2022農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告-統(tǒng)籌發(fā)展和安全專題研究

行業(yè)研究|深度EQ\*jc3\*hps28\o\al(\s\up8(報),告) EQ\*jc3\*hps16\o\al(\s\up13(行),家)EQ\*jc3\*hps16\o\al(\s\up13(業(yè)評),/地區(qū))統(tǒng)籌發(fā)展和安全專題研究白占比逐步提升，畜禽蛋奶水產(chǎn)的消費需求呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，從而帶動飼料及用作物的玉米、大豆的供應上出現(xiàn)了短缺。農(nóng)業(yè)部預計，2021/22年度，國內(nèi)玉米的產(chǎn)需缺口接近1515萬噸、大豆的產(chǎn)需缺口接近1億噸。由于國外農(nóng)產(chǎn)品在轉(zhuǎn)基因、品的進一步擴種，同時，我國大豆和玉米的單產(chǎn)水平已落后于農(nóng)業(yè)大國，美國玉米單產(chǎn)、大豆單產(chǎn)高出我國70%以上。在耕地資源、水資源等稟賦條件約束下，提升國內(nèi)農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力，保證農(nóng)產(chǎn)品的自給能力將是長期的政策取向。1)建設高標準農(nóng)田。發(fā)揮有限耕地資源更高產(chǎn)出水平是提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力的重要手段，高標準農(nóng)田的畝均糧食產(chǎn)能可增加10%~20%,平均每畝節(jié)本增效約500元，農(nóng)業(yè)部規(guī)劃到2030年建成12億畝高標準農(nóng)田，較當前增加3億畝；2)發(fā)展生物育種。推進轉(zhuǎn)基因商業(yè)化是提升作物效率的主要方式，經(jīng)歷2019-2021年三次一號文件的政策指引，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化政策基本完善，種企市場空間巨大。產(chǎn)業(yè)的要求是提供足夠數(shù)量的產(chǎn)品，畜禽產(chǎn)業(yè)對生產(chǎn)技術和成本的重視程度低，養(yǎng)殖較為粗放。隨著產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，國內(nèi)外養(yǎng)殖效率、技術的差異逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)畜禽種質(zhì)資源已遠落后于國際，在生豬、白羽肉雞兩個大品種上表現(xiàn)尤甚。目前，外三元品系瘦肉豬占據(jù)國內(nèi)豬肉市場80%,國外白羽肉雞品種占據(jù)國內(nèi)祖代雛雞品種約90%,進口依賴度極高。在全球地緣政治風險不確定性增強、動物疫病和人畜共患疫病風險加劇背景下，提升國內(nèi)生豬、白羽肉雞核心種源自給率十分關鍵。生豬養(yǎng)殖為例，2020年國內(nèi)500頭以上規(guī)模場出欄占比約57.1%,而美國在2017年已達到了99.5%,規(guī)模養(yǎng)殖水平與世界差異巨大。規(guī)?；潭容^低給畜牧業(yè)帶來了較多隱患和風險1)價格波動：散戶對養(yǎng)殖事業(yè)較為短視，資金實力薄弱，造成豬勢，2020-2021年，國內(nèi)豬肉、牛肉進口比例明顯攀升，豬肉進口比例一度達到9.6%,牛肉持續(xù)上升至25%左右。3)食品安全隱患：對比國內(nèi)外，我國單頭生豬的疫苗防疫費用占比僅僅1%,而美國占比則在3%以上，防疫投入的不足不僅降低宰環(huán)節(jié)難以集中，國內(nèi)屠宰環(huán)節(jié)CR6僅8%,遠低于丹麥、美國的90%、61%。投資建議與投資標的投資建議與投資標的力巨大，長期投資價值值得關注。風險提示報告發(fā)布日期2022年04月06日相關報告相關報告2東方證券化前言 5種植鏈：結構性短缺頻現(xiàn)，產(chǎn)能提升迫在眉睫 5 5 7養(yǎng)殖鏈：產(chǎn)業(yè)鏈技術薄弱，穩(wěn)價保供為計長遠 投資建議 風險提示 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。