能夠帶來的利潤。其計算公式為：{圖1}由于現(xiàn)代企業(yè)最重要的經(jīng)營目標就是最大化股東財富，因而凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)最大化股東財富能力的比率。凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強，投資帶來的收益高；凈資產(chǎn)收益率低則相反。[單選題]46.指數(shù)的風險收益特征可以抽象為（）的變動。A)所有因子B)行業(yè)因子C)風格因子D)若干因子答案:D解析:指數(shù)的風險收益特征可以抽象為若干因子的變動，這些因子包括行業(yè)因子以及風格因子；抽樣復制則是在盡可能保留因子個數(shù)和因子結構不變的情況下，對較少的股票來復制因子，從而減少復制指數(shù)所用的股票個數(shù)。由于因子模型并不能百分之百完全描述指數(shù)的風險收益特征，因子所不解釋的殘余部分會造成跟蹤誤差。[單選題]47.如果證券市場為半強有效市場，則證券價格能夠充分反映以下信息中的（）。Ⅰ．內部信息Ⅱ．歷史價格Ⅲ．盈利預測Ⅳ．紅利發(fā)放Ⅴ．股票分拆A)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤB)Ⅰ、Ⅲ、ⅤC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅳ、Ⅴ答案:A解析:半強有效證券市場是指證券價格不僅已經(jīng)反映了歷史價格信息，而且反映了當前所有與公司證券有關的公開有效信息，如盈利預測、紅利發(fā)放、股票分拆、公司購并等各種公告信息。[單選題]48.下列關于正態(tài)分布的說法中，不正確的是（）。A)正態(tài)分布是最重要的一類連續(xù)型隨機變量分布B)正態(tài)分布距離均值越近的地方數(shù)值越稀疏，而在離均值較遠的地方數(shù)值則很密集C)正態(tài)分布密度函數(shù)的顯著特點是中間高兩邊低，由中間向兩邊遞減，并且分布左右對稱，是一條光滑的?鐘形曲線?D)如果頻率直方圖呈現(xiàn)出鐘形特征，可認為該變量大致服從正態(tài)分布答案:B解析:正態(tài)分布密度函數(shù)的顯著特點是中間高兩邊低，由中間向兩邊遞減，并且分布左右對稱，是一條光滑的?鐘形曲線?。正態(tài)分布距離均值越近的地方數(shù)值越集中，而在離均值較遠的地方數(shù)值則很稀疏；這意味著正態(tài)分布出現(xiàn)極端值的概率很低，而出現(xiàn)均值附近的數(shù)值的概率非常大。[單選題]49.以下關于風險容忍度的說法錯誤的是（）A)投資者的風險容忍度取決于其承擔風險的能力和意愿兩個方面B)具備高于平均水平的風險承受能力和風險承擔意愿意味著具備高于平均水平的風險容忍度C)具備低于平均水平的風險承受能力和風險承擔意愿意味著具備低于平均水平的風險容忍度D)其他條件相同的條件下，相比投資期限較長的投資者而言，投資期限較短的投資者具有更高的風險承受能力答案:D解析:投資者的風險容忍度取決于其承擔風險的能力和意愿兩個方面。具備高于平均水平的風險承受能力和風險承擔意愿意味著具備高于平均水平的風險容忍度；反之，則意味著具備低于平均水平的風險容忍度。其他條件相同的條件下，相比投資期限較短的投資者而言，投資期限較長的投資者具有更高的風險承受能力。[單選題]50.一般情況下，以下證券中有決策權的是（）。A)優(yōu)先股B)可轉債C)公司債D)普通股答案:D解析:選項D正確：普通股有收益權和表決權，表決權是指普通股股東享有決定公司一切重大事務的決策權；選項A：優(yōu)先股獲得固定股利，有優(yōu)先分配權，一般沒有表決權；選項B：可轉債，擁有可以把債券轉化為股票的權利；選項C：公司債有到期獲得本金和利息的權利。[單選題]51.任何一個行業(yè)都要經(jīng)歷一個生命周期，完整的生命周期包括（）。Ⅰ．初創(chuàng)期Ⅱ．成長期Ⅲ．平臺期Ⅳ．衰退期A)Ⅰ，ⅣB)Ⅱ，ⅣC)Ⅰ，Ⅲ，ⅣD)Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ答案:D解析:任何一個行業(yè)都要經(jīng)歷一個生命周期，完整的生命周期包括初創(chuàng)期、成長期、平臺期（成熟期）和衰退期。[單選題]52.下列關于利率互換合約，說法正確的是（）。