【保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展研究11000字（論文）】

保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展研究目錄TOC\o"1-2"\h\z\u2025815598引言 11869一、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的概念和特征 17893（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的界定和分類 17807（二）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的特征 23630二、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展背景和其他國(guó)家的發(fā)展?fàn)顩r 228368（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的產(chǎn)生背景和發(fā)展 22766（二）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在國(guó)際上的歷史沿革和發(fā)展 322102三、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展以及社會(huì)作用 418853（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r 44270（二）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化對(duì)我國(guó)發(fā)展的積極因素 512452四、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的制約因素 510688（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的障礙 519169（二）我國(guó)各種社會(huì)機(jī)制對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展帶來(lái)的不利影響 715318五、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展前景及建議 816094（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展前景 831550（二）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的建議 824614結(jié)論 1025605參考文獻(xiàn) 11PAGE4引言隨著近年來(lái)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)給各國(guó)造成的損失經(jīng)濟(jì)損失越來(lái)越重，作為分散風(fēng)險(xiǎn)的有效方式，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化受到了人們的關(guān)注，并得到迅速的發(fā)展。我國(guó)巨災(zāi)發(fā)生頻率高，保險(xiǎn)和資本市場(chǎng)龐大，發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化有著很大的優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的概念和特征（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的界定和分類1．保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的界定。證券化可以從兩個(gè)方面解釋，第一個(gè)方面是隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，經(jīng)濟(jì)虛擬化應(yīng)運(yùn)而生，證券化就是其主要產(chǎn)物。人們的財(cái)富、資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐漸以證券的形式存在，即資本市場(chǎng)將市場(chǎng)信譽(yù)從傳統(tǒng)封閉的環(huán)境中脫離出來(lái)，逐步走向開放。第二個(gè)方面是為了實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大資本收益的資本目的，證券化對(duì)資本進(jìn)行重新組合，提高了資本的流通性。30年前，一篇關(guān)于保險(xiǎn)衍生品的文章最早提出了“保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化”這一概念。二十世紀(jì)末，保險(xiǎn)行業(yè)遭受到巨大災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)的重創(chuàng)。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)主體的承受能力從而使得保險(xiǎn)公司陷入巨大財(cái)務(wù)危機(jī)。在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的時(shí)期，世界保險(xiǎn)行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。為了保險(xiǎn)行業(yè)從困境中走出，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)公司和投資銀行合作研發(fā)新的金融工具，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化這一新的模式由此而生，并且得到迅速發(fā)展。在多方合作的基礎(chǔ)下，資本市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分?jǐn)?，將保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行證券化處理的技術(shù)即保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化。其目的是避免各方利益受損，實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控，在一定程度內(nèi)實(shí)現(xiàn)各方利益最大化。對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)來(lái)說，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化巧妙地將保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到更廣泛的資本市場(chǎng)當(dāng)中，從而拓展促進(jìn)了更加廣泛新興的金融市場(chǎng)。巧借金融工具，將保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與金融工具結(jié)合，從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的目標(biāo)，這是近年來(lái)風(fēng)險(xiǎn)嫁接的典型方式。例如巨災(zāi)債券、可流通可交易的巨災(zāi)期權(quán)以及巨災(zāi)期貨等。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的分類。從過去幾十年保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)和巨災(zāi)互換是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的主要類別。巨災(zāi)債券也叫天災(zāi)債券，這是現(xiàn)如今保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化最基礎(chǔ)且普遍的方式。1996年12月圣保羅再保險(xiǎn)發(fā)行了全球首支巨災(zāi)債券。