金融理論與政策-1

金融理論與政策-12024/3/24金融理論與政策-1金融的魅力（開場白）金融業(yè)是最具魅力的熱門行業(yè)：

金融資產(chǎn)－提供投融資工具；金融市場－提供發(fā)財致富的機遇；金融資源籌集的場所；金融泡沫、金融風(fēng)險和金融危機－美夢破滅，傾家蕩產(chǎn)。金融神秘的光環(huán)吸引人們無窮的探索：經(jīng)濟學(xué)是社會科學(xué)之王金融學(xué)是王之皇冠金融理論與政策-1導(dǎo)論一、如何理解金融二、金融學(xué)的研究對象三、金融學(xué)的領(lǐng)域四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)五、金融學(xué)的大師們六、教材及參考書目、參考網(wǎng)站2024/3/243金融理論與政策-1一、如何理解金融黃達(dá)教授認(rèn)為：中文“金融”所涵蓋的范圍有廣義和狹義之分：廣義“金融”：指與物價有緊密聯(lián)系的貨幣供給，銀行與非銀行金融機構(gòu)體系，短期資金拆借市場，證券市場，保險系統(tǒng)，以及通常以國際金融概括的這諸多方面在國際之間的存在，等等。狹義“金融”：指有價證券及其衍生物的市場，指資本市場。金融理論與政策-1西方對finance有三種口徑的解釋：狹義上僅指與資本市場運作相關(guān)的活動；中義上包含貨幣的流通、信用的授受、投資的運作和銀行的服務(wù)等內(nèi)容；廣義上則要細(xì)分為政府金融（publicfinance）（即以財政活動為核心的政府融資與管理）、公司金融（corporatefinance）（即企事業(yè)單位的投融資或理財活動）和家庭金融（householdfinance）（即公眾個人的財務(wù)活動），范圍涵蓋狹義與中義的finance。金融理論與政策-1結(jié)合西方對finance的理解，我們認(rèn)為：“金融”簡單地概括為“資金融通關(guān)系的總和”。所謂資金融通，簡稱為融資，廣義上是指一切籌集資金和使用資金的活動，即由資金融通的工具、機構(gòu)、市場和制度構(gòu)成的有機系統(tǒng)，是經(jīng)濟系統(tǒng)的重要組成部分。狹義上僅指有償籌集和使用資金的活動。2024/3/246金融理論與政策-1根據(jù)金融系統(tǒng)中個體與整體的差異，我們可以把金融劃分為微觀金融和宏觀金融兩部分。微觀金融（Micro-finance）是指金融主體（投資者、融資者；政府、機構(gòu)和個人）作為個體的投資融資行為及其金融資產(chǎn)的價格決定等微觀層次的金融活動。宏觀金融（Macro-finance）則是金融系統(tǒng)各構(gòu)成部分作為整體的行為及其相互影響以及金融與經(jīng)濟的相互作用。金融作為資金融通活動的一個系統(tǒng)，是以各個微觀主體個體的投融資行為為基礎(chǔ)，工具、機構(gòu)、市場和制度等構(gòu)成要素相互作用并與經(jīng)濟系統(tǒng)的其他子系統(tǒng)相互作用的一個有機系統(tǒng)。2024/3/247金融理論與政策-1二、金融學(xué)研究什么茲維·博迪和羅伯特·C·莫頓在他們合著的《金融學(xué)》一書中定義“金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源的時間配置的學(xué)科”。它實際上是研究微觀金融主體個體的金融決策行為及其運行規(guī)律的學(xué)科，因此也可稱為“微觀金融學(xué)”。顯然，這是與狹義的金融概念相對應(yīng)的狹義的金融學(xué)概念，也是目前西方使用較多的金融學(xué)的概念。

