2024年電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)研究報告

2024年電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)研究報告目錄TOC\o"1-3"\fA\h\z\u一、電氣機械和器材制造業(yè)區(qū)域規(guī)模 PAGEREFToc422424622\h3二、重點區(qū)域行業(yè)財務(wù)四大能力情況 PAGEREFToc422424623\h5（一）江蘇省 PAGEREFToc422424624\h51、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力 PAGEREFToc422424625\h52、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力 PAGEREFToc422424626\h73、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力 PAGEREFToc422424627\h104、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力 PAGEREFToc422424628\h13（二）廣東省 PAGEREFToc422424629\h161、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力 PAGEREFToc422424630\h162、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力 PAGEREFToc422424631\h193、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力 PAGEREFToc422424632\h224、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力 PAGEREFToc422424633\h25（三）山東省 PAGEREFToc422424634\h281、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力 PAGEREFToc422424635\h282、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力 PAGEREFToc422424636\h313、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力 PAGEREFToc422424637\h344、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力 PAGEREFToc422424638\h37（四）浙江省 PAGEREFToc422424639\h401、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力 PAGEREFToc422424640\h402、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力 PAGEREFToc422424641\h433、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力 PAGEREFToc422424642\h464、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力 PAGEREFToc422424643\h49（五）安徽省 PAGEREFToc422424644\h521、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力 PAGEREFToc422424645\h522、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力 PAGEREFToc422424646\h553、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力 PAGEREFToc422424647\h584、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力 PAGEREFToc422424648\h61三、電氣機械和器材制造業(yè)重點區(qū)域綜合財務(wù)能力評分 PAGEREFToc422424649\h65（一）江蘇省 PAGEREFToc422424650\h65（二）廣東省 PAGEREFToc422424651\h66（三）山東省 PAGEREFToc422424652\h68（四）浙江省 PAGEREFToc422424653\h70（五）安徽省 PAGEREFToc422424654\h71一、電氣機械和器材制造業(yè)區(qū)域規(guī)模截止2024年03月，電氣機械和器材制造業(yè)主要集中在江蘇省、廣東省、山東省、浙江省、安徽省等地。其中，銷售收入在全國占比前三位的地區(qū)為江蘇省、廣東省和山東省，累計占比達51.07%。除此以外，浙江省、安徽省、河南省、江西省、上海市、遼寧省和河北省分列第4到第10名，該七區(qū)域累計占比達32.00%。圖表1：2024年01-03月電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)區(qū)域規(guī)模分析表區(qū)域銷售收入利潤總額企業(yè)數(shù)量金額全國占比金額全國占比數(shù)量全國占比江蘇3572.9724.57191.4226.02395717.45廣東2540.1117.47119.6516.26400617.66山東1312.679.0374.2610.0916417.24浙江1177.648.1046.926.38387917.10安徽985.026.7748.406.5811505.07河南615.334.2346.186.288253.64江西554.703.8231.764.325102.25上海476.513.2825.683.498723.84遼寧471.863.2517.052.327413.27河北371.192.5521.512.927483.30湖北356.632.4517.062.326242.75福建347.672.3924.243.297433.28湖南275.921.9011.321.545292.33四川274.111.8912.571.715402.38天津231.481.5910.711.463131.38重慶200.331.389.631.312491.10廣西155.931.074.100.561420.63陜西129.160.894.580.622170.96北京128.340.883.390.462641.16吉林82.280.573.550.481280.56新疆64.290.446.500.88520.23內(nèi)蒙古61.330.422.650.36930.41貴州35.440.241.990.27910.40黑龍江31.390.220.110.01920.41山西22.970.160.360.05630.28云南18.570.130.390.05820.36甘肅12.800.090.020.00640.28海南13.130.09-0.53-70.03青海11.140.080.010.00170.07寧夏8.770.060.270.04380.17西藏0.000.00-0.02數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：億元、%、家

二、重點區(qū)域行業(yè)財務(wù)四大能力情況（一）江蘇省1、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力截止2024年03月，江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.34次，高于全國0.05次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為5.88次，高于全國1.32次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.39次，高于全國0.06次。圖表2：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率報告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率江蘇全國江蘇全國江蘇全國2024年01-12月1.421.3124.4319.335.715.932024年01-03月0.350.306.084.701.461.402024年01-06月0.730.6512.7710.272.882.872024年01-09月1.100.9718.7415.244.314.322024年01-12月1.451.3225.5020.875.825.962024年01-03月0.360.305.834.661.441.392024年01-06月0.750.6412.3510.012.962.902024年01-09月1.110.9518.4915.054.354.312024年01-12月1.461.2925.2020.315.945.992024年01-03月0.340.295.884.561.391.33數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：次圖表3：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率圖表4：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表5：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率圖表6：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力截止2024年03月，江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長6.08%，高于全國0.25個百分點；利潤總額同比增長9.75%，高于全國2.80個百分點；資產(chǎn)總額同比增長8.07%，低于全國2.04個百分點。