巨災(zāi)債券的運(yùn)行模式可以歸結(jié)為：保險(xiǎn)公司得到投資者貸放的資金，由此獲得利息和最后返還本金的權(quán)利。但是在現(xiàn)實(shí)操作中，巨災(zāi)債券的發(fā)行一般不會(huì)由保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司直接發(fā)行，而是經(jīng)由特設(shè)再保人發(fā)行。1992年芝加哥證券交易所率先發(fā)行了巨災(zāi)再保險(xiǎn)期貨。期貨與保險(xiǎn)的結(jié)合，得益于期貨產(chǎn)品的價(jià)格給予保險(xiǎn)事務(wù)部提供的“損失率指數(shù)”。“損失率指數(shù)”是指三個(gè)月之內(nèi)，所有的巨災(zāi)損失比一個(gè)事先固定的保費(fèi)值。在固定的時(shí)期之內(nèi)，巨災(zāi)的損失和期貨合同的價(jià)格成正比。巨災(zāi)期貨的出現(xiàn)，緩解了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)過大使得保險(xiǎn)人的財(cái)務(wù)狀況陷入危機(jī)的不確定性。巨災(zāi)保險(xiǎn)期權(quán)于1992年首次在CBOT交易，年度或者季度為一個(gè)合同期。在期權(quán)市場(chǎng)上，保險(xiǎn)公司購(gòu)買期權(quán)合同并且繳納期權(quán)費(fèi)用，實(shí)質(zhì)是獲得了一個(gè)在未來(lái)是否交易的選擇權(quán)。巨災(zāi)期權(quán)主要包括巨災(zāi)看漲期權(quán)和巨災(zāi)看跌期權(quán)兩種。巨災(zāi)互換是指當(dāng)事人通過將事先確定不變的付款與浮動(dòng)的不確定的付款互相交換，后者的價(jià)值與投保事件的發(fā)生相關(guān)聯(lián)。巨災(zāi)互換便捷通行性高，成本相對(duì)較低。但是，同一公司內(nèi)的所有風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的不能同時(shí)互換，否則，他們將在高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的投機(jī)，從而產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的特征前文說到了保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的主要類別，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的特征主要是根據(jù)其類別來(lái)劃分。巨災(zāi)債券的特點(diǎn)。巨災(zāi)債券的特點(diǎn)主要存在與兩個(gè)方面：一是巨災(zāi)債券的發(fā)行成本高，這主要是因?yàn)樵诎l(fā)行之前主場(chǎng)主體要了解巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)信息，這些信息復(fù)雜，計(jì)算量專業(yè)難度高，需要一定的技術(shù)含量，目前國(guó)際上能夠完成相關(guān)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)較少。而且巨災(zāi)債券風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信用評(píng)級(jí)的手續(xù)費(fèi)很高。二是巨災(zāi)債券的流動(dòng)性相較于普通債權(quán)較低，不易轉(zhuǎn)讓巨災(zāi)期權(quán)的特點(diǎn)。相較于上文中提到的巨災(zāi)債券的特點(diǎn)，巨災(zāi)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成本較低。雖然成本較低，但是在實(shí)際的操作中，由于單個(gè)期權(quán)的損失風(fēng)險(xiǎn)對(duì)巨災(zāi)期權(quán)的賣方?jīng)]有上限，往往需要組合兩個(gè)或者兩個(gè)以上的期權(quán)以此來(lái)降低賣方的風(fēng)險(xiǎn)，因此成本也會(huì)上升。巨災(zāi)期貨的特點(diǎn)。由于巨災(zāi)期貨上市不久就停止發(fā)售，最終失敗，所以本文就不多贅述。巨災(zāi)互換的特點(diǎn)。由于保險(xiǎn)人可以直接交換一個(gè)國(guó)家內(nèi)不同地區(qū)不同的保單，這樣就可以在最大限度之內(nèi)排列一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分散的資產(chǎn)組合，因此巨災(zāi)互換的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用是最大的。二、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展背景和其他國(guó)家的發(fā)展?fàn)顩r（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的產(chǎn)生背景和發(fā)展1.經(jīng)濟(jì)思潮的變遷。自由主義和國(guó)家干預(yù)主義歷來(lái)是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中兩大備受爭(zhēng)議和關(guān)注的經(jīng)濟(jì)思想，人們對(duì)這兩大經(jīng)濟(jì)思潮的爭(zhēng)議從未停止。它們交替主導(dǎo)著西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界，對(duì)金融領(lǐng)域產(chǎn)生了重要的影響。在美國(guó)建國(guó)之初，自由主義成為美國(guó)的立國(guó)之本，自由被寫在了憲法的第一條優(yōu)先于所有法律內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)自由主義逐步在歐美國(guó)家盛行并且延續(xù)至今。在這種思想的大環(huán)境之中，金融自由化逐漸成為人們所倡導(dǎo)的流行趨勢(shì)。由此，證券化在經(jīng)濟(jì)自由主義思潮流行的七八十年代產(chǎn)生。由此說明經(jīng)濟(jì)思潮的變遷為證券化發(fā)展提供了理論背景。2.商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)代商品經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，與此同時(shí)，金融保險(xiǎn)關(guān)系和交換關(guān)系在人們?nèi)粘Ｉ钪袇⑴c度越來(lái)越高并且日益復(fù)雜。這成為了需求刺激保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)化的主要因素之一。在金融化取代經(jīng)濟(jì)貨幣化成為發(fā)展主流之后，金融保險(xiǎn)需求日益上漲，這無(wú)疑是金融產(chǎn)業(yè)和保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。從供給方面看，促進(jìn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)生發(fā)展的因素主要有兩個(gè)：（1）二戰(zhàn)結(jié)束之后西方商品經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，金融保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)隨之走紅，在此背景之下，機(jī)構(gòu)資產(chǎn)急劇膨脹，刺激了保險(xiǎn)創(chuàng)新的規(guī)模報(bào)酬機(jī)制。（2）由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)季度，各大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)推出不同的產(chǎn)品和服務(wù)，以此來(lái)吸引資本累積，最終形成了保險(xiǎn)業(yè)在不同業(yè)務(wù)和地域上相對(duì)壟斷競(jìng)爭(zhēng)的格局。