金融學(xué)基礎(chǔ)課件：貨幣供求與貨幣政策

貨幣供求與貨幣政策本章教學(xué)目標(biāo)1．了解貨幣需求理論；2．掌握貨幣供給機(jī)制；3．熟悉貨幣層次的劃分及依據(jù)；4．理解貨幣供求均衡的重要性。1．掌握基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成與投放機(jī)制；2．能運(yùn)用貨幣乘數(shù)計(jì)算貨幣供應(yīng)量；3．理解體會(huì)派生存款的創(chuàng)造過(guò)程；4．能理解貨幣政策。本章教學(xué)內(nèi)容第一章貨幣供求與均衡第一節(jié)貨幣需求第二節(jié)貨幣供給第三節(jié)貨幣供求均衡知識(shí)目標(biāo)

技能目標(biāo)

了解貨幣需求的含義;理解貨幣需求相關(guān)理論能夠分析現(xiàn)階段我國(guó)貨幣需求的主要決定和影響因素第一節(jié)貨幣需求課堂思考請(qǐng)你思考一下:你為什么需要貨幣？

交易媒介一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能提供多少商品和勞務(wù)，就需要有相應(yīng)數(shù)量的貨幣發(fā)揮媒介作用，這是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)貨幣的需求。價(jià)值貯藏人們?cè)敢獬钟胸泿抛鳛槠滟Y產(chǎn)組合的一個(gè)部分，以實(shí)現(xiàn)保值增值，這是微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)貨幣的需求。一、貨幣需求的含義貨幣總需求就是對(duì)這兩類發(fā)揮不同職能貨幣的需求總和。理解貨幣需求時(shí)，應(yīng)注意把握以下四點(diǎn)：主觀貨幣需求與客觀貨幣需求微觀貨幣需求與宏觀貨幣需求名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求現(xiàn)金貨幣需求與存款貨幣需求二、貨幣需求理論馬克思的貨幣需求理論古典學(xué)派的貨幣需求理論凱恩斯的貨幣需求理論弗里德曼的貨幣需求理論馬克思的貨幣需求理論馬克思的貨幣需求理論論證一論證三論證二商品價(jià)格取決于商品的價(jià)值和黃金的價(jià)值，而價(jià)值取決于生產(chǎn)過(guò)程，所以商品是帶著價(jià)格進(jìn)入流通的商品價(jià)格有多大，就需要有多少金幣來(lái)實(shí)現(xiàn)它商品與貨幣交換后，商品退出流通，黃金卻留在流通之中使另外的商品得以出售，從而一定數(shù)量的黃金流通幾次，就可以使相應(yīng)倍數(shù)價(jià)格的商品出售公式公式表明，貨幣量取決于價(jià)格水平、進(jìn)入流通領(lǐng)域商品數(shù)量和貨幣流通速度這三個(gè)因素。這三個(gè)因素按不同的方向和不同的比例變化，執(zhí)行流通手段貨幣量則可能有多種多樣的組合。執(zhí)行流通手段職能的貨幣量=商品價(jià)格總額/同一單位的貨幣平均流通次數(shù)=（商品總量×商品價(jià)格）/同一單位的貨幣平均流通次數(shù)公式由于流通中還存在著賒銷及以物易物現(xiàn)象，貨幣必要量公式又進(jìn)一步演化貨幣必要量=（商品價(jià)格總額-賒銷商品價(jià)格總額+到期應(yīng)支付總額-互相抵消的支付總額）/同一單位的貨幣平均流通次數(shù)公式馬克思的紙幣流通規(guī)律貨幣必要量單位紙幣的價(jià)值=流通中所需要的金屬貨幣量/流通中的紙幣總量費(fèi)雪方程式劍橋方程式Ｍ表示貨幣的數(shù)量Ｖ表示貨幣的流通速度Ｐ表示物價(jià)水平Ｔ表示交易總量