圖表7：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率報告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資產(chǎn)總額同比增長率江蘇全國江蘇全國江蘇全國2024年01-12月11.219.689.618.3112.5610.582024年01-03月14.2213.3311.006.9710.9010.712024年01-06月13.4312.7811.2212.579.8410.662024年01-09月12.8512.3415.6712.988.249.992024年01-12月12.5512.6013.9213.879.5210.702024年01-03月11.5210.3432.4528.219.3910.222024年01-06月12.2310.4631.6025.319.0710.692024年01-09月12.0810.3324.3719.5710.4311.902024年01-12月9.938.8317.2313.728.7810.672024年01-03月6.085.839.756.958.0710.11數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表8：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率圖表9：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長率圖表10：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)利潤總額同比增長率圖表11：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)總額同比增長率3、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力截止2024年03月，江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率為55.84%，低于全國1.31個百分點；股東權(quán)益比率為44.16%，高于全國1.31個百分點；利息保障倍數(shù)為6.58倍，低于全國0.21倍。圖表12：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率報告期資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率利息保障倍數(shù)江蘇全國江蘇全國江蘇全國2024年01-12月57.4358.2042.5741.806.566.872024年01-03月57.7358.6342.2741.375.325.442024年01-06月58.6058.8641.4041.145.756.072024年01-09月58.2158.9041.7941.106.146.402024年01-12月57.2257.7042.7842.307.127.362024年01-03月56.8857.5043.1242.506.476.442024年01-06月57.3658.2842.6441.726.867.092024年01-09月56.8758.2243.1341.786.857.142024年01-12月55.6457.3044.3642.707.887.982024年01-03月55.8457.1544.1642.856.586.79數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%、倍圖表13：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率圖表14：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率圖表15：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)股東權(quán)益比率圖表16：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)利息保障倍數(shù)4、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力截止2024年03月，江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率為12.61%，低于全國1.31個百分點；銷售利潤率為5.36%，高于全國0.30個百分點；總資產(chǎn)報酬率為2.17%，高于全國0.46個百分點。圖表17：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率報告期銷售毛利率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率江蘇全國江蘇全國江蘇全國2024年01-12月13.8015.096.145.5910.278.572024年01-03月11.5813.964.364.141.891.532024年01-06月11.5013.564.634.604.123.572024年01-09月11.9513.724.974.846.515.562024年01-12月13.5014.576.095.6610.308.612024年01-03月12.3213.815.204.972.201.772024年01-06月12.2713.635.445.274.783.952024年01-09月12.4013.745.525.277.175.852024年01-12月13.7814.566.475.9310.798.742024年01-03月12.6113.925.365.062.171.71數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表18：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率圖表19：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率圖表20：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)銷售利潤率圖表21：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)報酬率（二）廣東省1、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力截止2024年03月，廣東省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.28次，低于全國0.01次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為3.84次，低于全國0.72次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.52次，高于全國0.19次。圖表22：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率報告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率廣東全國廣東全國廣東全國2024年01-12月1.341.3116.2019.336.775.932024年01-03月0.300.303.914.701.611.402024年01-06月0.640.658.8810.273.172.872024年01-09月0.940.9713.3015.244.794.322024年01-12月1.271.3216.7720.876.755.962024年01-03月0.290.303.724.661.581.392024年01-06月0.640.648.8210.013.152.902024年01-09月0.930.9513.7415.054.854.312024年01-12月1.291.2918.2520.316.825.992024年01-03月0.280.293.844.561.521.33數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：次圖表23：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率圖表24：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表25：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率圖表26：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力截止2024年03月，廣東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長5.31%，低于全國0.52個百分點；利潤總額同比增長15.54%，高于全國8.59個百分點；資產(chǎn)總額同比增長9.60%，低于全國0.51個百分點。