企業(yè)收益分配(周密)

第一部分企業(yè)收益分配理論的回顧與評(píng)價(jià)

企業(yè)收益分配?企業(yè)收益分配?11.1企業(yè)收益的概念1．經(jīng)濟(jì)學(xué)上收益

亞當(dāng)·斯密第一次把收益定義為“財(cái)富的增加”

并認(rèn)為收益“乃是以不侵蝕資本為條件”，后來(lái)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家繼承和發(fā)展了這一概念。?？怂乖凇秲r(jià)值與資本》（1946）一書中將收益定義為：“個(gè)人在本星期能支出的最高數(shù)額的貨幣，并預(yù)計(jì)在未來(lái)的每一個(gè)星期仍能支出按實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的同一數(shù)額

關(guān)于收益，觀察的角度不同，收益所含的內(nèi)容不同。一、企業(yè)收益及相關(guān)概念的界定?1.1企業(yè)收益的概念一、企業(yè)收益及相關(guān)概念的界定?2縱觀各種分配理論，人們?cè)谒伎挤峙涫鞘裁吹倪^(guò)程中，客觀上給經(jīng)濟(jì)收益一個(gè)簡(jiǎn)潔的解釋，即生產(chǎn)和交換過(guò)程中所產(chǎn)生的“剩余”。這一概念從開始的農(nóng)業(yè)化階段就有了基礎(chǔ)。

馬克思認(rèn)為收益是勞動(dòng)者剩余勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值。交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)家和產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家如威廉姆森、哈特、克萊因等則認(rèn)為企業(yè)剩余是一種特殊或?qū)ｉT投資的租金。如哈森（Hansman，1996）認(rèn)為：企業(yè)在償付了契約債務(wù)如工資、貸款利息以及原材料價(jià)款后的凈收益。企業(yè)收益及相關(guān)概念?縱觀各種分配理論，人們?cè)谒伎挤峙涫鞘裁吹倪^(guò)程中，客觀上給經(jīng)濟(jì)3歐文·費(fèi)雪20世紀(jì)初曾提出過(guò)三種不同的收益形態(tài)：（1）精神收益，即心理得到滿足；（2）實(shí)際收益，即財(cái)富得到增加；（3）貨幣收益，即現(xiàn)金貨幣價(jià)值增加。

綜上所述，經(jīng)濟(jì)收益觀的要點(diǎn)在于：對(duì)于企業(yè)而言，考察期內(nèi)的收益是指期末與期初資本效用比較的差額，即如果存在正的收益，則是指在保持原始投入資本完整、維持原始資本價(jià)值的前提下，超出原始投入的部分。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，保持所有者投入的實(shí)際生產(chǎn)能力即原始資本的價(jià)值不變，超過(guò)所有者投入的實(shí)際生產(chǎn)能力的部分形成經(jīng)濟(jì)學(xué)“收益”。經(jīng)濟(jì)收益的計(jì)量與資產(chǎn)的計(jì)價(jià)密切相關(guān)，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)凈資產(chǎn)現(xiàn)值的差異，它體現(xiàn)了企業(yè)的實(shí)際收益。企業(yè)收益及相關(guān)概念?歐文·費(fèi)雪20世紀(jì)初曾提出過(guò)三種不同的收益形態(tài)：（1）精神收42．會(huì)計(jì)學(xué)上的收益會(huì)計(jì)學(xué)對(duì)收益的界定與經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)收益的界定相比，不僅從歷史時(shí)間上看更晚，且其定義本身也更有針對(duì)性、實(shí)用性。會(huì)計(jì)學(xué)關(guān)注的是企業(yè)收益。3．全面收益1961年愛(ài)德華茲和貝爾在其著作《企業(yè)收益理論與計(jì)量方法》

