電氣設(shè)備-電氣設(shè)備行業(yè)深度研究報(bào)告：充電樁出海歷經(jīng)蟄伏將迎高增

證券研究報(bào)告 證券研究報(bào)告 投資要點(diǎn) 當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)為什么看好充電樁出海？市場(chǎng)曾在2022年Q4關(guān)注過充電樁出重點(diǎn)公司評(píng)級(jí)海這條賽道，但受到2023年2月的美國(guó)充電樁補(bǔ)貼政策、充電樁出口數(shù)據(jù)和通合科技增持歐美充電樁裝機(jī)數(shù)據(jù)增速緩慢的影響，市場(chǎng)逐漸降低充電樁出海預(yù)期。我們盛弘股份增持認(rèn)為美全面電動(dòng)化趨勢(shì)無虞，海外充電樁需求是明確的，疊加近期歐美加大特銳德增持了充電樁產(chǎn)業(yè)鏈投資和充電樁政策頻發(fā)，我們認(rèn)為海外充電樁需求拐點(diǎn)已逐步顯現(xiàn)。與海外充電樁廠家相比，國(guó)內(nèi)廠商在充電樁軟硬一體化和品牌知名 度方面仍有一定差距，但具備成本和快速響應(yīng)客戶需求的優(yōu)勢(shì)，如果給予國(guó)來源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院 相關(guān)報(bào)告快速擴(kuò)大海外市場(chǎng)的份額。動(dòng)車快充加速，充電樁迎來新機(jī)政策與需求共振，歐美充電樁市場(chǎng)未來成長(zhǎng)空間較大。參考國(guó)內(nèi)充電樁的發(fā)遇—20230319展歷史，補(bǔ)貼政策能夠有效加速充電樁建設(shè)。當(dāng)前歐美市場(chǎng)新能源車保有量不斷提升，但充電樁基數(shù)較低，存在充電樁缺口較大的問題，歐美各國(guó)政府持續(xù)發(fā)布充電樁補(bǔ)貼政策，疊加產(chǎn)業(yè)上下游加速充電樁布局，我們認(rèn)為未來歐 美充電樁會(huì)保持高景氣度。預(yù)計(jì)2025年歐美充電樁市場(chǎng)將超過900億元，歐 分析師：洲和美國(guó)2023至2025年的充電樁需求復(fù)合增長(zhǎng)率分別為64%和89%。wangshuai21@行業(yè)深度研究報(bào)告海外充電樁競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，出海趨勢(shì)逐漸明顯。歐洲充電樁銷售和運(yùn)營(yíng)企業(yè)主要以能源企業(yè)、車企和傳統(tǒng)電力設(shè)備企業(yè)為主，美國(guó)主要以Tesla、Evgo和Chargepoint等新興企業(yè)為主，歐美充電樁企業(yè)整體營(yíng)收呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，但受限于較高人工成本和較慢的技術(shù)迭代速度，價(jià)格是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的數(shù)倍。我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)充電樁具有供應(yīng)鏈和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，多家國(guó)內(nèi)樁企開始布局海外業(yè)務(wù)，充電樁出海趨勢(shì)逐漸明確。充電樁出海需要攻克四大核心要素。結(jié)合歐美招投標(biāo)和政策分析，充電樁出海需要具備四個(gè)要素：(1）通過海外認(rèn)證解決國(guó)產(chǎn)充電樁“走出去”，歐洲需充電樁呈現(xiàn)“長(zhǎng)尾市場(chǎng)”特點(diǎn)，搭建銷售渠道成為國(guó)產(chǎn)充電樁“走進(jìn)去”的關(guān)鍵因素之一3）滿足歐美政府政策要求成為國(guó)產(chǎn)充電樁“走進(jìn)去”的關(guān)鍵因素之一，尤其是在軟硬件一體化開發(fā)和本地化生產(chǎn)方面4）海外客戶注重直流樁功率可擴(kuò)展和售后運(yùn)維能力，滿足客戶要求成為充電樁“走上去”的重要因素。投資建議：充電樁出海與戶儲(chǔ)具備相似性，建議重點(diǎn)關(guān)注符合充電樁出海四個(gè)要素的相關(guān)標(biāo)的，整樁環(huán)節(jié)建議關(guān)注道通科技(計(jì)算機(jī)組覆蓋）、盛弘股份和特銳德，模塊環(huán)節(jié)建議關(guān)注優(yōu)優(yōu)綠能（未上市）和通合科技。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；海外貿(mào)易政策變動(dòng)；原材料價(jià)格持續(xù)上行；政策不及市場(chǎng)預(yù)期。