2024/3/248金融理論與政策-1金融包括微觀金融和宏觀金融，金融學(xué)就不能僅研究微觀金融運行而不研究宏觀金融運行。廣義的金融學(xué)就是研究資金融通活動，包括金融主體的個體行為和金融系統(tǒng)整體行為及其相互關(guān)系和運行規(guī)律的科學(xué)。它是經(jīng)濟學(xué)的一個重要分支。它既包括以微觀金融主體行為及其運行規(guī)律為研究對象的微觀金融學(xué)的內(nèi)容，還包括以金融系統(tǒng)整體的運行規(guī)律及其各構(gòu)成部分的相互關(guān)系為研究對象的宏觀金融學(xué)的內(nèi)容。2024/3/249金融理論與政策-1三、金融學(xué)的領(lǐng)域現(xiàn)代金融學(xué)實際上是一個龐大的學(xué)科體系。黃達(dá)教授認(rèn)為：“按通常理解的金融口徑，金融學(xué)學(xué)科體系應(yīng)大體分為：宏觀金融分析和微觀金融分析；微觀金融分析有兩大分支：金融市場分析和金融中介分析；在金融市場與金融中介分析之下是技術(shù)層面和管理層面的學(xué)科。”2024/3/2410金融理論與政策-1“微觀金融分析和宏觀金融分析分別從個體和整體角度研究金融運行規(guī)律。金融決策分析主要研究金融主體投融資決策行為及其規(guī)律，服務(wù)于決策的金融理論由一系列概念和定量模型組成”。“這樣的金融決策理論是個人理財、公司理財、乃至一切有理財要求的部門所共同需要的”。2024/3/2411金融理論與政策-1宏觀金融分析從整體角度討論金融系統(tǒng)的運行規(guī)律，重點討論貨幣供求均衡、金融經(jīng)濟關(guān)系、通貨膨脹與通貨緊縮、金融危機，金融體系與金融制度、貨幣政策與金融宏觀調(diào)控、國際金融體系等問題。主要的分支學(xué)科有：中央銀行學(xué)、貨幣經(jīng)濟學(xué)、金融監(jiān)管學(xué)、國際金融學(xué)等。2024/3/2412金融理論與政策-1完整的現(xiàn)代金融學(xué)體系將以微觀金融學(xué)和宏觀金融學(xué)為理論基礎(chǔ)，擴展到各種具體的應(yīng)用金融學(xué)學(xué)科上。2024/3/2413金融理論與政策-1金融學(xué)的領(lǐng)域2024/3/2414金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)討論金融學(xué)的歷史，在歐美國家，首先要區(qū)分的金融學(xué)的“商學(xué)院方法”和金融學(xué)的“經(jīng)濟系方法”。商學(xué)院方法傾向于“微觀規(guī)范分析”，即在證券的市場價格既定的前提下，一個決策者—不論是個人投資者還是公司經(jīng)理—努力使某一客觀函數(shù)值最大化，或者是效用，或者預(yù)期收益或者是股東價值?！敖?jīng)濟系方法”的特色不是微觀分析，而是“宏觀規(guī)范分析”。經(jīng)濟學(xué)模型假設(shè)一個由微觀的個體最優(yōu)化者組成的世界，由此推斷被這些個體當(dāng)作既定的市場價格實際上是如何演化的。2024/3/2415金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)現(xiàn)代金融學(xué)的商學(xué)院方法實際上是從1950年左右開始的。金融學(xué)的“大爆炸（bigbang）”始于1952年，是年馬科維茨的論文“資產(chǎn)組合選擇”在《金融雜志》上發(fā)表。實際上，金融學(xué)的經(jīng)濟系方法自經(jīng)濟學(xué)作為一門獨立的研究領(lǐng)域始（甚至更早）就開始了，主要集中于貨幣經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域。2024/3/2416金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)（一）20世紀(jì)50年代以前：金融學(xué)的啟蒙時期