東方證券化圖表目錄圖1:國內(nèi)人均谷物產(chǎn)量是消費量的3倍以上 5圖2:國內(nèi)主糧單產(chǎn)高于全球平均水平 5圖3:全國居民人均蛋白消費量持續(xù)上升 6圖4:國內(nèi)飼料產(chǎn)量持續(xù)上升 6圖5:國內(nèi)玉米產(chǎn)需缺口擴大 6圖6:國內(nèi)大豆產(chǎn)需缺口持續(xù)高位 6圖7:近年來國內(nèi)玉米進口數(shù)量和份額持續(xù)增加 7圖8:2021年我國玉米進口來源國家結構 7圖9:近年來國內(nèi)大豆進口數(shù)量和份額維持高位 7圖10:2021年國內(nèi)大豆進口來源國家結構 7圖11:我國人均耕地面積較低 8圖12:我國單位農(nóng)場(戶)耕地面積較低 8圖13:中國玉米單產(chǎn)水平領先于全球，但落后于美國、阿根廷 8圖14:中國大豆單產(chǎn)水平相對落后 8圖15:全國高標準農(nóng)田建設情況與規(guī)劃 9圖16:2021年全國高標準農(nóng)田占耕地面積比例 9圖17:蘇墾農(nóng)發(fā)大小麥畝產(chǎn)高于全國平均 9圖18:蘇墾農(nóng)發(fā)水稻畝產(chǎn)高于全國平均 9圖19:全球白羽肉雞育種公司呈寡頭壟斷 圖20:全球主要白羽肉雞品種市占率較高 圖21:2005-2021年祖代白羽肉雛雞更新數(shù)量 圖22:白羽肉雞苗價格波動劇烈 圖23:全國祖代白羽肉雛雞品種分布情況 圖24:我國進口種用白羽肉雞來源國家結構 圖25:祖代雛雞國內(nèi)自繁比例不斷提高 圖26:國內(nèi)豬肉以外三元豬肉為主 圖27:進口引種占國內(nèi)核心場純繁分娩母豬更新比例超五成 圖28:近年來國內(nèi)種豬進口量處于高位 圖29:近5年國內(nèi)進口種豬來源國家結構 圖30:國內(nèi)生豬規(guī)模養(yǎng)殖比重不斷上升 圖31:美國規(guī)模養(yǎng)殖比重已達到較高水平 圖32:國內(nèi)豬價周期性波動明顯 圖33:國內(nèi)生豬養(yǎng)殖成本高于國外水平 圖34:2020-2021年國內(nèi)豬肉進口量有所提升 4東方證券化圖35:國內(nèi)肉牛養(yǎng)殖成本高于國外水平 圖36:近年來我國牛肉進口量大幅上升 圖37:國內(nèi)生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)疫苗與防疫費投入較小 圖38:國內(nèi)屠宰行業(yè)集中度較低 圖39:國務院辦公廳關于促進畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見目標 表1:轉(zhuǎn)基因玉米增產(chǎn)情況研究(1997-2009) 表2:2019年以來種業(yè)政策梳理 表3:2021年我國自主培育白羽肉雞品種通過品種審定 5農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化前言動蕩之中，再看中央政策精神——從2021年末《國家安全方略》、中央經(jīng)濟工作會議，到2022年兩會政府工作報告——對當下國家戰(zhàn)略、政策主線的理解將更加全面和深刻：經(jīng)濟增長壓力仍在，所以一手堅持戰(zhàn)略定力，保持發(fā)展耐心；外部環(huán)境變化加快，所以一手洞察形勢變化，作必圍繞這一主線，證券市場如何展開投資?行業(yè)發(fā)展又如何求變，同新安全格局的訴求相契合?在這一系列的研究中，我們在各大行業(yè)研究洞見之上，集合傳統(tǒng)證券研究框架、世界形勢變化及我國自身的發(fā)展戰(zhàn)略方向，將國家維護主權、安全與發(fā)展利益能力的線索引入，思考行業(yè)維度的系農(nóng)業(yè)是關系國計民生的基本問題，在外部環(huán)境紛繁復雜的當下，部分農(nóng)產(chǎn)品仍或多或少地面臨著高進口依賴的掣肘，保障國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應基本盤、激發(fā)國內(nèi)生產(chǎn)供應潛力是農(nóng)業(yè)長期發(fā)展的核心。種植鏈：結構性短缺頻現(xiàn)，產(chǎn)能提升迫在眉睫谷物基本自給，口糧絕對安全。新中國成立后，中國始終把解決人民吃飯問題作為治國安邦的首斤，人均谷物消費量128.1公斤，產(chǎn)量是消費量的3.4從吃飽到吃好，新時代下需求的變化。消費升級帶動居民食物消費結升動物蛋白占比轉(zhuǎn)型。