【創(chuàng)維電視公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀及其績(jī)效探究10000字】

創(chuàng)維電視公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀及其績(jī)效研究目錄TOC\o"1-3"\h\u284201緒論 110831.1研究背景 1145321.2研究目的和意義 1163341.2.1研究目的 1310271.2.2研究意義 1276911.3文獻(xiàn)綜述 2219471.3.1國(guó)外研究文獻(xiàn) 2127491.3.2國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn) 3293791.3.3國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)評(píng)述 546191.4研究?jī)?nèi)容與方法 6104071.4.1研究?jī)?nèi)容 6303821.4.2研究方法 6188112股權(quán)激勵(lì)相關(guān)理論 67962.1股權(quán)激勵(lì)的定義及作用 6179332.1.1定義 7235282.1.2作用 7132442.2股權(quán)激勵(lì)的方式 8327082.3股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論基礎(chǔ) 85293創(chuàng)維電視公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析 10258993.1公司概況 10261903.2創(chuàng)維電視公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施情況 10271993.2.1實(shí)施背景 10297743.2.2具體內(nèi)容 10223684經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)實(shí)施績(jī)效分析 1234734.1研究思路 12294464.2主要績(jī)效指標(biāo)分析 12137574.2.1財(cái)務(wù)指標(biāo) 12130014.2.2非財(cái)務(wù)指標(biāo) 17206714.3研究結(jié)果 18290885創(chuàng)維電視公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效研究結(jié)論和啟示 18254925.1研究結(jié)論 18108145.2研究啟示 1911676參考文獻(xiàn) 201緒論1.1研究背景由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在飛速發(fā)展，企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離的情況，這使得委任代理問(wèn)題也愈發(fā)嚴(yán)重起來(lái)。通過(guò)不斷地探索和研究，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生，這是一種長(zhǎng)期的并且能有效解決委任代理的問(wèn)題的激勵(lì)機(jī)制（張海燕,李春華,2022）。股權(quán)激勵(lì)起源于20世紀(jì)的美國(guó)，首先以股票期權(quán)模式出現(xiàn)，這也是最早的股權(quán)激勵(lì)模式，之后股權(quán)激勵(lì)機(jī)制陸續(xù)在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家得到應(yīng)用。20世紀(jì)末，我國(guó)少數(shù)上市公司也開(kāi)始應(yīng)用股權(quán)激勵(lì)政策，但由于當(dāng)時(shí)的外部因素加上大家對(duì)于此機(jī)制的實(shí)質(zhì)并沒(méi)有真正認(rèn)識(shí)，并沒(méi)有得到廣泛應(yīng)用。2021年，在出臺(tái)了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》之后，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制才正式在我國(guó)拉開(kāi)帷幕，許多企業(yè)為了提高公司績(jī)效，紛紛開(kāi)始實(shí)行此制度（王秋雨,趙曉,2021）。自改革開(kāi)放以來(lái)，消費(fèi)型家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就十分激烈。創(chuàng)維電視公司屬于這個(gè)行業(yè)中的龍頭企業(yè)，2023年創(chuàng)維電器斬獲了《財(cái)富》世界五百?gòu)?qiáng)，為了留住核心人才，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)維電視公司自2019年開(kāi)始正式推行了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，之后陸續(xù)推出很多期。1.2研究目的和意義1.2.1研究目的我國(guó)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的研究關(guān)注度頗高，股權(quán)激勵(lì)盡管作為一種有效的長(zhǎng)期激勵(lì)方式，在我國(guó)仍然受到許多的爭(zhēng)議。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)營(yíng)者能否考慮到公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益；能否吸引并且留住核心人才，為公司創(chuàng)造最大的財(cái)富；能否促進(jìn)銷售額的增長(zhǎng)和盈利的增多，最終帶來(lái)公司績(jī)效的提升等等這些都是企業(yè)所擔(dān)心的問(wèn)題所在（陳冬梅,孫紅霞,2023）。創(chuàng)維電視公司作為消費(fèi)型家電行業(yè)中的領(lǐng)軍人物，研究其所推行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效的影響，具有一定的代表性。也是出于解決上述問(wèn)題的目的，本文以創(chuàng)維電視公司推行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為例，探究實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效之處，為其他一些實(shí)施或者是準(zhǔn)備實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司提供參考和啟發(fā)。1.2.2研究意義首先，從理論意義來(lái)說(shuō)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度不斷地探索的過(guò)程，一直備受關(guān)注，上至國(guó)家、下至經(jīng)營(yíng)者都在研究股權(quán)激勵(lì)制度的如何高效地實(shí)施的問(wèn)題。在人才競(jìng)爭(zhēng)激烈的社會(huì)環(huán)境中，對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施有效的股權(quán)激勵(lì)政策，于公司的長(zhǎng)期發(fā)展有重要意義，對(duì)提高公司績(jī)效，促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了有利條件。然而，目前對(duì)股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的研究大多數(shù)只是局限于實(shí)證研究的方法，根據(jù)樣本來(lái)得出整體的結(jié)論，很少有根據(jù)具體行業(yè)具體分析的。本文以創(chuàng)維電視公司為例，具體化研究了股權(quán)激勵(lì)政策，完善了創(chuàng)維電器公司股權(quán)激勵(lì)與績(jī)效關(guān)系的理論研究。