這在一定程度上有利于擴(kuò)大創(chuàng)新供給，激勵(lì)保險(xiǎn)公司之間展開業(yè)務(wù)創(chuàng)新的競(jìng)賽爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。市場(chǎng)主體利益驅(qū)動(dòng)。雖然保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化始于在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融創(chuàng)新，但是歸根結(jié)底這是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)在自身利益選擇的基礎(chǔ)上的結(jié)果。從發(fā)起人的角度來(lái)看，第一，保險(xiǎn)公司通過資本市場(chǎng)與一個(gè)龐大的資金儲(chǔ)備庫(kù)連接起來(lái)，這樣不僅獲得了更多的儲(chǔ)備來(lái)承保一些原本無(wú)法承保的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大自身的業(yè)務(wù)儲(chǔ)備，而且有利于在短時(shí)間內(nèi)籌集資金應(yīng)對(duì)突發(fā)事件，增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性。第二，為了防范巨大災(zāi)難給保險(xiǎn)公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)，保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身管理經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的需要選擇業(yè)務(wù)和調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。第三，中間業(yè)務(wù)收入也是保險(xiǎn)公司的主要收入之一。保險(xiǎn)公司可以開展證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)大這方面的收入來(lái)改善資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。從投資者角度來(lái)看，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)選擇資本市場(chǎng)提供的差異化的投資產(chǎn)品，這樣投資者有了更多的選擇機(jī)會(huì)和更廣泛的投資對(duì)象。從監(jiān)管層角度來(lái)看，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)從一開始的保險(xiǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了資本市場(chǎng)，這有利于保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的降低，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)信用的提高。在宏觀層面上有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，更好地維護(hù)了社會(huì)保險(xiǎn)體系的穩(wěn)健。金融衍生市場(chǎng)技術(shù)支持。二十一世紀(jì)伊始，金融工具的創(chuàng)新得到了迅速發(fā)展，金融市場(chǎng)蓬勃繁榮，市場(chǎng)需求急劇增長(zhǎng)，這一有利條件為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化提供了具體形式和實(shí)施方案。（二）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在國(guó)際上的歷史沿革和發(fā)展在金融改革和資本市場(chǎng)與保險(xiǎn)一體化的趨勢(shì)之下，保險(xiǎn)證券化把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)的方式是其重要體現(xiàn)。直至2019年，在世界范圍內(nèi)約有13億美元的財(cái)產(chǎn)災(zāi)難保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)證券化。以下是美國(guó)和歐洲保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展?fàn)顩r和監(jiān)管體制。（1）美國(guó)。在同時(shí)期，美國(guó)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)業(yè)發(fā)展尤為突出。美國(guó)東部、西部海岸暴風(fēng)和地震頻發(fā)，保險(xiǎn)需求高，目前美國(guó)保險(xiǎn)證券化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)擴(kuò)大發(fā)展到這些地區(qū)的再保險(xiǎn)層面上。芝加哥期權(quán)交易在1992年首次發(fā)行了巨災(zāi)期權(quán)，同時(shí)很多保險(xiǎn)衍生性商品在市場(chǎng)上出現(xiàn)。同時(shí)，美國(guó)制定了各種法令來(lái)確保保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化業(yè)務(wù)的實(shí)施。例如，美國(guó)NAIC（全稱美國(guó)全美保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)，NationalAssociationofInsuranceCommissioners）采取了一項(xiàng)名為“保障小型公司模范法案”（ProtectedCellCompanyModelAct）的法令來(lái)促進(jìn)美國(guó)保險(xiǎn)證券化的發(fā)展。在三年時(shí)間之內(nèi)，六個(gè)州頒布并且實(shí)施了這條法令，在很大程度上節(jié)約了成本，促進(jìn)了保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)化的發(fā)展。隨后，NAIC為了給保險(xiǎn)公司創(chuàng)立提供基礎(chǔ)，又采取了“特殊目的再保險(xiǎn)載體模范法案”（SpecialPurposeReinsuranceVehicleModelAct）。NAIC不僅從頒布法案方面來(lái)確保保險(xiǎn)證券化的發(fā)展，還從稅收環(huán)境等方面保障。（2）歐洲。相比較其他歐洲國(guó)家，英國(guó)的保險(xiǎn)證券化相對(duì)發(fā)達(dá)。從歷史發(fā)展來(lái)看，歐洲國(guó)家起先并沒有將保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)和證券市場(chǎng)相聯(lián)系起來(lái)。轉(zhuǎn)折發(fā)生在1999年，幾場(chǎng)的歐洲大風(fēng)給了法國(guó)、德國(guó)和瑞士的經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重?fù)p失，總金額達(dá)180億美元，其中保險(xiǎn)索賠金額接近90億美元，再保險(xiǎn)損失總共超過了52億美元。在這場(chǎng)大災(zāi)難之后，人們才認(rèn)識(shí)到保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的好處。因此，2000、2001及2002年歐洲發(fā)行了對(duì)暴風(fēng)保險(xiǎn)的幾種巨災(zāi)債券（CAT，即catastrophebonds）。但是，目前歐洲并沒有形成對(duì)于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的市場(chǎng)監(jiān)管體系。（3）日本。