A)是同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換合約B)是同種貨幣資金的同種類利率之間的交換合約C)是不同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換合約D)是不同種貨幣資金的同種類利率之間的交換合約答案:A解析:利率互換合約，是同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換合約，一般并不伴隨本金。貨幣互換合約，是指兩種貨幣之間的交換合約，在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。[單選題]53.關于看漲期權交易雙方的潛在盈虧，下列說法正確的是（）。A)買方的潛在盈利是無限的，賣方的潛在盈利是有限的B)買方的潛在虧損是無限的，賣方的潛在虧損是有限的C)雙方的潛在盈利和虧損都是無限的D)雙方的潛在盈利和虧損都是有限的答案:A解析:看漲期權買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權價格，而盈利可能是無限大的。相反，看漲期權賣方的盈利是有限的，其最大盈利為期權價格，而虧損可能是無限大的，故A項正確，BCD項錯誤。[單選題]54.下列關于股票回購、股票拆分的說法，不正確的是（）。A)股票回購的方式主要有場內公開市場回購和場外協(xié)議回購兩種B)股票回購會減少流通在外的股份，購回的股票會被注銷或以庫存股的形式存在C)股票拆分對公司的資本結構和股東權益不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低D)場內公開市場回購是指按照目前市場價格回購企業(yè)股票，此種方法的透明度比較高答案:A解析:股票回購的方式主要有場內公開市場回購、場外協(xié)議回購、要約回購三種。[單選題]55.下列屬于常用的股票基金風險指標的是（）：Ⅰ．標準差Ⅱ．離差Ⅲ．貝塔系數(shù)Ⅳ．協(xié)方差Ⅴ．持股數(shù)量A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅳ、ⅤC)Ⅰ、Ⅲ、ⅤD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:常用來反映股票基金風險的指標有標準差、貝塔系數(shù)、持股集中度、行業(yè)投資集中度和持股數(shù)量等。[單選題]56.根據(jù)《中華人民共和國證券法》，下列不屬于證券登記結算機構職責的是（）。A)為證券交易提供集中登記服務B)為證券交易提供存管服務C)為證券交易提供投資咨詢服務D)為證券交易提供結算服務答案:C解析:《中華人民共和國證券法》規(guī)定，證券登記結算機構是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人。[單選題]57.私募股權投資基金中一般被認為是最佳退出渠道的是（）。A)首次公開發(fā)行B)買殼上市或借殼上市C)管理層回購D)破產(chǎn)清算答案:A解析:首次公開發(fā)行（IPO），是指在證券市場上發(fā)行對象企業(yè)普通股票的行為。此后，對象企業(yè)將變?yōu)樯鲜泄?，股票在證券市場上進行公開交易，私募股權基金可以通過出售其持有的股票收回現(xiàn)金。公開上市常常伴隨著巨大的資本利得，一般被認為是最佳退出渠道。[單選題]58.下列指標中可以對基金持倉結構作出有效分析的是（）。A)下行風險標準差B)基金股票換手率C)貝塔系數(shù)D)股票投資、債券投資和銀行存款等現(xiàn)金類資產(chǎn)分別占基金資產(chǎn)凈值的比例答案:D解析:股票投資、債券投資和銀行存款等現(xiàn)金類資產(chǎn)分別占基金資產(chǎn)凈值的比例等指標，在基金定期報告的投資組合報告中披露，根據(jù)相關指標進行基金持倉結構的分析。[單選題]59.某資產(chǎn)A，如果2018年我國經(jīng)濟上行，其年化收益率預計為15％；經(jīng)濟平穩(wěn)，其年化收益率為8％；經(jīng)濟下行，其年化收益率為-3％。其中，經(jīng)濟上行的概率是25％，經(jīng)濟平穩(wěn)的概率是40％，經(jīng)濟下行的概率是35％。則資產(chǎn)A在2018年的期望收益率為（）。A)5．3％B)5．9％C)6．7％D)8．0％答案:B解析:期望收益率=25％×15％+40％×8％-35％×3％=5．