2017年10月自考00067財(cái)務(wù)管理學(xué)試題及答案含解析

財(cái)務(wù)管理學(xué)（天津）年月真題

000670020201710

1、【單選題】公司發(fā)行股票取得資本的財(cái)務(wù)活動(dòng)屬于（）

籌資活動(dòng)

投資活動(dòng)

A:

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

B:

股利分配活動(dòng)

C:

答D:案：A

解析：公司通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款等方式籌集資本，表現(xiàn)為公司的資本流

入。公司償還銀行借款、支付利息及股利、支付借款手續(xù)費(fèi)以及債券和股票的發(fā)行費(fèi)用等

各種費(fèi)用，則表現(xiàn)為公司的資本流出。這種由于資本的籌集和使用而產(chǎn)生的資本流入與流

出，便構(gòu)成了公司籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。

2、【單選題】甲公司購(gòu)買(mǎi)乙公司發(fā)行的債券，與乙公司所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系是（）

與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

A:

與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B:

與投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C:

答D:案：B

解析：公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要是指公司將其閑置資本以購(gòu)買(mǎi)債券、提供借款或

商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

3、【單選題】從第一期開(kāi)始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)是（）

即付年金

普通年金

A:

遞延年金

B:

永續(xù)年金

C:

答D:案：B

解析：普通年金是指從第一期起,在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng),又稱為后付

年金

4、【單選題】甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的投資額相同，期望收益率相同，甲項(xiàng)目期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差

大于乙項(xiàng)目，則對(duì)甲乙兩項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)判斷正確的是（）

甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相同

甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

A:

甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

B:

無(wú)法比較兩個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小

C:

答D:案：C

解析：在期望報(bào)酬率相同的條件下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大的方案，則風(fēng)險(xiǎn)越大，因此甲項(xiàng)目的風(fēng)

險(xiǎn)高于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

5、【單選題】某公司2016年?duì)I業(yè)收入為8000萬(wàn)元，平均資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，該公司

的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是（）

1次

2次

A:

3次

B:

4次

C:

答D:案：B

解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額=8000萬(wàn)/4000萬(wàn)?=2

6、【單選題】下列選項(xiàng)中，反映公司償債能力的財(cái)務(wù)比率是（）

存貨周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)比率

A:

凈資產(chǎn)收益率

B:

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C:

答D:案：B

解析：流動(dòng)比率越大，表明公司可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額越大，短期債務(wù)的償付能力就越強(qiáng)。

7、【單選題】在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，關(guān)于固定成本和變動(dòng)成本的表述，正確的是（）

單位固定成本隨產(chǎn)量增加而增加

單位變動(dòng)成本隨產(chǎn)量增加而增加

A:

單位固定成本隨產(chǎn)量增加而減少

B:

單位變動(dòng)成本隨產(chǎn)量增加而減少

C:

答D:案：C

解析：每單位產(chǎn)品的固定成本隨著產(chǎn)量的增加而減少

8、【單選題】采用銷售百分比法預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的起點(diǎn)是（）

銷售預(yù)測(cè)

生產(chǎn)預(yù)測(cè)

A:

價(jià)格預(yù)測(cè)

B:

產(chǎn)量預(yù)測(cè)

C:

答D:案：A

解析：銷售百分比法始于銷售預(yù)測(cè)，這是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)最為關(guān)鍵的一步，其準(zhǔn)確率直接影響預(yù)

測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性，并進(jìn)而影響公司的各個(gè)方面。

9、【單選題】下列屬于權(quán)益籌資方式的是（）

長(zhǎng)期借款

融資租賃

A:

長(zhǎng)期債券

B:

普通股

C:

答D:案：D

解析：權(quán)益資本的籌集途徑一般包括吸收直接投資、發(fā)行股票和留存收益

10、【單選題】由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的存在，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的

效應(yīng)是（）

經(jīng)營(yíng)杠桿

財(cái)務(wù)杠桿

A:

復(fù)合杠桿

B:

物理杠桿

C:

答D:案：A

解析：由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的存在，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的效應(yīng)是

經(jīng)營(yíng)杠桿

11、【單選題】在確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，只考慮資本成本的決策方法是（）

股利現(xiàn)值分析法

公司價(jià)值分析法

A:

