第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法2024/3/11第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法第三章經(jīng)濟(jì)效果的評價方法靜態(tài)評價方法動態(tài)評價方法投資方案的選擇主要內(nèi)容第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法回顧經(jīng)濟(jì)效果經(jīng)濟(jì)效果的評價指標(biāo)技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本方法

對不同技術(shù)方案實施所需投入與所取得的效果進(jìn)行計算、分析、比較論證，對參選方案的成本與效益作對比分析及經(jīng)濟(jì)效益評價，從而作出方案取舍決策的一套方法。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法一、靜態(tài)評價方法在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益時，如果不考慮資金的時間因素，則稱為靜態(tài)評價。靜態(tài)評價法主要包括投資回收期法、投資收益率法、差額投資回收法及計算費用法適用于那些壽命周期較短且每期現(xiàn)金流量分布均勻的技術(shù)方案評價。由于這類方法計算簡單，故在方案初選階段應(yīng)用較多。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法（一）投資回收期法

1）投資回收期——從項目投建之日起，用項目各年的凈收入（年收入減減支出）將全部投資收回所需的期限

Tp—為投資回收期；k—投資總額；Bt—第t年的收入Ct—第t年的支出（不包括投資）；NBt—第t年的凈收入，NBt＝Bt－Ct。2）如果投資項目每年的凈收入相等，投資回收期可用下式計算：

Tk—項目建設(shè)期1、計算公式

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法2、判別標(biāo)準(zhǔn)設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為Tb，若Tp≤Tb，則考慮接受項目；若Tp＞Tb，則考慮拒絕項目?；鶞?zhǔn)投資回收期受下列因素影響①投資構(gòu)成的比例②成本構(gòu)成比例③技術(shù)進(jìn)步的程度此外，產(chǎn)品的財稅價格、建設(shè)規(guī)模、投資能力等也會直接或間接影響基準(zhǔn)投資回收期。用投資回收期的長短來評價技術(shù)方案，反映了初始投資得到補(bǔ)償?shù)乃俣?。從縮短資金占用周期、發(fā)揮資金的最大效益、加速擴(kuò)大再生產(chǎn)的角度來說是很必要的。其缺點是沒有考慮資金的時間價值等因素。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例1]建某廠其一次性投資總額為4億元，建成后達(dá)到設(shè)計能力時估計每年均等地獲得凈收益0.8億元，主管部門規(guī)定投資回收期為7年，試用投資回收期法判斷該項目是否可?。?/p>

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法參考答案解：根據(jù)題意可算出：因為Pt

Pc

=7年，所以該項目的投資方案在經(jīng)濟(jì)上是合理的。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例2]

擬建某機(jī)械廠，預(yù)計每年獲得的凈收益及投資回收情況如表4-1所示，試用投資回收期法判斷其在經(jīng)濟(jì)上是否合理？設(shè)基準(zhǔn)投資回收期Pc=7年。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法時期建設(shè)期生產(chǎn)期年份12345678910投資20001500年凈收益500800150015001500150015002500累計凈收益-2200

-3500-3000-2200-12003001800330048007300表3-1有關(guān)資料表（單位：萬元）第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法參考答案解：根據(jù)表3-1計算得到：因為Pt

Pc=7年，所以方案在經(jīng)濟(jì)上合理，可以采納。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例3]用表所示數(shù)據(jù)計算投資回收期

某項目的投資及凈現(xiàn)金收入

單位：萬元

投資回收期T=3+3500/5000=3.7年

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法補(bǔ)充：動態(tài)投資回收期如果將第t年的收入視為現(xiàn)金流入CI，將t年的支出及投資都視為現(xiàn)金流出CO，即t年的凈現(xiàn)金流量為（CI-CO）t動態(tài)投資回收期Tp的計算為：

Σ（CI-CO）t（1+i0）-t=0第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法如上例某項目的累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值

單位：萬元第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法3、方法評價優(yōu)點：1)經(jīng)濟(jì)意義明確直觀、計算簡單；2)一定程度上反映了項目的經(jīng)濟(jì)性和項目風(fēng)險大小。缺點：1)不考慮資金時間價值；2)舍棄了回收期以后的收入與支出數(shù)據(jù)3)Tb（標(biāo)準(zhǔn)投資回收期）較難確定

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法（二）投資收益率

投資收益率——是項目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。R＝NB/KR—投資收益率；NB—正常年份的凈收益（利、利稅、年凈現(xiàn)金流入）；K—投資總額

