2024年醫(yī)療器械行業(yè)分析報(bào)告

2024年醫(yī)療器械行業(yè)分析報(bào)告2024年5月目錄一、醫(yī)療器械行業(yè)商業(yè)模式綜述 3二、生命周期視角下醫(yī)療器械商業(yè)模式的多樣性 6三、商業(yè)模式與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 81、商業(yè)模式拓展企業(yè)生存維度 82、商業(yè)模式拓展企業(yè)發(fā)展維度 10四、樂普醫(yī)療：開放式商業(yè)模式典范 171、輸入端兼并、研發(fā)擴(kuò)展公司經(jīng)營(yíng)范圍：類篩子模式運(yùn)營(yíng) 182、平臺(tái)端“關(guān)系”“資源”“能力”和“知識(shí)”協(xié)同發(fā)展：廣度深度全面拓展 20（1）“關(guān)系”平衡各方利益 20（2）“資源”專利與人才優(yōu)勢(shì)明顯 21（3）“能力”市場(chǎng)開拓力強(qiáng)與資源利用率高 22（4）“知識(shí)”管理經(jīng)營(yíng)模式成熟 23五、醫(yī)療器械看好矯形外科材料市場(chǎng)及植入器械 241、生物醫(yī)用材料分類 26（1）矯形外科材料和植入器械 28（2）心腦血管系統(tǒng)植入器械 29（3）醫(yī)用可降解高分子及高端耗材 30（4）牙種植及耗材 312、重點(diǎn)上市公司 32一、醫(yī)療器械行業(yè)商業(yè)模式綜述生物材料是應(yīng)用生物學(xué)和工程學(xué)的原理，對(duì)生物材料、生物所特有的功能、定向地組建成具有特定性狀的生物新品種的綜合性的科學(xué)技術(shù)。近二十年來，生物材料行業(yè)發(fā)展迅速，尤其是對(duì)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的發(fā)展做出極大的貢獻(xiàn)。我國(guó)已經(jīng)逐步走向老齡化的社會(huì)，生物材料在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的成功運(yùn)用，對(duì)解決我國(guó)日益緊迫的醫(yī)療壓力意義重大。生物材料在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域中作用得以呈現(xiàn)的重要途徑就是在醫(yī)療器械中的運(yùn)用，尤其是介入與植入醫(yī)療器械，其對(duì)生物材料的依賴極高。國(guó)內(nèi)醫(yī)療技術(shù)申請(qǐng)量逐年升高，但是能成功將這些專利技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用到市場(chǎng)中的只是鳳毛麟角。一方面醫(yī)療器械行業(yè)是全球典型的技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)型行業(yè)，推陳出新轉(zhuǎn)換很快，大大縮短了產(chǎn)品的生命周期；另一方面，市場(chǎng)的需求呈現(xiàn)多元化，而相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，又推動(dòng)新一輪創(chuàng)新活動(dòng)，并不停地沖擊的整個(gè)產(chǎn)業(yè)，這種周而復(fù)始的循環(huán)中我們?nèi)缛粢宰钪匾募夹g(shù)進(jìn)步為投資落腳點(diǎn)仍難以跳出這個(gè)往復(fù)循環(huán)，這種背景下商業(yè)模式的理念就顯得極為重要。在現(xiàn)代企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，想要先撥頭籌，就必須做到要么第一要么唯一。比如企業(yè)自身在研發(fā)或者其他資源上有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，可以通過這樣的優(yōu)勢(shì)橫掃任何對(duì)手，行業(yè)領(lǐng)先地位在一開始就得以確定。就像打撲克一樣，有一手好牌，怎么打都會(huì)贏。而大多數(shù)企業(yè)無法獲得這方面的優(yōu)勢(shì)，要想突破重圍，就必須創(chuàng)造根植于自身狀況，不可復(fù)制的，唯一經(jīng)營(yíng)法則。這是一種全新的商業(yè)模式理念，使得原本只在某個(gè)方面有一些相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，無限放大其優(yōu)勢(shì)，并且協(xié)同拓展其他方面的優(yōu)勢(shì)，由點(diǎn)及面，開疆拓土，確立行業(yè)優(yōu)勢(shì)。就像下圍棋一樣，假如都用定式，根本沒辦法取得優(yōu)勢(shì)，必須打出自己的風(fēng)格。作為一個(gè)創(chuàng)新活動(dòng)極為活躍的行業(yè)，創(chuàng)新活動(dòng)呈現(xiàn)多樣性和復(fù)雜性，創(chuàng)新格局非獨(dú)樹一幟，而是百家爭(zhēng)鳴。所以但從創(chuàng)新這一最活躍要素本身而言，開放式創(chuàng)新的外部有效性值得去整合和借鑒。表1中，我們通過查閱相關(guān)資料得總結(jié)了醫(yī)療器械行業(yè)一些成熟的商業(yè)模式設(shè)計(jì)，結(jié)合開放式創(chuàng)新的外部有效應(yīng)并進(jìn)行自我的商業(yè)模式完善和設(shè)計(jì)是這些案例成功的關(guān)鍵。在開發(fā)新藥時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍要面對(duì)高端技術(shù)人員匱乏，國(guó)際專利技術(shù)的壟斷與封鎖。而中信國(guó)建通過國(guó)內(nèi)科研院所合作的方式，資源共享聯(lián)合開發(fā)新藥，突破人才與技術(shù)壁壘，大大降低成本。例如，中信國(guó)健通過產(chǎn)學(xué)研模式來集成高校的科研資源。某個(gè)儀器設(shè)備很昂貴，每個(gè)大學(xué)買一臺(tái)，一年也用不了幾次。中信國(guó)健購買這臺(tái)設(shè)備后，提供給高校使用，借此將高校的研究成果引進(jìn)過來，并可將高校的人才也引入到企業(yè)的創(chuàng)新路徑上來，這樣就實(shí)現(xiàn)了企業(yè)對(duì)高校研究成果和人才的集成。而在知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理戰(zhàn)略方面美國(guó)千年制藥公司獨(dú)樹一幟，打破傳統(tǒng)的CRO交易方式。在將最終的科研成果交給委托方的同時(shí)，保留其在其他領(lǐng)域應(yīng)用的權(quán)利。由于千年制藥公司保留其使用權(quán)，這樣降低了委托方給千年制藥公司的科研經(jīng)費(fèi)。而公司雖然在此項(xiàng)業(yè)務(wù)上減少了收益，但可以將研究成果應(yīng)用到自身或其他公司的業(yè)務(wù)上，從而實(shí)現(xiàn)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的更大的增值。寶潔公司通過與外部的創(chuàng)新者合作，使得產(chǎn)品的品種與推廣速度大大增加，而且可以使公司更加專注于自身業(yè)務(wù)，提升公司整體運(yùn)營(yíng)效率。這幾種成熟的商業(yè)的模式都有一個(gè)共同特點(diǎn)，不再單單地閉門造車，而是充分利用外部資源，結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)發(fā)展的廣度與深度。引入外部創(chuàng)新，激發(fā)企業(yè)活力，為醫(yī)療器械行業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展指明了方向。二、生命周期視角下醫(yī)療器械商業(yè)模式的多樣性產(chǎn)品生命周期指的是一種新產(chǎn)品從開始進(jìn)入市場(chǎng)到被市場(chǎng)淘汰的整個(gè)過程。需要經(jīng)歷開發(fā)、引進(jìn)、成長(zhǎng)、成熟、衰退五個(gè)階段。當(dāng)前，對(duì)整個(gè)全球醫(yī)療器械行業(yè)而言仍處于成長(zhǎng)期，而行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)多數(shù)處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期。從上市公司劃分角度來看，美國(guó)由于其市場(chǎng)準(zhǔn)入條件更加寬松，很多還處于初創(chuàng)期的公司也可以進(jìn)入市場(chǎng)融資，風(fēng)險(xiǎn)比較大。而國(guó)內(nèi)企業(yè)在上市之前就已經(jīng)經(jīng)過一輪嚴(yán)厲的上市要求篩選，上市的企業(yè)大都是已經(jīng)在市場(chǎng)中存活下來，經(jīng)受過市場(chǎng)的考驗(yàn)的處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，相對(duì)而言可以降低企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，可以區(qū)分為兩個(gè)種群，而不同的群落特征決定了其適用的商業(yè)模式迥異。