能源金融期貨股票模擬實習報告2014

重點能源產(chǎn)品期貨股票投資分析通過一個學期證券投資學的學習，為更好的將理論與實際的結(jié)合，課程安排讓我們進行了證券期貨投資模擬，本次股票模擬投資報告針對能源金融行業(yè)中的XXX公司（股票代碼）進行基本面與技術面的詳細分析，爭取將所學理論用于實踐。一、基本面分析1、宏觀經(jīng)濟分析1.1宏觀經(jīng)濟變量分析中國經(jīng)濟是在經(jīng)歷周期性的波動與調(diào)整，還是已進入“次高速增長”的新發(fā)展階段？今年以來的宏觀經(jīng)濟形勢引發(fā)疑問過去的一周，密集發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)再次成為人們關注的焦點。隨著海關總署8日公布5月進出口數(shù)據(jù)，財政部、國家統(tǒng)計局、央行之后相繼公布5月財政數(shù)據(jù)、固定資產(chǎn)投資、CPI、PPI、消費、信貸等各項宏觀數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，中國的宏觀經(jīng)濟目前仍舊處于艱難的復蘇階段，而在這些表現(xiàn)出的“困難”背后，中國經(jīng)濟發(fā)展過程中深層次的矛盾也正在顯露。在眾多的經(jīng)濟學家和市場人士看來，如何加快深層次經(jīng)濟體制改革的步伐，已經(jīng)成為比應對短期復蘇乏力更為重要的核心問題。海關總署發(fā)布的5月份進出口數(shù)據(jù)依舊保持著上升的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，1—5月，我國進出口總值10.51萬億元人民幣，扣除匯率因素同比增長10.9%，其中出口增長13.5%，進口增長8.2%，貿(mào)易順差5079.4億元人民幣。盡管從數(shù)據(jù)來看，進出口增速強勁，但市場對于數(shù)據(jù)的真實性卻有所質(zhì)疑。從中國與主要貿(mào)易伙伴的進出口變化來看，前5個月，除了對美國和東盟貿(mào)易額出現(xiàn)了小幅增長，對歐盟和對日貿(mào)易額均出現(xiàn)了下降，而支撐整體進出口數(shù)據(jù)上漲的主要力量則來源于內(nèi)地與香港高達52%的貿(mào)易額增長。在許多市場人士看來，這種不尋常的高增長背后，很可能存在出口商在銷售賬單上虛增發(fā)票金額，以逃避外匯管制的可能性。事實上，即便外貿(mào)數(shù)據(jù)保持著上漲的態(tài)勢，但這也僅僅是宏觀經(jīng)濟“三駕馬車”中僅有的溫和增長。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年1—5月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）131211億元，同比名義增長20.4%，增速比1—4月份回落0.2個百分點。社會消費品零售總額18886億元，同比名義增長12.9%，增速僅比1—4月份微漲0.1個百分點。除此之外，5月國內(nèi)CPI同比上漲2.1%，同比漲幅比4月份回落0.3個百分點，比去年全年回落0.5個百分點；同期，PPI連續(xù)第15個月負增長，同比下降2.9%，環(huán)比下降0.6%，PPI作為工業(yè)出廠價格，反映了企業(yè)的投資需求，PPI長期低迷表明企業(yè)對經(jīng)濟信心不足。與此同時，央行公布的5月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月信貸數(shù)據(jù)明顯低于預期，當月新增貸款為6674億元，遠低于上月的7928億元和市場預期，社會融資總量也出現(xiàn)了大幅下滑，5月僅新增1.19萬億元，也低于市場此前預期。1.2經(jīng)濟周期分析盡管2012年以“穩(wěn)增長”為目標的宏觀調(diào)控措施曾讓經(jīng)濟增速在去年四季度出現(xiàn)反彈，但2013年以來的宏觀經(jīng)濟形勢還是引發(fā)人們的疑問：中國經(jīng)濟究竟是在經(jīng)歷著周期性的波動與調(diào)整，還是已經(jīng)進入到“次高速增長”的新的發(fā)展階段？