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 2.5、液冷超充樁和充電堆是歐美充電樁的發(fā)展 4.2、營(yíng)銷渠道成為充電樁“走進(jìn)去”的重要因素 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明報(bào)告正文座可供重型卡車使用的充電站，充電樁功率不低于350kW；在覆蓋范圍更大的全發(fā)布的充電樁密度報(bào)告，在大多數(shù)歐盟國(guó)家的路網(wǎng)中，充電樁存在數(shù)量不足、不私樁的購(gòu)買和安裝上提供補(bǔ)貼，并鼓勵(lì)共享私樁的建設(shè)，有效推動(dòng)歐洲充電樁的德國(guó)行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明公司可獲得覆蓋購(gòu)買和安裝成本的75%的補(bǔ)貼，并且可首年沿線充電樁建設(shè)完成后，可用于其他地區(qū)建設(shè)。美國(guó)聯(lián)邦高速公路管理局規(guī)定了充電樁獲得補(bǔ)貼的條件，包括充電站的最低服務(wù)能力（充電車位數(shù)量、單槍最低有效運(yùn)營(yíng)時(shí)間在美國(guó)生產(chǎn)、充電樁55%價(jià)值量的零部件需要在行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明速，滲透率有望進(jìn)一步提高，持續(xù)拉動(dòng)充電樁需求。公共充電樁保有量（臺(tái)）公共樁新增（臺(tái)）速，滲透率有望進(jìn)一步提高，持續(xù)拉動(dòng)充電樁需求。政府充電樁政策的催化下，歐洲充電樁建設(shè)速度快于新能源汽車增速，但直流樁行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明公共充電樁保有量（臺(tái)）公共樁新增（臺(tái)）電樁，歐美大部分電動(dòng)車主要充電需求可通過家庭充電滿足，可以服務(wù)短距離出裝一定數(shù)量的私樁，這刺激了對(duì)公共充電樁的需求。為了使電動(dòng)車充電像燃油車加油一樣便利，加大了對(duì)直流快充樁的需求。因此公共充電樁的發(fā)展是推動(dòng)電動(dòng)面電動(dòng)化趨勢(shì)無虞，歐美仍需加大公共充電樁投資以滿足日益增長(zhǎng)的公共充電需50行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2、歐美充電樁競(jìng)爭(zhēng)格局充電站運(yùn)營(yíng)商，其中運(yùn)營(yíng)商又可進(jìn)一步分為自供充電樁軟硬件與外采充電樁硬件其他運(yùn)營(yíng)商提供充電樁軟件和硬件銷售，因此公司營(yíng)收來源呈現(xiàn)多樣化特點(diǎn)，包括充電樁硬件銷售、軟件銷售和充電站運(yùn)營(yíng)收入等；第二類運(yùn)營(yíng)商以外采充電樁球經(jīng)濟(jì)向低碳經(jīng)濟(jì)過渡的必要性，這一過程預(yù)計(jì)將引發(fā)能源系統(tǒng)的重大改革和資新玩家企業(yè)頻頻布局充電市場(chǎng)，并獲得資本市場(chǎng)持續(xù)投資，彰顯對(duì)未來充電樁市公司硬件制造商WallboxN.VVolta、ClipperCreek、Freewire、A傳統(tǒng)電力設(shè)備制造商轉(zhuǎn)型，為大量車企、運(yùn)營(yíng)商提供充電樁設(shè)備、軟件及保修服務(wù)，商用交流樁布提供軟硬件一體化解決方案，與商業(yè)場(chǎng)所進(jìn)行多種請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明早，在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈等積淀上更加深厚，部分國(guó)家的充電樁、充電服務(wù)商、充電運(yùn)營(yíng)商最早起步，創(chuàng)新公司扎堆。在歐洲充電市場(chǎng)初期，歐洲傳統(tǒng)能源公司如殼奧迪、保時(shí)捷、現(xiàn)代、起亞共同出資成立了充電運(yùn)營(yíng)商IONITY，該運(yùn)營(yíng)商截至公司硬件制均為歐洲傳統(tǒng)電力設(shè)備制造商，搶先布局歐利能力。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明并逐年向ChargePoint繳納服務(wù)費(fèi)的商業(yè)模式。歐美充電樁市場(chǎng)上的產(chǎn)品主要包括家用交流樁、商用交流樁和不同功率的直流充交流充電樁功率為3.7~22KW，具備立式及壁掛式兩種結(jié)構(gòu)，可通過NFC或行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明電氣化預(yù)計(jì)將在未來幾年迅速發(fā)展?；跉W美重型卡車的研究，為實(shí)現(xiàn)在30~45一步刺激直流快充樁的功率變大，因此德國(guó)在充電站招標(biāo)過程中明確提出充電樁行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明環(huán)通道，在通道內(nèi)加入冷卻液循環(huán)，從而帶走充電過程中產(chǎn)生的熱量。