2024年嵌入式行業(yè)分析報告

2024年嵌入式行業(yè)分析報告一、嵌入式行業(yè)保持快速發(fā)展，未來前景可期：（1）嵌入式軟件技術快速發(fā)展近十年來，嵌入式操作系統(tǒng)得到飛速發(fā)展，微處理器從8位到16位、32位甚至64位；從支持單一品種的CPU芯片到支持多種品種的；從單一內核到除了內核外還提供其他功能模塊，如文件系統(tǒng)、TCP/IP網(wǎng)絡系統(tǒng)、窗口圖形系統(tǒng)等；并形成包括嵌入式操作系統(tǒng)、中間件在內的嵌入式軟件體系。硬件技術的進步，推動了嵌入式系統(tǒng)軟件向運行速度更快、應用開發(fā)更便捷的方向不斷發(fā)展。（2）國際發(fā)展趨勢目前在世界范圍內，嵌入式產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，嵌入式系統(tǒng)正在不斷滲透各個行業(yè)。新一輪汽車、通訊、信息電器、醫(yī)療、軍事等行業(yè)巨大的智能化裝備需求拉動了嵌入式系統(tǒng)的發(fā)展。嵌入式技術已經(jīng)成為工業(yè)產(chǎn)品數(shù)字化改造、智能化增值的關鍵性、帶動性技術。(3)國內發(fā)展趨勢最近幾年來，中國的嵌入式行業(yè)發(fā)展速度一直高于中國國民經(jīng)濟發(fā)展速度和全球嵌入式行業(yè)的發(fā)展速度，在中國國民經(jīng)濟和全球嵌入式行業(yè)中所占的比重越來越大。中國嵌入式行業(yè)的發(fā)展面臨著良好的發(fā)展環(huán)境與機遇。這包括政府的重視與扶植、信息產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合機遇、壟斷局面尚未形成、中國制造業(yè)的良好基礎、自由軟件運動的興起等等。二、嵌入式行業(yè)市場調查：1、嵌入式系統(tǒng)開發(fā)涉及的行業(yè)目前我國對嵌入式系統(tǒng)設計人才需求較大的行業(yè)被調查者主要從事消費電子、汽車電子、醫(yī)療電子、信息家電、通信通訊、手持設備、工業(yè)控制、安防監(jiān)控等領域產(chǎn)品的設計開發(fā)。消費類電子產(chǎn)品開發(fā)是當前最熱門，從業(yè)工程師最多的行業(yè)，占到62%，其次是53%在通信通訊領域，46%在工業(yè)控制領域。（圖1）（圖1）2、對嵌入式系統(tǒng)設計人才需求較大的行業(yè)消費電子、通信設備、工業(yè)控制、安全安防、汽車電子、醫(yī)療電子、軟件外包等（圖2）（圖2）3、開發(fā)平臺的選擇在嵌入式產(chǎn)品研發(fā)的軟件開發(fā)平臺的選擇上，嵌入式Linux以55%的市場份額遙遙領先于其他嵌入式開發(fā)軟件平臺，比去年增長13個百分比，這已經(jīng)是連續(xù)4年比例增長。由此可見，Linux憑借其得天獨厚的優(yōu)勢和廣泛的應用領域，依然成為眾多嵌入式企業(yè)研發(fā)團隊的首選。而作為移動互聯(lián)網(wǎng)的重要切入點，智能手機操作系統(tǒng)平臺也吸引了越來越多的開發(fā)者加入，Android智能手機操作系統(tǒng)平臺以絕對的優(yōu)勢（19%）成為手機操作系統(tǒng)平臺首選，比去年增加3個百分點。對比去年的調研數(shù)據(jù)iOS操作系統(tǒng)在過去的一年中比例有所下降，大部分的原因是在過去的一年中，Android系統(tǒng)的應用除了在手機上，更多的體現(xiàn)在其他的智能終端上，應用領域越來越廣泛。（圖3）（圖3）4、開發(fā)語言的使用我們從2016-20XX年度的調查統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出，C語言仍是在嵌入式產(chǎn)品研發(fā)的軟件開發(fā)語言的使用過程中最普遍使用的語言，其市場份額繼續(xù)保持領先（82%），這一統(tǒng)計結果再一次表明，無論是在傳統(tǒng)的工業(yè)控制領域、通信領域，還是迅猛發(fā)展的消費電子，安防控制、信息家電等領域，C語言均是嵌入式開發(fā)語言的首選。對比去年的調研數(shù)據(jù)，Objective-C的使用比例有所下降，究其原因不難看出，Android智能手機的大量生產(chǎn)和推廣推動了java語言的廣泛使用，成為在嵌入式領域內最受歡迎的高級語言，而iOS智能手機操作系統(tǒng)的開發(fā)雖一定程度上拓展了Objective-C語言的開發(fā)人群，但是由于iOS系統(tǒng)所應用范圍的局限性，造成了總體比例降低。