第五章-外匯風(fēng)險(xiǎn)管理課件

第四章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理1可編輯課件PPT本章學(xué)習(xí)目標(biāo)了解外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和構(gòu)成掌握基本方法外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施理解并能靈活運(yùn)用外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法2可編輯課件PPT本章內(nèi)容外匯風(fēng)險(xiǎn)概述外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方法3可編輯課件PPT第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素4可編輯課件PPT1、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債，因外匯匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值增減的可能性即為外匯風(fēng)險(xiǎn)，或稱匯率風(fēng)險(xiǎn)。5可編輯課件PPT2、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類交易風(fēng)險(xiǎn)：指匯率變動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)變化的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：亦稱折算風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)在將各種資產(chǎn)與負(fù)債轉(zhuǎn)換成記帳貨幣的會(huì)計(jì)處理業(yè)務(wù)中，因匯率變動(dòng)而出現(xiàn)賬面金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：指外匯匯率發(fā)生波動(dòng)而引起國(guó)際性企業(yè)未來(lái)收益發(fā)生變化的一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。6可編輯課件PPT3、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素本幣外幣時(shí)間時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)7可編輯課件PPT第二節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法一、簽訂合同時(shí)可選擇的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法二、借助于外匯交易的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法三、借助于信貸的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法四、其他一般性外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法8可編輯課件PPT一、簽訂合同時(shí)可選擇的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法（一）貨幣選擇法1、選擇用本幣計(jì)價(jià)結(jié)算2、選擇硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算3、選擇多種貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算9可編輯課件PPT（二）貨幣保值法1、黃金保值法2、一籃子貨幣保值法3、硬幣保值法10可編輯課件PPT（三）提前收付法和拖延收付法

通過(guò)改變外匯資金的收付日期，來(lái)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。11可編輯課件PPT（四）結(jié)算方式選擇法通過(guò)改變國(guó)際結(jié)算方式來(lái)減少外匯風(fēng)險(xiǎn)結(jié)算方式選擇法：匯款，托收，信用證12可編輯課件PPT二、借助于外匯交易的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法1、即期合同法：消除三天以內(nèi)的匯率風(fēng)險(xiǎn)2、遠(yuǎn)期合同法：消除遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)3、掉期合同法：利用掉期合同對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)13可編輯課件PPT三、借助于信貸的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法借款法：利用即期借款抵補(bǔ)未來(lái)外匯收入投資法：現(xiàn)期買入外匯并投資，以抵補(bǔ)未來(lái)外匯支出14可編輯課件PPT四、其他一般性外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法調(diào)整價(jià)格法：通過(guò)抬高或壓低價(jià)格來(lái)彌補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)易貨貿(mào)易法平衡法：使進(jìn)口與出口大致平衡組對(duì)法：通過(guò)貨幣組對(duì)來(lái)消除風(fēng)險(xiǎn)15可編輯課件PPT第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方法一、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理基本方法在應(yīng)收外匯賬款中的具體應(yīng)用1、遠(yuǎn)期合同法通過(guò)與銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯合同來(lái)消除遠(yuǎn)期應(yīng)收外匯賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)16可編輯課件PPT

美國(guó)C公司在90天后有一筆歐元100000的應(yīng)收款。為防止將來(lái)收匯時(shí)歐元貶值帶來(lái)?yè)p失，該公司向銀行賣出90天遠(yuǎn)期的歐元100000。設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為1歐元=1.21美元，90天遠(yuǎn)期匯率為1歐元=1.20美元。90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.19美元。

即期交易：100000×1.21=121000遠(yuǎn)期交易：100000×1.20=12000090天后交易100000×1.19=11900010001000200017可編輯課件PPT2、BSI法

BSI法就是借款一即期合同一投資法(borrow-spot-invest）。擁有應(yīng)收賬款的出口商，為了防止匯率變動(dòng)，先借入與應(yīng)收外匯等值的外幣(以此消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn))；同時(shí)，通過(guò)即期交易把外幣兌換成本幣(以此消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn))；然后，將本幣存入銀行或進(jìn)行投資，以投資收益來(lái)貼補(bǔ)借款利息和其他費(fèi)用。屆時(shí)應(yīng)收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。18可編輯課件PPT