9％。[單選題]60.銀行A因急需1000萬元資金頭寸，將其持有的部分利率債質押給銀行B，并與銀行B簽訂了回購協(xié)議，10天后將債券回購，并支付銀行B年化3.6％的利率，銀行A到期回購的價格為（）萬元。A)1002B)1001C)1003D)1000答案:B解析:在質押式回購中，首期資金結算額=正回購方融入資金數(shù)額=1000萬元到期資金結算額=首期資金結算額×（1+回購利率×實際占款天數(shù)/365）=1000*（1+3.6%*10/365）=1001萬元。[單選題]61.關于債券型基金與貨幣市場基金，下列說法中正確的是（）。A)根據(jù)目前法規(guī)，貨幣市場基金平均剩余期限的上限為240天B)根據(jù)目前法規(guī)，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過凈資產(chǎn)的40％C)債券基金的投資組合久期越長，面臨的利率風險越小D)根據(jù)目前法規(guī)，封閉式債券基金的杠桿率上限為200％答案:D解析:《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》規(guī)定貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期不得超過240天。故A項錯誤。貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過凈資產(chǎn)的20％。故B項錯誤。債券基金久期越長，凈值隨利率的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高。故C項錯誤。在目前的法規(guī)下，開放式債券基金的杠桿率上限為140％，封閉式債券基金的杠桿率上限為200％。故D項正確。[單選題]62.在持有期為3年，置信水平為90％的情況下，若計算的風險價值為50萬元，則表明該投資者的資產(chǎn)組合（）。A)在3年中的損失有90％的可能性不會超過50萬元B)在3年中的損失有90％的可能性會超過50萬元C)在3年中的收益有90％的可能性不會超過50萬元D)在3年中的收益有90％的可能性會超過50萬元答案:A解析:本題旨在考查風險價值的內涵。在持有期為3年，置信水平為90％的情況下，若計算的風險價值為50萬元，則表明該投資者的資產(chǎn)組合在3年中的損失有90％的可能性不會超過50萬元。故本題選A。[單選題]63.下列關于影響期權價格的因素，表述不正確的是（）。A)執(zhí)行時標的資產(chǎn)的價格越高、執(zhí)行價格越低，看漲期權的價格就越高B)對于美式期權，有效期越長，期權價格越低C)當無風險利率上升時，看漲期權的價格隨之升高D)標的資產(chǎn)價格的波動率越大，對期權多頭越有利，期權價格越高答案:B解析:對于美式期權而言，由于它可以在有效期內任何時間執(zhí)行，有效期越長，買方獲利機會就越大，而且有效期長的期權包含了有效期短的期權的所有執(zhí)行機會，所以有效期越長，期權價格越高。B項不正確。[單選題]64.（）是指立即轉換成股票的債券價值。A)債券利率B)轉換比例C)轉換價值D)轉換價格答案:C解析:轉換價值是指立即轉換成股票的債券價值。轉換價值的大小，須視普通股的價格高低而定。股價上升，轉換價值也上升；相反，若普通股的價格遠低于轉換價格，則轉換價值就很低。[單選題]65.目前，我國債券市場已經(jīng)形成了以銀行間債券市場、交易所市場和（）三個基本子市場為主的統(tǒng)一分層的市場體系。A)民間市場B)行業(yè)間市場C)商業(yè)銀行柜臺市場D)第三方市場答案:C解析:目前，我國債券市場已經(jīng)形成了以銀行間債券市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個基本子市場為主的統(tǒng)一分層的市場體系。[單選題]66.下列費用不列入基金費用的有（）。A)基金份額持有人大會費用B)基金合同生效前的相關費用C)銷售服務費D)基金管理人的管理費答案:B解析:下列費用不列入基金費用：①基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金財產(chǎn)的損失；②基金管理人和基金托管人處理與基金運作無關的事項發(fā)生的費用；③基金合同生效前的相關費用，包括但不限于驗資費、會計師和律師費、信息披露費等費用[單選題]67.