金融市場基礎知識5

金融市場基礎知識1948年12月1日，中央銀行成立，1984年1月1日開始專門實行職能1987年，深圳特區(qū)證券公司成立，我國第一家專業(yè)性證券公司1990年11月，第一家證券交易所，上海證券交易所成立1991年8月28日，中國證券協(xié)會成立1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業(yè)1994年4月，中國在上海建立全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場2001年，中國加入世界貿(mào)易組織2004年5月，國務院批準同意深圳交易所在主板市場內(nèi)設置中小企業(yè)板塊2005年我國允許國際開發(fā)機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行熊貓債券2005年我國股權(quán)分置改革試點工作正式啟動2007-2008年美國次貸危機，2008—2009年全球金融危機2009年10月我國創(chuàng)業(yè)板在深交所正式啟動2011試點發(fā)行的地方政府債券時記賬式固定利率付息債券價格優(yōu)先時間優(yōu)先公平，公開，公正m（貨幣乘數(shù)）=M（貨幣供應量）/B（基礎貨幣）西方貨幣政策傳導機制理論：P（資產(chǎn)/股票價格）→W（財富）→C（消費）→Y（收入）托賓Q系數(shù)是指資本的市場價值與其重置成本之比：世界五大證券交易所：倫敦、紐約、香港、新加坡、東京國際貨幣基金（IMF），國際清算銀行（BIS）以及世界銀行，被稱為“布雷頓森林機構(gòu)”世界經(jīng)濟合作與發(fā)展組織，與世界銀行和國際貨幣基金組織不同，它并不提供基金救援國家開發(fā)銀行/中國進出口銀行/中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行“一行三會”銀行業(yè)/證券業(yè)/保險業(yè)（人身與財產(chǎn)保險/原保險與再保險）/信托業(yè)（有形和無形）上市：基金：1億股票：股本總額5000萬25%；4億10%債券：有限股份公司凈資產(chǎn)3000萬/有限責任公司凈資產(chǎn)6000萬；40%?證券市場分類：交易標的物：貨幣,資本，外匯，金融衍生品，保險，黃金交易中介：直接，間接交割期限：現(xiàn)貨，期貨，期權(quán)交易對象的交割方式：即期，遠期?金融市場的功能：儲蓄（蓄水池）、配置、調(diào)節(jié)、反映（晴雨表/氣象臺）?場內(nèi)交易：一級市場：場內(nèi)市場的主板（含中小板）二級市場：創(chuàng)業(yè)板集合競價和連續(xù)競價：深交所9：15-9：25開盤集合9：30-11：3013：00-14：57連續(xù)競價14：57-15：00收盤集合場外市場：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）、區(qū)域性股權(quán)交易市場、證券公司的柜臺市場*場外市場管理比證券交易所市場寬松，掛牌標準和信息披露要求比較低?QDII：合格境內(nèi)機構(gòu)投資者QFII：合格境外機構(gòu)投資者RQFII：人民幣QFII20個工作日內(nèi)進行注冊登記、5個工作日內(nèi)進行變更。合并10天?直接融資：證券市場間接融資：有金融中介一個國家在一個時期若以間接融資為主，則中長期信貸市場居于核心地位；若以直接融資為主，則證券市場居于一國金融市場體系的核心地位公司（企業(yè)）直接融資主要有股票融資和債券融資?證券發(fā)行人主要分為三類：企業(yè)類，金融機構(gòu)類，政府類按證券發(fā)行主體可分為：政府證券，政府機構(gòu)證券，公司證券按債券發(fā)行主體可分為：政府債券，金融債券，企業(yè)債券?證券投資咨詢機構(gòu)，財務顧問機構(gòu)，資信評級機構(gòu)從事證券服務業(yè)的人員需具備從事證券業(yè)務或者證券服務業(yè)務2年以上的經(jīng)驗大學本科以上從業(yè)資格人員需年滿18周歲以及具有高中文化以上文憑?證券公司應當每年按照稅后利潤的10%提取風險準備金證券金融公司應當妥善保存資料文件不少于20年?證券公司凈資本100萬/財務顧問5000萬/自營，保薦，資產(chǎn)管理其中1項1億3年無違法違規(guī)記錄資產(chǎn)定向不低于100萬5000萬以上應當由承銷團來承銷?信息報送制度：每個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)；每月結(jié)束之日起7個工作日內(nèi)?社會保障基金：征收的稅，只可用于投資存款，國債，中央票據(jù)，債券回購等低風險投資社會保險基金：醫(yī)療/養(yǎng)老/失業(yè)/工傷/生育?證券交易所的設立和解散，由國務院決定?中國證券業(yè)協(xié)會最高權(quán)力機構(gòu)是會員大會，會員大會每4年召開一次，理事會認為有必要或由1/3以上會員聯(lián)名提議時，可召開臨時會員大會；非會員理事不超過理事總數(shù)的1/5；理事任期4年，可連任?保本基金：在鎖定風險的同時力爭獲得潛在高回報平衡型基金：?直接融資證券市場間接融資信貸，與銀行發(fā)生關系股票債券是直接投資工具，基金是間接投資工具，基金主要是投向有價證券?短期金融市場：貨幣市場?我國發(fā)行政策性金融證券的政策性銀行包括：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行?