圖表27：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率報告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資產(chǎn)總額同比增長率廣東全國廣東全國廣東全國2024年01-12月4.239.686.708.318.0210.582024年01-03月11.0013.33-11.346.977.3310.712024年01-06月9.0112.7819.6412.5712.9110.662024年01-09月9.4612.3423.5512.9811.919.992024年01-12月10.3712.6018.9313.8713.1710.702024年01-03月8.7410.3435.8828.2112.7210.222024年01-06月8.3110.4632.7125.319.5410.692024年01-09月8.9610.3325.0419.5711.6711.902024年01-12月8.988.8324.1913.729.8810.672024年01-03月5.315.8315.546.959.6010.11數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表28：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率圖表29：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長率圖表30：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)利潤總額同比增長率圖表31：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)總額同比增長率3、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力截止2024年03月，廣東省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率為61.24%，高于全國4.09個百分點；股東權(quán)益比率為38.76%，低于全國4.09個百分點；利息保障倍數(shù)為10.76倍，高于全國3.97倍。圖表32：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率報告期資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率利息保障倍數(shù)廣東全國廣東全國廣東全國2024年01-12月63.1058.2036.9041.8010.066.872024年01-03月63.6358.6336.3741.375.975.442024年01-06月64.1058.8635.9041.147.486.072024年01-09月63.9458.9036.0641.109.286.402024年01-12月61.9057.7038.1042.3011.187.362024年01-03月62.0257.5037.9842.508.986.442024年01-06月63.1258.2836.8841.7210.787.092024年01-09月63.1358.2236.8741.7812.247.142024年01-12月62.0757.3037.9342.7013.997.982024年01-03月61.2457.1538.7642.8510.766.79數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%、倍圖表33：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率圖表34：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率圖表35：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)股東權(quán)益比率圖表36：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)利息保障倍數(shù)4、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力截止2024年03月，廣東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率為15.30%，高于全國1.38個百分點；銷售利潤率為4.71%，低于全國0.35個百分點；總資產(chǎn)報酬率為1.47%，低于全國0.24個百分點。圖表37：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率報告期銷售毛利率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率廣東全國廣東全國廣東全國2024年01-12月15.1815.094.505.596.728.572024年01-03月13.9813.962.784.141.011.532024年01-06月14.2913.563.924.602.913.572024年01-09月14.8213.724.804.845.035.562024年01-12月15.8714.575.515.667.668.612024年01-03月15.0013.814.214.971.361.772024年01-06月14.9013.634.935.273.453.952024年01-09月15.8413.745.465.275.545.852024年01-12月16.4514.566.175.938.548.742024年01-03月15.3013.924.715.061.471.71數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表38：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率圖表39：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率圖表40：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售利潤率圖表41：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)報酬率（三）山東省1、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力截止2024年03月，山東省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.29次，高于全國0.00次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為5.03次，高于全國0.47次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.17次，高于全國0.84次。圖表42：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率報告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率山東全國山東全國山東全國2024年01-12月1.821.3127.5019.3312.555.932024年01-03月0.400.306.104.702.621.402024年01-06月0.850.6514.4810.275.372.872024年01-09月1.270.9722.1715.248.204.322024年01-12月1.721.3228.5820.8710.765.962024年01-03月0.360.306.404.662.551.392024年01-06月0.760.6413.1110.015.732.902024年01-09月1.080.9519.3815.058.454.312024年01-12月1.421.2923.0420.3111.325.992024年01-03月0.290.295.034.562.171.33數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：次圖表43：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率圖表44：山東省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表45：山東省電氣機械和器材制造業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率圖表46：山東省電氣機械和器材制造業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力截止2024年03月，山東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長5.28%，低于全國0.55個百分點；利潤總額同比增長7.73%，高于全國0.78個百分點；資產(chǎn)總額同比增長27.09%，高于全國16.98個百分點。