從1984年開始，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化已經(jīng)作為一種能被日本社會(huì)所接受的金融創(chuàng)新工具被使用。因?yàn)榘鍓K運(yùn)動(dòng)和氣候?yàn)?zāi)害頻發(fā)，保險(xiǎn)行業(yè)再保險(xiǎn)成本上升，融資需求增長(zhǎng)，加劇了保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在日本的推廣和發(fā)展。在1997年日本開始借助保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化進(jìn)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理。私人保險(xiǎn)公司和政府共同承擔(dān)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)模式是日本現(xiàn)如今主要實(shí)施的保險(xiǎn)模式，所以巨災(zāi)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化只能作為日本保險(xiǎn)體系中規(guī)避巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的一種輔助手段。1997年，日本東京海上火災(zāi)保險(xiǎn)公司通過證券交易所發(fā)行了巨災(zāi)債券，該證券的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬由兩家不同的公司共同承銷。同時(shí)，日本東京海上火災(zāi)保險(xiǎn)公司還邀請(qǐng)兩家國(guó)際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Moody和Duff&Phelps為該債券進(jìn)行評(píng)級(jí)，隨后在紐約、芝加哥、倫敦等地上市并且取得成功。三、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展以及社會(huì)作用（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r我國(guó)幅員遼闊，不同地區(qū)之間氣候相差甚遠(yuǎn)，而且我國(guó)氣候?yàn)?zāi)害頻發(fā)，并且不同地區(qū)有著不同的氣候巨災(zāi)類型。例如每年汛期長(zhǎng)江中下游地區(qū)遭受到洪澇災(zāi)害，冬季西北地區(qū)尤其是新疆常年遭受暴風(fēng)雪災(zāi)害，無(wú)論是哪一種巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，都給國(guó)家和人民帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，在我國(guó)發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化迫在眉睫。從20世紀(jì)90年代開始，國(guó)際金融市場(chǎng)就開始成功地利用巨災(zāi)債券來(lái)應(yīng)對(duì)突發(fā)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，并且巨災(zāi)債券得到了廣泛地推廣和使用。相較于國(guó)際資本市場(chǎng)，我國(guó)對(duì)于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的研究和普及起步較晚，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)少。這其中原因復(fù)雜，主要原因是我國(guó)的資本市場(chǎng)不夠成熟，保險(xiǎn)制度和市場(chǎng)監(jiān)管制度不夠健全以及相關(guān)法律有待完善。在2008年的南方大雪災(zāi)中，保險(xiǎn)公司的賠付比率僅僅占整個(gè)經(jīng)濟(jì)損失的3.63%，汶川大地震的賠付比率更低，僅僅為0.12%。但在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)的賠付比率會(huì)接近40%，一些歐洲國(guó)家甚至接近80%。與國(guó)際案例相比，我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)面前發(fā)揮的作用微乎其微。但是最近數(shù)十年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，隨著保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資本化的需求呼聲越高，更多的學(xué)者開始研究保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化。2015年中國(guó)財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)股份有限公司作為發(fā)起人在北美發(fā)行了一支我國(guó)地震巨災(zāi)債券，作為我國(guó)大陸地區(qū)首支巨災(zāi)債券，這標(biāo)志著中國(guó)邁出了創(chuàng)新保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的歷史性的一步。雖然比我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)與2003年8月在美國(guó)發(fā)行3年期1億美元巨災(zāi)債券晚了12年，但是這是一次有效的實(shí)踐和重大的飛躍。雖然國(guó)際經(jīng)驗(yàn)足以支撐我國(guó)在實(shí)踐中運(yùn)用保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化這一創(chuàng)新金融工具，但必須看到的是，在世界范圍內(nèi)，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化仍是一個(gè)新興事物，它的起步也不過短短的三十年。因此不僅僅是中國(guó)在實(shí)際運(yùn)用當(dāng)中會(huì)遇到諸多困難阻礙，其他發(fā)達(dá)國(guó)家面對(duì)它也是一項(xiàng)艱難且復(fù)雜的工程。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化對(duì)我國(guó)發(fā)展的積極因素我國(guó)自然災(zāi)害多發(fā)，每年因自然災(zāi)害造成的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)數(shù)千億，保險(xiǎn)作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有利手段在其中發(fā)揮的作用卻微乎其微。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家財(cái)產(chǎn)安全保障提供了一條可行性的新方法。將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)從保險(xiǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，最直接的好處就是可以解決我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)承擔(dān)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)壓力大，融資難，資金短缺的問題。這有助于保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展，加快保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的交流合作，拓寬其投資融資渠道。