投資收益率的含義是單位投資所能獲得的年凈收益。用投資收益率來評價方案，應(yīng)將實際的方案投資收益率Ra同基準(zhǔn)的投資收益率Rc進(jìn)行比較。若，則方案在經(jīng)濟(jì)上是可取的；否則，不可取。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法二、動態(tài)評價方法（一）凈現(xiàn)值法（NPV）(netpresentvalue)凈現(xiàn)值—按一定折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到基準(zhǔn)年（一般是期初）的現(xiàn)值之和。NPV—凈現(xiàn)值；CIt—第t年現(xiàn)金流入額；COt—第t年現(xiàn)金出額；Kt—第t年的投資支出；n—項目壽命年限；i0—基準(zhǔn)折現(xiàn)率；—第t年除投資支出以外的現(xiàn)金流出，即根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)折算率i0計算到的NPV≥0時技術(shù)方案可以接受。

當(dāng)NPV<0時，方案不能接受。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法基準(zhǔn)收益率i0的確定

基準(zhǔn)收益率是現(xiàn)值法的折現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)。它是根據(jù)企業(yè)追求的投資效果來確定的，選定的基本原則是：（1）以貸款籌措資金時，投資的基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款的利率。（2）以自籌資金投資時，不需付息，但基準(zhǔn)收益率也應(yīng)大于、至少等于貸款的利率。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法例1某項目的現(xiàn)金流量表i0=10%單位：萬元

解：NPV=-20-500(P/F，10%，1)-100(P/F，10%，2)+150(P/F，10%，3)+[250(P/A，10%，7)](P/F，10%，3)=496.94萬元

NPV>0，項目可接受。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法已知某投資方案的初始投資為120萬元，壽命期為3年，各年凈現(xiàn)金流量分別為70、60、56萬元，標(biāo)準(zhǔn)收益率i0=10%，試求凈現(xiàn)值。解：NPV＝－120+70(P/F，10%，1)+60(P/F，10%，2)+56(P/F，10%，3)=38.6萬元例2第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法凈現(xiàn)值的特點1、凈現(xiàn)值的具體數(shù)值與基準(zhǔn)年有關(guān)2、凈現(xiàn)值法不能給出技術(shù)方案資金利用的效率（即報酬率）的具體數(shù)值；3、凈現(xiàn)值的大小，還與折算率平均取值有很大關(guān)系第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法凈現(xiàn)值指數(shù)凈現(xiàn)值指數(shù)是凈現(xiàn)值NPV與全部投資額現(xiàn)值之比。；Kp—項目總投資現(xiàn)值用NPVI評價單一經(jīng)濟(jì)項目時判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法例：某企業(yè)擴(kuò)建工程，現(xiàn)有兩個投資方案，方案壽命均為5年。設(shè)i0=15%，兩方案的投資額，年收益均不相同，如表，計算比較兩方案的經(jīng)濟(jì)效益。單位：萬元

NPV1＝－300＋100(P/A，15%，5)＝35.22萬元；NPV2＝－365＋120(P/A，15%，5)＝37.26萬元；因為NPV2>NPV1>0，所以I方案效益好。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法例：某方案的投資額現(xiàn)值為2746萬元，其凈現(xiàn)值為1044萬元（設(shè)）,則凈現(xiàn)值率為：凈現(xiàn)值率0.38說明，該方案除確保10%的基準(zhǔn)收益率外，每元投資現(xiàn)值還可獲得0.38元的現(xiàn)值額外收益。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法凈現(xiàn)值函數(shù)：凈現(xiàn)值NPV依照i的取值而定，凈現(xiàn)值指數(shù)反映了NPV與折現(xiàn)率i之間的函數(shù)關(guān)系。例：有一個工程方案，其凈現(xiàn)金流量如圖：

010003214004004004004第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法根據(jù)不同的利率，計算出方案的凈現(xiàn)值，結(jié)果如表：

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法從曲線可以看出：在0≤i<30%(i*)時，收入現(xiàn)值大于支出現(xiàn)值，i>i*時，NPV<0，收入現(xiàn)值小于支出現(xiàn)值。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法（二）內(nèi)部收益率IRR