Crammer（1728）、Bernoulli（1738）對不確定性下的行為決策研究

Bachelier（1900）對股票價格隨即過程的研究Fisher（1930）的分離定理

Keynes（1936）的流動性偏好理論VonNeumann-Morgenstern（1944）期望效用理論奠定了不確定環(huán)境下經(jīng)濟主體的偏好及效用函數(shù)的基本理論體系。2024/3/2417金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)（二）20世紀(jì)50—60年代：金融學(xué)的奠基時代1.Markowitz（1952）的證券組合理論首次將個體投資決策中面臨的收益與風(fēng)險決策簡化為均值和方差這兩個具體的數(shù)學(xué)概念，并給除了風(fēng)險——收益平面上的投資組合前沿。2.ArrowandDebreu(1954)一般經(jīng)濟均衡存在定理的證明對一般經(jīng)濟均衡問題給出了富有經(jīng)濟含義的數(shù)學(xué)模型。3.Tobin(1958)的兩基金分離定理（每一種有效證券組合都是一種無風(fēng)險資產(chǎn)與另一特殊的風(fēng)險資產(chǎn)的組合）為CAPM模型的建立奠定了基礎(chǔ)。2024/3/2418金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)4.Sharpe(1964)、Lintner(1965）、Mossin（1966）的CAPM的提出為現(xiàn)代資產(chǎn)定價理論奠定了基礎(chǔ)。5.ModiglianiandMiller(1958)首次應(yīng)用無套利假設(shè)探討了“公司的財務(wù)政策是否會影響公司價值的問題”，提出了著名的MM定理，開創(chuàng)了現(xiàn)代公司金融理論的先河，并奠定了資本市場套利均衡和套利定價分析方法的基礎(chǔ)。6.Debreu(1959)、Arrow(1964）將一般均衡模型推廣至不確定性經(jīng)濟中，為金融理論的發(fā)展提供了靈活而統(tǒng)一的分析框架。7.Samuelson（1965、Fama（1965）EMH理論的提出；2024/3/2419金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)（三）20世紀(jì)70年代：快速發(fā)展和形成時期1.Black-Scholes（1973）、Merton（1973）的期權(quán)定價理論奠定了現(xiàn)代衍生金融工具和公司債券定價的基礎(chǔ)。2.Ross(1976)的APT理論克服了CAPM中的模型檢驗的局限性。3.Black（1972）的“零—βCAPM”、Rubinstein（1974，1976）、KrausandLitzenberger（1978）的離散時間CAPM。2024/3/2420金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)4.