其次，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化是保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)結(jié)合的產(chǎn)物，其發(fā)展也會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的可能性和機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的制約因素保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的障礙發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化雖然有諸多積極因素，但應(yīng)當(dāng)承認(rèn)的是，在我國(guó)現(xiàn)行環(huán)境條件下仍有諸多障礙。國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)與金融市場(chǎng)結(jié)合水平與國(guó)際化仍有較大差距。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的障礙主要有以下幾個(gè)方面：技術(shù)障礙。目前，在保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化中發(fā)展最成熟的就是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，但是，從嚴(yán)格意義上來(lái)講，并不是任何巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)都可以轉(zhuǎn)型為一個(gè)成功的證券化產(chǎn)品。從現(xiàn)實(shí)因素出發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)減損措施應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體的巨災(zāi)屬性來(lái)確定，對(duì)于發(fā)生頻率高的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)只能依靠強(qiáng)大的國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)措施和社會(huì)資產(chǎn)的救助來(lái)解決。因此，可以推出，發(fā)生頻率低的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)事件更加適用于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化。另外，國(guó)內(nèi)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化起步晚并且缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)資料，因此對(duì)于預(yù)測(cè)某一場(chǎng)巨災(zāi)的損失和概率來(lái)說成為了根本性的困難。由于綜合性的投保方式，即使前述條件都一一具備，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的賠償價(jià)格也無(wú)法從保費(fèi)中直接計(jì)算金額撥出，其中手續(xù)過程非常復(fù)雜。在這種情況之下，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格難以預(yù)估，因此無(wú)法確定擬發(fā)行的債券的金額和利率，這成為了保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展的主要技術(shù)障礙。業(yè)務(wù)獨(dú)立問題以及缺乏權(quán)威的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。在實(shí)踐中根據(jù)利益需求，再保人會(huì)同時(shí)管理多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券化項(xiàng)目，但是這些項(xiàng)目需要獨(dú)立處理投資金額和資產(chǎn)損益等權(quán)益，但是現(xiàn)如今我國(guó)企業(yè)管理制度缺乏對(duì)這種情況的相關(guān)規(guī)定，所以這個(gè)問題在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)際操作中就會(huì)變得模棱兩可。在某一個(gè)項(xiàng)目發(fā)生巨災(zāi)損失時(shí)，該機(jī)構(gòu)可能受到制度的限制，無(wú)法經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)損失，隨即愿意承接巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化業(yè)務(wù)項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)變少。另外，目前我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的組織形式還不符合國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的中立、規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)，它們的運(yùn)作機(jī)制和操作過程缺乏透明、公開、公平的評(píng)估準(zhǔn)則。目前“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”的現(xiàn)象仍然存在。此外、行業(yè)管理松弛、數(shù)據(jù)失真、評(píng)級(jí)活動(dòng)缺乏客觀性等因素也嚴(yán)重威脅著投資人的合法性權(quán)益。因此，業(yè)務(wù)獨(dú)立以及缺乏權(quán)威的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的主要障礙之一。環(huán)境障礙。作為資本主義發(fā)達(dá)國(guó)家的引進(jìn)金融工具，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展難免有些“水土不服”，在現(xiàn)實(shí)大環(huán)境之下，它所遇到的障礙主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先，國(guó)內(nèi)觀念與國(guó)際環(huán)境存在差異。對(duì)于宏觀方面，國(guó)內(nèi)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，證券、銀行和保險(xiǎn)分離，金融管理層面混亂。實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的前提是打開保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的渠道，但這個(gè)必然要求是對(duì)線性環(huán)境和制度的挑戰(zhàn)。從微觀方面來(lái)看，證券化的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)低頻率性是有些投保人認(rèn)知程度達(dá)不到的。在一般條件下，相比較于從資本市場(chǎng)解決問題，人們心里更依賴政府尋求幫助，他們認(rèn)為相比于風(fēng)險(xiǎn)不確定的資本市場(chǎng)，國(guó)家會(huì)更加可靠。例如一些國(guó)企就容易忽略此類問題。從風(fēng)險(xiǎn)偏好角度來(lái)看，投資者更傾向于風(fēng)險(xiǎn)低的債券品種，多元化的投資理念在我國(guó)的普及率還比較低。在這種情況下，巨災(zāi)債券的需求量就會(huì)受到市場(chǎng)的約束。其次，缺乏證券化的操作經(jīng)驗(yàn)。證券化是近些年國(guó)際的創(chuàng)新型金融工具新領(lǐng)域，盡管我國(guó)已經(jīng)有發(fā)行的巨災(zāi)證券，但是從真正實(shí)踐的角度來(lái)看，我國(guó)還需結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)創(chuàng)新出中國(guó)模式。最后，協(xié)調(diào)監(jiān)管問題。