畜禽蛋奶水產(chǎn)的消費需求呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，從而帶動飼料、飼料原料有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。6農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化飼料糧需求持續(xù)增加·國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)結構性短缺。飼料原料可以分為能量原料和蛋白原料兩類，谷物是最主要的能量飼料來源、油粕是最主要的蛋白飼料來源，從性價比來看，玉米和豆粕是最主要的用于飼料的兩大原料。在國內(nèi)有限的耕地資源背景下，首先保證口糧生產(chǎn)，繼而在玉米、豆的產(chǎn)需缺口接近1億噸。產(chǎn)需缺口放大導致國內(nèi)玉米和大豆進口依賴度較高。由于國外農(nóng)產(chǎn)品在轉(zhuǎn)基因、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和規(guī)模化方面處于領先，其成本優(yōu)勢遠超國內(nèi)，成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為價格優(yōu)勢。因此，國內(nèi)玉米、大豆進進口量不超過500萬噸(除2012年為520.8萬噸),2020、2021年國內(nèi)玉米庫存不足疊加需求擴張，進口量迅速攀升至1130萬噸和2835萬噸，進口占總供應比重從不足2%增加至9.4%。農(nóng)7東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化數(shù)據(jù)來源：海關總署，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：海關總署，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：海關總署，東方證券研究所大豆：進口量保持高位，國產(chǎn)大豆競爭力薄弱。國內(nèi)大豆進口一直以來處于相對較高的水平，近10年進口占比維持在80%的份額，近5年進口量增速趨于穩(wěn)定，絕對值穩(wěn)定在約9000-10000萬噸水平。圖10:2021年國內(nèi)大豆進口來源國家結構優(yōu)化耕作效率，推進種業(yè)變革從內(nèi)源性角度來看，提升供應的核心在于提高生產(chǎn)能力。首先，國內(nèi)耕地面積資源緊缺，難以滿足農(nóng)產(chǎn)品的進一步擴種。我國人均耕地面積僅為0.09公頃，僅為全球平均水平的一半，而美國則是高出全球平均水平近2.6倍；從單位農(nóng)場耕地面積來看，根據(jù)2016年普查數(shù)據(jù)，國內(nèi)水平為9.8畝/戶，而美國則達到2665畝/戶，國內(nèi)僅為美國水平的8農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化數(shù)據(jù)來源：世界銀行，東方證券研究所(2018年數(shù)據(jù))其次，我國大豆和玉米的單產(chǎn)水平已落后于農(nóng)業(yè)大國。目前國內(nèi)玉米仍采用雜交技術，借助于黃金玉米帶的地理優(yōu)勢，我國玉米的單產(chǎn)水平略高于全球平均，但大幅低于應用轉(zhuǎn)基因玉米技術的美國，美國單產(chǎn)水平高出我國近71%;大豆的單產(chǎn)劣勢更大，全球平均水平高出我國近40%,南美大豆主產(chǎn)區(qū)阿根廷、巴西分別高出65%、47%,美國高出70%。圖13:中國玉米單產(chǎn)水平領先于全球，但落后于美國、阿我們認為，在耕地資源、水資源等稟賦條件約束下，提升國內(nèi)農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力，保證農(nóng)產(chǎn)品的自給能力將是長期的政策取向，這主要從2個方面切入：建設高標準農(nóng)田，發(fā)揮有限耕地資源更高產(chǎn)出水平是提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力的重要手段。通過集中連片開展田塊整治、土壤改良、配套設施建設等措施，可以解決耕地碎片化、質(zhì)量下降、設施不配套等問題，進而促進農(nóng)業(yè)規(guī)?；?、標準化、專業(yè)化經(jīng)營，根據(jù)全國高標準農(nóng)田建設成效來看，國已完成9億畝高標準農(nóng)田建設任務，占耕地面積的比例約47%。