Merton（1969，1971，1973）的連續(xù)時間CAPM（ICAPM）等極大的發(fā)展了CAPM理論。5.HarrisonandKreps（1979）發(fā)展的證券定價鞅理論對EMH的檢驗產(chǎn)生了深刻的影響。6.GrossmanandStiglitz（1980）提出的關(guān)于EMH的“悖論”將信息不對稱問題引入經(jīng)典金融理論的分析框架之中。7.JensenandMeckling（1976）、Mayers（1984）、Ross（1977）、LelandandPyle（1977）等在代理理論和信息經(jīng)濟學(xué)框架下發(fā)展了公司金融理論。2024/3/2421金融理論與政策-1四、金融學(xué)的歷史演進(jìn)（四）80年代—至今：現(xiàn)代金融理論的“百花齊放”時期1.利率的期限結(jié)構(gòu)理論及其發(fā)展2.金融契約理論和證券設(shè)計理論；3.金融中介理論（Bodies的中介職能觀；信息生產(chǎn)職能；流動性提供與風(fēng)險管理職能；降低經(jīng)濟主體市場參與成本的職能)4.資本市場理論（探討EMH有效性的各種證券市場異象（Anomalies)的解釋理論）；5.行為金融理論；6.法與金融7.證券市場的微觀結(jié)構(gòu)理論2024/3/2422金融理論與政策-1五、金融學(xué)的大師們在過去的幾十年中，經(jīng)濟學(xué)引人矚目的發(fā)展之一是金融理論，它涵蓋了微觀金融、宏觀金融、國際金融、金融發(fā)展的各個方面，使得金融學(xué)在經(jīng)濟學(xué)中逐漸占據(jù)著中心位置。2024/3/2423金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)大衛(wèi)·休謨（DavidHume，1711-1776）：18世紀(jì)貨幣數(shù)量論的代表。2024/3/2424金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)路易斯·巴舍利耶（1870－1946）：一個悲劇人物主要著作：《投機理論》（1900）主要貢獻(xiàn)：金融市場價格的隨機游走理論：即“布朗運動”有效率市場理論期權(quán)定價理論金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)約翰·弗吉爾·林特納（1916-1983）：資本資產(chǎn)定價模型的先驅(qū)者JohnBurrWilliams(約翰·伯爾·威廉斯),1902-1989.：投資價值理論，1938年HolbrookWorking,1895-1985：AlfredCowles,3rd.,1891-1984：……金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)保羅·薩繆爾森（1976）:在推動經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生質(zhì)變的非經(jīng)濟學(xué)家名冊中，伯努瓦·曼德爾伯特僅次于約翰·馮·紐曼。主要著作：《自然界的分形幾何》（1982）主要貢獻(xiàn)：有效市場：假如市場是有效的，通過對過去的價格走勢進(jìn)行（技術(shù)）分析來預(yù)期未來是沒有用的，因為從這樣的分析中得出來的任何信息都已經(jīng)反映在當(dāng)前的價格中了。在信息流動沒有障礙并且沒有交易成本的情況下，投機性市場中明天的價格變化將僅僅反映明天的“新聞”。即價格變化是隨機游走的，價格變化和過去的價格變化無關(guān)。隨機游走模型表明投資回報是序列無關(guān)的，并且其概率分布不隨時間變化而變化。金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)約翰·梅納德·凱恩斯：宏觀經(jīng)濟學(xué)的奠基人?！敦泿耪摗贰毒蜆I(yè)利息與貨幣通論》2024/3/2428金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)歐文·費雪(IrvingFisher,1867—1947)：貨幣數(shù)量論：費雪交易方程《貨幣的購買力》(1911)《利息理論》（1930）。2024/3/2429金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)約翰·馮·諾依曼（JohnvonNeumann，1903－1957）奧斯卡·莫根施特恩（OskarMorgenstern，1902.01.24-1977.07.26）2024/3/2430金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)尼古拉斯·卡爾多(NicholasKaldor,1908-1986)宏觀金融理論：新劍橋?qū)W派的主要代表人物之一，以提出與經(jīng)濟增長論相溶合的收入分配論和建議以消費稅代替?zhèn)€人所得稅著稱。2024/3/2431金融理論與政策-1金融理論的先行者(PioneersofFinanceTheory)本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham,1894-1976）—證券分析之父、“華爾街院長”作為一代宗師，他的金融分析學(xué)說和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者。2024/3/2432金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師保羅·薩繆爾森（PaulA.Samuelson），(1915-2009)：凱恩斯主義的集大成者，涉及經(jīng)濟理論的諸多領(lǐng)域?！端_繆爾森科學(xué)論文集》（1～4卷)(1966，1972，1977)1970年獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2433金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師約翰·希克斯（JohnRichardHicks，1904—1989）宏觀金融理論：1.IS-LM模型，成為凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心。2.乘數(shù)-加速原理，用于解釋經(jīng)濟周期?！秲r值與資本》1972年獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。2024/3/2434金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師肯尼斯·約瑟夫·阿羅（KennethJ．Arrow，1921年—）風(fēng)險決策理論：《風(fēng)險承擔(dān)理論論文集》（EssaysintheTheoryofRiskBearing）與喀西（M．Kurz）合著1972年因在一般均衡理論方面的突出貢獻(xiàn)榮獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。2024/3/2435金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師弗·馮·哈耶克（1899-1982）：宏觀金融理論：貨幣理論與經(jīng)濟波動領(lǐng)域的先驅(qū)工作《貨幣民族主義與國際穩(wěn)定》、《利潤、利息和投資》、《資本的純理論》1974年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2436金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師綱納·繆達(dá)爾（KarlGunnarMyrdal，1898-1987）：在經(jīng)濟分析中采用整體方法論建立宏觀動態(tài)經(jīng)濟理論，并和其他學(xué)者一起形成了現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)發(fā)展過程中獨樹一幟的斯德哥爾摩學(xué)派?！敦泿啪庹摗罚?931）1974年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2437金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師米爾頓·弗里德曼（1912-2006）：貨幣主義的代表人物，現(xiàn)代貨幣數(shù)量論《美國貨幣史·1867年一1960年》（AMonetaryHistoryoftheUnitedStates，1867一1960）與施瓦茲（AnnaJ．Schwartz）合著1976年取得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2438金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師詹姆斯·愛德華·米德（1907-1995）國際金融理論：《國際經(jīng)濟政策理論》，西方國際經(jīng)濟宏觀理論和國際經(jīng)濟政策領(lǐng)域的開拓者。他的國際經(jīng)濟政策理論，大體上可分成兩個部分。第一部分主要是提出了一國的雙重政策目標(biāo)，即國內(nèi)經(jīng)濟平衡和對外收支平衡。第二部分是在福利經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)上，論證了只有在一個修正的自由貿(mào)易體制下，才能使世界實際收入達(dá)到最大，并在各國間有較合理的分配，也就是說，只有這樣的自由貿(mào)易體制。2024/3/2439金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師詹姆士·托賓（JamesTobin）：宏觀金融理論（金融市場及其與支出決策、就業(yè)、生產(chǎn)和物價的關(guān)系的分析；資產(chǎn)選擇理論）《通向繁榮的政策—凱恩斯主義論文集》1981年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2440金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師弗蘭科·莫迪利安尼（FrancoModigliani，1918年6月18日-2003年9月25日），：一是家庭儲蓄的“生命周期”理論；二是決定公司及資本成本的市場價值的莫迪利阿尼——米勒定理?！赌侠⒛嵛募罚旱谝痪怼逗暧^經(jīng)濟論文集》、第二卷，《儲蓄的生命周期假說》、第三卷，《財政理論及其他論文集》（1980年）1985年獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2441金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師哈里?馬科維茨（HarryMarkowitz,1927年--）證券組合理論《資產(chǎn)選擇——有效的分散化》（1952年3月《資產(chǎn)選擇：投資的有效分散化》（1970年）《資產(chǎn)選擇與資本市場中的均值——方差分析》（1987年）1990年獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2442金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師威廉·夏普(WilliamF.Sharpe,1934-)CAPM（資本資產(chǎn)定價模型）的奠基者《資產(chǎn)組合選擇理論和資本市場》（1970）《投資學(xué)》（1981）1990年獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2443金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師默頓?米勒（MertonMiller，1923年-2000年）：公司金融理論《金融理論》（合作，1972年）Thecostofcapital,corporationfinanceandthetheoryofinvestment（1958）2024/3/2444金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師羅伯特·盧卡斯（RobertE.LucasJr.）：理性預(yù)期學(xué)派的重要代表，倡導(dǎo)和發(fā)展了理性預(yù)期與宏觀經(jīng)濟學(xué)研究的運用理論。1995年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲獎?wù)?024/3/2445金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師FisherBlack(1938-1995)期權(quán)定價公式1973年Black-Scholes-Merton期權(quán)定價理論問世RobertMerton,(1944-)《連續(xù)時間金融學(xué)》MyronScholes,(1941-)期權(quán)定價公式1997年諾貝爾經(jīng)濟獎獲得者金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師羅伯特·蒙代爾(RobertA.Mundell)：國際金融理論開放經(jīng)濟中貨幣與財政政策理論最優(yōu)貨幣區(qū)域1999年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2447金融理論與政策-1

獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師

約瑟夫·斯蒂格利茨（JosephE.Stiglitz）：金融市場，信息經(jīng)濟學(xué)，保險經(jīng)濟學(xué)2001年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者2024/3/2448金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師DanielKahneman：行為經(jīng)濟學(xué)與行為金融學(xué)2002年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)紀(jì)念獎獲得者2024/3/2449金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師克萊夫·格蘭杰羅伯特·恩格爾2003年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎計量金融學(xué)：時間序列分析2024/3/2450金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師挪威經(jīng)濟學(xué)家基德蘭德(FinnKydland)和美國經(jīng)濟學(xué)家普雷斯科特(EdwardPrescott)新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)實際經(jīng)濟周期學(xué)派的代表人物。提出真實經(jīng)濟周期模型。2004年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2451金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師埃德蒙·費爾普斯：宏觀金融理論—通貨膨脹和失業(yè)預(yù)期關(guān)系2006年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2452金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師保羅·克魯格曼：（PaulR.Krugman,1953年-）：國際金融理論貨幣危機與匯率變化理論2008年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎2024/3/2453金融理論與政策-1獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師奧利弗·威廉姆森(Oliver·Williamson，1932.9.27—)：公司治理理論《自由裁量行為的經(jīng)濟學(xué)》（1964），《公司控制與企業(yè)行為》（1970），《市場與等級制》（1975），《資本主義經(jīng)濟制度》（1985），《治理機制》（1996）2009年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者2024/3/2454金融理論與政策-1苦候諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師斯蒂芬·羅斯(StephenA.Ross)，因其創(chuàng)立了套利定價理論(ArbitragePricingTheory，簡稱APT)而舉世聞名,是當(dāng)今世界上最具影響力的金融學(xué)家之一。2024/3/2455金融理論與政策-1苦候諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師尤金·法瑪（EugeneFama）：經(jīng)濟學(xué)科的若干領(lǐng)域都作出了重要的貢獻(xiàn)，在金融學(xué)獨立為一個學(xué)科以及成為經(jīng)濟學(xué)中一個獨立領(lǐng)域的進(jìn)程中，是當(dāng)之無愧的先驅(qū)。最主要的貢獻(xiàn)是提出了著名的“有效市場假說”（EfficientMarketHypothesis，EMH）。