美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）于1980年12月首先提出了“全面收益”這一新概念，并將其定義為：企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)，除與所有者之間的交易以外，由于其它一切原因所導(dǎo)致的凈資產(chǎn)的變動(dòng)。企業(yè)收益及相關(guān)概念?2．會(huì)計(jì)學(xué)上的收益企業(yè)收益及相關(guān)概念?51997年，F(xiàn)ASB正式公布了第130號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《報(bào)告全面收益》。全面收益包括凈收益和其他全面收益。其中：凈收益仍由收益表提供，只反映已確認(rèn)及已實(shí)現(xiàn)的收入（利得）和費(fèi)用（損失）；其他全面收益則涵蓋那些已確認(rèn)但未實(shí)現(xiàn)、平時(shí)不記入收益表而在資產(chǎn)負(fù)債表部分表述的項(xiàng)目，包括外幣折算調(diào)整項(xiàng)目、最低退休金負(fù)債調(diào)整、可銷售證券的利得或損失。

企業(yè)收益及相關(guān)概念?1997年，F(xiàn)ASB正式公布了第130號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《報(bào)告全6二、企業(yè)收益源泉

企業(yè)收益源泉1．馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論和剩余價(jià)值論2．協(xié)作生產(chǎn)理論3．企業(yè)資源理論?二、企業(yè)收益源泉

企業(yè)收益源泉?7三、

企業(yè)收益的計(jì)量1．收入的構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)2．成本費(fèi)用的構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)3．企業(yè)凈收益（利潤(rùn)）的確定?三、企業(yè)收益的計(jì)量1．收入的構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)?8四、西方收益分配理論及模式1.物質(zhì)資本決定收益分配宏觀收益分配理論對(duì)微觀層次的企業(yè)收益模式的構(gòu)建和實(shí)施起著指導(dǎo)作用，與“資本決定收益”的宏觀分配理論一致，微觀層次上的企業(yè)收益模型主要有以下幾種模式：（1）最低工資理論模式。（2）工資基金理論模式。（3）工資差別模型。?四、西方收益分配理論及模式1.物質(zhì)資本決定收益分配?92．物質(zhì)資本與人力資本共同決定分配（1）企業(yè)利潤(rùn)分享模式

（2）價(jià)值分享模式?2．物質(zhì)資本與人力資本共同決定分配?10五、馬克思收益分配理論馬克思把分配的含義分為兩個(gè)層次。首先是生產(chǎn)要素本身的分配，這種分配關(guān)系決定著生產(chǎn)的全部性質(zhì)和運(yùn)動(dòng)；其次是產(chǎn)品的分配，這種分配完全由生產(chǎn)決定，分配結(jié)構(gòu)取決于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在資本主義生產(chǎn)條件下，產(chǎn)品分為資本和收入部分，作為收入的產(chǎn)品也就是活勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值，其中一種收入為工資，另兩種收入形式為利潤(rùn)和地租。工資歸勞動(dòng)力所有者，利潤(rùn)歸資本所有者，地租歸土地所有者。?五、馬克思收益分配理論?11六、中國(guó)收益分配理論?六、中國(guó)收益分配理論?12

第二部分剩余索取權(quán)配置的相關(guān)理論

企業(yè)收益分配?企業(yè)收益分配?13一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論1.奈特（Knight）主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好差異理論奈特在《風(fēng)險(xiǎn)、不確定和利潤(rùn)》（1921）一書中致力于解釋完全競(jìng)爭(zhēng)并不能消除利潤(rùn)的原因，認(rèn)為不可度量風(fēng)險(xiǎn)即不確定性，才能產(chǎn)生利潤(rùn)。在奈特看來(lái)企業(yè)組織制度內(nèi)有兩類個(gè)人收入：固定合約收入和利潤(rùn)，固定合約收入是由企業(yè)家支付的，企業(yè)家本人是一種剩余。