對此，由中國人民大學經(jīng)濟研究所在15日發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟分析與預測（2013年中期）》報告中分析道，一方面，拉動中國經(jīng)濟增長的兩駕馬車投資和消費均出現(xiàn)非預期的低迷；另一方面，“去庫存”周期拉長、深層次結(jié)構性矛盾激化和資源長期錯配導致的“去產(chǎn)能”進度遲緩、內(nèi)生性下滑力量加強等因素，導致2013年上半年經(jīng)濟非預期性下滑，經(jīng)濟復蘇乏力。1.3宏觀經(jīng)濟政策分析一季度GDP同比增長7.7%超預期下降,導致經(jīng)濟復蘇的大趨勢受到質(zhì)疑。隨著新一屆領導人對數(shù)據(jù)明確表態(tài)“經(jīng)濟總體運行良好”,標志著中國經(jīng)濟增長的結(jié)構性減速時代正逐步到來。陸續(xù)公布的4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)較一季度略有改觀,顯示中國經(jīng)濟增長仍在延續(xù)弱復蘇的態(tài)勢,只是推動經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整將是本輪經(jīng)濟復蘇的主要目標。我們認為,PMI、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)在4月份出現(xiàn)小幅回升,表明實體經(jīng)濟中對于經(jīng)濟復蘇的預期仍然存在,只是需求的疲弱導致經(jīng)濟回升只能以弱復蘇的形勢來體現(xiàn)。在CPI未來一段時間仍將處于可控低位的情況下,監(jiān)管當局通過穩(wěn)健的貨幣政策取向,在對沖過剩流動性的基礎上努力維持充裕的流動性環(huán)境,進而促進實體經(jīng)濟資金成本保持低位。預計近期SHIBOR利率的快速上行將引發(fā)資金的連續(xù)凈投放。總體上,我們認為防止熱錢流入仍然是近一段時間相關各部委政策的最重要落腳點,特別是在美聯(lián)儲開始醞釀QE規(guī)模減少開始逐步退出的關鍵時期,對國際跨境資本從流入轉(zhuǎn)向流出的潛在沖擊已經(jīng)高度重視,提前采取了一系列措施進行預防。由于跨境資本的大規(guī)模流入將進一步推高已經(jīng)泡沫化的房價,而未來其突然的大規(guī)模離境,引起的流動性緊張,更可能引發(fā)中國自身地方政府平臺債、房地產(chǎn)和影子銀行等三大風險的連鎖反應,導致風險集中釋放。因此,我們判斷當前政策仍將著眼于中期發(fā)展,繼續(xù)以推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構為主,不會推出新的經(jīng)濟刺激措施,政策目標取向?qū)⒁浴熬S持”為主,從而達到延長解決自身三大風險時間的目的。預計6、7月份《新型城鎮(zhèn)化中長期發(fā)展規(guī)劃》的出臺將為經(jīng)濟復蘇趨勢延續(xù)增添新的動力。2、行業(yè)分析在剛剛過去的一年里，由于受多種因素的影響，商業(yè)銀行運行景氣度顯著下降，銀行盈利增速明顯放緩。從整個行業(yè)的情況看，2012年商業(yè)銀行不良貸款呈現(xiàn)“一升一平”的趨勢。在不良貸款余額增長的同時，關注類和逾期貸款余額也延續(xù)了2011年的上升態(tài)勢。2013年，在宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)的背景下，商業(yè)銀行不良貸款增長也將趨緩。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，銀行不良貸款2013年仍可能有所反彈，但不會顯著惡化，預計2013年全年不良貸款余額增長700億-900億元，不良貸款率將保持2012年末的水平，全年維持“一升一平”的格局。商業(yè)銀行設立基金管理公司試點工作于2005年正式啟動，先后兩批共8家商業(yè)銀行設立或參股8家基金管理公司，試點基金管理公司發(fā)展態(tài)勢良好。其中，工商銀行、建設銀行和交通銀行為首批試點銀行，中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行(600036,股吧)、上海浦東發(fā)展銀行和民生銀行(600016,股吧)為第二批試點銀行。