每股收益分析法

B:

比較資本成本法

C:

答D:案：D

解析：公司在做出籌資決策之前,先擬定若干個(gè)備選方案,分別計(jì)算各方案的加權(quán)平均資本

成本,并根據(jù)計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本來(lái)確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法,稱為比較資本成本

法。比較資本成本法只考慮資本成本

12、【單選題】下列屬于影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素是（）

經(jīng)濟(jì)衰退

公司勞資糾紛

A:

行業(yè)員工罷工

B:

公司新產(chǎn)品試制失敗

C:

答D:案：A

解析：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)收益率整體變化所引起的市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性，

它是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，因而又稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這些因素包括戰(zhàn)爭(zhēng)、

經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、稅制改革、世界能源狀況的改變等。

13、【單選題】下列屬于股票投資特點(diǎn)的是（）

購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)大

投資收益穩(wěn)定

A:

求償權(quán)居后

B:

本金安全性高

C:

答D:案：C

解析：普通股對(duì)公司盈利和剩余資產(chǎn)的求償權(quán)均居于后。公司破產(chǎn)時(shí)，股東原來(lái)的投資可

能得不到全額補(bǔ)償，甚至一無(wú)所有。

14、【單選題】某投資者擬購(gòu)買(mǎi)M公司的股票并長(zhǎng)期持有，要求的報(bào)酬率為10%,預(yù)計(jì)該股票

每年現(xiàn)金股利為3元/股，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是（）

0.3元

3元

A:

10元

B:

30元

C:

答D:案：D

解析：該股票的內(nèi)在價(jià)值Vo=D／Rs=3/10％?=30

15、【單選題】下列屬于非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是（）

凈現(xiàn)值

A:

現(xiàn)值指數(shù)

內(nèi)含報(bào)酬率

B:

會(huì)計(jì)平均收益率

C:

答D:案：D

解析：非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)包括投資回收期、會(huì)計(jì)平均收益率

16、【單選題】?下列不屬于付現(xiàn)成本的是（）

工資

修理費(fèi)

A:

固定資產(chǎn)折舊

B:

原材料采購(gòu)費(fèi)

C:

答D:案：C

解析：付現(xiàn)成本指需要?jiǎng)佑矛F(xiàn)金付現(xiàn)成本，是指在一定時(shí)期內(nèi)，為了確保固定資產(chǎn)的

正常運(yùn)轉(zhuǎn)而引發(fā)的現(xiàn)金支出；非付現(xiàn)成本指的是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期不以現(xiàn)金支付的成本費(fèi)用。

一般包括固定資產(chǎn)的折舊、無(wú)形資產(chǎn)的攤銷額、開(kāi)辦費(fèi)的攤銷額以及全投資假設(shè)下經(jīng)營(yíng)期

間發(fā)生的借款的利息支出

17、【單選題】下列屬于公司應(yīng)收賬款成本項(xiàng)目的是（）

短缺成本

轉(zhuǎn)換成本

A:

機(jī)會(huì)成本

B:

制造成本

C:

答D:案：C

解析：應(yīng)收賬款的成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本。

18、【單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于營(yíng)運(yùn)資本范疇的是（）

現(xiàn)金

應(yīng)收賬款

A:

長(zhǎng)期負(fù)債

B:

預(yù)付賬款

C:

答D:案：C

解析：通常所說(shuō)的營(yíng)運(yùn)資本多指的是狹義的營(yíng)運(yùn)資本，狹義的營(yíng)運(yùn)資本是指凈營(yíng)運(yùn)資本，

即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額，所以C不屬于營(yíng)運(yùn)資本范疇。

19、【單選題】下列屬于影響公司股利政策的法律因素是

資本保全原則

資產(chǎn)的變現(xiàn)能力

A:

公司的籌資能力

B:

公司的資本結(jié)構(gòu)

C:

答D:案：A

解析：影響公司股利政策的法律因素包括資本保全原則、企業(yè)累計(jì)的約束、保持償債能力

的原則、稅收約束。

20、【單選題】下列選項(xiàng)中，反映股利無(wú)關(guān)論觀點(diǎn)的是

投資者更喜歡現(xiàn)金股利

股票價(jià)格與公司股利政策無(wú)關(guān)