某時點市值最大的15只股票的市值分別為420億元、318億元、306億元、275億元、260億元、247億元、231億元、220億元、183億元、180億元、177億元、173億元、170億元、158億元、153億元，則該類股票中位數(shù)是（）。A)260億元B)247億元C)177億元D)220億元答案:D解析:中位數(shù)是用來衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。對于隨機變量X來說，它的中位數(shù)就是上50％分位數(shù)x50％，這意味著X的取值大于其中位數(shù)和小于其中位數(shù)的概率各為50％。對于一組數(shù)據(jù)來說，中位數(shù)就是大小處于正中間位置的那個數(shù)值。故中位數(shù)為第8位數(shù)，即220億。[單選題]68.下列有關我國證券交易所的說法中，正確的是（）。Ⅰ．為證券集中交易提供場所和設施Ⅱ．組織和監(jiān)督證券交易Ⅲ．實行自律管理Ⅳ．設立和解散由中國證監(jiān)會決定A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ答案:C解析:證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。其設立和解散，由國務院決定。[單選題]69.某分析師希望采用經(jīng)濟附加值（EVA）模型衡量甲、乙和丙三家公司的經(jīng)營績效，計算后得到以下數(shù)據(jù)：{圖2}根據(jù)EVA模型比較三個公司經(jīng)營績效，正確的選項是（）。A)甲>乙>丙B)乙>丙>甲C)甲>丙>乙D)丙>乙>甲答案:C解析:EVA=（ROIC-WACC）*實際資本投入，則甲公司EVA=（9%-5%）*30=1.2（億元），乙公司EVA=（12%-17%）*50=-2.5（億元），丙公司EVA=（8%-6%）*55=1.1（億元）。[單選題]70.下列屬于指令驅動市場交易原則的是（）。Ⅰ．價格優(yōu)先原則Ⅱ．地點優(yōu)先原則Ⅲ．時間優(yōu)先原則Ⅳ．散戶優(yōu)先原則A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅳ答案:B解析:本題旨在考查指令驅動市場的交易原則。指令驅動市場主要遵循價格優(yōu)先原則與時間優(yōu)先原則，Ⅰ、Ⅲ屬于其交易原則。故本題選B。[單選題]71.下列關于政府債券的表述，錯誤的是（）。A)地方政府債可以由中央財政代理發(fā)行B)我國政府債券包括國債和地方政府債C)地方政府債可以由地方政府自主發(fā)行D)國債可以由地方政府代理發(fā)行答案:D解析:我國政府債券包括國債和地方政府債。其中，國債是財政部代表中央政府發(fā)行的債券。地方政府債包括由中央財政代理發(fā)行和地方政府自主發(fā)行的由地方政府負責償還的債券。[單選題]72.當企業(yè)面臨破產(chǎn)清算時，最優(yōu)先得到清償?shù)膫牵ǎ?。A)第二抵押權債券B)有限留置權債券C)次級債券D)優(yōu)先次級債券答案:B解析:本題旨在考查債券違約時的受償順序。當企業(yè)面臨破產(chǎn)清算時，有保證債券優(yōu)先于無保證債券獲得清償。而在有保證債券中，具有最高受償?shù)燃壍氖堑谝坏盅簷鄠蛴邢蘖糁脵鄠?。故本題選B。[單選題]73.相比個人投資者，機構投資者通常具有的特征不包括（）。A)資金實力雄厚，投資規(guī)模相對較小B)具有比個人投資者更高的風險承受能力C)投資管理專業(yè)D)投資行為規(guī)范答案:A解析:相比個人投資者，機構投資者通常具有以下特征：（1）資金實力雄厚，投資規(guī)模相對較大；（2）具有比個人投資者更高的風險承受能力；（3）投資管理專業(yè)；（4）投資行為規(guī)范。相比個人投資者，機構投資者資金實力更為雄厚，抗風險能力更強，且投資能力更為專業(yè)。不同類型的機構投資者具有各不相同的投資需求及投資限制。[單選題]74.同業(yè)拆借是指（）以貨幣借貸方式進行短期資金融通的行為。A)金融機構之間B)非金融機構之間C)證券交易所之間D)企業(yè)之間答案:A解析:同業(yè)拆借是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通的行為。[單選題]75.