PX與PTA月報：中國PX檢修預期增加但下游長絲庫存壓力仍存-20240303-華泰期貨

中國PX檢修預期增加，但下游長絲庫存壓力仍存研究院化工組證監(jiān)許可【2011】1289號庫周期，大廠檢修仍等待兌現(xiàn)，TA加工費震蕩偏弱。下游方面，聚酯開核心觀點國煉廠春檢持續(xù)時間偏長，檢修高峰2月策略摘要 1核心觀點 1PX&PTA基差 5裂解價差&加工費 6海外芳烴相關(guān)價差 6PX基本面分析 8PX新增產(chǎn)能計劃 8PX加工費&亞洲PX月頻檢修 8PX開工率&亞洲PX周頻檢修預估 9PTA基本面分析 中國PTA新增產(chǎn)能計劃 11TA開工率展望 11PTA庫存走勢&PTA加工費 12聚酯基本面分析 13終端指標 13聚酯庫存 13聚酯開工&聚酯利潤 14表1:PX投產(chǎn)計劃|單位：萬噸/年 8表2:中國PTA投產(chǎn)計劃|單位：萬噸/年 11圖1:TA主力合約走勢&基差&跨期|單位：元/噸 5圖2:PTA現(xiàn)貨-主力期貨合約基差|單位：元/噸 5圖3:PX現(xiàn)貨-主力期貨合約基差|單位：元/噸 5圖4:NYMEXRBOB-ICEBRENT裂解價差|單位：美元/桶 6圖5:石腦油日本CFR-BRENT|單位：美元/噸 6圖6:PX中國CFR-石腦油日本CFR加工費|單位：美元/噸 6圖7:中國PTA-PX中國CFR|單位：元/噸 6圖8:甲苯FOB韓國-石腦油CFR日本|單位：美元/噸 6圖9:MX二甲苯(異構(gòu)級)FOB韓國-石腦油CFR日本|單位：美元/噸 6圖10:PX對二甲苯FOB韓國-MX二甲苯(異構(gòu)級)FOB韓國-150|單位：美元/噸 7圖11:韓國STDP利潤：韓國甲苯→MX二甲苯+純苯|單位：美元/噸 7圖12:甲苯FOB美灣-甲苯FOB韓國|單位：美元/噸 7圖13:甲苯FOB鹿特丹-甲苯FOB韓國|單位：美元/噸 7圖14:甲苯FOB美灣-甲苯FOB韓國|單位：美元/噸 7圖15:混二甲苯美國-二甲苯(異構(gòu)級)FOB韓國|單位：美元/噸 7圖16:PX-石腦油加工費|單位：元/噸 8圖17:亞洲（含中國）總PX檢修產(chǎn)能（負軸）|單位：萬噸/年 8圖18:亞洲（除中國以外）總PX檢修產(chǎn)能（負軸）|單位：萬噸/年 8圖19:中國PX檢修產(chǎn)能（負軸）|單位：萬噸/月 8圖20:亞洲PX開工率|單位：% 9圖21:中國PX開工率|單位：% 9圖22:中國及海外PX開工率預估（根據(jù)檢修計劃統(tǒng)計）|單位：% 9圖23:中國PX分類型開工率預估（根據(jù)檢修計劃統(tǒng)計）|單位：% 10圖24:海外PX分地區(qū)開工率預估（根據(jù)檢修計劃統(tǒng)計）|單位：% 10 11圖26:TA開工率預估|單位：% 12 12圖28:中國PTA社會庫存|單位：萬噸 12圖29:PTA總倉單+預報|單位：萬噸 12圖30:PTA-PX加工費|單位：元/噸 12圖31:PX-石腦油加工費|單位：元/噸 12 13 13圖34:POY庫存天數(shù)|單位：天 13圖35:FDY庫存天數(shù)|單位：天 13 14圖37:滌綸短纖庫存天數(shù)|單位：天 14圖38:聚酯開工率|單位：% 14圖39:直紡長絲開工率|單位：% 14圖40:瓶片開工率|單位：% 14圖41:直紡短纖開工率|單位：% 14 15圖43:POY生產(chǎn)利潤|單位：元/噸 15圖44:FDY生產(chǎn)利潤|單位：元/噸 15圖45:DTY生產(chǎn)利潤|單位：元/噸 15 15 15PX&PTA基差圖1:TA主力合約走勢&基差&跨期|單位：元/噸0 TA主力合約基差ta1-ta5ta5-ta9ta9-ta1圖2:PTA現(xiàn)貨-主力期貨合約基差|單位：元/噸圖3:PX現(xiàn)貨-主力期貨合約基差|單位：元/噸20242024年2023年2022年020242024年2023年0裂解價差&加工費圖4:NymexRBOB-ICEBrent裂解價差|單位：美元/桶圖5:石腦油日本CFR-brent|單位：美元/噸2024年2023年2022年02024年2023年2022年圖7:中國PTA-PX中國CFR|單位：元/噸圖圖7:中國PTA-PX中國CFR|單位：元/噸/噸2024年2023年2022年0海外芳烴相關(guān)價差圖8:甲苯FOB韓國-石腦油CFR日本|單位：美元/噸2024年2023年2022年02024年2024年2023年2022年0圖9:MX二甲苯(異構(gòu)級)FOB韓國-石腦油CFR日本|單02024年2023年2022年圖10:PX對二甲苯FOB韓國-MX二甲苯(異構(gòu)級)FOB韓國-100|單位：美元/噸圖11:韓國STDP利潤：韓國甲苯→MX二甲苯+純苯|單0 