A:

股利可以傳遞公司前景的信息

B:

股利風(fēng)險(xiǎn)低于資本利得的風(fēng)險(xiǎn)

C:

答D:案：B

解析：股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為公司市場(chǎng)價(jià)值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)

險(xiǎn)組合決定，與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)。

21、【單選題】公司發(fā)行股票取得資本的財(cái)務(wù)活動(dòng)屬于（）。

籌資活動(dòng)

投資活動(dòng)

A:

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

B:

股利分配活動(dòng)

C:

答D:案：A

解析：公司通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款等方式籌集資本，表現(xiàn)為公司的資本流

入。公司償還銀行借款、支付利息及股利、支付借款手續(xù)費(fèi)以及債券和股票的發(fā)行費(fèi)用等

各種費(fèi)用，則表現(xiàn)為公司的資本流出。這種由于資本的籌集和使用而產(chǎn)生的資本流入與流

出，便構(gòu)成了公司籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

22、【單選題】從第一期開(kāi)始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)是（）。

即付年金

普通年金

A:

遞延年金

B:

永續(xù)年金

C:

D:

答案：B

解析：從第一期開(kāi)始，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)是普通年金

23、【單選題】甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的投資額相同，期望收益率相同，甲項(xiàng)目期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)離

差大于乙項(xiàng)目，則對(duì)甲乙兩項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)判斷正確的是（）。

甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相同

甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

A:

甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

B:

無(wú)法比較兩個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小

C:

答D:案：C

解析：在期望報(bào)酬率相同的條件下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大的方案，則風(fēng)險(xiǎn)越大，因此甲項(xiàng)目的風(fēng)

險(xiǎn)高于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

24、【單選題】某公司2016年?duì)I業(yè)收入為8000萬(wàn)元，平均資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，該公司

的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是（）。

1次

2次

A:

3次

B:

4次

C:

答D:案：B

解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)用來(lái)

評(píng)價(jià)公司全部資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

營(yíng)業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額；即，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8000÷4000=2（次）

25、【單選題】某投資者擬購(gòu)買(mǎi)M公司的股票并長(zhǎng)期持有，要求的報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)該股

票每年現(xiàn)金股利為3元/股，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是（）。

0.3元

3元

A:

10元

B:

30元

C:

答D:案：D

解析：該股票的內(nèi)在價(jià)值Vo=D／Rs=3/10％?=30</p><p></p>

26、【單選題】下列不屬于付現(xiàn)成本的是（）。

工資

修理費(fèi)

A:

固定資產(chǎn)折舊

B:

原材料采購(gòu)費(fèi)

C:

答D:案：C

解析：付現(xiàn)成本是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后引起的需要使用現(xiàn)金支付的成本，即公司在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)為滿

足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)金支付的成本費(fèi)用，例如：外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力的經(jīng)費(fèi)及工

資、修理費(fèi)和其他費(fèi)用。

27、【單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于營(yíng)運(yùn)資本范疇的是（）。

現(xiàn)金

應(yīng)收賬款

A:

長(zhǎng)期負(fù)債

B:

預(yù)付賬款

C:

答D:案：C

解析：通常所說(shuō)的營(yíng)運(yùn)資本多指的是狹義的營(yíng)運(yùn)資本，狹義的營(yíng)運(yùn)資本是指凈營(yíng)運(yùn)資本，

即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額，所以C不屬于營(yíng)運(yùn)資本范疇。

28、【多選題】一般而言，市場(chǎng)利率包括的項(xiàng)目有

純利率

通貨膨脹補(bǔ)償率

A:

違約風(fēng)險(xiǎn)收益率

B:

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率

C:

期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率

D:

答E:案：ABCDE

解析：市場(chǎng)利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率＋違約風(fēng)險(xiǎn)收益率＋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率＋期限

性風(fēng)險(xiǎn)收益率。

29、【多選題】計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮的因素有

企業(yè)的類型

個(gè)別資本成本

A:

流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模

B:

企業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)

C:

各類資本占總資本的比重

D:

E:

答案：BE

解析：加權(quán)平均資本成本是以各項(xiàng)個(gè)別資本成本在長(zhǎng)期資本中所占比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資

