中國股市現(xiàn)狀

11三月2024中國股市現(xiàn)狀營銷學(xué)院銜接培訓(xùn)

改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，與此同時(shí)，作為國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，中國股市在短短的十幾年內(nèi)經(jīng)歷了從無到有，從小到大的巨大發(fā)展。自上世紀(jì)90年代初建立深滬股票市場以來，我國股票市場取得重要的成就，上市公司已超過兩千家，資本市場規(guī)模已排亞洲第一。毫無疑問，這么巨大的資本盛宴每一個(gè)中國人都有權(quán)利享用，每個(gè)人都有理由從我國改革開放的巨大成果中分得一杯羹。

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然而，事實(shí)上真的如此么？股民們真的嘗到了股市的甜頭了么？我們的股市真的把我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來的成果分享給股民了么？我們對此表示懷疑。

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經(jīng)過近20年的發(fā)展，我國股票市場已形成了與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的特色道路，規(guī)模不斷擴(kuò)大，上市公司數(shù)量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設(shè)日趨完善。但股票市場在諸多方面的不完善性仍較為明顯。2007年股票市場看似迎來了發(fā)展契機(jī)，股權(quán)分置改革初具效力，但2008年隨后進(jìn)入蟄伏期，股市發(fā)展陷入困境。中國股市現(xiàn)狀１.從時(shí)間上看，是年輕市中國股市發(fā)展僅有22年的歷史。從時(shí)間上看，比起先進(jìn)或成熟的資本市場是非常年輕的。中國股市現(xiàn)狀２.從操作上看，是投機(jī)市任何一個(gè)國家的資本市場，都具有長期投資和短期投資的特征；有投資和投機(jī)的特征。而中國股市長期投資者少，短期投資者多，操作上投機(jī)成分大。6中國股市現(xiàn)狀我國的股市有如下的特征：1、股市波動幅度大。在美國股市歷史上波動最劇烈的是1933年和1932年，但道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的波動幅度只有50.7％和45.7％，近幾十年很少超過20％，自20世紀(jì)90年代之后更是經(jīng)常保持在10％以下，而過去8年中，我國股市的波動幅度為51.1％，成倍地高于世界主要股市。中國股市現(xiàn)狀2、股市換手率過高，參與資金多以短炒為主，年換手率500％，主要發(fā)達(dá)國家股市中，股票的持有期限平均是2年左右。3、在很長一段時(shí)間內(nèi)，市場基本上以炒作概念為主，績優(yōu)股長期受冷落，績差股雞犬升天，莊家操縱嚴(yán)重。我國股市只所以具有這樣的特點(diǎn)，原因在于大部門股民是在投機(jī)而不是投資。中國股市現(xiàn)狀３.從治理上看，是政策市從中國股市誕生之日起，股市的發(fā)展和運(yùn)行中出現(xiàn)的問題，其解決希望在于政府干擾。至目前為止，股市的問題仍需政府和相關(guān)職能部門出手解決，仍不能靠市場自身的運(yùn)行規(guī)律來解決。

中國股市的特點(diǎn)中國股市現(xiàn)狀目前股市的結(jié)構(gòu)性缺陷主要表現(xiàn)為股市的發(fā)展目標(biāo)需要隨政府的發(fā)展思路而不斷變化。這種反復(fù)波動的狀況不僅不符合市場發(fā)展規(guī)律，還會打擊股市參與者的積極性，往往會造成兩種后果，一是股市發(fā)展出現(xiàn)過度繁榮，進(jìn)而產(chǎn)生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會迅速萎縮；二是股市發(fā)展持續(xù)低迷時(shí)，股市價(jià)值被低估，對投資者吸引力降低，股市將在很長的時(shí)期內(nèi)難以走上正常的發(fā)展軌道。中國股市現(xiàn)狀股市有其自身發(fā)展的規(guī)律,政府不應(yīng)該過多地干預(yù)股市。我國“政策市”的存在,加劇了證券市場的波動。在證券交易市場上政府通過各種手段托市或抑市,試圖將證券交易價(jià)格控制在一定的幅度之內(nèi)。比如超常規(guī)培育機(jī)構(gòu)投資者的政策就是一個(gè)極不公平的政策,它給機(jī)構(gòu)投資者申購新股大量優(yōu)惠的政策,機(jī)構(gòu)投資者因此獲得了巨大收益,與此同時(shí),廣大散戶股民利益受到了巨大的損害。這種通過行政手段直接干預(yù)證券交易市場的做法扼殺了市場機(jī)制的正常作用,使得證券交易價(jià)格不能真正反映有價(jià)證券的供求關(guān)系,導(dǎo)致市場效率的下降。