內(nèi)部收益率又稱為內(nèi)部報酬率，是指方案的凈現(xiàn)值等于零時的收益率，即：式中i0——方案的內(nèi)部收益率（IRR）；Ft——方案第t年的凈現(xiàn)金流量；t——現(xiàn)金流量發(fā)生的年份序號；n——項目使用壽命。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法求解內(nèi)部收益率i0（試算法）試算時，先以某個值代入凈現(xiàn)值公式，凈現(xiàn)值不正時，增大i值;如果凈現(xiàn)值為負(fù)時，則縮小i值。通過反復(fù)的試算求出使NPV1略大于零時的i1,再求出來NPV2略小于零時i2,在i1與i2之間用直線插值法求得內(nèi)部收益率i0,

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法由圖可以得出：式中i0—內(nèi)部收益率（IRR）；

il—試插的低收益率；

i2—試插的高收益率；NPV1—采用低收益率il時的方案凈現(xiàn)值；NPV2—采用高收益率i2時的方案凈現(xiàn)值。為了減少誤差，應(yīng)使兩個試插之值不超過2%-5%。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例]某廠擬購置一臺設(shè)備，初始投資10000元，當(dāng)年投產(chǎn)每年可節(jié)省成本3000元，使用壽命為8年，殘值為0，使用5年后必須花5000元大修后繼續(xù)使用。設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，試用內(nèi)部收益率法確定此方案是否可行。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法解：根據(jù)題意畫出現(xiàn)金流量圖，如圖所示。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法第二步，用靜態(tài)收益率作為第一試算值：

第三步，以i1=20%代入上式，求NPV1：第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法第四步，因為NPV1<0，說明i1=20%過大，所以i應(yīng)調(diào)小，取i2=15%，代入得NPV2：第五步，NPV1=-498.5元，NPV2=975元，兩值符號相反，且兩值均不等于0（或接近于0），而i1-i2=20%-15%=5%又在2%~5%范圍內(nèi)，根據(jù)公式求i0：因為io>in，故此方案可行。元975487.430004972.0500010000)1(1)1(3000)1(5000100008281512=′+′--=+-+′++--=-iiiiNPV2第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例]某項目的凈現(xiàn)金流量表(i0=12%)單位：萬元解：i1=10%，NPV1=-100+20(P/F，10%，1)+30(P/F，10%，2)+20(P/F，10%，3)+40(P/F，10%，4)+40(P/F，10%，5)=10.16萬元i2=15%，NPV2=-100+20(P/F，15%，1)+30(P/F，15%，2)+20(P/F，15%，3)+40(P/F，15%，4)+40(P/F，15%，5)=-4.02萬元因為：IRR=10%+(15%-10%)×10.16/(10.16+4.02)=13.5%>i0=12%，所以可行。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法內(nèi)部收益率的特點：1、按技術(shù)方案的實際現(xiàn)金，求得的IRR與按凈現(xiàn)值流量求得的IRR數(shù)值相等；2、技術(shù)方案的內(nèi)部收益率大小值與現(xiàn)金流量的特性有關(guān)3、內(nèi)部收益率與技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流有關(guān)。若方案凈現(xiàn)金流同時滿足下列三個條件：①即常規(guī)項目；②流入大于流出。③在i＝0%時，收益總額大于支出總額，第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法（三）差額內(nèi)部收益率（ΔIRR）法

對多方案進(jìn)行比較選優(yōu)時，不能直接根據(jù)方案的收益率選擇方案，一定要用增量投資收益率。差額投資內(nèi)部收益率又稱為增量投資收益率，是指兩個方案的投資增量的凈現(xiàn)值等于零時的內(nèi)部收益率。

Ft2—投資額大的方案第t年的凈現(xiàn)金流量；Ft1—投資額小的方案第t年的凈現(xiàn)金流量；iˊ—增量投資收益率；t—現(xiàn)金流量發(fā)生的年份序號；n—計算期。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法判斷依據(jù)由于：方案優(yōu)劣的判斷準(zhǔn)則如下：

當(dāng)iˊ<in時，投資額小、收益小的方案優(yōu)于投資額大、收益大的方案。當(dāng)iˊ>in時，投資額大的方案優(yōu)于投資額小的方案。

增量投資收益率iˊ就是兩方案凈現(xiàn)值等時的內(nèi)部收益率。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例]某工程有兩個方案可供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如表3－3所示。(1)計算兩個方案差額內(nèi)部收益率；(2)作圖分析：基準(zhǔn)折現(xiàn)率在什么范圍內(nèi)，A方案較優(yōu)？基準(zhǔn)收益率定在什么范圍內(nèi)，B方案較優(yōu)？