美國(guó)C公司在90天后有一筆歐元100000的應(yīng)收款。為防止將來(lái)收匯時(shí)歐元貶值帶來(lái)?yè)p失，該公司向銀行借入90天期限的歐元100000借款。借款年利率為3%。設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為1歐元=1.21美元，該公司借款后用歐元在外匯市場(chǎng)兌換成本幣美元121000，隨即將所得美元進(jìn)行90天的投資。年投資收益率為5%。90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.19美元。90天后，C公司以收回的歐元100000應(yīng)收款歸還銀行貸款。19可編輯課件PPT不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損益：借款利息：100000×3%×（3/12）=750歐元750×1.19=892.5美元投資收益：121000×5%×（3/12）=1512.5美元避免的匯率損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元總計(jì)：2000+1512.5-892.5=2620美元20可編輯課件PPT3、LSI法提前收付-即期合同-投資（Lead-Spot-Invest）具有應(yīng)收外匯賬款的公司，在征得債務(wù)方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款(以此消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn))；并通過(guò)在即期外匯市場(chǎng)上將外匯兌換成本幣(以此消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn))；然后，將換回的本幣進(jìn)行投資，所獲的收益用以抵補(bǔ)因提前收匯的折扣損失。21可編輯課件PPT美國(guó)C公司在90天后有一筆歐元100000的應(yīng)收款。為防止將來(lái)收匯時(shí)歐元貶值帶來(lái)?yè)p失，該公司以1%折扣為條件提前收回貨款，并出售給銀行。所得本幣用于投資，年收益率為5%。設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為1歐元=1.21美元，90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.19美元。22可編輯課件PPT不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損益：折扣損失：100000×1%=1000歐元1000×1.21=1210美元投資收益：119790×5%×（3/12）=1497.4美元避免的匯率損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元總計(jì)：2000+1497.4-1210=2287.4美元23可編輯課件PPT二、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理基本方法在應(yīng)付外匯賬款中的具體應(yīng)用1、遠(yuǎn)期合同法通過(guò)與銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯合同來(lái)消除遠(yuǎn)期應(yīng)付外匯賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)24可編輯課件PPT

美國(guó)C公司在90天后有一筆歐元100000的應(yīng)付款。為防止將來(lái)付匯時(shí)歐元升值帶來(lái)?yè)p失，該公司向銀行買入90天遠(yuǎn)期的歐元100000。設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為1歐元=1.19美元，90天遠(yuǎn)期匯率為1歐元=1.20美元。90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.21美元。

即期交易：100000×1.19=119000遠(yuǎn)期交易：100000×1.20=12000090天后交易100000×1.21=12100010001000200025可編輯課件PPT2、BSI法在簽訂貿(mào)易合同后，進(jìn)口商借入相應(yīng)數(shù)量的本幣，同時(shí)以此購(gòu)買結(jié)算時(shí)的貨幣，然后以這筆外幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上做相應(yīng)期限的短期投資。付款期限到期時(shí)，進(jìn)口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。在這種方法中，企業(yè)把借來(lái)的本幣兌換成外幣，消除了價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；而把未來(lái)的外幣應(yīng)付賬款用于投資，又改變了外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。26可編輯課件PPT

美國(guó)C公司在90天后有一筆100000歐元的應(yīng)付款。為防止將來(lái)付匯時(shí)歐元升值帶來(lái)?yè)p失，該公司向銀行借入119000美元，借款年利率為3%。并以此購(gòu)買100000歐元。然后以這筆外幣做短期投資，年收益為5%。90天后，進(jìn)口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為1歐元=1.19美元，90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.21美元。

27可編輯課件PPT不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損益：借款利息：119000×3%×（3/12）=892.5美元投資收益：100000×5%×（3/12）=1250歐元1250×1.21=1512.5美元避免的匯率損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元總計(jì)：2000+1512.5-892.5=2620美元28可編輯課件PPT3、LSI法先從銀行借款(borrow)，即借入相應(yīng)的本幣，再與銀行簽定即期合同(spot)，購(gòu)買外匯，最后再提早支付(1ead)，即從債權(quán)人處獲得一定折扣的前提下提前付款。從這個(gè)程序看，應(yīng)該是borrow-spot-lead，但國(guó)際交易中，習(xí)慣上人們?nèi)园哑浞Q為L(zhǎng)SI法，而不叫做BSL法29可編輯課件PPT

美國(guó)C公司在90天后有一筆100000歐元的應(yīng)付款。為防止將來(lái)付匯時(shí)歐元升值帶來(lái)?yè)p失，該公司向銀行借入119000美元，借款年利率為3%。并以此購(gòu)買100000歐元。然后該公司以獲得1%折扣為條件提前支付貨款，設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為1歐元=1.19美元，90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.21美元。

30可編輯課件PPT不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損失：100000×（1.21-1.19）=2000美元進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的損益：