圖表47：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率報告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資產(chǎn)總額同比增長率山東全國山東全國山東全國2024年01-12月14.199.6819.018.3112.2310.582024年01-03月14.6413.3313.946.9719.2710.712024年01-06月10.6612.789.7412.5720.7010.662024年01-09月11.0312.3410.2912.9819.179.992024年01-12月12.7112.6010.7513.8718.5710.702024年01-03月5.8610.340.4028.2116.2010.222024年01-06月10.5210.4610.4925.3120.2310.692024年01-09月10.9910.336.9919.5726.9411.902024年01-12月9.618.837.8313.7228.3310.672024年01-03月5.285.837.736.9527.0910.11數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表48：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率圖表49：山東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長率圖表50：山東省電氣機械和器材制造業(yè)利潤總額同比增長率圖表51：山東省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)總額同比增長率3、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力截止2024年03月，山東省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率為62.54%，高于全國5.39個百分點；股東權(quán)益比率為37.46%，低于全國5.39個百分點；利息保障倍數(shù)為9.13倍，高于全國2.34倍。圖表52：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率報告期資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率利息保障倍數(shù)山東全國山東全國山東全國2024年01-12月54.7458.2045.2641.8010.936.872024年01-03月57.8558.6342.1541.3710.445.442024年01-06月58.6758.8641.3341.1410.466.072024年01-09月59.0958.9040.9141.1010.366.402024年01-12月57.3057.7042.7042.3010.667.362024年01-03月57.6157.5042.3942.509.856.442024年01-06月58.4958.2841.5141.7210.947.092024年01-09月59.7758.2240.2341.7810.727.142024年01-12月59.0657.3040.9442.7010.717.982024年01-03月62.5457.1537.4642.859.136.79數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%、倍圖表53：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率圖表54：山東省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率圖表55：山東省電氣機械和器材制造業(yè)股東權(quán)益比率圖表56：山東省電氣機械和器材制造業(yè)利息保障倍數(shù)4、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力截止2024年03月，山東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率為14.82%，高于全國0.90個百分點；銷售利潤率為5.66%，高于全國0.60個百分點；總資產(chǎn)報酬率為1.86%，高于全國0.15個百分點。圖表57：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率報告期銷售毛利率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率山東全國山東全國山東全國2024年01-12月17.1515.096.545.5913.108.572024年01-03月17.1513.965.954.142.621.532024年01-06月15.4213.566.004.605.613.572024年01-09月14.8713.726.004.848.435.562024年01-12月15.0014.576.145.6611.638.612024年01-03月13.8613.815.654.972.261.772024年01-06月14.0413.635.945.274.963.952024年01-09月13.9213.745.745.276.815.852024年01-12月14.4514.566.035.939.418.742024年01-03月14.8213.925.665.061.861.71數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表58：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率圖表59：山東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率圖表60：山東省電氣機械和器材制造業(yè)銷售利潤率圖表61：山東省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)報酬率（四）浙江省1、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力截止2024年03月，浙江省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.20次，低于全國0.09次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為3.06次，低于全國1.50次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為0.93次，低于全國0.40次。圖表62：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率報告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率浙江全國浙江全國浙江全國2024年01-12月1.001.3115.3719.334.685.932024年01-03月0.210.303.434.701.031.402024年01-06月0.480.657.5810.272.152.872024年01-09月0.720.9711.3915.243.204.322024年01-12月0.991.3215.0820.874.555.962024年01-03月0.210.303.144.660.991.392024年01-06月0.460.646.6610.012.122.902024年01-09月0.710.9510.0915.053.164.312024年01-12月0.971.2913.9420.314.335.992024年01-03月0.200.293.064.560.931.33數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：次圖表63：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率圖表64：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表65：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率圖表66：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力截止2024年03月，浙江省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長3.80%，低于全國2.03個百分點；利潤總額同比增長-10.38%，低于全國17.33個百分點；資產(chǎn)總額同比增長7.49%，低于全國2.62個百分點。