表3－3方案數(shù)據(jù)表方案年末凈現(xiàn)金流量(萬元)內(nèi)部收益率01234A－100010035060085023.40%B－1000100020020020034.50%時點01234現(xiàn)金流量差額(萬元)0－900150400650第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法∴ΔNPVA-B=－900(P/F,i,1)+150(P/F,i,2)+400(P/F,i,3)+650(P/F,i,4)1、按收益率i1=10%計算：ΔNPVA-B=(－900)×0.909+150×0.826+400×0.751+650×0.683=50.15(萬元)2、按收益率i2=15%計算：ΔNPVA-B=(－900)×0.870+150×0.765+400×0.658+650×0.572=-34.6(萬元)3、差額內(nèi)部收益率為：(1)計算差額內(nèi)部收益率第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法(2)畫圖

圖3－5基準(zhǔn)收益率與方案選擇

分析：由圖可知，基準(zhǔn)收益率小于13％，A方案較優(yōu)；基準(zhǔn)收益率大于13％時，B方案較優(yōu)。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法（四）年值法（AW法）若項目的收入和支出皆為已知，在進(jìn)行方案比較時，可分別計算各比較方案凈效益的等額年值(AW)，然后進(jìn)行比較，以年值較大的方案為優(yōu)。年值的表達(dá)方式為：或式中S—年銷售收入；K—年全部投資；Cˊ—計算期末回收的固定資產(chǎn)余值；Sv—計算期末回收的固定資產(chǎn)余值；W—計算期末回收的流動資金；Ft—項目第t年的凈現(xiàn)金流量；第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法（五）費用年值法(AC法)

當(dāng)各技術(shù)方案均能滿足某一同樣需要，但其逐年收益沒有辦法或沒有必要具體核算時，只需計算各方案所耗費用，其投資額、投資時間、年經(jīng)營費用和服務(wù)期限均不相同，可采用年費用現(xiàn)值比較法來優(yōu)選。費用年值法是將各技術(shù)方案壽命周期內(nèi)的總費用換算成等額年費用(年值)，并以費用年值最小的方案為最優(yōu)方案。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法費用年值的計算公式式中ACt—方案j在壽命周命期內(nèi)的等額年費用；PC—方案j在壽命周期內(nèi)的現(xiàn)值成本；Kt—方案j在t期的投資；C’t—方案j在t期的費用；KL—方案j能回收的殘值，它包括方案j在壽命周期結(jié)束回收的固定資產(chǎn)余值SV和流動資金W。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例]某建設(shè)工程項目有兩個可行方案，其有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-5所示，設(shè)i=8%,試選最優(yōu)方案。

表4-5兩個方案的有關(guān)資料方案投資費用/萬元年經(jīng)營費用／萬元周期壽命／年期末殘值／萬元III10001500500400510200300第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法解兩方案的壽命周期不同，故需計算它們的等額年費用，并加以比較。方案I：ACI＝(1000－200)×(A／P，8％，5)＋200×0.08＋500＝800×0.25046＋16＋500＝716.368萬元方案II：ACII＝(1500－300)×(A／P，8％，10)＋300×0.08＋400＝1200×0.14903＋24＋400＝602.836萬元由于ACII<ACI，故方案II較優(yōu)。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法費用年值的特點1、費用年值的大小受方案現(xiàn)金流的影響2、費用年值大小與標(biāo)準(zhǔn)折算率i0的取值有關(guān)3、費用年值大小與計算基準(zhǔn)年的選擇無關(guān)；4、費用年值用于方案比較時，可不受使用年限相同這一條件的約束。5、當(dāng)參比的方案的年經(jīng)營費用為常數(shù)時，應(yīng)用費用年值法比選更為簡便。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法（六）費用現(xiàn)值法

