上課用-管理會(huì)計(jì)第六章長(zhǎng)期投資決策(上)

上課用-管理會(huì)計(jì)第六章長(zhǎng)期投資決策(上)長(zhǎng)期投資決策概述長(zhǎng)期投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期投資決策的方法長(zhǎng)期投資決策的風(fēng)險(xiǎn)分析長(zhǎng)期投資決策的實(shí)物期權(quán)方法長(zhǎng)期投資決策的實(shí)踐應(yīng)用長(zhǎng)期投資決策概述01定義長(zhǎng)期投資決策是指企業(yè)為了在未來(lái)獲得更多經(jīng)濟(jì)利益，而對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行投資的經(jīng)濟(jì)行為。這些長(zhǎng)期資產(chǎn)通常包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資等。意義長(zhǎng)期投資決策是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段，它有助于企業(yè)優(yōu)化資源配置、提高盈利能力、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。定義與意義長(zhǎng)期投資決策通常涉及較大的投資規(guī)模，包括資金、時(shí)間、人力等方面的投入。投資規(guī)模大由于長(zhǎng)期資產(chǎn)的使用年限較長(zhǎng)，因此長(zhǎng)期投資決策的投資回收期也相對(duì)較長(zhǎng)，通常需要幾年甚至十幾年才能收回投資。投資回收期長(zhǎng)長(zhǎng)期投資決策面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等相對(duì)較高，需要企業(yè)充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。風(fēng)險(xiǎn)性高長(zhǎng)期投資決策涉及的因素較多，包括市場(chǎng)需求、技術(shù)進(jìn)步、政策法規(guī)、競(jìng)爭(zhēng)格局等，決策過(guò)程相對(duì)復(fù)雜。決策復(fù)雜長(zhǎng)期投資決策的特點(diǎn)跟蹤與調(diào)整收集信息收集與投資決策相關(guān)的信息，包括市場(chǎng)需求、技術(shù)進(jìn)步、政策法規(guī)、競(jìng)爭(zhēng)格局等方面的信息。制定投資計(jì)劃根據(jù)選定的投資方案，制定詳細(xì)的投資計(jì)劃，包括資金籌措、項(xiàng)目實(shí)施、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的計(jì)劃。實(shí)施投資決策按照投資計(jì)劃實(shí)施投資決策，確保項(xiàng)目的順利進(jìn)行和資金的及時(shí)投入。明確企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和投資目標(biāo)，為投資決策提供指導(dǎo)。確定投資目標(biāo)評(píng)估投資方案對(duì)不同的投資方案進(jìn)行評(píng)估，包括投資規(guī)模、投資回收期、風(fēng)險(xiǎn)等方面的評(píng)估，選擇最優(yōu)的投資方案。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，密切關(guān)注市場(chǎng)變化和企業(yè)內(nèi)部情況的變化，及時(shí)對(duì)投資方案進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。長(zhǎng)期投資決策的程序長(zhǎng)期投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo)02指從投資開(kāi)始到回收全部投資所需的時(shí)間，一般以年為單位。投資回收期越短，說(shuō)明投資回收越快，風(fēng)險(xiǎn)越小。投資回收期指投資項(xiàng)目年平均凈收益與該項(xiàng)目平均投資額的比率。會(huì)計(jì)收益率越高，說(shuō)明投資項(xiàng)目的盈利能力越強(qiáng)。會(huì)計(jì)收益率靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)指投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值大于0，說(shuō)明投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)預(yù)定的折現(xiàn)率，方案可行；凈現(xiàn)值小于0，說(shuō)明投資項(xiàng)目的收益率低于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行。凈現(xiàn)值指投資項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率越高，說(shuō)明投資項(xiàng)目的盈利能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)敏感性分析通過(guò)分析投資項(xiàng)目的主要不確定因素變化對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，判斷投資項(xiàng)目對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。敏感性分析可以幫助決策者了解哪些因素對(duì)投資項(xiàng)目的影響最大，從而有針對(duì)性地采取措施加以控制。決策樹(shù)分析通過(guò)構(gòu)建決策樹(shù)模型，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行多方案比較和選優(yōu)。決策樹(shù)分析可以幫助決策者直觀地了解各個(gè)方案的優(yōu)劣，從而做出更加科學(xué)合理的決策。輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期投資決策的方法03優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單易行，便于理解；能夠反映項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。定義投資回收期法是一種評(píng)估投資項(xiàng)目的方法，通過(guò)計(jì)算投資回收期來(lái)判斷項(xiàng)目的可行性。投資回收期是指從投資開(kāi)始到收回全部投資所需的時(shí)間。缺點(diǎn)忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量。投資回收期法凈現(xiàn)值法是一種評(píng)估投資項(xiàng)目的方法，通過(guò)計(jì)算項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值來(lái)判斷項(xiàng)目的可行性。凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值的差額。定義考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值；能夠反映項(xiàng)目的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。優(yōu)點(diǎn)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)存在不確定性；計(jì)算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜。缺點(diǎn)凈現(xiàn)值法定義01內(nèi)含報(bào)酬率法是一種評(píng)估投資項(xiàng)目的方法，通過(guò)計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)判斷項(xiàng)目的可行性。內(nèi)含報(bào)酬率是指使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。優(yōu)點(diǎn)02考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值；能夠反映項(xiàng)目的真實(shí)盈利能力。缺點(diǎn)03對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)存在不確定性；計(jì)算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜；可能存在多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率法長(zhǎng)期投資決策的風(fēng)險(xiǎn)分析04敏感性分析的概念敏感性分析是一種通過(guò)測(cè)量一個(gè)或多個(gè)不確定因素變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，判斷方案對(duì)經(jīng)濟(jì)效果變動(dòng)敏感程度的不確定性分析方法。敏感性分析的步驟首先確定需要分析的不確定因素，然后設(shè)定這些因素的變動(dòng)范圍，接著計(jì)算方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)，最后找出敏感因素并進(jìn)行分析。敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)是可以快速找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵因素，缺點(diǎn)是只能分析單一因素變化對(duì)項(xiàng)目的影響，無(wú)法考慮多因素同時(shí)變化的情況。敏感性分析概率分析優(yōu)點(diǎn)是可以考慮多因素同時(shí)變化對(duì)項(xiàng)目的影響，能更準(zhǔn)確地反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況；缺點(diǎn)是需要大量的歷史數(shù)據(jù)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)來(lái)確定不確定因素的概率分布。概率分析的優(yōu)缺點(diǎn)概率分析是使用概率來(lái)研究預(yù)測(cè)不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的定量影響。概率分析的概念首先確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的不確定因素及其概率分布，然后計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的期望值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，最后根據(jù)這些指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)決策。概率分析的步驟蒙特卡羅模擬法的概念蒙特卡羅模擬法是一種通過(guò)計(jì)算機(jī)模擬隨機(jī)抽樣來(lái)求解數(shù)學(xué)物理、工程技術(shù)問(wèn)題近似解的數(shù)值計(jì)算方法。蒙特卡羅模擬法的步驟首先建立描述系統(tǒng)或它的性質(zhì)和本質(zhì)的一系列隨機(jī)變量及其概率分布，然后將這些隨機(jī)變量的抽樣值代入功能函數(shù)求出目標(biāo)變量的抽樣值，最后根據(jù)目標(biāo)變量的抽樣值求出其統(tǒng)計(jì)特征量如均值、標(biāo)準(zhǔn)差等。蒙特卡羅模擬法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)是可以處理具有復(fù)雜性和不確定性的系統(tǒng)問(wèn)題，能逼真地描述具有隨機(jī)性質(zhì)的事物的特點(diǎn)及物理實(shí)驗(yàn)過(guò)程；缺點(diǎn)是收斂速度慢和誤差具有概率性。