本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。

30、【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于存貨成本項(xiàng)目的有

取得成本

儲(chǔ)存成本

A:

缺貨成本

B:

壞賬成本

C:

轉(zhuǎn)換成本

D:

答E:案：ABC

解析：存貨的成本包括取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本。

31、【多選題】公司財(cái)務(wù)分析的主要方法包括

因素分析法

制造成本法

A:

作業(yè)成本法

B:

比較分析法

C:

變動(dòng)成本法

D:

答E:案：AD

解析：財(cái)務(wù)分析的主要方法有比較分析法和因素分析法。

32、【多選題】信用定性分析的“5C”評(píng)估法包括的內(nèi)容有

品德

能力

A:

資本

B:

抵押

C:

條件

D:

答E:案：ABCDE

解析：應(yīng)收賬款“5C”評(píng)估法包括五個(gè)方面：品德、能力、資本、抵押、條件。

33、【多選題】?一般而言，市場(chǎng)利率包括的項(xiàng)目有（）。

純利率

A:

通貨膨脹補(bǔ)償率

違約風(fēng)險(xiǎn)收益率

B:

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率

C:

期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率

D:

答E:案：ABCDE

解析：市場(chǎng)利率＝純利率＋通過(guò)膨脹補(bǔ)償率＋違約風(fēng)險(xiǎn)收益率＋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率＋期限

性風(fēng)險(xiǎn)收益率。

34、【問(wèn)答題】公司財(cái)務(wù)分析的主體有哪些?

答案：①股東②債權(quán)人③經(jīng)營(yíng)者④政府有關(guān)管理部門(mén)⑤中介機(jī)構(gòu)。p69-p70

35、【問(wèn)答題】（案例分析題）H公司是一家上市公司，為了提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，擬對(duì)關(guān)鍵設(shè)

備進(jìn)行技術(shù)改造，為此，召開(kāi)技術(shù)改造項(xiàng)目討論會(huì)。相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人發(fā)言要點(diǎn)如下:項(xiàng)目部經(jīng)

理:設(shè)備技術(shù)改造采用國(guó)際先進(jìn)技術(shù)，預(yù)計(jì)一次性投資6000萬(wàn)元。項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為6%,專

業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)估計(jì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后的內(nèi)含報(bào)酬率為10%，所以該項(xiàng)目可行。財(cái)務(wù)部經(jīng)理:技術(shù)改造項(xiàng)

目需要進(jìn)行外部融資。公司當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率為40%，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為65%;考慮到目前

股票市場(chǎng)處于低谷，股票價(jià)格普遍較低，建議采用債務(wù)融資，債務(wù)融資后公司的資產(chǎn)負(fù)債率

為60%。同時(shí)，為了保留更多的現(xiàn)金用于投資,公司股利分配采用每10股送3股的方式.結(jié)合

案例材料，回答下列問(wèn)題:(1)判斷項(xiàng)目部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否正確，并說(shuō)明理由。(5分)(2)

判斷財(cái)務(wù)部經(jīng)理的債務(wù)融資建議是否合理，并說(shuō)明理由。(5分)(3)指出財(cái)務(wù)部經(jīng)理所建議

的股利支付方式，并說(shuō)明其優(yōu)點(diǎn)。(5分)

答案：(1)答：項(xiàng)目部經(jīng)歷的觀點(diǎn)正確。因?yàn)閮?nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金

流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，要求的最低報(bào)酬率為項(xiàng)目資本成本，是計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)使用的折現(xiàn)率。

內(nèi)含報(bào)酬率大于投資項(xiàng)目要求的最低報(bào)酬率，則項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，項(xiàng)目投資可行。此案

例中，技術(shù)改造采用國(guó)際先進(jìn)技術(shù)后項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為6%,專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)估計(jì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)

后的內(nèi)含報(bào)酬率為10%，內(nèi)含報(bào)酬率大于投資項(xiàng)目要求的最低報(bào)酬率，所以該項(xiàng)目可行。

(2)答：財(cái)務(wù)部經(jīng)理的建議合理；一般認(rèn)為，一個(gè)公司的資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在

40%~60%，而該公司在債務(wù)融資后的資產(chǎn)負(fù)債率為60%在適宜范圍內(nèi)，且低于行業(yè)平均資產(chǎn)