根據(jù)2021年末農(nóng)業(yè)部印發(fā)的9化《全國高標準農(nóng)田建設規(guī)劃(2021—2030年)》,目標到2030年建成12億畝高標準農(nóng)田，改造提升2.8億畝高標準農(nóng)田，以此穩(wěn)定保障1.2萬億斤以上糧食產(chǎn)能。數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)部，東方證券研究所圖16:2021年全國高標準農(nóng)田占耕地面積比例田數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，東方證券研究所測算雖然國內(nèi)高標準農(nóng)田建設已初成規(guī)模，但是建設任務仍十分艱巨。一方面，非高標準農(nóng)田比例依然很高，大部分耕地仍然存在著基礎設施薄弱、抗災能力不強、耕地質(zhì)量不高、田塊細碎化等問題；另一方面，已建成的高標準農(nóng)田存在著建設內(nèi)容不完善、工程措施不配套，不能達到國家標準的情況，同時也缺乏管護機制。我們認為，在強化高標準農(nóng)田建設政策落實的基礎上，相關地方農(nóng)墾集團企業(yè)有望充分發(fā)揮其種植優(yōu)勢，帶動現(xiàn)有耕地發(fā)揮最大實力。農(nóng)墾集團依托連片大規(guī)模土地，通過統(tǒng)一作物和品種布局、統(tǒng)一種子和農(nóng)資供應、統(tǒng)一農(nóng)業(yè)生產(chǎn)措施、統(tǒng)一農(nóng)機作業(yè)標準的方式，生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢顯著,單產(chǎn)水平高于地方和全國平均。數(shù)據(jù)來源：蘇墾農(nóng)發(fā)年度報告，東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：蘇墾農(nóng)發(fā)年度報告，東方證券研究所生產(chǎn)效率積弱的另一個原因是國內(nèi)轉(zhuǎn)基因應用率處于全球較低水平，國內(nèi)玉米、大豆兩大作物尚未有具備生產(chǎn)許可的轉(zhuǎn)基因種子在國內(nèi)應用。具備抗蟲、抗除草劑的轉(zhuǎn)基因種子可以降低蟲害影響、提升收割效率，進而可以顯著提高畝產(chǎn)水平。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化(蒲式耳/英畝)(蒲式耳/英畝)我國自2019年再啟轉(zhuǎn)基因商業(yè)化的進程，經(jīng)歷2019-2021年三次一號文件的政策指引，頒布了包括玉米、大豆在內(nèi)的7項安全證書，2產(chǎn)許可管理辦法》、《農(nóng)業(yè)植物品種命名規(guī)定》,基本完成了轉(zhuǎn)基因商業(yè)化所應當必備的所有法表2:2019年以來種業(yè)政策梳理時間有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化要把提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力放在更加突出的位對農(nóng)作物品種審定辦法、農(nóng)作物種子生產(chǎn)許可管對農(nóng)作物品種審定辦法、農(nóng)作物種子生產(chǎn)許可管2022年中央一號文件《中共中央國務院關于做好2022度，強化種業(yè)知識產(chǎn)權保護，依法嚴厲打擊套牌 具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源的企業(yè)和技術儲備充分、研發(fā)能力較強的企業(yè)將在轉(zhuǎn)基因商業(yè)化浪潮中不斷提升競爭力。養(yǎng)殖鏈：產(chǎn)業(yè)鏈技術薄弱，穩(wěn)價保供為計長遠隨著動物蛋白在居民飲食結構中占比的不斷提升，國內(nèi)畜牧養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，但也隨著畜禽養(yǎng)殖體量的不斷放大和人民生活水平的進一步提高，畜牧在新時期同樣面臨著供給和消費新的約束，供給端面臨著有限的土地面積、嚴苛的環(huán)保要求、緊缺的飼料糧供應和較高的國外種源依賴程度；消費端面臨著消費者食品安全意識的不斷加強，對產(chǎn)業(yè)鏈的可追溯和飼養(yǎng)安全提出了更高的要求。