醫(yī)療器械行業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，所以在考慮發(fā)展的問題之前，首先要考慮生存的問題，特別是處于開發(fā)、引入期的初創(chuàng)企業(yè)。其是指產(chǎn)品從設(shè)計(jì)投產(chǎn)直到投入市場(chǎng)進(jìn)入測(cè)試階段，此時(shí)，產(chǎn)品生態(tài)十分脆弱，項(xiàng)目失敗率極其高。如果在這一階段，能夠通過創(chuàng)新的商業(yè)模式，提高產(chǎn)品的存活率，在先發(fā)上取得優(yōu)勢(shì)，將提前穩(wěn)步進(jìn)入成長(zhǎng)期，享受行業(yè)成長(zhǎng)中帶來的高額利潤(rùn)。而對(duì)于成長(zhǎng)期的企業(yè)來講，可能飽受生存與發(fā)展的雙重考驗(yàn)。成長(zhǎng)期階段，要注重對(duì)成長(zhǎng)空間維度的拓展，最大化地創(chuàng)造公司價(jià)值。然而，產(chǎn)品經(jīng)歷成熟期衰退期后，會(huì)進(jìn)入新的產(chǎn)品周期，生存問題再一次顯現(xiàn)，所以對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)來說，整個(gè)行業(yè)時(shí)刻面臨著挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下，當(dāng)前全球大部分產(chǎn)品的生命周期都顯著縮短。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇和對(duì)產(chǎn)品多樣化的需求增強(qiáng)，即使是先天占據(jù)資本與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大型醫(yī)療器械生產(chǎn)商也面臨著毛利率不斷降低，研發(fā)周期過長(zhǎng)，導(dǎo)致跟不上市場(chǎng)需求變化等困局。三、商業(yè)模式與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)在空間的維度上的拓展著力于發(fā)展，而在時(shí)間的維度上的拓展著力于生存。尤其在企業(yè)的初始開發(fā)研究階段，生存維度的考量，尤為關(guān)鍵。1、商業(yè)模式拓展企業(yè)生存維度美國(guó)納斯達(dá)克每年約8%的公司退市，其中一半是強(qiáng)制退市。強(qiáng)制退市主要是由于很難再達(dá)到納斯達(dá)克的上市公司要求，企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大問題，特別是企業(yè)在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，難以將研發(fā)與市場(chǎng)結(jié)合，找到市場(chǎng)的興奮點(diǎn)，并成功將其轉(zhuǎn)化。所以高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的生存問題十分嚴(yán)峻，如何通過行之有效的商業(yè)模式來引導(dǎo)市場(chǎng)，創(chuàng)造需求，是亟待解決的問題。創(chuàng)新商業(yè)模式的精髓是打通內(nèi)部創(chuàng)新閉環(huán)，充分與外部創(chuàng)新融合接洽，擴(kuò)大企業(yè)生存維度。這種思路主要應(yīng)用于對(duì)研發(fā)要求比較高的行業(yè)，拓展效果尤其顯著。一般新的產(chǎn)品都要經(jīng)歷開發(fā)與研究?jī)蓚€(gè)階段。傳統(tǒng)的封閉式創(chuàng)新會(huì)面臨諸多問題，大大地降低了項(xiàng)目研發(fā)的性價(jià)比。例如研究階段的初期就框定死了研究邊界，到了開發(fā)階段會(huì)進(jìn)一步收窄產(chǎn)品的應(yīng)用邊界，可能會(huì)導(dǎo)致大量的技術(shù)因過度開發(fā)或者與市場(chǎng)需求相脫離而被束之高閣、不能獲利。而開放式創(chuàng)新，在研究階段，就可能通過與外部研發(fā)項(xiàng)目的接觸拓展研發(fā)口徑，通過引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資大大地降低自我研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。而到開發(fā)階段，可以引進(jìn)已有的優(yōu)異技術(shù)，降低開發(fā)失敗的概率，縮短其投放市場(chǎng)的時(shí)間。而且可以轉(zhuǎn)嫁在研究開發(fā)階段所產(chǎn)生的許多“副產(chǎn)品”給需要的外部研發(fā)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源的最有效利用。使得原來風(fēng)險(xiǎn)極高的研發(fā)項(xiàng)目從失敗率高，資源利用率低的“漏斗”狀封閉式商業(yè)模式轉(zhuǎn)變成了成功率高，資源利用率高的“篩子”狀開放式商業(yè)模式。篩子模式明顯比漏斗模式要優(yōu)異的多，拓展了企業(yè)的市場(chǎng)空間，充分利用外部資源，使得資源利用率最大化。利用篩子模式的初創(chuàng)企業(yè)其成功概率要大的多，所以對(duì)于上游供給的材料企業(yè)來說，與這種能夠有效整合內(nèi)外資源的初創(chuàng)企業(yè)合作，未來是市場(chǎng)的可持續(xù)性和提升空間將非常明朗廣闊。2、商業(yè)模式拓展企業(yè)發(fā)展維度我國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)是一個(gè)快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)。過去10年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為22%，目前市場(chǎng)規(guī)模在1000億元左右。醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)中的比重已經(jīng)從2002年的8.8%提升到目前的12%-15%。在美國(guó)，這個(gè)比例約為35%。我國(guó)要達(dá)到這一比例意味著還有翻倍的空間。醫(yī)療器械未來的增長(zhǎng)速度，主要看三大推動(dòng)因素，即醫(yī)保體系覆蓋范圍擴(kuò)大、消費(fèi)者支付能力提升以及政府基層醫(yī)療體系建設(shè)的投入。不過，對(duì)于該行業(yè)首要的需求助力，還是我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)。目前，我國(guó)已經(jīng)基本進(jìn)入老齡化初期，將直接擴(kuò)大醫(yī)療器械行業(yè)的市場(chǎng)需求容量。在這樣強(qiáng)勁的需求之下行業(yè)利潤(rùn)增速卻較為緩慢，這與醫(yī)改做大的蛋糕被更具備競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)外企業(yè)拿走了不無關(guān)系。我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)目前份額的65%左右由中低端醫(yī)療器械占據(jù)；而占35%的高端醫(yī)療器械主要分為高端醫(yī)用設(shè)備和植入性器材，國(guó)內(nèi)介入的廠家不多，高端醫(yī)療器械仍然主要是跨國(guó)公司的天下，占據(jù)市場(chǎng)份額的70%左右；而本土企業(yè)是中國(guó)中低端醫(yī)療器械市場(chǎng)的主要玩家，占市場(chǎng)份額的80%左右。國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)迅速壯大的案例很少，說明當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)除了外部競(jìng)爭(zhēng)擠壓空間外，自我的“開疆拓土”的能力不強(qiáng)，即使一些企業(yè)有良好的商業(yè)模式，但是發(fā)展的抓手比較模糊，不能很好打破被動(dòng)局面，尋找到突圍方向。所以企業(yè)從哪些方面進(jìn)行突破增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力十分重要。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在內(nèi)外部關(guān)系的處理能力，資源的利用能力，經(jīng)營(yíng)發(fā)展的能力以及商業(yè)理念等方面的軟實(shí)力。我們可以通過關(guān)系、資源、能力和知識(shí)，這四大方面來反映。我們將上述四個(gè)要素放到一個(gè)平面中，將整個(gè)平面分割成四塊，離中心點(diǎn)越遠(yuǎn)，說明在這個(gè)方面公司無論是在廣度的把握，還是在深度的滲透與理解方面都比較優(yōu)異。對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)，我們可以看出在知識(shí)與能力方面更加注重它的深度，這是由它的行業(yè)屬性所決定的，醫(yī)療行業(yè)本身就是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，對(duì)能力與知識(shí)的專業(yè)性要求比較高。