其次，從現(xiàn)實(shí)意義來(lái)說(shuō)，本身實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度是為了緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的矛盾，從而提高員工們的的工作積極性和工作效率，最終帶來(lái)績(jī)效的提升。大部分的學(xué)者認(rèn)為實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)于公司績(jī)效的提升來(lái)說(shuō)是正相關(guān)的，但具體情況可能會(huì)有出入。當(dāng)前國(guó)內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)政策還有很多不成熟不完善的地方，但是國(guó)外的制度，我們不能照搬過(guò)來(lái)，唯有取其精華，去其糟粕，再結(jié)合國(guó)情和自己企業(yè)的實(shí)際情況制定最適合自己的政策才是最重要的。本論文從創(chuàng)維電視公司已推行的五期股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果入手，探討了經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)對(duì)創(chuàng)維電器公司績(jī)效的影響，使股權(quán)激勵(lì)制度的優(yōu)勢(shì)達(dá)到最大化。以期通過(guò)本文的研究，使更多的消費(fèi)型家電企業(yè)充分認(rèn)識(shí)和有效地實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，從而達(dá)到實(shí)際的意義。1.3文獻(xiàn)綜述1.3.1國(guó)外研究文獻(xiàn)（1）關(guān)于經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)研究綜述股權(quán)激勵(lì)政策本身就起源于西方國(guó)家，先從美國(guó)興起，然后在全球范圍內(nèi)迅速擴(kuò)展開(kāi)來(lái)。目前，西方國(guó)家關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究文獻(xiàn)是十分豐富且完善的。Boness（1964）[[]A.Boness.Elementsofatheoryofstockoptionvalue[J].JournalofPoliticalEconomy,1964,72(2):163-175.]根據(jù)實(shí)證研究提出了一個(gè)B-S期權(quán)定價(jià)模型，設(shè)定了“股票收益服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布，預(yù)測(cè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間價(jià)值”兩個(gè)假設(shè)。Samuelson（1965）[[]P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.]總結(jié)了風(fēng)險(xiǎn)的類型和性質(zhì)，并設(shè)計(jì)了期權(quán)收益和股票收益的分析模型（周永福,吳春）。在Zattoni和Minichilli（2019）[[[]A.Boness.Elementsofatheoryofstockoptionvalue[J].JournalofPoliticalEconomy,1964,72(2):163-175.[]P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.[]Zattoni,A,A.Minichilli.TheDiffusionofEquityIncentivePlansinItalianListedCompanies:WhatistheTrigger[J].CorporateGovernance:AnInternationalReview,2009,17(2).（2）關(guān)于經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的相關(guān)研究綜述1.經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效呈正相關(guān)在Palia和Lichtenberg（2020）[[]PaliaD,LichtenbergF.Managerialownershipandfirmperformance:Are-examinationusingproductivitymeasurement[J].JournalofCorporateFinance,1999,5(4):323-339.P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.]的研究之后，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)可以有效緩解經(jīng)營(yíng)者與股東之間的矛盾，經(jīng)營(yíng)者會(huì)轉(zhuǎn)變角色，改變工作心態(tài)，使兩者利益趨于一致，并更加關(guān)注企業(yè)的發(fā)展（黃玉華,韓秀英,謝芳）。Morgan和Poulsen（2011）[[]MorganAG,PoulsenAB.LinkingPaytoPerformance-compensationProposalsintheS&P500[J].JournalofFinancialEconomics,2001,62(3):489-523.]表示，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，員工的工作積極性大大提高，這也就說(shuō)明了股權(quán)激勵(lì)政策對(duì)改善公司業(yè)績(jī)具有積極作用。Eliezer和Shivdasani（2015）[[]PaliaD,LichtenbergF.Managerialownershipandfirmperformance:Are-examinationusingproductivitymeasurement[J].JournalofCorporateFinance,1999,5(4):323-339.P.Samuelson.RationaltheoryofWarrantpricing[J].IndustrialManagementReview,1965,6(2):13-32.[]MorganAG,PoulsenAB.LinkingPaytoPerformance-compensationProposalsintheS&P500[J].JournalofFinancialEconomics,2001,62(3):489-523.[]EliezerM.Fich,ShivdansaniA.TheImpactofStock-OptionCompensationforOutsideDirectorsonFirmValue[J].ReviewofManagerialScience.2008,2(1):1-35.2.經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效無(wú)關(guān)或負(fù)相關(guān)Coles（2016）[[]JeffreyL.Coles,MichaelL.Lemmon,J.FelixMeschke.Structuralmodelsandendogeneityincorporatefinance:Thelinkbetweenmanagerialownershipandcorporateperformance[J].JournalofFinancialEconomics,2016,103(1).]通過(guò)對(duì)委托代理分析模型的分析，發(fā)現(xiàn)公司高層管理者的持股數(shù)量與公司業(yè)績(jī)之間沒(méi)有顯著相關(guān)關(guān)系（[]JeffreyL.Coles,MichaelL.Lemmon,J.FelixMeschke.Structuralmodelsandendogeneityincorporatefinance:Thelinkbetweenmanagerialownershipandcorporateperformance[J].JournalofFinancialEconomics,2016,103(1).1.3.2國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)（1）關(guān)于經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)研究綜述牛永福,侯春明（2001）[[]王清.