中國股市現(xiàn)狀４.從融資方面看，是圈錢市作為一個(gè)資本市場，其資本功能就是企業(yè)能在市場上進(jìn)行融資，達(dá)到發(fā)展企業(yè)的目的?？陀^地看，從建市起，國家央企的發(fā)展和解困、民營企業(yè)的發(fā)展，解決了所有上市公司的發(fā)展中需要的資金，降低了銀行體系中的風(fēng)險(xiǎn)，許多大中小企業(yè)得到了發(fā)展。也正是這一功能，促使許多公司盲目融資，惡意融資，如平安巨額融資之例，把股市成了公司發(fā)展的提款機(jī)。中國股市現(xiàn)狀

私利行為妨害了股市的公正性。上市公司通過包裝、公關(guān)實(shí)現(xiàn)上市，是目前股市結(jié)構(gòu)中存在的最大痼疾。由于地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證。以這種標(biāo)準(zhǔn)上市的公司普遍存在質(zhì)量不高等問題，上市不以盈利多少為準(zhǔn)繩，而是以利益為出發(fā)點(diǎn)，企業(yè)圈錢行為嚴(yán)重，各種虛假行為、不誠信行為成為股票市場的主要公害，而且我國沒有對這些行為進(jìn)行嚴(yán)厲的制裁。近年來，企業(yè)圈錢行為被屢屢曝光，企業(yè)利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。中國股市現(xiàn)狀５.從健康上看，是問題市

中國股市發(fā)展至今，存在的諸多復(fù)雜的綜合性問題，仍是我國股市里存在的不穩(wěn)定的因素。如：證券法規(guī)不完善，不配套的問題；上市公司信息不透明，不及時(shí)的問題；上市公司內(nèi)部管理不規(guī)范（大股東占用上市公司資金）的問題；新股發(fā)行再融資的問題；一股獨(dú)大和大小非流通之間矛盾的問題等等，都是困擾股市健康發(fā)展的問題。

中國股市現(xiàn)狀據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì),從1992年到1998年,上市公司凈資產(chǎn)利益率從14.28%下降到7.97%。在1998年以前上市的公司中虧損的有76家,虧損面為9.33%,虧損額在1億元以上有30家。主管企業(yè)上市審核的是證監(jiān)會,但上市過程中存在各種行政干預(yù),又使證監(jiān)會不能獨(dú)立承擔(dān)上市公司質(zhì)量差的責(zé)任。而且,由證監(jiān)會進(jìn)行企業(yè)上市的審批本身就存在著嚴(yán)重的信息不對稱,不可能對即將上市公司進(jìn)行全面了解。況且,證監(jiān)會是一個(gè)行政單位,出現(xiàn)問題也不可能對其進(jìn)行處罰,使股票市場缺乏行之有效的管理,損害了股民的利益。中國股市現(xiàn)狀16企業(yè)造假上市、股票“三高”發(fā)行只是我國股市監(jiān)管問題的冰山一角，操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易、上市公司隱瞞重要信息這些現(xiàn)象的頻繁出現(xiàn)都凸顯了我國監(jiān)管力度的不足。中國股市有個(gè)有趣的現(xiàn)象：每當(dāng)有股票重組或者有利好，在發(fā)布利好消息之前，總有大量資金迅速買進(jìn)，而當(dāng)利好兌現(xiàn)的時(shí)候，一張張大單就會把漲幅已經(jīng)很高的股票甩給股民。股民們對此早已是見怪不怪了，這種本該是發(fā)現(xiàn)一例嚴(yán)查一例的案件卻在中國股市接連不斷地上演。