而關(guān)系與資源方面更加注重廣度方面。資源越寬泛，關(guān)系面越廣，對(duì)企業(yè)的發(fā)展更加有利。企業(yè)在每個(gè)要素所處的位置組合到一起形成一個(gè)四邊形的空間，這個(gè)空間就代表著整個(gè)企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。在廣度的延伸方面，相對(duì)而言較為容易一些，企業(yè)可以通過內(nèi)部研發(fā)、外部創(chuàng)新、兼并收購等直接的方式，擴(kuò)展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，提升業(yè)務(wù)容量。而深度延伸方面較難，企業(yè)需要真正地去滲透掌控，而不是簡(jiǎn)單的增加了一些業(yè)務(wù)。一般性的拓展方式先從廣度方向開始延伸，等得到一定程度的消化吸收，各項(xiàng)要素之間相互作用開始發(fā)酵，深度方向亦開始延伸。最終，在原有的空間基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升了競(jìng)爭(zhēng)力空間。這種維度的拓展，很多時(shí)候并不是以侵蝕行業(yè)內(nèi)其他公司的資源，關(guān)系等要素為代價(jià)的，而是開拓新的疆域，改變需求端的口徑，將整個(gè)行業(yè)的蛋糕做大。所以不僅有助于大幅度提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)有助于實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力維度的拓展，令全行業(yè)擴(kuò)展出更多的空間。針對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的特點(diǎn)，在各象限里列舉了醫(yī)療器械企業(yè)所要重點(diǎn)考慮和分析的內(nèi)容：其中“關(guān)系’’要素是指企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)過程中所發(fā)生或可以形成的各類關(guān)系，和企業(yè)所處的環(huán)境。它包括：企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的狀況、企業(yè)與相關(guān)企業(yè)的關(guān)系、與產(chǎn)業(yè)有關(guān)的政府法規(guī)政策、國(guó)際或地區(qū)貿(mào)易對(duì)企業(yè)活動(dòng)的影響、企業(yè)所在地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境等；“資源”要素是指企業(yè)所擁有或可以獲得的各種內(nèi)外部資源，包括物質(zhì)資源、人力資源和組織資源等；“能力"要素是指能夠保證企業(yè)生存和發(fā)展以及實(shí)施戰(zhàn)略的能力，其包括企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的適應(yīng)性、對(duì)資源開發(fā)利用的效率和能力，以及企業(yè)的創(chuàng)新力等；“知識(shí)’’要素是指不受物質(zhì)資源的約束而本身卻能夠轉(zhuǎn)化為企業(yè)“資源"和“能力’’的知識(shí)、學(xué)識(shí)、企業(yè)文化、體制、商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)精神等。一個(gè)成熟的商業(yè)模式它分為輸入、平臺(tái)整合與產(chǎn)出三個(gè)部分組成，輸入端拓展生存維度，平臺(tái)端空間空間維度，我們?cè)谕顿Y過程中對(duì)所選標(biāo)的進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，我們可以從圖六中知識(shí)、關(guān)系、能力、資源四大要素的變量細(xì)分進(jìn)行輸入對(duì)應(yīng)，使得我們?cè)趯?duì)投資標(biāo)的甄選時(shí)更具有針對(duì)性。輸入端拓展企業(yè)生存維度輸入端是企業(yè)發(fā)展之源，沒有輸入端，整個(gè)商業(yè)模式就如“無源之水“不可持續(xù)。它包括內(nèi)部研發(fā)，創(chuàng)新合作，兼并收購等。目前通過內(nèi)部研發(fā)和兼并收購的方式，拓展企業(yè)生存發(fā)展維度，仍然是大多數(shù)企業(yè)所采用的方式，這兩種方式，效率低，風(fēng)險(xiǎn)大，資本依賴度高。只有比較大型的醫(yī)療器械商通過這樣的方式，攫取市場(chǎng)利潤(rùn)，而對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來說，很難通過自我的資本與技術(shù)積累存活于市場(chǎng)當(dāng)中。創(chuàng)新合作模式打破常規(guī)，每個(gè)創(chuàng)新合作者做自己具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的那部分，而不是絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的部分，實(shí)現(xiàn)資源的最有效的利用與整合。通過建立獨(dú)立業(yè)務(wù)單元共同經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)合作雙方的利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，并將創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。平臺(tái)端提升發(fā)展空間維度醫(yī)療器械商業(yè)模式的運(yùn)作核心就是“相對(duì)優(yōu)勢(shì)+適宜的商業(yè)模式”的經(jīng)營(yíng)。很多企業(yè)并沒有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)方面的競(jìng)爭(zhēng)力，只有些許相對(duì)優(yōu)勢(shì)的部分，通過企業(yè)平臺(tái)，整合各方資源，可以實(shí)現(xiàn)在“關(guān)系”、“資源”、“能力”和“知識(shí)”等要素的廣度和深度上的拓展延伸。平臺(tái)的盈利來自于各業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營(yíng)收益、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的收益、業(yè)務(wù)單元商業(yè)運(yùn)作的收益、以及基于平臺(tái)的資本運(yùn)作的收益等。平臺(tái)通過自身能力的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)規(guī)模化的影響力，實(shí)現(xiàn)在醫(yī)療器械行業(yè)內(nèi)的高效、低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)，有效規(guī)避行業(yè)內(nèi)的各類風(fēng)險(xiǎn)。而且平臺(tái)端對(duì)輸入端創(chuàng)新的方向符合市場(chǎng)需求起到了引導(dǎo)作用，例如風(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)新中介介入。運(yùn)用醫(yī)療器械創(chuàng)新性商業(yè)模式企業(yè)的其中一個(gè)重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就是通過對(duì)企業(yè)平臺(tái)上核心團(tuán)隊(duì)資源的共享和循環(huán)利用包括設(shè)施設(shè)備、人力資源、供應(yīng)鏈資源、管理資源、公共關(guān)系資源等等，從而攤薄企業(yè)內(nèi)各獨(dú)立業(yè)務(wù)單元的固定經(jīng)營(yíng)成本，并縮短新業(yè)務(wù)的啟動(dòng)周期，提高業(yè)務(wù)的成功率和利潤(rùn)率。同時(shí)，隨著平臺(tái)中獨(dú)立業(yè)務(wù)單元的規(guī)模和數(shù)量的不斷擴(kuò)大，使企業(yè)平臺(tái)匯集了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的各類上下游資源和輔助資源，形成了一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群網(wǎng)路，具有明顯的集群競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。醫(yī)療器械行業(yè)商業(yè)模式研究總結(jié)：隨著人們對(duì)醫(yī)療器械的需求與要求越來越高，整個(gè)產(chǎn)品生命周期進(jìn)一步縮短，利潤(rùn)空間進(jìn)一步壓縮，使得企業(yè)從每一代產(chǎn)品中所積累的資本越來越少，繼而降低了企業(yè)面對(duì)二次研發(fā)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。