另外，C++所占比例為9%，位列第二，匯編語言占2%,跟去年相比降低1個白分點。（圖4）(圖4)三、企業(yè)需求調查1、企業(yè)人才需求序號名稱企業(yè)規(guī)模需求人數(shù)1上海貝爾阿爾卡特朗訊有限公司500人左右20人左右2利爾達科技集團股份有限公司700人左右10人左右3北京中電華大電子設計有限責任公司500人左右20人左右4杭州初靈信息技術股份有限公司500人左右20人左右5上海寶宏軟件有限公司500人左右20人左右6上海天奕達電子科技有限公司500人左右15人左右7江蘇銀河電子股份有限公司300人左右35人左右8南京科遠自動化700人左右20人左右9中怡(蘇州)科技有限公司300人左右25人左右10南京南大奧拓信息科技200人左右3-5人左右2、嵌入式公司規(guī)模從統(tǒng)計結果可以看出，100人以內的小型公司所占比例為52%，比去年增加3%，100-500人的中型公司所占比例為24%。這種公司規(guī)模的比例和傳統(tǒng)IT行業(yè)公司規(guī)模比較差距較大，這說明了嵌入式系統(tǒng)充分結合行業(yè)應用、具有靈活定制性的特點。（圖5）（圖5）3、薪資水平嵌入式行業(yè)從業(yè)人員月薪為3000-8000元的比例占到66%，與去年下降了3個百分點，月薪3000以下的比例與去年持平，8000元以上高薪部分的比去年增加了3個百分點。結合本次調查在職工程師“工作經(jīng)驗”項目的統(tǒng)計結果可以看出，工作在1-2年的工程師薪水基本會在3000-8000元的范圍，而隨著工作年限的增加，薪資水平也會有較明顯的提高。“經(jīng)驗”對于嵌入式工程師來說會顯得尤為重要，相比其他IT從業(yè)人員，嵌入式工程師的開發(fā)經(jīng)驗將會使薪水增長更快。（圖6）（圖6）四、遇到的問題分析：1、嵌入式開發(fā)比較看重工作經(jīng)驗和動手能力目前在嵌入式系統(tǒng)開發(fā)應用工作經(jīng)驗方面，具有6-10年工作經(jīng)驗的10%，有46%的工程師擁有3-5年的設計研發(fā)經(jīng)驗，而1-2年的工作經(jīng)驗有23%，可以看出有越來越多的新鮮血液加入到這個行業(yè)中來。但是在嵌入式開發(fā)中企業(yè)還是比較看重工程師的開發(fā)能力。（圖7）（圖7）2、對學歷要求比較嚴格公司對嵌入式開發(fā)從業(yè)人員學歷要求的數(shù)據(jù)顯示，不重學歷重能力和經(jīng)驗的占大多數(shù)為30%，本科占46%和碩士占16%，大專學歷占6%，而大專學歷以下、博士和博士以上學歷均分別僅占2%。嵌入式開發(fā)目前屬于高端研發(fā)領域，除了對學歷要求較高，嵌入式從業(yè)人員至少應具備大專學歷基礎（計算機相關專業(yè)），本科以及有能力和經(jīng)驗的則是這一領域從業(yè)人員的主體。從另外一個角度來講，這里的數(shù)據(jù)同樣也可以向我們展示企業(yè)在招聘嵌入式開發(fā)人員時的基本學歷要求.（圖8）（圖8）3、企業(yè)人才需求現(xiàn)狀調研數(shù)據(jù)顯示，嵌入式人才需求目前仍然是供不應求，72%參與調查的的公司目前都急缺嵌入式開發(fā)方面的人才，如此巨大的人才缺口，表明了在嵌入式技術高速發(fā)展的今天，專業(yè)的嵌入式開發(fā)人才已成為整個行業(yè)發(fā)展的一個瓶頸，如何培養(yǎng)適合企業(yè)需求的嵌入式開發(fā)人才也成為整個行業(yè)急需解決的問題（圖9）（圖9）五、結論從上述分析報告可以看出，嵌入式人才急缺，而目前行業(yè)職位的供需趨勢是逐漸拉大，但是真正符合企業(yè)崗位要求的嵌入式開發(fā)人員缺很少。未來隨著“三網(wǎng)融合”不斷提速，3G網(wǎng)絡全面鋪開，將帶來更大的人才需求。在未來相當長的時間內，嵌入式軟件人才都將是企業(yè)爭奪的目標。