股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)和內(nèi)容設(shè)計(jì)[J].南方經(jīng)濟(jì),2001(10):54-55.]分析了股權(quán)激勵(lì)中的股票期權(quán)方式，提出了自己的見(jiàn)解。秦志強(qiáng),賈麗麗,田玉（2017）[[]曹衛(wèi)軍.淺談上市公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響[J].中國(guó)外資,2017(13):200.]提出要結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，將經(jīng)營(yíng)者股權(quán)信息全面比較，才能更好地實(shí)行激勵(lì)計(jì)劃，不斷突破。龍秀英,徐芳芳,蕭海（2023）[[][]王清.股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)和內(nèi)容設(shè)計(jì)[J].南方經(jīng)濟(jì),2001(10):54-55.[]曹衛(wèi)軍.淺談上市公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的影響[J].中國(guó)外資,2017(13):200.[]馬興斌.國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)機(jī)制探究[J].中國(guó)商論,2023(13):48-49.[]付蒙.上市公司股權(quán)激勵(lì)研究——以格力電器公司為例[J].現(xiàn)代商業(yè),2019(22):94-95.（2）關(guān)于經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的相關(guān)研究綜述1.經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效呈正相關(guān)廖紅霞,姜永福（2003）[[]周建波,孫菊生.經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2003(5):74-82+93.]運(yùn)用了上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，分析出大公司股權(quán)激勵(lì)與績(jī)效提高呈現(xiàn)正相關(guān)。閻春明,龔志（2019）[[]唐清泉,徐欣,曹媛.股權(quán)激勵(lì)、研發(fā)頭投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009(8):77-84.]利用上市公司數(shù)據(jù)，探討了股權(quán)激勵(lì)、研發(fā)投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展三者之間的關(guān)系,驗(yàn)證出股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。許麗麗,魏玉華（2022）[[]王秀芬,徐小鵬.高管股權(quán)激勵(lì)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)績(jī)效[J].會(huì)計(jì)之友,2022(10):84-89.]以上市公司為樣本,使用實(shí)證研究方法驗(yàn)證出實(shí)施經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃會(huì)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所提高。湯秀英,高芳芳（2020）[[]張敬文,田柳.股權(quán)激勵(lì)與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系研究[]周建波,孫菊生.經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2003(5):74-82+93.[]唐清泉,徐欣,曹媛.股權(quán)激勵(lì)、研發(fā)頭投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009(8):77-84.[]王秀芬,徐小鵬.高管股權(quán)激勵(lì)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)績(jī)效[J].會(huì)計(jì)之友,2022(10):84-89.[]張敬文,田柳.股權(quán)激勵(lì)與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系研究——基于分析師關(guān)注的視角[J].南方經(jīng)濟(jì)研究,2020(5):171-184.[]馬玥.淺析上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響——以格力電器公司為例[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì),2020(6):173-174.[]王妤.格力電器公司動(dòng)態(tài)化股權(quán)激勵(lì)策略與績(jī)效研究[J].會(huì)計(jì)師,2020(15):33-34.2.經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效無(wú)關(guān)或負(fù)相關(guān)陳冬梅,孫紅霞（2020）[[]魏剛.高級(jí)管理層激勵(lì)與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效[J].經(jīng)濟(jì)研究,2000(3):32-39.]通過(guò)上市公司業(yè)績(jī)與高管持股比例分析，提出經(jīng)營(yíng)者持股與公司的業(yè)績(jī)不存在顯著相關(guān)關(guān)系。周永福,吳春（2022）[[]張小寧.經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬、員工持股與上市公司績(jī)效分析[J].世界經(jīng)濟(jì),2020(10):57-64.]根據(jù)滬市上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，研究企業(yè)績(jī)效與經(jīng)營(yíng)者持股之間的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)并不存在線性相關(guān)關(guān)系。鄒穎、汪平、張麗敏（2020）[[]鄒穎,汪平,張麗敏.股權(quán)激勵(lì)、控股股東與股權(quán)資本成本[J].經(jīng)濟(jì)管理,2020(6):98-109.]指出股權(quán)激勵(lì)政策實(shí)施后，企業(yè)需承擔(dān)相應(yīng)的費(fèi)用，這可能會(huì)影響到企業(yè)的收益，造成兩者之間的負(fù)相關(guān)。鄭志強(qiáng),鄧麗麗（2021）[[]魏剛.高級(jí)管理層激勵(lì)與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效[J].經(jīng)濟(jì)研究,2000(3):32-39.[]張小寧.經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬、員工持股與上市公司績(jī)效分析[J].世界經(jīng)濟(jì),2020(10):57-64.[]鄒穎,汪平,張麗敏.股權(quán)激勵(lì)、控股股東與股權(quán)資本成本[J].經(jīng)濟(jì)管理,2020(6):98-109.[]陳怡煊.上市公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效分析[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐,2021(16):22-23.[]陳建,李曉衛(wèi).格力電器公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施動(dòng)機(jī)及效應(yīng)分析[J].