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)涉及到了證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)兩個(gè)領(lǐng)域，這就需要探討協(xié)調(diào)監(jiān)管的問題，在保證證券化運(yùn)行通暢的前提之下，對(duì)兩個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行有效的管理，還要防止監(jiān)督者的互相推諉包庇和越權(quán)行為。而且就國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的很多市場(chǎng)產(chǎn)品交易都需要成立特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV），尤其對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)不夠成熟完善的環(huán)境來(lái)說，SPV更為重要。但是我國(guó)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管的機(jī)制，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管銀行，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管保險(xiǎn)公司，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管證券公司，設(shè)立SPV就會(huì)至少包含兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這將導(dǎo)致監(jiān)管主體不明確，從而無(wú)法進(jìn)行有效管理，效率低下。保險(xiǎn)證券流動(dòng)性和問題。流動(dòng)性是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化是否可以成功的關(guān)鍵因素之一。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，投資者可以購(gòu)買相關(guān)證券來(lái)獲得收益，同時(shí)，也有利于優(yōu)化投資組合，調(diào)整投資模式。但是，吸引投資者進(jìn)行投資一類債券的前提之一就是這類債券有良好的流通性，否則對(duì)投資者的吸引力就會(huì)減少。但是現(xiàn)如今，我國(guó)市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化還沒有相關(guān)的完全流通渠道。我國(guó)各種社會(huì)機(jī)制對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展帶來(lái)的不利影響為了確保保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的有序發(fā)展推進(jìn)，就必須建立一個(gè)規(guī)范健全的制度基礎(chǔ)，這也是證券市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)模式的嚴(yán)謹(jǐn)性和市場(chǎng)主體之間確立自己和他人的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的必然要求。其中制度方面的障礙主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。第一，我國(guó)法律制度對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化規(guī)定相當(dāng)籠統(tǒng)。雖然我國(guó)《保險(xiǎn)法》對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有相關(guān)規(guī)定，但是現(xiàn)有的法律仍不足以支持重大災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)類的保險(xiǎn)發(fā)展。巨災(zāi)保險(xiǎn)制度仍然存在著諸多問題，且相關(guān)法律條文十分籠統(tǒng)，缺少細(xì)節(jié)性?！侗ｋU(xiǎn)法》第一百零一條規(guī)定：“保險(xiǎn)公司對(duì)危險(xiǎn)單位的計(jì)算方法和巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)安排計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)”這項(xiàng)法律條文說明了，參與巨災(zāi)證券買賣的市場(chǎng)主體人必須要以獲得保監(jiān)會(huì)的支持為前提才可以開展相關(guān)業(yè)務(wù)。第二，《保險(xiǎn)法》第七十三條規(guī)定：“設(shè)立保險(xiǎn)公司，其注冊(cè)資本的最低限額為人民幣貳億元，保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本最低必須為實(shí)繳貨幣資本?！痹谝话闱闆r下，在運(yùn)行環(huán)節(jié)中設(shè)立再保人只會(huì)起到中介的作用，這是因?yàn)樵俦Ｈ说摹傲畠r(jià)性”，這樣成本就會(huì)減少。按照《保險(xiǎn)法》上述規(guī)定，再保人在保險(xiǎn)證券化過程中不再充當(dāng)一個(gè)“廉價(jià)”的媒介角色，而是必須是一個(gè)擁有“相當(dāng)實(shí)力”的正式的專業(yè)的且有一定融資資金的再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，這種狀況大大增加了保險(xiǎn)證券化運(yùn)作的成本。第三，《證券法》第十一條規(guī)定：“發(fā)行公司債券，必須按照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門審批。”在證券化運(yùn)作過程模式中，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)是通過向資本市場(chǎng)大型巨災(zāi)債券實(shí)現(xiàn)的，但是在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有保險(xiǎn)法規(guī)定的條文中尚且沒有關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行債券的相關(guān)規(guī)定，這需要相關(guān)部門在政策上予以確認(rèn)，基于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展以支持。第四，稅收制度問題。巨大災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)通過保險(xiǎn)人或再保險(xiǎn)人和特設(shè)再保人轉(zhuǎn)賣給資本市場(chǎng)的投資者是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的實(shí)質(zhì)，對(duì)于保險(xiǎn)人和特設(shè)再保人來(lái)說是一種表外業(yè)務(wù)，屬于收益部分，所以就應(yīng)該對(duì)這一部分收益征稅。但依照目前我國(guó)的稅收制度來(lái)說，保險(xiǎn)公司的收入部分納入營(yíng)業(yè)稅繳納部分，收益部分則要算入年終利潤(rùn)后繳納所得稅，這就會(huì)導(dǎo)致不公平稅賦現(xiàn)象的出現(xiàn)?？偟膩?lái)說，發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化，相關(guān)的法律制度完善建設(shè)必不可少，并且是根本性問題。但是目前我國(guó)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的相關(guān)規(guī)定遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有跟上國(guó)際社會(huì)的發(fā)展步伐。