2024年有線網(wǎng)絡行業(yè)分析報告2024年3月目錄一、國網(wǎng)整合的預期未變 一、國網(wǎng)整合的預期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項目，同時對一些行政審批權限下放到省級單位，比如取消了有線網(wǎng)絡公司股權性融資審批，將設置衛(wèi)星電視地面接收設施審批職責下放省級新聞出版廣電行政部門。未來工作的重點：加強科技創(chuàng)新和融合業(yè)務的發(fā)展，推進新聞出版廣播影視與科技融合，對廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測和安全播出進行監(jiān)管，推進廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡股權融資審批取消；行政審批向省級廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡即將成立的預期仍在在2024年年初，國務院下發(fā)《推進三網(wǎng)融合的總體方案》（國發(fā)5號文）決定推進三網(wǎng)融合之際，就專門針對中廣網(wǎng)絡網(wǎng)絡公司進行了明確的規(guī)劃，決定培育市場主體，組建國家級有線電視網(wǎng)絡公司(中國廣播電視網(wǎng)絡公司)。國家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國的有線網(wǎng)絡（第四張網(wǎng)絡），從而與電信運營商進行競爭。隨著國家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負責中國廣播電視網(wǎng)絡公司組建的廣電總局副局長張海濤出任虛職——中國廣播電視協(xié)會會長，中國廣播電視網(wǎng)絡公司的成立蒙上陰影。我們認為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡的職能就會縮水一次，我們認為相當長時間內中廣網(wǎng)絡難以成為市場運營主體、競爭的主體。維持原方案的方向預期，將先由部分省份為單位自報資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對總公司認股的形式，完成中廣網(wǎng)絡網(wǎng)絡公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉企方案。按照該方案，明確了國家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財政先期投入進行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費用和播控平臺、網(wǎng)間結算等業(yè)務總平臺的搭建費用。3、目前省級廣電已經(jīng)成為事實的市場主體隨著我國文化體制改革的推進，文化市場領域逐漸出現(xiàn)市場運營的主體——省級文化運營單位，在有線網(wǎng)絡領域，省網(wǎng)整合的進一步深入，省級有線網(wǎng)絡已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡的市場的運營主體。在IPTV的發(fā)展中也是類似，百視通和CNTV主導的IPTV讓位于省級廣電主導，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級運營單位成為市場的主體，省級運營單位及地方政府的利益訴求將影響相關業(yè)務的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關系（資產(chǎn)、人事等關系），勢必會影響地方政府對有線網(wǎng)絡的支持力度和偏好。二、有線電視用戶的價值評估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價值考慮到目前有線電視的用戶主要分為數(shù)字用戶和模擬用戶，開展的增值業(yè)務主要有互動視頻點播（高清視頻點播）和有線寬帶業(yè)務，收費的模式基本上采取包月或者包年的收費模式。有線電視用戶的收入相對穩(wěn)定，我們假設其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，估算有線電視運營商的用戶的理論價值（即上市有線電視運營商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡為例，無風險利率選取中國3年期國債收益率3.06%，按照我們的計算，廣電網(wǎng)絡的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負債結構關系較大。