投資項目可行性研究指南(試用版)

目錄財務(wù)評價 1〔一〕財務(wù)評價內(nèi)容及步驟 1〔二〕財務(wù)評價根底數(shù)據(jù)與參數(shù)選取 1〔三〕銷售收入與本錢費用估算 4〔四〕新設(shè)工程法人工程財務(wù)評價 6〔五〕既有工程法人工程財務(wù)評價 10〔六〕不確定性分析 12〔七〕非盈利性工程財務(wù)評價 15國民經(jīng)濟評價 17〔一〕國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容 17〔二〕國民經(jīng)濟效益與費用識別 17〔三〕影子價格的選取與計算 19〔四〕國民經(jīng)濟評價報表編制 21〔五〕國名經(jīng)濟評價指標計算 23〔六〕國民經(jīng)濟評價參數(shù) 24社會評價 26〔一〕社會評價作用與范圍 26〔二〕社會評價主要內(nèi)容 26〔三〕社會評價步驟與方法 30風險分析 33〔一〕風險因素識別 33〔二〕風險評估方法 34〔三〕風險防范對策 38研究結(jié)論與建議 40〔一〕推薦方案總體描述 40〔二〕主要比選方案描述 41〔三〕結(jié)論與建議 41附件 42財務(wù)評價財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和市場體系下，分析預(yù)測工程的財務(wù)效益與費用，計算財務(wù)評價指標，考察擬建工程的盈利能力、歸還能力、據(jù)以判斷工程的財務(wù)可行性。〔一〕財務(wù)評價內(nèi)容及步驟財務(wù)評價是在確定的建設(shè)方案、投資估算和融資方案的根底上進行財務(wù)可行性研究。財務(wù)評價的主要內(nèi)容與步驟如下：〔1〕選取財務(wù)評價的根底數(shù)據(jù)與參數(shù)，包括主要投入品和產(chǎn)品財務(wù)價格、稅率、利率、匯率、計算期、固定資產(chǎn)折舊率、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)攤銷年限，生產(chǎn)負荷及基準收益率等根底數(shù)據(jù)和參數(shù)。〔2〕計算銷售〔營業(yè)〕收入，估算本錢費用。〔3〕編制財務(wù)報表，主要有：財務(wù)現(xiàn)金流量表、損益現(xiàn)金流量表、損益和利潤分配表、資金來源與運用表、借款歸還方案表?！?〕計算財務(wù)評價指標，進行盈利能力分析和歸還能力分析?！?〕進行不確定性分析，包括敏感性分析和盈虧平衡分析?！?〕編寫財務(wù)評價報告?！捕池攧?wù)評價根底數(shù)據(jù)與參數(shù)選取財務(wù)評價的根底數(shù)據(jù)與參數(shù)選取是否合理，直接影響財務(wù)評價的結(jié)論，在進行財務(wù)分析計算之前，應(yīng)做好這項根底工作。1.財務(wù)價格財務(wù)評價是對擬建工程未來效益與費用進行分析，應(yīng)采用預(yù)測價格。預(yù)測價格應(yīng)考慮價格變動因素，即各種產(chǎn)品相對價格變動和價格總水平變動〔通貨膨脹或者通貨緊縮〕。由于建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期的投入產(chǎn)出情況不同，應(yīng)區(qū)別對待?；谠谕顿Y估算中已經(jīng)預(yù)留了建設(shè)期漲價預(yù)備費，因此建筑材料和設(shè)備等投入品，可采用一個固定的價格計算投資費用，其價格不必年年變動。生產(chǎn)運營期的投入品和產(chǎn)出品，應(yīng)根據(jù)具體情況選用固定價格或者變動價格進行財務(wù)評價。〔1〕固定價格。這是指在工程生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)不考慮價格相對變動和通貨膨脹影響的不變價格，即在整個生產(chǎn)運營期內(nèi)都用預(yù)測的固定價格，計算產(chǎn)品銷售收入和原材料、燃料動力費用?！?〕變動價格。這是指在工程生產(chǎn)運營期內(nèi)考慮價格變動的預(yù)測價格。變動價格又分為兩種情況，一是考慮價格相對變動引起的變動價格；二是既考慮價格相對變動，又考慮通貨膨脹因素引起的變動價格。采用變動價格是預(yù)測生產(chǎn)運營期內(nèi)每年的價格都是變動的。為簡化起見，有些年份也可采用同一價格。進行盈利能力分析，一般采用只考慮相對價格變動因素的預(yù)測價格，計算不含通貨膨脹因素的財務(wù)內(nèi)部收益等盈利性指標，不反映通貨膨脹因素對盈利能力的影響。進行歸還能力分析，預(yù)測計算期內(nèi)可能存在較為嚴重的通貨膨脹時，應(yīng)采用包括通貨膨脹影響的變動價格計算歸還能力指標，反映通貨膨脹因素對歸還能力的影響。在財務(wù)評價中計算銷售〔營業(yè)〕收入及生產(chǎn)本錢所采用的價格，可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格，應(yīng)在評價時說明采用何種計價方法。本《指南》財務(wù)評價報表均是含增值稅的價格設(shè)計的。財務(wù)評價中合理計算各種稅費，是正確計算工程效益與費用的重要根底。財務(wù)評價涉及的稅費主要有增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費稅、所得稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加等。