雖然嚴格說來，基金業(yè)屬資產(chǎn)管理范疇，渠道、網(wǎng)點數(shù)對業(yè)績影響較大，股份制銀行與大銀行相比先天不足，但這并不妨礙商業(yè)銀行保持對基金行業(yè)的熱情。有媒體報道，華夏銀行(600015,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)等股份制銀行均已有專門的小組開始籌備基金公司成立事宜。僅僅一個月以前，招商銀行宣布成為招商基金的控股股東。當時，市場分析人士普遍認為，招商銀行此舉是出于對轉(zhuǎn)型的需求和該行綜合經(jīng)營平臺建設的需要。目前，隨著銀行經(jīng)營環(huán)境的變化，各銀行都把理財?shù)荣Y產(chǎn)管理業(yè)務作為未來突圍的重要手段。以證券市場為例，銀行理財、信托和保險資產(chǎn)管理公司已經(jīng)都可以投資證券市場，并開發(fā)相關的產(chǎn)品。但從市場試點情況看，雖然都是投向同一個市場，但上述機構分屬不同監(jiān)管機構監(jiān)管，只要涉及兩個或者以上機構，就能夠給監(jiān)管行為帶來很大的麻煩，此前監(jiān)管當局叫停的“銀信合作”等都屬于此類范疇。事實上，我國金融機構一直實行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，但近年來金融業(yè)的綜合經(jīng)營試點已經(jīng)邁出步伐，即在金融控股公司下屬子公司仍然分業(yè)經(jīng)營，而控股公司則是實質(zhì)上的混業(yè)。此前也有傳言認為，未來監(jiān)管模式可能會出現(xiàn)“一行三會”合并或者至少是“三會”合并，然后下設分管小組或者類似機構再專門監(jiān)管各個行業(yè)，以應對越來越凸顯的混業(yè)經(jīng)營態(tài)勢。3、產(chǎn)品，公司分析3.1實質(zhì)分析業(yè)務結(jié)構持續(xù)優(yōu)化一是持續(xù)調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構，小企業(yè)貸款和個人貸款占比達30%；一般性存款日均增速快于余額增速，存款穩(wěn)定性增強。二是不斷優(yōu)化收入結(jié)構，截止2013年4月，中間業(yè)務收入占比12.17%，同比提高1.12個百分點。業(yè)務創(chuàng)新及營銷機制建設取得進展一是強化產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新管理。推動產(chǎn)品研發(fā)、創(chuàng)新和推廣，帶動存款增長和客戶倍增；創(chuàng)新推出“理財晚間檔”（網(wǎng)銀專屬）、老年客戶專享等產(chǎn)品；利用自主研發(fā)的資金支付管理系統(tǒng)，率先創(chuàng)新打造“平臺金融”業(yè)務模式。二是強化營銷創(chuàng)新推動。做好總、分、支行的分層次營銷、全員營銷、社區(qū)營銷及重點項目攻關；創(chuàng)新推出電子銀行整體品牌“華夏龍網(wǎng)”。三是大力發(fā)展新興業(yè)務。推動低資本占用的投行、理財、貿(mào)易融資、托管等新興業(yè)務發(fā)展。四是部分分行區(qū)域競爭力得到有效提升，逐漸形成區(qū)域經(jīng)營特色。服務渠道和功能建設進一步完善一是推動機構網(wǎng)點建設與創(chuàng)新。鄭州、南昌分行開業(yè)，全年新增營業(yè)機構50家，報告期末營業(yè)網(wǎng)點總數(shù)達475家；持續(xù)推動社區(qū)型、專業(yè)型網(wǎng)點建設和網(wǎng)點業(yè)務轉(zhuǎn)型。二是優(yōu)化升級電子銀行服務渠道，大力發(fā)展和推廣電子銀行。三是提升營業(yè)網(wǎng)點服務水平。全面風險統(tǒng)籌管理扎實推進一是完善信用風險管理。加強信貸運行統(tǒng)籌管理，加強房地產(chǎn)開發(fā)貸款、平臺貸款等重點領域風險管控。報告期末，不良貸款率0.88%，同比下降0.04個百分點。二是加強市場風險和操作風險管理。加強利率走勢的分析預判，持續(xù)完善市場風險管理機制與手段，強化對重點領域的操作風險評估和監(jiān)測，提升全行操作風險防范能力。三是加強流動性管理。