奈特及其理論把勞資之間對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度作為剩余索取權(quán)配置的根本原因，并由此認(rèn)定企業(yè)是資本家的企業(yè)，資本家應(yīng)享剩余索取權(quán)和控制權(quán)。?一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論?14一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（2）阿爾欽和德姆塞茨的團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論A.A.Alchian&H.Demsetz:Production,InformationCostsandEconomicOrganization,AmericaEconomicReview62,1972。阿爾欽和德姆塞茨的團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論，該理論提供了一個(gè)審視企業(yè)剩余索取權(quán)配置的新視角。阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)組織產(chǎn)生和發(fā)展的原因主要是生產(chǎn)要素的所有者之間的合作可以產(chǎn)生更高的生產(chǎn)力。但是團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的最大問(wèn)題在于無(wú)法精確計(jì)算每個(gè)成員的邊際貢獻(xiàn)，從而存在嚴(yán)重的“搭便車”行為，進(jìn)而損害團(tuán)隊(duì)的效率，所以，為了提高團(tuán)隊(duì)效率，克服各要素所有者之間在協(xié)作生產(chǎn)過(guò)程中的偷懶和搭便車動(dòng)機(jī)，采用“由某個(gè)人專門作為監(jiān)督人檢查團(tuán)隊(duì)成員的績(jī)效”，而對(duì)監(jiān)督者的約束是“授予他獲得團(tuán)隊(duì)凈收入的權(quán)利”。?一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論?15一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（3）格魯斯曼和哈特等不完成契約的理論Grossman,S.,AndHart,O.,1986,“TheCostandBenefitsofOwnership:ATheoryofVerticalandLateralIntegration,”J.PoliticalEconomy,vol.94

Hart,O.andMoore,1990,”PropertyrightsandtheNatureoftheFirm..J.PoliticalEconomy,vol98.該學(xué)派將企業(yè)的所有權(quán)直接定義為剩余控制權(quán)，剩余控制權(quán)就是關(guān)于物質(zhì)資產(chǎn)在初始合同未規(guī)定的所有情況之下如何被使用的排他性決策權(quán)，而且這種權(quán)利天然歸非人力資本所有者所有，就使得資本家成為最大的風(fēng)險(xiǎn)承受者，同時(shí)專用性資產(chǎn)對(duì)整個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)效率有重大影響，所以應(yīng)該把企業(yè)的剩余權(quán)交給資方，這有利于刺激專用性資產(chǎn)的投資，有利于提高社會(huì)福利水平。

?一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論?16一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（4）羅賓斯坦博弈理論（Rubinstein,Ariel,1982,“PerfectEquilibriuminaBargainingModel”,

）羅賓斯坦采用實(shí)證研究方法，研究為什么采取某種方式配置剩余索取權(quán)。他們認(rèn)為在任何組織中，權(quán)力的最終分配都是相關(guān)當(dāng)事人討價(jià)還價(jià)的結(jié)果，而且每一方當(dāng)事人獲得的利益份額由其相對(duì)談判來(lái)決定。羅賓斯坦假設(shè)勞資之間的談判是一個(gè)無(wú)限期的輪流討價(jià)還價(jià)的博弈過(guò)程，通過(guò)構(gòu)造模型論證了資本家具有談判成本優(yōu)勢(shì)，因此，工人領(lǐng)取固定工資，資本家獨(dú)享組織租金（Rubinstein,Ariel,1982）。該學(xué)派以無(wú)限期討價(jià)還價(jià)博弈模型為代表，采用非合作博弈方法論證了資本家獨(dú)享剩余索取的重要性，他們認(rèn)為資本家擁有剩余索取權(quán)是由于資本家相對(duì)工人來(lái)說(shuō)具有談判實(shí)力方面的優(yōu)勢(shì)。?一．股東獨(dú)享剩余索取權(quán)相關(guān)理論?17二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（1）威茨曼的分享經(jīng)濟(jì)理論威茨曼《分享經(jīng)濟(jì)》（1984）