進行評價時應(yīng)說明稅種、稅基、稅率、計稅額等。如有減免稅費優(yōu)惠，應(yīng)說明政策依據(jù)以及減免方式和減免金額?！?〕增值稅是對生產(chǎn)、銷售商品或者提供勞務(wù)的納稅人實行抵扣原那么，就其生產(chǎn)、經(jīng)營過程中實際發(fā)生的增值額征稅的稅種。財務(wù)評價的銷售收入和本錢估算均含增值稅，工程應(yīng)繳納的增值稅等于銷項稅減進項稅?！?〕營業(yè)稅是對交通運輸、商業(yè)、效勞等行業(yè)的納稅人，就其經(jīng)營活動營業(yè)額〔銷售額〕為課稅對象的稅種。在財務(wù)評價中，營業(yè)稅按營業(yè)收入額乘以營業(yè)稅率計算。(3)消費稅是以消費品〔或者消費行為〕的流轉(zhuǎn)額為課稅對象的稅種。在財務(wù)評價中，一般按銷售額乘以消費稅稅率計算?！?〕城市維護建設(shè)稅和教育費附加是以增值稅、營業(yè)稅和消費稅為稅基乘以相應(yīng)的稅率計算?！?〕資源稅是對開采自然資源的納稅人征稅的稅種。通常按應(yīng)課稅礦產(chǎn)的產(chǎn)量乘以單位稅率額計算。〔6〕所得稅是按應(yīng)稅所得額乘以所得稅稅率計算。借款利率是工程財務(wù)評價的重要根底數(shù)據(jù)，用以計算借款利息。采用固定利率的借款工程，財務(wù)評價直接采用約定的利率計算利息。采用浮動利率的借款工程，財務(wù)評價時應(yīng)對借款期內(nèi)的平均利率進行預(yù)測，采用預(yù)測的平均利率計算利息。財務(wù)評價匯率的取值，一般采用國家外匯管理部門公布的檔期外匯牌價的賣出、買入的中間價。財務(wù)評價計算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)運營期。生產(chǎn)運營期，應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品壽命期〔礦產(chǎn)資源工程的設(shè)計開采年限〕、主要設(shè)施和設(shè)備的使用壽命期、主要技術(shù)的壽命期等因素確定。財務(wù)評價的計算期一般不超過20年。有些工程的運營壽命很長，如水利樞紐，其主體工程是永久性工程，其計算期應(yīng)根據(jù)評價要求確定。對設(shè)計計算期短于運營壽命期較多的工程，計算內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標時，為防止計算誤差，可采用年金折現(xiàn)、未來值折現(xiàn)等方法，將計算期結(jié)束以后年份的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出折現(xiàn)至計算期末，生產(chǎn)負荷是指工程生產(chǎn)運營期內(nèi)生產(chǎn)能力發(fā)揮程度，也稱生產(chǎn)能力利用率，以百分比表示。生產(chǎn)負荷是計算銷售收入和經(jīng)營本錢的依據(jù)之一，一般應(yīng)按工程投產(chǎn)期和投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份分別設(shè)定生產(chǎn)負荷，7.財務(wù)基準收益率〔ic〕設(shè)定財務(wù)基準收益率是工程財務(wù)內(nèi)部收益率指標的基準和判據(jù)，也是工程在財務(wù)上是否可行的最低要求，也用作計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。如果有行業(yè)發(fā)布的本行業(yè)基準收益率，即以其作為工程的基準收益率；如果沒有行業(yè)規(guī)定，那么由工程評價人員設(shè)定。設(shè)定方法：一是參考本行業(yè)一定時期的平均收益水平并考慮工程的風險因素確定；二是按工程占用的資金本錢加一定的風險系數(shù)確定。設(shè)定財務(wù)基準收益率時，應(yīng)與財務(wù)評價采用的價格相一致，如果財務(wù)評價采用變動價格，設(shè)定基準收益率那么應(yīng)考慮通貨膨脹因素。資本金收益率，可采用投資者的最低期望收益率作為判據(jù)?！踩充N售收入與本錢費用估算銷售〔營業(yè)〕收入是指銷售產(chǎn)品或者提供效勞取得的收入。生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項效勞的，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及效勞的銷售收入。對不便于按詳細的品種分類計算銷售收入的，可采用折算為標準產(chǎn)品的方法計算銷售收入。編制銷售收入、銷售稅金及附加估算表，見附件4表15-1。本錢費用是指工程生產(chǎn)運營支出的各種費用。按本錢計算范圍，分為單位產(chǎn)品本錢和總本錢費用；按本錢與產(chǎn)量的關(guān)系，分為固定本錢和可變本錢；按財務(wù)評價的特定要求，分為總本錢費用和經(jīng)營本錢。本錢估算應(yīng)與銷售收入的計算口徑對應(yīng)一致，各項費用應(yīng)劃分清楚，防止重復(fù)計算或者低谷費用支出?！?〕總本錢費用估算?？