ＭＶ＝ＰＴＭd表示貨幣需求量Ｐ表示物價(jià)水平Ｙ表示總收入ＰＹ表示名義總收入k表示ＰＹ與Ｍd的比對(duì)比古典學(xué)派的貨幣需求理論Ｍd＝KＰＹ持有貨幣的三個(gè)動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)人們?yōu)檫M(jìn)行日常交易而產(chǎn)生的貨幣需求人們?yōu)榱藨?yīng)付不測(cè)之需而持有貨幣的動(dòng)機(jī)人們?yōu)榱藘?chǔ)存價(jià)值或財(cái)富而產(chǎn)生的貨幣需求凱恩斯的貨幣需求理論流動(dòng)性陷阱當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升從而債券價(jià)格下跌的預(yù)期，所有人都希望持有貨幣而不愿持有債券。在這種情況下，投機(jī)性的貨幣需求彈性變得無(wú)限大。此時(shí)，無(wú)論中央銀行增加多少貨幣供給，都會(huì)被人們以貨幣形式儲(chǔ)存起來(lái)，從而利率不再下跌。動(dòng)畫凱恩斯的貨幣需求理論

動(dòng)畫貨幣需求函數(shù)：弗里德曼的貨幣需求理論財(cái)富持有者對(duì)貨幣的實(shí)際需求量；實(shí)際恒久性收入，即按不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際收入；貨幣預(yù)期名義收益率；非人力財(cái)富占個(gè)人財(cái)富的比率；固定收益證券的利率；非固定收益的證券利率；預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率，即實(shí)物資產(chǎn)的名義報(bào)酬率；

為收入以外的影響貨幣效用的其他因素。收入物價(jià)水平其他因素其它金融資產(chǎn)收益率（利率）收入是決定我國(guó)近年貨幣需求量增加的主要因素物價(jià)水平和交易性貨幣需求同向變動(dòng)物價(jià)水平與資產(chǎn)性貨幣需求反向變動(dòng)就我國(guó)目前的情況而言，物價(jià)水平的上升更容易引起貨幣需求總量的增加當(dāng)其它金融資產(chǎn)的收益率上升時(shí)，人們往往愿意減少貨幣的持有數(shù)量。

1.信用的發(fā)展?fàn)顩r

2.金融機(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣

3.社會(huì)保障體制的健全與完善三、現(xiàn)階段我國(guó)貨幣需求的主要決定和影響因素能力目標(biāo)

掌握存款貨幣創(chuàng)造過(guò)程、貨幣乘數(shù)的作用和影響因素、貨幣層次的劃分能夠分析貨幣供給的形成機(jī)制重點(diǎn)

知識(shí)目標(biāo)

第二節(jié)貨幣供給

貨幣供給的過(guò)程分為兩個(gè)緊密相連的部分：

貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)體中投入或抽離貨幣的行為過(guò)程，這個(gè)過(guò)程體現(xiàn)為一種貨幣供給的形成機(jī)制。中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣一、貨幣供給的定義貨幣層次主要遵循的標(biāo)準(zhǔn)就是貨幣的流動(dòng)性。流動(dòng)性是指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力。

（一）劃分貨幣層次的依據(jù)二、貨幣供給層次的劃分國(guó)際貨幣基金組織將貨幣劃分為三個(gè)層次通貨貨幣準(zhǔn)貨幣（二）國(guó)際貨幣基金組織及主要國(guó)家對(duì)貨幣層次的劃分指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔，包括居民、企業(yè)或單位持有的現(xiàn)鈔，但不包括商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金。

由通貨加上私人部門的活期存款構(gòu)成。

主要包括定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存款等。

歐盟中國(guó)美國(guó)主要國(guó)家貨幣層次劃分美國(guó)中國(guó)

歐盟

（1）M1=銀行體系外的通貨+旅行支票+活期存款+其他支票性存款（2）M2=M1+小面額定期存款+儲(chǔ)蓄存款+貨幣市場(chǎng)存款賬戶+貨幣市場(chǎng)互助基金份額+隔日回購(gòu)協(xié)議+隔夜歐洲美元（3）M3=M2+大額定期存款+長(zhǎng)于隔夜期限的回購(gòu)協(xié)議+定期歐洲美元（4）M4=M3+短期國(guó)庫(kù)券+商業(yè)票據(jù)+儲(chǔ)蓄債券+銀行承兌票據(jù)等。

（1）M1=流通中現(xiàn)金+隔夜存款；（2）M2=M1+期限為兩年以下的定期存款+通知期限三個(gè)月以內(nèi)的通知存款；（3）M3=M2+回購(gòu)協(xié)議+貨幣市場(chǎng)基金(MMF)+貨幣市場(chǎng)票據(jù)+期限為兩年以內(nèi)的債券。