所以真正能在市場(chǎng)中立于不敗之地的是那些在市場(chǎng)中已經(jīng)積累了大量資本，同時(shí)又有很良好的機(jī)制和商業(yè)模式來面對(duì)每一次的產(chǎn)品更替的成熟的醫(yī)療器械生產(chǎn)商。而對(duì)于材料供應(yīng)商來說，最重要的是穩(wěn)定的合作關(guān)系，及供貨量。所以與行業(yè)中成熟的醫(yī)療器械生產(chǎn)商是材料供應(yīng)商的明智選擇。對(duì)于上游的材料企業(yè)在生存階段，應(yīng)當(dāng)同那些生命力強(qiáng)，能夠時(shí)刻跟隨市場(chǎng)變化的篩子式商業(yè)模式企業(yè)合作；而對(duì)于處于發(fā)展階段的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)與已經(jīng)牢牢把握市場(chǎng)深度的成熟器械生產(chǎn)商合作。四、樂普醫(yī)療：開放式商業(yè)模式典范樂普醫(yī)療是一家專業(yè)從事冠脈支架、PTCA球囊導(dǎo)管、中心靜脈導(dǎo)管及壓力傳感器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域能夠與國(guó)外產(chǎn)品形成強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)的為數(shù)較少的企業(yè)之一。自成立以來，相繼完成了支架、導(dǎo)管等多項(xiàng)介入醫(yī)療核心產(chǎn)品的研制開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化工作，在業(yè)內(nèi)第一個(gè)獲得國(guó)家藥監(jiān)局頒發(fā)的“冠狀動(dòng)脈支架輸送系統(tǒng)”產(chǎn)品注冊(cè)證(III類)、第一個(gè)研發(fā)并試制成功抗感染“藥物中心靜脈導(dǎo)管”。按照商業(yè)模式的層次可將樂普醫(yī)療劃分為輸入端、平臺(tái)端以及產(chǎn)出端三個(gè)部分。輸入部分為其關(guān)鍵業(yè)務(wù)、價(jià)值主張；企業(yè)平臺(tái)為重要伙伴、核心資源、客戶關(guān)系、客戶細(xì)分、渠道通路；產(chǎn)出部分為成本以及收入來源。1、輸入端兼并、研發(fā)擴(kuò)展公司經(jīng)營(yíng)范圍：類篩子模式運(yùn)營(yíng)原來公司主營(yíng)血管內(nèi)藥物洗脫支架系統(tǒng)、PTCA球囊擴(kuò)張導(dǎo)管。通過收購上海形狀記憶合金材料有限公司和北京天地和協(xié)科技有限公司，增添了先心病封堵器和中心靜脈導(dǎo)管及壓力傳感器等業(yè)務(wù)。擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)范圍，公司的廣度得到了深度延伸。內(nèi)部研發(fā)方面追求“銷售一代、注冊(cè)一代、研制一代、預(yù)研一代”的策略。做好現(xiàn)一代產(chǎn)品，并且注冊(cè)研發(fā)了下一代產(chǎn)品，使得企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。目前公司產(chǎn)品類別豐富，很好地滿足現(xiàn)有市場(chǎng)需求，注冊(cè)完成無載體納米支架，同時(shí)，在研下一代的抗體藥物聯(lián)合支架，預(yù)研鎂合金的完全可降解支架等。樂普醫(yī)療在研發(fā)上始終堅(jiān)持自主研發(fā)，依靠自己的隊(duì)伍和技術(shù)開發(fā)新產(chǎn)品新工藝，但也重視吸收外部機(jī)構(gòu)的力量，積極開展對(duì)外合作項(xiàng)目，使公司取得快速發(fā)展。目前，公司已與中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院阜外心血管病醫(yī)院、北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部、首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京安貞醫(yī)院、北京協(xié)和醫(yī)院臨床藥理研究中心等單位分別就新型內(nèi)皮祖細(xì)胞捕獲藥物洗脫支架、支架體內(nèi)藥代動(dòng)力學(xué)研究、抗體涂層支架、基于膨體聚四氟乙烯組織工程人工血管等相關(guān)課題或項(xiàng)目的研究、研制簽署技術(shù)開發(fā)合同，約定支付研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)和報(bào)酬，由此產(chǎn)生的具有實(shí)質(zhì)性或創(chuàng)造性技術(shù)進(jìn)步特征的新的技術(shù)成果及其權(quán)利歸屬由本樂普享有。同時(shí)，作為醫(yī)療器械基礎(chǔ)科研和新產(chǎn)品開發(fā)及申請(qǐng)注冊(cè)的必要過程，公司已與第四軍醫(yī)大學(xué)西京醫(yī)院等6家醫(yī)療機(jī)構(gòu)展開藥物定量分析實(shí)驗(yàn)、支架系統(tǒng)動(dòng)物實(shí)驗(yàn)及后期的生物性能評(píng)價(jià)、臨床試驗(yàn)等合作。推行“藍(lán)海戰(zhàn)略”，與中小醫(yī)院開展全方位的合作，共同建立介入治療中心或聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，提供整套介入臨床治療解決方案，開展血管造影機(jī)等診療設(shè)備及核心、配套產(chǎn)品的營(yíng)銷。2、平臺(tái)端“關(guān)系”“資源”“能力”和“知識(shí)”協(xié)同發(fā)展：廣度深度全面拓展（1）“關(guān)系”平衡各方利益供應(yīng)商：生產(chǎn)主要原材料為不銹鋼薄壁管，由于國(guó)內(nèi)尚無廠商能生產(chǎn)高品質(zhì)不銹鋼薄壁管。目前公司與一家美國(guó)廠商及其代理商建立了良好的供應(yīng)關(guān)系，同時(shí)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，公司也與另外兩家歐洲廠商一直保持著正常聯(lián)絡(luò)，將其作為備選供應(yīng)商，降低原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)?？蛻簦嚎蛻舴矫鏋閲?guó)內(nèi)中型以上醫(yī)院，藥店以及經(jīng)銷商，以營(yíng)銷中心為依托構(gòu)建營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。營(yíng)銷中心下設(shè)南、北銷售區(qū)、市場(chǎng)部三大部門，初步建立了遍布全國(guó)28個(gè)省市的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)與150多家經(jīng)銷商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，授權(quán)醫(yī)院800余家，約占全國(guó)開展冠狀動(dòng)脈介入手術(shù)的醫(yī)院的85%左右，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和營(yíng)銷隊(duì)伍在同行業(yè)中具有優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)銷商管理方面，變單方管理為合作服務(wù)，對(duì)經(jīng)銷商實(shí)行業(yè)務(wù)支持和監(jiān)督管理并行政策。通過提供產(chǎn)品培訓(xùn)、技術(shù)支持和市場(chǎng)服務(wù)等給予經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)支持，建立互利互惠的雙贏機(jī)制，吸引其對(duì)公司的忠誠(chéng)度，共同達(dá)到整體銷售目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，定期檢查經(jīng)銷商的分銷記錄并進(jìn)行追蹤認(rèn)證，隨訪客戶對(duì)經(jīng)銷商的評(píng)價(jià)意見。定期對(duì)經(jīng)銷商業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合評(píng)定，優(yōu)勝劣汰，并根據(jù)市場(chǎng)需求對(duì)授權(quán)區(qū)域及醫(yī)院進(jìn)行調(diào)整，以合理利用資源，最大限度地發(fā)揮經(jīng)銷商的作用，并不斷吸引有實(shí)力的經(jīng)銷商加盟，扶持和培育有潛力的經(jīng)銷商共同開拓市場(chǎng)。指定的經(jīng)銷商需按用戶要求，隨時(shí)送貨上門，以確保臨床應(yīng)急使用；在使用期內(nèi)，產(chǎn)品一旦出現(xiàn)質(zhì)量問題，公司技術(shù)人員保證最遲在48小時(shí)內(nèi)到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)，解決相關(guān)問題；公司提供產(chǎn)品售后技術(shù)培訓(xùn)與應(yīng)用支持，并定期提供新技術(shù)學(xué)習(xí)與培訓(xùn)，并在最初的手術(shù)進(jìn)程中提供現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)支持；公司注重收集和反饋國(guó)際前沿信息與用戶交流共享，使用戶及時(shí)了解國(guó)際新技術(shù)的進(jìn)展。