偙惧X費用是指在一定時期〔如一年〕內(nèi)因生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品發(fā)生的全部費用?？偙惧X費用的構(gòu)成及估算通常采用以下兩種方法：1〕產(chǎn)品制造本錢加企業(yè)期間費用估算法，計算公式為：總本錢費用=制造本錢+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用其中：制造本錢=直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資+其他直接支出+制造費用2〕生產(chǎn)要素估算法，是從估算各種生產(chǎn)要素的費用入手，匯總得到總本錢費用。將生產(chǎn)和銷售過程中消耗的外購原材料、輔助材料、燃料、動力，人員工資福利，外部提供的勞務(wù)或者效勞，當期應(yīng)計提的折舊和攤銷，以及應(yīng)付的財務(wù)費用相加，得出總本錢費用。采用這種估算方法，不必計算內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)本錢的轉(zhuǎn)移，也較容易計算可變本錢和固定本錢，計算公式為：總本錢費用=外購原料、燃料及動力費+人員工資及福利費+外部提供的勞務(wù)及效勞費+修理費+折舊費+礦山維簡費〔采采伐工程計算此項費用〕+攤銷費+財務(wù)費用+其他費用〔2〕經(jīng)營本錢估算。經(jīng)營本錢是工程評價特有的概念，用于工程財務(wù)評價的現(xiàn)金流量分析。經(jīng)營本錢是指總本錢費用扣除固定資產(chǎn)折舊費、礦山維簡費、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費和財務(wù)費用后的本錢費用。計算公式為：經(jīng)營本錢=總本錢費用-折舊費-礦山維簡費-無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費-財務(wù)費用〔3〕固定本錢與可變本錢估算。財務(wù)評價進行盈虧平衡分析時，需要將總本錢費用分解為固定本錢和可變本錢。固定本錢是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項費用，主要包括非生產(chǎn)人員工資、折舊費、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費、修理費、辦公費、管理費等?？勺儽惧X是指隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量增減而成正比例變化的各項費用，主要包括原材料、燃料、動力消耗、包裝費和生產(chǎn)人員工資等。長期借款利息應(yīng)視為固定本錢，短期借款如果用于購置流動資產(chǎn)，可能局部與產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售量相關(guān)，其利息科士威半可變半固定本錢，為簡化計算，也可視為固定本錢?！?〕編制本錢費用估算表。分項估算上述各種本錢費用后，編制相應(yīng)的本錢費用估算表，包括總本錢費用估算表和各分項本錢估算表，見附件4表15-2、表15-2-2、表15-2-3、表15-2-4、表15-2-5?！菜摹承略O(shè)工程法人工程財務(wù)評價新設(shè)工程法人工程財務(wù)評價的主要內(nèi)容，是在編制財務(wù)報表的根底上進行盈利能力分析、償債能力分析和抗風險能力分析。財務(wù)評價報表主要有財務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表和利潤分配表、資金來源與運用表、借款歸還方案表等?！?〕財務(wù)現(xiàn)金流量表，分為：1〕工程財務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計算工程財務(wù)內(nèi)部收益率及財務(wù)凈現(xiàn)值等評價指標。見附件4表15-3。2)資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計算資本金收益率指標。見附表4表15-4。3〕投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計算投資各方收益率。見附件4表15-5?！?〕損益和利潤分配表，用于計算工程投資利潤率。表中損益欄目反映工程計算期內(nèi)各年的銷售收入、總本錢費用支出、利潤總額情況；利潤分配欄目反映所得稅稅后利潤以及利潤分配情況。見附表4表15-6。〔3〕資金來源與運用表，用于反映工程計算期各年的投資、融資及生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金流入、流出情況，考察資金平衡和余缺情況。見附件4表15-7。〔4〕借款歸還方案表，用于反映工程計算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及歸還資金來源，計算借款歸還期或者歸還債備付率、利息備付率等指標。見附件4表15-8。盈利能力分析是工程財務(wù)評價的主要內(nèi)容之一，是在編制現(xiàn)金流量表的根底上，計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等指標。