江蘇科技信息,2020(13):27-29.1.3.3國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)評(píng)述根據(jù)分析國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)來(lái)看，總體國(guó)外的文獻(xiàn)相對(duì)成熟且完善。目前大家對(duì)于股權(quán)激勵(lì)政策的研究有著不用的見(jiàn)解，并且股權(quán)激勵(lì)在實(shí)施的過(guò)程中仍然存在一些問(wèn)題。但是隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的不斷發(fā)展、管理制度和法規(guī)的不斷完善，股權(quán)激勵(lì)制度會(huì)得到更加廣泛的運(yùn)用，也會(huì)給更多的上市公司帶來(lái)更好的收益（許海燕,魏春華）。通過(guò)研究國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)在對(duì)于股權(quán)激勵(lì)政策相關(guān)研究的過(guò)程中有借鑒國(guó)外的相關(guān)研究成果和研究模型，再結(jié)合了國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況得到了適合我們自己的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施政策，取其精華、去其糟粕，因地制宜才能為國(guó)內(nèi)上市公司建立最適合自己的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本文正好選擇創(chuàng)維電視公司作為研究對(duì)象，對(duì)創(chuàng)維電視公司推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施過(guò)程進(jìn)行討論研究，分析出其特色與不足，從而對(duì)國(guó)內(nèi)的企業(yè)提供有效參考。1.4研究?jī)?nèi)容與方法1.4.1研究?jī)?nèi)容本文選擇了具有代表性的創(chuàng)維電視公司為主要研究樣本，結(jié)合五期的股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行分析，著重突出對(duì)公司績(jī)效的影響。全文共分五個(gè)部分：第一部分，緒論。闡述了本文的研究背景，研究目的和意義，研究?jī)?nèi)容和方法，并對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，全文打下理論基礎(chǔ)。第二部分，相關(guān)理論。對(duì)股權(quán)激勵(lì)政策的含義及分類進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，并圍繞股權(quán)激勵(lì)的幾個(gè)相關(guān)理論進(jìn)行了分析，主要有委托代理理論、人力資本理論、激勵(lì)理論和技術(shù)創(chuàng)新理論。第三部分，具體分析。以創(chuàng)維電視公司為例，詳細(xì)介紹了創(chuàng)維電視公司的五期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的現(xiàn)狀。第四部分，股權(quán)激勵(lì)與績(jī)效分析。從財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩方面分析創(chuàng)維電視公司股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的關(guān)系，得出研究的結(jié)果。第五部分，啟示和結(jié)論。創(chuàng)維電視公司實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)政策與公司績(jī)效的研究，讓我們得到了什么樣的啟示，能夠給其他的一些上市公司一些成功的經(jīng)驗(yàn)。1.4.2研究方法文獻(xiàn)研究方法：本文介紹經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)制度是參考了多方文獻(xiàn)。目前關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究結(jié)果頗豐，但是不同的學(xué)者對(duì)于股權(quán)激勵(lì)影響效果的研究切入點(diǎn)和得到的結(jié)果都有不同的見(jiàn)解，所得到的研究結(jié)果也有出入。因此需要結(jié)合多方意見(jiàn)，進(jìn)行系統(tǒng)的分析研究。案例分析法：以創(chuàng)維電視公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為例，通過(guò)理論研究和案例研究相結(jié)合的方式。以創(chuàng)維電視公司的經(jīng)營(yíng)狀況為基礎(chǔ)，再結(jié)合其發(fā)展背景以及所存在的一些問(wèn)題，深入探討。主成分分析法：以創(chuàng)維電視公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃作為切入點(diǎn)，選取一些主成分，具體地闡述了其對(duì)創(chuàng)維電器企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面的影響，進(jìn)而分析出對(duì)公司績(jī)效的影響。公司的財(cái)務(wù)狀況好，公司績(jī)效也就好。2股權(quán)激勵(lì)相關(guān)理論2.1股權(quán)激勵(lì)的定義及作用2.1.1定義股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)為激勵(lì)核心人才而推出的一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。企業(yè)拿出一部分的股權(quán)授予公司的高層人員或者一些優(yōu)秀員工，通過(guò)附條件給予員工福利，讓他們的利益與公司利益趨于一致性，使得員工們身份轉(zhuǎn)換，調(diào)動(dòng)工作的積極性，提高公司的績(jī)效，從而促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展（蔣秋月,呂冬梅,孔紅,2021）。2.1.2作用化解代理矛盾。授予員工股權(quán)，讓公司的經(jīng)營(yíng)者和所有者的利益之間建立了相關(guān)性。讓利益目標(biāo)趨于一致，解決了原有的委托代理的矛盾。吸引并留住核心人才。股權(quán)激勵(lì)的政策會(huì)吸引更多人才的加入，擁有了股權(quán)就讓員工有了歸屬感，公司就如同家一樣，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。本身實(shí)行股權(quán)激勵(lì)會(huì)給員工帶來(lái)很強(qiáng)的利益預(yù)期，是對(duì)員工的一種獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，這具有相當(dāng)大的吸引力，聚集優(yōu)秀人才（牛永福,侯春明）。建立企業(yè)的利益共同體。企業(yè)的所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的利益并不是完全一致的。所有者的關(guān)注點(diǎn)是放在企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展上的，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者關(guān)注的可能只是工作業(yè)績(jī)和個(gè)人的收益（秦志強(qiáng),賈麗麗,田玉,2022）。雙方的關(guān)注不同就可能會(huì)導(dǎo)致在管理模式中的行為方式不同，并且會(huì)出現(xiàn)一些員工為了一己私欲損害公司的利益，這就凸顯出了股權(quán)激勵(lì)的好處，他使得經(jīng)營(yíng)者和所有者之間的利益趨于一致，形成利益共同體。約束經(jīng)營(yíng)者短視行為。