他認(rèn)為，傳統(tǒng)的資本主義經(jīng)濟(jì)的根本弊病不在于生產(chǎn)，而在于分配，特別是在雇員報(bào)酬制度上。在傳統(tǒng)的雇員報(bào)酬制度即工資制度中，工人的工資同廠商的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)無(wú)關(guān)，只同廠商所無(wú)能為力的一些要素（比如貨幣發(fā)行量、生活費(fèi)用指數(shù)等）有關(guān)，由于工資固定，勞動(dòng)成本固定，廠商按照利潤(rùn)最大化原則，對(duì)市場(chǎng)總需求的變化做出的反應(yīng)總是在產(chǎn)品的數(shù)量方面，而不是在產(chǎn)品的價(jià)格方面。因?yàn)閮r(jià)格一般是按照成本加成的方法確定的，成本不能動(dòng)，價(jià)格也就不能動(dòng)。一旦市場(chǎng)需求收縮，廠商只能減少生產(chǎn)，這就必然出現(xiàn)工人失業(yè)。基于上述原因，威茨曼認(rèn)為，必須對(duì)工資制度動(dòng)大手術(shù)，把工資制度改為分享經(jīng)濟(jì)，即將勞動(dòng)收入分成兩個(gè)部分：工資收入和分享收入。他建議政府成立專門的分享制度實(shí)施機(jī)構(gòu)，由它來(lái)制定分享制度標(biāo)準(zhǔn)。?二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論?18二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（2）青木昌彥的企業(yè)的合作博弈理論認(rèn)為“企業(yè)作為一個(gè)由股東、管理者和雇員等組成的一個(gè)聯(lián)盟結(jié)構(gòu)。提出了股東-雇員共享企業(yè)剩余的合作博弈模型。在他的合作博弈模型中，體現(xiàn)企業(yè)不僅是資本家的企業(yè)，而且是所有相關(guān)者所組成的一個(gè)團(tuán)隊(duì)，雇員們由于或多或少地掌握了特定企業(yè)所需的專業(yè)技術(shù)和知識(shí)，并和股東們投入企業(yè)貨幣資本相結(jié)合，從而能給企業(yè)帶來(lái)相對(duì)持久的剩余收益。因此，雇員們獲得或明或暗的和股東們討價(jià)還價(jià)的談判力，并要求分享企業(yè)的剩余收益。并通過(guò)合作博弈，共同分享，從而達(dá)到一種組織均衡。

?二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論?19二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（3）凱爾索的雙因素理論凱爾索和阿德勒合著《資本主義宣言》

凱爾索

《民主與經(jīng)濟(jì)力量——通過(guò)雙因素開展雇員持股計(jì)劃革命》（1996）

凱爾索認(rèn)為（1996），西方的現(xiàn)行資本主義制度曾經(jīng)創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)奇跡，但它不能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)公平，它不僅不能消除貧困卻使其有擴(kuò)大的趨勢(shì)。發(fā)達(dá)資本主義企圖通過(guò)稅收和再分配的手段達(dá)到體現(xiàn)社會(huì)公平和消除社會(huì)貧困的目的，但未能取得實(shí)際效果，其根本原因在于“人們對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)和服務(wù)的提供這一問(wèn)題上存在著簡(jiǎn)單而固執(zhí)的誤解。?二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（3）凱爾索的雙因素理論?20二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論凱爾索認(rèn)為：必須建立一種民主的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度。這種必須遵循財(cái)產(chǎn)權(quán)原則、參與原則和限制原則。要實(shí)現(xiàn)這些原則，必須建立使資本主義所有權(quán)分散化的新機(jī)制，以便所有的人能分享從勞動(dòng)中獲得的收入，也能分享從資本中獲得的收入。勞動(dòng)者的勞動(dòng)收入和資本收入應(yīng)該結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)亞里斯多德“普遍的資本所有權(quán)并非一種選擇而是一種必須”。具體方案就是運(yùn)用資本信貸手段“為大多數(shù)生來(lái)沒(méi)有資本的人，打開一條獲取資本的道路”。