其中財務(wù)內(nèi)部收益率為工程的只要盈利性指標，其他指標可根據(jù)工程特點及財務(wù)評價的目的、要求等選用?！?〕財務(wù)內(nèi)部收益率〔FIRR〕財務(wù)內(nèi)部收益率是指工程在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累積等于零時的折現(xiàn)率，他是評價工程盈利能力的動態(tài)指標。其表達式為：式中CI—現(xiàn)金流入量；CO—現(xiàn)金流出量；〔CI-CO〕t—第t年的凈現(xiàn)金流量；n—計算期年數(shù)。財務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量，用試差法計算，也可采用專用軟件的財務(wù)函數(shù)計算。按分析范圍和對象不同，財務(wù)內(nèi)部收益率分為工程財務(wù)內(nèi)部收益率、資本金收益率〔即資本金財務(wù)內(nèi)部收益率〕和投資各方收益率〔即投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率〕。1〕工程財務(wù)內(nèi)部收益率，是考察工程融資方案確定前〔未計算借款利息〕且在所得稅前整個工程的盈利能力，供決策者進行工程方案比選和銀行金融機構(gòu)進行信貸決策時參考。由于工程各融資方案的利率不盡相同，所得稅稅率與享受的優(yōu)惠政策也可能不同，在計算工程財務(wù)內(nèi)部收益率時，不考慮利息支出和所得稅，是為了保持工程方案的可比性。2〕資本金收益率，是以工程資本金為計算根底，考察所得稅稅后資本金可能獲得的收益水平。3〕投資各方收益率，是以投資各方出資額為計算根底，考察投資各方可能獲得的收益水平。工程財務(wù)內(nèi)部收益率〔FIRR〕的判別依據(jù)，應(yīng)采用行業(yè)發(fā)布或者評價人員設(shè)定的財務(wù)基準收益率〔ic〕，當FIRR≥ic時，即認為工程的盈利能力能夠滿足要求。資本金和投資各方收益率應(yīng)與出資方最低期望收益率比照，判斷投資方收益水平?！?〕財務(wù)凈現(xiàn)值〔FNPV〕財務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計算的工程計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計算公式為：式中CI—現(xiàn)金流入量；CO—現(xiàn)金流產(chǎn)量；(CI-CO)t—第t年的凈現(xiàn)金流量n—計算器年數(shù)ic—設(shè)定的折現(xiàn)率。財務(wù)凈現(xiàn)值是評價工程盈利能力的絕對指標，它反映工程在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外，獲得的超額盈利的現(xiàn)值。財務(wù)凈現(xiàn)值等于或者大于零，說明工程的盈利能力到達或者超過按設(shè)定的折現(xiàn)率計算的盈利水平。一般只計算所得稅前財務(wù)凈現(xiàn)值。〔3〕投資回收期〔Pt〕投資回收期是指以工程的凈收益歸還工程全部投資所需要的時間，一般以年為單位，并從工程建設(shè)起始年算起。假設(shè)從工程投產(chǎn)年算起，應(yīng)予以特別注明。其表達式為：投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，現(xiàn)金流量表中累積現(xiàn)金流量〔所得稅前〕由負值變?yōu)?時的時點，即為工程的投資回收期。計算公式為：Pt=累積凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量值投資回收期越短，說明工程的盈利能力和抗風險能力越好。投資回收期的判別標準時基準投資回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或者投資者的要求設(shè)定?！?〕投資利潤率投資利潤率是指工程在計算期內(nèi)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額〔或年平均利潤總額〕與工程投入總資金的比例，它是考察單位投資盈利能力的靜態(tài)指標。將工程投資利潤率與同行業(yè)平均投資利潤率比照，判斷工程的獲利能力和水平。〔5〕工程資本金凈利潤率〔ROE〕資本金凈利潤率ROE表示工程資本金的盈利水平。ROE=NP/ECX100%其中：NP—工程到達設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份的稅后凈利潤或運營期內(nèi)稅后年平均凈利潤,凈利潤=利潤總額-所得稅；EC—工程資本金。資本金利潤率高于同行業(yè)的利潤率參考值，說明用工程資本金凈利潤率表示的工程的工程盈利能力滿足要求。資本金凈利潤率=工程達產(chǎn)年稅后凈利潤或年稅后平均利潤/資本金×100%根據(jù)有關(guān)財務(wù)報表，計算借款歸還期、利息備付率、歸還備付率等指標，評價工程借款歸還能力。如果采用借款歸還期指標，可不再計算備付率，如果計算備付率，那么不再計算借款歸還期指標?！?〕借款歸還期借款歸還期是指以工程投產(chǎn)后獲得的可用于還本付息的資金，還清借款本息所需的時間，一般以年為單位表示。這項指標可由借款歸還方案表推算。缺乏整年的局部可用內(nèi)插法計算。