與傳統(tǒng)風(fēng)液冷降溫產(chǎn)生的噪聲顯著低于傳統(tǒng)風(fēng)冷降溫，能夠滿足學(xué)校、居民區(qū)等場(chǎng)景的需發(fā)的全液冷商業(yè)充電樁通過提高充電樁使用壽命、提高能源轉(zhuǎn)換效率和降低維護(hù)于充電基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期發(fā)展考量，各國(guó)政府在招標(biāo)中也明確鼓勵(lì)功率可擴(kuò)展的充電產(chǎn)品。部分歐美市場(chǎng)主流充電樁供應(yīng)商已經(jīng)推出充電堆產(chǎn)品，如Kempower的行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2.6、ChargePoint新商業(yè)模電樁軟硬件一體化解決方案提供商，該公司銷售充電樁、云軟件服務(wù)以及擴(kuò)展部公司營(yíng)業(yè)收入由充電基礎(chǔ)設(shè)施銷售、軟件訂閱服務(wù)和充電費(fèi)用構(gòu)成。戶使用公司配套的軟件系統(tǒng)和維護(hù)服務(wù)，并逐年繳納相關(guān)服務(wù)費(fèi)用。該種商業(yè)模式推廣后獲得市場(chǎng)一致好評(píng)，公司為客戶提供的運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和軟件的服務(wù)收入占02020202120224.35%22.25%73.40%行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明EVgo營(yíng)收增速呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至2023年第三季度提供充電方案，其主要客戶包括日產(chǎn)、通用、斯巴魯、豐田、特斯拉、寶馬、起業(yè)性，希望通過與商場(chǎng)、居民區(qū)停車場(chǎng)合作提高充電利用率，同時(shí)推出相關(guān)會(huì)員1614121086420營(yíng)收（左軸，百萬美元）YoY（右軸，%）20192020202120222023前三季度200%150%100%50%0%-50%軟硬件一體化的設(shè)備龍頭Kempower。Kempower的軟件和硬件產(chǎn)品?，F(xiàn)有的歐洲充電運(yùn)營(yíng)商僅依靠硬件銷售難以實(shí)現(xiàn)客戶的長(zhǎng)期增的背景下，公司不斷進(jìn)行產(chǎn)品的軟硬件升級(jí)，毛利率始美工廠，該工廠目前已開始生產(chǎn)符合美國(guó)補(bǔ)貼要求的直流快充產(chǎn)品。行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明0201920202021202260%55%50%45%40%35%30%毛利率毛利率20192020202120222023前三季度3、歐美充電樁市場(chǎng)未來空間較大速發(fā)展和政府充電站補(bǔ)貼等多重因素催化下，我們假設(shè)歐洲車樁比逐年降低、公共快充樁占比提高、快充樁平均功率提高。預(yù)計(jì)2022年-2025年歐洲充電樁的新能源車銷量(萬輛）新能源車保有量(萬輛）公共-車樁比公共充電樁保有量（萬臺(tái)）新增公共充電樁（萬臺(tái)）私人充電樁增量（萬臺(tái)）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明假設(shè)單價(jià)(元/kw）在新能源車保有量增加、電池快充技術(shù)快速發(fā)展和政府充電站補(bǔ)貼等多重因素催化下，我們假設(shè)美國(guó)車樁比逐年降低、公共快充樁占比提高、快充樁平均功率提新能源車銷量(萬輛）新能源車保有量(萬輛）公共-車樁比公共充電樁保有量（萬臺(tái)）新增公共充電樁（萬臺(tái)）私人充電樁增量（萬臺(tái)）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明假設(shè)單價(jià)(元/kw）4、充電樁出海的核心要素熟產(chǎn)品無法直接出口歐美市場(chǎng)，需要進(jìn)行設(shè)計(jì)變更滿足當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)要求。目前歐美充電樁行業(yè)的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)為歐盟CE認(rèn)證和美國(guó)U難度為UL>CE>中國(guó)國(guó)標(biāo)。從認(rèn)證的復(fù)雜度看，供應(yīng)商在獲得CE認(rèn)證后其次歐標(biāo)和美標(biāo)對(duì)產(chǎn)品的環(huán)境可靠性、機(jī)械強(qiáng)度要求更高，例如歐標(biāo)、國(guó)標(biāo)的濕充電樁能夠立刻正常工作，國(guó)標(biāo)僅要求環(huán)境恢復(fù)正常條件后充電樁能夠正常工作即可。