高級(jí)財(cái)務(wù)管理（第3版）中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理

2024/2/181中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理第一節(jié)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述一、中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)中小企業(yè)是一個(gè)相對(duì)模糊的概念，它是相對(duì)于大型企業(yè)而言的。中小企業(yè)概念在不同時(shí)期、不同國(guó)家和地區(qū)，同一國(guó)家的不同部門，從不同角度的理解均有較大的差異。一般來說，中小企業(yè)是指規(guī)模較小，在所處行業(yè)中不能起主導(dǎo)作用，不能對(duì)所處行業(yè)產(chǎn)生重大影響的企業(yè)。中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)主要有質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面。歐盟1998年開始執(zhí)行的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)如表11-1所示?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/182我國(guó)目前采用的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)是2011年6月18日發(fā)布的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》。該規(guī)定是根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定的，適用于農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，工業(yè)，建筑業(yè)，批發(fā)業(yè)，零售業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)，倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，郵政業(yè)，住宿業(yè)，餐飲業(yè)，信息傳輸業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)，物業(yè)管理，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，及其他未列明行業(yè)?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）表11-1歐盟的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)微型企業(yè)小型企業(yè)中型企業(yè)最多雇員數(shù)949個(gè)249個(gè)最大年銷售額無700萬(wàn)歐元4000萬(wàn)歐元最大年總資產(chǎn)額無500萬(wàn)歐元2700萬(wàn)歐元2024/2/183二、中小企業(yè)的地位和作用(一)中小企業(yè)是安排勞動(dòng)力的最主要渠道(二)中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要作用(三)中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的重要源泉(四)中小企業(yè)能夠更有效、更經(jīng)常地利用地方性的資源(五)中小企業(yè)在制度創(chuàng)新中可發(fā)揮重大作用《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/184三、中小企業(yè)的特征(一)數(shù)量多、規(guī)模小與機(jī)制靈活(二)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性與生存的脆弱性1.中小企業(yè)所處的行業(yè)絕大多數(shù)屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)2.中小企業(yè)的失敗率較高統(tǒng)計(jì)資料顯示，中小企業(yè)的失敗率很高，而且絕大部分中小企業(yè)在生命周期的第一階段就夭折了(表11-2)。(三)資源的貧乏性與生產(chǎn)能力的有限性根據(jù)對(duì)集中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的調(diào)查，大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的文化水平較低，這使得中小企業(yè)的發(fā)展受到很大限制，如表11-3所示。(四)企業(yè)組織形式的多樣性、組織結(jié)構(gòu)的不規(guī)范性與管理活動(dòng)的隨意性(五)產(chǎn)權(quán)相對(duì)集中與投資的風(fēng)險(xiǎn)性高《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/185《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）表11-2中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)期限經(jīng)營(yíng)年數(shù)（年）轉(zhuǎn)換業(yè)主（%）停業(yè)（%）總計(jì)（%）12.17.49.524.014.418.135.318.824.146.523.029.557.627.034.668.630.79.379.64.143.7810.537.247.7911.340.251.51012.142.955.01112.544.757.21212.946.459.31313.348.061.31413.749.563.21514.051.065.0表11-3不同規(guī)模私營(yíng)企業(yè)的業(yè)主文化水平企業(yè)規(guī)模企業(yè)業(yè)主文化水平（%）實(shí)有資金量文盲小學(xué)初中高中大學(xué)大學(xué)以上1000萬(wàn)元以下0.22.822.740.731.71.91000萬(wàn)元~1億元01.48.830.849.99.11億元以上02.22.32053.322.22024/2/186四、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特征(一)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理由業(yè)主負(fù)責(zé)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主體與產(chǎn)權(quán)一致，財(cái)務(wù)管理工作由業(yè)主負(fù)責(zé)；而大型企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主體與產(chǎn)權(quán)主體脫離，財(cái)務(wù)管理的工作由經(jīng)理人員負(fù)責(zé)。(二)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容簡(jiǎn)單中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理主要以資金籌集與運(yùn)作為主，投資管理與利潤(rùn)分配較為簡(jiǎn)單，財(cái)務(wù)管理內(nèi)容相對(duì)簡(jiǎn)單；而大型企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容復(fù)雜，包括融資管理、投資管理和股利分配的所有內(nèi)容。