我國封閉式基金的注冊登記機構(gòu)是：中國證券登記結(jié)算有限公司?證券公司結(jié)算傭金利息的是通過，資金存管銀行代扣，不以客戶存款做投資?同業(yè)拆借債券?非金融企業(yè)債務融資工具在全國銀行同行拆借中心交易，金融機構(gòu)承銷，中國國債登記結(jié)算有限責任公司登記、托管、結(jié)算?證券交易結(jié)算方式可以分為：全額結(jié)算與凈額結(jié)算。我國對多數(shù)證券交易均采取多邊凈額結(jié)算方式?申請證券評級業(yè)務許可的資信評級機構(gòu)，應當具有證券從業(yè)額資格的評級人員不得少于20人；評級小組不得少于2人、注冊委員5人?優(yōu)先股是優(yōu)于普通股東，分配優(yōu)先，但在債務之后，按照面值清償?貨幣衍生工具：遠期外匯合約、貨幣期貨合約、….合約?托賓Q指數(shù)：資本的市場價值與其重置成本之比西方貨幣政策傳導機制理論P資產(chǎn)（股票）→W（財富）→C（消費）→Y（總收入）?客戶開拓創(chuàng)業(yè)板后，至少每（2年）進行風險承受能力的后續(xù)評估已具備2年經(jīng)驗的，T+2，沒有經(jīng)驗的T+5股票市場實行T+1債券市場實行T+1即現(xiàn)貨市場實行T+1；期貨市場實行T+0?買斷式回購：協(xié)商設定保證金，全國銀行間同業(yè)拆借中心負責日常檢測工作，監(jiān)管同行拆借中心的是中國人民銀行股票?股份有限公司的資本劃為股份，每一份股份的金額相等。股票應當載明下列主要事項：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號。普通股分為A/B股，B股一般為公司創(chuàng)辦人所有，目的是在股權(quán)稀釋過程中掌握公司的控制權(quán)。?股利政策：1.派現(xiàn)2.送股3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本4.四個重要日期：股利宣布日、股權(quán)登記日、除息除權(quán)日（通常為股權(quán)登記日之后的1個工作日、本日之后含本日買入的股票不再享有本期股利）、派發(fā)日?上市公司增發(fā)新股時，最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%?票面價值：股票票面上標注的價格，以面值作為發(fā)行價即平價發(fā)行，高于面值為溢價發(fā)行。不得低于股票票面價格賬目價值：股票凈值/每股凈資產(chǎn)清算價值：公司清算時每一股份所代表的實際價值內(nèi)在價值：即理論價值，未來的收益?股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格，影響股票價格變動的因素有許多，最直接的是供求關系?優(yōu)先股：排在債權(quán)人之后，普通股東之前，一般無表決權(quán)（特殊情況下有）優(yōu)先股是優(yōu)于普通股東，分配優(yōu)先，但在債務之后，按照面值清償?A股：人民幣普通股B股：人民幣特種股/境內(nèi)上市的外資股N股：紐約上市外資股L：倫敦H：香港S：新加坡藍籌股：對現(xiàn)金流管理要求高，經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付紅籌股：境外上市的中國股票，不屬于外資股?我國股份有限公司申請上市：股本5000萬、公開發(fā)行25%以上、股本總額4億以上的發(fā)行10%、3年無違法?質(zhì)押式回購期限1~365天股票發(fā)行制度主要有3種：審批制（早期）、核準制（發(fā)展中）、注冊制（成熟市場）。我國股票發(fā)行實行核準制。股票承銷10~90日。股票承銷有2種方式：代銷、包銷。代銷期滿，發(fā)行股票數(shù)量未達到擬發(fā)行數(shù)量的70%，為發(fā)行失敗，發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人?證券無紙化發(fā)行初始登記，不發(fā)行實物證券，而是通過證券公司進行資金的募集和證券的登記，無紙化發(fā)行的證券以發(fā)行初始登記為證券創(chuàng)設的依據(jù)?退市風險警示公司股票價格的日漲跌幅限制為5%，單個退市警示1%A/B股、基金類證券漲跌幅不得超過10%，而ST股則不超過5%?報價驅(qū)動制度又稱做市商制度，有做市商報價；競價驅(qū)動制度，雙方達成協(xié)議?滬深證券交易所規(guī)定通過競價交易買入股票，基金權(quán)證的，申報數(shù)量應當為100股或者其整數(shù)倍。賣出不足100的，應一次性申報賣出。最大交易量不應超過100萬份，A股申報量最小單位100股。國債買斷式回購交易的申報單位為1000手或其倍數(shù)?融資達到25%即可暫停其融資買入，并向市場公布?上午，11:30，1個工作日，下一個工作日?集合競價和連續(xù)競價：深交所9：15-9：25開盤集合9：30-11：3013：00-14：57連續(xù)競價14：57-15：00收盤集合?證券委托方式：柜臺委托、非柜臺委托（人工電話委托或傳真委托、自助終端和電話自動委托、網(wǎng)上委托）?道-瓊斯股價平均數(shù)采用修正股價平均數(shù)法來計算股價平均數(shù)???