2024年2023年2022年02024年2023年2024年圖12:甲苯FOB美灣-甲苯FOB韓國|單位：美元/噸圖13:圖12:甲苯FOB美灣-甲苯FOB韓國|單位：美元/噸2024年2023年2022年02024年2023年2022年圖14:甲苯FOB美灣-甲苯FOB韓國|單位：美元/噸2024年2024年2023年2022年0圖15:混二甲苯美國-二甲苯(異構(gòu)級)FOB韓國|單位：美元/噸2024年2023年2022年0PX基本面分析表1:PX投產(chǎn)計劃|單位：萬噸/年現(xiàn)投產(chǎn)時間裝置產(chǎn)能（萬噸/年）2024年Q3裕龍石化2024年Q3裕龍石化300圖16:PX-石腦油加工費|單位：元/噸圖17:亞洲（含中國）總PX檢修產(chǎn)能（負軸）|單位：萬噸/年2024年2023年2022年2024年2023年2022年圖19:中國PX檢修產(chǎn)能（負軸）|單位：萬噸/月圖18:亞洲（除中國以外）總圖19:中國PX檢修產(chǎn)能（負軸）|單位：萬噸/月 位：萬噸/年2024年2023年2022年2024年2023年2022年數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊CCF華泰期貨研究院圖20:亞洲PX開工率|單位：%2024年2023年2022年圖21:中國PX開工率|單位：%2024年圖22:中國及海外PX開工率預估（根據(jù)檢修計劃統(tǒng)計）|單位：% 圖23:中國PX分類型開工率預估（根據(jù)檢修計劃統(tǒng)計）|單位：%圖24:海外PX分地區(qū)開工率預估（根據(jù)檢修計劃統(tǒng)計）|單位：%表2:中國PTA投產(chǎn)計劃|單位：萬噸/年現(xiàn)投產(chǎn)時間裝置產(chǎn)能（萬噸/年）2023年122023年12月逸盛海南2期2502024年4月儀征化纖3#3002024年42024年4月寧波臺化2#1502024年Q4虹港石化三期2502024年下半年新鳳鳴獨山能源二期2024年下半年新鳳鳴獨山能源二期1#250圖25:TA開工率預估（分集團）|單位：%無帶PX的PTA開工率無帶PX的PTA開工率圖26:TA開工率預估|單位：%2024年2023年2022年20242024年2023年2022年圖30:PTA-PX加工費|單位：元/噸2024年2023年2022年0圖27:中國PTA開工率|單位：%2024年2023年2022年圖29:PTA總倉單+預報|單位：萬噸2024年2023年2022年0圖31:PX-石腦油加工費|單位：元/噸2024年2023年2022年0聚酯基本面分析圖32:江浙織機負荷|單位：%圖33:江浙加彈負荷|單位：%2024年2023年2022年0圖34:POY庫存天數(shù)|單位：天 2023年2022年 2023年2022年0圖35:FDY庫存天數(shù)|單位：天502024年2023年2022年502024年2024年2023年圖36:DTY庫存天數(shù)|單位：天圖37:滌綸短纖庫存天數(shù)|單位：天2024年2023年2022年聚酯開工&聚酯利潤圖38:聚酯開工率|單位：% 2024年2023年2022年50圖39:直紡長絲開工率|單位：%2024年2023年2024年2023年 2024年2023年2022年圖40:瓶片開工率|單位：%圖41:直紡短纖開工率|單位：%2024年2023年2024年2023年 2024年2023年2022年圖42:長絲產(chǎn)銷|單位：%2024年2022年2024年2022年圖44:FDY生產(chǎn)利潤|單位：元/噸 2024年2023年2022年0圖46:短纖生產(chǎn)利潤|單位：元/噸2024年 2023年2024年 2023年0圖43:POY生產(chǎn)利潤|單位：元/噸2024年 2023年2024年0圖45:DTY生產(chǎn)利潤|單位：元/噸20242024年2023年2022年0圖47:瓶片生產(chǎn)利潤|單位：元/噸20242024年2023年2022年0免責聲明本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本