種源依賴進口，自主育種逐漸發(fā)力改革開放初期，國內(nèi)居民對畜禽產(chǎn)業(yè)的要求是提供足夠數(shù)量的產(chǎn)品，畜禽產(chǎn)業(yè)對生產(chǎn)技術和成本的重視程度低，養(yǎng)殖較為粗放。隨著產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，國內(nèi)外養(yǎng)殖效率、技術的差異逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)畜禽種質(zhì)資源已遠落后于國際，在生豬、白羽肉雞兩個大品種上表現(xiàn)尤甚。原種白雞完全依賴進口目前，全球白羽肉雞種源主要由國際家禽業(yè)巨頭德國EW集團下屬安偉捷公司(Aviagen)和美國全球最大肉品加工企業(yè)泰森(Tyson)集團擁有的科寶公司(Cobb-Vantress)壟斷。圖19:全球百羽肉雞育種公司呈寡頭壟斷其他.圖20:至球主要百羽肉雞品種市古率較高 東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代長期以來，我國白羽肉雞種源一直依賴進口。2019年以前，由于我國白羽肉雞育種中斷，生產(chǎn)中使用的原種雞開始全部從國外引進，一旦國外供應商由于疫病或其他原因減少或停止輸出種雞，將會影響祖代雞引種進度，而種源端調(diào)節(jié)頻繁也會導致祖代雞質(zhì)量下降?！褚?015年為例，全球禽流感疫情導致我國對美國封關，祖代雞引種量迅速下降，產(chǎn)能被動去化，2015、2016年國內(nèi)祖代雞更新數(shù)量分別為72.02萬套、64.86萬套，較2013年高點分別下降114.1%、137.7%。2015年國內(nèi)肉雞苗價格一度上升至歷史高點，顯示了自主白羽肉雞育種的重要性。圖21:2005-2021年祖代白羽肉雛雞更新數(shù)量圖22:白羽肉雞苗價格波動劇烈由于全球白羽肉雞育種的壟斷，國內(nèi)市場白羽肉雞品種高度集中。以2021年全國祖代白羽肉雛雞品種分布來看，AA+、科寶、哈伯德分別占國內(nèi)更新數(shù)量的25.8%、34.0%、25.0%;從進口國家來看，近5年我國白羽肉種雞進口國高度集中在新西蘭，5年占比超過60%,2021年3月底，新西蘭安偉捷祖代雞檢測出疾病等問題，我國暫停自新西蘭進口，9月重啟自美國進口，21年美國進口量占比大幅提升至58%。圖23:全國祖代白羽肉雛雞品種分布情況數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會，東方證券研究所(外圈2021年、內(nèi)圈2005年圖24:我國進口種用白羽肉雞來源國家結構國內(nèi)自繁比例不斷提高，自主培育品種通過審定。近年來，國內(nèi)白羽肉雞繁育水平有所提高，祖代雛雞自繁比例由2019年的14.1%上升至30.37%。在品種方面，2019年，由圣農(nóng)發(fā)展等聯(lián)合培育的國內(nèi)首個自主具有自主知識產(chǎn)權的品種“圣澤901”投入使用，投產(chǎn)之初為企業(yè)自用，2021年“圣澤901”占我國祖代肉雛雞更新數(shù)量已達到10.56%。2021年12月，國家畜禽遺傳有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化資源委員會正式審定通過包括“圣澤901”在內(nèi)的3個快大型白羽肉雞品種和益生股份培育的小表3:2021年我國自主培育白羽肉雞品福建圣澤生物科技發(fā)展有限公司、東北農(nóng)業(yè)大學、福建中國農(nóng)圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司獸醫(yī)研究所小型小型小型益生909小型白羽肉雞小型中國農(nóng)業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所、佛山市高明區(qū)新廣農(nóng)牧有限公司瑪特(北京)食品有限公司瑪特(北京)食品有限公司山東益生種畜禽股份有限公司來自于國外·自20世紀80年引進以來，外三元(“杜長大”)占據(jù)了國內(nèi)豬肉市場的80%,2020年進口引種量3萬頭，占國內(nèi)核心場純繁分娩母豬更新比例56.3%,生豬的種源安全受到很有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。東方證券農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化圖26:國內(nèi)豬肉以外三元豬肉為主其他土雜豬等圖27:進口引種占國內(nèi)核心場純繁分娩母豬更新比例超五成國內(nèi)更新國內(nèi)更新近年來·受非洲豬瘟疫情沖擊，國內(nèi)種豬存欄量位于較低水平，進口引種量較之前年份明顯提高。