指標值應(yīng)能滿足貸款機構(gòu)的期限要求。借款歸還期指標旨在計算最大歸還能力，適用于盡快還款的工程，不適用于已約定借款歸還期限的工程。對于已約定借款歸還期限的工程，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標分析工程的歸還能力?！?〕利息備付率利息備付率是指工程在借款歸還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤與當期應(yīng)付利息費用的比值，即，利息備付率=稅息前利潤〔EBIT〕/當期應(yīng)付利息費用(PI)其中稅息前利潤=利潤總額+計入總本錢費用的利息費用；當期應(yīng)付利息是指計入總本錢費用的全部利息〔PI〕。利息備付率可以按年計算，也可以按整個借款期計算。利息備付率表示工程的利潤償付利息的保證倍率。對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當大于2，否那么，表示付息能力保障程度缺乏?！?〕償債備付率償債備付率是指工程在借款歸還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當期應(yīng)還本付息金額的比值，即：償債備付息=可用于還本付息資金/當期應(yīng)還本付息金額(PD)可用于還本付息資金=還本付息的資金(EBITDA)—企業(yè)所得稅(TAX)可用于還本付息的資金，包括可用于還款的折舊和攤銷，在本錢中列支的利息費用，可用于還款的利潤等。當期還本付息金額包括當期應(yīng)還貸款本金及計入本錢的利息。償債備付率可以按年計算，也可以按整個借款期計算。償債備付息表示可用于還本付息的資金歸還借款本息的保證倍率。償債備付率在正常情況應(yīng)當大于1。當指標小于1時，表示當年資金來源缺乏以償付當其債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)?！参濉臣扔泄こ谭ㄈ斯こ特攧?wù)評價既有工程法人工程財務(wù)評價與新設(shè)工程法人工程財務(wù)評價的主要區(qū)別，在于他的盈利能力評價指標，前者是按“有工程”和“無工程”比照，采取增量分析方法計算。歸還能力評價指標，一般是按“有工程”后工程的償債能力計算，必要時也可按“有工程”后既有法人整體的償債能力計算。評價步驟與內(nèi)容是：一般來說，擬建工程是在企業(yè)現(xiàn)有根底上進行的，涉及范圍可能是企業(yè)整體改造，也可能是局部改建，或者擴建、建新工程。因此，應(yīng)科學劃分和界定效益與費用的計算范圍。如果擬建工程建成后能夠獨立經(jīng)營，形成相對獨立的核算單位，工程所涉及的范圍就是財務(wù)評價的對象；如果工程投產(chǎn)后的生產(chǎn)運營與現(xiàn)有企業(yè)無法分開，也不能單獨計算工程發(fā)生的效益與費用，應(yīng)將整個企業(yè)作為工程財務(wù)評價的對象。對既有工程法人工程的財務(wù)評價，采用“有無比照”進行增量分析，主要涉及以下三種數(shù)據(jù)：〔1〕“有工程”數(shù)據(jù)，是預(yù)測工程實施后各年的效益與費用狀況的數(shù)據(jù)?！?〕“無工程”數(shù)據(jù)，是預(yù)測在不實施該工程的情況下，原企業(yè)各年的效益與費用狀況的數(shù)據(jù)?！?〕“增量”數(shù)據(jù)，是指“有工程”數(shù)據(jù)減“無工程”數(shù)據(jù)的差額，用于增量分析。進行“有工程”與“無工程”比照時，效益與費用的計算范圍、計算期應(yīng)保持一致，具有可比性。為使計算期保持一致，應(yīng)以“有工程”的計算期為基準，對“無工程”的計算期進行調(diào)整。在一般情況下，可假設(shè)通過追加投資〔局部更新或者全部更新〕使“無工程”時的生產(chǎn)運營期，延長到與“有工程”的計算期相同，并在計算期末將固定資產(chǎn)余值回收。在某些情況下，假設(shè)通過追加投資投資延長其壽命期，在技術(shù)上不可行或者經(jīng)濟上明顯不合理時，應(yīng)設(shè)定“無工程”的生產(chǎn)運營適時終止，其后各年的現(xiàn)金流量為零。既有工程法人工程財務(wù)評價，應(yīng)按增量效益與增量費用的數(shù)據(jù)，編制工程增量財務(wù)現(xiàn)金流量表〔見附件4表15-9〕、資本金增量財務(wù)現(xiàn)金流量表〔見附件4表15-10〕。按“有工程”的效益與費用數(shù)據(jù)，編制工程損益和利潤分配表〔附件4表15-11〕、資金來源于運用表〔見附件4表15-12〕、借款歸還方案表〔見附件4表15-8〕。各種報表的編制原理和科目設(shè)置與新設(shè)工程法人工程財務(wù)報表根本相同，不同之處是表中有關(guān)數(shù)據(jù)的計算口徑有所區(qū)別。盈利能力分析指標、表達式和判別依據(jù)與新設(shè)工程法人工程根本相同。根據(jù)財務(wù)評價報表，計算借款歸還期或者利息備付率和償債備付率，分析擬建工程自身歸還債務(wù)的能力。計算出的工程償債能力指標，表示工程用自身的各項收益〔包括折舊〕抵償債務(wù)的最大能力，顯示工程對企業(yè)整體財務(wù)狀況的影響。工程最大償債能力與工程債務(wù)實際還款方式和責任不同。