在充電樁軟件和硬件要求差異較大的背景下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品很難一次性通過認(rèn)是產(chǎn)品進(jìn)入歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的強(qiáng)制要求，測(cè)試涵蓋電氣主要是產(chǎn)品安全性能方面的檢測(cè)，認(rèn)證范圍不包含品定制的一個(gè)安全認(rèn)證標(biāo)的檢測(cè)，認(rèn)證范圍不包含樁較簡(jiǎn)單，道通科技、盛弘股份和英杰電氣等主流充電樁企業(yè)已經(jīng)通過歐洲和美行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4.2、營(yíng)銷渠道成為充電樁“走進(jìn)去”的重要因素之一樁的核心客戶主要以政府、電網(wǎng)公司、物流車隊(duì)和其他運(yùn)營(yíng)商等為主，且不同客地；其次，充電樁客戶群體多為具備一定規(guī)模的企業(yè)，對(duì)于供應(yīng)商品牌、規(guī)模和長(zhǎng)期服務(wù)能力有較高要求，新供應(yīng)商難以快速進(jìn)入客戶招投標(biāo)名單，因此具備一定資源優(yōu)勢(shì)的銷售團(tuán)隊(duì)成為切入大客戶的關(guān)鍵。2.5210.502023H120222021ChargePointEvgoBlinkChargingTritiumDCFCWallbox一定資金搭建海外銷售渠道。行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4.3、滿足海外政策要求成為充電樁“走進(jìn)去”的重要因素之一歐美補(bǔ)貼政策強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量要求，軟硬件一體化產(chǎn)品成為主流應(yīng)對(duì)措施。根據(jù)確要求充電樁需要滿足97%有效運(yùn)營(yíng)時(shí)間，對(duì)充電樁的設(shè)備質(zhì)量、維護(hù)時(shí)性等提出了更高的要求。為滿足補(bǔ)貼要求，各大充電站運(yùn)營(yíng)商加長(zhǎng)了對(duì)充電樁產(chǎn)品的驗(yàn)證周期，部分采購(gòu)合同里面增加了有效運(yùn)營(yíng)時(shí)間的要求。充電樁廠家結(jié)合產(chǎn)品硬件開發(fā)出了線上運(yùn)維系統(tǒng)，通過提前預(yù)警維護(hù)和及時(shí)發(fā)現(xiàn)故障維修實(shí)現(xiàn)售后技術(shù)支持和打造區(qū)域備件倉(cāng)庫(kù)的服務(wù)，最大限度提高設(shè)備在線時(shí)長(zhǎng)。道通科個(gè)符合OCPP認(rèn)證的充電樁管理系統(tǒng)，允許不同的充電樁、充電站和管理系統(tǒng)互都必須支持智能充電功能：遠(yuǎn)程控制、錯(cuò)峰充電、智能調(diào)節(jié)功率。歐盟在《替代行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明的零部件才能拿到補(bǔ)貼。雖然美國(guó)制造成本較高，考慮到美國(guó)充電樁市場(chǎng)空間較投資超過500億美元，包括直流充電樁、交流充電樁、線束和俄州建設(shè)充電樁工廠。4.4、滿足客戶要求成為充電樁“走上去”的重要因素具備功率可擴(kuò)展功能的充電樁可以解決前期投資成本高和逐漸提高的充電功率需行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明求，成為未來的發(fā)展趨勢(shì)。德國(guó)政府的充電樁招標(biāo)文件中明確要求，直流充電樁極評(píng)價(jià)；歐盟充電樁招標(biāo)指南中要求充電樁的最小輸出功率為150KW/175KW，并序號(hào)12價(jià)格保證有效運(yùn)營(yíng)時(shí)間等占據(jù)招標(biāo)分?jǐn)?shù)33.5%的權(quán)重。現(xiàn)階段我國(guó)樁企在歐美市場(chǎng)銷5、國(guó)產(chǎn)充電樁競(jìng)爭(zhēng)力提高，有望充分受益出海紅利戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型海外充電樁業(yè)務(wù)，產(chǎn)品率先完成歐美認(rèn)證。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為汽車診斷業(yè)通過海外多國(guó)補(bǔ)貼備案。公司充電樁的目標(biāo)市場(chǎng)始終為海外市場(chǎng)，因此公司在產(chǎn)品初期根據(jù)海外認(rèn)證和客戶要求進(jìn)行設(shè)計(jì)，因此在海外認(rèn)證方面快速領(lǐng)先國(guó)內(nèi)其他企業(yè)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明》》》傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷售渠道疊加搭建充電樁銷售渠道，有效促進(jìn)充電樁出海放量。