2021年我國進口種豬2.4萬頭，雖較2020年水平下降15.8%,但在近20年間處于較高水平。進口來源方面，我國進口種豬集中度極高，從近5年進口的7.3萬頭種豬來看，美、法、丹分別占據(jù)近3成份額。構數(shù)據(jù)來源：海關總署，東方證券研究所目前，國內(nèi)仍面臨對國外生豬品種的習慣性依賴，進口種豬孕育5~7胎以后，生產(chǎn)性能會發(fā)生退化，需要引進新鮮血液，為保持種豬生產(chǎn)性能不降低，國內(nèi)長期面臨“引種、維持、退化、再引種”的惡性循環(huán)。在全球地緣政治風險不確定性增強、動物疫病和人畜共患疫病風險加劇背景下，提升國內(nèi)生豬、白羽肉雞核心種源自給率十分關鍵。2021年，農(nóng)業(yè)部印發(fā)《全國生豬遺傳改良計劃(2021-2035年)》、《全國肉雞遺傳改良計劃(2021—2035年)》。目標到2035年，國內(nèi)生豬核心種源自給率保持在95%以上，并形成“華系”種豬品牌，培育具有國際競爭力的種豬企業(yè)3~5個；培育白羽肉雞新品種、配套系30個以上，其中白羽肉雞4-6個，實現(xiàn)零的突破。自主培育白羽肉雞品種商品代市場占有率達到60%以上。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化57.1%,而美國在2017年已達到了99.5%,規(guī)模養(yǎng)殖水平與世界差異巨大。圖圖■5,000頭以上■1,000-1,999頭數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部，東方證券研究所易發(fā)生驟降，縱觀國內(nèi)每輪周期的起點，大部分是由疫病作為催化劑；此外，散戶對養(yǎng)殖事業(yè)較為短視，資金實力薄弱，造成豬價容易發(fā)生周期性波動，使得養(yǎng)殖行業(yè)較為動蕩。數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)信息網(wǎng)，東方證券研究所散養(yǎng)戶在養(yǎng)殖管理水平上也相對較弱，國內(nèi)整體的養(yǎng)殖效率不足，成本高企，從而容易在供應不足時形成對國外進口肉的依賴?！?020-2021年，由于國內(nèi)豬肉供應明顯下降，豬肉進口量從之前的100-200萬噸提升到了300-400萬噸量級，雖然在進口高峰期的2020年，進口依賴度也僅9.6%,但在新冠肺炎疫情背景下，肉類必需品的進口對國內(nèi)仍造成了一定的食品安全風險。 國內(nèi)缺乏競爭力的肉牛養(yǎng)殖業(yè)受到明顯沖擊，肉牛的進口依賴程度持續(xù)上升。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化數(shù)據(jù)來源：AHPD,全國農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編，東方證券研究所圖35:國內(nèi)肉牛養(yǎng)殖成本高于國外水平數(shù)據(jù)來源：AgriBenchmark,東方證券研究所圖34:2020-2021年國內(nèi)豬肉進口量有所提升數(shù)據(jù)來源：FAO,海關總署，國家統(tǒng)計局，東方證券研究所圖36:近年來我國牛肉進口量大幅上升數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，海關總署，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的粗放也使得養(yǎng)殖下延到食品后存在安全隱患。以生豬為例，對比國內(nèi)外，我國單頭生豬的疫苗防疫費用占比僅僅1%,而美國占比則在3%以上，防疫投入的不足不僅降低了養(yǎng)殖的成功率，而且加大了食品安全風險。同時，較為分散的養(yǎng)殖環(huán)節(jié)導致了屠宰環(huán)節(jié)難以集中，國內(nèi)屠 農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化2020年國務院辦公廳印發(fā)《關于促進畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》,對目前畜牧業(yè)薄弱環(huán)節(jié)均作出“穩(wěn)定生豬基礎產(chǎn)能，防止生產(chǎn)大起大落”,我們認為，未來一體化、標準化和集團化養(yǎng)殖企業(yè)投資建議我國農(nóng)業(yè)大而不強的特征突出，隨著內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化，中長期看農(nóng)業(yè)必須穩(wěn)住基本盤，發(fā)展現(xiàn)代化。