凱爾索的雙因素經(jīng)濟(jì)理論為員工通過(guò)一定的金融途徑持有股份，從而享有剩余索取權(quán)提供了理論依據(jù)。?二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論凱爾索認(rèn)為：必須建立一種民主的市場(chǎng)21二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（4）我國(guó)學(xué)者關(guān)于共享剩余索取權(quán)的觀點(diǎn)?二、共享剩余索取權(quán)相關(guān)理論（4）我國(guó)學(xué)者關(guān)于共享剩余索取權(quán)的22三、現(xiàn)代股份公司剩余索取權(quán)配置現(xiàn)代企業(yè)的特征有：（1）具有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)的企業(yè)主體；（2）股東以投入公司的資本額承擔(dān)有限責(zé)任；（3）公司的經(jīng)營(yíng)由具有專門的管理知識(shí)和才能的經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)，股東不直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)。其中所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離是現(xiàn)代企業(yè)的本質(zhì)特征。

在現(xiàn)代企業(yè)中，股東負(fù)責(zé)提供企業(yè)永久性財(cái)務(wù)資本，選擇與監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者，經(jīng)營(yíng)者享有剩余控制權(quán)，具體經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)，而企業(yè)剩余索取權(quán)由股東與經(jīng)營(yíng)者分享，以保證對(duì)股東和經(jīng)營(yíng)者提供有效的激勵(lì)，提高企業(yè)效率。在實(shí)踐中，企業(yè)剩余索取權(quán)的合約安排是股東與經(jīng)營(yíng)者在資本市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)、勞務(wù)市場(chǎng)等合力運(yùn)作下，進(jìn)行長(zhǎng)期合作博弈結(jié)果。

?三、現(xiàn)代股份公司剩余索取權(quán)配置現(xiàn)代企業(yè)的特征有：（1）具有獨(dú)23第三部分企業(yè)凈利潤(rùn)分配一、影響凈利潤(rùn)分配的因素1、法律、法規(guī)對(duì)公司凈利潤(rùn)分配的規(guī)定

2、債權(quán)限制性契約的規(guī)定

3、企業(yè)內(nèi)部的有關(guān)限制

4、股東的意愿二、企業(yè)凈利潤(rùn)分配對(duì)象和分配主體?第三部分企業(yè)凈利潤(rùn)分配一、影響凈利潤(rùn)分配的因素?24第三部分企業(yè)凈利潤(rùn)分配三、凈利潤(rùn)分配的契約框架1、企業(yè)可分配凈利潤(rùn)的約定

2、可分配凈利潤(rùn)分配的參與者的約定

3分配標(biāo)準(zhǔn)的約定

4、凈利潤(rùn)分配次序的約定四、凈利潤(rùn)分配契約的局限1．信息不對(duì)稱產(chǎn)生的契約不完全2．交易成本及因交易者缺乏判斷力而導(dǎo)致的契約不完全3．因第三方不能進(jìn)入締約談判過(guò)程而產(chǎn)生的外部不經(jīng)濟(jì)4．交易程序的可能不公平和交易結(jié)果可能有悖實(shí)體公正

?第三部分企業(yè)凈利潤(rùn)分配三、凈利潤(rùn)分配的契約框架?25第四部分國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐

現(xiàn)代西方國(guó)家企業(yè)收益分配制度的變遷，核心是企業(yè)投資者、經(jīng)營(yíng)管理者和企業(yè)一般勞動(dòng)者共同分享剩余問(wèn)題。

一、企業(yè)收益分享的實(shí)踐方式在國(guó)外，人力資本所有者參與企業(yè)收益分配的方式主要有年薪制、經(jīng)理股票期權(quán)（ExecutiveStockOption,ESO）、員工持股計(jì)劃（EmployeeStockOwnershipPlan，ESOP）以及其它的股票激勵(lì)方式如期股（PerformanceStock）、虛擬股票（PhantomStock）和股票增值權(quán)（StockAppreciationRights）、股票獎(jiǎng)勵(lì)等