合理安排規(guī)模和期限結(jié)構，強化頭寸管理和資金調(diào)度管理。報告期末，本集團人民幣和外幣流動性比例分別為33.95%和50.44%，本外幣存貸比為69.51%，符合監(jiān)管要求。四是強化案件防控工作。推進案防組織體系建設，加強風險提示和案防教育培訓，強化防控措施落實。3.2財務指標分析本部分主要從華夏銀行最新公布的2012年年報中截取。表1華夏銀行（600015）主要財務指標增減變動幅度及原因（來源：2012年年報）表2截止報告期末公司前三年主要會計數(shù)據(jù)和財務指標（來源：2012年年報）報告期末，總資產(chǎn)規(guī)模達到14,888.60億元，同比增長19.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤127.96億元，同比增長38.76%，比資產(chǎn)增速快19.09個百分點；實現(xiàn)中間業(yè)務收入48.40億元，同比增長30.60%，高于凈利息收入增速13.93個百分點；資產(chǎn)利潤率0.94%，比上年提高0.13個百分點。盈利能力提升主要得益于存貸款規(guī)模穩(wěn)步增長，成本費用水平持續(xù)下降，非利息收入的增長和資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)改善。二、技術面分析1、滬深300指數(shù)分析在對個別股票進行技術分析前，往往需要了解市場的整體狀況，這就需要對大盤走勢先進行分析。在我國經(jīng)濟大背景下，經(jīng)過年初的上漲后，股價進入盤整階段。在我國經(jīng)濟大背景下，經(jīng)過年初的上漲后，股價進入盤整階段。死亡交叉！死亡交叉！今年初，喜迎春節(jié)，股價一路走高。今年初，喜迎春節(jié)，股價一路走高。圖1滬深300指數(shù)（來源：錢龍證券分析系統(tǒng)）整體來看，在2012年末到2013年3月份大盤走強，從3月到6月初經(jīng)歷著盤整階段，但現(xiàn)在我們可以看到5日、10日、20日、30日的移動平均線均呈下走，并且5日移動平均線下穿10日、20日、30日的MA，為死亡交叉，結(jié)合宏觀經(jīng)濟背景，現(xiàn)階段股市大背景仍不容樂觀，可能有下跌趨勢。2、華夏銀行K線圖及移動平均線（MA）分析圖2華夏銀行K線圖（錢龍證券分析系統(tǒng)）K線圖分析主要從K線的組合形態(tài)、股價形態(tài)、缺口形態(tài)、支撐線和壓力線等方面進行分析。為預測接下來的走勢，我就從今年開始對華夏銀行的K線圖主要階段走勢進行分析：陽線三根型在12年末至今年初，多次出現(xiàn)陽線三根型，并且移動平均線均走高，短期5日MA從下往上穿過其余MA，出現(xiàn)黃金交叉，是買入信號，典型的上升形態(tài)，事實也說明在今年年初大盤走強的背景下，華夏銀行的股價也在上漲。烏云蓋頂在今年2月5日，K線出現(xiàn)烏云蓋頂，在上升趨勢的時候，長陽線后的收盤價格降到陽線實體的中間以下，頂部反轉(zhuǎn)的機會很大，有下降的趨勢。三烏鴉果然，在2月7日至10日，出現(xiàn)三烏鴉。三烏鴉發(fā)生在上升趨勢末期，成階梯逐步下降，暗示下降趨勢明顯，經(jīng)歷年初的上漲后，股價在此刻開始又下跌的可能或者將進入盤局階段。盤局行情與大盤指數(shù)走勢一樣，從3月到6月初經(jīng)歷著盤整階段。突破缺口在盤局階段出現(xiàn)了一個向下的突破缺口，短期內(nèi)未封閉，對于6月份的股價，暗示股價會下跌，是賣出時機。點將型本月初，股價出現(xiàn)了陰險點降，并且出現(xiàn)黑烏鴉，于此同時，短期MA下穿長期MA，出現(xiàn)死亡交叉，對于本月接下來的股價估計依舊走低，應做空。3、成交量分析圖3華夏銀行成交量圖（錢龍證券分析系統(tǒng)）成交量是推動股價和股價指數(shù)上漲的動力，量是價的先行指標，如果不考慮和分析成交量的變化，都是舍本求末，將削弱技術分析的準確性和可靠性。現(xiàn)根據(jù)古典量價關系理論，對成交量進行簡單分析。買進信號成交量持續(xù)擴增，股價回升，為最佳買入時期。賣出信號股價從高位滑落，進入空頭市場，此時應賣出手中股票。警戒信號股價在高位盤整，已難創(chuàng)新高，成交量明顯減少，此時投資者應做好賣出準備。持續(xù)賣出股價跌勢加劇