滬股通：投資者通過(香港)聯(lián)交所證券交易服務公司交易、投資者可以通過滬股通直接購買滬股通股票、聯(lián)交所公布滬股通交易日、買賣規(guī)定范圍的上海證券交易所上市的股票港股通：內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設立的證券交易服務公司，向香港聯(lián)交所進行申報，買賣規(guī)定范圍的香港聯(lián)交所上市的股票???債券?債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而面向債券投資者出具的。承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債券債務憑證。債券票面上有四個基本要素：票面價值、到期期限、票面利率、發(fā)行者名稱?按債券發(fā)行主體可分為：政府債券，金融債券，企業(yè)債券貼現(xiàn)債券（先貼收益）、付息債權(quán)（持續(xù)付息）、息票累計債券（一次性付利息本金）債券按照其全面形態(tài)可以分為：實物債券、憑證式債券、記賬式債券?企業(yè)債券發(fā)行：審批制度，公司債券發(fā)行：核準制度，引進發(fā)審委制度和保薦制度?轉(zhuǎn)融通：證券金融公司與證券公司?市場利率上升，價格下降，收益上升；收支順差外匯下跌本幣匯率上升?交易所場內(nèi)交易的標準化期權(quán)/權(quán)證外，場外交易的期權(quán)稱為奇異型期權(quán)?銀行間債券市場，中央結(jié)算公司是委托結(jié)算機構(gòu)?發(fā)行債券的經(jīng)濟主體有很多，中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司企業(yè)等，而發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只能是股份有限公司?政府債券：安全性高、流通性強、收益穩(wěn)定、免稅待遇?中央政府債券又稱為“國債”，是政府債券市場上的主要融資和投資工具。短期（1年以內(nèi)）、中期（1~10年）、長期（10年及以上），長期是主要美國政府一般講聯(lián)邦政府發(fā)行的短期國債視為無風險證券，把短期國庫券利率視為無風險利率?憑證式國債：包銷、不可流通、記名儲存式國債2006年推出：包銷或代銷、不可流通、記名、電子式、只能個人記賬式國債：可記名，可掛失，公開招標、可流通。發(fā)行方式：招標、遠程投標、債券托管、分銷（都沒有自銷）?外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行該國貨幣為面值的債券，它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個國家。在美國發(fā)行的外國債券叫“揚基債券”，在日本發(fā)行的外國債券稱為“武士債券”歐洲債券是指在本國國境內(nèi)發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國家貨幣作為面值的國際債券。即債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣分別屬于不同的國家，也稱為無國籍債券?長期次級債務按一定比例計入凈資本，3年2年1年：100%70%50%?債券最長銷售期不超過90天?債券報價是指每100元面值債券的價格，通常有2種方法：全價報價、凈價報價債券現(xiàn)券買賣的方式為凈價交易、全價結(jié)算?我過銀行間債券市場的清算結(jié)算機制，主要分全額雙邊清算和凈額集中清算2種方式，前者主要采用“券款對付”的結(jié)算方式，此外還有純?nèi)^戶、見券付款和見款付券等三種方式；而后者采用“中央對手方”的結(jié)算方式證券投資基金與衍生工具?基金與股票和證券的區(qū)別：所反映的經(jīng)濟關系不同（股票/所有權(quán)、債券/債務、基金/信托）所籌集資金的投向不同（股票和債券是直接投資工具，基金是間接，主要投向有價證券）收益與風險水平不同?封閉式基金：5年以上、不低于2億元、持有人不少于1000人開放式基金：沒有固定贖回時間80%以上資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金80%以上資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金主動型基金：力圖取得超越基準組合表現(xiàn)的基金被動型基金：選取特定指數(shù)作為跟蹤對象，又稱為“指數(shù)基金”私募式基金：向特定對象發(fā)售的基金，不超過200人公募式基金：向社會公眾公開發(fā)售的基金增長型基金：較少考慮當期收入的基金收入型基金：追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標的基金保本基金：在鎖定風險的同時力爭獲得潛在高回報平衡型基金：既注重資本增值又注重當前收入的基金?我國封閉式基金的注冊登記機構(gòu)是：中國證券登記結(jié)算有限公司?基金管理人：管理基金的人員基金托管人：投資人權(quán)益的代表，有監(jiān)督保管披露核算的職責，中國只有五大銀行（農(nóng)，建，工，交通，中國銀行）基金份額持有人：開心就好基金管理公司：1億、最近3年無違法記錄基金托管費：封閉式為0.25%，開放式往往低于0.25%，股票基金往往高于0.25%；風險越高托管費越高，與風險成正比，貨幣基金管理費最低，衍生工具基金管理費最高利潤分配：封閉式：只能采取現(xiàn)金分紅開放式：現(xiàn)金分紅和紅利再投資轉(zhuǎn)換為基金份額