因為，工程的債務(wù)是由既有法人借入并負責歸還的，計算出的工程償債能力指標，可以給既有法人兩種提示：一是擬建工程自身收益可以歸還債務(wù)，不需要另籌資金歸還；二是擬建工程自身收益不能歸還債務(wù)，需要另籌資金歸還債務(wù)。同樣道理，計算出的擬建工程償債能力指標，對銀行等金融機構(gòu)也顯示兩種情況，一是擬建工程自身有償債能力；二是擬建工程自身無償債能力，需要企業(yè)另外籌資歸還。由于銀行貸款是貸給企業(yè)法人而不是貸給工程的，銀行評審時，一般是根據(jù)企業(yè)的整體資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和償債能力決定是否貸款。有的時候，雖然工程自身無償債能力，但是整個企業(yè)信譽好，償債能力強，銀行也可能給予貸款；有的時候，雖然工程有償債能力，但企業(yè)整體信譽差，負債高，償債能力弱，銀行也可能不予貸款。銀行等金融機構(gòu)決定是否貸款，需要考察企業(yè)的整體財務(wù)能力，評價既有企業(yè)的財務(wù)狀況和各筆借款的綜合償債能力。為了滿足債權(quán)人要求，企業(yè)不僅需要提供工程建設(shè)期前3～5年企業(yè)的主要財務(wù)報表，還需要編制企業(yè)在擬建工程建設(shè)期和投產(chǎn)后3～5年內(nèi)的損益和利潤分配表、資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表、企業(yè)借款歸還方案表，分析企業(yè)償債能力。〔六〕不確定性分析工程評價所采用的數(shù)據(jù)大局部來自估算和預(yù)測，有一定程度的不確定性。為了分析不確定因素對經(jīng)濟評價的影響，需要進行不確定性分析，估計工程可能存在的風險，考察工程的財務(wù)可靠性。根據(jù)擬建工程的具體情況，有選擇地進行敏感性分析、盈虧平衡分析。通過分析、預(yù)測工程主要不確定因素的變化對工程評價指標的影響，找出敏感因素，分析評價指標對該因素的敏感程度，并分析該因素到達臨界值時工程的承受能力。一般將產(chǎn)品價格、產(chǎn)品質(zhì)量〔生產(chǎn)負荷〕、主要原材料價格、建設(shè)投匯率等作為考察的不確定因素。敏感性分析有單因素和多因素敏感分析兩種。單因素敏感分析是對單一不確定因素變化的影響分析；多因素敏感性分析是對兩個或兩個以上互相獨立的不確定因素同時變化的影響進行分析。通常只要求進行單因素敏感分析。敏感性分析結(jié)果用敏感性分析表和敏感性分析圖表示?！?〕編制敏感性分析表和繪制敏感性分析圖敏感性分析圖如以下圖所示。圖中每一條斜線的斜率反映內(nèi)部收益率對該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感程度越高。一張圖可以同時反映多個因素的敏感性分析結(jié)果。每條斜線與基準收益率線的相交點所對應(yīng)的不確定因素變化率，圖中C1、C2、C3、C4等即為該因素的臨界點。敏感性分析表如下所示。表中所列的不確定因素是可能對評價指標產(chǎn)生影響的因素，分析時可選用一個或多個因素。不確定因素的變化范圍可自行設(shè)定?？筛鶕?jù)需要選定工程評價指標，其中最主要的評價指標是財務(wù)內(nèi)部收益率。敏感性分析表序號不確定性因素變化率〔%〕內(nèi)部收益率敏感系數(shù)臨界點〔%〕臨界值根本方案1產(chǎn)品質(zhì)量〔生產(chǎn)負荷〕2產(chǎn)品價格3主要原材料價格4建設(shè)投資5匯率〔2〕計算敏感系數(shù)和臨界點1〕敏感系數(shù)。單因素敏感性分析可用敏感系數(shù)表示工程評價指標對不確定因素的敏感程度。計算公式為：E=ΔA/ΔF式中ΔF—不確定因素F的變化率；ΔA—不確定因素F發(fā)生ΔF變化率時，評價指標A的相應(yīng)變化率，%；E—評價指標A對于不確定因素F的敏感度系數(shù)。2〕臨界點。臨界點是指工程允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，工程的的效益指標將不可行。例如當產(chǎn)品價格下降到某值時，財務(wù)內(nèi)部收益率將剛好等于基準收益率，此點稱為產(chǎn)品價格下降的臨界點。臨界點可用臨界點百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化到達一定的百分比或者一定數(shù)值時，工程的效益指標將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚小ＥR界點可用專用軟件的財務(wù)函數(shù)計算，也可用敏感性分析圖直接求得近似值。盈虧平衡分析實際上是一種特殊形式的臨界點分析。進行這種分析時，將產(chǎn)量或者銷售量作為不確定因素，求取盈虧平衡是臨界點所對應(yīng)的產(chǎn)量或者銷售量。盈虧平衡點越低，表示工程適應(yīng)市場變化的能力越強，抗風險能力也越強。盈虧平衡點常用生產(chǎn)能力利用率或者產(chǎn)量表示。