2023年注冊會計師《財務(wù)成本管理》模擬卷4

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1.[單選][2分]實證研究表明，投資基金沒有“跑贏大盤”，說明市場屬于（）。P2

A.弱式有效資本市場

B.強式有效資本市場

C.半強式有效資本市場

D.弱式有效資本市場或半強式有效資本市場

2.[單選][2分]下列關(guān)于普通股成本估計的說法中，不正確的是（）。

A.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表

B.實務(wù)中，一般情況下使用名義的無風(fēng)險利率計算資本成本

C.計算協(xié)方差和方差時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化，可以采用5年或更長的歷史期長度

D.三種增長率的估計方法中，采用分析師的預(yù)測增長率可能是最好的方法

3.[單選][2分]下列關(guān)于債務(wù)籌資的資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.債務(wù)籌資的資本成本計算通常只考慮長期債務(wù)

B.債務(wù)籌資的資本成本是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

C.債務(wù)籌資的真實資本成本應(yīng)該按照期望收益計算

D.債務(wù)籌資的成本通常低于權(quán)益籌資的成本

4.[單選][2分]與長期借款相比，發(fā)行債券進行籌資的優(yōu)點是（）。

A.籌資速度較快

B.籌資規(guī)模較大

C.籌資費用較小

D.籌資靈活性較好

5.[單選][2分]下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的

6.[單選][2分]甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為（）。P120

A.7.70%

B.9.06%

C.9.41%

D.10.10%

7.[單選][2分]經(jīng)濟訂貨量基本模型所依據(jù)的假設(shè)不包括（）。

A.需求量穩(wěn)定，并且能夠預(yù)測

B.存貨單價不變

C.所需存貨市場供應(yīng)充足

D.允許缺貨

8.[單選][2分]有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，則B債券的名義利率應(yīng)為（）。

A.10%

B.9.88%

C.10.12%

D.9.68%

9.[單選][2分]有一債券面值為1000元，報價利率為8%，每半年支付一次利息，2年后到期。假設(shè)有效年折現(xiàn)率為10.25%。該債券的價值為（）元

A.967.38

B.964.54

C.966.38

D.970.81

10.[單選][2分]下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，錯誤的是（）。

A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度

B.如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營杠桿的大小是由固定經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

11.[單選][2分]甲公司上年末股東權(quán)益總額為1000萬元，流通在外的普通股股數(shù)為200萬股，上年流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)為180萬股；優(yōu)先股為20萬股，清算價值為每股5元，拖欠股利為每股3元。如果上年末普通股的每股市價為63元，甲公司的市凈率為（）。

A.15

B.14

C.12

D.13.49

12.[單選][2分]下列關(guān)于企業(yè)價值評估的相對價值法的說法中，正確的是（）。

A.凈利為負值的企業(yè)不能用市凈率模型進行估值

B.連續(xù)虧損的企業(yè)適用市盈率模型估值

C.對于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)適用市銷率估值模型

D.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率估值模型

13.[單選][2分]某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為24.96元。都在6個月后到期。年無風(fēng)險利率為8%，如果看漲期權(quán)的價格為10元，看跌期權(quán)的價格為（）元

A.6.89

B.13.11

C.14

D.6

14.[多選][2分]下列各項中，屬于平衡計分卡學(xué)習(xí)和成長維度業(yè)績評價指標(biāo)的有（）。

A.新產(chǎn)品開發(fā)周期

B.員工滿意度

C.培訓(xùn)計劃完成率

D.產(chǎn)品合格率

15.[多選][2分]下列有關(guān)于債券到期收益率計算原理的說法中，錯誤的有（）。

A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

B.到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率

16.[多選][2分]下列各項中，其數(shù)值等于預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)的有（）。

A.（P/A，i，n）×（1+i）

B.[（P/A，i，n-1）+1]

C.（F/A，i，n）×（1+i）

D.[（F/A，i，n+1）-1]

17.[多選][2分]企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟價值具備（）特征。

A.整體價值是企業(yè)各項資產(chǎn)價值的加總

B.整體價值來源于企業(yè)各要素的有機結(jié)合

C.可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值

D.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值

18.[多選][2分]甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財務(wù)報表進行分析，下列各項中，屬于甲公司金融負債的有（）。