目前采取的對(duì)經(jīng)銷商的激勵(lì)方式主要是：1、對(duì)完成當(dāng)期任務(wù)量且回款達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)銷商，依據(jù)雙方合同約定，在隨后購買產(chǎn)品時(shí)可享受一定比例的價(jià)格優(yōu)惠；2、對(duì)配合公司產(chǎn)品銷售跟蹤工作，按月及時(shí)報(bào)送其授權(quán)醫(yī)院的銷售情況報(bào)表的經(jīng)銷商，依據(jù)雙方合同約定，可享受一定的價(jià)格優(yōu)惠。風(fēng)險(xiǎn)投資：醫(yī)療器械商業(yè)模式是一個(gè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新者、投資方、經(jīng)營(yíng)者和各關(guān)聯(lián)方發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的商業(yè)價(jià)值和社會(huì)效益最大化的有效模式。樂普在建立初期就引進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)Brook，充分利用外部資本，實(shí)現(xiàn)了利益與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，大大降低了自我研究開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）“資源”專利與人才優(yōu)勢(shì)明顯樂普的核心資源是其專利與人才優(yōu)勢(shì)。介入醫(yī)療器械行業(yè)具有“高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的特征，世界主要廠商除加大研發(fā)資金的投入外，還設(shè)置了大量的專利技術(shù)壁壘。其形成發(fā)展的軌跡基本是沿著擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專利—形成專利集群—建立技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，其本身還是一個(gè)持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新過程。樂普醫(yī)療通過近10年的潛心鉆研和科研攻關(guān)，依靠自主創(chuàng)新，初步形成以藥物支架技術(shù)為核心，其他輔助配套器械為輔助的專利及生產(chǎn)技術(shù)集群。因此，新進(jìn)入的企業(yè)不僅要研發(fā)模仿當(dāng)前的主流產(chǎn)品，而且要緊跟當(dāng)前產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)研究。缺乏相關(guān)專利技術(shù)支撐及持續(xù)研發(fā)能力的企業(yè)是很難進(jìn)入本行業(yè)的。公司目前獲得授權(quán)和正在申請(qǐng)的專利共計(jì)180項(xiàng)，其中已獲授權(quán)專利112項(xiàng)，含發(fā)明專利授權(quán)27項(xiàng)。公司現(xiàn)有研發(fā)技術(shù)人員115人，約占公司全部員工的22.55%。擁有微生物學(xué)、病理學(xué)、醫(yī)藥學(xué)、電子技術(shù)、金屬材料、高分子材料、機(jī)械制造、外語等各方面的專業(yè)人才，聘請(qǐng)了一批醫(yī)療行業(yè)的知名專家作為公司常年技術(shù)顧問。同時(shí)積極與外部研究機(jī)構(gòu)合作交流，聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品。充分提升了資源利用的深度與廣度。（3）“能力”市場(chǎng)開拓力強(qiáng)與資源利用率高樂普醫(yī)療市場(chǎng)培育與滲透能力強(qiáng)，堅(jiān)持貼近終端市場(chǎng)需求。注重建設(shè)公司選擇、評(píng)價(jià)、培訓(xùn)、凝聚經(jīng)銷商的能力，與經(jīng)銷商形成良好的合作關(guān)系，更注重建設(shè)公司通過技術(shù)推廣手段與終端客戶（醫(yī)院和醫(yī)生）溝通、培訓(xùn)、交流、凝聚和把握的能力。目前，公司已基本具備既凝聚經(jīng)銷商又把握終端客戶的雙能力，已形成了強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成了一定的進(jìn)入市場(chǎng)的門檻，構(gòu)成了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)對(duì)于政府和社會(huì)資源利用能力較強(qiáng)，由于公司屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，切實(shí)符合國(guó)家科技興國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略，獲得了國(guó)家級(jí)，市級(jí)各項(xiàng)政策優(yōu)惠及財(cái)政補(bǔ)助。同時(shí)，公司經(jīng)過多年的努力，許可經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品范圍更加寬泛。企業(yè)對(duì)未來發(fā)展戰(zhàn)略，思路清晰，步步為營(yíng)，提前布局未來市場(chǎng)。（4）“知識(shí)”管理經(jīng)營(yíng)模式成熟樂普醫(yī)療經(jīng)過十年的發(fā)展，堅(jiān)持誠(chéng)信、優(yōu)質(zhì)、科學(xué)、創(chuàng)新的發(fā)展理念，探索出一套行之有效的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)的模式，構(gòu)成了公司技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)制保障，形成了獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)遵循六字方針，即“準(zhǔn)確、領(lǐng)先、快速”。具體講，就是立項(xiàng)要準(zhǔn)確、技術(shù)要領(lǐng)先、過程要快速。立項(xiàng)堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，始終關(guān)注客戶的需求；積極傾聽臨床醫(yī)生的意見和建議，緊跟臨床醫(yī)生發(fā)現(xiàn)總結(jié)源自臨床實(shí)踐的新想法、新思維；技術(shù)上要求產(chǎn)品在經(jīng)過三至四年的研制過程投放市場(chǎng)后，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。研發(fā)過程要快速，建立以研發(fā)進(jìn)度為指標(biāo)的考核和獎(jiǎng)勵(lì)制度，搶時(shí)間，充分發(fā)揮研發(fā)人員的積極性和能動(dòng)性；充分利用社會(huì)研發(fā)資源，配置一切可以利用的資源加速新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度，例如購買或者受讓技術(shù)等方式提高研發(fā)效率。堅(jiān)持“產(chǎn)、學(xué)、研、醫(yī)”的模式，尤其針對(duì)準(zhǔn)入嚴(yán)格、過程嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶攸c(diǎn)，充分發(fā)揮醫(yī)生在醫(yī)療器械的原創(chuàng)性思想和動(dòng)物實(shí)驗(yàn)研究、臨床效果評(píng)價(jià)過程中的優(yōu)勢(shì)作用。公司設(shè)立研發(fā)中心為專門的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)機(jī)構(gòu)，下設(shè)研發(fā)部、臨床注冊(cè)部和產(chǎn)品信息部，研發(fā)中心由技術(shù)總監(jiān)負(fù)責(zé)。公司每一項(xiàng)新產(chǎn)品的立項(xiàng)和研發(fā)，都放在戰(zhàn)略的高度進(jìn)行立項(xiàng)和評(píng)價(jià)。首先市場(chǎng)部和銷售部及時(shí)提出醫(yī)生和醫(yī)院的產(chǎn)品需求信息，研發(fā)中心通過技術(shù)與行業(yè)的跟蹤調(diào)研，提出滿足客戶需求的新產(chǎn)品發(fā)展方向，并進(jìn)一步論證，提出技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可行性；同時(shí)財(cái)務(wù)部門結(jié)合研發(fā)中心、市場(chǎng)部及銷售部提出的各種數(shù)據(jù)，對(duì)其市場(chǎng)需求，技術(shù)，投入和成本及銷售預(yù)期進(jìn)行系統(tǒng)分析后進(jìn)行最終評(píng)級(jí)立項(xiàng)。