負(fù)債率為65%，這表明公司償債能力強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低，所以采用債務(wù)融資是合理的。

(3)答：財(cái)務(wù)部經(jīng)理所建議的股利支付方式是股票股利支付方式。優(yōu)點(diǎn)：1.節(jié)約公司現(xiàn)金

2.降低每股市價(jià)，促進(jìn)股票的交易和流通3.日后公司要發(fā)行新股票時(shí)，則可以降低發(fā)行

價(jià)格，有利于吸引投資者4.傳遞公司未來(lái)發(fā)展前景的良好信息，增強(qiáng)投資者的信心5.股

票股利在降低每股市價(jià)的時(shí)候會(huì)吸引更多的投資者成為公司的股東，從而使公司股權(quán)更為

分散，這樣就能防止其他公司惡意控制。

36、【問(wèn)答題】公司財(cái)務(wù)分析的主體有哪些？

答案：（1）股東；（2）債權(quán)人；（3）經(jīng)營(yíng)者；（4）政府有關(guān)管理部門(mén)；（5）中介機(jī)

構(gòu)。p69-p70

37、【問(wèn)答題】某公司準(zhǔn)備推廣一款新設(shè)備，向買(mǎi)方提供了以下3種付款方式：（1）在購(gòu)

買(mǎi)日，一次性支付120萬(wàn)元；（2）從購(gòu)買(mǎi)日起，第5年末一次性支付200萬(wàn)元；（3）從購(gòu)

買(mǎi)日起，每年年末支付18萬(wàn)元，共支付10年。要求：如果折現(xiàn)率為10%，計(jì)算或確定上述

三種付款方式在購(gòu)買(mǎi)目的現(xiàn)值。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

答案：購(gòu)買(mǎi)日一次性支付的現(xiàn)值：P＝120（萬(wàn)元）第5年末一次性支付200萬(wàn)元的現(xiàn)

值：復(fù)利P＝200×（P/F，10%，5）＝200×0.6209＝124.18（萬(wàn)元）每年年末支付

18萬(wàn)元的現(xiàn)值：普通年金P＝18×（P/A，10%，10）＝18×6.1446＝110.60（萬(wàn)元）

38、【問(wèn)答題】某公司準(zhǔn)備推廣一款新設(shè)備，向買(mǎi)方提供了以下3種付款方式：（1）在購(gòu)

買(mǎi)日，一次性支付120萬(wàn)元；（2）從購(gòu)買(mǎi)日起，第5年末一次性支付200萬(wàn)元；（3）從購(gòu)

買(mǎi)日起，每年年末支付18萬(wàn)元，共支付10年。要求：說(shuō)明哪種付款方式對(duì)買(mǎi)方更為有

利。

答案：因?yàn)榈?種付款方式付款的現(xiàn)值最少，所以買(mǎi)方選擇第3種付款方式更為有利。

39、【問(wèn)答題】某公司擬籌集資金1000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料如下：

（1）甲方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，票面利率10%：發(fā)行普通股500萬(wàn)元，普通股

的資本成本為15%；（2）乙方案：發(fā)行普通股400萬(wàn)元，普通股資本成本為15%；利用公司

留存收益籌資600萬(wàn)元。假設(shè)該公司所有籌資均不考慮籌資費(fèi)用，適用的公司所得稅稅率為

25%。要求：計(jì)算甲方案長(zhǎng)期債券的資本成本和加權(quán)平均資本成本。

答案：甲方案長(zhǎng)期債券資本成本＝10%×（1－25%）＝7.5%加權(quán)平均資本成本＝

（500/1000）×7.5%＋（500/1000）×15%＝11.25%

40、【問(wèn)答題】某公司擬籌集資金1000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料如下：

（1）甲方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，票面利率10%：發(fā)行普通股500萬(wàn)元，普通股

的資本成本為15%；（2）乙方案：發(fā)行普通股400萬(wàn)元，普通股資本成本為15%；利用公司

留存收益籌資600萬(wàn)元。假設(shè)該公司所有籌資均不考慮籌資費(fèi)用，適用的公司所得稅稅率為

25%。要求：指出乙方案留存收益的資本成本和加權(quán)平均資本成本。

答案：乙方案留存收益資本成本＝15%加權(quán)平均資本成本＝15%

41、【問(wèn)答題】某公司擬籌集資金1000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料如下：