中國股市現(xiàn)狀上市公司的退市制度一直未能真正建立。我國現(xiàn)階段仍然以強(qiáng)制退市為主,并且僅有連續(xù)三年虧損上市公司的退市實(shí)踐。但是,在受到行政處罰、追究刑事責(zé)任后仍未有一家上市公司因此退市。違法公司退市始終不能執(zhí)行,導(dǎo)致違法違規(guī)現(xiàn)象愈演愈烈。由于我國上市公司退市難,因此,許多上市公司只注重發(fā)股上市、配股和增發(fā)新股,上市成功后就把股市當(dāng)做“圈錢”的場所,忽視上市公司的實(shí)業(yè)發(fā)展和基本面的改善,大股東頻繁地使出各種伎倆損害和侵占中小股東的利益。退市是優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制發(fā)揮作用的必然結(jié)果,是在規(guī)范中發(fā)展證券市場的重要機(jī)制,也是證券市場引導(dǎo)資源流向、優(yōu)化配置資源的重要機(jī)制,是保證上市公司質(zhì)量從而真正保護(hù)投資者利益的必要途徑。中國股市現(xiàn)狀６.從管理上看，是部門市中國股市的主管部門是證監(jiān)會。從近幾年股市的上下波動來看，能影響股市運(yùn)行的部門有央行、財(cái)政部、稅務(wù)總局、國資委等。央行決定加息、減息提高銀行儲備金，能影響股市波動；財(cái)政部、稅務(wù)局加稅、減稅，增減印花稅，都能影響股市波動。中國股市現(xiàn)狀7.機(jī)構(gòu)投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面國外經(jīng)驗(yàn)表明，對機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行有效管理會減少股市的震蕩。在美國股票市場的投資者中，機(jī)構(gòu)投資者占絕大多數(shù)，占股票總值的80－85％。美國股票市場的重要投資者依次是：養(yǎng)老基金、人壽保險(xiǎn)基金、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)基金、共同基金、信托基金、對沖基金、商業(yè)銀行信托部、投資銀行、慈善基金等。這些機(jī)構(gòu)投資者都是以證券作為主要的投資業(yè)務(wù)，他們素質(zhì)高，經(jīng)營豐富，通過投標(biāo)方式來參與新股發(fā)行的定價(jià)，制定出的價(jià)格通常能反映發(fā)行公司的價(jià)值。

中國股市現(xiàn)狀而我國由于管理在一定程度上存在漏洞，機(jī)構(gòu)投資者常常利用資金優(yōu)勢對股市進(jìn)行操縱。以基金公司為代表的機(jī)構(gòu)投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉(zhuǎn)變?yōu)橐詸C(jī)構(gòu)投資者為主，機(jī)構(gòu)的投資動向直接引導(dǎo)著市場走勢。由于我國目前價(jià)值欠缺的基本模式?jīng)]有得到有效改善，機(jī)構(gòu)投資者奉行的以價(jià)值來定盈利的思想難以行得通。因此，機(jī)構(gòu)投資者往往會采取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報(bào)，更有甚者，還會與企業(yè)相互串通，通過獲得內(nèi)幕消息共同汲取散戶的經(jīng)濟(jì)利益。中國股市現(xiàn)狀8.外部環(huán)境治理效率低下，股市持續(xù)健康發(fā)展難以得到保障我國股市外部環(huán)境效率低下主要表現(xiàn)在：一是法律制度體系建設(shè)滯后，執(zhí)行力度有待提高。即使我國一直以來大力改革了很多的法律制度來保護(hù)股票市場發(fā)展，但總體來看，實(shí)施的時(shí)機(jī)仍較為滯后，而且沒有實(shí)施配套措施，效果并不明顯。