股權(quán)激勵(lì)不僅能使經(jīng)營(yíng)者在任期內(nèi)獲得是適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，部分的獎(jiǎng)勵(lì)是在卸任后延期實(shí)現(xiàn)的，這就要求經(jīng)營(yíng)者不僅要關(guān)心在任期內(nèi)提高業(yè)績(jī)，還必須關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，來(lái)為自己獲得更高的利益（馮春華,鄧秋月,羅冬,2021）。由此可以約束經(jīng)營(yíng)者的短視行為，讓他們將目光聚焦在企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之上，來(lái)提高企業(yè)的未來(lái)價(jià)值和長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。2.2股權(quán)激勵(lì)的方式股權(quán)激勵(lì)的方式分類多種多樣，其中最具有代表性的主要有五種。表2.1股權(quán)激勵(lì)的方式及其說(shuō)明序號(hào)類型說(shuō)明1股票期權(quán)在未來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)，允許激勵(lì)對(duì)象按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量的股票，員工自己有權(quán)購(gòu)買(mǎi)或放棄購(gòu)買(mǎi)，但持有股票期權(quán)者不得轉(zhuǎn)讓、抵押期權(quán)以及清償債務(wù)（廖紅霞,姜永福）。2限制性股票企業(yè)向被激勵(lì)對(duì)象無(wú)償贈(zèng)送或低價(jià)轉(zhuǎn)讓一定數(shù)量股票，用來(lái)達(dá)到一定的業(yè)績(jī)，目標(biāo)達(dá)成后，被激勵(lì)的對(duì)象才有權(quán)利出售股票來(lái)獲取收益。3業(yè)績(jī)股票當(dāng)被激勵(lì)的員工達(dá)到了企業(yè)設(shè)定的工作指標(biāo)，企業(yè)就會(huì)給員工發(fā)放一定數(shù)量的股票作為回報(bào)，實(shí)質(zhì)上是一種績(jī)效考核，結(jié)果取決于公司的盈利能力，一旦達(dá)成就可獲得，無(wú)時(shí)間限制（閻春明,龔志）。4虛擬股票持有者可以享受企業(yè)的分紅并能夠享受股票價(jià)格上漲帶來(lái)的收益。但此股票不能進(jìn)行交易，持有者不具有決策權(quán)，一旦離職，權(quán)利自動(dòng)喪失。5股票增值權(quán)股票價(jià)格的上漲使被激勵(lì)者得到相應(yīng)的增值收益，在行權(quán)后，所獲收益可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或公司的等價(jià)股票（許麗麗,魏玉華,2021）。2.3股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論基礎(chǔ)2.3.2委托代理理論在20世紀(jì)30年代，隨著一些企業(yè)的不斷發(fā)展，很多問(wèn)題也應(yīng)運(yùn)而生，在美國(guó)有些企業(yè)出現(xiàn)了過(guò)度分散股權(quán)的現(xiàn)象。為了解決這些問(wèn)題，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯首次提出“兩權(quán)分立”的概念，這也是委托代理論的理論的基礎(chǔ)概念，后來(lái)羅斯最早提出了具有現(xiàn)實(shí)意義的委托代理理論，委托代理理論提倡企業(yè)將經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有錢(qián)分離開(kāi)來(lái)（湯秀英,高芳芳,2022）。主要是隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，隨著分工不斷細(xì)化，企業(yè)的所有者沒(méi)有精力和能力兼顧經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任，這時(shí)候一些有能力的人才就出現(xiàn)了，他們相對(duì)于所有者更適合企業(yè)的發(fā)展要求。2.3.2人力資本理論人力資本理論奠定了股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效影響的理論基礎(chǔ)，公司的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，員工的身份得以轉(zhuǎn)換，成為公司的所有者，更注重于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，把個(gè)人的發(fā)展計(jì)劃與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有機(jī)地結(jié)合起來(lái)（成峰,2021）。采用股權(quán)激勵(lì)的方式，激發(fā)了人力資本的價(jià)值，為企業(yè)創(chuàng)造了優(yōu)秀人才，對(duì)整個(gè)公司的發(fā)展具有積極意義。3創(chuàng)維電視公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析3.1公司概況創(chuàng)維電視公司是我國(guó)消費(fèi)型家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕消費(fèi)型家電領(lǐng)域多年，創(chuàng)維電視在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家消費(fèi)型家電企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)消費(fèi)型家電企業(yè)500強(qiáng)”。創(chuàng)維電視的發(fā)展是我國(guó)消費(fèi)型家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)消費(fèi)型家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來(lái)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于消費(fèi)型家電市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于消費(fèi)型家電行業(yè)前沿，引領(lǐng)消費(fèi)型家電行業(yè)的發(fā)展。董事會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場(chǎng)總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購(gòu)部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四圖1創(chuàng)維電視公司組織結(jié)構(gòu)3.2創(chuàng)維電視公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施情況3.2.1實(shí)施背景如今，我國(guó)有關(guān)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)的法規(guī)逐步完善和成熟。近年來(lái)，中國(guó)監(jiān)證會(huì)出臺(tái)了一系列的規(guī)定，為我國(guó)企業(yè)推行股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了很好的環(huán)境。目前創(chuàng)維電視公司所處的消費(fèi)型家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，消費(fèi)型家電各企業(yè)都在想方設(shè)法的提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額?？紤]到良好的市場(chǎng)環(huán)境和自身市場(chǎng)價(jià)值的提升，創(chuàng)維電視公司推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。