2024/3/2456金融理論與政策-1

苦候諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師麥克爾·詹森（MichaelJensen）：橫跨經(jīng)濟學(xué)和公司財務(wù)與治理兩大領(lǐng)域的大師級學(xué)者。公司金融理論2024/3/2457金融理論與政策-1苦候諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師理查德·塞勒（RichardThaler）安德魯·施萊弗（AndreiShleifer）羅伯特·希勒（RobertShiller）行為金融學(xué)三劍客2024/3/2458金融理論與政策-1苦候諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師約翰·康貝爾（JohnCampbell）：金融市場的計量經(jīng)濟學(xué)、資產(chǎn)定價、利率的期限結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟波動中的總消費。達(dá)瑞爾·達(dá)菲（DarrellDuffie）：在不完全資產(chǎn)市場一般均衡理論方面，達(dá)菲的研究成果為金融創(chuàng)新和金融工程的發(fā)展提供了重要的理論支持?！?/p>

2024/3/2459金融理論與政策-1苦候諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的金融學(xué)大師金融發(fā)展理論代表人物雷蒙德·W·戈德史密斯：《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》（1969）羅納德·麥金農(nóng)：《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》（1973）E.S.肖：《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》（1973）…2024/3/2460金融理論與政策-1偉大的實踐家吉姆·羅杰斯沃倫·巴菲特喬治·索羅斯2024/3/2461金融理論與政策-1六、教材及參考書目、網(wǎng)站（一）教材鄭長德主編《金融學(xué)：現(xiàn)代觀點》，中國經(jīng)濟出版社，2011陳學(xué)彬主編《金融學(xué)》，高等教育出版社，2003孫立堅編著《金融經(jīng)濟學(xué)》，高等教育出版社，2004（美）弗雷德里克·S.米什金(FredericS.Mishkin)著，貨幣金融學(xué)(第8版)，清華大學(xué)出版社，2009年

2024/3/2462金融理論與政策-1（二）參考書目（紅色標(biāo)注為必讀書目）微觀金融學(xué)：托馬斯·E.科普蘭J.弗雷德·溫斯頓庫爾迪普·薩斯特里：《金融理論與公司政策》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2007年王江：《金融經(jīng)濟學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，2006年版。邵宇：《微觀金融學(xué)及其數(shù)學(xué)基礎(chǔ)》，清華大學(xué)出版社，2003年版。陸家騮：《現(xiàn)代金融經(jīng)濟學(xué)》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2004年版史樹中：《金融經(jīng)濟學(xué)十講》，上海人民出版社，2004年版2024/3/2463金融理論與政策-1BodieZ.andR.C.Merton（2000）:Finance，NewJersey:Prentice-Hall,（中譯本《金融學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，2000年版。Huang,Chi-fuandR.H.Litzenberger（1988）,FoundationsforFinancialEconomics.N.J.:Prentice-Hall.Hull,J.C.（2003），Options,Futures,andotherDerivatives.5thed.NewJersey:Prentice-Hall。LeRoy,S.F.andJ.Werner(2001),PrinciplesofFinancialEconomics.Cambridge:CambridgeUniversityPress.博迪等《投資學(xué)》，機械工業(yè)出版社(美國)斯蒂芬·A·羅斯StephenA.Ross&(美國)布拉德福德·D·喬丹BradfordD.Jordan《公司理財》(CorporateFinance2024/3/2464金融理論與政策-1宏觀金融學(xué)[加]杰格迪什.漢達(dá)著，郭慶旺等譯，貨幣經(jīng)濟學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，2005（美）卡爾·E·瓦什著，貨幣理論與政策，2001年卡爾·布魯納(KarlBrunner)、艾倫·H.梅爾茨(AllanH.Meltzer)，貨幣經(jīng)濟學(xué):貨幣分析問題，中國金融出版社，2010年（意）賈恩卡洛·甘道爾夫著，國際金融與開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學(xué)，上海財經(jīng)大學(xué)，2006年2024/3/2465金融理論與政策-1（三）網(wǎng)上數(shù)據(jù)庫

1、神奇經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫：http//。該網(wǎng)站集中了大量世界各國的宏觀經(jīng)濟時間序列數(shù)據(jù)，只要供計量經(jīng)濟學(xué)家使用。

2、North-Holland的經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫：

http//www.Elsevier.nl/homepage/sae/econbase/menu.sht。該網(wǎng)站包括大量論文，部分可以全文下載，涉及經(jīng)濟學(xué)的大部分學(xué)科。

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