A.短期借款

B.租賃負債

C.應(yīng)付股利

D.無息應(yīng)付票據(jù)

19.[多選][2分]假設(shè)其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權(quán)價值增加的有（）。

A.到期期限延長

B.執(zhí)行價格提高

C.無風(fēng)險報酬率增加

D.股價波動率加大

20.[多選][2分]影響投資組合期望報酬率的因素包括（）。

A.單項證券期望報酬率的方差

B.單項證券在全部投資中的比重

C.單項證券的期望報酬率

D.兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)

21.[多選][2分]關(guān)于編制預(yù)算的方法，下列說法正確的有（）。

A.按出發(fā)點的特征不同，可分為增量預(yù)算法和零基預(yù)算法

B.按業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，可分為固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法

C.按預(yù)算期的時間特征不同，可分為定期預(yù)算法和連續(xù)預(yù)算法

D.按預(yù)算期的時間特征不同，可分為定期預(yù)算法和滾動預(yù)算法

22.[多選][2分]下列關(guān)于責(zé)任成本的說法中，正確的有（）。

A.責(zé)任成本是特定責(zé)任中心的全部成本

B.可控成本總是針對特定責(zé)任中心來說的

C.區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時間范圍

D.一項成本，對某個責(zé)任中心來說是可控的，對另外的責(zé)任中心來說則是不可控的

23.[多選][2分]在產(chǎn)品是否應(yīng)進一步深加工的決策中，相關(guān)成本包括（）。

A.進一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本

B.進一步深加工前的半成品所發(fā)生的變動成本

C.進一步深加工所需的專屬固定成本

D.進一步深加工所需的追加成本

24.[多選][2分]下列關(guān)于現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，正確的有（）。

A.可以成為評價實際成本的依據(jù)

B.可以用來對存貨和銷貨成本計價

C.需要經(jīng)常修訂

D.與各期實際成本相比，可反映成本變動的趨勢

25.[多選][2分]以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較低者，構(gòu)成了底線價值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價值不會低于底線價值

C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護期前，發(fā)行人可以贖回債券

D.轉(zhuǎn)換價格＝債券面值÷轉(zhuǎn)換比率

26.[問答][9分]甲公司是一家機械加工企業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)需要某種材料，年需求量為720噸(一年按360天計算)。該公司材料采購實行供應(yīng)商招標(biāo)制度，年初選定供應(yīng)商并確定材料價格，供應(yīng)商根據(jù)甲公司指令發(fā)貨，運輸費由甲公司承擔(dān)。目前有兩個供應(yīng)商方案可供選擇，相關(guān)資料如下：方案一：選擇當(dāng)?shù)谹供應(yīng)商，材料價格為每噸3,300元，每噸運費20元，每次訂貨需要支付固定運費100元。材料在甲公司指令發(fā)出當(dāng)天即可送達，但每日最大送貨量為10噸。材料單位儲存成本為200元/年。

方案二：選擇B供應(yīng)商，材料價格為每噸3,000元。每噸運費100元，每次訂貨還需支付返空、路橋等固定運費500元。材料集中到貨，正常情況下從訂貨至到貨需要10天，正常到貨的概率為50%，延遲1天到貨的概率為30%，延遲2天到貨的概率為20%，當(dāng)材料缺貨時，每噸缺貨成本為50元。如果設(shè)置保險儲備，以一天的材料消耗量為最小單位。材料單位儲存成本為200元/年。

要求：（1）計算方案一的經(jīng)濟訂貨量和總成本。

（2）計算方案二的經(jīng)濟訂貨量；分別計算不同保險儲備量的相關(guān)總成本，并確定最合理的保險儲備量；計算方案二的總成本。

（3）從成本角度分析，甲公司應(yīng)選擇哪個方案?