（1）M0=流通中的現(xiàn)金（2）M1=M0+活期存款（狹義貨幣）（3）M2=M1+企業(yè)單位定期存款+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+證券公司的客戶保證金存款+其他存款（廣義貨幣）（4）準(zhǔn)貨幣=M2-M1中國(guó)貨幣供應(yīng)量走勢(shì)

(圖片來(lái)源：Wind資訊、中信建投期貨)課堂思考現(xiàn)實(shí)生活中，你是如何認(rèn)識(shí)現(xiàn)金發(fā)行與貨幣供給的關(guān)系的？三、貨幣供給的形成機(jī)制資產(chǎn)負(fù)債1.中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)國(guó)外資產(chǎn)對(duì)政府債權(quán)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行債券與票據(jù)政府存款（一）中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)與基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，是中央銀行直接控制的變量，也是銀行體系存款擴(kuò)張、貨幣供給的基礎(chǔ)，等于商業(yè)銀行存入中央銀行的準(zhǔn)備金與社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金之和。基礎(chǔ)貨幣通常以下式表示：

B=R+C商業(yè)銀行保有的存款準(zhǔn)備金流通于銀行體系之外的現(xiàn)金2.基礎(chǔ)貨幣的概念國(guó)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣對(duì)政府債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣3.中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣的收放渠道

一對(duì)概念：原始存款與派生存款1是指商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的款項(xiàng)和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。原始存款與原始存款相對(duì)，指在原始存款的基礎(chǔ)上，由商業(yè)銀行發(fā)行貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)衍生而來(lái)的存款。派生存款（二）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)與存款貨幣創(chuàng)造商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件2實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用市場(chǎng)中始終存著貸款需求存款貨幣的多倍擴(kuò)張3

以D表示存款總額，R表示商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金（在本例中，這一準(zhǔn)備金來(lái)源于原始存款），r表示中央銀行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率，則存款貨幣的多倍擴(kuò)張可用下面的公式來(lái)表示：存款貨幣的多倍收縮4

以D表示存款總額，R表示商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金（此處為負(fù)號(hào)），r表示中央銀行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率，則存款貨幣的多倍收縮可用下面的公式來(lái)表示：存款貨幣多倍收縮的過(guò)程與多倍擴(kuò)張的過(guò)程正好相反。

與m呈反方向變動(dòng)關(guān)系

現(xiàn)金漏損的多少與人們對(duì)現(xiàn)金的偏好和非現(xiàn)金支付是否發(fā)達(dá)密切相關(guān)。

與m呈反方向變動(dòng)關(guān)系

現(xiàn)金漏損率（c）超額存款準(zhǔn)備金率（e）貨幣乘數(shù)(m)的決定因素5與m呈反方向變動(dòng)關(guān)系

法定存款準(zhǔn)備金率是影響貨幣乘數(shù)的主要因素

法定存款準(zhǔn)備金率（r）貨幣乘數(shù)(m)又稱存款派生乘數(shù)，是一筆原始存款經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行的派生最大可能擴(kuò)張的倍數(shù)，或者說(shuō)是貨幣供給量相對(duì)于基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)。

案例庫(kù)法定準(zhǔn)備金率持續(xù)上調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何沒有陷入通貨緊縮？貨幣供給模型從整體視角出發(fā)，用一個(gè)精練的數(shù)學(xué)公式抽象了貨幣供給的形成機(jī)制。

Ms為貨幣供給量；B為基礎(chǔ)貨幣；m為貨幣乘數(shù)。該模型表明：基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)共同作用于貨幣供給總量，貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)均呈正相關(guān)關(guān)系。

三、貨幣供給模型視頻庫(kù)紀(jì)錄片《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》視頻能力目標(biāo)

了解貨幣供求均衡的含義能夠結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段貨幣供求狀況把握貨幣供求失衡的調(diào)節(jié)措施重點(diǎn)

知識(shí)目標(biāo)