2、有線電視運營商的理論價值廣電網(wǎng)絡2022年有線電視用戶到達578.64萬戶，數(shù)字用戶421.58萬戶，副終端為56.15萬戶，每月每戶10元；付費節(jié)目用戶154.02萬戶，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶計算，考慮到有線網(wǎng)絡加大了優(yōu)惠促銷力度，付費用戶和寬帶資費要低于標準價格，2023年廣電網(wǎng)絡公司的理論價值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶達到109萬戶，高清互動電視用戶達到24萬戶，付費節(jié)目用戶達到4.6萬戶，寬帶用戶達到33萬戶。高清互動年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶計算，付費節(jié)目年付按照500元/戶、寬帶用戶年付800元/戶計算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶和數(shù)字用戶的收費標準一樣，每月18元每戶，其市值主要來來自于有線電視用戶數(shù)的增長和高清互動電視收費用戶增長，有線電視的用戶的增長有限，目前主要關注在高清互動電視，目前主要采取免費推廣的形式，絕大部分為免費的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計收費標準與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計算，2023年歌華有線的理論價值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認為數(shù)字電視沒有提價預期，高清互動電視目前主要是采取的免費推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場的市值。沒有考慮資產(chǎn)整合預期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長乏力，高清互動電視是公司業(yè)績主要增長點。廣電網(wǎng)絡的市值范圍30-70億元，主要波動范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價值主要來源于公司的龐大的有線電視用戶數(shù)，2023年有線用戶數(shù)595萬戶，同時尚有模擬用戶142萬戶.同時公司的數(shù)字電視的包年收視費為240/300元兩檔，價值較高，進一步的數(shù)字化將進一步提升公司的價值。三、整合中的用戶價值重估1、江蘇模式”中的用戶價值重估江蘇有線由江蘇省內17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設立，廣電系統(tǒng)內有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國有股東，占28.8%，公司注冊資本是68億元，省廣電總臺控股，其中省臺出資14億元現(xiàn)金，1億元相關資產(chǎn)；南京、蘇州、無錫、常州等10個省轄市廣播電視臺以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡資產(chǎn)出資，中信國安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡等資產(chǎn)出資。整合時江蘇有線用戶為510萬戶，數(shù)字用戶為180萬戶，其中數(shù)字用戶每月24元/戶，模擬用戶4元/戶。按照我們的用戶價值計算方法，WACC值取10%，整合時江蘇有線的價值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊資本68億元基本吻合，我們認為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶理論價值的方法進行用戶的價值評估。江蘇有線的資產(chǎn)評估方法，網(wǎng)絡資產(chǎn)等于網(wǎng)絡收入減成本費用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評估，結果出來后，與各個股東的實際預期基本一致，這樣就擺平了利益關系。（江蘇有線董事長陳夢娟在第二屆中國廣電行業(yè)發(fā)展趨勢年會暨投融資論壇的講話）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡覆蓋用戶625萬戶，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉，2022年底數(shù)字電視用戶達到450萬戶。