費用現(xiàn)值法僅適用于方案功能相同，并只有支出而沒有收入或不易計算收入的情況。對經(jīng)濟(jì)壽命不同的技術(shù)方案，必須采用相同的計算期才具有時間上的可比性，為此取各方案經(jīng)濟(jì)壽命的最小公倍數(shù)作為計算周期。它是把方案所耗成本（包括投資和成本）的一切耗費都換算與其等值的現(xiàn)值（即現(xiàn)值成本），然后據(jù)以決定方案取舍的經(jīng)濟(jì)分析方法。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法例有一投資過程，每次投資為3000元，每次投資的壽命期為6年，殘值為500元，年經(jīng)營費均為2000元，若計算期為18年，目標(biāo)收益率為15%，試計算期費用現(xiàn)值。作現(xiàn)金流量圖：PC=3000+(3000-500)(P/F，15%，6)+(3000-500)(P/F，15%，12)+2000(P/A，15%，18)-500(P/F，15%，18)=60482元第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法例：

i＝10%三個采暖方案的費用數(shù)據(jù)表

單位：萬元

PCA=200+60(P/A，10%，10)=568.64；PCB=240+60(P/A，10%，10)=547.2；PCC=300+35(P/A，10%，10)=515.04；ACA=200(A/P，10%，10)+60=92.55；ACB=240(A/P，10%，10)+50=89.06；ACC=300(A/P，10%，10)+35=83.82。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法[例]可供選擇的空氣壓縮機(jī)方案I和II，均能滿足相同的工作要求，其不同點如表4-3所示。假定基準(zhǔn)收益率為15%，試用費用現(xiàn)值法和費用年值法比較兩方案的經(jīng)濟(jì)效益。項目方案I方案II投資壽命殘值年操作費30006年500200040009年01600第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法解：對經(jīng)濟(jì)壽命不同的技術(shù)方案，必須采用相同的計算期才具有時間上的可比性，為此取6年和9年的最小公倍數(shù)18年作為計算周期。先按資料繪制現(xiàn)金流量圖，如圖所示。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法方案I的費用現(xiàn)值為：方案II的費用現(xiàn)值為：第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法方案I的費用年值為：方案II的費用年值為：第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法小結(jié)

以上是方案經(jīng)濟(jì)效益評價的基本方法，其中應(yīng)用較多的是投資回收期、費用現(xiàn)值、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和年值。有些指標(biāo)用于對方案的可行性進(jìn)行評價。有些指標(biāo)只能用于從多個互斥方案中選擇最優(yōu)方案。第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法經(jīng)濟(jì)效益評價方法總表（單方案）

評價方法評價指標(biāo)方案可行方案不可行靜態(tài)評價投資回收期PtPt≤PcPt>Pc投資收益率R’aR’a≥RcR’a<Rc動態(tài)評價凈現(xiàn)值NPVNPV≥0NPV<0凈現(xiàn)值率NPVRNPVR≥0NPVR<0凈未來值NFVNFV≥0NFV<0內(nèi)部收益率IRRIRR≥i0IRR<i0年值A(chǔ)WAW≥0AW<0第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法互斥方案比較方法與判據(jù)匯總表

評價方法評價指標(biāo)評價判據(jù)靜態(tài)評價差額投資回收期Pa當(dāng)Pa≤Pc時，選投資大的方案；當(dāng)Pa>Pc時，選投資小的方案。計算費用計算費用最小動態(tài)評價凈現(xiàn)值NPVNPV最大現(xiàn)值成本PCPC最小未來值成本FCFC最小內(nèi)部差額收益率ΔIRR當(dāng)ΔIRR<in時，投資額小的方案為優(yōu)；當(dāng)ΔIRR≥in時，投資額大的方案為優(yōu)。費用年值A(chǔ)CAC最小第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法三、投資方案的比較和選擇評價分為兩個部分1）考察方案自身經(jīng)濟(jì)效果；2）比選哪個方案相對最優(yōu)。互斥方案選優(yōu)的比較原則1）現(xiàn)金流量的差額評價原則2）比較基準(zhǔn)原則3）環(huán)比原則4）時間可比原則（一）互斥型方案的選擇第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法例：下表為幾個互斥方案，用NPV和△IRR選擇方案。i0＝15單位：萬元

1、壽命期相同的互斥方案的比選

：一般采用凈現(xiàn)值、差額凈現(xiàn)值、差額內(nèi)部收益率等方法；（比較NPV與IRR的差異）第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法A、用差額凈現(xiàn)值判定解：1、選擇初始投資額最小的方案作為臨時最優(yōu)方案A02、選擇初始投資較高的A1作為競選方案。NPVA1-A0=-5000+1400(P/A，15%，10)=2026.32萬元2026.32>0，A0去掉。3、A1作為臨時最優(yōu)方案。A2作為競選方案：NPVA2-A1=-3000+500(P/A，15%，10)=－490.6萬元因為NPVA2-A1<0，所以A2去掉。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法4、A1做為臨時最優(yōu)方案。A3作為競選方案：NPVA3-A1=-5000+1100(P/A，15%，10)=520.68萬元因為NPVA3-A1>0，所以A3優(yōu)于A1。A3則為最優(yōu)方案。NPVA0＝0，NPVA1=-5000+1400(P/A，15%，10)=2026.32萬元NPVA2=-8000+1900(P/A，15%，10)=1535.72萬元NPVA3=-10000+2500(P/A，15%，10)=2547.00萬元

