2023年注冊會計師《財務成本管理》模擬卷4

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1.[單選][2分]實證研究表明，投資基金沒有“跑贏大盤”，說明市場屬于（）。P2

A.弱式有效資本市場

B.強式有效資本市場

C.半強式有效資本市場

D.弱式有效資本市場或半強式有效資本市場

2.[單選][2分]下列關于普通股成本估計的說法中，不正確的是（）。

A.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

B.實務中，一般情況下使用名義的無風險利率計算資本成本

C.計算協(xié)方差和方差時，如果公司風險特征無重大變化，可以采用5年或更長的歷史期長度

D.三種增長率的估計方法中，采用分析師的預測增長率可能是最好的方法

3.[單選][2分]下列關于債務籌資的資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.債務籌資的資本成本計算通常只考慮長期債務

B.債務籌資的資本成本是現(xiàn)有債務的歷史成本

C.債務籌資的真實資本成本應該按照期望收益計算

D.債務籌資的成本通常低于權益籌資的成本

4.[單選][2分]與長期借款相比，發(fā)行債券進行籌資的優(yōu)點是（）。

A.籌資速度較快

B.籌資規(guī)模較大

C.籌資費用較小

D.籌資靈活性較好

5.[單選][2分]下列關于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（）。

A.對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

B.股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內

D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的

6.[單選][2分]甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為（）。P120

A.7.70%

B.9.06%

C.9.41%

D.10.10%

7.[單選][2分]經濟訂貨量基本模型所依據(jù)的假設不包括（）。

A.需求量穩(wěn)定，并且能夠預測

B.存貨單價不變

C.所需存貨市場供應充足

D.允許缺貨

8.[單選][2分]有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經濟上與A債券等效，則B債券的名義利率應為（）。

A.10%

B.9.88%

C.10.12%

D.9.68%

9.[單選][2分]有一債券面值為1000元，報價利率為8%，每半年支付一次利息，2年后到期。假設有效年折現(xiàn)率為10.25%。該債券的價值為（）元

A.967.38

B.964.54

C.966.38

D.970.81

10.[單選][2分]下列關于經營杠桿的說法中，錯誤的是（）。

A.經營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度

B.如果沒有固定性經營成本，則不存在經營杠桿效應

C.經營杠桿的大小是由固定經營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經營杠桿系數(shù)為1，表示不存在經營杠桿效應

11.[單選][2分]甲公司上年末股東權益總額為1000萬元，流通在外的普通股股數(shù)為200萬股，上年流通在外普通股加權平均股數(shù)為180萬股；優(yōu)先股為20萬股，清算價值為每股5元，拖欠股利為每股3元。如果上年末普通股的每股市價為63元，甲公司的市凈率為（）。

A.15

B.14

C.12

D.13.49

12.[單選][2分]下列關于企業(yè)價值評估的相對價值法的說法中，正確的是（）。

A.凈利為負值的企業(yè)不能用市凈率模型進行估值

B.連續(xù)虧損的企業(yè)適用市盈率模型估值

C.對于銷售成本率較低的服務類企業(yè)適用市銷率估值模型

D.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率估值模型

13.[單選][2分]某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為24.96元。都在6個月后到期。年無風險利率為8%，如果看漲期權的價格為10元，看跌期權的價格為（）元

A.6.89

B.13.11

C.14

D.6

14.[多選][2分]下列各項中，屬于平衡計分卡學習和成長維度業(yè)績評價指標的有（）。

A.新產品開發(fā)周期

B.員工滿意度

C.培訓計劃完成率

D.產品合格率

15.[多選][2分]下列有關于債券到期收益率計算原理的說法中，錯誤的有（）。

A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

B.到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率

16.[多選][2分]下列各項中，其數(shù)值等于預付年金現(xiàn)值系數(shù)的有（）。

A.（P/A，i，n）×（1+i）

B.[（P/A，i，n-1）+1]

C.（F/A，i，n）×（1+i）

D.[（F/A，i，n+1）-1]

