國際金融課件一章國際收支

前言國際金融學(xué)是研究貨幣資本在國際間周轉(zhuǎn)、流通的規(guī)律、渠道和方式的一門理論與實務(wù)相結(jié)合的學(xué)科。所謂國際金融指的是跨越不同貨幣區(qū)或國界的涉及到貨幣兌換和資本流動的金融活動。

前表1中國銀行間即期外匯市場會員結(jié)構(gòu)

（截止2006年12月31日）（截至2012-01-19

316家）第一章國際收支第一節(jié)國際收支的基本概念與國際收支平衡表第二節(jié)國際收支不平衡分析及調(diào)節(jié)第三節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)理論一、國際收支的基本概念根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)1993年出版《國際收支手冊》（第5版）的定義，一國的國際收支(balanceofpayments)指的是在一定時期內(nèi)一國居民(residents)與非居民(non-residents)之間的所有經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。以交易為基礎(chǔ)(ontransactionbasis)流量的概念，而不是存量的概念所記載的經(jīng)濟交易必須是在該國的居民與非居民之間發(fā)生的二、國際收支平衡表國際收支平衡表是指系統(tǒng)地記錄一個國家（地區(qū)）某一特定時期（一年、一季或一月）各種國際經(jīng)濟交易的收入和支出的一種統(tǒng)計表。它集中反映了該國（地區(qū)）國際收支的構(gòu)成和總貌。1.國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)2009年中國國際收支平衡表（初步數(shù)）

單位:億美元

2.國際收支的記賬方法和各賬戶之間的關(guān)系

國際收支平衡表是按照復(fù)式簿記（doubleentry）方式來編制的，其原則是有借必有貸，借貸必相等。貸方交易是接受非居民支付的交易；借方交易是對非居民進行支付的交易。貸方交易用“+”號，借方交易用“-”號。凡是引起本國外匯收入的交易、凡是增加本國市場外匯供給的交易都記入貸方。凡是引起本國外匯支出的交易、凡是增加本國市場外匯需求的交易都記入借方記入貸方交易

商品、服務(wù)的出口居民從國外獲得的收入來自非居民的單方面轉(zhuǎn)移資本的流入外國在本國資產(chǎn)增加(本國負債增加)

非居民持有本國貨幣非居民持有本國證券非居民在本國存款,直接投資增加

本國的海外資產(chǎn)減少

居民持有的國外貨幣減少國外證券減少在國外存款，直接投資減少

記入借方交易

商品、服務(wù)的進口非居民從本國獲得的收入對非居民的單方面轉(zhuǎn)移資本的流出外國在本國資產(chǎn)的減少（本國負債的減少）

本國在海外資產(chǎn)的增加

表1-2國際收支平衡表記賬舉例(單位：萬美元)

一、國際收支不平衡國際經(jīng)濟交易按其交易動機分為1.自主性交易（autonomoustransaction）：單純出于經(jīng)濟上的某種目的而自動進行的交易，如貨物的輸出入、贈與、僑民匯款等2.補償性交易(modatingorcompensatorytransaction又稱調(diào)節(jié)性交易)：為調(diào)節(jié)自主性交易所產(chǎn)生的國際收支差額而進行的各項交易，如官方儲備的動用，向外國政府或國際金融機構(gòu)借款等國際收支的均衡就是指不必依靠補償性交易，而僅以自主性交易維持國際收支平衡的狀態(tài)，此時既無赤字（deficit）或逆差，也無盈余（surplus）或順差。換言之，一國的國際收支是否平衡，只要考察自由性交易所產(chǎn)生的借貸是否相等即可二、國際收支不平衡的類型與原因臨時性不平衡周期性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡貨幣性不平衡

三、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)金本位制下的國際收支自動調(diào)節(jié)

“休謨機制”（Humemechanism）

EX

g外流→M↓→P↓→IM國際收支逆差國際收支順差

EX

IM←P↑←M↑←g內(nèi)流2.紙幣本位制下的國際收支自動調(diào)節(jié)

①物價的自動調(diào)節(jié)機制

IEX順差→M↑→i↓→C→D↑→P↑→IM→順差減少②匯率的自動調(diào)節(jié)機制

出口產(chǎn)品PEX逆差外匯需求增加

本幣貶值進口產(chǎn)品PIM逆差減少

③國民收入的自動調(diào)節(jié)機制逆差MiDYIM逆差減少

K④利率的自動調(diào)節(jié)機制逆差MiK逆差減少EXDIM四、國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)

1.支出增減型政策2.支出轉(zhuǎn)換型政策3.直接管制政策五、國際收支調(diào)節(jié)的政策搭配

內(nèi)部均衡和外部均衡問題最早由米德（J.Meade)提出。1962年羅伯特·蒙代爾（RobertMundell）進一步完善。內(nèi)部均衡是指穩(wěn)定國內(nèi)物價，實現(xiàn)充分就業(yè)，促進經(jīng)濟增長；外部均衡是指國際收支的平衡和匯率的穩(wěn)定。一國的宏觀經(jīng)濟應(yīng)以內(nèi)部和外部的雙重均衡為目標。只考慮外部均衡，犧牲內(nèi)部均衡，或只考慮內(nèi)部均衡，犧牲外部均衡，都不是解決問題的良策。當內(nèi)部均衡和外部均衡產(chǎn)生矛盾時，就要求用適當?shù)恼叽钆鋪泶龠M內(nèi)外均衡的實現(xiàn)。一國在內(nèi)外不均衡時的經(jīng)濟情況通常表現(xiàn)為：(Ⅰ)經(jīng)濟衰退、失業(yè)增加；國際收支逆差(Ⅱ)經(jīng)濟衰退、失業(yè)增加；國際收支順差(Ⅲ)通貨膨脹；國際收支順差(Ⅳ)通貨膨脹；國際收支逆差1.財政政策與貨幣政策的搭配2.支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策的搭配1.彈性分析法（ElasticityApproach）2.吸收分析法(AbsorptionApproach）3.貨幣分析法（MonetaryApproach）4.結(jié)構(gòu)分析法（StructuralApproach）1954年12月：