第三節(jié)貨幣供給均衡貨幣供求均衡簡(jiǎn)稱貨幣均衡，它是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。貨幣供求均衡是貨幣供需作用的一種狀態(tài)，是貨幣供給與貨幣需求的大體一致，而非數(shù)量上的完全相等；貨幣供需完全相等只是一種偶然的現(xiàn)象。一、貨幣供求均衡的含義若以表示貨幣需求，以表示貨幣供給，則貨幣供求均衡可以表示為社會(huì)總供求含義社會(huì)總供給決定貨幣需求貨幣需求決定貨幣供給社會(huì)總需求決定社會(huì)總供給貨幣供給形成社會(huì)總需求社會(huì)總需求社會(huì)總供給社會(huì)總需求，通常是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的社會(huì)各方面要占用或使用的全部產(chǎn)品之和。社會(huì)總供給，通常是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)生產(chǎn)部門按一定價(jià)格提供給市場(chǎng)的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值之會(huì)和，以及在市場(chǎng)上出售的其他金融資產(chǎn)總量。貨幣均衡與社會(huì)總供求均衡當(dāng)一國(guó)在一定時(shí)期運(yùn)用其基本資源生產(chǎn)出一定數(shù)量的商品和勞務(wù)后，這些商品和勞務(wù)的價(jià)值需要實(shí)現(xiàn)，此時(shí)，貨幣是必要的交易媒介，由此產(chǎn)生了貨幣需求。

要實(shí)現(xiàn)貨幣供求的均衡，中央銀行需要依據(jù)一定時(shí)期貨幣需求量的多少調(diào)控貨幣供給量。通過(guò)銀行體系投放到市場(chǎng)上的貨幣量一旦被各類經(jīng)濟(jì)主體所獲得，就會(huì)形成真實(shí)的對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買能力，形成市場(chǎng)總需求。

一定時(shí)期各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)商品和勞務(wù)有多少需求，決定了該時(shí)期商品和勞務(wù)的產(chǎn)出水平。

二、貨幣均衡與社會(huì)供求均衡案例庫(kù)中國(guó)高鐵對(duì)貨幣供求的影響三大工具（一）直接調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量中央銀行財(cái)政撥款政府債券貸款稅收商業(yè)銀行財(cái)政部門稅務(wù)部門在金融市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券提高法定存款準(zhǔn)備金率

減少基礎(chǔ)貨幣供給量

商業(yè)銀行停止對(duì)客戶發(fā)放新貸款

到期的貸款不再展期，堅(jiān)決收回提前收回部分貸款

財(cái)政部門減少對(duì)有關(guān)部門的撥款

增發(fā)政府債券

增設(shè)稅種降低征稅基數(shù)

提高稅率

加強(qiáng)征納管理

三、貨幣失衡的調(diào)節(jié)措施（二）通過(guò)調(diào)節(jié)社會(huì)總供求間接調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量國(guó)家物資部門國(guó)家物資部門動(dòng)用戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備，流通部門運(yùn)用商品儲(chǔ)備，產(chǎn)業(yè)部門擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以增加商品供應(yīng)量。

外貿(mào)部門運(yùn)用黃金和外匯儲(chǔ)備，由外貿(mào)部門組織國(guó)內(nèi)急需的生產(chǎn)資料、生活資料進(jìn)口，以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的商品供應(yīng)量。

物價(jià)管理部門物價(jià)管理部門可適當(dāng)提高煤、水、電等不可再生資源產(chǎn)品的價(jià)格，特別是稀缺資源品價(jià)格，通過(guò)增加貨幣需要量來(lái)吸收過(guò)多的貨幣供給。

（三）混合型調(diào)節(jié)面對(duì)貨幣供求失衡局面，綜合運(yùn)用貨幣政策、財(cái)稅政策、進(jìn)出口政策等，一方面壓縮貨幣供應(yīng)量，另一方面增大貨幣需求量，雙管齊下，既搞供應(yīng)型調(diào)節(jié)，又搞需求型調(diào)節(jié)，以達(dá)到社會(huì)總供求、貨幣供求的均衡。（四）逆向型調(diào)節(jié)當(dāng)出現(xiàn)貨幣供給量大于貨幣需求量時(shí)，中央銀行并不是壓縮貨幣供給量，而是通過(guò)增加結(jié)構(gòu)性貨幣供給量的途徑來(lái)促進(jìn)貨幣供需全面均衡。復(fù)習(xí)思考題1．什么是貨幣需求？為什么貨幣需求是客觀的？

2．如何看待馬克思的貨幣需求理論？你認(rèn)為該理論在今天還有指導(dǎo)意義嗎？

3．費(fèi)雪交易方程式與劍橋方程式的區(qū)別在哪里？

4．試述凱恩斯的貨幣需求理論，流通性陷阱是什么意思？

5．什么是基礎(chǔ)貨幣？它對(duì)貨幣供給量有什么重要作用？中央銀行如何調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