用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點〔BEP〕為：BEP〔%〕=年固定總本錢/〔年銷售收入-年可變本錢-年銷售稅金及附加-年增值稅〕×100%用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點〔BEP〕產(chǎn)量為：BEP(%)=年固定總本錢/〔單位產(chǎn)品銷售價格-單位產(chǎn)品可變本錢-單位產(chǎn)品銷售稅金及附加-單位產(chǎn)品增值稅〕兩者之間的換算關(guān)系為：BEP〔產(chǎn)量〕=BEP〔%〕×設(shè)計生產(chǎn)能力盈虧平衡點應(yīng)按工程投產(chǎn)后的正常年份計算，而不能按計算期內(nèi)的平均值計算。工程評價中常使用盈虧平衡分析圖表示分析結(jié)果，如以下圖所示：敏感性分析可以幫助找到關(guān)鍵的不確定性因素，但不能答復(fù)這些不確定因素變化發(fā)生的概率。如果需要對不確定性因素進行深入分析，應(yīng)采用概率分析等方法〔見附件8《風險概率分析方法》〕?！财摺撤怯怨こ特攧?wù)評價非盈利性工程是指為社會公眾提供效勞或者產(chǎn)品，不以盈利為主要目的的投資工程，包括公益事業(yè)工程、行政事業(yè)工程和某些根底設(shè)施工程。這些工程的顯著特點是為社會提供的效勞或者使用功能，不收取費用或者只收取少量費用。這類工程的財務(wù)評價方法與盈利性工程有所不同，一般不計算工程的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期，對于使用借款又有收入的工程，可以計算借款歸還期指標。非盈利性工程財務(wù)評價內(nèi)容與指標如下：1.單位功能〔或者單位使用效益〕投資這項指標是指建設(shè)單位使用功能所需的投資，如醫(yī)院每張病床的投資，學校每個就學學生的投資，辦公用房工程每個工作人員占用面積的投資。單位功能〔或者單位使用效益〕投資=建設(shè)投資/設(shè)計效勞能力或設(shè)施規(guī)模進行方案比擬時，在功能相同的情況下，一般以單位投資較小的方案為優(yōu)。這項指標是指工程的年運營費用與年效勞總量之比，如污水處理廠工程處理每噸污水的運營費用，以此考察工程運營期間的財務(wù)狀況。單位運營本錢=年運營費用/年效勞總量其中年運營費用=運營直接費用+管理費用+財務(wù)費用+折舊費用年效勞總量指擬建工程建設(shè)規(guī)模中設(shè)定的效勞量。這項指標是指向效勞對象提供每單位效勞收取的效勞費用，以此評價收費的合理性。評價方法一般是將預(yù)測的效勞價格與消費者承受能力和支付意愿，以及政府發(fā)布的指導(dǎo)價格進行比照。一些負債建設(shè)工程且有經(jīng)營收入的非盈利性工程，應(yīng)計算借款歸還期，考核工程的償債能力。附件附件4：表15-1銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1銷售〔營業(yè)〕收入產(chǎn)品A銷售收入單價〔含稅〕銷售量銷項稅額產(chǎn)品B銷售收入單價〔含稅〕銷售量銷項稅額……2銷售〔營業(yè)〕稅金及附加營業(yè)稅消費稅城市維護建設(shè)費教育附加費3增值稅銷項稅額進項稅額注：本表適用于新設(shè)工程法人工程的銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅計算，以及既有工程法人工程的“有工程”、“無工程”和增量銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅的估算。表15-2總本錢費用估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1外購原材料費2外購燃料及動力費3工程及福利費4修理費5折舊費6礦山維簡費7攤銷費8財務(wù)費用9其他費用其中：土地使用費10總本錢費用合計〔1+2+…+9〕其中：可變本錢固定本錢11經(jīng)營本錢〔10-5-6-7-8〕注：本表適用于新設(shè)工程法人工程本錢費用的估算，以及既有工程法人工程的“有工程”、“無工程”和增量本錢費用的估算。表15-2-1外購原材料費用估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1原材料費用原材料A購置費單價〔含稅〕數(shù)量原材料B購置費單價〔含稅〕數(shù)量進項稅額…2輔助材料費用進項稅額3其他材料費用進項稅額4外購原材料費合5外購原材料進項稅額合計注：本表適用于新設(shè)工程法人工程本錢費用的估算，以及既有工程法人工程的“有工程”、“無工程”和增量外購原材料費用的估算。表15-2-2外購燃料動力費用估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1燃料費用燃料A費用單價〔含稅〕數(shù)量進項稅額……2動力費用動力A費用單價〔含稅〕數(shù)量進項稅額……3外購燃料及動力費用合計4外購燃料及動力進項稅額合計注：本表適用于新設(shè)工程法人工程本錢費用的估算，以及既有工程法人工程的“有工程”、“無工程”和增量外購燃料動力費用的估算。表15-2-3工資及福利費用估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1工人人數(shù)人均年工資工資額2技術(shù)人員人數(shù)人均年工資工資額3管理人員人數(shù)人均年工資工資額4工資總額5福利費合計注：本表適用于新設(shè)工程法人工程本錢費用的估算，以及既有工程法人工程的“有工程”、“無工程”和增量工資及福利費用的估算。