圖表67：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率報告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資產(chǎn)總額同比增長率浙江全國浙江全國浙江全國2024年01-12月3.919.685.288.317.7010.582024年01-03月7.6813.33-9.586.976.8710.712024年01-06月6.8812.78-3.6312.575.3710.662024年01-09月5.6112.342.6712.984.719.992024年01-12月6.2512.6011.6613.875.1110.702024年01-03月2.6410.3439.8728.213.5510.222024年01-06月3.4110.4630.0525.314.6410.692024年01-09月4.0110.3320.0619.575.0111.902024年01-12月2.308.8314.7113.725.5910.672024年01-03月3.805.83-10.386.957.4910.11數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表68：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率圖表69：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長率圖表70：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)利潤總額同比增長率圖表71：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)總額同比增長率3、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力截止2024年03月，浙江省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率為59.12%，高于全國1.97個百分點；股東權(quán)益比率為40.88%，低于全國1.97個百分點；利息保障倍數(shù)為3.18倍，低于全國3.61倍。圖表72：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率報告期資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率利息保障倍數(shù)浙江全國浙江全國浙江全國2024年01-12月61.4158.2038.5941.803.506.872024年01-03月61.0758.6338.9341.372.725.442024年01-06月61.5258.8638.4841.143.286.072024年01-09月60.9858.9039.0241.103.516.402024年01-12月60.1957.7039.8142.303.847.362024年01-03月59.5457.5040.4642.503.206.442024年01-06月60.0258.2839.9841.723.857.092024年01-09月60.4758.2239.5341.783.767.142024年01-12月59.6057.3040.4042.704.087.982024年01-03月59.1257.1540.8842.853.186.79數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%、倍圖表73：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率圖表74：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率圖表75：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)股東權(quán)益比率圖表76：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)利息保障倍數(shù)4、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力截止2024年03月，浙江省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率為16.02%，高于全國2.10個百分點；銷售利潤率為3.98%，低于全國1.08個百分點；總資產(chǎn)報酬率為1.19%，低于全國0.52個百分點。圖表77：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率報告期銷售毛利率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率浙江全國浙江全國浙江全國2024年01-12月14.5315.094.865.596.828.572024年01-03月14.5713.963.464.141.161.532024年01-06月14.3513.564.234.602.893.572024年01-09月14.6013.724.584.844.615.562024年01-12月14.7314.575.095.666.848.612024年01-03月15.4213.814.564.971.371.772024年01-06月15.4013.635.285.273.313.952024年01-09月15.2713.745.065.274.895.852024年01-12月15.4714.565.455.936.998.742024年01-03月16.0213.923.985.061.191.71數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表78：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率圖表79：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率圖表80：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)銷售利潤率圖表81：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)報酬率（五）安徽省1、電氣機械和器材制造業(yè)營運能力截止2024年03月，安徽省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.39次，高于全國0.10次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為5.31次，高于全國0.75次；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.71次，高于全國0.38次。圖表82：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率報告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率安徽全國安徽全國安徽全國2024年01-12月1.691.3117.0819.337.565.932024年01-03月0.420.305.374.701.861.402024年01-06月0.890.6510.7610.274.032.872024年01-09月1.290.9716.1415.245.974.322024年01-12月1.741.3219.9220.877.745.962024年01-03月0.420.305.304.661.841.392024年01-06月0.860.6410.4410.013.812.902024年01-09月1.270.9514.8115.055.694.312024年01-12月1.651.2918.4820.317.405.992024年01-03月0.390.295.314.561.711.33數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：次圖表83：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)營運能力比率圖表84：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表85：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率圖表86：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、電氣機械和器材制造業(yè)成長能力截止2024年03月，安徽省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長6.50%，高于全國0.67個百分點；利潤總額同比增長13.37%，高于全國6.42個百分點；資產(chǎn)總額同比增長14.87%，高于全國4.76個百分點。