這種將研發(fā)起始點(diǎn)延伸至市場(chǎng)前線和產(chǎn)品使用者的方法，可以保障每一個(gè)新產(chǎn)品的研發(fā)都建立在市場(chǎng)需求之上，注重技術(shù)進(jìn)步，更注重應(yīng)用創(chuàng)新；保障每一個(gè)項(xiàng)目都能得到公司資源最大限度、最佳配置的支持，實(shí)現(xiàn)過程快速化。關(guān)鍵業(yè)務(wù)與價(jià)值理念是樂普醫(yī)療前進(jìn)與發(fā)展的動(dòng)力之源，將研發(fā)上的硬實(shí)力與發(fā)展理念上的軟實(shí)力注入到企業(yè)平臺(tái)中，同時(shí)企業(yè)平臺(tái)整合合作伙伴、客戶、核心資源以及渠道通路等要素，使得企業(yè)在“關(guān)系”、“資源”、“能力”和“知識(shí)”四個(gè)維度上協(xié)同發(fā)展，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，拓展了其生存空間的廣度與深度。五、醫(yī)療器械看好矯形外科材料市場(chǎng)及植入器械生物醫(yī)用材料一般都是復(fù)合材料，主要由兩種或兩種以上的不同材料復(fù)合而成，是一類具有特殊性能、特種功能，用于人工器官、外科修復(fù)、理療康復(fù)、診斷、治療疾患，而對(duì)人體組織不會(huì)產(chǎn)生不良影響的材料。我國(guó)生物材料及植入器械產(chǎn)業(yè)受益于老齡化加速、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展、對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生投入的增加和醫(yī)改拉動(dòng)。自2018年以來我國(guó)生物材料及植入器械產(chǎn)業(yè)一直保持高度景氣，隨著2019年開始新醫(yī)改方案的推出及其不斷的完善，國(guó)家對(duì)醫(yī)療器械技術(shù)創(chuàng)新大力扶持，我國(guó)生物材料及植入器械產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入飛速發(fā)展的黃金時(shí)期。我國(guó)包括生物材料和醫(yī)療器械市場(chǎng)潛力巨大，目前我國(guó)已經(jīng)是國(guó)際第三大醫(yī)療器械市場(chǎng)。特別是國(guó)家對(duì)醫(yī)療改革和醫(yī)療保健和醫(yī)療保健的持續(xù)投入，促進(jìn)了醫(yī)療器械市場(chǎng)的增長(zhǎng)，據(jù)材料行業(yè)“十四五”規(guī)劃預(yù)測(cè)我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了“井噴”前夕。生物材料和植入器械屬于低原材料消耗、低能耗、低排放、高技術(shù)附加值的高科技產(chǎn)品，其產(chǎn)業(yè)正在發(fā)展成為世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)，屬戰(zhàn)略性的高技術(shù)新產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展對(duì)于我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、培育新的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)、發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有重要的意義。隨著人口老齡化加速，市場(chǎng)對(duì)于生物材料及植入器械的需求更為迅速，2018年醫(yī)改以來我國(guó)的生物醫(yī)用材料和器械植入產(chǎn)業(yè)的銷售額增長(zhǎng)率達(dá)25%左右的復(fù)合增長(zhǎng)速度，但遠(yuǎn)低于高達(dá)35%的市場(chǎng)增長(zhǎng)率，迄今所占的全球份額僅4%，與我國(guó)已經(jīng)成為世界第三大醫(yī)療器械市場(chǎng)的地位極不匹配。行業(yè)的蛋糕越做越大，而國(guó)內(nèi)企業(yè)的切分卻愈來愈少，一方面這與國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力缺乏有很大的關(guān)系，目前國(guó)內(nèi)技術(shù)含量高的產(chǎn)品80%以上依靠進(jìn)口，遠(yuǎn)不能滿足13億人口迅速增長(zhǎng)的需求，是導(dǎo)致國(guó)內(nèi)看病難、看病貴的一個(gè)重要因素，另一方面，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)大部分都分布于行業(yè)生命周期的初創(chuàng)期和發(fā)展期，對(duì)于商業(yè)模式的創(chuàng)新認(rèn)識(shí)不足，企業(yè)“開疆拓土”的能力普遍匱乏，也是導(dǎo)致尷尬現(xiàn)狀的重要原因。1、生物醫(yī)用材料分類生物醫(yī)用復(fù)合材料一般由基體材料和增強(qiáng)材料組成，具體分類如下：按基體分類：陶瓷基醫(yī)用符合材料、高分子基醫(yī)用符合材料、金屬基以用復(fù)合材料；按組織反映分類：生物惰性醫(yī)用符合材料、生物活性醫(yī)用復(fù)合材料、可吸收醫(yī)用復(fù)合材料；按增強(qiáng)體形態(tài)和性質(zhì)分類：纖維增強(qiáng)醫(yī)用復(fù)合材料（主要是碳纖維和其他陶瓷纖維、玻璃纖維、金屬纖維和高分子纖維）及顆粒增強(qiáng)醫(yī)用復(fù)合材料（主要是氧化鋯、氧化鋁、氧化鈦等氧化物顆粒、羥基磷灰石等生物活性顆粒）按照最近的公布數(shù)據(jù)來看，2018年我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)約1148.2億元，年增長(zhǎng)率達(dá)30%，其中生物醫(yī)學(xué)材料市場(chǎng)及植入器械約占份額的35%，約400億元，約占同期生物醫(yī)用材料國(guó)際市場(chǎng)份額的4%。其中矯形外科材料占比最高，約37%，而矯正外科材料中人工關(guān)節(jié)和脊柱修復(fù)體材料占到了54%；其次為心血管系統(tǒng)占比約為28%，而心血管系統(tǒng)材料中血管支架約占25%-30%；掩膜及組織粘合劑等耗材類基礎(chǔ)輔助材料占比約21.9%。（1）矯形外科材料和植入器械矯形外科材料和器械是生物材料應(yīng)用最為成功的領(lǐng)域，約占高技術(shù)生物材料市場(chǎng)的37%，2019年全球市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到395億美元，且以13%的年增速持續(xù)增長(zhǎng)。從全球份額的分布來看美國(guó)市場(chǎng)約占55%，而我國(guó)僅占4%，增長(zhǎng)空間巨大。矯形外科材料和器械中，骨科植入器械（人工關(guān)節(jié)、骨創(chuàng)傷內(nèi)固定器械、脊柱內(nèi)固定器械、骨片和骨生化產(chǎn)品等）是最主要的部分。2018年我國(guó)植入人工關(guān)節(jié)的約15萬套，相當(dāng)于美國(guó)年植入量的15%，而且40%需要進(jìn)口。美國(guó)植入關(guān)節(jié)中髖關(guān)節(jié)約占35%，膝關(guān)節(jié)65%，而國(guó)內(nèi)85%為髖關(guān)節(jié)，15為膝關(guān)節(jié)，后者進(jìn)口比例達(dá)80%以上，而我國(guó)65歲以上的老口中90%患有關(guān)節(jié)病，預(yù)測(cè)2017年我國(guó)人工關(guān)節(jié)需求量達(dá)60萬套以上，相當(dāng)于美國(guó)的60%。隨著中國(guó)人生活水平的不斷攀升，新的工作和生活模式不斷涌現(xiàn)，腰椎疾病逐漸成為嚴(yán)重影響社會(huì)各年齡組人群工作和生活質(zhì)量的重要疾病。截至2020年我國(guó)腰椎病患者已突破2億，腰間盤突出癥患者占全國(guó)總?cè)藬?shù)的15.2%，多年以來一直呈上升趨勢(shì)。未來對(duì)于脊柱矯形的需求空間很大，2018年國(guó)內(nèi)脊柱矯形及內(nèi)固定約20萬例，預(yù)計(jì)2017年達(dá)60萬例?！笆奈濉逼陂g我國(guó)已經(jīng)由全球的第八大骨科植入材料和器械需求市場(chǎng)躍升至第三，預(yù)計(jì)2017年我國(guó)將超越日本成為全球第二大市場(chǎng)。（2）心腦血管系統(tǒng)植入器械心腦血管疾病已經(jīng)是導(dǎo)致人類死亡的第二大病因，心腦血管系統(tǒng)修復(fù)材料和器械是生物材料的第二大市場(chǎng)。心腦血管植入治療是近10余年發(fā)展的心腦血管疾病治療最有效和最經(jīng)濟(jì)的技術(shù)。全球每年死于心血管疾病的患者達(dá)720萬人，腦中風(fēng)550萬人，高血壓及其他心腦血管病390萬人。介入治療必須使用介入器械。