表15-2-4固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1房屋、建筑物原值本年折舊費凈值2機器設(shè)備原值本年折舊費凈值……3合計原值本年折舊費凈值注：本表適用于新設(shè)工程法人工程本錢費用的估算，以及既有工程法人工程的“有工程”、“無工程”和增量固定資產(chǎn)折舊費用的估算。表15-2-5無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1無形資產(chǎn)原值本年攤銷費凈值2遞延資產(chǎn)原值本年攤銷費凈值……3合計原值本年攤銷費凈值注：本表適用于新設(shè)工程法人工程本錢費用的估算，以及既有工程法人工程的“有工程”、“無工程”和增量無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費用的估算。表15-3工程財務(wù)現(xiàn)金流量表〔新設(shè)工程法人工程〕單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1現(xiàn)金流入銷售〔營業(yè)〕收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出建設(shè)投資〔不含建設(shè)期利息〕流動資金經(jīng)營本錢銷售稅金及附加增值稅其他稅金流出3凈現(xiàn)金流量〔1-2〕4累計凈現(xiàn)金流量計算指標：工程財務(wù)內(nèi)部收益%工程財務(wù)凈現(xiàn)值〔ic=%〕萬元投資回收期年表15-4資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表〔新設(shè)工程法人工程〕單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1現(xiàn)金流入銷售〔營業(yè)〕收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出工程資本金借款本金歸還借款利息支付經(jīng)營本錢銷售稅金及附加增值稅所得稅其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量〔1-2〕計算指標：資本金收益率%表15-5投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表〔新設(shè)工程法人工程〕單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1現(xiàn)金流入股利分配資產(chǎn)處置收益分配租賃費收入技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出股權(quán)投資租賃資產(chǎn)支出其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量〔1-2〕計算指標：投資各方收益率%表15-6損益和利潤分配表〔新設(shè)工程法人工程〕單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1銷售〔營業(yè)〕收入2銷售稅金及附加3增值稅4總本錢費用5利潤總額〔1-2-3-4〕6彌補以前年度虧損7應(yīng)納稅所得額〔5-6〕8所得稅9稅后利潤〔5-8〕10提取法定盈余公積金11提取公益金12提取任意盈余公積金13可供分配利潤〔9-10-11-12〕14應(yīng)付利潤〔股利分配〕15未分配利潤〔13-14〕16累計未分配利潤表15-7資金來源與運用表〔新設(shè)工程法人工程〕單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1資金流入銷售〔營業(yè)〕收入長期借款短期借款發(fā)行債券工程資本金其他2資金流出經(jīng)營本錢銷售稅金及股價增值稅所得稅建設(shè)投資〔不含建設(shè)期利息〕流動資金各種利息支出歸還債務(wù)本金分配股利或利潤其他3資金盈余4累計資金盈余表15-8借款歸還方案表單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1借款年初本息余額本年借款本年應(yīng)計利息本年還本利息其中：還本付息年末本息余額2債券年初本息余額債券本年應(yīng)付本年還本利息其中：還本付息年末本息余額3借款和債券合計年初本息余額本年借款本年應(yīng)計利息本年還本利息其中：還本付息年末本息余額4還本資金來源當年可用于還本的未分配利潤當年可用于還本的折舊和攤銷以前年度結(jié)余可用于還本資金用于還本的短期借款可用于還款的其他資金注：1.本表適用于新設(shè)工程法人工程和既有工程法人工程。2.如有多種借款，必要時應(yīng)分別列出。3.既有工程法人工程可根據(jù)需要增加工程范圍外借款的還本付息。表15-9工程增量財務(wù)現(xiàn)金流量表〔既有工程法人工程〕單位：萬元序號項目合計計算期1234…n1有工程現(xiàn)金流入銷售〔營業(yè)〕收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金其他現(xiàn)金流入2有工程現(xiàn)金流出建設(shè)投資〔不含建設(shè)期利息〕流動資金經(jīng)營本錢銷售稅及附加增值稅其他現(xiàn)金流出3有工程4累計資金盈余計算指標：