17.[多選][2分]企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經濟價值，而企業(yè)整體的經濟價值具備（）特征。

A.整體價值是企業(yè)各項資產價值的加總

B.整體價值來源于企業(yè)各要素的有機結合

C.可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值

D.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值

18.[多選][2分]甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財務報表進行分析，下列各項中，屬于甲公司金融負債的有（）。

A.短期借款

B.租賃負債

C.應付股利

D.無息應付票據(jù)

19.[多選][2分]假設其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權價值增加的有（）。

A.到期期限延長

B.執(zhí)行價格提高

C.無風險報酬率增加

D.股價波動率加大

20.[多選][2分]影響投資組合期望報酬率的因素包括（）。

A.單項證券期望報酬率的方差

B.單項證券在全部投資中的比重

C.單項證券的期望報酬率

D.兩種證券之間的相關系數(shù)

21.[多選][2分]關于編制預算的方法，下列說法正確的有（）。

A.按出發(fā)點的特征不同，可分為增量預算法和零基預算法

B.按業(yè)務量基礎的數(shù)量特征不同，可分為固定預算法與彈性預算法

C.按預算期的時間特征不同，可分為定期預算法和連續(xù)預算法

D.按預算期的時間特征不同，可分為定期預算法和滾動預算法

22.[多選][2分]下列關于責任成本的說法中，正確的有（）。

A.責任成本是特定責任中心的全部成本

B.可控成本總是針對特定責任中心來說的

C.區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時間范圍

D.一項成本，對某個責任中心來說是可控的，對另外的責任中心來說則是不可控的

23.[多選][2分]在產品是否應進一步深加工的決策中，相關成本包括（）。

A.進一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本

B.進一步深加工前的半成品所發(fā)生的變動成本

C.進一步深加工所需的專屬固定成本

D.進一步深加工所需的追加成本

24.[多選][2分]下列關于現(xiàn)行標準成本的說法中，正確的有（）。

A.可以成為評價實際成本的依據(jù)

B.可以用來對存貨和銷貨成本計價

C.需要經常修訂

D.與各期實際成本相比，可反映成本變動的趨勢

25.[多選][2分]以下關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值

B.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C.在可轉換債券的贖回保護期前，發(fā)行人可以贖回債券

D.轉換價格＝債券面值÷轉換比率

26.[問答][9分]甲公司是一家機械加工企業(yè)，產品生產需要某種材料，年需求量為720噸(一年按360天計算)。該公司材料采購實行供應商招標制度，年初選定供應商并確定材料價格，供應商根據(jù)甲公司指令發(fā)貨，運輸費由甲公司承擔。目前有兩個供應商方案可供選擇，相關資料如下：方案一：選擇當?shù)谹供應商，材料價格為每噸3,300元，每噸運費20元，每次訂貨需要支付固定運費100元。材料在甲公司指令發(fā)出當天即可送達，但每日最大送貨量為10噸。材料單位儲存成本為200元/年。

方案二：選擇B供應商，材料價格為每噸3,000元。每噸運費100元，每次訂貨還需支付返空、路橋等固定運費500元。材料集中到貨，正常情況下從訂貨至到貨需要10天，正常到貨的概率為50%，延遲1天到貨的概率為30%，延遲2天到貨的概率為20%，當材料缺貨時，每噸缺貨成本為50元。如果設置保險儲備，以一天的材料消耗量為最小單位。材料單位儲存成本為200元/年。

要求：（1）計算方案一的經濟訂貨量和總成本。

（2）計算方案二的經濟訂貨量；分別計算不同保險儲備量的相關總成本，并確定最合理的保險儲備量；計算方案二的總成本。

（3）從成本角度分析，甲公司應選擇哪個方案?