蒙特卡羅模擬法長(zhǎng)期投資決策的實(shí)物期權(quán)方法05010203實(shí)物期權(quán)定義實(shí)物期權(quán)是一種選擇權(quán)，其持有人在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)有權(quán)利但不負(fù)有義務(wù)按約定條件實(shí)施某種行為（如投資、撤資、擴(kuò)張等）以獲取相應(yīng)收益。實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)的區(qū)別實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)在本質(zhì)上都是選擇權(quán)，但實(shí)物期權(quán)的標(biāo)的物是實(shí)物資產(chǎn)，而金融期權(quán)的標(biāo)的物是金融資產(chǎn)。此外，實(shí)物期權(quán)的行權(quán)通常涉及實(shí)物資產(chǎn)的交割和運(yùn)營(yíng)，而金融期權(quán)行權(quán)則涉及現(xiàn)金結(jié)算。實(shí)物期權(quán)的類(lèi)型根據(jù)行權(quán)時(shí)間和條件的不同，實(shí)物期權(quán)可分為延遲期權(quán)、擴(kuò)張期權(quán)、收縮期權(quán)、放棄期權(quán)等。實(shí)物期權(quán)概述要點(diǎn)三二叉樹(shù)模型二叉樹(shù)模型是一種基于風(fēng)險(xiǎn)中性概率的定價(jià)方法，適用于歐式期權(quán)和美式期權(quán)的定價(jià)。它通過(guò)構(gòu)建二叉樹(shù)圖來(lái)描述標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的動(dòng)態(tài)變化，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率計(jì)算出期權(quán)的預(yù)期收益和價(jià)格。要點(diǎn)一要點(diǎn)二布萊克-斯科爾斯模型布萊克-斯科爾斯模型是一種基于無(wú)套利原理和隨機(jī)過(guò)程的定價(jià)方法，適用于歐式期權(quán)的定價(jià)。它通過(guò)求解偏微分方程得出期權(quán)的理論價(jià)格。蒙特卡羅模擬蒙特卡羅模擬是一種基于隨機(jī)抽樣的定價(jià)方法，適用于復(fù)雜期權(quán)的定價(jià)。它通過(guò)模擬標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的隨機(jī)過(guò)程，計(jì)算出期權(quán)的預(yù)期收益和價(jià)格。要點(diǎn)三實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法評(píng)估投資項(xiàng)目的靈活性實(shí)物期權(quán)方法可用于評(píng)估投資項(xiàng)目的靈活性，即項(xiàng)目在不同市場(chǎng)條件下的適應(yīng)能力。通過(guò)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)價(jià)值，可以量化項(xiàng)目的靈活性價(jià)值，為投資決策提供依據(jù)。優(yōu)化投資決策實(shí)物期權(quán)方法可用于優(yōu)化投資決策，即在考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素的情況下，選擇最優(yōu)的投資時(shí)機(jī)、投資規(guī)模和投資策略。通過(guò)構(gòu)建實(shí)物期權(quán)模型，可以分析不同決策方案下的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)，從而做出更科學(xué)的決策。管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)實(shí)物期權(quán)方法可用于管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，即在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，根據(jù)市場(chǎng)條件和項(xiàng)目進(jìn)展情況靈活調(diào)整投資策略。通過(guò)行使或放棄實(shí)物期權(quán)，可以在一定程度上規(guī)避或降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，保障投資安全。實(shí)物期權(quán)在長(zhǎng)期投資決策中的應(yīng)用長(zhǎng)期投資決策的實(shí)踐應(yīng)用06某大型制造企業(yè)，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，需進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策以優(yōu)化生產(chǎn)線及擴(kuò)展市場(chǎng)。企業(yè)情況投資項(xiàng)目投資目標(biāo)考慮引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)線、研發(fā)新技術(shù)及開(kāi)拓新市場(chǎng)等長(zhǎng)期投資項(xiàng)目。提高企業(yè)生產(chǎn)效率、降低成本、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。030201案例背景介紹收集行業(yè)、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等相關(guān)信息，分析市場(chǎng)趨勢(shì)及潛在機(jī)會(huì)。市場(chǎng)調(diào)研與預(yù)測(cè)對(duì)備選投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境等方面的評(píng)估，確定項(xiàng)目可行性。投資項(xiàng)目評(píng)估基于評(píng)估結(jié)果，綜合考慮企業(yè)戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，