圖表87：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率報告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資產(chǎn)總額同比增長率安徽全國安徽全國安徽全國2024年01-12月26.779.6817.088.3124.5010.582024年01-03月27.7113.3316.636.9717.9310.712024年01-06月25.6812.7820.5012.5716.1310.662024年01-09月22.6312.3421.6612.9815.089.992024年01-12月18.5912.6018.8613.8713.7210.702024年01-03月15.2710.3416.3028.2114.9410.222024年01-06月13.4210.4617.7825.3117.2910.692024年01-09月14.6110.336.3519.5716.9711.902024年01-12月8.788.834.0013.7215.0310.672024年01-03月6.505.8313.376.9514.8710.11數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表88：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)成長能力比率圖表89：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)銷售收入同比增長率圖表90：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)利潤總額同比增長率圖表91：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)總額同比增長率3、電氣機械和器材制造業(yè)償債能力截止2024年03月，安徽省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率為57.00%，低于全國0.15個百分點；股東權(quán)益比率為43.00%，高于全國0.15個百分點；利息保障倍數(shù)為9.87倍，高于全國3.08倍。圖表92：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率報告期資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率利息保障倍數(shù)安徽全國安徽全國安徽全國2024年01-12月55.4958.2044.5141.8010.076.872024年01-03月56.0858.6343.9241.378.055.442024年01-06月55.6458.8644.3641.147.786.072024年01-09月55.8758.9044.1341.109.126.402024年01-12月55.4857.7044.5242.3010.987.362024年01-03月56.7357.5043.2742.508.816.442024年01-06月57.5358.2842.4741.728.857.092024年01-09月55.9258.2244.0841.788.977.142024年01-12月56.5457.3043.4642.7011.457.982024年01-03月57.0057.1543.0042.859.876.79數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%、倍圖表93：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)償債能力比率圖表94：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)資產(chǎn)負債率圖表95：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)股東權(quán)益比率圖表96：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)利息保障倍數(shù)4、電氣機械和器材制造業(yè)盈利能力截止2024年03月，安徽省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率為13.70%，低于全國0.22個百分點；銷售利潤率為4.91%，低于全國0.15個百分點；總資產(chǎn)報酬率為2.13%，高于全國0.42個百分點。圖表97：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率報告期銷售毛利率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率安徽全國安徽全國安徽全國2024年01-12月14.8315.096.545.5912.278.572024年01-03月13.6513.964.584.142.211.532024年01-06月13.4813.564.384.604.463.572024年01-09月13.4113.724.814.846.975.562024年01-12月15.5214.576.535.6612.538.612024年01-03月14.0713.814.624.972.201.772024年01-06月13.7113.634.565.274.433.952024年01-09月12.6113.744.485.276.385.852024年01-12月14.6114.566.265.9311.348.742024年01-03月13.7013.924.915.062.131.71數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信單位：%圖表98：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)盈利能力比率圖表99：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)銷售毛利率圖表100：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)銷售利潤率圖表101：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)總資產(chǎn)報酬率

三、電氣機械和器材制造業(yè)重點區(qū)域綜合財務(wù)能力評分（一）江蘇省我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)綜合財務(wù)能力評價模型，分別從盈利能力、償債能力、成長能力、營運能力四個維度，對2024年01-03月江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)的綜合財務(wù)能力進行評價，結(jié)論如下：圖表102：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力評價表指標等級評價盈利能力BBB與全國平均水平相當償債能力BBB與全國平均水平相當成長能力BBB與全國平均水平相當營運能力A略高于全國平均水平綜合能力BBB行業(yè)財務(wù)能力與全國平均水平相當，建議保持當前放貸及投資狀況注：等級依次為AAA、AA、A、BBB、BB、B、B-數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表103：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分表一級指標二級指標實際值標準值得分盈利能力銷售毛利率12.6113.9241.45銷售利潤率5.365.06總資產(chǎn)報酬率2.171.71償債能力股東權(quán)益比率44.1642.8520.12利息保障倍數(shù)6.586.79成長能力銷售收入同比增長率6.085.8324.26利潤總額同比增長率9.756.95資產(chǎn)總額同比增長率8.0710.11營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.340.2921.04應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.391.33產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率5.884.56綜合能力-106.87數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表104：江蘇省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分（二）廣東省我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)綜合財務(wù)能力評價模型，分別從盈利能力、償債能力、成長能力、營運能力四個維度，對2024年01-03月廣東省電氣機械和器材制造業(yè)的綜合財務(wù)能力進行評價，結(jié)論如下：圖表105：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力評價表指標等級評價盈利能力BBB與全國平均水平相當償債能力A略高于全國平均水平成長能力BBB與全國平均水平相當營運能力BBB與全國平均水平相當綜合能力BBB行業(yè)財務(wù)能力與全國平均水平相當，建議保持當前放貸及投資狀況注：等級依次為AAA、AA、A、BBB、BB、B、B-數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表106：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分表一級指標二級指標實際值標準值得分盈利能力銷售毛利率15.3013.9236.13銷售利潤率4.715.06總資產(chǎn)報酬率1.471.71償債能力股東權(quán)益比率38.7642.8522.85利息保障倍數(shù)10.766.79成長能力銷售收入同比增長率5.315.8325.85利潤總額同比增長率15.546.95資產(chǎn)總額同比增長率9.6010.11營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.280.2917.70應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.521.33產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率3.844.56綜合能力-102.53數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表107：廣東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分（三）山東省我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)綜合財務(wù)能力評價模型，分別從盈利能力、償債能力、成長能力、營運能力四個維度，對2024年01-03月山東省電氣機械和器材制造業(yè)的綜合財務(wù)能力進行評價，結(jié)論如下：圖表108：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力評價表指標等級評價盈利能力BBB與全國平均水平相當償債能力A略高于全國平均水平成長能力AA高于全國平均水平營運能力A略高于全國平均水平綜合能力BBB行業(yè)財務(wù)能力與全國平均水平相當，建議保持當前放貸及投資狀況注：等級依次為AAA、AA、A、BBB、BB、B、B-數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表109：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分表一級指標二級指標實際值標準值得分盈利能力銷售毛利率14.8213.9241.57銷售利潤率5.665.06總資產(chǎn)報酬率1.861.71償債能力股東權(quán)益比率37.4642.8521.25利息保障倍數(shù)9.136.79成長能力銷售收入同比增長率5.285.8330.10利潤總額同比增長率7.736.95資產(chǎn)總額同比增長率27.0910.11營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.290.2921.62應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.171.33產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率5.034.56綜合能力-114.54數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表110：山東省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分（四）浙江省我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)綜合財務(wù)能力評價模型，分別從盈利能力、償債能力、成長能力、營運能力四個維度，對2024年01-03月浙江省電氣機械和器材制造業(yè)的綜合財務(wù)能力進行評價，結(jié)論如下：圖表111：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力評價表指標等級評價盈利能力BB略低于全國平均水平償債能力BB略低于全國平均水平成長能力B低于全國平均水平營運能力B低于全國平均水平綜合能力B行業(yè)財務(wù)能力低于全國平均水平，建議謹慎放貸和投資注：等級依次為AAA、AA、A、BBB、BB、B、B-數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表112：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分表一級指標二級指標實際值標準值得分盈利能力銷售毛利率16.0213.9232.36銷售利潤率3.985.06總資產(chǎn)報酬率1.191.71償債能力股東權(quán)益比率40.8842.8515.45利息保障倍數(shù)3.186.79成長能力銷售收入同比增長率3.805.8315.80利潤總額同比增長率-10.386.95資產(chǎn)總額同比增長率7.4910.11營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.200.2912.37應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.931.33產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率3.064.56綜合能力-75.98數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表113：浙江省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分（五）安徽省我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)綜合財務(wù)能力評價模型，分別從盈利能力、償債能力、成長能力、營運能力四個維度，對2024年01-03月安徽省電氣機械和器材制造業(yè)的綜合財務(wù)能力進行評價，結(jié)論如下：圖表114：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力評價表指標等級評價盈利能力BBB與全國平均水平相當償債能力A略高于全國平均水平成長能力AA高于全國平均水平營運能力A略高于全國平均水平綜合能力A行業(yè)財務(wù)能力略高于全國平均水平，可以適當進行放債和投資注：等級依次為AAA、AA、A、BBB、BB、B、B-數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表115：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分表一級指標二級指標實際值標準值得分盈利能力銷售毛利率13.7013.9240.59銷售利潤率4.915.06總資產(chǎn)報酬率2.131.71償債能力股東權(quán)益比率43.0042.8523.67利息保障倍數(shù)9.876.79成長能力銷售收入同比增長率6.505.8333.34利潤總額同比增長率13.376.95資產(chǎn)總額同比增長率14.8710.11營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.390.2922.77應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.711.33產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率5.314.56綜合能力-120.37數(shù)據(jù)來源：知識創(chuàng)享平臺銀聯(lián)信圖表116：安徽省電氣機械和器材制造業(yè)行業(yè)綜合財務(wù)能力得分免責聲明本報告采用公開、合法的信息，由北京銀聯(lián)信信息咨詢中心（簡稱銀聯(lián)信）的研究人員運用相應(yīng)的研究方法，對所研究的對象做出相應(yīng)的評判，代表銀聯(lián)信觀點，僅供用戶參考，并不構(gòu)成任何投資建議。投資者須根據(jù)情況自行判斷，銀聯(lián)信對投資者的投資行為不負任何責任。銀聯(lián)信力求信息的完整和準確，但是并不保證信息的完整性和準確性；報告中提供的包括但不限于數(shù)據(jù)、觀點、文字等信息不構(gòu)成任何法律證據(jù)。如果報告中的研究對象發(fā)生變化，我們將不另行通知。未獲得銀聯(lián)信的書面授權(quán)，任何人不得對本報告進行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“北京銀聯(lián)信信息咨詢中心”，且不得對本報告進行有悖原意的刪節(jié)和修改。