所以A3則為最優(yōu)方案。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法B、用差額內(nèi)部收益率判定

解：1、選擇初始投資最少的方案作為臨時最優(yōu)方案，選A。2、使投資增額（A1－A0）的凈現(xiàn)值等于0，以求出其內(nèi)部收益率。-5000+1400(P/A，△IRRA1-A0，10)＝0，△IRRA1-A0＝25%由于投資增額的內(nèi)部收益率△IRRA1-A0＝25%>15%，所以，A1成為第一臨時最優(yōu)方案，把A0去掉。3、取A2同A1比較計算投資增額A2－A1的內(nèi)部收益率-3000+500(P/A，△IRRA2-A1，10)＝0，△IRRA2-A1＝10.5%因為△IRRA2-A1＝10.5%＜15%；所以，A1仍是臨時最優(yōu)方案，去掉A2第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法4、再用A3同A1比較-5000+1100(P/A，△IRRA3-A1，10)＝0，△IRRA3-A1＝17.6%>15%所以A3為臨時最優(yōu)方案，去掉A1。所以A3為最優(yōu)方案。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法如上例：

當(dāng)i0=20%時，NPVA0＝0，NPVA1=-5000+1400(P/A，20%，10)=868.8萬元NPVA2=-8000+1900(P/A，20%，10)=-35.2萬元NPVA3=-10000+2500(P/A，20%，10)=480.00萬元

所以應(yīng)選A1為最優(yōu)方案。采用投資增額凈現(xiàn)值：△NPVA1-A0=-5000+1400(P/A，20%，10)=868.8萬元>0所以A1為臨時最優(yōu)方案與A2比較：△NPVA2-A1=-3000+500(P/A，20%，10)=-904萬元<0所以A1與A3比較：△NPVA3-A1=-5000+1100(P/A，20%，10)=-388.8萬元<0所以A1為最后最優(yōu)方案。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法C、采用內(nèi)部收益率判定iA0=15%，iA1=25%，iA2=19.9%，iA3=21.9%采用內(nèi)部收益率與其他評價方案結(jié)論不一致。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法這種不一致的情況由下圖來說明，方案A1

與A3。在17.6%時，NPVA3＝NPVA1。

A3017.6%NPV21.9%25%A1i15％第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法2、壽命期不等的互斥方案的比選

1）年值法2）現(xiàn)值法用現(xiàn)值法要設(shè)定一個共同分析期。①壽命期最小公倍數(shù)法；②合理分析期法③年值折現(xiàn)法設(shè)方案j的壽命為nj(j=1,2,……,m)共同的分析期為N，方案j的凈現(xiàn)值為：

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法例：A、B兩種設(shè)備均可滿足使用要求。

壽命不等的互斥性方案若i0=10%，試選擇一臺經(jīng)濟(jì)上有利的設(shè)備。

1、用凈年值選擇：NAVA(10%)=4.0-10(A/P,10%,4)=0.85萬元；

NAVB(10%)=5.3-20(A/P,10%,6)=0.71萬元；因為NAVA>NAVB，所以選A。

第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法2、最小公倍數(shù)壽命法本例A、B設(shè)備壽命最小公倍數(shù)為12年，在這期間，A設(shè)備重復(fù)更新2次，B設(shè)備重復(fù)更新1次?，F(xiàn)金流圖：NPVA(10%)=[4.0(P/A,10%,4)-10](P/F,10%,4)=5.8萬元；

NPVB(10%)=[5.3(P/A,10%,6)-20](P/F,10%,6)=4.8萬元；

因為：NPVA>NPVB，所以選A。

0A設(shè)備4810412200B設(shè)備5.3612第三章經(jīng)濟(jì)效果評價方法3、年值折現(xiàn)法：選最小壽命4年作為分析期NPVA(10%)=[4.0-10(A/P,10%,4)](P/A,10%,4)=0.85×3.17=2.68萬元；

NPVB(10%)=[5.3-20