3.2.2具體內(nèi)容創(chuàng)維電視公司在2019-2023年共推出了曲奇股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和兩期限制性股票表3.1創(chuàng)維電視公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃具體內(nèi)容期數(shù)第一期第二期第三期第四期第五期方式股票期權(quán)股票期權(quán)股票期權(quán)股票期權(quán)/限制性股票股票期權(quán)/限制性股票公告日2019/1/132020/3/312021/5/262022/3/312023/3/31范圍公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干中基層管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干對(duì)象數(shù)量69373893114761401341344授予數(shù)量（萬(wàn)股）4060.208043127539898.20297962082501期限（年）55546行權(quán)價(jià)格（元/股）48.7931.5421.3533.7216.8657.5428.77行權(quán)條件2019-2021當(dāng)年創(chuàng)維電器凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率≥15%，年度凈資產(chǎn)收益率≥20%，個(gè)人上一年度的考核分≥B2020-2022當(dāng)年創(chuàng)維電器凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率≥15%，年度凈資產(chǎn)收益率≥20%，個(gè)人上一年度的考核分≥B；激勵(lì)對(duì)象組織整體考核分≥802021-2023當(dāng)年創(chuàng)維電器凈利潤(rùn)≥前三年平均水平，個(gè)人上一年度的考核分≥B；激勵(lì)對(duì)象組織整體考核分≥802022-2024當(dāng)年創(chuàng)維電器凈利潤(rùn)≥前三年平均水平，個(gè)人上一年度的考核分≥B；激勵(lì)對(duì)象組織整體考核分≥802023-2025當(dāng)年創(chuàng)維電器凈利潤(rùn)≥前三年平均水平，個(gè)人上一年度的考核分≥B；激勵(lì)對(duì)象組織整體考核分≥80數(shù)據(jù)來(lái)源：創(chuàng)維電視公司公告從表3.1可以看出，創(chuàng)維電視公司激勵(lì)對(duì)象日益增多，激勵(lì)范圍逐步擴(kuò)大。就行使條件而言，第一期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予后，當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于15%，年凈資產(chǎn)收益率不低于20%，個(gè)人考核不低于B級(jí)；自第二期開(kāi)始，將激勵(lì)對(duì)象組織總體考核得分的條件改為不低于80分；第三期以后，每年凈利潤(rùn)不低于創(chuàng)維電器前三年平均水平，個(gè)人和組織的考核條件不變。相對(duì)于其他同行企業(yè)，創(chuàng)維電視公司的激勵(lì)方案實(shí)施條件更為寬松，員工壓力更小。4經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)實(shí)施績(jī)效分析4.1研究思路創(chuàng)維電器公司績(jī)效主要是指一定時(shí)期內(nèi)公司的經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這在許多方面都能得到體現(xiàn)。目前，創(chuàng)維電視公司的多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都得到順利實(shí)施。研究創(chuàng)維電視公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)績(jī)效的影響，主要從財(cái)務(wù)指標(biāo):營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力以及一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析評(píng)價(jià)。這些指標(biāo)數(shù)據(jù)的正向發(fā)展，也就說(shuō)明了創(chuàng)維電器公司實(shí)行經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效的影響也是積極的。4.2主要績(jī)效指標(biāo)分析4.2.1財(cái)務(wù)指標(biāo)2018-2023年的創(chuàng)維電器公司數(shù)據(jù)包含了股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施之后的數(shù)據(jù)表4.12018-2023年創(chuàng)維電視公司主要資產(chǎn)負(fù)債情況單位：億元財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年貨幣資金155.7462.03118.62171.96482.74278.88應(yīng)收賬款79.2893.62103.72134.55175.29193.9其他應(yīng)收款10.2511.8111.0111.426.5829.71存貨151.98150.2104.49156.27294.44296.45流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)653.27864.27933.681206.211698.111826.89資產(chǎn)總額969.461202.921288.4217062481.072637.01流動(dòng)負(fù)債566.47731.43720.04891.841190.921302.31非流動(dòng)負(fù)債12.1814.188.06124.4460.89410.16負(fù)債總額578.65745.61728.11016.241651.811712.47所有者權(quán)益合計(jì)390.81457.31560.32689.77829.25924.55數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2023年的創(chuàng)維電視公司資產(chǎn)負(fù)債表整理表4.22018-2023年創(chuàng)維電視公司主要資產(chǎn)負(fù)債變化率單位：%財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年貨幣資金——-609045181-42應(yīng)收賬款——17.711303011其他應(yīng)收款——15-7413312存貨——-12-3150880.7流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)——33829418資產(chǎn)總額——24732456流動(dòng)負(fù)債——30-1.524349非流動(dòng)負(fù)債——17-431443270-11負(fù)債總額——29-2.440634所有者權(quán)益合計(jì)——1722.5232011數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2023年的創(chuàng)維電視公司資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算根據(jù)上兩表可知，2019年創(chuàng)維電視公司的貨幣資金突然減少，表明當(dāng)年公司的應(yīng)收賬款和其他賬款相較于前一年數(shù)額增高，2020和2021年這兩之間的增長(zhǎng)較為平緩，到2022年急速增長(zhǎng)，2023年又突然減少。2019年，創(chuàng)維電器公司首次推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，因此流動(dòng)資產(chǎn)和資產(chǎn)的總額都有較大幅度的增加；2019-2021年，創(chuàng)維電器公司的流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)，創(chuàng)維電器企業(yè)通過(guò)外部籌集資金，使得企業(yè)債務(wù)有所上升，但這也是創(chuàng)維電器消費(fèi)型家電公司經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張使然；整體上公司的凈資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，發(fā)展?fàn)顟B(tài)和速度都很健康。