2023年9月江蘇有線與江陰、常熟等24個縣（市）級廣電網(wǎng)絡舉行了整合與合作簽約儀式。至此全省已完成了60家縣（市、區(qū)）廣電網(wǎng)絡的整合與合作。江蘇省廣電網(wǎng)絡集團網(wǎng)內用戶達到1497.7萬戶，約占全省有線電視用戶總數(shù)的93.61%，其中數(shù)字電視用戶686.62萬戶，互動電視用戶數(shù)35.02萬戶。到2023年底，江蘇省有線電視用戶數(shù)將接近1600萬戶。2、中廣網(wǎng)絡整合中的用戶價值重估中廣網(wǎng)絡先由部分省以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對中廣網(wǎng)絡的認股，完成中廣網(wǎng)絡網(wǎng)絡公司主體公司的搭建，中央財政先期投入，中廣網(wǎng)絡的設立基本上按照“江蘇模式”?！霸谕瓿烧系?3家省網(wǎng)公司中，只有15家比較徹底，其中北京和江蘇等個別省市相對最徹底?！蔽覀冋J為在資產(chǎn)整合方面：第一步：中廣網(wǎng)絡會選擇各省市（或者部分省市）的省廣電（可能為部分的資產(chǎn)，主要是由于整合沒有完成或者有上市公司的情況）作為發(fā)起人，加上財政的的現(xiàn)金掛牌成立。廣電資產(chǎn)的評估可能采取類似“江蘇模式”的用戶價值評估。對于目前的省網(wǎng)來說有動力加快以低于用戶價值的價格整合省網(wǎng)資源，在中廣網(wǎng)絡成立時獲得資產(chǎn)的溢價。第二步：對于沒有進入省網(wǎng)的用戶資源進行整合，可能采取現(xiàn)金或者增發(fā)的收購的方式，廣電資產(chǎn)的評估也可能采取類似“江蘇模式”的用戶價值評估。第三部：上市公司的資產(chǎn)整合，我們認為可能采取市值和用戶價值兩種方案進行評估。同時上市公司利用自身的資本優(yōu)勢參與到其他省份的省網(wǎng)整合，獲得折價參股也會提升公司的價值。在整合的過程中，對于上市公司的價值重估，一方面本身用戶價值的重估，例如自身用戶的價值沒有被市場所認可，在中廣網(wǎng)絡對價中有很大的空間。另外一方面在于上市公司以低于用戶價值（中廣網(wǎng)絡收購價值）整合有線用戶，提升公司的價值（折價收購的狀況）按照這個投資的邏輯，我們主要關注自身價值提升的標的廣電網(wǎng)絡，目前市值只有理論用戶價值1/3左右。存在巨大用戶整合空間的湖北廣電，目前正在進行二次資產(chǎn)整合，同時整合價格600元/戶，公司折價整合有利于公司的價值提升。3、電廣傳媒收購省外有線用戶資源電廣傳媒的子公司華豐達擬參股新疆廣電有線，其中的資產(chǎn)評估也體現(xiàn)了上市公司折價收購有線用戶資源。由于評估時點為2024年的年底，按照2024年用戶數(shù)據(jù)和新疆以前12元/月的收費標準，計算的理論用戶價值為27.71億元。但是如果考慮到2020年出臺的數(shù)字電視提價方案（烏魯木齊、昌吉收費提高到25元/月，各市縣每月24元/月），按照2024年用戶數(shù)和提價后的價格，新疆有線用戶價值為48.20億元，前后平均為37.95億元，基本上與第三方評估的值相同。如果利用2020年數(shù)據(jù)計算。新疆有線價值更高，總體上電廣傳媒實現(xiàn)了用戶價值的折價投資。公司控股子公司——華豐達有線網(wǎng)絡控股有限公司以現(xiàn)金8000萬元通過"收購+增資"的方式獲取西寧數(shù)字電視信息網(wǎng)絡有限公司49%股權。其中，華豐達以現(xiàn)金2000萬元收購西寧公司17.09%的股權，同時以現(xiàn)金6000萬元向西寧公司增資擴股。收購和增資完成后，華豐達將持有西寧公司49%的股權。2000萬元購買西寧公司17.09%的股權，股權的評估價值2255.89萬元（17.09%*1.32億），此次收購對應的每股價值744.45元。如果整合考慮8000萬元獲得7.70萬戶用戶（15.72萬用戶*49%），每戶的價值為1038.96元，其數(shù)字用戶的理論價值為2280元（WACC值取10%）。四、湖北廣電的整合之路1、楚天網(wǎng)絡借殼上市湖北廣電擬與楚天數(shù)字進行重大資產(chǎn)置換，擬置入楚天數(shù)字全部資產(chǎn)及負債扣除17,500萬元現(xiàn)金后的余額，擬置出湖北廣電全部資產(chǎn)及負債。湖北廣電擬以非公開發(fā)行股份的方式向楚天數(shù)字購買其與湖北廣電資產(chǎn)置換差額部分；同時擬以非公開發(fā)行股份的方式分別向武