公司已外充電樁團(tuán)隊(duì)，歐洲、美國(guó)和亞太地區(qū)的銷售團(tuán)隊(duì)已經(jīng)初具規(guī)模，主要負(fù)責(zé)參與便利性、智能性和安全5個(gè)角度測(cè)評(píng)了美國(guó)市場(chǎng)主流的交流慢充樁，Autel行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明心，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，打造覆蓋全場(chǎng)景的產(chǎn)品系列矩陣，重點(diǎn)布局未來充電四大核心技術(shù)：請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明質(zhì)量、電動(dòng)汽車充電樁、儲(chǔ)能微網(wǎng)、電池化成與檢測(cè)、工業(yè)電源五大板塊，為客戶提供從新品研發(fā)、生產(chǎn)制造到銷售服務(wù)的一站式解決方案。公司成立至今已經(jīng)公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品力和模塊自產(chǎn)的成本優(yōu)勢(shì)。2023Q1-Q32022年2021年2020年2019年請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明客戶覆蓋國(guó)內(nèi)主流充電站運(yùn)營(yíng)商，海外市場(chǎng)是未來營(yíng)收增長(zhǎng)的新驅(qū)動(dòng)力。公司2020年開始布局海外充電樁項(xiàng)目，公司海外業(yè)務(wù)以代工模式為主。盛弘股份充電樁歐洲大客戶持續(xù)放量，海外營(yíng)收占比有望持續(xù)提升。客戶客戶務(wù)領(lǐng)域，公司和天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車等城市頭部服務(wù)商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，通過行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明車滲透率提升，其配套充電設(shè)施需求也將迎來快速增長(zhǎng)，公司作為國(guó)內(nèi)充電運(yùn)營(yíng)（萬度）02022年2023年0汽車直流充電設(shè)備核心部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為全性、可靠性的核心需求，產(chǎn)品始終沿著大功率、高效率、高功率密度、寬電壓IP20，該產(chǎn)品在最大功率密度、最寬恒功率電壓輸出范圍在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中處于最優(yōu)客戶6,680.684,093.893,754.076.76%4.14%3.80%行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明的股份。面對(duì)海外客戶的需求，公司加大應(yīng)5.5、通合科技：模塊業(yè)務(wù)迎來高速增長(zhǎng)，海外大客戶持續(xù)突破行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明全球工廠。模塊業(yè)務(wù)在西門子大客戶的帶動(dòng)下，海外出貨有望大幅提升。3210模塊收入（左軸，億元）模塊收入占比（右軸）30.00%25.00%20.00%15.00%10.00% 5.00%0.00%英可瑞英可瑞通合科技20192020202120222023H1受初期投資成本較高、補(bǔ)貼刺激不足等各方面因素影響，歐洲、美國(guó)車樁比近年充電樁成為了產(chǎn)業(yè)上下游的重點(diǎn)發(fā)力方向，需求拐點(diǎn)已逐步顯現(xiàn)，未來幾年海外市場(chǎng)增速明顯高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)盈利能力較國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。我們看好國(guó)產(chǎn)充電樁的性能和成本的優(yōu)勢(shì)，有望復(fù)制鋰電池出海邏輯。建議重點(diǎn)關(guān)注符合充電滿足補(bǔ)貼政策需求；四是滿足客戶需求。投資上看，整樁環(huán)節(jié)建議關(guān)注道通科技公司行業(yè)深度研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直投資評(píng)級(jí)說明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)說明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌準(zhǔn)；新三板市場(chǎng)以三板成指為基準(zhǔn)；相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅小于-5%定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)