表4.32018-2023年創(chuàng)維電視公司主要利潤(rùn)及盈利情況單位：億元財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入1209.751416.681384.411590.442407.122596.65營(yíng)業(yè)成本928.181056.71026.631156.151804.611881.65利潤(rùn)總額100.11139.90160.52189.15218.55257.73所得稅17.1423.4424.2730.5332.4441.23凈利潤(rùn)82.97116.46136.25158.62186.11216.50數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2023年的創(chuàng)維電視公司利潤(rùn)表整理表4.42018-2023年創(chuàng)維電視公司主要資產(chǎn)利潤(rùn)及盈利變化率單位：%財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入——17.11-2.2814.8851.357.87營(yíng)業(yè)成本——13.85-2.8512.6256.094.27利潤(rùn)總額——39.7514.7417.8415.5417.93所得稅——36.763.5425.796.2627.10凈利潤(rùn)——40.3616.9916.4217.3316.33數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)2018-2023年的創(chuàng)維電視公司利潤(rùn)表計(jì)算根據(jù)上兩表，創(chuàng)維電視公司在2019年實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之后，創(chuàng)維電器公司的營(yíng)業(yè)收入明顯提高，2020和2021年可能由于國(guó)家市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得整體有所放緩，但2022年又開(kāi)始了增長(zhǎng)。創(chuàng)維電視公司的利潤(rùn)收益從2019年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)類大幅增加，推行了有效的股權(quán)激勵(lì)政策，讓創(chuàng)維電視公司的發(fā)展更加迅猛。之后，創(chuàng)維電器企業(yè)的增長(zhǎng)速度開(kāi)始減緩，這可能與其他同行業(yè)消費(fèi)型家電企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者也開(kāi)始實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)。創(chuàng)維電視公司推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以來(lái)確實(shí)取得了一些不錯(cuò)的成績(jī)。營(yíng)運(yùn)能力根據(jù)創(chuàng)維電器企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)分析營(yíng)運(yùn)能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明回款速度越快，創(chuàng)維電器企業(yè)的管理工作效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量創(chuàng)維電器企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)存貨運(yùn)作效率的綜合指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用于分析創(chuàng)維電器企業(yè)整體資產(chǎn)利用率。表4.52018-2023創(chuàng)維電視公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)單位：%財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.616.3914.0313.3515.5414.07存貨周轉(zhuǎn)率6.56.998.068.78.016.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.311.311.121.071.161.02數(shù)據(jù)來(lái)源：中財(cái)網(wǎng)創(chuàng)維電視公司營(yíng)運(yùn)能力從圖4.1可知，整個(gè)幾年創(chuàng)維電視公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持在一個(gè)較為穩(wěn)定的狀態(tài)，表明了創(chuàng)維電視公司的壞賬損失較少，資產(chǎn)流動(dòng)快；整體的存貨周轉(zhuǎn)率上下浮動(dòng)也不是很多，創(chuàng)維電視公司的存貨積壓現(xiàn)象并不嚴(yán)重，管理效率比較高。創(chuàng)維電視公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在1之上水平，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推行使得創(chuàng)維電視公司的營(yíng)運(yùn)能力往好的方面前進(jìn)。盈利能力盈利能力是指消費(fèi)型家電公司獲得利潤(rùn)的能力，利潤(rùn)越大，能力越強(qiáng)。盈利能力直接決定企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展性，是創(chuàng)維電器公司十分看重的指標(biāo)。本文主要從銷售凈利率、銷售毛利率、權(quán)益凈利率（ROE）、總資產(chǎn)收益率（ROA）這四個(gè)指標(biāo)來(lái)對(duì)創(chuàng)維電視公司的盈利能力進(jìn)行研究。表4.52018-2023創(chuàng)維電視公司盈利能力指標(biāo)單位：%財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年銷售凈利潤(rùn)6.868.229.849.977.738.34銷售毛利潤(rùn)23.2725.4125.8427.3125.0327.54ROE22.5529.0428.6626.6225.6325.8ROA8.9910.7210.9410.598.898.46數(shù)據(jù)來(lái)源：小樂(lè)財(cái)經(jīng)根上分析，創(chuàng)維電視公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)之后，盈利能力開(kāi)始變強(qiáng)，即使在后續(xù)有下降情況，整體上銷售利潤(rùn)是變好的。創(chuàng)維電視公司好的市場(chǎng)表現(xiàn)離不開(kāi)它的一些選擇，2020年消費(fèi)型家電行業(yè)面臨著挑戰(zhàn)，全球的經(jīng)濟(jì)蕭條，波及到消費(fèi)型家電行業(yè)，使得消費(fèi)型家電行業(yè)很不景氣。創(chuàng)維電視公司選擇放棄部分市場(chǎng)，將重心放到提升消費(fèi)型家電產(chǎn)品質(zhì)量之上，讓公司的利潤(rùn)增加了。創(chuàng)維電視公司一直以來(lái)都堅(jiān)持著自主創(chuàng)新，帶來(lái)了很好的盈利能力。2018年到2019年，創(chuàng)維電視公司的ROA快速上升，表明了創(chuàng)維電器公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推行帶來(lái)了顯著的效果。之后兩年，波動(dòng)也不大，這與創(chuàng)維電視公司本身資本獲利能力強(qiáng)，投資帶來(lái)的收益高有著密切關(guān)系。