(三)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理缺乏規(guī)范性由于中小企業(yè)失敗率較高，企業(yè)壽命受很多因素限制，財(cái)務(wù)管理工作不夠規(guī)范；而大型企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性和長(zhǎng)期性，財(cái)務(wù)管理工作比較規(guī)范?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/187五、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)(一)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明公司的財(cái)富增加得越多，越接近公司的目標(biāo)。(二)每股盈余最大化應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化”的缺陷。(三)股東財(cái)富最大化企業(yè)是由股東投資組建的，股東是企業(yè)的法定所有者，以股東財(cái)富最大化作為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)，符合股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的。

(四)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)應(yīng)以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/188六、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容(一)中小企業(yè)的籌資管理中小企業(yè)的籌資管理主要任務(wù)是籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，并確定合理的資本結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)的籌資管理包括企業(yè)資金需要量的確定、籌資方式的選擇、資本結(jié)構(gòu)的規(guī)劃等方面。(二)中小企業(yè)的投資管理中小企業(yè)的投資按照投資形式不同可分為實(shí)物投資與金融投資。實(shí)物投資是指對(duì)存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)的投資，金融投資是指對(duì)股票、債券等投資。(三)中小企業(yè)的利潤(rùn)分配管理中小企業(yè)的利潤(rùn)分配管理是確定企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)在股東與企業(yè)之間的分配比例，主要包括利潤(rùn)分配影響因素的分析、利潤(rùn)分配政策的制訂和調(diào)整等。《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/189第二節(jié)中小企業(yè)的籌資管理一、中小企業(yè)的籌資特點(diǎn)(一)資金來源渠道狹窄(二)籌資的風(fēng)險(xiǎn)較大(三)籌資目標(biāo)的多樣化(四)籌資的難度大《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1810二、中小企業(yè)的籌資方式(一)負(fù)債籌資方式1.銀行借款2.透支3.租賃4.商業(yè)信用5.內(nèi)部借款6.向親朋好友借款(二)權(quán)益籌資方式1.吸收直接投資2.資本積累3.發(fā)行股票《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1811三、中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的籌資策略(一)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)資源要求(二)實(shí)際增長(zhǎng)超過可持續(xù)發(fā)展水平的財(cái)務(wù)支持策略選擇1.權(quán)益籌資，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)2.提高負(fù)債比例，合理發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用3.降低盈利分配率4.剝離副業(yè)，突出主業(yè)5.優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)使用效率6.控制企業(yè)增長(zhǎng)(三)實(shí)際增長(zhǎng)低于可持續(xù)發(fā)展水平的財(cái)務(wù)支持策略選擇1.尋找新的銷售增長(zhǎng)點(diǎn)2.減少債務(wù)，改善企業(yè)資金結(jié)構(gòu)3.增加利潤(rùn)分配支出4.實(shí)施收購(gòu)兼并，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1812第三節(jié)中小企業(yè)的投資管理一、中小企業(yè)投資的特點(diǎn)(一)中小企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度大(二)中小企業(yè)投資決策與融資決策存在著緊密的關(guān)系(三)中小企業(yè)投資決策方法往往比較簡(jiǎn)單(四)中小企業(yè)投資可能過度投資也可能投資不足《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1813二、中小企業(yè)投資決策的方法(一)投資回收期法投資回收期是指收回初始投資所需要的時(shí)間。投資項(xiàng)目的回收期越短，投資項(xiàng)目越好?；厥掌诘挠?jì)算根據(jù)資金的投入方式和現(xiàn)金的流入方式不同有兩種公式。如果原始投資一次投入，每年現(xiàn)金凈流入量相等，回收期的計(jì)算公式如下：回收期=原始投資額／每年現(xiàn)金凈流入量如果原始投資不是一次投入，或者每年現(xiàn)金凈流入量不相等，回收期的計(jì)算公式如下：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1814(二)年均收益率法年均收益率是指投資項(xiàng)目在壽命期限內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，其計(jì)算公式如下：年均收益率＝年均現(xiàn)金凈流量／初始投資額×100%當(dāng)項(xiàng)目的年均收益率大于企業(yè)期望的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可行；當(dāng)項(xiàng)目的年均收益率小于企業(yè)期望的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目不可行。年均收益率法進(jìn)行投資決策的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)明、易懂、易算，其缺點(diǎn)是沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1815(三)凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。其計(jì)算公式如下：當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，該項(xiàng)目可行；當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零時(shí)，該項(xiàng)目不可行。凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策的優(yōu)點(diǎn)是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種方案的凈收益；缺點(diǎn)是凈現(xiàn)值是一個(gè)絕對(duì)值，不能進(jìn)行不同投資額項(xiàng)目之間的優(yōu)先排序?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1816(四)現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱獲利指數(shù)、利潤(rùn)指數(shù)、現(xiàn)值指數(shù)等。其計(jì)算公式如下：當(dāng)項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)大于1時(shí)，該項(xiàng)目可行；當(dāng)項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于1時(shí)，該項(xiàng)目不可行?，F(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策的優(yōu)點(diǎn)是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能夠進(jìn)行不同投資額項(xiàng)目之間的優(yōu)先排序；缺點(diǎn)是現(xiàn)值指數(shù)是一個(gè)相對(duì)值，不能反映各種方案的凈收益。《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1817(五)內(nèi)部報(bào)酬率法內(nèi)部報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，即使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。其計(jì)算公式如下:當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率大于企業(yè)期望的報(bào)酬率時(shí)，該項(xiàng)目可行；當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率小于企業(yè)期望的報(bào)酬率時(shí)，該項(xiàng)目不可行。內(nèi)部報(bào)酬率法進(jìn)行投資決策的優(yōu)點(diǎn)是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，反映出各項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬程度，能夠進(jìn)行不同投資額項(xiàng)目之間的優(yōu)先排序；缺點(diǎn)是內(nèi)部報(bào)酬率是一個(gè)相對(duì)值，不能反映各種方案的凈收益?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1818三、中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的投資戰(zhàn)略企業(yè)快速成長(zhǎng)的戰(zhàn)略有兩種：多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和目標(biāo)聚焦經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。專家研究認(rèn)為，中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略應(yīng)從以下三個(gè)方面著手：1.選擇正確的主業(yè)2.剝離副業(yè)，突出主業(yè)3.培育核心競(jìng)爭(zhēng)力《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1819第四節(jié)中小企業(yè)的政策利用2002年6月29日我國(guó)第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十八次會(huì)議通過的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》共分為七章：第一章總則、第二章資金支持、第三章創(chuàng)業(yè)扶持、第四章技術(shù)創(chuàng)新、第五章市場(chǎng)開拓、第六章社會(huì)服務(wù)、第七章附則，自2003年1月1日起施行?！吨腥A人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》是全國(guó)性的政策法規(guī)，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展起到了非常重要的作用?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》（第三版）2024/2/1820中小企業(yè)的界定各國(guó)標(biāo)準(zhǔn)不一，即使同一國(guó)家不同歷史階段其界定標(biāo)準(zhǔn)也可能不同，我國(guó)目前采用的是2011年6月18日發(fā)布的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》。中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要的地位，起著非常重要的作用，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的一支重要力量。中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理具有財(cái)務(wù)管理由業(yè)主負(fù)責(zé)、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容簡(jiǎn)單、財(cái)務(wù)管理缺乏規(guī)范性等特征。中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有“利潤(rùn)最大化”、“每股盈余最大化”、“股東財(cái)富最大化”和“企業(yè)價(jià)值最大化”四種。目前我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)該選擇“企業(yè)價(jià)值最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容主要包括籌資管理、投資管理和利潤(rùn)分配管理等。中小企業(yè)籌資具有資金來源渠道狹窄、籌資的風(fēng)險(xiǎn)較大、企業(yè)籌資目標(biāo)多樣化和中小企業(yè)籌資難度大等特點(diǎn)。中小企業(yè)籌資方式可分為負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式兩類，其中負(fù)債籌資方式主要有銀行借款、透支、租賃、商業(yè)信用、內(nèi)部借款、向親朋好友借款等，權(quán)益籌資方式主要有吸收直接投資、資本積累和發(fā)行股票等。中小企業(yè)應(yīng)該選擇適合自己的籌資策略。中小企業(yè)投資具有投資的風(fēng)險(xiǎn)程度大、投資決策與融資決策存在著緊密的關(guān)系、投資決策方法往往比較簡(jiǎn)單和投資可能過度投資也可能投資不足等特點(diǎn)。中小企業(yè)投資決策分析方法主要有回收期法、年均收益率法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)部報(bào)酬率法。中小企業(yè)應(yīng)該選擇適