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二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現(xiàn)象嚴(yán)重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權(quán)利無法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優(yōu)勢來謀取暴利。由于我國沒有建立真正有效的企業(yè)信用等級和監(jiān)管實(shí)施辦法，因此，為大股東利用自身優(yōu)勢來侵害中小股東利益提供了可乘之機(jī)。三是行政干預(yù)過多，股市難以形成自我發(fā)展、自我完善機(jī)制。股市建立以來，我國政府反復(fù)救市、不停托市，都為股票市場的自我發(fā)展和自我調(diào)節(jié)起到了嚴(yán)重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場喪失了優(yōu)勝劣汰的自我發(fā)展、自我調(diào)節(jié)功能。中國股市現(xiàn)狀交易系統(tǒng)(之倉位管控)職業(yè)操盤手又是如何盈利的呢？其實(shí)只要做到虧少盈多就可以了。首先要確認(rèn)幾個(gè)問題：操盤綜合正確率是多少？最差也要是40%以上。這可以通過模擬操盤后再統(tǒng)計(jì)結(jié)果得到大概結(jié)果。如果操盤綜合正確率達(dá)不到要求，最好先通過模擬學(xué)習(xí)以提高，或者有專業(yè)人員喊單。最大連續(xù)操盤錯誤次數(shù)是多少？操盤綜合正確率達(dá)到要求后，有必要再統(tǒng)計(jì)最大連續(xù)操盤錯誤次數(shù)，這關(guān)系到后續(xù)每次操盤時(shí)倉位的分配及是否放棄某次不太看好的機(jī)會,以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)!心理容忍最大浮虧及最小浮盈（包含傭金及手續(xù)費(fèi)）是多少，？操盤前必須根據(jù)自己的心理容忍度及當(dāng)前走勢形態(tài)來確定，以避免盤中出現(xiàn)浮虧或浮盈而不知所措，沒有及時(shí)操作而造成不良結(jié)果。中國股市現(xiàn)狀現(xiàn)假設(shè)有一個(gè)操盤手，他的操盤綜合正確率只有40%，最大連續(xù)操盤錯誤次數(shù)為4次（非常糟糕的情況），心理容忍最大浮虧及最小浮盈分別是5%和10%，不使用杠桿（一倍的杠桿）。第一次操作作倉位為5%，當(dāng)操作錯誤時(shí)，下一次操作倉位翻倍。10次操作結(jié)果如下：1.錯誤2.錯誤3.錯誤4.錯誤5.正確6.正確7.錯誤8.正確9.錯誤10.正確中國股市現(xiàn)狀第1次操作倉位為5%，止損后，虧損0.25個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)虧損為0.25（沒有杠桿）。第2次操作倉位為10%，止損后，虧損0.5個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)虧損為0.75（沒有杠桿）。第3次操作倉位為20%，止損后，虧損1.00個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)虧損為1.75（沒有杠桿）。第4次操作倉位為40%，止損后，虧損2.00個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)虧損為3.75（沒有杠桿）。第5次操作倉位為50%，止盈后，盈利5.00個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)盈利為1.25（沒有杠桿）。注意：任何時(shí)候倉位都不要超過50%，尤其是采用了采用超過20倍以上的杠桿。中國股市現(xiàn)狀第6次操作倉位為5%，止盈后，盈利0.25個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)盈利為1.50（沒有杠桿）。第7次操作倉位為5%，止損后，虧損0.25個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)盈利為1.25（沒有杠桿）。第8次操作倉位為10%，止盈后，盈利0.5個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)盈利為1.75（沒有杠桿）。第9次操作倉位為5%，止損后，虧損0.25個(gè)百分點(diǎn)合計(jì)盈利為1.50（沒有杠桿）。第10次