龍頭企業(yè)作為保障供應穩(wěn)定，提升生產(chǎn)效率的的關鍵，發(fā)展?jié)摿薮?，長期投資價值值化、規(guī)?；N植，最大化資源的利用率，大型農(nóng)墾集團長期來看有望得到資源的傾斜，關注蘇墾農(nóng)發(fā)(601952,未評級)、北大荒(600598,未評級);另一方面，提高農(nóng)業(yè)核心技術，進一步推進種業(yè)技術水平的提升，研發(fā)實力雄厚的傳統(tǒng)種業(yè)、轉(zhuǎn)基因品種儲備豐富的技術企業(yè)具有較大市場養(yǎng)殖鏈方面·解決國內(nèi)畜禽種源卡脖子，發(fā)展畜禽種業(yè)、提升自有品種市占率將是中長期畜牧業(yè)重點的關注方向，而畜禽育種需要大量的規(guī)模作為支撐，大型養(yǎng)殖集團將是國內(nèi)發(fā)展畜禽種業(yè)的重要載體；此外，規(guī)模化養(yǎng)殖逐步推進是解決國內(nèi)養(yǎng)殖產(chǎn)能波動、養(yǎng)殖效率低下、養(yǎng)殖環(huán)節(jié)粗放的重要方向，畜禽供應穩(wěn)定、成本具備優(yōu)勢將有效降低潛在進口侵占市場的風險。中長期，產(chǎn)能亟需穩(wěn)定、種源依賴度相對較高的生豬；種源依賴度極高的白雞；進口依賴度較高的肉牛產(chǎn)業(yè)均有望誕生一批優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)引領行業(yè)發(fā)展。關注牧原股份(00養(yǎng)殖配套方面，現(xiàn)代養(yǎng)殖的推進需要健全的飼草供應體系和動物防疫體系相配合，成本優(yōu)勢領先、技術研發(fā)體系全面的飼料和動物保健企業(yè)有望接力養(yǎng)殖規(guī)?；瘜崿F(xiàn)擴量，關注海大集團(002311,農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)政策推進的進度和執(zhí)行過程易受非政策本身的因素影響，造成效果不及預期，影響行業(yè)變革公司產(chǎn)品(種子、疫苗等)的推廣速度受到同行業(yè)其他競爭品的影響，可能造成銷售情況不及預農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告時，公司持有該股票達到相關上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，就本證券研究報告中涉及符合上述條件的股票，向客戶披露本公司持有該股票的情況如下：截止本報告發(fā)布之日，資產(chǎn)管理、私募業(yè)務合計持有海大集團(002311)占發(fā)行量1%以上。有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。農(nóng)業(yè)行業(yè)深度報告——穩(wěn)住基本盤，推進現(xiàn)代化每位負責撰寫本研究報告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在分析師在本報告中對所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點均準確地反映了其個人對該證券或發(fā)行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來，均與其在本買入：相對強于市場基準指數(shù)收益率15%以上；增持：相對強于市場基準指數(shù)收益率5%～15%;中性：相對于市場基準指數(shù)收益率在-5%～+5%之間波動；減持：相對弱于市場基準指數(shù)收益率在-5%以下。未評級——由于在報告發(fā)出之時該股票不在本公司研究覆蓋范圍內(nèi)，分析師基于當時對該股暫停評級——根據(jù)監(jiān)管制度及本公司相關規(guī)定，研究報告發(fā)布之時該投資對象可能與本公司存在潛在的利益沖突情形；亦或是研究報告發(fā)布當時該股票的價值和價格分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究