27.[問答][9分]甲企業(yè)有A、B兩項證券投資，收益情況概率分布如下：

要求：

（1）分別計算A、B證券的期望值；

（2）分別計算A、B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；

（3）試分析甲企業(yè)用什么指標(biāo)進行風(fēng)險分析，并判斷A、B證券投資哪個風(fēng)險較小。

28.[問答][9分]小奧持有甲公司的股票，并預(yù)測公司未來的兩年股利將高速增長，預(yù)計第一年的增長率18%，第二年的增長率15%，第三年的增長率為10%，在此以后不再增長。無風(fēng)險報酬率為2%，該股票的貝塔值為1.5，股票市場的平均報酬率為6%。已知甲公司本年的凈利潤為2700萬元，凈利潤全部作為股利進行發(fā)放，優(yōu)先股分紅500萬元。本年年末發(fā)行在外普通股股數(shù)為1100萬股。

要求：

（1）計算普通股股票的價值；

（2）如果普通股股票的價格為30元，計算股票的期望報酬率。

29.[問答][9分]D企業(yè)長期以來計劃收購一家制造企業(yè)上市公司（以下簡稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價為20元/股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

要求：

（1）說明應(yīng)當(dāng)運用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

（2）采用修正市價比率法，分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算中保留小數(shù)點后兩位）

30.[問答][14分]F公司是一家從事多元化經(jīng)營的大型國有公司集團，最近三年凈資產(chǎn)收益率平均超過了10%，營業(yè)現(xiàn)金凈流量持續(xù)保持較高水平。F公司董事會為開拓新的業(yè)務(wù)增長點，分散經(jīng)營風(fēng)險，獲得更多收益，決定實施多元化投資戰(zhàn)略。

2022年F公司投資部聘請一家咨詢公司進行多元化戰(zhàn)略的策劃，2022年底，策劃完成，向公司提交了一份開發(fā)TMN項目的市場調(diào)研報告，為此，F(xiàn)公司向該咨詢公司支付了100萬元的咨詢費。之后由于受金融危機的影響，該項目被擱置。

2022年公司董事會經(jīng)過研究認為，TMN項目市場前景較好，授權(quán)公司投資部研究該項目的財務(wù)可行性。

TMN項目的有關(guān)資料如下：

（1）壽命期：6年。

（2）設(shè)備工程：預(yù)計投資3000萬元，該工程承包給另外的公司，該工程將于2022年6月底完工，工程款于完工時一次性支付。該設(shè)備可使用年限6年，報廢時無殘值收入。按照稅法規(guī)定，該類設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法計提折舊，殘值率10%。

（3）廠房工程：利用現(xiàn)有閑置廠房，該廠房原價6000萬元，賬面價值3000萬元，目前變現(xiàn)價值1000萬元，但公司規(guī)定，為了不影響公司其他項目的正常生產(chǎn)，不允許出售或出租等。該廠房需要在投入使用前進行一次裝修，在投產(chǎn)運營3年后再進行一次裝修，每次裝修費預(yù)計300萬元。首次裝修費在完工的2022年6月底支付，第二次裝修費在2022年6月底支付。裝修費在受益期內(nèi)平均攤銷。

（4）營運資本：為維持項目的運轉(zhuǎn)需要在投產(chǎn)時投入營運資本，一部分利用因轉(zhuǎn)產(chǎn)而擬出售的材料。該材料購入價值為120萬元，目前市場價值為60萬元（假設(shè)6年后的變現(xiàn)價值和賬面價值均與現(xiàn)在一致）；另一部分為投入的現(xiàn)金400萬元。

（5）收入與成本：TMN項目預(yù)計2022年6月底投產(chǎn)。每年收入3300萬元，每年付現(xiàn)成本2000萬元。

（6）預(yù)計新項目投資后公司的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本占60%，稅后債務(wù)資本成本為8.0%。

（7）公司過去沒有投資過類似項目，但新項目與另一家上市公司（可比公司）的經(jīng)營項目類似，該上市公司的權(quán)益貝塔值為2，其資產(chǎn)負債率為50%。

（8）公司所得稅率為25%。

（9）當(dāng)前證券市場的無風(fēng)險收益率為8%，證券市場的平均收益率為15.2%。

要求：根據(jù)以上資料，完成如下任務(wù)：

（1）計算項目資本成本；

（2）計算項目的初始投資（2022年6月底，即零時點現(xiàn)金流出）

（3）計