我國(guó)接受心血管手術(shù)治療患者已突破400萬人，急性腦中風(fēng)患者達(dá)300萬，2018年僅冠心病治療的冠脈介入手術(shù)即達(dá)20萬例，使用冠脈支架32.4萬個(gè)，其中支架70%國(guó)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2017年我國(guó)心腦血管支架市場(chǎng)需求量達(dá)200萬個(gè)，總計(jì)介入器械市場(chǎng)達(dá)60億美元。（3）醫(yī)用可降解高分子及高端耗材高技術(shù)醫(yī)用耗材（不含紗布、棉花等）約占國(guó)際高技術(shù)生物材料市場(chǎng)的21%。我國(guó)年創(chuàng)傷及外科手術(shù)超過1200萬臺(tái)，目前醫(yī)用敷料市場(chǎng)容量約4000萬片，是國(guó)際市場(chǎng)的十二分之一，醫(yī)用縫合線市場(chǎng)容量達(dá)3000萬條，實(shí)際提供僅1000萬條，醫(yī)用粘合劑僅能滿足市場(chǎng)需求的十分之一，術(shù)后防粘連膜僅達(dá)市場(chǎng)容量的六分之一，醫(yī)用導(dǎo)管的國(guó)產(chǎn)率不及市場(chǎng)需求的十分之一，醫(yī)用耗材市場(chǎng)潛力巨大，預(yù)計(jì)2017年上述幾類耗材將從2019年的11.2億美元增長(zhǎng)到22.1億美元。（4）牙種植及耗材2024年國(guó)際牙科材料市場(chǎng)份額為72億美元，年均增長(zhǎng)率為14%，我國(guó)約占十二分之一的市場(chǎng)份額。我國(guó)齲齒患者達(dá)8-10億人，牙缺失患者超過3億人，其治療離不開牙科材料。雅科材料中牙種植體的發(fā)展特別迅速，2018年美國(guó)植入數(shù)量達(dá)500萬套，巴西達(dá)200萬套，韓國(guó)達(dá)60萬套，而我國(guó)牙體種植2019年僅為9.4萬套，而且80%的材料是進(jìn)口。由于我國(guó)牙缺失患者眾多，如若按照10%的缺牙患者每人植入一顆計(jì)算，我國(guó)按照2019年的數(shù)據(jù)來看需要300萬套，是美國(guó)2018年500萬套的60%，市場(chǎng)潛力巨大。預(yù)計(jì)我國(guó)2017年供需牙種植體40萬套，銷售額達(dá)2億美元，加上其他牙科耗材約17億美元，總計(jì)牙科材料市場(chǎng)可達(dá)18億美元。2、重點(diǎn)上市公司我國(guó)尚未在醫(yī)藥生物材料領(lǐng)域建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，符合標(biāo)的的上市公司僅有魚躍醫(yī)療和樂普醫(yī)療兩家，部分企業(yè)在H股和美國(guó)上市。

2024年有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報(bào)告2024年3月目錄一、國(guó)網(wǎng)整合的預(yù)期未變 31、新聞出版廣電總局“三定”方案落定 32、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在 33、目前省級(jí)廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場(chǎng)主體 4二、有線電視用戶的價(jià)值評(píng)估 51、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價(jià)值 52、有線電視運(yùn)營(yíng)商的理論價(jià)值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用戶價(jià)值重估 101、江蘇模式”中的用戶價(jià)值重估 102、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價(jià)值重估 113、電廣傳媒收購省外有線用戶資源 13四、湖北廣電的整合之路 141、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市 142、重組中的價(jià)值評(píng)估 153、湖北廣電的二次資產(chǎn)注入 16五、有線運(yùn)營(yíng)商的WACC計(jì)算 171、吉視傳媒的WACC值 17一、國(guó)網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項(xiàng)目，同時(shí)對(duì)一些行政審批權(quán)限下放到省級(jí)單位，比如取消了有線網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責(zé)下放省級(jí)新聞出版廣電行政部門。未來工作的重點(diǎn)：加強(qiáng)科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進(jìn)新聞出版廣播影視與科技融合，對(duì)廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測(cè)和安全播出進(jìn)行監(jiān)管，推進(jìn)廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級(jí)廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國(guó)務(wù)院下發(fā)《推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案》（國(guó)發(fā)5號(hào)文）決定推進(jìn)三網(wǎng)融合之際，就專門針對(duì)中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行了明確的規(guī)劃，決定培育市場(chǎng)主體，組建國(guó)家級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國(guó)家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國(guó)的有線網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負(fù)責(zé)中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長(zhǎng)張海濤出任虛職——中國(guó)廣播電視協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認(rèn)為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會(huì)縮水一次，我們認(rèn)為相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)主體、競(jìng)爭(zhēng)的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報(bào)資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對(duì)總公司認(rèn)股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國(guó)家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財(cái)政先期投入進(jìn)行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費(fèi)用和播控平臺(tái)、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺(tái)的搭建費(fèi)用。3、目前省級(jí)廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場(chǎng)主體隨著我國(guó)文化體制改革的推進(jìn)，文化市場(chǎng)領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的主體——省級(jí)文化運(yùn)營(yíng)單位，在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進(jìn)一步深入，省級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)主體。在IPTV的發(fā)展中也是類似，百視通和CNTV主導(dǎo)的IPTV讓位于省級(jí)廣電主導(dǎo)，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級(jí)運(yùn)營(yíng)單位成為市場(chǎng)的主體，省級(jí)運(yùn)營(yíng)單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢(shì)必會(huì)影響地方政府對(duì)有線網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線電視用戶的價(jià)值評(píng)估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價(jià)值考慮到目前有線電視的用戶主要分為數(shù)字用戶和模擬用戶，開展的增值業(yè)務(wù)主要有互動(dòng)視頻點(diǎn)播（高清視頻點(diǎn)播）和有線寬帶業(yè)務(wù)，收費(fèi)的模式基本上采取包月或者包年的收費(fèi)模式。