?第四部分國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐現(xiàn)代西方國(guó)家企業(yè)收益分配制度的26國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐1、年薪制2、股票期權(quán)

3、員工持股計(jì)劃

4、社會(huì)保障制度

?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐1、年薪制?27國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐二、美國(guó)企業(yè)凈收益（凈利潤(rùn)）分配模式1、股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利政策美國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期演變呈現(xiàn)出高度分散化特征。美國(guó)的股利政策的特征表現(xiàn)為：（1）股利支付率高。（2）股利支付率穩(wěn)定。美國(guó)上市公司一般采用高支付率的穩(wěn)定股利政策。股利支付率一般在50％左右。高而穩(wěn)定的股利支付率，可以向投資者傳遞公司正常發(fā)展的信息，增強(qiáng)投資者的信心。（3）支付方式靈活多樣，但多為現(xiàn)金股利。?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐二、美國(guó)企業(yè)凈收益（凈利潤(rùn)）分配模式?28國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐2、經(jīng)營(yíng)者通過(guò)股票期權(quán)方式參與凈收益分配股票期權(quán)制度主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）吸引和穩(wěn)定優(yōu)秀企業(yè)管理人才，具有長(zhǎng)期激勵(lì)效果。（2）股票期權(quán)制度可以降低企業(yè)的代理成本。

參見(jiàn)RichardA.

lambert,《Contractingtheoryandaccounting》,p47.?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐2、經(jīng)營(yíng)者通過(guò)股票期權(quán)方式參與凈收益分29國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐3、員工通過(guò)員工持股方式分享企業(yè)凈收益

員工持股計(jì)劃的最初倡導(dǎo)者是美國(guó)企業(yè)金融投資律師凱爾索，他撰寫了《資本家的宣言：如何用借來(lái)的錢讓800萬(wàn)工人變成資本家》一書來(lái)闡述他的理論。根據(jù)路易斯.凱爾索的理論，員工持股制企業(yè)與傳統(tǒng)的股份制企業(yè)的主要判別在于，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有制形式發(fā)生了變化——由以往少數(shù)大資本家持股擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，變?yōu)閱T工持股共同擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)。?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐3、員工通過(guò)員工持股方式分享企業(yè)凈收益30國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐美國(guó)的員工持股制度制萌芽于19世紀(jì)后期，發(fā)展大致概括為以幾個(gè)個(gè)階段。（1）20世紀(jì)20年代至50年代。

（2）50年代后期到1973年。(3)1974以后的迅速發(fā)展階段。

美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)員工持股制度有兩種類型：（1）杠桿型員工持股制度（LeveragdeESOP,又稱為融資型員工持股計(jì)劃）。

（2）非杠桿型員工持股制度。?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐美國(guó)的員工持股制度制萌芽于19世紀(jì)后期，31國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐三、日本企業(yè)凈收益分配模式1.企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利政策

日本資本市場(chǎng)相對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)欠發(fā)達(dá)，上市公司少，日本企業(yè)的資本來(lái)源主要是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，資本市場(chǎng)融資少，因此其股權(quán)表現(xiàn)為：（1）個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者持股比重低，且個(gè)人持股比重不斷下降。（2）企業(yè)股東主要是銀行和企業(yè)法人，其持股比重不斷提高。日本企業(yè)的股利政策的特征體現(xiàn)為：（1）現(xiàn)金股利支付率低。（2）股利支付固定。（3）股利支付方式單一?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐三、日本企業(yè)凈收益分配模式?32國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐三、日本企業(yè)凈收益分配模式2、管理者以年度分紅形式分享企業(yè)利潤(rùn)在20世紀(jì)90年代以前，日本實(shí)行的是“終身雇傭制”，在這種制度下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者通常是在企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生。日本企業(yè)對(duì)經(jīng)理人員的有效激勵(lì)主要是通過(guò)事業(yè)型激勵(lì)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)，終身雇傭制和年功序列制是這個(gè)時(shí)期日本企業(yè)人事管理制度的法寶。在日本，經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬由兩個(gè)部分構(gòu)成：工資和年度分紅。