2022年創(chuàng)維電視公司做出了收購(gòu)四川得意消費(fèi)型家電公司的舉措，由于分公司的業(yè)績(jī)不佳，這使得創(chuàng)維電器ROA有所下降，但之后一年，由于情況的改善，資產(chǎn)收益率也得到了提升了。這一切都顯示出創(chuàng)維電器公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推行取得了較好的成效。償債能力償債能力是公司償還債務(wù)的能力，這其中包含了長(zhǎng)期債務(wù)以及短期債務(wù)。企業(yè)能否健康生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展取決于是否具有支付現(xiàn)金以及償還債務(wù)的能力。一旦創(chuàng)維電器企業(yè)出現(xiàn)了資金鏈斷裂，無(wú)法償還債務(wù)，就失去了經(jīng)營(yíng)能力，最嚴(yán)重的甚至?xí)l臨破產(chǎn)。主要流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)進(jìn)行衡量。表4.62018-2023創(chuàng)維電視公司償債能力指標(biāo)單位：%財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年2023年流動(dòng)比率1.151.181.31.351.431.40速動(dòng)比率0.880.981.151.181.181.18數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過(guò)以上兩個(gè)指標(biāo)顯示，整體上流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，向下浮動(dòng)較小。創(chuàng)維電視公司推行了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之后，使得流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都趨于一個(gè)最佳值，可見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)創(chuàng)維電器績(jī)效有著正面的影響作用4.2.2非財(cái)務(wù)指標(biāo)1.核心人員離職本身推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就是為了穩(wěn)住核心人才，激勵(lì)創(chuàng)維電器公司的員工，最終促進(jìn)績(jī)效增長(zhǎng)和創(chuàng)維電器消費(fèi)型家電公司的可持續(xù)發(fā)展。表4.7創(chuàng)維電器公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)象離職情況股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃期數(shù)時(shí)間離職人數(shù)第一期2019/5/2610第一期2020/3/2755第一期2021/3/2464第一期2022/3/2944第二期2020/5/275第二期2021/6/194第二期2022/6/156第二期2023/6/429第三期2021/6/282第三期2022/6/2942第三期2023/7/337第四期2022/5/213第五期2023/9/255第五期2023/12/261數(shù)據(jù)來(lái)源：創(chuàng)維電視公司年報(bào)根據(jù)上表數(shù)據(jù)可知，整體上離職率處于下降趨勢(shì)，這也表明了實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策確實(shí)能夠穩(wěn)定核心人才，對(duì)后續(xù)的績(jī)效產(chǎn)生積極的影響。2.激勵(lì)范圍其實(shí)從之前的表3.1我們就可以知道，創(chuàng)維電視公司激勵(lì)范圍是在不斷擴(kuò)大的，人數(shù)在不斷增加，這使得創(chuàng)維電器消費(fèi)型家電公司的員工忠誠(chéng)度奉獻(xiàn)度都很高。此外也吸引力大批人才的的加入，企業(yè)發(fā)展速度加快。發(fā)展能力的提升也彰顯了創(chuàng)維電視公司有著無(wú)限潛力。4.3研究結(jié)果通過(guò)以上財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后創(chuàng)維電器的業(yè)績(jī)有積極的提升。營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和償債能力都有著較好的表現(xiàn)。創(chuàng)維電器公司員工離職率降低，推行股權(quán)激勵(lì)讓員工的歸屬感增強(qiáng)，和公司的聯(lián)系更加緊密，加大了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)成長(zhǎng)的能力。5創(chuàng)維電視公司經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效研究結(jié)論和啟示5.1研究結(jié)論創(chuàng)維電視公司實(shí)施經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有正向影響。本文從已經(jīng)推行的五期計(jì)劃展開(kāi)，結(jié)合2018-2023年創(chuàng)維電器的數(shù)據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，創(chuàng)維電視公司資本結(jié)構(gòu)更為穩(wěn)健，規(guī)模不斷擴(kuò)大，各方面業(yè)績(jī)良好，核心競(jìng)爭(zhēng)力有所增強(qiáng)。誠(chéng)然，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)能使公司業(yè)績(jī)得到提升，促進(jìn)長(zhǎng)期發(fā)展。5.2研究啟示1.結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境特點(diǎn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。創(chuàng)維電器實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需求，同時(shí)又是結(jié)合自身發(fā)展的特點(diǎn)來(lái)的，并不是隨便照搬別人的計(jì)劃。本身，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就是一種長(zhǎng)期的激勵(lì)計(jì)劃，創(chuàng)維電器考慮公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)提升，關(guān)注公司未來(lái)的發(fā)展?jié)摿褪找?，有效地提高了自己的市?chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，創(chuàng)維電視公司取得績(jī)效方面的正向發(fā)展是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?.股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件要與企業(yè)績(jī)效目標(biāo)相匹配。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)條件設(shè)置是有針對(duì)性的。創(chuàng)維電視公司將業(yè)績(jī)考核目標(biāo)要求納入到了行權(quán)條件之中，經(jīng)營(yíng)者想要獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的股權(quán)激勵(lì)收益，就得提高自己的業(yè)績(jī)，進(jìn)而達(dá)到公司整體績(jī)效的提升。同時(shí)，創(chuàng)維電視公司就是一家對(duì)技術(shù)要求較高的企業(yè)，將股權(quán)激勵(lì)的指標(biāo)設(shè)置與創(chuàng)維電器企業(yè)績(jī)效掛鉤，也是的經(jīng)營(yíng)者的奮斗目標(biāo)更加明確。3.完善股權(quán)激勵(lì)外部環(huán)境。通過(guò)前面的分析我們也可以看出，