另外，我國(guó)《保險(xiǎn)法》中對(duì)于巨災(zāi)保險(xiǎn)的相關(guān)規(guī)定和實(shí)施原則都是由下位法制訂的，低位階的法律導(dǎo)致了我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)在實(shí)施過程中沒有一個(gè)確定共同遵守的標(biāo)準(zhǔn)。相關(guān)法律制度的卻是直接限制了我國(guó)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展。雖然很多的政策性文件在建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度提出了要求，但是從性質(zhì)上看，只是號(hào)召和指導(dǎo)方針。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展前景及建議保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展前景地震災(zāi)害和水災(zāi)災(zāi)害是我國(guó)主要的兩大巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，災(zāi)害一旦發(fā)生就會(huì)給國(guó)家和人民帶來(lái)慘重的經(jīng)濟(jì)損失。普通保險(xiǎn)的保險(xiǎn)額對(duì)于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的損失來(lái)說只是杯水車薪，這說明了我國(guó)發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的必要性。任何保險(xiǎn)公司都難以承受巨災(zāi)保險(xiǎn)上千億的巨額保費(fèi)單，傳統(tǒng)的方法在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的過程中起到的作用都微乎其微，只能尋求資本市場(chǎng)的幫助。我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過多年來(lái)的發(fā)展，已經(jīng)逐步向成熟完善的道路邁進(jìn)，面對(duì)世界范圍內(nèi)的投資者，千億的保險(xiǎn)也能夠資本市場(chǎng)化解。雖然在發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的經(jīng)驗(yàn)不足，但是我國(guó)資本市場(chǎng)有著豐富的資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗(yàn)。2014年7月9日我國(guó)的第一家巨災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目成功在深圳啟動(dòng)，同年8月，經(jīng)有關(guān)部門的批準(zhǔn)，地處地震多發(fā)地的遇難楚雄州成為我國(guó)第二家巨災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)且運(yùn)行良好，這對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展有著重要的意義。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的建議從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的投資需求不斷增長(zhǎng)并且持上升趨勢(shì)發(fā)展，這為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展提供了有利的基礎(chǔ)和前提條件。但是我國(guó)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展仍存在著上述的客觀障礙，因此在探索自身道路的同時(shí)，我國(guó)還要充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)自身的情況，制定符合中國(guó)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展道路。下面從這幾個(gè)方面給出一些發(fā)展建議。完善法律法規(guī)。人類社會(huì)中任何事物的發(fā)展都離不開完善的法律法規(guī)的支持。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化涉及多個(gè)領(lǐng)域，交易過程復(fù)雜過程繁瑣冗長(zhǎng)，現(xiàn)有法律法規(guī)的深度和廣度還不能完全適用其發(fā)展。我國(guó)學(xué)者和立法界應(yīng)該根據(jù)情況作出調(diào)整和補(bǔ)充，廢除已經(jīng)落后不適用現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法律。健全法律法規(guī)十分重要，直接影響了保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的成敗。當(dāng)前我國(guó)還有很多法律問題需要解決。完善監(jiān)管制度。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化是保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)結(jié)合的產(chǎn)物，這表明了它會(huì)涉及到多個(gè)領(lǐng)域部門的監(jiān)管。因此，在確保保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展的前提條件下，引導(dǎo)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)結(jié)合資金的有效利用，還要注重對(duì)行業(yè)發(fā)展的跨領(lǐng)域監(jiān)管合作。不能墨守成規(guī)，固步自封，要打破壁壘，協(xié)調(diào)監(jiān)管，同時(shí)還要注重保險(xiǎn)監(jiān)管的有效性和公平性，逐步提高對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化監(jiān)管的效率。設(shè)立巨災(zāi)損失評(píng)估機(jī)構(gòu)。設(shè)立巨災(zāi)損失評(píng)估機(jī)構(gòu)是發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的必然要求。巨災(zāi)損失評(píng)估機(jī)構(gòu)可以編算巨災(zāi)損失指數(shù)，根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)遭受巨災(zāi)損失的判斷，成立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。但是目前我國(guó)還沒有類似于美國(guó)pcs成熟專業(yè)的巨災(zāi)損失機(jī)構(gòu)，因此無(wú)法編算巨災(zāi)損失指數(shù)來(lái)反映保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)賠付情況和大概的賠保額。另外，我國(guó)各地氣候差異大，地理地形各不相同，巨災(zāi)種類繁多，統(tǒng)一的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)無(wú)法適應(yīng)我國(guó)國(guó)情，這就需要“因地制宜”，簡(jiǎn)歷多層次全方位的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)完善相關(guān)稅收制度。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化所涉及的保額巨大，因此解決保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化過程中的會(huì)計(jì)稅務(wù)問題是我國(guó)成功運(yùn)行發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的重要因素之一。