27.[問答][9分]甲企業(yè)有A、B兩項證券投資，收益情況概率分布如下：

要求：

（1）分別計算A、B證券的期望值；

（2）分別計算A、B證券的標準差；

（3）試分析甲企業(yè)用什么指標進行風險分析，并判斷A、B證券投資哪個風險較小。

28.[問答][9分]小奧持有甲公司的股票，并預測公司未來的兩年股利將高速增長，預計第一年的增長率18%，第二年的增長率15%，第三年的增長率為10%，在此以后不再增長。無風險報酬率為2%，該股票的貝塔值為1.5，股票市場的平均報酬率為6%。已知甲公司本年的凈利潤為2700萬元，凈利潤全部作為股利進行發(fā)放，優(yōu)先股分紅500萬元。本年年末發(fā)行在外普通股股數(shù)為1100萬股。

要求：

（1）計算普通股股票的價值；

（2）如果普通股股票的價格為30元，計算股票的期望報酬率。

29.[問答][9分]D企業(yè)長期以來計劃收購一家制造企業(yè)上市公司（以下簡稱“目標公司”），其當前的股價為20元/股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：

要求：

（1）說明應當運用相對價值法中的哪種模型計算目標公司的股票價值。

（2）采用修正市價比率法，分析指出當前是否應當收購目標公司（計算中保留小數(shù)點后兩位）

30.[問答][14分]F公司是一家從事多元化經營的大型國有公司集團，最近三年凈資產收益率平均超過了10%，營業(yè)現(xiàn)金凈流量持續(xù)保持較高水平。F公司董事會為開拓新的業(yè)務增長點，分散經營風險，獲得更多收益，決定實施多元化投資戰(zhàn)略。

2022年F公司投資部聘請一家咨詢公司進行多元化戰(zhàn)略的策劃，2022年底，策劃完成，向公司提交了一份開發(fā)TMN項目的市場調研報告，為此，F(xiàn)公司向該咨詢公司支付了100萬元的咨詢費。之后由于受金融危機的影響，該項目被擱置。

2022年公司董事會經過研究認為，TMN項目市場前景較好，授權公司投資部研究該項目的財務可行性。

TMN項目的有關資料如下：

（1）壽命期：6年。

（2）設備工程：預計投資3000萬元，該工程承包給另外的公司，該工程將于2022年6月底完工，工程款于完工時一次性支付。該設備可使用年限6年，報廢時無殘值收入。按照稅法規(guī)定，該類設備折舊年限為4年，使用直線法計提折舊，殘值率10%。

（3）廠房工程：利用現(xiàn)有閑置廠房，該廠房原價6000萬元，賬面價值3000萬元，目前變現(xiàn)價值1000萬元，但公司規(guī)定，為了不影響公司其他項目的正常生產，不允許出售或出租等。該廠房需要在投入使用前進行一次裝修，在投產運營3年后再進行一次裝修，每次裝修費預計300萬元。首次裝修費在完工的2022年6月底支付，第二次裝修費在2022年6月底支付。裝修費在受益期內平均攤銷。

（4）營運資本：為維持項目的運轉需要在投產時投入營運資本，一部分利用因轉產而擬出售的材料。該材料購入價值為120萬元，目前市場價值為60萬元（假設6年后的變現(xiàn)價值和賬面價值均與現(xiàn)在一致）；另一部分為投入的現(xiàn)金400萬元。

（5）收入與成本：TMN項目預計2022年6月底投產。每年收入3300萬元，每年付現(xiàn)成本2000萬元。

（6）預計新項目投資后公司的資本結構中債務資本占60%，稅后債務資本成本為8.0%。

（7）公司過去沒有投資過類似項目，但新項目與另一家上市公司（可比公司）的經營項目類似，該上市公司的權益貝塔值為2，其資產負債率為50%。

（8）公司所得稅率為25%。

（9）當前證券市場的無風險收益率為8%，證券市場的平均收益率為15.2%。

要求：根據(jù)以上資料，完成如下任務：

（1）計算項目資本成本；

（2）計算項目的初始投資（2022年6月底，即零時點現(xiàn)金流出）

（3）計