（）來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)性風險下的超額收益率。A)夏普比率B)特雷諾比率C)詹森αD)五力模型答案:B解析:特雷諾比率來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)性風險下的超額收益率。[單選題]76.給定無風險利率5%，關于投資組合A和B的單位風險收益，下列表述正確的是（）。A組合：平均收益率=15%；標準差=0.4；貝塔系數(shù)=0.58.B組合：平均收益率=11%；標準差=0.2；貝塔系數(shù)=0.41.A)A和B投資組合業(yè)績表現(xiàn)不相上下B)按照貝塔系數(shù)作為標準比較，A投資組合業(yè)績表現(xiàn)更優(yōu)秀C)按照夏普比率作為標準比較，B投資組合業(yè)績表現(xiàn)更優(yōu)秀D)按照特雷諾比率作為標準比較，B投資組合業(yè)績表現(xiàn)更優(yōu)秀答案:C解析:貝塔系數(shù)（β）是評估證券或投資組合系統(tǒng)性風險的指標，反映的是投資對象對市場變化的敏感度，不能用于比較投資組合業(yè)績表現(xiàn)。夏普比率（Sp）是諾貝爾經(jīng)濟學獎得主威廉·夏普于1966年根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）提出的經(jīng)風險調整的業(yè)績測度指標。夏普比率=（基金的平均收益率-平均無風險收益率）/基金收益率的標準差。A組合=（15%-5%）/0.4=0.25；B組合=（11%-5%）/0.2=0.3，夏普比率數(shù)值越大，表示單位總風險下超額收益率越高，基金業(yè)績越好。答案選C。特雷諾比率（Tp）來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)性風險下的超額收益率。在風險偏好一定的情況下，較大的Tp值對應的投資組合對投資者的吸引力更大。[單選題]77.關于利率互換和貨幣互換的描述，錯誤的是（）。A)利率互換采用凈額支付的方式B)貨幣互換中雙方要以不同貨幣支付利息及本金C)貨幣互換是指互換合約雙方同意在約定期限內按不同的利息計算方式分期向對方支付由幣種相同的名義本金額所確定的利息D)利率互換中互換雙方不交換本金答案:C解析:利率互換，是指互換合約雙方同意在約定期限內按不同的利息計算方式分期向對方支付由幣種相同的名義本金額所確定的利息。由于雙方使用相同的貨幣，利率互換采用凈額支付的方式，即互換雙方不交換本金，只按期由一方向另一方支付本金所產(chǎn)生的利息凈額。貨幣互換，是指互換合約雙方同意在約定期限內按相同或不同的利息計算方式分期向對方支付由不同幣種的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換本金。與利率互換的不同之處在于，貨幣互換中雙方要以不同貨幣支付利息及本金，所以在每一個階段雙方都要以不同貨幣支付現(xiàn)金利息給對方，而不是只有一方支付現(xiàn)金給另一方。[單選題]78.下列關于算法交易說錯誤的是（）。A)算法交易程序判斷的時間短B)算法交易通過計算機下單，減少了傳統(tǒng)交易在交易員上的人力投入C)算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯誤D)算法交易不能確保復雜的交易及投資策略得以執(zhí)行答案:D解析:算法交易與傳統(tǒng)的人工交易相比具有多方面的優(yōu)勢：第一，算法交易實現(xiàn)了人工不能完成的優(yōu)化策略的過程，實現(xiàn)最優(yōu)化的策略，達到減少市場沖擊和降低交易成本的目的。第二，算法交易程序判斷的時間短，比人工交易更容易在即時價格成交，提高了交易的執(zhí)行效率。第三，算法交易通過計算機下單，減少了傳統(tǒng)交易在交易員上的人力投入。第四，算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯誤。人的疏忽、貪婪、恐懼難以避免，這些非理性因素對交易帶來了不確定性，而算法交易可以最大限度地避免人的影響。第五，算法交易能確保復雜的交易及投資策略得以執(zhí)行。程序化交易能更精準地下單，細致量化報單的價格和數(shù)量。特別是對于復雜的交易策略，程序交易便于對數(shù)目眾多的股票同時進行交易執(zhí)行，實現(xiàn)傳統(tǒng)交易不能完成的交易策略。