但是目前，我國(guó)關(guān)于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化中涉及到的會(huì)計(jì)和稅收問題的相關(guān)法律法規(guī)還比較落后，沒有為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此，國(guó)家應(yīng)該借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，簡(jiǎn)歷健全保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的所涉及到的會(huì)計(jì)稅收制度，為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展保駕護(hù)航。健全資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制。近年來(lái)，雖然我國(guó)的資本市場(chǎng)得到了飛速發(fā)展，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)交易品種和發(fā)展規(guī)模仍處于落后的狀態(tài)，這主要是由于我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制不健全，運(yùn)行效率低。良好的市場(chǎng)環(huán)境，健全的市場(chǎng)機(jī)制是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的前提條件。資本市場(chǎng)的開放水平、靈敏度反應(yīng)、自由氛圍和規(guī)范程度等因素直接決定了專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的準(zhǔn)確性和公平性。加強(qiáng)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間的合作。目前，我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的互動(dòng)聯(lián)合還有很大的局限性，目前僅在層次較低的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了簡(jiǎn)單的合作和代理。因此，如何鼓勵(lì)加強(qiáng)二者的高層次高質(zhì)量合作發(fā)展是我國(guó)發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的關(guān)鍵問題之一。我國(guó)不僅需要加強(qiáng)市場(chǎng)信息的透明度，還要通過設(shè)立中介機(jī)構(gòu)來(lái)加強(qiáng)溝通，為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展提供良好的條件發(fā)展金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。前文表述了我國(guó)發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化存在的技術(shù)障礙，因此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展具有權(quán)威性、在國(guó)際社會(huì)有知名度和影響力的相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)展少，地域分布不平衡，信用評(píng)級(jí)體系不完善，獨(dú)立地對(duì)債券評(píng)級(jí)工作無(wú)法完成，可以考慮先和國(guó)外知名中介機(jī)構(gòu)合作，聘請(qǐng)國(guó)際專業(yè)人士以促進(jìn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)的發(fā)展。構(gòu)建巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)模型。構(gòu)建巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)模型是解決保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化在我國(guó)發(fā)展的技術(shù)障礙的關(guān)鍵因素。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)模型能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司相關(guān)專業(yè)工作提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。所以，學(xué)界應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)資料的整理分析，根據(jù)不同地點(diǎn)的不同風(fēng)險(xiǎn)種類，和現(xiàn)行條件下我國(guó)資本市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)和保險(xiǎn)法的條款，結(jié)合技術(shù)分析構(gòu)建巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)模型。推動(dòng)金融工程技術(shù)性專業(yè)人才的培養(yǎng)計(jì)劃。對(duì)我國(guó)來(lái)說發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化還面臨著諸多困難和挑戰(zhàn)，依然存在大量技術(shù)難題。這說明了我國(guó)缺少專業(yè)的人才。因此，大力發(fā)展對(duì)金融技術(shù)人才的培養(yǎng)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界之間的交流十分重要。我國(guó)金融業(yè)起步晚，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說發(fā)展慢，這也是我國(guó)金融尖端技術(shù)人才缺失的原因之一，現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)專業(yè)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)。應(yīng)該通過高校的專業(yè)教育，提供專項(xiàng)教育資金，擴(kuò)大海內(nèi)外高校之間的專業(yè)交流渠道，舉辦交流會(huì)來(lái)提升我國(guó)的人才市場(chǎng)的質(zhì)量。結(jié)論保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化是全球金融市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)合的重要組成部分，是一項(xiàng)具有重要意義的金融創(chuàng)新工具。它的出現(xiàn)和發(fā)展，是保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)發(fā)展到一定時(shí)期的必然產(chǎn)物。但是我們要看到的是保險(xiǎn)證券戶發(fā)展成熟并非一朝一夕之間，我們國(guó)家還需改進(jìn)很多方面和花費(fèi)一定的成本來(lái)研究。無(wú)論是對(duì)學(xué)界業(yè)界還是投資者來(lái)說，發(fā)展保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券戶都是一項(xiàng)新的挑戰(zhàn)。目前我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)受眾人群主體少，人們的投保意識(shí)薄弱，投資組合單一，政府需要加強(qiáng)在宣傳投保意識(shí)的宣傳工作。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，我們要在借鑒國(guó)