進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，不少企業(yè)開始引進(jìn)更重視能力和工作實(shí)績(jī)的新的工資制度，2002年日本40%的上市公司實(shí)行了年薪制。?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐三、日本企業(yè)凈收益分配模式?33國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐三、日本企業(yè)凈收益分配模式3員工以獎(jiǎng)金制度分享企業(yè)利潤(rùn)日本企業(yè)以人本管理理念而著名，強(qiáng)調(diào)人與人之間的合作精神。日本企業(yè)的獎(jiǎng)金制度是一種獨(dú)立于工資之外的員工分享企業(yè)利潤(rùn)制度。日本獎(jiǎng)金分兩部分：一部分為基本獎(jiǎng)，占60%，平均發(fā)放給員工，不需要評(píng)定；另一部分為激勵(lì)獎(jiǎng)，占40%，按照員工的工作成績(jī)、能力、資格、職務(wù)等評(píng)定。日本所有的正式員工均能獲得獎(jiǎng)金，獎(jiǎng)金的數(shù)額與企業(yè)效益和員工表現(xiàn)相關(guān)。?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐三、日本企業(yè)凈收益分配模式?34國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐四、美、日凈收益分配制度比較及評(píng)價(jià)1、美、日凈收益分配制度的比較

2、美國(guó)凈收益分配制度的評(píng)價(jià)

美國(guó)凈收益分配制度的優(yōu)點(diǎn)：（1）發(fā)揮證券市場(chǎng)的作用，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。（2）降低代理成本，提高公司業(yè)績(jī)。美國(guó)企業(yè)凈收益分配的缺點(diǎn)：（1）美國(guó)高股利分配政策導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)行為短期化和企業(yè)融資成本上升。（2）股票期權(quán)導(dǎo)致高管人員舞弊，侵害股東利益。?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐四、美、日凈收益分配制度比較及評(píng)價(jià)?35國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐（3）員工與管理者收入差距大，影響員工積極性。（4）股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃在會(huì)計(jì)核算上通過(guò)費(fèi)用核算導(dǎo)致委托代理問(wèn)題無(wú)法從根本上解決。3、日本凈收益分配制度的評(píng)價(jià)日本凈收益分配制度的優(yōu)點(diǎn)：（1）提高公司經(jīng)營(yíng)效率。

（2）保持企業(yè)長(zhǎng)期、持續(xù)發(fā)展。日本凈收益分配制度的缺點(diǎn)：（1）日本的凈收益分配以股東利益為代價(jià)，不利于股份公司的發(fā)展。

（2）日本經(jīng)營(yíng)者低報(bào)酬可能導(dǎo)致激勵(lì)不足，不利于企業(yè)創(chuàng)新。?國(guó)外企業(yè)收益分配實(shí)踐（3）員工與管理者收入差距大，影響員工積36第五部分

中國(guó)國(guó)有企業(yè)凈收益分配制度改革一、國(guó)有企業(yè)收益分配制度的歷史沿革1、1978年以前的國(guó)有企業(yè)凈收益分配制度2、1978年以后的國(guó)有企業(yè)凈收益分配制度

二、現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)收益分配制度1、國(guó)有股份制改革2、股權(quán)分置改革

.3、現(xiàn)代企業(yè)利潤(rùn)分享的形式股票期權(quán)制度員工持股計(jì)劃年薪制

?第五部分

中國(guó)國(guó)有企業(yè)凈收益分配制度改革一、國(guó)有企業(yè)收益分37第五部分

中國(guó)國(guó)有企業(yè)凈收益分配制度改革三、當(dāng)前國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分配的基本內(nèi)容1、國(guó)有企