（1）甲方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，票面利率10%：發(fā)行普通股500萬(wàn)元，普通股

的資本成本為15%；（2）乙方案：發(fā)行普通股400萬(wàn)元，普通股資本成本為15%；利用公司

留存收益籌資600萬(wàn)元。假設(shè)該公司所有籌資均不考慮籌資費(fèi)用，適用的公司所得稅稅率為

25%。要求：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，選擇對(duì)該公司最有利的籌資方案。

答案：因?yàn)榧追桨傅募訖?quán)平均資本成本低于乙方案，所以選擇甲籌資方案對(duì)公司最有利。

42、【問(wèn)答題】某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。產(chǎn)品售價(jià)為20元/件，單位變動(dòng)成本為

12元/件，全年固定成本為400000元。公司的目標(biāo)利潤(rùn)為240000元。要求：計(jì)算該產(chǎn)品盈

虧臨界點(diǎn)的銷售量。

答案：盈虧臨界點(diǎn)的銷售量＝400000/（20－12）＝50000（件）

43、【問(wèn)答題】某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。產(chǎn)品售價(jià)為20元/件，單位變動(dòng)成本為

12元/件，全年固定成本為400000元。公司的目標(biāo)利潤(rùn)為240000元。要求：計(jì)算實(shí)現(xiàn)目標(biāo)

利潤(rùn)的銷售量。

答案：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售量＝（400000＋240000）/（20－12）＝80000（件）

44、【問(wèn)答題】某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。產(chǎn)品售價(jià)為20元/件，單位變動(dòng)成本為

12元/件，全年固定成本為400000元。公司的目標(biāo)利潤(rùn)為240000元。要求：若該公司正常

銷量為76000件，計(jì)算安全邊際量及安全邊際率。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

答案：安全邊際量＝76000－50000＝26000（件）安全邊際率＝26000/76000×100%＝

34.21%

45、【問(wèn)答題】某公司計(jì)劃新增一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，墊支營(yíng)運(yùn)資本10

萬(wàn)元。建設(shè)期為零，項(xiàng)目壽命期為10年，固定資產(chǎn)年折舊額10萬(wàn)元。該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)收入

50萬(wàn)元，付現(xiàn)成本20萬(wàn)元。期滿收回墊支的營(yíng)運(yùn)資本10萬(wàn)元，不考慮固定資產(chǎn)殘值。假設(shè)

公司資本成本為10%，公司適用的所得稅稅率為25%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流出

量；

答案：初始現(xiàn)金流出量（NCF0）＝100＋10＝110（萬(wàn)元）

46、【問(wèn)答題】某公司計(jì)劃新增一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，墊支營(yíng)運(yùn)資本10

萬(wàn)元。建設(shè)期為零，項(xiàng)目壽命期為10年，固定資產(chǎn)年折舊額10萬(wàn)元。該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)收入

50萬(wàn)元，付現(xiàn)成本20萬(wàn)元。期滿收回墊支的營(yíng)運(yùn)資本10萬(wàn)元，不考慮固定資產(chǎn)殘值。假設(shè)

公司資本成本為10%，公司適用的所得稅稅率為25%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流

量；

答案：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF1-10）＝（50－20）×（1－25%）＋10×25%＝25（萬(wàn)元）

47、【問(wèn)答題】某公司計(jì)劃新增一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，墊支營(yíng)運(yùn)資本10

萬(wàn)元。建設(shè)期為零，項(xiàng)目壽命期為10年，固定資產(chǎn)年折舊額10萬(wàn)元。該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)收入

50萬(wàn)元，付現(xiàn)成本20萬(wàn)元。期滿收回墊支的營(yíng)運(yùn)資本10萬(wàn)元，不考慮固定資產(chǎn)殘值。假設(shè)

公司資本成本為10%，公司適用的所得稅稅率為25%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)

目是否可行。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

答案：項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值（NPV）＝-110＋25×（P/4，10%，9）＋（25＋10）×（P/F，10%，

10）＝-110＋25×5.759＋35×0.3855＝47.47（萬(wàn)元）或：項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值＝-110＋25×

（P/4，10%，10）＋10