有線電視用戶的收入相對(duì)穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，估算有線電視運(yùn)營(yíng)商的用戶的理論價(jià)值（即上市有線電視運(yùn)營(yíng)商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無風(fēng)險(xiǎn)利率選取中國(guó)3年期國(guó)債收益率3.06%，按照我們的計(jì)算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線電視運(yùn)營(yíng)商的理論價(jià)值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線電視用戶到達(dá)578.64萬戶，數(shù)字用戶421.58萬戶，副終端為56.15萬戶，每月每戶10元；付費(fèi)節(jié)目用戶154.02萬戶，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶計(jì)算，考慮到有線網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷力度，付費(fèi)用戶和寬帶資費(fèi)要低于標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價(jià)值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶達(dá)到109萬戶，高清互動(dòng)電視用戶達(dá)到24萬戶，付費(fèi)節(jié)目用戶達(dá)到4.6萬戶，寬帶用戶達(dá)到33萬戶。高清互動(dòng)年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶計(jì)算，付費(fèi)節(jié)目年付按照500元/戶、寬帶用戶年付800元/戶計(jì)算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶和數(shù)字用戶的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一樣，每月18元每戶，其市值主要來來自于有線電視用戶數(shù)的增長(zhǎng)和高清互動(dòng)電視收費(fèi)用戶增長(zhǎng)，有線電視的用戶的增長(zhǎng)有限，目前主要關(guān)注在高清互動(dòng)電視，目前主要采取免費(fèi)推廣的形式，絕大部分為免費(fèi)的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計(jì)算，2023年歌華有線的理論價(jià)值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動(dòng)范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價(jià)值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認(rèn)為數(shù)字電視沒有提價(jià)預(yù)期，高清互動(dòng)電視目前主要是采取的免費(fèi)推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動(dòng)范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場(chǎng)的市值。沒有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長(zhǎng)乏力，高清互動(dòng)電視是公司業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動(dòng)范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價(jià)值主要來源于公司的龐大的有線電視用戶數(shù)，2023年有線用戶數(shù)595萬戶，同時(shí)尚有模擬用戶142萬戶.同時(shí)公司的數(shù)字電視的包年收視費(fèi)為240/300元兩檔，價(jià)值較高，進(jìn)一步的數(shù)字化將進(jìn)一步提升公司的價(jià)值。三、整合中的用戶價(jià)值重估1、江蘇模式”中的用戶價(jià)值重估江蘇有線由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國(guó)有股東，占28.8%，公司注冊(cè)資本是68億元，省廣電總臺(tái)控股，其中省臺(tái)出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無錫、常州等10個(gè)省轄市廣播電視臺(tái)以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國(guó)安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時(shí)江蘇有線用戶為510萬戶，數(shù)字用戶為180萬戶，其中數(shù)字用戶每月24元/戶，模擬用戶4元/戶。按照我們的用戶價(jià)值計(jì)算方法，WACC值取10%，整合時(shí)江蘇有線的價(jià)值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊(cè)資本68億元基本吻合，我們認(rèn)為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶理論價(jià)值的方法進(jìn)行用戶的價(jià)值評(píng)估。江蘇有線的資產(chǎn)評(píng)估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費(fèi)用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個(gè)方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評(píng)估，結(jié)果出來后，與各個(gè)股東的實(shí)際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線董事長(zhǎng)陳夢(mèng)娟在第二屆中國(guó)廣電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)年會(huì)暨投融資論壇的講話）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶625萬戶，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)，2022年底數(shù)字電視用戶達(dá)到450萬戶。2023年9月江蘇有線與江陰、常熟等24個(gè)縣（市）級(jí)廣電網(wǎng)絡(luò)舉行了整合與合作簽約儀式。至此全省已完成了60家縣（市、區(qū)）廣電網(wǎng)絡(luò)的整合與合作。江蘇省廣電網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)網(wǎng)內(nèi)用戶達(dá)到1497.7萬戶，約占全省有線電視用戶總數(shù)的93.61%，其中數(shù)字電視用戶686.62萬戶，互動(dòng)電視用戶數(shù)35.02萬戶。到2023年底，江蘇省有線電視用戶數(shù)將接近1600萬戶。2、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價(jià)值重估中廣網(wǎng)絡(luò)先由部分省以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對(duì)中廣網(wǎng)絡(luò)的認(rèn)股，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，中央財(cái)政先期投入，中廣網(wǎng)絡(luò)的設(shè)立基本上按照“江蘇模式”?！霸谕瓿烧系?3家省網(wǎng)公司中，只有15家比較徹底，其中北京和江蘇等個(gè)別省市相對(duì)最徹底?！蔽覀冋J(rèn)為在資產(chǎn)整合方面：第一步：中廣網(wǎng)絡(luò)會(huì)選擇各省市（或者部分省市）的省廣電（可能為部分的資產(chǎn)，主要是由于整合沒有完成或者有上市公司的情況）作為發(fā)起人，加上財(cái)政的的現(xiàn)金掛牌成立。廣電資產(chǎn)的評(píng)估可能采取類似“江蘇模式”的用戶價(jià)值評(píng)估。對(duì)于目前的省網(wǎng)來說有動(dòng)力加快以低于用戶價(jià)值的價(jià)格整合省網(wǎng)資源，在中廣網(wǎng)絡(luò)成立時(shí)獲得資產(chǎn)的溢價(jià)。第二步：對(duì)于沒有進(jìn)入省網(wǎng)的用戶資源進(jìn)行整合，可能采取現(xiàn)金或者增發(fā)的收購的方式，廣電資產(chǎn)的評(píng)估也可能采取類似“江蘇模式”的用戶價(jià)值評(píng)估。第三部：上市公司的資產(chǎn)整合，我們認(rèn)為可能采取市值和用戶價(jià)值兩種方案進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)上市公司利用自身的資本