第六，算法交易模型確定后，可以在較長時期內觀察其有效性和可復制性。[單選題]79.買斷式回購以凈價交易，全價結算，可選擇的結算方式不包括（）。A)券款對付B)見券付款C)見款付券D)純券過戶答案:D解析:買斷式回購以凈價交易，全價結算，可選擇的結算方式為券款對付、見券付款和見款付券三種方式。[單選題]80.關于交易指令在基金公司內部的執(zhí)行情況，以下說法錯誤的是（）。A)交易員接收到指令后有權根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易B)在自主權限內，基金經(jīng)理可通過交易系統(tǒng)向交易室下達交易指令C)交易指令從基金公司到達經(jīng)紀商，交易指令已經(jīng)從基金公司流出，經(jīng)紀商會確認交易指令并執(zhí)行，然后進行交易清算交割，完成交易過程D)交易系統(tǒng)或相關負責人不能攔截基金經(jīng)理下達的投資指令答案:D解析:交易系統(tǒng)或相關負責人員審核投資指令（價格、數(shù)量）的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理。其他指令被分發(fā)給交易員。[單選題]81.（）的局限性在于只能衡量損失的大小，而不能衡量損失發(fā)生的可能頻率。A)下行風險B)最大回撤C)風險價值D)風險敞口答案:B解析:最大回撤測量投資組合在指定區(qū)間內從最高點到最低點的回撤，計算結果是在選定區(qū)間內任一歷史時點往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤可以在任何歷史區(qū)間做測度，用于衡量投資管理人對下行風險的控制能力。指定區(qū)間越長，這個指標就越不利，因此在不同的基金之間使用該指標時，應盡量控制在同一個評估期間。這個指標的缺點是只能衡量損失的大小，而不能衡量損失發(fā)生的可能頻率。[單選題]82.機構投資者在發(fā)生下列行為且取得收入時，（）暫不納入企業(yè)所得稅的征收范圍。A)機構投資者從基金分配中獲得的收入B)機構投資者通過基金互認從香港基金分配取得的收益C)機構投資者在境內買賣基金份額獲得的差價收入D)機構投資者通過基金互認買賣香港基金份額取得的轉讓差價所得答案:A解析:機構投資者在境內買賣基金份額獲得的差價收入，應并入企業(yè)的應納稅所得額，征收企業(yè)所得稅；機構投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。對內地企業(yè)投資者通過基金互認買賣香港基金份額取得的轉讓差價所得，計入其收入總額，依法征收企業(yè)所得稅。對內地企業(yè)投資者通過基金互認從香港基金分配取得的收益，計入其收入總額，依法征收企業(yè)所得稅。[單選題]83.所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數(shù)的（）。A)10％B)20％C)30％D)40％答案:C解析:本題旨在考查合格境外機構投資者投資額度的限制。所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30％。故本題選C。[單選題]84.關于基金運作過程中的費用，以下不能在基金資產(chǎn)中列支的是（）。A)基金合同生效后的信息披露費用B)銷售服務費C)基金轉換費D)基金的證券交易費用答案:C解析:下列與基金有關的費用可以從基金財產(chǎn)中列支：（1）基金管理人的管理費。（2）基金托管人的托管費。（3）銷售服務費。（4）基金合同生效后的信息披露費用。（5）基金合同生效后的會計師費和律師費。（6）基金份額持有人大會費用。（7）基金的證券交易費用。（8）按照國家有關規(guī)定和基金合同約定，可以在基金財產(chǎn)中列支的其他費用。[單選題]85.市場投資組合具有的特征不包括（）。A)它是有效前沿上唯一一個不含無風險資產(chǎn)的投資組合B)有效前沿上的任何投資組合都可看作是市場投資組合與無風險資產(chǎn)的再組合C)市場投資組合與投資者的偏好有關D)市場投資組合完全由市場決定答案:C解析:市場投資組合具有三個重要的特征：其一，它是有效前沿上唯一一個不含無風險資產(chǎn)的投資組合；其二，有效前沿上的任何投資組合都可看作是市場投資組合與無風險資產(chǎn)的再組合；其三，市場投資組合完全