2024年有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報告2024年3月目錄一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變 31、新聞出版廣電總局“三定”方案落定 32、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在 33、目前省級廣電已經(jīng)成為事實的市場主體 4二、有線電視用戶的價值評估 51、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價值 52、有線電視運營商的理論價值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用戶價值重估 101、江蘇模式”中的用戶價值重估 102、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價值重估 113、電廣傳媒收購省外有線用戶資源 13四、湖北廣電的整合之路 141、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市 142、重組中的價值評估 153、湖北廣電的二次資產(chǎn)注入 16五、有線運營商的WACC計算 171、吉視傳媒的WACC值 17一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項目，同時對一些行政審批權(quán)限下放到省級單位，比如取消了有線網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責下放省級新聞出版廣電行政部門。未來工作的重點：加強科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進新聞出版廣播影視與科技融合，對廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測和安全播出進行監(jiān)管，推進廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國務(wù)院下發(fā)《推進三網(wǎng)融合的總體方案》（國發(fā)5號文）決定推進三網(wǎng)融合之際，就專門針對中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進行了明確的規(guī)劃，決定培育市場主體，組建國家級有線電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國的有線網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運營商進行競爭。隨著國家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負責中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長張海濤出任虛職——中國廣播電視協(xié)會會長，中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會縮水一次，我們認為相當長時間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場運營主體、競爭的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對總公司認股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財政先期投入進行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費用和播控平臺、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺的搭建費用。3、目前省級廣電已經(jīng)成為事實的市場主體隨著我國文化體制改革的推進，文化市場領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場運營的主體——省級文化運營單位，在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進一步深入，省級有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡(luò)的市場的運營主體。在IPTV的發(fā)展中也是類似，百視通和CNTV主導的IPTV讓位于省級廣電主導，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級運營單位成為市場的主體，省級運營單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢必會影響地方政府對有線網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線電視用戶的價值評估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價值考慮到目前有線電視的用戶主要分為數(shù)字用戶和模擬用戶，開展的增值業(yè)務(wù)主要有互動視頻點播（高清視頻點播）和有線寬帶業(yè)務(wù)，收費的模式基本上采取包月或者包年的收費模式。有線電視用戶的收入相對穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，估算有線電視運營商的用戶的理論價值（即上市有線電視運營商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無風險利率選取中國3年期國債收益率3.06%，按照我們的計算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線電視運營商的理論價值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線電視用戶到達578.64萬戶，數(shù)字用戶421.58萬戶，副終端為56.15萬戶，每月每戶10元；付費節(jié)目用戶154.02萬戶，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶計算，考慮到有線網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷力度，付費用戶和寬帶資費要低于標準價格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶達到109萬戶，高清互動電視用戶達到24萬戶，付費節(jié)目用戶達到4.6萬戶，寬帶用戶達到33萬戶。高清互動年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶計算，付費節(jié)目年付按照500元/戶、寬帶用戶年付800元/戶計算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶和數(shù)字用戶的收費標準一樣，每月18元每戶，其市值主要來來自于有線電視用戶數(shù)的增長和高清互動電視收費用戶增長，有線電視的用戶的增長有限，目前主要關(guān)注在高清互動電視，目前主要采取免費推廣的形式，絕大部分為免費的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計收費標準與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計算，2023年歌華有線的理論價值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認為數(shù)字電視沒有提價預(yù)期，高清互動電視目前主要是采取的免費推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場的市值。沒有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長乏力，高清互動電視是公司業(yè)績主要增長點。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價值主要來源于公司的龐大的有線電視用戶數(shù)，2023年有線用戶數(shù)595萬戶，同時尚有模擬用戶142萬戶.同時公司的數(shù)字電視的包年收視費為240/300元兩檔，價值較高，進一步的數(shù)字化將進一步提升公司的價值。三、整合中的用戶價值重估1、江蘇模式”中的用戶價值重估江蘇有線由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國有股東，占28.8%，公司注冊資本是68億元，省廣電總臺控股，其中省臺出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無錫、常州等10個省轄市廣播電視臺以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時江蘇有線用戶為510萬戶，數(shù)字用戶為180萬戶，其中數(shù)字用戶每月24元/戶，模擬用戶4元/戶。按照我們的用戶價值計算方法，WACC值取10%，整合時江蘇有線的價值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊資本68億元基本吻合，我們認為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶理論價值的方法進行用戶的價值評估。江蘇有線的資產(chǎn)評估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評估，結(jié)果出來后，與各個股東的實際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線董事長陳夢娟在第二屆中國廣電行業(yè)發(fā)展